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市场逆行者： “大空头”加大对阿里巴巴和京东的投资
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ibaba)和京东(JD)的押注，尽管中国股市的跌势加剧。据Scion Asset Management最近提交的13F文件显示，在截至去年12月31日的一段时间里，Burry的投资公司增持了阿里巴巴$阿里巴巴$$阿里巴巴$50%的股份，目前阿里巴巴是Scion Asset Management持有的最大仓量股票。虽然这笔投资仅为581万美元，但这是对这家中国最大在线零售商的一次与市场截然相反的押注。规模较小的竞争对手京东$京东集团$$京东集团$是Scion的第二大持股，价值579万美元，此前该公司增持了7.5万股。到目前为止，这些赌注都难以兑现。今年以来，阿里巴巴股价下跌了5%，京东股价下跌了近20%，原因是全球基金经理在持续的房地产危机和经济增长放缓的背景下解除了在中国股市的头寸。这已经不是他第一次这样做了，他曾因预测2008年美国房地产崩盘而声名鹊起。 2022年底，当中国刚刚摆脱疫情之际，他抢购了在纽约上市的阿里巴巴和京东的股票。他最终在 2023 年第二季度平仓，几个月后又重新开始。截至周二(2月13日)，中国内地和香港股市从2021年的峰值蒸发了约6.5万亿美元的市值，突显出政府在寻求遏制投资者信心下滑时面临的挑战。（中国内地和香港股市较峰值蒸发约6.5万亿美元，来源：彭博）在新的一年里，外国投资者一直在无情地抛售中国境内股票。根据彭博汇编的数据，全球基金在1月份通过与香港的交易联系净抛售了价值145亿元人民币(20亿美元)的股票，这是他们连续第六个月卖出股票的记录。曾在中国押下重注的美国基金管理公司GW&K Investment Management LLC上月关闭了其新兴市场股票基金。中国最大的宏观对冲基金半夏(Banxia)上个月在股市跌势加深之际大幅削减了股票头寸，承认押注经济快速复苏的失误后蒙受了损失。 Burry并不是上季度唯一一位买入阿里巴巴股票的基金经理。加拿大养老金计划投资委员会(canadian Pension Plan Investment Board)也将该公司作为最大的新进购买标的。另一方面，老虎环球管理退出了其在这家零售商的持股，卖出了价值1.28亿美元的148万股。与此同时，Burry的公司在本季度放弃了所有的看跌头寸，转而抢购包括医疗保健、金融、当然还有科技在内的各个行业的股票。（阿里巴巴美股1日走势图，来源：谷歌）（京东美股1日走势图，来源：谷歌）
Sissi02-17 07:36
这类欧洲股票受热捧押宝中国经济风险转危为安的明智之选
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济的悲观情绪有些夸张，但仍对遭受重挫的中国股市保持警惕。投资者正纷纷涌入欧洲奢侈品和其他与中国有关的行业股票，他们认为这些股票比直接投资于疲软的股市更安全地从可能出现的世界第二大经济体复苏中获利。根据巴克莱银行（Barclays）估计，斯托克奢侈品10指数（Stoxx Luxury 10 index）的成分股约有26%的收入来自中国，今年迄今已上涨9.3%，远高于斯托克斯欧洲600指数的0.8%涨幅，后者是欧洲股市的广义衡量标准。其他与中国有关的股票行业，如汽车制造商和医疗保健行业，也表现出色。策略师表示，中国经济出现复苏的迹象已经初现。然而，他们认为，去年股市遭遇的近2万亿美元市值蒸发使其成为一个危险的投资场所。 Lombard Odier负责宏观的投资经理Florian Ielpo表示，欧洲股票为获得中国市场的替代品提供了“更安全的方式”。他说：“大多数欧洲行业可能会从中国的改善中受益，而这种改善尚未被充分定价。”“如果你不想暴露于结构性问题，但又想暴露于周期性复苏，那么欧洲股票是最好的选择。”他补充说。巴克莱银行已经在其投资组合中对欧洲进行了超配。