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决策分析:历史性动荡一周将结束!中美数据救市场,盯紧CFTC报告
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态势结束,本周随着华尔街反弹和数据显示
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正在远离通缩,日本股市也在努力维持早盘的涨势。 摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外的亚太地区股票指数上涨1.8%,超过了周四的跌幅。虽然本周整体表现平稳,但之前的损失已被基本抹平。#决策分析# 日经指数在早盘一度上涨2.4%,然后下跌至负值区域,最终收盘上涨0.6%。本周日经指数已经扳回周一13%暴跌中的大部分损失,周跌幅收窄至3%。 华尔街期货市场也出现下跌,纳斯达克期货最新下跌0.1%。欧股开盘涨跌不一,欧洲斯托克50指数涨0.1%,德国DAX30指数跌0.02%,法国CAC40指数涨0.09%,英国富时100指数涨0.06%。 中美数据救市场 隔夜数据显示,上周美国失业救济申请人数下降幅度超过预期,这表明有关劳动力市场恶化的担忧被夸大。受此影响,市场削减了对美联储在9月大幅降息的预期,从前一天的69%降至54%。 在上周的美国就业报告引发对美国经济可能衰退的担忧后,股市大幅抛售,但投资者纷纷逢低买入,纳斯达克指数隔夜上涨了3%,标普500指数上涨了2.3%。 提振市场情绪的还有中国的数据显示,7月份消费者通胀率为0.5%,高于预期的0.3%,这表明经济滑入全面通缩的风险较小。中国蓝筹股上涨0.1%,香港恒生指数上涨1.5%。 Capital.com高级金融市场分析师Kyle Rodda表示:“美国经济增长好于预期以及日元走弱,抑制了本周初引发极端波动的基本面和技术面风险。” Rodda说:“市场是否已经走出困境还不确定。本周的波动是更深层次下跌的预兆,还是仅仅是增长恐慌,这将取决于8月的非农就业报告,是否显示劳动力市场条件的进一步恶化。” 美联储官员发声 几位美联储官员表示,他们越来越有信心通胀正在降温,未来可能会允许降息,但这与最近的市场动荡无关。 堪萨斯城联储主席施密德(Jeff Schmid),是更鹰派的政策制定者之一,他表示,他认为目前的政策立场“并不那么紧缩”,经济具有韧性,劳动力市场仍然相当健康。 “如果通胀继续保持在低水平,我的信心将增加,我们正走在实现价格稳定目标的轨道上,适时调整政策立场是合适的,”施密德表示。 随着市场放弃了对美联储紧急降息的押注,美元走强,本周对日元的涨幅为0.4%,尽管周一美元对日元暴跌1.5%。 关注CFTC报告 在日本央行意外加息后,日元在本周早些时候上涨,这导致广受欢迎的套息交易的解体——投资者以低利率借入日元来购买高收益资产——但这一现象似乎正在稳定下来。周五晚些时候,美国商品期货交易委员会的数据将更清楚地显示这一解体是否已经结束。 日本央行保证,在市场波动期间不会加息,这也帮助市场情绪恢复。 随着避险需求减少,本周债券收益率攀升。美国10年期国债收益率维持在3.997%,远高于周一的3.667%的低点,本周收益率上涨了20个基点。两年期国债收益率本周迄今上涨17个基点至4.0440%。 在商品市场方面,周五原油价格基本保持不变,但由于中东冲突升级的供应担忧,本周原油价格取得了不错的涨幅。布伦特原油期货保持在79.09美元,但本周上涨超过3%,美国WTI原油价格为每桶76.17美元,本周也涨超3%。 黄金价格下跌0.4%,至2,417.96美元。
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云涌
08-09 16:22
中国突发重大消息!路透独家:中国监管机构要求一些券商自查债券交易
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请求。 由于长期受到房地产危机的拖累,
