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离岸、在岸人民币先后跌破7.3关口,但相对于一篮子货币仍非常稳定!美联储11月大概率再加息75点
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不具备持续贬值基础。从经济基本面来看,
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长期稳定的复合增长率是人民币汇率定价稳定的基础。短期看,经济环比企稳特征也已开始呈现。9月份PMI重新回到景气区间;10月份PMI尚未公布,但代表战略新兴行业景气度的EPMI最新读数为51.7,环比继续上行。随着前期稳增长举措的陆续落地,经济有望进一步企稳。 外汇机构HYCM兴业投资分析团队也表示,美元持续走强对发展中国家来讲是一场‘噩梦’,强势美元令人民币汇率跟随调整下跌。随着人民币重新突破7.25的波动区间下限,预计监管层会有更多的干预动作,诸如必要时可重启逆周期因子,或在离岸市场增加央票发行规模等措施,中长期看,人民币不具备大幅贬值的基础,预计年底前人民币兑美元汇率维持在7.00-7.30区间波动。 美联储加息周期仍未结束 11月大概率再加息75点 据预测,美联储将在11月2日会议上连续第四次加息75个基点,至3.75%-4.00%。 CME美联储观察工具显示,截至当地时间10月24日,美联储在11月议息会议上加息75个基点的概率达到92.9%,加息50个基点的概率为7.1%;美联储在12月议息会议上加息75个基点的概率为42.4%,加息50个基点的概率为53.8%,加息24个基点的概率为3.9%。 10月24日晚,标普全球(S&;P Global)公布的美国10月份Markit制造业PMI初值为49.9,跌至“荣枯线”下方,创28个月以来新低。服务业PMI初值为46.6,综合PMI初值为47.3,均不及市场预期与前值。 美国财长耶伦当日在纽约发表演讲时表示,美国可能面临金融稳定风险的实质性影响。业内人士也认为,美国制造业PMI等相关数据低迷,也凸显出其在高通胀及强紧缩货币政策影响下,经济下行风险显著加大。 银河证券研究院分析师刘丹在研报中分析指出,目前从全球市场尤其是美国来看,通胀压力有所缓解但仍需观察,加息周期仍未结束,经济确定下行,总体处于股债商品悉数下跌阶段。 目前滞的风险体现收益率曲线倒挂。美债收益率曲线倒挂对经济危机的预示作用极强,由于欧、美、日高通胀下的金融紧缩边际影响强于以往,石油危机对经济的冲击以及金融周期的边际剧烈变化对欧、日的债务风险冲击都会比较剧烈。 对于中国市场,刘丹认为,
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体现韧性,制造业和基建表现较好,但外围衰退风险加大,总需求萎缩导致外贸下行压力加大,房地产仍疲弱。后续外需下行压力加大可能会对制造业产生拖累,但结构性机会值得关注。外围总需求萎缩与中国出口替代及政策发力下的结构性需求增长意味着总量风险、结构机会,债市仍优。但若美联储预期引导边际有所改善,全球市场风险偏好将有所回暖,股市会有阶段性机会。
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金融界
2022-10-25
中国指数基金诞生20周年 这份报告洞察了指数投资的什么奥秘?
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越来越多的投资者通过指数投资工具,分享
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增长的红利。 点击获取报告全文
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有连云
2022-10-25
冷风说币:BTC上涨难以持续 继续震荡?2022.10.25
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然说人民币贬值从某种角度上来讲可以缓解
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的压力。但是说句实在的,我还是不希望人民币大幅度贬值,汇率能稳定在在7 : 1附近其实最好的,毕竟人民币贬值,对于我们的财富,其实还是有一定影响。 美国国内通胀高烧不退,美元天量放水,烂的一塌糊涂,从这个角度看,人民币真的是比美元好了很多倍,但是偏偏美元的走势可以说比人民币好很多。金融市场往往就会有“劣币驱逐良币”的这种规律! 人民币长期的趋势应该是明确的,未来世界对人民币的认可度会不断增强,这是长期趋势。合理稳定的人民币汇率是我们所喜闻乐见的,我觉得以我们的国力做支撑,汇率不会出事,也不允许出事。 行情分析 BTC短线支撑18800-19150美元,短线压力19600-19900美元。昨天a股跌破3000点,恒生指数下挫6%,美三大股指周一全线反弹,看来美股在11月中期选举前仍然会保持震荡反弹。大饼走势强于大a,弱于老美,仍然以区间震荡为主。冷风的观点与周一相同,短线继续在18500-20500美元区间做箱体震荡,操作上继续高抛低吸为主。比特币昨日围绕19300小幅震荡,操作空间还是太小,只能继续以箱体震荡对待。还是在19300以下低多为主,止损放在18850比较合适。上方19700附近做空比较合适,20000止损。波动幅度小各位就降低盈利预期,有的赚就行。 ETH短线支撑1300-1320美元,短线压力1370-1400美元。以太坊短线走势强于大饼,但仍然没有脱离箱体震荡,个人认为以太要走出趋势行情首先要突破1370-1420美元压力区。目前还是保持高抛低吸为主。以太坊昨日冲高至压力1370附近后回落,波动比大饼要大,但是整体也并未脱离震荡趋势。趋势单在1250-1380大区间高抛低吸,短线日内支撑看1315-1325,压力看1350-1360,到位可接。带15个点左右的止损即可。 山寨币三个原则,大饼稳,板块热,龙头强。冷风认为山寨币炒作有二点,一是大饼要稳。二是要抓住主线。山寨币目前最大的问题持续性不强,因此还是坚持自己的鱼身战法,无论涨跌吃一段就走,只是现在要降低自己的盈利预期! 来源:金色财经
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金色财经
2022-10-25
中国房市持续“寒冬”!美媒分析:为什么中国政府不会救助房地产行业?
