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为什么市场亟需对中国的情况进行重新评估

所领悟。尽管一些科技股的估值特别低，但中国股市今年保持平稳，多年来一直处于不涨不跌的状态。上证指数真正的问题在于货币流通。上证指数的涨幅暗示了资本外流，而在一个经济放缓、领导层坚定地倾向于社会稳定的背景下，这正是人们所预料的。主要的问题在于资本外流可能导致货币贬值，进而引发更多的资本外流。阻止这种恶性循环似乎是中国政策制定者目前的主要关注点。最近的汇率修正和对中国银行干预的指示，都是当前正在进行的斗争的明确迹象。对货币贬值的担忧也影响了利率制定政策，这可能是中国人民银行一直如此不愿大幅降息的原因所在。美元/人民币日线图现在回到债券市场。当银行需要资金介入货币市场以支撑人民币时，他们从哪里获取资金呢？首先，他们需要美元。那么他们从哪里获取美元呢？这就需要他们出售美国国债持仓。如果他们能够阻止人民币的下跌，或许债券销售会有一些暂时的缓解，但如果我们回到长期视角，这正在演变成更为结构性的问题。对中国经济增长的反复失望将导致人民币持续承受压力，特别是在美国经济增强的情况下。这将导致越来越多的中国国债被抛售。这也将结束国家外汇储备累积的主要原因，而外汇储备的积累原本是为了遏制人民币的升值。因此，市场正在展望一个主要购买美国国债的主权国家已经达到上限的世界。此外，大宗商品的边际买家，以及全球增长的主要驱动力可能正在走向不同的轨道。如果是这样的情况，就需要进行大幅反思。在这种情况下，市场参与者首先会进行去杠杆化和评估。对中国来说，评估尤其困难，因为在过去的40年里，中国一直是一个可靠的增长源。一个陷入困境的中国经济将如何影响世界，这很难预测，但它可能从结构性更高的国债收益率开始，这是对全球金融危机后常态的逆转。或者其他权益购买者可能会介入，因为美国国债提供了可观的收益率。目前，人们对中国及其经济走势感到越来越担忧，同时还在等待关于刺激政策或进一步房地产、金融领域问题的重要新闻。当然，希望中国政府能够尽快意识到必须采取行动，否则就会面临增更多风险。注：本文图片均来自tradingview.com Tips： ForexLive是一个在线外汇（外汇市场）新闻和分析平台，为交易者和投资者提供有关外汇市场动态、事件、趋势和分析的实时更新。它提供了来自专业分析师和行业专家的评论，帮助交易者了解全球外汇市场的最新情况，并制定更明智的交易决策。ForexLive还涵盖其他金融市场的新闻和分析，如股票、债券和商品市场。

Heidi2023-08-23

中国经济放缓，或影响加拿大通胀抗争，同时引发内部经济担忧

的措施提振经济信心的期望不高的背景下，中国股市陷入低迷。经济复苏乏力，青年失业率居高不下，加之房地产问题使情绪脆弱，这一系列问题对中国的经济发展产生了不利影响。七月份，中国的经济产出和消费支出均低于预期，是几十年来增长最疲弱的季度之一。德尚集团（Desjardins Group）首席经济学家吉米·让（Jimmy Jean）指出，外商投资的减缓、贸易限制及跨国公司调整供应链的趋势，共同制约了中国经济的增长。近期，中国采取了降低银行贷款利率等举措来刺激经济活动，然而这些举措未能达到预期效果。同时，中国最大的房地产开发商之一碧桂园公司的债务危机也引发了中国政府对房地产行业的担忧，试图安抚购房者和投资者。与加拿大相似，中国的经济在房地产市场下行时表现尤为脆弱。房地产市场，包括住房市场、建筑和家具等，占据中国国内生产总值的约25%。近年来，中国城市化推动下的房地产市场迎来一波繁荣，但在此背后也伴随着不稳定因素。在中国，房地产也是一项有吸引力的投资资产，居民通常会购买第二套房产作为储蓄和增值手段，这使得房地产作为居住资产和投资资产的重要性进一步提升。然而，近年来中国房地产行业的不稳定，尤其是在恒大集团危机爆发后，导致许多投资者对中国房地产市场产生了负面看法。尽管加拿大是重要矿产出口国，但其与中国的直接出口贸易规模有限。过去五年，加拿大对中国的出口仅占其国内生产总值的约1%。然而，全球大宗商品价格是全球性的，因此其波动将会对国际价格产生影响。这对于像加拿大这样的大宗商品出口国来说，影响非常显著。