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不稳定,投资者纷纷逃离动荡的股市,而银行也在继续下调存款利率。这使得投资者——从大型银行和保险公司到共同基金再到农村金融机构——纷纷涌入债券市场。 中国央行曾多次警告不要盲目购买债券,担心潜在的泡沫最终可能演变成硅谷银行(Silicon Valley Bank)式的危机。 消息人士称,中国证监会要求主要共同基金公司将其新债券基金的期限限制在两年以内,这是近期为债券市场反弹降温的其它措施之一。 消息人士还透露,中国央行已要求一些金融机构报告其长期国债头寸的每日变化。 路透社称,根据行业交易数据和市场参与者,本周,大型国有银行出售了大量中国政府债券,此举旨在帮助推高债券收益率。 一位了解中国证监会最新指示的消息人士表示,中国监管机构正“全力打击债券市场的不当行为”。 消息人士指出,部分合规检查与涉嫌操纵债券市场而正在接受调查的四家农村商业银行有关。
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tqttier
08-09 15:29
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放缓有转机!一份“小”数据震惊市场,小心套利交易远未结束
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次降息,整个过程大约需要六个月时间。
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出现转机 即使是备受担忧的
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放缓问题,也出现了一些转机。周五的消费者通胀数据显示,7月价格上涨幅度超出预期,而周三的贸易数据显示,进口增长意外回升。这表明世界第二大经济体陷入全面通缩的风险有所降低。 中国国家统计局周五(8月9日)发布的数据显示,7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.5%,高于6月份的0.2%,超出路透社调查的经济学家预期的0.3%涨幅。环比来看,CPI环比上涨0.5%,而6月份为下降0.2%,预期为上涨0.3%。扣除波动较大的食品和燃料价格后的核心通胀率在7月份上涨0.4%,低于6月份的0.6%。 与此同时,工厂出厂价格则延续了自2022年底开始的通缩趋势,7月份的生产者价格指数(PPI)同比下降0.8%。这一降幅略低于预期的0.9%,与6月份的0.8%降幅持平。 瑞穗证券亚洲有限公司的高级
中
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学家Serena Zhou表示:“不利的天气条件和去年猪肉价格的低基数,而不是不断增长的国内需求,是主要驱动因素。我们预计2024年下半年将有协调的财政和货币支持。” 数据公布后,离岸人民币小幅走高,而中国债券期货下跌。基准的10年期国债收益率小幅上升一个基点,至2.19%。本周,国有银行一直在积极抛售国债,以引导收益率走高。中国股市早盘走高,沪深300指数上涨0.7%,恒生中国企业指数上涨近2.4%。 经济学家呼吁中国政府出台更多刺激措施,以应对疲软的国内需求。瑞穗的Zhou表示,地方政府债券和补贴可能在提振消费、缓解与债务和房地产低迷相关的风险方面发挥关键作用。 所有这些因素都应促使欧洲市场开盘走强,周五没有重大经济数据发布、企业财报公布或美联储官员发言的安排。欧洲斯托克50指数期货和富时指数期货均上涨0.3%。如果表现良好,富时指数将有望逆转本周的跌幅,而DAX指数则有望在其涨势基础上进一步上扬。 随着资金问题不再成为头痛的事情,投资者也许可以将注意力转向世界最大体育赛事的高潮阶段,巴黎奥运会将于周日迎来闭幕。东道主法国目前在金牌榜上排名第四,仅次于美国、中国和澳大利亚。法国在篮球、排球和男子拳击项目上有很大的夺金机会。
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风起
08-09 14:30
中国房市迎来一个关键行动!日媒:滞销住房有望降价50%怎么回事?
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迷,但预计投资将通过加速财政刺激来支撑
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济
”。#中国房地产危机#
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圈内人
08-09 14:19
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济
的“大事”!中国领导人们已开始“神秘”重要会议 这一棘手问题能否成重要议题?
