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耶伦：中国是债务减免的最大障碍全球经济正面临“重大阻力”
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即使今年经历了通胀飙升、乌克兰战争、中国经济放缓等多重痛苦，彭博经济(Bloomberg Economics)仍预计，明年的情况可能会更糟。国际货币基金组织周二下调了对2023年全球经济增长的预测，并表示，抑制高通胀的政策可能会增加全球经济的风险。就连美国总统拜登(Joe Biden)本周也表示，全球最大经济体美国可能遭遇“非常轻微的”衰退。耶伦周三表示，全球经济正面临“重大阻力”，美国正努力支撑其供应链，防范俄罗斯和其他国家的“地缘政治胁迫”。耶伦在一个由布雷顿森林委员会主办的活动上表示，华盛顿正在努力深化与它可以依赖的国家的一体化，包括许多新兴市场和发展中国家，同时在其供应链中增加冗余。耶伦说:“我们知道俄罗斯将贸易武器化作为地缘政治胁迫工具的代价，我们必须减轻对中国等国家的类似脆弱性。” 耶伦试图表现出对美国金融前景的信心，同时保证对“即将出现的风险”保持警惕。耶伦在本周国际货币基金组织及其姊妹贷款机构世界银行(World Bank)年会的非正式会议上说，“面对全球经济逆风，我们的经济仍然具有韧性。” 她赞扬拜登总统的国内政策为美国经济的强劲做出了贡献，与此同时，美国政府官员正试图在中期选举前谈论总统的政策。这些选举将决定国会和州议会的权力平衡。民主党人正在努力保持对参众两院的控制。美国财政部副部长对强势美元的影响提出异议美国财政部副部长阿德耶莫(Wally Adeyemo)对美元走强对全球经济产生负面影响的问题表示异议，他表示，全球其他国家的财政部长都看到了美国经济强劲增长的好处。阿德耶莫在接受彭博电视台采访时表示:“他们告诉我们的是，他们认为美国经济的强劲和韧性是增长的真正源泉。”“美国经济继续是全球经济的动力源泉。” 他表示，鉴于美国作为出口目的地的重要性，其他财长“非常关心”美国经济的增长。耶伦周二对CNBC说，美元走强是全球不同货币政策立场的“合乎逻辑的结果”，美元的价值应该由市场决定。
夏洛特2022-10-13
欧洲央行行长发出警告：新冠清零政策继续，中国将面临近50年最低2%经济增速！
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新冠清零政策对中国造成了巨大影响，今年中国经济将面临自1970年代以来最缓慢的增长。拉加德预测，中国今年的GDP将增长约2个百分点，这将是自1976年以来最低的数据。拉加德表示，反复的封锁政策正在“伤害”世界经济增长的引擎之一，将拖累欧洲以及全球经济的产出。拉加德在国际金融协会(IIF)主办的一个活动上说：“多年来，中国一直是经济增长的关键引擎，现在显然正在放缓。如果中国经济增长在2个百分点左右，我不会感到惊讶，而当时的预期是至少5.5个百分点。” 中国政府将今年的经济增长目标定为5.5个百分点，这已经是中国政府近三十年来设定的最低目标。由于中国继续坚持新冠清零政策，拖累了经济增长，导致了全年持续的破坏性地方封锁。而由更严格的贷款规则引起的严重房地产市场放缓，也阻碍了经济增长。国际货币基金组织认为，中国经济今年将增长3.2个百分点，并认为在2027年之前经济增长不会再次超过5个百分点。国际货币基金组织警告说，在房地产行业的债务违约潮中，中国摇摇欲坠的房地产市场可能崩溃。中国国家主席习近平将在本周召开中国共产党十年一次的领导大会，届时他将提出经济增长和国家安全的优先事项。国际货币基金组织也警告说，明年欧洲面临的能源危机可能会更加严重，但欧洲央行行长行长拉加德女士说有理由保持乐观。 “抨击欧洲总是很吸引眼球”她说：“但我们从来没有过如此积极的就业形势”。拉加德女士补充说，欧洲的失业率已降至历史最低点，就业市场的参与度现已恢复到新冠疫情之前的水平。
Sue2022-10-13
IMF警告：严格防疫措施让中国经济降温中方回应“疫情防得住，经济能稳得住”