Heidi2023-08-23

人民币和A股突然疯狂大爆发！与“搅屎棍”言论有关？美元暴拉超70点

周二(8月22日)美市盘中，美元指数维持涨势并刷新日高至103.72，美联储官员巴尔金的偏鹰派言论令美元受到支撑。日内，A股和人民币突然大涨的消息引发了市场关注，其中人民币一度大涨580点，上证指数则一度上升超1%。

财经风云2023-08-22

百度6月营收增长15% 股价上涨近4%，人工智能机器人文心一言成未来发展重点

百度公司(Baidu Inc.)营收录得一年多来最大增幅，加入中国大型互联网公司的行列，重新实现增长。百度公司股价在纽约盘前交易中上涨了约4%。百度公司宣布6月当季销售额增长15%，至人民币341亿元，高于预期的人民币333亿元。净利润增长43%，至人民币52亿元。

迪星妮2023-08-22

中国“国家队”入场？！全球市场大反攻：债市抛售暂止、美元走弱黄金拉升

英伟达凭一己之力拉动的科技股反弹延续，中国股市尾盘意外大涨也提振人气，欧股攀升，美股期货走高，美元小幅走弱，黄金拉升突破1900，原油价格持稳，市场仍聚焦债市动荡以及杰克逊霍尔央行会议。全球股市周二延续反弹势头，指标美国公债收益率触及16年高位，因市场担心利率可能在更长时间内维持在高位，且避险美元从近期的10周高位回落。欧美股市：科技股领涨欧洲斯托克600指数，而英国富时100指数则结束了自2019年7月以来最长的连跌。纳斯达克期货显示，在周一的攀升之后，美国科技股将进一步上涨，而欧洲和亚洲的科技股也表现出色。美国股指攀升，纳斯达克100指数涨0.4%。英伟达公司在盘前交易上涨1.4%，周一该公司股价上涨8%，因市场对该公司将于本周公布的业绩持乐观态度，这提振了科技股。美国国债价格企稳，暂停将基准收益率推高至16年高点的抛售。软银集团旗下的半导体子公司ARM周一正式向美国证监会递交IPO申请，预计这将是近年来最大规模的IPO之一。中国股市尾盘大涨提振了亚洲市场人气，中国内地主要股指从超卖水平反弹。随着股市大涨，投机盛行，许多市场参与者都在谈论政府支持基金买入的可能性。过去两周，沪深300指数连续下跌，以往的事件表明，所谓的“国家队”买入股票有助于减缓跌幅。其他一些交易员援引了财新网上周六的一篇报道，报道称中国正在考虑采取更强有力的行动来应对地方政府融资平台的风险。 Forsyth Barr Asia Ltd.高级分析师Willer Chen说：“今天下午，我采访的大多数人都对这一走势感到困惑。有各种各样的猜测，但一直没有明确的解释。”但他补充称，鉴于近期的大幅下跌，“看到一些技术性反弹也是合理的”。股市在经历了三周的下跌后开始反弹，投资者关注的焦点是大型科技公司和美联储主席鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表的讲话。债市：美国国债再次成为焦点，基准10年期国债收益率攀升至4.366%，为2007年以来的最高水平，本月迄今上涨近40个基点。与此同时，10年期通胀保值国债收益率自2009年以来首次突破2%。收益率(与价格走势相反)的飙升，是在美国出人意料的乐观经济消息之后出现的，这些消息促使投资者降低了对美联储明年放松政策的预期。对长期利率走高的担忧，以及对中国经济疲弱的担忧，最近削弱了投资者对股市的兴趣，周二股市出现反弹。 Hargreaves Lansdown首席股票分析师Sophie Lund-Yates说，最近的数据突显出美国经济的弹性，这支持了软着陆的观点。“这创造了一个科技股更有可能繁荣的环境，更广泛的乐观情绪正在全球市场蔓延。” 美国国债期货目前暗示，美联储在2024年降息的幅度不到100个基点，而几周前的降息幅度为130个基点。然而，与此同时，通胀预期几乎没有变化——这意味着扣除通胀预期的“实际”收益率飙升——这一事态发展可能促使投资者重新评估是否承担风险。新加坡瑞穗银行经济学主管Vishnu Varathan表示，自2021年9月以来，10年期美国国债实际收益率上升了近300个基点，这是25年来实际利率最急剧的收紧。上周晚些时候，10年期实际收益率突破2%。汇市：美元兑10国集团所有货币都走弱。在中国人民银行实施了有记录以来最高的人民币中间价后，离岸人民币汇率企稳。中国央行继续打击人民币空头。一个月离岸人民币银行间利率跃升至2018年以来的最高水平。本周晚些时候，美联储官员、欧洲央行(ecb)、英国央行(Bank of England)和日本央行(Bank of Japan)的决策者将前往怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)召开年度央行会议，市场正在等待决策者就利率前景给出更多暗示。在美联储官员上个月将利率上调至5.25%至5.5%的22年来最高水平后，投资者正在寻找美国货币政策轨迹的线索。在彭博最新的Markets Live Pulse调查中，超过80%的受访者表示，鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话将强化鹰派立场的信息。 “他们从现在开始每一次增加的加息，都强化了美国在2024年经历更剧烈放缓甚至可能出现衰退的风险，”道富环球投资顾问的首席投资官Lori Heinel说，“因此，只要通胀得到控制，我们认为他们就会暂停。” 彭博情报汇编的数据显示，自世纪之交以来，美联储主席在杰克逊霍尔会议上的讲话通常会提振股市。但去年，在鲍威尔警告将保持限制性政策以对抗通胀后，股市在鲍威尔发表讲话后的一周内下跌了3.2%。大宗商品方面，现货金迅速拉升，日内突破1900阻力位，波动幅度在10美元左右，逐步远离上周触及的五个月低点1883.70美元。 ACY证券首席经济学家Clifford Bennett说：“潜在买家一直在等着看金价会跌到什么程度，这可能是他们大举重返市场的开始。” 他表示，美元若从近期高位回调，可能立即引发黄金市场强劲反弹。