Ielpo表示，奢侈品股票是“显而易见”的投资选择，另外还有医疗保健、汽车制造商和工业股票。近几周来，欧洲奢侈品股票受益于奢侈品巨头路威酩轩和爱马仕的收益超过分析师预期，使一些交易员相信，对中国经济的悲观情绪已经过度打压了估值。今年以来，路威酩轩的股价上涨了9.2%，而爱马仕的股价上涨了11.8%。爱马仕首席执行官Axel Dumas上周对中国消费者放缓的担忧不以为然。他表示，尽管他在最近一次访问中国时注意到购物中心的客流量有所减少，但他补充说，这并未反映在公司第四季度的数据中。巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau表示：“在某些情况下，对中国的负面看法是相当夸张的。”他表示，巴克莱已经“开始有选择性地增加对中国的敞口”，特别是在奢侈品等行业。（图片来源：Bloomberg）根据巴克莱的估计，梅赛德斯-奔驰和大众汽车的股价自年初以来已分别上涨了6.9%和14%，这两家公司的利润中有超过30%来自中国。分析师指出，根据中国官方数据，去年中国经济增长了5.2%，略高于目标水平，但仍是数十年来的最低增速之一。一些经济学家认为，这一数字可能是一个低估，因为中国试图消除担忧，而中国仍在与房地产危机和通缩风险作斗争。然而，一些策略师表示，早期迹象显示，经济活动可能正在加速。数据显示，中国1月份服务业和建筑业有所增长，非制造业采购经理人指数升至去年9月以来的最高水平。制造业继续收缩，但收缩速度比上个月缓慢。中国最近还加大了提振市场信心的力度，所谓的“国家队”（指国有金融机构）正在向市场注入资金，并加强了对做空交易的限制。中国的沪深300指数自三年前的历史最高点下跌了43%，但最近在中国的干预下开始回升。然而，国际投资者仍然非常谨慎。法国巴黎银行周一将欧洲奢侈品行业评级调高至超配，该行股票策略负责人Ankit Gheedia表示，这是“比购买当地股票或投资于欧洲工业更好的方式来布局中国”。分析师表示，一些欧洲行业对中国的敞口最大，包括奢侈品和工业品，也可能受益于其他地区，尤其是美国的增长，从而保护投资者免受中国经济恶化带来的严重损失。 T Rowe Price的经济学家Tomasz Wieladek表示，“欧洲股市的复苏是一种更多元化的押注”，而不是直接投资于中国，这提供了“廉价的不受欢迎的（中国）敞口，这将受益于经济复苏”。“我们预计它不会下降，但可能会大幅上升。”
佳华16802-17 05:41
以史为鉴！这个问题最终可能会戳破AI和科技7巨头的泡沫
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的实际利率戳破了互联网泡沫，2%戳破了中国股市泡沫，3%戳破了次贷危机泡沫。因此，鉴于目前全球债务水平“明显高于”历史水平，10年期实际利率为2%，Hartnett和他的同事们表示，2.5%至3%的利率可能会终结人工智能和科技7巨头的辉煌。策略师表示，目前，投资者似乎基本上没有被任何潜在问题吓倒，科技股和公司债券正在成为投资者新的“全天候”资产类别。他们指出，科技行业基金今年迄今的年化流入量已达850亿美元，其中投资级债券有5000亿美元，有望迎来“井喷年”。
Sissi02-17 04:19
轮到中国开盘，海外已是巨变
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五亚洲市场的全面上涨作收，本以为下周一中国股市开盘会因此受到提振。但周五美国股市受到PPI数据影响，大概率会以下跌作收，如果跌幅过大可能拖累中国股市。另外，本周早些时候公布的美国1月CPI全面高于预期，令当日美国股市大幅下跌。尚不清楚之前累积的负面情绪是否会在周五晚间一并爆发。本周最大的事件是——市场预期向美联储靠拢，将首次降息预期推迟到6月，预计全年降息3-4次。市场回归了久违的“美元上涨，一切皆跌”或“美元下跌，一切皆涨”模式。在这背后一切都已经生变。接下来，经济数据将会成为市场走势的决定力量。数据很复杂，市场在消化数据并审查每个数据点时将会波动。另外，日本和英国经济已经确认陷入衰退。但日本经济衰退，股市创下新高；英国经济衰退，股市上涨。我们正在感知一种新模式。（华尔街情报圈）