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就国际货币基金组织（IMF）预测，今年中国经济增长将会降至40多年来第二低水平，并将此归咎于“动态清零”政策回应称，疫情防得住，经济才能稳得住。毛宁表示，面对复杂严峻的国际国内形势，中国经济顶住压力，总体呈现稳定恢复态势，继续运行在合理区间。中国经济韧性强、潜力大、空间广的特点没有变，中国经济长期向好的基本面也不会改变。她强调，疫情防得住，经济才能稳得住。如果算总账，中国的防疫措施是最经济、效果最好的。 IMF下调中国经济增长预期根据国际货币基金组织的预测，中国经济2022年的增长率约为3.2%，比今年7月的预期再降0.1个百分点。这也将是中国改革开放以来第二低的增长率，仅略高于初次爆发疫情的2020年。2021年受益于疫情后反弹，中国曾实现8.1%的经济增长率。 IMF还将中国经济2023年的增长预期从原先的4.6%下调到4.4%。中国政府今年初提出了5.5%的年度增长目标，但是国内外分析人士都认为该目标已经无法实现。 IMF在其《世界经济展望》报告中指出，以快速封控、大规模检测、较长隔离为特征的"动态清零"防疫策略对中国经济造成了重大打击，尤其是在今年第二季度。此外，在中国经济中占比1/4的房地产业遭遇的危机，也很可能蔓延到中国金融业，并严重拖累经济增长，且有可能酿成严重的全球性后果。
Dan19772022-10-12
反转总在绝望后？百亿私募坚定发声：未来市场是值得期待的！
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看下这几张图。　　沪深300作为反应中国经济各行各业最优质的一批企业，目前股债收益率的差值再次来到了历史极值区域，性价比已经超越2018年底，与2020年疫情冲击后相当。　　再来看目前全市场总市值与中国GDP总值的比较，目前资本市场的证券化率程度在70%左右，考虑到我们未来虽然很难继续保持GDP的总值高增长，但是避免出现负增长还是可以期待的。那么一方面目前70%的证券化率已经处于合理区间，另一方面只要仍然保持正增长就可以持续消化证券化率。资本市场继续的推进建设还是存在一定空间的。　　最后分享一篇业内优秀基金经理，任桥资产夏俊杰的最新观点　　“未来的市场是值得期待的。当然，历史上的大级别行情往往都需要“宏大叙事”的铺垫。未来最可能发生的“宏大叙事”是两个周期的共振。即中国经济企稳周期与美国经济衰退周期的共振。一方面，对中国而言，经济的企稳需要充足的流动性，需要一些政策的调整，当然也需要一些时间；另一方面，对美国而言，美联储对通胀的判断一直过于滞后，通胀必然会缓解，衰退也会从隐忧变为现实，届时，货币政策会再次宽松，全球流动性也会逆转。这两个完全不同的周期在某个时点一定会发生共振，资本市场也必然会发生激烈的反应，那个时候，很多人眼里“爹不疼娘不爱”的香港市场无疑会成为焦点，迎来业绩和估值的双击时刻。时间是站在我们有利的一边的。” 　　夏俊杰，创始人兼投资总监，仁桥（北京）资产管理有限公司南开大学金融硕士，16年基金从业经验，13年投资管理经验。　　2006年起，历任嘉实基金行业研究员，诺安基金投委会委员、权益配置组总监、事业部投资总监等职务。2017年创立仁桥资产，担任总经理，投资总监。公私募期间累计斩获7座金牛奖、6座明星基金奖、晨星年度混合型基金奖、英华奖等数十项重量级荣誉。　　仁桥资产成立于2017年5月，旗舰产品自2017年8月成立以来每年均为正收益，2021年收益38.43%，2020年收益44.32%，2019年收益31.52%，2018年收益1.88%。
金融界2022-10-12
资产配置每周点评（2022.10.12）
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美经济基本面差异决定了利差将继续走阔，中国经济基本面仍然处于较弱的状态，中国的货币政策或将继续维持宽松的取向，美国经济总需求依然较强、通胀压力居高不下，在短期内难以消解，这意味美联储的货币政策在短期内难以出现明显转向；二是8月中国出口拐点已至，结合数月前企业出口订单就开始明显下滑，伴随着航运价格的回落、积压商品对出口的支撑弱化，出口拐点已经出现，出口的弱化意味着对人民币汇率的支撑也将弱化；三是欧洲能源危机或进一步推高避险情绪。　　