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境的房地产行业。 2.德国商业银行高级
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学家Tommy Wu表示:“我怀疑政府是否会直接纾困房地产开发商,尽管他们可能会继续要求银行和(国有企业)帮助选定的陷入困境的开发商。” 3.分析人士还指出,新冠清零政策对经济的拖累对房地产市场造成了压力。 FX168财经报社(香港)讯 美国消费者新闻与商业频道(CNBC)周二(10月25日)撰文称,分析人士称,即使外国投资者期待大规模救助,但中国中央政府不太可能拿出数十亿美元来拯救陷入困境的房地产行业。 在中国房地产开发商恒大(Evergrande)的债务问题开始令投资者不安一年后,中国的房地产问题只会变得更糟。由于施工延误,一些购房者拒绝支付抵押贷款,同时房地产销售大幅下滑。一度健康的开发商也难以偿还债务。 德国商业银行(Commerzbank)高级
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学家Tommy Wu表示:“我怀疑政府是否会直接纾困房地产开发商,尽管他们可能会继续要求银行和(国有企业)帮助选定的陷入困境的开发商。” Tommy Wu预计,中国政府将希望逐步解决房地产业的问题,降低房地产业在经济中的作用。房地产及相关行业约占中国国内生产总值(GDP)的四分之一。 Wu说:“在未来几周和几个月里,新一轮的措施仍很可能继续集中于支持住房完工和刺激住房销售。” 标普全球评级(S&P Global Ratings)在9月份表示,估计房地产市场需要人民币7,000亿元(约合985.9亿美元)至8,000亿元,“以确保陷入困境的开发商能够完成预售房屋。” 类似规模的中央政府基金尚未被宣布。尽管有多份报告援引消息人士的话,提到了拟议中的基金。 一些投资分析师预计会有这样一只基金,尤其是规模足以提振信心的基金。然而,许多开发商已经在财务上陷入困境。 截至2021年年中,恒大、佳兆业和世茂披露的总负债超过人民币2.6万亿元,此后这三家开发商的财务问题进一步恶化。他们只占整个行业的一小部分。 中国房地产研究机构ICR的执行董事秦刚说,在这样的规模下,即使中央政府花费数千亿元,也不会有什么效果。这还没有考虑到政府现在比三年前更缺乏现金。他指出土地出售和税收收入下降,在新冠措施上的支出增加。 根据中国财政部的数据,中国中央政府在2021年的公共收入总额约为人民币9.15万亿元(约合1.26万亿美元)。 今年前8个月的公共收入为人民币6.36万亿元,在不考虑税收抵免的情况下,同比下降近10%。 公众看法 公众的看法也很重要,秦刚指出,如果政府帮助了那些负债的开发商,人们可能会生气。他补充说,交付完工公寓的问题非常复杂,需要地方协调才能解决。 过去几个月,中央政府降低了抵押贷款利率,并将解决房地产问题的责任交给了地方政府。今年,多个城市还放宽了购房限制。 中国住房和城乡建设部上个月对记者强调,中央政府的措施——促进住房完工的特别贷款——是为了支持有需要的城市。 过去20年里,中国房地产业的“爆炸式”增长造就了一批不怕炫富的富豪。中国政府近年来一直强调缩小国民贫富差距。 房地产行业的快速增长在很大程度上是由开发商举债推动的。房价飙升引发人们对泡沫的担忧,同时迫使家庭举债买房。 2020年,中国政府开始严厉打击开发商举债。尽管许多公司采取了措施,但恒大的速度较慢,并在2021年8月警告投资者违约。恒大在当年晚些时候违约,从佳兆业到世茂的多家业内同行在随后几个月也相继违约。 销售额最高的开发商碧桂园称,今年的房地产市场“迅速滑入严重萧条”。 持续时间创纪录的跌势 巴克莱银行(Barclays)分析师在10月13日的一份报告中说,根据该行对季度房地产投资数据的分析,中国房地产的下跌已经进入了第10个季度——超过两年的历史最长时间。 报告称,与此形成鲜明对比的是,中国房地产市场此前的低迷期平均为4至5个季度。 分析师们表示,房价持续下跌意味着中国人买房的意愿将降低,他们也将不那么渴望从不断上涨的房价中获益。这意味着开发商的销售额在下降。 巴克莱分析师表示:“我们预计陷入困境的开发商不会得到救助,而支持高质量开发商的‘市场化’方式可能会继续。”他们指的是发行国家担保债券等措施。 中央政府一直关注房地产以外的问题。财新网本月援引知情人士的话报道称,许多人最初预计中国政府将在今年秋天重启央行贷款工具,以帮助开发商完成住房建设,但结果却是用于基础设施建设。 德国商业银行的Tommy Wu说:“虽然更有力的支持将有助于(房地产),但目前恢复信心的最大挑战仍然是疲弱的经济以及新冠清零政策对消费者和企业活动的拖累。”
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tqttier
2022-10-25
在岸人民币兑美元跌破7.30关口,现报7.3076,日内跌超400点
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不具备持续贬值基础。从经济基本面来看,
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长期稳定的复合增长率是人民币汇率定价稳定的基础。短期看,经济环比企稳特征也已开始呈现。9月份PMI重新回到景气区间;10月份PMI尚未公布,但代表战略新兴行业景气度的EPMI最新读数为51.7,环比继续上行。随着前期稳增长举措的陆续落地,经济有望进一步企稳。
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金融界
2022-10-25
利空突袭!离岸人民币贬破7.3反弹无力 定盘价跌深创下历史新低 “中美货币战争升级”
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的封锁,GDP环比收缩2.7%。” “
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将在第四季度和2023年上半年放缓,因为清零政策以及房地产市场增长持续下滑给经济带来不利影响。由于全球形势面临更多挑战,出口也将失去动能。 ” 德国商业银行也补充:“中国低迷的经济前景和相对于世界其他国家的货币政策分歧意味着,人民币的疲软可能会持续到明年。”
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小萧
2022-10-25
人民币兑美元中间价报7.1668元,下调438个基点
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不具备持续贬值基础。从经济基本面来看,
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长期稳定的复合增长率是人民币汇率定价稳定的基础。短期看,经济环比企稳特征也已开始呈现。9月份PMI重新回到景气区间;10月份PMI尚未公布,但代表战略新兴行业景气度的EPMI最新读数为51.7,环比继续上行。随着前期稳增长举措的陆续落地,经济有望进一步企稳。
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金融界
2022-10-25
本轮外资大幅流出怎么看?