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#FX168财经报社(亚太)讯 英国《金融时报》周五(8月9日)最新报道称,随着中国领导人们本月初在海滨度假胜地北戴河召开年度会议,投资者希望这个中国最棘手的经济问题之一——如何让家庭增加支出——将成为他们议程上的重要议题。 港媒星岛日报8月5日刊出署名文章指出,每逢8月,大多数中共中央领导人会在央视新闻联播“消失”两周,跑到海滨城市北戴河休假式办公,并以中共中央、国务院名义邀请专家人才代表暑期到北戴河休假。 北京青年报指出,以中共中央、国务院名义邀请专家人才代表暑期到北戴河休假,是中国官方人才工作的一项重要制度性安排。 2001年起,中国首次把人才问题提升至国家战略层面,专家北戴河夏季休假作为制度被确定下来,北戴河也由此成为“专家人才会客厅”。 《金融时报》周五报道称,中国政府今年已宣布一系列渐进式措施,以唤醒国内不情愿的消费者。上周末,中国国务院发布一份包含20个步骤的支持方案,涵盖电子竞技、护理、小型服务企业融资和邮轮开发等领域。 专家们越来越多地呼吁中国刺激消费,尤其是在第二季度经济增长突然放缓之后。疲弱的家庭支出影响了工业部门原本强劲的业绩。 中国周三发布的最新贸易数据显示,以美元计算,7月份出口同比增幅略有放缓,为7%,而进口则扭转下滑趋势,增长7.2%,原因是行业对海外机械和技术零部件的需求支持了不断上升的投资。 汇丰(HSBC)首席亚洲经济学家Fred Neumann表示:“出口表现良好,制造业投资仍在稳步增长,基础设施支出仍略有增长。消费是薄弱环节。” 中国今年年中出现的经济波动,引发人们的疑问:需求疲软究竟是周期性的——家庭资产负债表仍在从房地产泡沫破裂和疫情的影响中恢复——还是问题更加严重。 著名经济学家、中国央行顾问黄益平上周在网上发表了一篇被广泛引用的演讲。他表示,
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正在从“容易升温、难以降温”向“容易降温、难以升温”转变,“经济发展进入了一个新阶段,总需求……不再像以前那样强劲了”。 在上月召开的二十届三中全会上,中国国家主席习近平重申了提高生产率的首要任务,主要是通过对高科技产业和创新的投资,以实现到2035年人均收入翻一番的目标。 尽管很少有人质疑提高生产率的必要性,但一些经济学家担心,习近平在家庭需求疲弱之际强调对制造业的投资,正在造成工厂产能过剩,并扭曲劳动力市场。 出口增加也正在加剧与美国和欧盟等贸易伙伴的紧张关系。这些贸易伙伴对中国电动汽车征收关税,并对中国商品采取其他行动。 这一趋势使
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进入了自上世纪90年代以来持续时间最长的反通胀周期。第二季度的名义国内生产总值(反映生产的商品和服务的价值)增长率自疫情结束以来第二次降至4%以下。 (截图来源:英国《金融时报》) Gavekal中国研究主管Andrew Batson在北京的一个研讨会上表示:“几个季度以来,中国的名义GDP增长率一直低于美国的名义GDP增长率——在我从事这一行的20年里,我从未想过会看到这种情况。” 经济学家表示,短期内,如果中国实施已经宣布的刺激计划,它应该能够实现2024年5%的年增长目标。 高盛(Goldman Sachs)
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学家王立升表示,在今年1月至7月中旬的3.9万亿元人民币(合5470亿美元)地方政府特殊目的债券(用于补充支出)全年配额中,地方政府仅消费约40%,而在2023年同期,这一比例为60%以上。 高盛中国投资组合策略师付思表示,投资者也在关注旨在提振消费的财政刺激措施,比如帮助家庭升级家电的计划。但他们对即将到来的美国总统大选的影响持谨慎态度,如果特朗普(Donald Trump)当选美国总统,可能会导致更多的贸易保护主义,同时美国经济出现疲软迹象,可能会侵蚀外部需求。 付思说道:“我们看到消费受到了更多的关注,但房地产仍然是一个焦点。出口是一个亮点,但人们已开始考虑关税带来的潜在风险。” 不过,分析人士预计,中国政府不会推出任何出人意料的大规模刺激措施。中国央行一直在放松货币政策,但受到中美利差较大的制约,这可能导致资本外流。如果美联储降息,这可能会给中国进一步降息的空间。 学者们认为,如果中国要释放家庭真正的潜在消费能力,就需要进行更根本的结构性改革。 卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)高级研究员Michael Pettis表示,如果没有提高家庭在