厉害啦2023-08-22

“国家队”入场了？！中国股市尾盘突然拉升，交易员摸不着头脑……

香港)讯周二(8月22日)晚些时候，中国股市突然反弹，几位交易员将反弹归因于技术原因，因为没有任何新的触发因素。在香港，恒生指数在几分钟内攀升了近2%，此前连续7天下跌，这是自2021年底以来最长的跌势。根据一项技术指标，截至周一，该指数中约有一半的股票被超卖，这是自2022年3月以来的最高比例。作为中国内地股市基准的沪深300指数收盘上涨0.8%，稍早一度下滑0.7%。周一，该指数创下6月初以来的最大超卖水平。随着股市大涨，投机盛行，许多市场参与者都在谈论政府支持基金买入的可能性。过去两周，沪深300指数连续下跌，以往的事件表明，所谓的“国家队”买入股票有助于减缓跌幅。其他一些交易员援引了财新网上周六的一篇报道，报道称中国正在考虑采取更强有力的行动来应对地方政府融资平台的风险。 Forsyth Barr Asia Ltd.高级分析师Willer Chen说：“今天下午，我采访的大多数人都对这一走势感到困惑。有各种各样的猜测，但一直没有明确的解释。”但他补充称，鉴于近期的大幅下跌，“看到一些技术性反弹也是合理的”。与此同时，外国投资者继续净卖出中国境内股票。周二，外资卖出人民币64亿元(合8.75亿美元)，创下了连续12天抛售的纪录。根据彭博汇编的数据，周二中国股市的成交量约为8000亿元人民币，与本月的平均水平基本一致。周二的走势还表明，中国股市的持续下跌令交易员感到不安。由于令人失望的经济数据、对通缩的担忧以及房地产市场的低迷，投资者情绪在最近几周有所恶化，而房地产市场的低迷现在正威胁着影子银行部门的危机。8月份迄今为止，在香港上市的中国股票指数已下跌逾11%，成为彭博追踪的92个全球股指中表现最差的。周二恒生指数收盘上涨1%。恒生科技指数收盘上涨2%。