人民币汇率贬值对股市影响有限，单纯的基于基本面的汇率贬值，对股票市场的影响有限，但对于人民币这种汇率弹性本身有限的货币而言，在汇率贬值超出弹性所接受的限度时，也会因为贬值产生恐慌，恐慌又促使贬值和股票下跌出现，并进一步导致贬值和恐慌。考虑到央行的干预，汇率贬值对股票市场的影响是有限的。　　A股从股债性价比的角度，处于-2X标准差，市场大幅下跌的风险相对可控，重视高端制造和国产替代的结构性机会。　　券商行业，行业基本面持续改善，叠加资本市场政策红利催化，看好板块估值修复机会，流动性延续宽松趋势，叠加宏观经济逐步企稳，券商基本面持续改善，从8月金融数据来看，“M2-社融”同比增速之差再创新高，剩余流动性持续宽松，社融数据释放企业中长贷企稳信号，后续则有望延续向好趋势，推动行业基本面持续改善；资本市场改革持续推进，科创板做市、注册制等政策红利释放有望催化行情，长期看有望有效盘活券商自营资产，增厚业绩并改善业绩稳定性，提升综合金融服务能力。后续改革持续推进，如注册制落地等有望催化板块行情。当前券商板块PB仅1.19x，处于历史底部区间，2012年以来5％分位以下，市场对于“降费”过度担忧引起券商板块超跌，随着悲观情绪充分释放，叠加板块基本面持续改善，有望迎来估值修复，财富管理和机构业务领先的头部券商有望获更高估值溢价。　　化工板块，截至2022年9月30日，中国化工品价格指数CCPI报5146，较9月22日下跌0.50％。　　上周（9/26-9/30）中信化工33个三级行业指数多数下跌，其中，上涨幅度前三的子行业为聚氨酯（+4.85％）、碳纤维（+1.57％）、日用化学品（+1.28％）。下跌幅度前三的为民爆用品（-7.22％）、氟化工（-6.79％）、磷肥及磷化工（-6.50％）。　　在工业领域，据IEA和彭博的统计数据，欧洲化工业40％以上的原料来自天然气，生产流程中所用能源的三分之一也依赖天然气。欧洲理事会要求各国在制定节气措施时，应优先保证居民家庭、基本社会服务设施、关键性机构、医疗机构和国防设施的用气需求，因此欧洲将首先削减工业和电力领域天然气需求，欧洲化工品供给端或将长期受限。由于欧洲天然气短缺将导致原材料不足且能源价格上涨带来生产成本上升，欧洲化工装置开工率或将被动下降。我们认为，若欧洲天然气供需缺口长期存在，将为我国化工产业带来出口以及国产替代机会，化工行业景气度有望上行。　　新材料板块，当前，我国在建/拟建的3.01GW光热发电项目预计将拉动熔盐需求的快速释放，多数项目预计建成并网时间在2023年底或2024年，伴随光热发电项目的陆续落地，配套的熔盐储规模也将不断扩张，相应的熔盐需求也有望随之迎来集中释放。　　重要声明　　1、本报告引用信息均来源于公众报道，不涉及且不作为判断、建议的目的与使用，同时对其准确性及完整性不作保证。　　2、本公司力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。　　3、本报告版权归本公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得本公司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“山东国信”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。　　4、本公司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。
金融界2022-10-12
比特币价格和以太坊 - 什么可以推动今天的上升趋势？
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2%。俄罗斯在乌克兰的战争、高通胀和中国经济低迷都打压了明年的预测，比国际货币基金组织7月份的展望低0.2个百分点。根据国际货币基金组织首席经济学家皮埃尔-奥利维尔·古林查斯的说法，今年或明年，全球经济将萎缩，而三大经济体 —— 美国、欧盟和中国 —— 将继续停滞不前。国际货币基金组织（IMF）预测，全球通胀将在今年晚些时候达到顶峰，但“保持高位的时间将比此前预测的要长”，尽管各国央行都在尽最大努力控制通胀。预计通货膨胀率将从2021年的4.7%上升到今年的8.8%。