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中所占份额的政策,旨在补贴休闲产业或消费品的努力就不会奏效。 Pettis在社交媒体平台X上写道:“经过多年的供给侧‘消费升级’,中国的消费仍然一如既往地疲软。” 然而,尽管干部们可能会在北戴河发出这样的警告,但很少有人预计习近平会彻底改变方向,把资金从他把中国变成一个自力更生的科技超级大国的战略上转移开。 Gavekal的Batson在描述政府的想法时表示:“GDP增长低于预期,但……GDP增长并不是最重要的。” Batson补充说:“就长期战略而言,政府青睐的经济领域表现相当不错。出口不断创新高。制造业投资不断扩大,中国企业的技术能力不断提高……所以你可以提出一个我们称之为‘战略耐心’的理由。” Batson指出,更大的问题是,使这一战略成为可能的环境——吸收了中国出口的良性国际贸易——能否无限期地持续下去。正如最近的市场动荡和对美国经济实力的质疑所显示的那样,有利条件可能会迅速消退。
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tqttier
08-09 12:41
【直击亚市】中国数据有惊喜!初请“立功”逆转华尔街,加拿大恐对华征税
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周五(8月9日)亚洲股市延续了华尔街的反弹势头,美国劳动力市场的韧性迹象缓解了对经济衰退的担忧。
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云涌
08-09 11:39
杨舒总领事在“重走白求恩路-青海行” 筹款晚会上的致辞
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这样的活动今后越来越多。 今年上半年,
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持续稳定向好,GDP同比增长5.0%,货物进出口总额同比增长6.1%,创历史同期新高。经济运行总体平稳,稳中有进,新动能加快发展,高质量发展取得新进展。放眼全球,中国仍是世界经济增长的最重要引擎。刚刚胜利闭幕的中国共产党二十届三中全会,展示了中国继续推进改革开放的坚定决心,将进一步完善高水平对外开放体制机制,为包括加拿大在内的世界各国带来新的发展机遇,为全球经济复苏注入稳定的中国动力。希望中加两国社会各界齐心协力,共同推动和促进两国之间的医疗、经贸、文化交流,以白求恩精神为指引,不断提升合作水平,推动中加关系向前发展,更好造福两国和世界各国人民。 最后,再次衷心祝愿青海行活动取得圆满成功!谢谢大家!
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金融界
08-09 11:12
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复苏的新希望!7月消费者通胀加速,生产者通缩仍持续
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.9%,与6月份的0.8%降幅持平。#