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触顶回落。此外,美国经济有转弱迹象,而
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正逐渐回暖,中美经济相对强弱的局面有望逐渐逆转,将有利于缓解人民币贬值压力,从而带动外资回流A股。 上周(10月17日-10月21日)央行公开市场净回笼190亿元,MLF等量平价续作5000亿元,未来一周将有100亿元逆回购到期。 货币市场利率上行,短端国债收益率下行,长端国债收益率上行,同业存单发行规模扩大,发行利率涨跌不一。截至10月21日,R007上行6.3bp,DR007上行19.8bp,1年期国债收益率下行1.4bp,10年期国债收益率上行3.0bp,同业存单发行规模增加2465.6亿元,3M/6M同业存单利率上行,1M同业存单利率下行。 股市方面,A股二级市场可跟踪资金供需净流出规模扩大。北上资金流出,净流出293.3亿元;融资余额上升,融资资金净买入27.7亿元;ETF净流入69.6亿元;新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净减持规模增加,公布的计划减持规模下降。 从投资者偏好来看,陆股通净买入规模较高的行业有煤炭、计算机、通信等,净卖出规模较高的行业是食品饮料、电力设备、非银金融等;融资资金买入较多的为电力设备、食品饮料、非银金融等,净卖出较多的包括煤炭、计算机、医药生物等。个股方面,陆股通净买入京东方A最多,净卖出贵州茅台最多;融资客大幅加仓贵州茅台,卖出较多的为人福医药、中国神华、海康威视等。宽指ETF申赎参半,其中上证50ETF申购较多,中证500ETF赎回较多;行业ETF申赎参半,其中消费ETF申购较多,信息技术ETF赎回较多。净申购最高的为易方达沪深300医药卫生ETF;净赎回最高的为中证1000指数ETF。 海外市场方面,美元指数回落,短端美债收益率上行,长端美债收益率上行,FRA-OIS利差扩大,人民币相对美元贬值。具体地,VIX指数下降2.33至29.69。10年期收益率上行21.0bp。美元指数下降1.46点。 风险提示:经济数据不及预期;海外政策超预期收紧 01 流动性专题 ※本轮外资大幅流出怎么看? 2022年10月24日,A股市场明显回调,各核心指数重挫,北上资金单边加速流出,当天累计净流出规模达179亿元。在美元指数持续上行,人民币持续贬值的背景下,北上资金2022年10月以来波动较大,截至2022年10月24日,北上10月已累计净流出规模535亿元,近六个交易日加速净流出。截至2022年10月21日,陆股通持有A股市值2.1万亿,占A股自由流通市值的比重下降至3.41%。 行业配置方面,截至2022年10月21日,北上资金持仓市值占比前三的行业为电力设备、食品饮料、医药生物,持有市值分别为3527亿元、2814亿元、1945亿元。大类行业分布上,2022年以来,北上资金中游制造与资源品持仓占比有所扩大,分别扩大3.2%、0.9%,消费服务占比总体下降1.9%。主动调仓方面,10月以来北上资金大幅净卖出食品饮料163亿元,仅计算机行业小幅加仓。 另外,从北上资金大幅流出前后A股的表现来看,统计结果显示,北上资金净流出超百亿的时候,当天A股均表现为下跌;次日A股下跌概率为67%;后5个交易日、10个交易日、20个交易日A股下跌概率为39%-72%。 南下资金方面,近期南下资金边际持续净流入,上周港股通净流入235亿元。截至2022年10月21日,港股通持有港股市值1.7万亿,占全部港股自由流通市值的比重持续上升至11.4%。 在短期美元指数仍处高位,人民币持续贬值的背景下,北向资金近期加速净流出。从历史来看,CRB综合指数转负值后美国通胀有望加速回落,近期美联储多位官员释放“偏鸽”信号,美联储激进加息预期放缓,人民币贬值压力未来有望缓解。长期来看,人民币资产仍具有长期配置价值,未来北上资金流出有望放缓。 02 监管动向 03 货币政策工具与资金成本 上周(10月17日-10月21日)央行公开市场净回笼190亿元。为维护银行体系流动性合理充裕,央行开展逆回购100亿元,同期有290亿元央行逆回购到期,同时开展5000亿元MLF操作,同期有5000亿元MLF到期,未来一周将有100亿元逆回购到期。 货币市场利率上行,R007与DR007利差缩小;短端国债收益率下行,长端国债收益率上行,期限利差扩大。截至10月21日,R007为1.68%,较前期上行6.3bp,DR007为1.67%,较前期上行19.8bp,两者利差缩小13.4bp至0.00%。1年期国债到期收益率下降1.4bp至1.77%,10年期国债到期收益率上升3.0bp至2.73%,期限利差扩大4.5bp至0.96%。 同业存单发行规模扩大,发行利率涨跌不一。10月17日-10月21日,同业存单发行628只,较上期增多108只;发行总规模5576.9亿元,较上期增多2465.6亿元;截至10月21日,1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化-0.3bp、9.1bp、2.5bp至1.62%、1.90%、2.06%。 04 股市资金供需 (1)资金供给 资金供给方面,10月17日-10月21日,新成立偏股类公募基金123.6亿份,较前期增多89.7亿份。股票型ETF较前期净流出,对应净流出36.6亿元。全周整个市场融资净买入27.7亿元,净买入额较前期扩大24.0亿元,截至10月21日,A股融资余额为14467.5亿元。陆股通本周净流出,当周净流出规模为293.3亿元,净卖出额较前期扩大230.8亿元。 (2)资金需求 资金需求方面,10月17日-10月21日,IPO融资金额回落至61.8亿元,共有6家公司进行IPO发行,截至10月24日公告,未来一周将有4家公司进行IPO发行,计划募资规模26.4亿元。重要股东净增持规模缩小,净增持-7.7亿元;公告的计划减持规模0.0亿元,较前期下降。 限售解禁市值为636.8亿元(首发原股东限售股解禁434.1亿元,首发一般股份解禁113.5亿元,定增股份解禁84.4亿元,其他4.8亿元),较前期上升。