金融界02-17 01:07
彭博：中国游客在龙年大肆挥霍？
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最快，这加大了政府加大支持力度的压力。中国股市数万亿美元的抛售凸显了经济的低迷。据中国官方媒体报道，假期期间公路和航空旅行的一些初步数据也显示比去年有所改善。据媒体援引商务部的报道，中国电子商务平台上的酒店销售额同比增长超过60%。据中央电视台报道，假期前夕，上海接待游客约880万人次，同比增长50%以上。根据美团外卖巨头的一份报告，节日期间美团在线平台上的平均每日消费者支出比去年同期增长约36%。该报告没有给出实际消费价值，但表示超过了2019年新冠疫情爆发前的水平。农历新年假期的前五天，餐厅消费也出现强劲增长，团体订单量整体上升比去年增长了161%。金融科技巨头蚂蚁集团的数据显示，中国消费者在长假期间也将消费转向海外，与2019年相比，中国游客在食品和饮料上的支出增加了70%。中国游客的首选目的地包括香港、日本、泰国、法国和澳大利亚。旅游和消费亮点帮助提振了香港本周的市场情绪，香港市场在假期结束后于周三重新开市。追踪在香港上市的中国公司的指数已连续两个交易日上涨，截至周四交易结束时涨幅为2%。中国旅游集团免税店股价上涨约9%，旅游平台携程集团有限公司股价上涨4.7%。美团点评和电子商务公司京东小幅上涨6%。不过，最初的票房收入数据较为平淡，彭博社根据猫眼娱乐的数据计算得出，八天假期的前四天，中国影院的票房收入为44.8亿元人民币，比去年下降约2%。节俭的假期消费是去年中国国庆节期间出现的一种模式。尽管旅行激增至大流行前的水平，但由于消费者寻求更便宜的交易，人均支出下降。农历新年是中国最重要的节日，也是数亿人探亲的少数几个为期一周的活动之一，是年初消费的关键晴雨表。今年的假期比去年多了一天。中国预计将在假期结束时发布可比较的旅游支出数据，提供衡量消费增长的最佳指标。中国假日票房保持稳定 2024年春节前四天的门票销量略低于去年（图源：彭博社）由于多种原因，中国消费者信心一直疲弱，其中包括房价下跌。汽车等一些商品的销售也失去了动力：根据中国汽车工业协会的数据，1月份乘用车销量比12月份下降了26%。 Natixis高级经济学家Gary Ng表示，虽然旅行是今年农历新年假期的“主题”，但“不确定这是否能完全抵消耐用品消费的转移以及一些居民的降级趋势” “额外支出无法取代汽车等传统大件商品。”
Peng02-16 23:10
春节假期年味升腾！中国消费回暖点燃2024旅游热
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了政府加大支持力度的压力。与此同时，中国股市数万亿美元的抛售凸显了经济的低迷。据中国官方媒体报道，假期期间公路和航空旅行的一些初步数据也显示比去年有所改善。据当地媒体援引商务部的报道，中国电子商务平台上的酒店销售额同比增长超过 60%。节日期间美团在线平台上的日均消费支出较2019年同期增长约36%。旅游和消费亮点帮助提振了香港本周的市场情绪，香港市场在假期结束后于周三(14日)重新开市。追踪在香港上市的中国公司的指数已连续两个交易日上升，截至周四(15日)交易结束时升幅为2%。中国旅游集团免税店股价上升约 9%；旅游平台携程集团有限公司股价上升4.7%；美团点评和电子商务公司京东小幅上升6%。不过，最初的票房收入数据较为平淡，这表明消费者可能会减少每次旅行的支出。彭博社根据猫眼娱乐的数据计算得出，八天假期的前四天，中国影院的票房收入为44.8亿元人民币，比去年下降约2%。节俭的假期消费是去年中国国庆节期间出现的一种模式。尽管旅行激增至疫情前的水平，但由于消费者寻求更便宜的交易，人均支出下降。春节是中国最重要的节日，也是数亿人探亲的少数几个为期一周的活动之一，是年初消费的关键晴雨表。今年的假期比去年多了一天，预计中国将在假期结束时发布可比较的旅游支出数据，提供衡量消费增长的最佳指标。 #中国经济# 出于多种原因，中国消费者信心一直疲弱，其中包括房价下跌。汽车等一些商品的销售也失去了动力：根据中国汽车工业协会的数据，1月份乘用车销量比12月份下降了26%。 Natixis高级经济学家Gary Ng表示，虽然旅行是今年春节假期的“主题”，但“不确定这是否能完全抵消耐用品消费的转移以及一些居民的降级趋势”。 “额外支出无法取代汽车等传统大件商品。”