预计到2022年，这一比例将降至6.75%，2023年将降至6.25%，2024年将降至4.10%。比特币价格今天的比特币价格为19，097.39美元，24小时交易量为270亿美元。比特币在过去一天上涨了0.14%。目前，加密货币市场的总价值为3660亿美元，根据CoinMarketCap的数据，它是世界上最有价值的加密货币。共有19，176，800个比特币在流通，最大供应量为21，000，000。周三，BTC/USD货币对在18，870美元附近获得直接支撑。十字星和旋转的顶部烛台收于该水平之上可能会推动比特币的上升趋势。相对强弱指数（RSI）已进入超卖区域，如上图所示，表明卖方已经筋疲力尽，买方处于地平线上。他们只是在等待一个轻微的迹象，如美国CPI和PPI数据，然后抓住机会。从上行来看，比特币的直接阻力位仍为19，592美元，50日移动平均线已经扩大。高于50日移动平均线的看涨交叉可能将比特币价格推高至20，470美元。以太坊价格以太坊目前的价格为1，286.93美元，24小时交易量为82亿美元。在过去的24小时内，以太坊上涨了0.69%。CoinMarketCap目前排名第二，实时市值为1570亿美元。 ETH / USD货币对已经突破了1，303美元的对称三角形模式，收于该水平以下的蜡烛可能会推动看跌趋势。以太坊可能会回溯，重新测试1，300美元的心理水平;未能突破该水平将确认下降趋势的延续。不利的一面是，ETH的直接支撑位仍然是1，260美元，突破这一水平可能导致单位在1，220美元处卖出。抛售压力的增加可能会将ETH推低至800美元以下，但这不太可能，因为1005美元的水平将在此过程中成为强劲的支撑。 IMPT – 绿色替代加密货币正在进行的影响项目（IMPT）代币预售引起了很多关注，在不到一周的时间内筹集了超过350万美元。 Impact Project是一个基于以太坊的碳信用额市场，为ESG投资者或任何寻求伴随新硬币初始上市的大幅价格上涨的人提供了一个潜在的有利可图的投资机会。在平台上标记碳信用额使其销售和使用更加透明。根据IMPT白皮书，这解决了困扰当前碳信用额市场的多个问题。这些包括双重出售学分，高估学分以及未能正确退休学分。在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。想抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加入我们感谢阅读，我们下期再见！来源：金色财经
金色财经2022-10-12
方正证券10月策略月报：本轮盈利下行周期进入尾声，乐观看多后市
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下行周期的中后期。回顾2000年以来的中国经济走势以及其中的宏观经济政策变化，从实证经验上来看，几乎每一次政策大放松都是在PPI显著回落时出现的，如：2001年911后全球经济衰退，中国出口骤降PPI负增长，2002年2月央行降息；2008年上半年依然强调“双防”，三季度出口和PPI断崖式下降，经济政策180度转向；2019年经济数据普遍下行，7月PPI滑落至负增长，国常会提出LPR改革进行实质性降息，并进行“全面+定向”降准。　　其次，以美联储为首的全球货币政策收紧预期边际拐点已经出现。美联储9月FOMC会议决议将联邦基金利率区间由2.25％-2.5％上调至3％-3.25％，即加息75个基点，这也是继美联储6月、7月两次FOMC会议后第三次加息75个基点。　　与9月FOMC会议同时公布的还有美联储最新的经济指标预测及点阵图。点阵图显示，多数联储官员预计到2022年底，联邦基金利率将上升至4％以上，具体来看，8人预计利率区间将达到4.0％-4.25％，9人预计为4.25％-4.50％，一人预计超过4.5％，仅有一人预计在4％以下。若以中位数4.25-4.50％的区间计算，在今年剩下两次议息会议中美联储将合计加息125个基点。当前市场主流预期是美联储11月将加息75个基点、12月加息50个基点，也即年底美联储加息力度预计大概率会放缓，货币收紧预期的拐点已经出现。　　第三，从估值情况来看，当前A股市场估值处于历史底部位置，权益资产具有很好的投资性价比。截至2022年9月19日，全部A股市盈率中位数为30.6倍，位于2000年至今14％的历史分位数水平，当前A股整体估值中位数处于较低水平。创业板综市盈率中位数为37.7倍，处于13％的历史分位数水平。包括沪深300、中证500、中证1000以及国证2000指数在内的其他主要宽基指数市盈率中位数均不超过20％的历史分位数水平。