未来一周解禁规模下降至605.3亿元(首发原股东限售股解禁483.2亿元,首发一般股份解禁6.5亿元,定增股份解禁108.8亿元,其他6.8亿元)。 05 投资者情绪 10月17日-10月21日,当周融资买入额为2422.2亿元;截至10月21日,占A股成交额比例为6.8%,较前期上升,投资者交易活跃度增强,股权风险溢价上升。 06 投资者偏好 (1)陆股通 10月17日-10月21日,陆股通资金净流出293.3亿元。行业偏好上,煤炭、计算机、通信这三个行业净买入规模较高,买入金额分别为9.0亿元、8.1亿元、7.6亿元。净卖出规模较高的行业是食品饮料、电力设备、非银金融等行业。个股方面,净买入规模较高的主要包括京东方A(+6.8亿元)、三峡能源(+4.4亿元)、陕西煤业(+4.4亿元)等;净卖出规模较高的主要包括贵州茅台(-49.7亿元)、中国平安(-14.8亿元)、伊利股份(-14.4亿元)等。 (2)融资交易 10月17日-10月21日,融资资金净流入27.7亿元。具体来看,本周融资资金买入电力设备(+13.6亿元)、食品饮料(+12.1亿元)、非银金融(+7.1亿元)等行业,净卖出煤炭(-7.4亿元)、计算机(-6.3亿元)、医药生物(-4.1亿元)等行业。个股方面,融资净买入规模较高的为贵州茅台(+7.6亿元)、宁德时代(+4.1亿元)、兴业银行(+2.4亿元)等;融资净卖出规模较高的包括人福医药(-4.6亿元)、中国神华(-4.3亿元)、海康威视(-3.7亿元)等。 (3)ETF净申购赎回 10月17日-10月21日,ETF净赎回,当周净赎回4.3亿份,宽指ETF申赎参半,其中上证50ETF申购较多,中证500ETF赎回较多;行业ETF申赎参半,其中消费ETF申购较多,信息技术ETF赎回较多。具体的,沪深300ETF净赎回1.9亿份;创业板ETF净申购1.6亿份;中证500ETF净赎回2.5亿份;上证50ETF净申购3.5亿份。双创50ETF净申购0.1亿份。行业方面,信息技术ETF净赎回1.6亿份;消费ETF净申购15.1亿份;医药ETF净申购2.4亿份;券商ETF净赎回0.8亿份;金融地产ETF净赎回1.2亿份;军工ETF净申购0.6亿份;原材料ETF净赎回0.3亿份;新能源&;;;;;智能汽车ETF净申购4.8亿份。 10月17日-10月21日,股票型ETF净申购规模最高的为易方达沪深300医药卫生ETF(+9.1亿份),鹏华中证酒ETF(+8.9亿份)净申购规模次之;净赎回规模最高的为中证1000指数ETF(-11.7亿份),华夏中证1000ETF(-4.9亿份)次之。 07 外汇市场 10月17日-10月21日,美元指数回落,人民币相对美元贬值。截至10月21日,美元指数收于111.85,较前期(10月16日)下降1.46点,人民币汇率指数较前期上升0.9点收于101.6点,美元兑人民币中间价上升、即期汇率上升、离岸汇率上升,分别为7.12、7.25、7.23,人民币贬值。 另外,美元兑港币汇率有所回落,港币相对美元有所升值。 08 海外金融市场流动性跟踪 (1)国外主要央行动向 美联储多位官员透露“偏鸽”信息,美联储激进加息预期有所放缓。10月费城联储主席哈克就经济前景发表讲话,美联储哈克表示,美联储将继续加息一段时间,需要看到通胀持续下降,才能改变政策前景。美联储戴利表示紧缩货币政策对整体经济有轻微的压制影响;需要关注紧缩的力度,也不能过度紧缩;美联储应该降低每次加息的幅度,以“小碎步”方式继续加息;当前已经达到或者接近于中性利率水平。美联储埃文斯表示有理由相信通货膨胀很快就会改善;不认为美国正在走上薪资-物价螺旋上升的道路。 欧洲央行副行长金多斯表示,加息的速度和规模取决于数据。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示欧洲央行将在存款利率达到2%后放缓加息速度。澳洲联储会议纪要指出未来一段时间可能需要进一步加息,由于目前利率大幅上升,所以小幅加息是合理的。印尼央行将7天逆回购利率上调50个基点至4.75%,符合市场预期。 (2)利率 最近一周美联储总资产规模缩小。截至10月19日,美联储持有资产规模87439.22亿美元,相比前期(10月12日)缩小150.47亿美元。其中,持有国债规模56119.53亿美元,相比前期缩小178.88亿美元。 10月17日-10月21日,短、长端美债收益率上行,利差扩大,FRA-OIS利差扩大。美国1年期国债收益率上行8.0bp至4.58%,10年期国债收益率上行21.0bp至4.21%,利差扩大13.0bp至-0.37%,截至10月23日,FRA-OIS利差为45.3bp,较前期(10月16日)上升5.05bp,处于2010年以来的97.44%分位。 (3)海外市场情绪 上周VIX指数回落,全周较前期(10月16日)下降2.33点至29.69,市场风险偏好改善。美联储戴利表示“美联储应该降低每次加息的幅度,以‘小碎步’方式继续加息”,美联储激进加息预期放缓,上周标普500指数上涨5.22%,纳斯达克指数上涨4.74%。
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金融界
2022-10-25
【10月25日Choice早班车】四部门:稳妥推进交通基础设施资产证券化
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汇率贬值等因素带来外资流出压力,但随着
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改善,美国经济恶化,中美利差负值有望收窄,人民币兑美元贬值压力有望减轻,