IreneLim02-16 11:38
中国现在降息为时过早？美媒：可能无法快速扭转市场情绪 “央行将先维持利率稳定”
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据的疲弱形成鲜明对比。最近几周，由于中国股市暴跌，政策制定者加大了支持力度，但可能还需要采取更多措施。法国农业信贷银行研究主管Xiaojia Zhi表示，“MLF降息仍然是必要的，但时机可能会稍后考虑货币稳定，同时市场继续调整对美联储降息的预期。” 他称：“人们担心的是，中国为支持经济而采取的措施可能不够积极，不足以立即扭转市场情绪。”
圈内人02-16 10:09
中国黄金市场深度分析：1月份黄金批发需求猛增，达有史以来最强水平
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括全球股票在内的一些投资，但其表现优于中国股市和大宗商品。这应该提醒当地投资者利用黄金实现投资组合多元化的好处，因为黄金与中国资产的相关性较低。图2：主要资产中，人民币计价的黄金持稳 2024年1月主要资产表现（资料来源：彭博社、上海黄金交易所、世界黄金协会）截至 2024 年 1 月 31 日；所有计算均以人民币计算。基于 SHAUPM、S&P500 指数、WTI 原油、彭博美国国债综合指数、中证中国货币市场基金指数、Wind 中国商品指数、彭博中国债券综合指数、沪深 300 股票指数和创业板股票指数。 2024 年 1 月份黄金提款量创历史新高上月上海金交所黄金提现量总计 271 吨，较 2023 年工作日减少的低基数增长 95%，环比激增 65%。正如我们之前提到的，春节假期前后传统销售热潮之前的积极补货推动了 1 月份的批发黄金需求大幅上升。由于农历新年假期通常发生在 1 月底或 2 月初，一月份通常是黄金提现最强劲的月份。我们认为稳定的本地金价提供了额外的支撑。总体而言，行业补库的活跃反映了对春节前后黄金需求的乐观预期，这主要源于： 1.对黄金首饰消费的积极情绪：以“龙年”为主题的黄金产品通常被认为是吉祥的，并且一直在支持 2024 年迄今为止的黄金珠宝销售。 2.黄金投资需求旺盛：由于股票和房地产等本地资产表现疲软，人民币金价近几个月的强劲表现吸引了寻求避险资产的投资者。这导致金条和金币的持续受欢迎，导致制造商和商业银行在春节期间积极补充资金。图 3：一月份黄金提款量创历史新高（资料来源：上海黄金交易所、世界黄金协会） 10年平均值基于2014年至2023年的数据。地方黄金溢价回 1 月份中国黄金溢价平均为 47 美元/盎司（2.2%），环比上涨 9 美元/盎司（图 4）。随着农历新年假期来临，当地黄金需求猛增，加上近几个月进口量下降，供需状况趋紧，推升当地金价溢价。图4：需求强劲，当地金价溢价反弹 SHAUPM 和 LBMA 黄金上午价格之间的月平均价差，以美元/盎司和% （资料来源：彭博社、上海黄金交易所、世界黄金协会） 2014年4月之前，点差计算基于Au9999和LBMA黄金AM价格中国黄金ETF资产管理规模创历史新高 1 月份，中国黄金 ETF吸引了 8.27 亿元人民币（1.13 亿美元）的资金，使其总资产管理规模达到 300 亿元人民币（40 亿美元），创历史新高（图 6）。到月底，他们的持有量增加了 1.6 吨，达到 63 吨。在当地股市连续第七个月下跌和人民币贬值的情况下，避险需求的上升推动投资者转向黄金。