金融界2022-10-12
中美新冷战！美国对华芯片销售骤降25% 允许“放缓两家非中国芯片商出口限制”
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片销售额直线下降，可能是由于控制扩大和中国经济疲软的共同作用。今年到目前为止，对中国的芯片销售额下降25%，半导体设备的销售额下降15%。据路透消息，美国允许放缓两家非中国芯片商出口限制。据业内消息人士称，美国政府周二允许至少两家在中国经营的非中国芯片制造商在其供应商未申请许可的情况下获得受限制的商品和服务，从而减轻了对中国芯片行业进行新一轮打击的负担。 (来源:USNews) 华盛顿提高对中国技术的战争赌注，美国的新制裁在某些方面比冷战时期的管制更具限制性。美国国务卿布林肯(Antony Blinken)在5月的外交政策重要演讲中表示，美国并不在寻找与中国的新冷战。“我们不会试图阻止中国作为大国发挥作用，也不会阻止中国或任何国家发展经济或促进其人民的利益。” Foreign Policy提到，那时就是这样。随着上周宣布对向中国销售半导体的全面新控制措施，拜登政府对北京的态度现在看起来越来越多地借鉴了冷战的剧本。美国商务部表示，将大幅扩大拒绝向中国提供先进半导体和其他关键技术的行动。新的限制措施将于 10 月 21 日全面实施，远远超出以往的任何措施，旨在将中国冻结在半导体发展的落后状态，并切断中国公司与美国行业专业知识的联系。“说得委婉些，中国公司基本上回到了石器时代，”华兴资本董事总经理告诉英国《金融时报》。新措施将阻止对人工智能、超级计算机和其他关键技术的发展至关重要的半导体的销售，并扩大对中国制造先进芯片所需设备的禁令。这种芯片不仅对最新的武器至关重要，而且还具有广泛的商业应用，从医疗保健到自动驾驶汽车。在一项新颖的举措中，这些行动还禁止美国公司和公民与中国实体合作进行先进的半导体设计、研究或制造。“这比阻止我们购买设备更令人震惊，”一家中国国有企业的一位官员说。由于中国在全球电子产品供应链中如此不可或缺，以及西方科技公司的利润，华盛顿一直试图在将北京视为经济伙伴和地缘政治对手之间找到平衡。但现在已经做出了选择：在这一代人中，第一次削弱中国对美国来说比与中国合作更重要。报道写道：“今天，人们记住冷战主要是因为它的核毁灭幽灵，这可能在当前俄罗斯与西方围绕乌克兰的冲突中再次出现。但从本质上讲，冷战是一场经济斗争。美国及其盟国制定了一个全面，尽管远非无懈可击的出口控制系统，旨在限制向苏联及其盟国出售先进技术，如计算机、电信设备和机床。特别是，用于制造从简单的汽车零件到先进的航空航天部件的所有东西的机床，对于20世纪的工业经济来说就像半导体制造设备对于今天的核心一样，最先进技术的基石。既定的冷战目标是限制苏联获得具有商业和军事用途的双重用途技术，但实际上，出口管制是一种更广泛的经济战形式。他们的目的不仅是阻止苏联发展其军事能力，而且是减缓其作为先进工业经济体的增长速度。” 尽管有布林肯的说法，美国现在采取的越来越多的措施旨在减缓中国作为高科技经济体的发展。除了过去几年实施的一系列限制措施之外，包括美国努力拒绝向中国电信巨头华为及其附属公司提供最新一代芯片，美国正在采用那种广泛的技术出口，这是美国的核心特征。自入侵乌克兰以来，俄罗斯目前面临更广泛的限制。“这一举动令人震惊的是，他们已经组装了一系列工具，”一位未透露姓名的美国芯片行业高管告诉英国《金融时报》。“他们不仅仅针对军事应用，他们想方设法阻挠中国科技力量的发展。” 美国政府已经明确表达自己的担忧，尽管美国及其在欧洲和东亚的盟友在最复杂的计算相关技术方面保持着显着优势，但运行速度更快已不足以保持领先地位。在上个月的一次演讲中，美国国家安全顾问沙利文(Jake Sullivan)他表示，美国必须“重新审视长期以来在某些关键技术上保持相对于竞争对手的相对优势的前提。” 