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相对有望吸引外资重回流入。 中国证券报:数据显示,截至10月24日17时,沪深两市已有近400家公司披露2022年三季报。在已披露三季报的上市公司中,紫金矿业、中国巨石、长城汽车、中国移动是社保基金持股市值较大的4家公司;宁德时代、海大集团、瑞丰新材、TCL中环是QFII持股市值较大的4家公司。从目前持仓看,社保基金和QFII都在新能源板块有较多布局。 中国基金报:宣布切入钠离子电池刚4个月,传艺科技迫不及待选择加码。公司公告,将钠离子电池项目原有的一期规划产能扩激增逾1倍,从2GWh增至4.5GWh。这一产能将有望实现与宁德时代等钠电池资深玩家“掰手腕”。 中国证券报:10月24日,首只国开债ETF上市交易。同时,首只可直接投资韩国股票市场的ETF——华泰柏瑞中韩半导体ETF开始发售。此外,易方达基金、南方基金、华安基金等多家基金公司日前上报了增强策略ETF,跟踪标的涵盖多个主流指数,这批产品获批后,指数增强ETF将迎来大幅扩容。 经济参考报:据统计,年内已有200余位基金经理离任,其中包括了多位此前管理规模超过百亿元的基金经理,不少基金经理选择了加入私募机构。 澎湃新闻:10月24日,有传言称,中国移动可能入股腾讯。对此,腾讯方面回应称,该消息不实。截至10月24日收盘,腾讯跌11.43%,报收206.2港元。 第一财经:随着医药板块行情在三季度末开始启动,10月以来部分资金开始流入。其中,有前期主投新能源的基金经理从二季度开始就逐渐向医药板块调仓。有私募机构投资总监表示,医药板块基本面有一些变化,一些机构想拿医药做胜负手,部分之前主做消费和价值股的大机构也想靠医药这波行情做一次反弹。 美股:道指涨417.06点,涨幅1.34%,报31499.62点;纳指涨92.89点,涨幅0.86%,报10952.61点;标普500指数涨44.59点,涨幅1.19%,报3797.34点。 欧股:德国DAX30指数涨1.58%,报12931.45点;法国CAC40指数涨1.59%,报6131.36点;英国富时100指数涨0.64%,报7013.99点。 亚太股市:10月24日,香港恒生指数收跌6.36%,报15180.69点,恒生科技指数收跌9.65%,报2801.99点。日经225指数收盘上涨0.33%,报26979.50点。韩国KOSPI指数收盘上涨0.96%,报2234.27点。 人民币:在岸人民币兑美元夜盘收报7.2629,较上一交易日夜盘收跌385个基点。离岸人民币兑美元北京时间04:59报7.3264元,较上周五纽约尾盘跌965点。 黄金:COMEX 12月黄金期货收跌0.1%,报1654.10美元/盎司。 原油:WTI 12月原油期货收跌0.55%,报84.58美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.25%,报93.26美元/桶。 波罗的海干散货运价指数:周一下跌至10月初以来低点,下跌22点或约1.21%,至1797点,因各类型船需求疲软。 财联社:美国10月Markit制造业PMI初值为49.9,跌至荣枯线下方,刷新28个月低位,预期51,前值52.美国10月Markit服务业PMI初值为46.6,为2个月低位,预期49.2,前值49.3。 财联社:贝莱德集团建议投资者低配发达市场股票,因为与美国中期选举结果的任何潜在利好因素相比,迫在眉睫的经济衰退将对股票构成更大的问题。贝莱德称,从历史上看,美国中期选举后股票表现良好,但美联储加息导致的经济衰退的威胁可能会使选举后的积极影响黯然失色,因为通胀居高不下。 财联社:高盛预计2022年布伦特原油均价为104.2美元/桶,2023年为110美元/桶;预计WTI原油在2022年的平均价格为99.8美元/桶,2023年为105美元/桶。 界面新闻:英国央行官员Ramsden当地时间10月24日表示,政府对家庭能源援助的未来是官员们下周决定利率时必须权衡的一个关键因素,因为它将对通货膨胀的路径产生影响。 财联社:美国财长耶伦表示,对日本干预汇市一事并不知情,日本迄今尚未通报相关情况。以往,日本都会提前通知财政部将进行汇市干预。 央视:当地时间10月24日,美国财政部长耶伦在纽约发表演讲时表示,目前能源价格飙升、全球金融市场波动加剧,这些因素可能会造成美国金融市场的不稳定。 耶伦表示,美国财政部正在密切关注着金融体系可能会出现的“风险”。 界面新闻:特斯拉CEO马斯克表示,其脑机接口公司Neuralink的技术演示活动将由11月1日推迟至11月30日。 界面新闻:消息称丰田正在考虑更新其电动汽车战略,目前已成立工作小组负责改进原有电动车架构,或搭建新的架构。另外,丰田将推出与比亚迪合作开发的新电动轿车。 第一财经:欧盟秋季能源峰会刚刚结束,欧盟各国在进口天然气限价方面依旧存有较大分歧,会议无果而终。目前,俄罗斯石油、煤炭都已成为制裁对象,而下一个或被纳入制裁范畴的俄罗斯能源极有可能是俄罗斯的铝业。 新华财经:深圳市财政局24日公告称,深圳市计划于近期在香港簿记建档发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券,并将在香港联合交易所挂牌上市,发行期限为2年期、3年期和5年期。 新华财经:人民银行24日早间发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,10月24日开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.00%与前次持平;鉴于当日有20亿元逆回购到期,公开市场实现净投放80亿元。 (文章来源:东方财富研究中心)
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东方财富网
2022-10-25
任泽平:做好应对全球经济衰退和欧洲金融危机的准备
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前三季度GDP增速3.0%。 当前
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正在筑底,但外需骤降、出口大幅下滑,做好应对全球经济深度衰退和欧洲金融危机的准备,提前预备好弹药扩大内需。 三季度经济数据反映:内需处于恢复通道,外需受全球经济衰退影响回落。7-9月经济正在筑底,基建投资和高端制造业投资高增为主要拉动项,房地产销售和投资低迷,消费疲软,出口明显下滑。2020年以来,中国产业链优势凸显,出口对GDP起重要支撑作用。但三季度开始,外需下滑对出口拖累明显,稳内需重要性上升。 要对全球经济形势有充分估计,在外需回落时,更要稳增长、扩内需。稳增长优先于防通胀,宽信用优先于宽货币,当前关键要提振市场主体信心,信心比黄金重要。