超启2023-08-22

决策分析：不理会债市巨浪！中国股市意外反弹提振人气日元人民币备受关注

)亚洲股市结束了连续8天的跌势，主要受中国股市反弹提振，同时由于市场担心利率将在相当长一段时间内保持高位，基准美国国债收益率升至16年高点。 MSCI除日本外最广泛的亚太股指在午后交易中上涨0.9%，恒生指数上涨1.3%。日本日经指数周一上涨0.9%，得益于华尔街的积极引领。今日亚市盘中，基准10年期国债收益率攀升2.5个基点，达到4.366%，为2007年以来的最高水平，本月迄今已上涨近40个基点。债券价格下跌时，收益率就会上升，而在此之前，美国出人意料的乐观经济消息导致投资者降低了对明年政策宽松的预期。对长期利率走高的担忧，以及对中国经济疲弱的担忧，最近削弱了投资者对股市的兴趣，但周二股市出现了小幅反弹。美债期货目前暗示，2024年将降息98个基点，而几周前为130个基点。然而，与此同时，通胀预期几乎没有变化——这意味着扣除通胀预期的“实际”收益率飙升——这一事态发展可能会促使投资者重新评估是否承担风险。新加坡瑞穗银行的经济主管Vishnu Varathan说：“在这种情况下，预计信贷和资本流动将受到重大影响并不奇怪。” 他表示，自2021年9月以来，10年期美债实际收益率上升近300个基点，这是25年来实际利率上涨幅度最大的一次，并补充称，美联储主席鲍威尔周五的讲话可能会进一步推高收益率。 10年期实际利率在周一突破2%。周二，澳大利亚、韩国、新西兰和日本的主权债券收益率均出现上涨，其中10年期日本国债收益率达到2014年以来的最高水平0.66%。恒生指数尽最大努力结束了连续7天的下跌，午后上涨1.3%，此前一交易日在涨跌之间波动。澳大利亚矿业巨头必和必拓集团股价下跌1.3%，此前该公司公布了三年来最低的年度利润，尽管该公司表示预计中国需求将企稳，增长势头将在今年晚些时候再次回升。低收益货币备受关注收益率的波动给低回报货币带来了压力。人民币兑美元在7.28附近企稳，此前国有银行利用离岸远期市场捍卫人民币。日元也处于干预观察名单中，并因日本央行行长植田和男与日本首相岸田文雄的会晤而获得小幅提振。欧元兑美元目前交投在1.09附近，周一小幅上涨，而澳元兑美元则从九个月低点反弹，因港股上涨。纽元兑美元上涨0.5%，至0.5957美元。大宗商品方面，油价一直在从8月份的峰值回落，布伦特原油期货目前交投在84.40美元附近。由于澳大利亚液化天然气工厂面临罢工，欧洲天然气价格一直在上涨。基准荷兰天然气价格8月份上涨了近50%。中国基准的大连铁矿石价格上涨4.1%，至两年高点。日内焦点与风向标： 14:00 瑞士7月贸易帐 16:00 欧元区6月季调后经常帐 18:00 英国8月CBI工业订单差值 22:00 美国7月成屋销售总数年化 22:00 美国8月里奇蒙德联储制造业指数次日02:30 纽约原油9月期货完成场内最后交易次日02:30 美联储古尔斯比就青年就业发表讲话次日03:30 美联储古尔斯比和鲍曼参加炉边谈话