他称这种方法为“滑动规模”，美国曾试图确保其领先竞争对手几代人。“这不是我们今天所处的战略环境，”他补充说。“鉴于某些技术的基础性质，例如先进的逻辑和存储芯片，我们必须尽可能保持领先优势。”这一目标导致一项双管齐下的战略，即加大美国对科学研究和关键商品生产的投资，这是最近通过的CHIPS，也就是美国芯片与科学法案的目标，同时否认中国目前需要西方技术来推动自身的技术进步。在某些方面，不断演变的对华出口管制制度比西方在冷战期间设计的更为广泛。旧冷战时期的控制只是为了减缓苏联和中国的军事能力，但新的行动有更广泛的目标。美国商务部一位高级官员不仅提到了对中国军事现代化的担忧，而且还提到中国“正在利用这些能力来监视、跟踪和监视自己的公民”。这位官员说，新的限制“将保护美国的国家安全和外交政策利益，同时也发出一个明确的信息，即美国的技术领导力关乎价值观和创新。” (来源:Foreign Policy) 到目前为止，拜登政府就像之前的特朗普政府一样，只看到了来自美国高科技公司的适度抵制。但控制制度越是扩大，政府和美国公司之间的冲突就会越尖锐。公告发布后，美国芯片制造商的股票暴跌；受影响最严重的公司，如英伟达和先进微设备公司的股票下跌近60%今年。中国是全球最重要的半导体出口市场，美国芯片公司的商业成功在很大程度上取决于能否进入中国市场。2021年，尽管对华为和其他公司施加了限制，但由于在新冠大流行期间消费者呆在家里，对中国制造的笔记本电脑、视频游戏和其他家用技术的需求猛增，美国对中国的芯片销售激增。中国公司还囤积了芯片，以应对美国未来的出口限制。但到2022年，美国的销售额却直线下降，可能是由于控制扩大和中国经济疲软的共同作用；今年到目前为止，对中国的芯片销售额下降25%，半导体设备的销售额下降15%。波士顿咨询集团估计，全面禁止美国向中国销售芯片将使美国半导体公司损失其全球市场份额的18%和37%的收入。
小萧2022-10-12
“最糟糕的还在后面”！IMF就世界经济发重磅警告：经济前景风险异常巨大
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最严重通胀的努力，可能会加剧俄乌战争和中国经济放缓造成的损害。 (图片来源：《纽约时报》) IMF将明年全球经济增长预期下调至2.7%，此前7月份和1月份时的预测分别为2.9%和3.8%。IMF并补充说，预计明年全球经济增速放缓至2%以下的可能性为25%。 IMF周二在《世界经济展望》(World Economic Outlook)中表示，由于经济增长依然脆弱，市场出现压力迹象，政策误判的风险大幅上升。报告称，全球约三分之一的经济明年可能收缩，美国、欧盟和中国都将继续停滞。美联储收紧货币政策的影响将波及全球，美元兑新兴和发展中市场货币走强，加剧了通胀和债务压力。 (图片来源：彭博社) 排除2020年因新冠病毒大流行导致的空前放缓，明年的表现将是自2009年全球金融危机以来最弱的。 IMF在报告中承认，其预测面临相当大的不确定性。俄罗斯进一步停止对欧洲的天然气供应可能会打击欧洲大陆的经济，发展中国家的债务危机可能会恶化，大流行可能卷土重来。报告称：“经济前景面临的风险依然异常巨大，而且还存在下行风险。” “最糟糕的还在后面” IMF首席经济学家皮埃尔·奥利维尔·古林查斯(Pierre Olivier Gourinchas)在报告前言中写道：“最糟糕的还在后面，对许多人来说，2023年将像是一场衰退。随着乌云的聚集，政策制定者需要保持稳定。” (图片来源：MarketWatch) 这一警告发出之际，正值各国财长和央行行长齐聚华盛顿参加世行年会。IMF主席格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)在周一的开幕式上发表讲话，她警告说，世界最大经济体美国的借贷成本上升“开始产生影响”，而世界银行(World Bank)行长马尔帕斯(David Malpass)则指出全球衰退的“真正危险”。 IMF认为，在持续的价格压力下，央行采取的行动过少而非过多的风险更大，这种错误将使它们失去信誉，只会增加控制价格的最终成本。