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在向高质量发展转型的过程中,做好长短期政策相结合,短期稳增长,长期提高潜在增长率和发展可持续。 短期看,稳增长上升为首要任务。四季度经济在全年份量最重,用好政策性开发性金融工具,用好专项再贷款、财政贴息等政策。有领先性的社融信贷反弹,经济有望短期筑底,但政策需要继续发力。 长期看,跟过去相比,中国式现代化更强调经济发展的质量、平衡、安全和可持续性。理解中国式现代化,学习二十大报告经济思想,概括为一个中心任务,八大重要支撑。1)中心任务:以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴;2)加快构建新发展格局,着力推动高质量发展;3)构建高水平社会主义市场经济体制,两个毫不动摇;4)坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力;5)推进共同富裕,完善分配制度、促进机会公平、规范财富积累机制;6)建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度;7)建立生育支持政策体系,实施积极应对人口老龄化国家战略;8)推动绿色发展,促进人与自然和谐共生,加快规划建设新型能源体系;9)以新安全格局保障新发展格局。 如果科学应对,
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有望重新引领全球,我们有世界上最强大的产业链、有世界上最完善的基础设施、有勤劳智慧的广大人民群众、有富有创新精神的企业家群体、有集中力量办大事的举国体制优势、有富有韧性的经济体系。 相信随着中国式现代化的不断推进,各界将不断增强对
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前景光明的信心。 2 充分估计全球经济衰退和欧洲金融危机的形势 我们对未来的世界经济有三大判断:第一大判断,欧洲有可能爆发全面经济金融危机,部分新兴市场国家可能也难逃一劫;第二大判断,全球经济正在开启新一轮深度衰退,美国经济也难以幸免独善其身;第三大判断,如果作出科学应对,
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有望重新引领全球,关键是新基建、新能源、民营经济重获信心、平台经济发挥创新作用、稳楼市房地产软着陆等。 现在世界经济三大周期叠加:中国筑底、美国滞胀、欧洲衰退。 美国处于经济周期的“滞胀”阶段,需求已经掉头向下。9月美国PMI超预期下滑至50.9%,创下2020年5月以来新低,新订单指数为47.1%,较上月下降4.2个百分点。同时,美国9月社零同比8.2%,较上月增幅收窄1.2个百分点;成品房销售套数环比下降1.5%;新开工房屋数量 环比下降8.1%;消费者信心指数处于历史低位。 但持续超预期的就业市场和通胀数据给美联储的加息奠定了基础,下一轮美联储加息幅度大概率维持在75bp,继续压制需求。9月美国CPI继续高于预期,短期内或难以大幅下降;供给收缩仍是主要原因,能源食品和住房仍是拉动CPI的主要因素。9月美国非农数据新增就业人数强于预期,主要新增就业集中在接触类行业,如休闲、酒店等;未来随着加息的进行、需求的回落,就业市场将逐渐冷却。 欧洲在经历能源危机所带来的高通胀压力,经济动能正在进一步衰竭,资本和产业正在大幅流出欧洲。欧元区9月调和CPI同比从8月9.1%进一步上升到9.9%;英国9月CPI同比重回两位数,录得10.1%,整个欧洲依然在期待通胀拐点。从经济景气度指标看,欧元区10月制造业PMI初值录得46.6,创2020年7月以来新低。英国10月制造业PMI录得45.8,为2020年5月以来新低。各类核心零售数据和制造业订单数据也持续超预期的录得负值。 但是,为对抗通胀,欧央行的加息步伐还在继续,这对欧洲经济雪上加霜,导致欧洲衰退程度更深。10月27日欧央行预计会继续加息75bp,其存款机制利率达到1.5%。据欧央行的表态,年内政策利率至少要达到2%的中性水平,即本周加息后预计至少还有一次50bp加息。 在美联储加息周期尚未放缓的大背景下,前几周英国养老金面临的流动性危机或是一次预演,欧洲金融市场依然十分脆弱,尤其是南欧二线国债市场的流动性枯竭风险。 3 9月经济金融数据呈以下特点: 1)基建和高端制造业投资表现较好,是主要拉动项。9月基础设施建设投资(不含水电燃气)同比增长10.5%,较8月下滑3.7个百分点;其中,9月水利环境设施和交运仓储投资同比分别增长11.6%和13.2%,分别较8月下降9.6和上升4.0个百分点,水利环境增速下滑主因公共设施管理业投资同比增长弱于上月、但环比增速实际为正。制造业投资同比增长10.7%,较8月上升0.1个百分点;新基建相关行业电气机械和计算机等电子设备制造业投资同比分别增长45.3%和26.9%。 2)房地产销售和投资负增长,是主要拖累项。9月商品房销售面积和销售额同比分别为-16.2%和-14.2%,较上月降幅有所收窄;房地产投资同比增长-12.1%,也较上月降幅收窄。房地产开发资金来源同比-21.3%;土地购置面积和土地成交价款同比分别为-65.0%和-55.4%;新开工、新增施工和竣工面积同比分别为-44.4%、-43.2%和-6.0%。 3)9月金融数据超预期,社融信贷回升,预示经济将继续筑底。9月存量社融增速10.6%,较上月上升0.1个百分点,主要在于政策性金融工具发力,银行加快信贷投放。M2同比增速12.1%,较上月回落0.1个百分点,M1同比增速6.4%,较上月回升0.3个百分点。M1-M2剪刀差缩窄,反映实体经济活跃度提升。 4)消费仍然疲软。9月社会消费品零售总额同比2.5%,扣除价格因素,实际同比-0.7%;两年复合增速3.5%。分品类看,汽车消费有韧性,必需消费品类表现较为稳定,石油受油价影响回落,可选消费品与房地产产业链表现不佳。 5)失业率回升,稳就业、保民生是首要任务。9月,全国城镇调查失业率为5.5%,31个大城市城镇调查失业率为5.8%,分别较上月上月。0.2、0.4个百分点。16-24岁、25-59岁人口调查失业率分别为17.9%、4.7%,较上月变动-0.8、0.4个百分点。 