图5：中国黄金ETF资产管理规模升至历史新高月度资金流向和中国黄金ETF持有量（资料来源：ETF 提供商、上海黄金交易所、世界黄金协会）央行黄金储备连续15个月增加中国央行1月份宣布购买10吨黄金，使黄金储备总量达到2,245吨（图6）。自2022年11月以来，央行一直在宣布不间断的黄金储备。在这15个月期间，央行报告的黄金购买量累计达到297吨。央行的黄金购买热潮，加上股票和房地产等中国资产的疲软表现，引发了散户投资者对黄金的兴趣。它还促进了 2023 年当地黄金投资需求的激增，并可能继续支持该行业的增长。图6：央行连续购买黄金至15个月（资料来源：中国人民银行、世界黄金协会）尽管 12 月份进口量显着下降，但 2023 年进口量小幅增长。根据最新信息，中国黄金净进口量为85吨，环比减少54吨（图7）。除其他因素外，本月当地金价溢价持续下跌可能对进口造成压力。图7：12月黄金进口大幅下降（资料来源：中国海关、世界黄金协会） 2023年，中国净进口黄金1,420吨，同比反弹10%。总体而言，2023年中国黄金进口量的变化反映了当地黄金需求的变化，黄金需求同比反弹15%。与此同时，与新冠病毒相关的限制的放松导致国际航班大幅反弹，这是另一个关键因素。图8：2023年黄金净进口量增长10% （资料来源：中国海关、世界黄金协会）
Sissi02-16 08:11
华尔街投行：投资中国本土芯片公司有巨大机会！
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软和地缘政治紧张局势加剧的担忧动摇了对中国股市前景的信心，这一前景似乎前景黯淡。美国及其盟国加强对高级芯片出口限制的努力，其中包括像英伟达制造的用于人工智能计算的芯片，以及用于生产这些芯片的设备，比如荷兰ASML Holding NV公司制造的机器。对包括华为技术有限公司和中芯国际集成电路制造有限公司在内的企业实施了各种措施。作为对此的回应，中国已经投入了超过1000亿美元的资金，努力创建能够填补这一空白的国内供应商。伯恩斯坦的首选之一是南京中微半导体科技股份有限公司，该公司被认为是与美国应用材料公司最相似的公司。作为中国最多元化的半导体制造设备生产商，据伯恩斯坦的分析师所说，该公司有望迅速获得本地市场份额。报道还提到了另一家受欢迎的公司海光信息科技有限公司。这家总部位于北京的公司曾经拥有使用AMD技术制造服务器芯片的许可，直到2019年6月被美国政府中止。尽管如此，海光信息科技有限公司在开发自己的产品方面做得不错，并将受益于将中国数据中心转换为本地芯片的推动。根据彭博社编制的分析师估计的平均数据，预计南京中微半导体科技股份有限公司的销售额将在2024年增长约三分之一。与之相比，应用材料公司的收入预计将增长1%，而其年收入约为南京中微的10倍。过去12个月中，海光信息科技有限公司在中国上市的股票上涨了36%，与纳斯达克100指数的涨幅40%相当，但表现不及其美国同行公司超微半导体公司的110%的涨幅。而南京中微的股价在此期间下跌了2%。巴克莱的分析师表示，中国计划到2025年实现芯片消费的70%自给自足的雄心勃勃的计划遇到了困难。他们写道，中国减少对进口的依赖的推动仍然“是一个漫长旅程的开端”。但是，随着政府投入数十亿美元用于本地生产，中国生产商的作用正在增加，产量预计将在5到7年内翻倍。
阿泰尔02-16 07:13
“科技七雄”若被视为一个国家市值全球第二大
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”的盈利规模约等同日本股市利润，约等于中国股市利润的一半。华尔街大行现时将美股市场划分为“科技七雄”，和其余493个标普500指数成份股。“科技七雄”的成员包括微软(Microsoft)、亚马逊(Amazon)、英伟达(Nvidia)、Meta、苹果(Apple)、Alphabet和特斯拉(Tesla)。
金融界02-16 02:39

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