通胀保持高企 IMF预测，通货膨胀率将在今年晚些时候达到峰值，年增长率为8.8%，并将在比之前预期的更长时间内保持高位，明年只会放缓至6.5%，到2024年将降至4.1%。 (图片来源：彭博社) IMF预计今年全球经济将增长3.2%，与7月份时的预测持平，但较1月份预测的4.4%下降了四分之一以上。1月份，俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)下令攻打乌克兰，此举扰乱了食品和燃料流动，加剧了全球通胀。欧洲明年冬天恐更加艰难根据IMF的预测，2023年欧元区经济增速将仅为0.5%，是全球经济增速放缓最快的地区。德国、意大利和俄罗斯的经济都将萎缩。 IMF表示，尽管俄罗斯削减天然气供应引发的欧洲能源危机将在今冬挑战欧洲大陆，但明年冬天可能会更加艰难。在各国应对导致价格上涨的能源危机之际，古林查斯敦促各国不要实施与央行试图做的事情背道而驰的财政政策。他在接受彭博电视台采访时表示：“如果你试着这么做，就像试着开一辆有两个司机的车。这不会奏效。”他并补充称：“你要确保不会在市场中制造紧张情绪，你的财政计划不会加剧通胀压力。” IMF预计，美国经济明年将增长1%，与此前预期持平。该机构将今年经济增长预期下调的幅度最大，从7月份的2.3%降至1.6%。 IMF预计发达经济体明年将增长1.1%，而新兴市场和发展中经济体将增长3.7%。印度明年将是全球最大经济体中经济增长最快的国家，增速达到6.1%。中国将增长4.4%。俄罗斯的经济衰退不会像7月份预期的那么严重，目前预计该国今年将萎缩3.4%，而此前的预测为萎缩6%。巴西今年的经济增长预期也上调了1.1个百分点，至2.8%。 (图片来源：彭博社) 新兴市场需做好准备全球经济动荡可能会刺激投资者转向美国国债等避险资产，从而进一步推高美元，并给新兴和发展中国家的债务带来压力。古林查斯在报告中写道：“现在是新兴市场政策制定者做好准备的时候了。” 古林查斯指出，世界需要通过二十国集团(G20)为受影响最严重的低收入国家建立的共同框架，在有序的债务重组方面取得进展。他说：“时间可能很快就不多了。”
tqttier2022-10-12
3000点下，还可以考虑分批布局上证综指ETF
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的 A股已经回落至长期价值线附近，相信中国经济的韧性，以及民生、就业和地方财政的底线思维。可以关注上证综指ETF（510760），抽样复制上证综指数千只股票，去年跑赢上证综指6%，今年年初以来继续跑赢超5%，可以作为布局A股的投资工具。数据来源：wind 行业方面，三季报预告近期开始增多，业绩对股价影响开始加大。新能源龙头宁德时代和亿纬锂能超预期的三季报预告给予抄底资金信心，锂电全产业链上下游迎来久违齐升。成长板块这两三年获得资金偏好，其表现出的特点是跌了能回去，业绩好能不断消化估值。数据来源：wind 9月国内主流电动车企销量亮眼，已披露11家车企合计销31.7万辆，同环比+155%/+14%，预计9月销量将超70万辆，环增10%；欧洲9月增速有所回暖，主流九国合计销量20.9万辆，同环比+10%/+65%；美国9月销量8.0万辆，同环比+44%/-3%，略平淡。Q3电动车排产有所下修，9月增速恢复，特别是铁锂产业链，10月排产环比增5-10%，Q4进入旺季，目前电动车板块已深度回调至5月初位置，悲观预期已部分反映。国家以及地方出台的政策支持下，叠加油价走高、更具性能优势的电动车型陆续推出，新能源汽车优势持续显现，国内新能源汽车有望加速渗透，中长期高成长属性不变。短期新能源车ETF（159806）和汽车ETF（516110）等板块在累积了一定涨幅后，还是要注意阶段性波动加大风险。三季报超预期方面，中信建投金工团队对最新2022年9月底的分析师预期数据进行分析发现，主动上调预期的股票里按照中信一级行业分类，其中基础化工煤炭最多，然后是计算机，短期也值得重点关注这些行业的表现。三季报业绩预期向好方向还有养殖、CXO、医美耗材、光伏、储能、锂电设备、军工等，或可一定程度上修复市场缺失的信心。
有连云2022-10-12

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