6)出口回落,外需拖累。9月出口同比增长5.7%,预期增5.8%,前值增7.1%,两年复合增速16.3%。主因欧美制造业PMI扩张放缓、贸易收缩,外需整体疲软。 7)CPI温和,PPI持续回落,拿掉猪以后没有通胀。9月CPI同比上涨2.8%,较上月上升0.3个百分点。猪周期和物价周期错位,导致CPI虚高;核心CPI只有0.6%,较上月下降0.2个百分点,呈现内生性通缩。PPI9月同比上涨0.9%,环比下降0.1个百分点,大宗传导效应叠加保供稳价见成效,有助于缓解下游企业成本压力,但同时反映终端需求不足。 4工业生产回升 9月份,规模以上工业增加值同比增6.3%,较8月回升1.9百分点,1-9月规模以上工业增加值同比增长3.9%。从环比看,9月份,规模以上工业增加值比上月增长0.84%。分三大门类看,9月份,采矿业增加值同比增长7.2%,较上月回升1.9个百分点;制造业同比6.4%,较上月继续回升3.3百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.9%,较上月下降10.7个百分点。 分行业看,9月份,41个大类行业中有32个行业增加值保持同比增长,比上月增加8个行业。在极端天气消退、复工复产加速的影响下,计算机、电气机械等高技术制造业、装备制造业和汽车制造业保持高增,黑色冶炼等中游加工行业增速回升。 1)高技术制造业同比增长9.3%,较上月大幅回升4.7个百分点,恢复势头加速,高于总体工业增加值及制造业增速。计算机、通信和其他电子设备制造业同比10.6%,较上月回升5.1个百分点;电气机械和器材制造业同比15.8%,较上月继续回升1个百分点。金属制品业同比1.3%,较上月回升3.6;专用设备制造业同比4.9%,较上月继续回升0.4个百分点;铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业同比7.6%,较上月回升1.8个百分点。医药制造业同比-7.5%,降幅较上月收窄5.6个百分点。 2)汽车制造业维持高增。汽车制造业同比23.7%,其中,新能源汽车产量同比增长110.0%。 3)消费行业中,农副食品加工业同比1.5%,较上月回升3.8个百分点;食品制造业同比2.7%,较上月回升0.2个百分点。 服务业恢复势头较弱。9月 份,全国 服务业生产指数 同比1 .3%,较上月回落0.5个百分点。 5 固定资产投资增速保持稳定 9月固定资产投资(不含农户)当月同比增长6.6%,较8月上升0.1个百分点;1-9月固定资产投资(不含农户)累计同比增长5.9%,较1-8月上升0.1个百分点。分投资主体看,1-9月民间固定资产投资和国有控股企业固定资产投资累计同比分别为2.0%和10.6%,较1-8月分别下滑0.3和上升0.5个百分点。 高技术制造业和社会领域投资持续增长较快。1-9月高技术产业投资增长20.2%,其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长23.4%、13.4%。高技术制造业中,电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业和计算机及办公设备制造业投资分别增长28.8%、26.5%、12.6%;高技术服务业中,电子商务服务业、科技成果转化服务业、研发设计服务业投资分别增长45.1%、22.1%、18.7%。社会领域投资增长13.2%,其中卫生、教育投资分别增长29.9%、8.1%。 6 房地产销售和投资继续低迷 房企销售和资金到位情况仍较为低迷。9月商品房销售面积和销售额同比分别为-16.2%和-14.2%,分别较8月降幅缩窄6.4和5.7个百分点。9月房地产开发资金来源同比-21.3%,较8月降幅缩窄0.5个百分点,维持低迷水平。短期居民对房市信心不足、观望情绪较浓,叠加房地产置业长周期、老龄化少子化到来,中央对房地产政策持续松绑、央行降息,地方放松限售、限购、落户、公积金、保交楼等利好政策接连出台,但对市场提振作用有限,房地产市场整体成交偏冷。房企资金回笼速度仍慢。9月房企从国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款到位的开发资金同比分别为-25.4%、-25.5%、-18.7%和-18.2%,保持两位数负增速。 9月房地产投资同比增长-12.1%,较8月上升1.7个百分点;1-9月房地产投资累计同比增长-8.0%,较1-8月下滑0.6个百分点。土地购置和建安投资整体仍弱。土地市场方面,整体成交低迷,9月土地购置面积和土地成交价款同比分别为-65.0%和-55.4%,分别较8月下降8.4和14.4个百分点。施工方面,新开工、施工同比降幅仍较大,9月新开工、新增施工和竣工面积同比分别为-44.4%、-43.2%和-6.0%,分别较8月上升1.3、4.6和下滑3.5个百分点。二十大报告中强调“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”,未来增加保障性住房的供应将提振建安投资。 7基建投资表现亮眼 9月基础设施建设投资(不含水电燃气)同比增长10.5%,较8月下滑3.7个百分点;1-9月基础设施建设投资(不含水电燃气)累计同比增长8.6%,较1-8月上升0.3个百分点。9月水利环境设施和交运仓储投资同比分别增长11.6%和13.2%,分别较8月下降9.6和上升4.0个百分点,水利环境增速下滑主因公共设施管理业投资同比增长弱于上月、但环比增速实际为正。交运仓储中,9月铁路和道路投资同比增速分别为-7.3%和10.0%,较8月分别下滑26.5和0.8个百分点。水利环境中,9月水利管理业和公共设施管理业投资同比增速分别为19.4%和11.1%,分别较8月上升0.6和下降11.1个百分点。另外,9月水电燃气投资高增,同比增长34.2%,较8月上升19.7个百分点。 资金、项目双重松绑推动落实下,9月基建投资继续表现亮眼。 资金端,盘活专项债与政策性金融工具双重加持。在地方新增专项债券3.47万亿元限额7月末基本发行完毕、1.4万亿元政策性金融工具和盘活5000多亿专项债地方结存限额等政策措施下,撬动银行和资本市场的信贷资金参与基建项目的投资效应可观。 