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# 全球第二大经济体正面临自1999年以来最长的通缩期,因为疲弱的消费和投资需求导致各个行业的价格战加剧。 经济中普遍存在的价格下跌导致名义国内生产总值的增长疲软,削弱了企业利润,并威胁到消费者进一步推迟购买的倾向,因为他们预计成本会继续下降。 随着出口——今年经济中的一个罕见亮点——在7月意外放缓(这预示着全球需求的降温),国内需求的恢复变得越来越重要。这正在危及北京今年约5%增长的目标。 疲软的国内需求已成为经济的主要痛点,而出口带动的复苏希望也因与西方日益紧张的贸易关系、中国商品的关税以及对美国经济衰退的担忧而受到抑制。 消费者普遍对刺激消费的措施反应冷淡,因为持续的房地产市场低迷、就业不安全感以及地方政府债务高企,抑制了他们对大件商品的购买意愿。 尽管有全国性的汽车以旧换新计划和放宽的汽车贷款政策,中国汽车销量在7月份连续第四个月下滑。 官方数据显示,中国首都北京6月份的零售销售额下降6.3%,而金融中心上海的消费指标下降9.4%,远低于全国2%的增幅。 中国领导人在7月底承诺,为实现今年的经济增长目标,刺激措施将重点面向消费者。在此之前,政府宣布拨款3000亿元人民币(合419.6亿美元)用于超长期国债,以资助设备升级和消费品以旧换新,但在促进国内需求的财政激励方面提供的内容有限。 6月份,零售销售额同比增长2%,表现较为平淡。为刺激消费者购买汽车、家电和某些其他产品,政府已经扩大以旧换新计划。 中国将于下周四发布7月份的零售销售、工业生产等数据。
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风起
08-09 10:00
毛振华:中国房地产行业可能不再作为“支柱产业”复苏,甚至可能消失
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受期待的三中全会的结果,并探讨了香港在
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中不断变化的角色。 毛振华是中国诚信信用评级集团的创始人,也是中国人民大学经济研究所的联席所长。他经常就
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发表评论,自2022年起担任香港大学商学院教授,也是最早警告中国房价潜在压力的人之一。 2021年,中国房地产市场因开发商恒大的一系列违约而陷入危机。您早在10年前就注意到了其流动性问题的潜在后果。如何评估此次经济衰退对
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的影响? 房地产已成为影响
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最严重的问题。过去,中国的房地产是全社会投资的重点。房地产价格持续上涨,人们普遍认为每个成年人应该拥有自己的房子,这是一种独特的信念。 在这种情况下,越来越多的中产阶级家庭不断购房,甚至包括那些没有资格购房的人。这导致房价在2017年前后短时间内飙升至新高,预示着泡沫即将破裂。 我注意到,早在2016年,恒大就开始以20%的折扣作为销售策略。人们普遍认为这只是个案,因为这家私人开发商因负债过高且银行贷款支持不足而面临流动性问题。 相反,我认为原因要严重得多。这是整个行业的销售问题——价格已经见顶,并将开始下行。 我是第一个呼吁关注房地产价格下跌趋势的人。我还呼吁监管机构进行更多的压力测试,特别是对银行业的压力测试。银行业认为他们有足够的抵押品,例如土地。但银行并没有对中国房地产行业的整体债务偿还能力,进行充分的压力测试。 由于压力测试不足,我也认为恒大的问题很快会蔓延到其他房地产公司。大约一年后,当许多房地产公司濒临破产时,政策才得以调整。 2021年,我得出结论,在中国——就像世界许多其他地方一样,我们不需要这么多大型房地产公司。中国房地产行业供过于求。 这有两个深刻的影响。首先,房地产行业可能消失,而不是复苏。在欧洲国家,尤其是人口增长放缓的国家,你不会看到大型房地产行业或大型房地产公司,因为他们已经有足够的库存。 其次,价格下跌可能会导致其他重大问题,例如家庭资产负债表收缩。 中国政府已采取多项措施稳定局势,包括5月17日宣布的若干有力举措。这些举措包括降低最低按揭利率,并指示各地购买未售出的公寓,将其转化为社会住房。您认为这些应对措施是否有效? 这些政策,是在问题浮出水面后相对缓慢地推出的。最新措施虽然提振了交易量,但并未完全扭转价格下跌的趋势。因此没有达到预期的效果。 我的建议是限制供应,冻结新的建筑工地和项目。这将向市场发出明确的信号,表明供应有限。否则仍在扩大供应,这是有问题的。 当然,例外情况是当前在建的项目,购房者已经支付了首付。 过去几年,虽然房地产投资有所下降,但数量仍然不小。