云涌2023-08-22

收益率又暴涨！国有银行入场撑人民币，中国股市举步维艰

周二(8月22日)债市抛售延续，推动10年期美债收益率在亚洲市场升至16年新高，令本已紧张不安的股市保持谨慎。

云涌2023-08-22

外资连续11天抛售中国股票！人民币下行压力加剧，日元逼近干预水平

点再次转向中国方面。亚洲股市(尤其是中国股市)本周开局不佳，但面对10年期国债收益率飙升至多年新高，华尔街周一表现出的韧性可能会在周二提供一些喘息的机会。可以肯定的是，除了短期内跌势可能有些过头之外，没有太多明显的理由让股市停止下跌——MSCI亚洲(不包括日本)指数已连续8天下跌，这是自2020年1月以来最长的连跌期，而中国蓝筹股指数在过去11个交易日中有9个交易日下跌。来自中国的经济数据和政策行动仍未给人留下深刻印象。最新数据显示，7月份中国政府土地出让收入连续第19个月下降，整体财政收入增长放缓。外国投资者周一连续第11天抛售中国股票，通过沪港通抛售了近10亿美元的股票，对中国央行将一年期贷款优惠利率下调10个基点、维持五年期利率不变的反应令人失望。中美10年期收益率差周一扩阔至180个基点，为2007年1月以来最大利差，令人民币面临越来越大的下行压力。 S 消息人士称，国有银行正积极支持离岸人民币。不过，如果人民币继续贬值，市场肯定会越来越多地猜测，中国政府可能会通过出售美国国债的方式进行更直接的外汇干预。日本和人民币也是如此，日元兑美元也极度疲软，处于去年年底引发创纪录的支撑日元干预的水平。一些分析师认为，东京方面可能会在150日元左右出手干预，这距离目前的146日元只有四日元的距离。美元继续从美国国债收益率的持续上升中获得支撑。周一，10年期国债收益率升至4.35%，为2007年末以来的最高水平，10年期国债实际收益率自2009年7月以来首次突破2%。随着本周晚些时候美联储杰克逊霍尔研讨会的临近，投资者和分析师之间围绕长期中性利率水平(即所谓的R-star)、提高美联储2%通胀目标的好处，以及大金融危机后的零利率是否一去不复返等问题的辩论正在加剧。科技巨头英伟达(Nvidia)周一飙升8.5%，受投资者对其本周业绩的乐观情绪推动，几乎是单力提振了华尔街，并使纳斯达克指数创下近四周来的最佳单日表现。亚洲市场普遍缺乏乐观情绪。投资者将希望周二会出现一些溢出效应。

风起2023-08-22

外资连续11日“撤资”，创连续抛售纪录！“私募魔女”：外资是A股下跌的罪魁祸首

日)，一家表现最佳的中国宏观对冲基金将中国股市跌至去年11月以来的最低水平归咎于全球资本。被称为“私募魔女”的上海半夏投资管理中心创始合伙人兼基金经理李蓓说，外国资金是中国股市最近抛售的主要推手。她在社交媒体平台微信上发表的一篇文章中说，海外投资者引发了市场波动，“他们加在一起，就是一群漫无目的的苍蝇。” 李蓓的评论是在香港基准恒生指数和在岸沪深300指数双双创下2023年新低之后发表的。随着中国政府不愿大举推出大规模刺激计划，外界对中国是否会承诺支持疲弱的房地产市场的疑虑不断升温。周一，中国内地银行出人意料地将与住房贷款挂钩的关键利率维持不变。（图源：彭博社）李蓓说，在刺激经济方面，为棚户区改造注入动力和解决地方政府融资平台的风险比降息更有效。她说，根据央行最近的政策举措和外国资金的撤退，这可能是“另一个很好的买入点”。据编制中国对冲基金业绩的深圳拍拍王投资管理有限公司的数据，在过去五年管理规模至少人民币100亿元(合14亿美元)的多资产基金中，李蓓的旗舰基金Banxia Macro Fund表现最佳，在截至今年5月的所有对冲基金策略中排名第二。在中共中央政治局上月发表促增长政策声明后，外国投资者大举买入中国内地股票，但事实证明，这种买盘热潮转瞬即逝。截至周一，海外基金已连续第11个交易日通过交易链接净卖出A股，这是自彭博社2016年12月开始追踪该数据以来创纪录的连续抛售。中国最大的几家共同基金公司听取了有关部门提振市场的呼吁，承诺购买自己的股票类产品。与此同时，中央电视台(CCTV)表示，投资者应警惕那些削弱信心、扰乱市场秩序的评论。刚刚中国传来两则利好消息！鲍威尔将放“鸽”？美元高台跳水、比特币跌破2.6万美元此外，李蓓还在其公众号发文称，“今天早上公布了新的一期LPR利率。1年的LPR下调10bp，五年的LPR没有下调，对此，市场大多是对央行的批评和失望，股票市场的反应也是消极的。客观地说，思考之后，我觉得央行最近的政策组合是非常巧妙的。比我之前能想到的组合方案要好不少。 5年lpr降10个bp，对地产的景气度来说，没有本质性的效果。除非降100个bp，但降100个bp，考虑到国内银行体系已经历史最低的息差，是银行系统不可承受的。现在往后，继续明显调降5年LPR，当前可谓已经弊大于利。没有做这个，但支持城中村改造，支持地方一揽子化债，都比降LPR厉害得多。”

财经风云 1评论2023-08-22

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