与2019年和2020年的峰值相比,供应量要小得多,但回顾过去,与2015年和2016年相比,这个数字仍然相当大。 截至5月底,商品房待售面积仍超过7.43亿平方米。这比去年同期增加了15.8%,比2016年增加了500万平方米。 我认为,中国房地产行业在减少库存方面还有很长的路要走。 中国房地产开发商收购的土地数量是天文数字。如果按照开发商之前制定的计划开发这些土地,中国市场是否有足够的需求令人怀疑。 我们必须摒弃房地产建设必须成为经济主要推动力的想法。消化积累的供应量需要很长时间。大型房地产公司的时代已经结束。当然,我们会看到一些城市升级或翻新,但大规模建设时代已经结束。 您如何评价这些现象对中国家庭的影响?您如何看待现在的消费需求水平? 中国家庭债务问题非常严重。2007年,在全球金融危机爆发前,家庭债务占国内生产总值的比重约为18.9%。到去年年底,这一数字已攀升至约69%。 家庭几乎将所有新增债务用于购买房地产。但随着房地产价格下跌,他们的债务状况严重恶化。价格下跌了30%或40%。 这对中产阶级来说是个大问题,影响了消费,对经济构成了巨大制约。房地产资产价值下跌,但抵押贷款支付额保持不变。 资产负债表的恶化及对财富的影响将在心理上引发一些变化。消费者会觉得自己钱少了,需要更多的储蓄来应对风险。因此,消费将受到负面影响。 消费不足是一个长期问题。过去,
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快速增长时,主要依靠的不是国内市场。当然,国内收入增长也推动了经济增长,但增长的主要动力来自全球化和国际市场。我们称之为”三驾马车”,即出口、投资和消费三大增长引擎。 多年来,出口一直是推动
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增长的第一动力。然而,2008年爆发了全球金融危机。需求萎缩,许多国家随之掀起贸易保护主义浪潮。我们开始将注意力转向内需。 但我们很快就发现,这并不容易。经济学家们谈论的不是欲望,而是可负担的需求。当
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增长非常快时,家庭收入也在增长,但收入的增长跟不上经济增长的速度。现在,当整体增长放缓时,居民的消费能力进一步受到限制。 从2000年到2022年,中国家庭的平均消费率仅为GDP的38%左右,低于世界平均水平的57.6%。相比之下,美国约为67.5%。 原因是分配给居民的国民收入比例长期以来一直较低。随着资产价格下跌,居民家庭资产负债表收缩,财富缩水,加剧了这种情况,导致消费降级和缩减。 为了减少对出口的依赖,帮助经济转型,人们将注意力转向了内需。您认为中国应该如何推进这一进程? 这个问题很简单,但也很困难。首先,中国有着增加储蓄、积累财富而非消费的传统。 近年来,中国在提供基础教育和医疗保健方面取得了长足进步。但问题是,当前的经济衰退导致人们收入减少。包括公务员、教师和医院员工在内的公共机构员工都面临减薪。许多行业都出现了裁员现象。就业机会减少,也对收入预期造成了巨大压力。 更重要的是,在疫情期间,许多人有几个月没有工作,而收入差距尚未得到弥补。 从2020年开始,我建议向受疫情重创的人发放消费券,以刺激经济。后来,我进一步建议向每位居民发放消费券或现金补贴。但在这方面还没有采取任何有意义的行动。 在过去的两年里,我曾建议向消费者提供10万亿元人民币。从数字上看,这是一个非常大的数字。它约占GDP的8%,超过了目前财政赤字占GDP 3%的红线。 事实上,10万亿元人民币到底有多大?这个数字不小,但也不算大。这相当于每人7000元人民币,约合1000美元。我们知道美国发放了数千美元,香港也向居民发放了现金。 那么,我们如何筹集这笔支出呢?我认为财政赤字是一种方法,但还有其他选择。例如,中国有大量的国有企业,利润高达4.6万亿元。你可以通过地方政府将这笔钱转移给居民,这样问题就解决了一半。 如果10万亿元不可行,那么4.6万亿元也不是一个小数目。 关键在于,政府如何使用这笔钱?我认为,将资金用于基础设施建设的效率较低,而直接发放给居民的效益较高,对企业也有更好的影响。如果这笔钱用于消费支出并增加需求,我支持。但如果这笔钱用于政府部门,而政府部门又不能有效利用资金,我反对。 国有企业不能成为创新主体。创新必须来自大型公司和私营企业。例如,先进的国防技术就是建立在私营部门科技公司发展基础上的。美国也是如此。如果没有市场导向的环境,像无人机制造商大疆这样的公司就不会有现在的地位。 初创公司的前景如何?过去几年,中国独角兽(估值达到或超过10亿美元的创业公司)的数量有所下降。 中国的创业环境面临巨大压力。目前,投资往往依赖于政府设立的产业基金,而私人投资有所减少。此外,风险投资基金也面临一些不友好的政策。此外,退出投资、上市或融资也面临重重困难。 创业公司别无选择,只能竞争政府基金的投资,而这需要抵押物和其他条件。 小米、腾讯和阿里巴巴等公司在某些领域的投资促进了创新、产品开发以及许多中国公司的发展。然而,现在有人质疑他们的投资是否导致了”无序扩张”,是否控制过多。因此,许多大型民营企业已经关闭了投资部门。 随着中美竞争加剧,全球经济将进一步分化。您如何看待这些问题,中国应该如何应对? 2014年访问美国时,我听到的最常见的问题是关于中国正在发生什么。在他们看来,中国已经发生了自改革开放以来他们所认识到的变化。后来,在2017年的另一次访问中,我发现他们基本上已经承认了这些变化。共和党和民主党都达成了遏制中国的共识,这种情绪非常敌对 。除了传统的经济竞争外,还出现了意识形态和价值观的竞争。现在,美国完全反对中国的价值观及其国家道路的选择。因此放弃了友好政策。 我认为这是不可逆转的。对中国来说,在经历了一段模糊时期后已经非常清楚地找到了自己的发展道路。随着经济和外交实力的增强,中国已经形成了与美国截然不同的道路。 中美之间的局势正在演变为长期对抗,我认为我们早在2018年就贸易战做出的初步评估是不够的。美国几乎与所有人打贸易战,包括加拿大、欧盟或韩国等盟友,但关键是我们需要区分与盟友和中国的贸易战。它们是不同的,所谓的与盟友的贸易战是对贸易关系的调整,而美国与中国的贸易战是一场全方位的竞争。 我认为贸易战正在走向新的冷战,而脱钩是两者之间的中间地带。双方都认为他们的价值观是不可调和的。这种竞争最终必须有一个结果。必须有一个赢家和一个输家。 在过去的一年多时间里,西方对中国产能过剩的担忧日益加剧。您是否赞同这种观点? 在我看来,美国试图以改变两国贸易不平衡为名削弱中国的供应链能力。 首先,贸易不平衡是由不同的产业结构造成的。换句话说,如果美国不从中国购买商品,他们就必须以更高的价格从其他地方购买。因此,在我看来,”回流”或”供应链多元化”举措是为了削弱中国,而不一定是加强美国,最终目的是利用其卓越的技术来重新洗牌世界供应链格局。 其次,我认为美国及其盟友正在试图遏制中国具有竞争优势的产业,即中国的”新三驾马车”,光伏、锂离子电池和新能源汽车。 我有点失望的是,珍妮特·耶伦作为一名经济学家提出了产能过剩的问题,因为经济学家知道一个国家的大量出口通常超过国内需求。例如,来自中东的原油就是一种过度生产,对吗? 澳大利亚的农产品和美国食品生产也存在产能过剩。出口国国内必须存在产能过剩。 中国已经历了几轮产能过剩,因此这种情况很常见。当然,我们必须解决自身的一些问题。在经济衰退期间,我们的需求萎缩速度超过了供应。供应侧结构性改革,包括高质量发展和其他努力,意味着中国的供应恢复速度超过了需求。 投资机会减少,所以一旦出现机会,大家都蜂拥而上。这就是为什么新能源在中国成为过度投资领域的原因。 中国需要采取更果断的措施消化国内产能,因为在美国的压力下,我们可能会面临一些贸易障碍。中国应进一步提升其在关键新兴产业中的竞争优势。例如,如果新能源技术能够实现稳定,凭借现有的成本优势,可以大大减少对化石燃料等传统能源的依赖,这也会改变全球格局。 作为香港大学新近任命的教授,您如何看待香港在
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转型中的作用? 从亚洲金融中心到连接中国大陆和世界的超级连接器,香港的角色已经发生了变化。现在,我认为香港的未来逐渐明朗。 我个人认为,在中美竞争的背景下,香港实际上不可能保持其纯粹的国际金融中心地位。当我把新加坡和香港进行比较时,我认为一个主要区别是,香港能够为进入国际市场的内地企业提供金融服务。新加坡在东南亚无法扮演这样的角色,因为与这些国家没有香港与内地那样的经济关系。 现在的问题是,随着中美贸易和投资减少,香港失去了重要的业务来源,而内地经济正处于转型期。所有这些因素都对香港不利。 但这些并未从根本上改变香港的经济结构或普通法体系。香港仍然是中国的国际化程度最高的城市。在认证、测试和国际仲裁等领域,香港仍然拥有许多优势,是中国其他城市无法取代的。 教育是香港可以在传统产业之外发展的领域。香港英语水平全国最高,可以提供普通法培训。香港有五所大学进入世界百强。事实上,过去两年,香港研究生扩招带来的收入也是可观的。一个学生的学费大约为每年5万美元。他们的本地消费也可以拉动消费。 香港也应该招收其他国家的学生,包括发达国家和”一带一路”沿线国家。 鉴于目前的中美关系,西方的中国科学家和高科技从业者可能希望离开,担忧包括子女教育、国际交流、财富安全以及投资。他们可能更青睐香港。除了吸引这些专业人才到大学任教,还需要有来自中国和世界各地的大型科技公司。 中国科技公司需要吸引国际人才,但许多潜在员工可能不愿意移民。香港税率低,加上健全的法律体系和高度国际化,能够满足他们的需求。 随着大湾区(区域一体化)计划的提出,香港和深圳可以在科技发展方面优势互补,因此香港有潜力发展科技产业。两地相连的地方有很多土地,成本比深圳低。香港可以成为中国科技发展的前沿阵地,并发挥全球领导作用。 香港目前正处于转型期,尽管是被动转型。面临的短期问题之一是依赖金融。未来,中国与西方可能会建立更好的关系。香港将继续作为国际金融中心,并能够确立其作为科技中心的地位。 7月18日,中共三中全会闭幕。这是中共中央委员会每五年左右召开一次的重要会议,旨在制定国家经济政策方向。您对此次会议及其成果有何看法? 首先,我们需要了解此次会议的大背景。今年召开的三中全会是习近平主席第三个任期的中央会议,而不是新任领导人宣布开创性愿景的场合。 因此,中央政府不会在三中全会前做出出人意料的政策转向,也不会在三中全会前采取重大措施。这是我在会议前做出的判断,结果证实了我的判断。 第二,我想指出,三中全会后发布的决定文件确认了中国坚持社会主义市场经济体制,平等保护经济中的不同所有制形式。这回答了许多人的问题,产生了积极的影响。同时还明确提出了国家安全、意识形态和国有经济的优先事项。这可以为未来发展提供一个框架。 第三,为
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的一些重要领域改革提供了指导,例如财税体制改革。在中央与地方政府的关系上,提出了新的思路——适当扩大地方政府的税收权,并增加消费税等一些税种。 另一个重要信息是大力发展科学技术,强调建设统一全国市场的重要性。简而言之,我认为三中全会对于稳定预期意义重大。 来源:加美财经
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加美财经
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贵州茅台2024半年报解读:五大核心竞争力助推长期高质量发展
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实现长期稳定的高质量发展 从基本面讲,
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长期向好发展的趋势没有变、茅台强大的顶级品牌价值认同没有变、茅台酒卓越品质的稀缺性独特性没有变;从企业自身讲,茅台坚持稳健的经营策略和品质第一的发展理念,拥有独一无二的原产地保护、不可动摇的质量管理体系和无可比拟的基酒资源;从市场角度讲,茅台正在做好国内市场,同步推进国际化战略,力拓海外市场,以满足全球消费者日益增长的个性化和高品质需求。无论是从宏观基本面、企业自身还是市场角度,茅台展现出无法撼动的市场地位和强大的发展潜力。 回望过去,经历多年的发展,贵州茅台已塑造了品质、品牌、文化、环境、工艺五大方面的核心竞争力,让茅台稳健前行,创造了巨大的经济效益,实现长期稳定的高质量发展。展望未来,相信贵州茅台将继续“行稳”、“致远”,以自身的稳定、健康、可持续发展,为广大投资者和相关方创造更大价值。
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证券之星
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