项目端,中央推动地方多批专项债项目和重大项目申报扩容、开工提前。去年9月财政部部署地方报送2022年的专项债券项目,1月财政部会同发改委布置地方补报一批专项债储备项目,两批合计储备7.1万个项目;6月发改委要求地方申报2022年第三批地方政府专项债券项目。2022年2月以来多省春季、二季度重大工程集中开工均较往年提前。9月以来,一批新能源基建项目集中开工。 预计随着专项债已募集未使用资金和政策性金融工具自身以及撬动的资金逐步落实、基建项目加快落地,四季度基建将继续表现亮眼,拉动固投整体。 8 制造业投资韧性强 9月制造业投资同比增长10.7%,较8月上升0.1个百分点;1-9月制造业投资累计同比增长10.0%,较1-8月上升0.1个百分点。 设备制造业、农副食品制造业和新基建相关制造业投资增长较快。1)制造业补链强链和技改支持下,设备制造业投资仍保持较快增速,9月通用设备和专用设备制造业投资同比分别增长15.5%和15.0%。2)农副食品制造业投资增长加快,9月农副食品加工业投资增长20.9%。3)新基建相关投资高速增长,拉动新能源产业链企业投资,9月新基建相关行业电气机械(包含光伏、新能源汽车电池等)和计算机等电子设备制造业(包括5G等)制造业投资同比分别增长45.3%和26.9%。 预计随着新型基建、绿色经济、数字经济转型升级的相关项目的推进,叠加制造业补链强链和技改支持的政策,制造业投资将继续对固投整体有所支撑。二十大报告提出“着力提高全要素生产率,着力提升产业链供应链韧性和安全水平”、“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上,推进新型工业化,加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字强国”。 9 消费疲软 消费回落,线下消费场景待发力,消费信心需提振。9月社会消费品零售总额同比2.5%,较上月回落2.9个百分点;两年复合增速3.45%,较上月回落0.49个百分点。扣除价格因素,社会消费品零售总额同比实际-0.68%,较上月下降2.91百分点。其中,除汽车以外的消费品零售额同比1.2%。1-9月份,社会消费品零售总额同比0.7%。按消费类型来看,商品零售与餐饮行业两年复合同比十分疲软,餐饮行业受扰动因素影响大。9月商品零售同比3.0%,较上月回落2.1个百分点,两年复合同比3.75%,较上月回落0.45个百分点;餐饮收入同比-1.7%,较上月大幅回落10.1个百分点,两年复合同比0.67%,较上月回落1.08个百分点。 分品类看,汽车消费有韧性,必需消费品类表现较为稳定,石油受油价影响回落,可选消费品与房地产产业链表现不佳。1)必需消费品类表现稳定。粮油、食品类同比8.5%;饮料类同比4.9%。2)可选消费品表现不佳。化妆品类同比-3.1%,金银珠宝类同比1.9%,较上月继续回落5.3个百分点。3)石油及制品类受国际油价影响回落。石油及制品类同比10.2%,较上月回落6.9百分点。4)汽车类消费韧性强。9月,汽车类同比14.2%,较上月回落1.7个百分点。5)房地产产业链表现不佳。建筑及装潢材料类同比-8.1%,较上月回升1.0个百分点;家具类同比-7.3%,较上月回升0.8个百分点;家用电器和音像器材类同比-6.1%%,较上月下滑9.5个百分点。 消费恢复缓慢一定程度受制于居民收入和就业,当前就业仍然存在结构性问题。9月份,全国城镇调查失业率为5.5%,比上月上升0.2个百分点;31个大城市城镇调查失业率为5.8%,较上月上升0.4个百分点。16-24岁、25-59岁人口调查失业率分别为17.9%、4.7%,较上月变动-0.8、0.4个百分点。前三季度,全国居民人均可支配收入27650元,名义同比5.3%;扣除价格因素实际同比3.2%,比上半年加快0.2个百分点。城镇居民人均可支配收入37482元,名义同比4.3%,实际同比2.3%;农村居民人均可支配收入14600元,名义同比6.4%,实际同比4.3%。 10 外需疲软,出口下滑 9月出口(以美元计价,下同)同比增长5.7%,预期增5.8%,前值增7.1%,两年复合增速16.3%。主因欧美制造业PMI扩张放缓、贸易收缩,外需整体疲软。 具体来看,受国际地缘因素、海外经济放缓、以及欧洲部分地区能源供应链受阻等影响,外需持续疲软。10月韩国出口金额同比-5.5%,前值-8.8%,1-9月累计同比15.3%,2021年全年同比32.4%。9月美国Markit制造业PMI为52.0%,小幅回升0.5个百分点;欧元区制造业PMI为48.4%,德国制造业PMI为47.8%,连续三个月位于收缩区间;日本制造业PMI降至50.8%。 分地区看,对主要贸易伙伴出口较上月均出现明显下滑趋势,9月东盟为最大出口贸易伙伴。具体来看,对东盟、美国、欧盟、日本、韩国出口额分别环比5.8%、2.0%、-8.5%、1.7%和-2.1%。分产品看,高技术制造业出口额环比改善。9月机电、高新技术产品同比5.8%、-1.1%,较上月变动1.5、2.8个百分点;劳动密集型产品同比2.0%,环比-5.0%。 进口增长0.3%,预期增1.3%,前值增0.3%;两年复合增速8.2%。从产品看,大宗商品进口分化明显,大豆量价齐升,铁矿石价跌量升,原油价升量跌,钢材量价齐跌。其中,大豆、铁矿砂、钢材进口金额同比33.9%、-38.8%和-18.7%,进口量同比12.1%、4.3%和-29.3%;原油进口额同比34.2%,进口量同比-2.0%。高技术产品、机电产品进口持续回落。9月进口高新技术、机电产品同比-8.3%、-7.9%。其中,集成电路、汽车、飞机进口额同比17.7%、-11.6%和121.6%。 11 社融信贷扩张 9月存量社融规模340.65万亿元,同比增速10.6%,较上月上升0.1个百分点。新增社会融资规模3.53万亿元,同比多增6274亿元。从供给端来看,政策性金融工具加快落地,助力宽信用进程。从需求端来看,9月制造业PMI、非制造业PMI指数均处于扩张区间,基建、制造业投资发力,带动融资需求回暖。 从社融结构来看,信贷、非标融资构成主要支撑,政府债、企业债对社融的拖累减弱。9月新增人民币贷款2.57万亿元,同比多增7964亿元;表外融资增加1449亿元,同比多增3555亿元。其中,新增未贴现票据134亿元,同比多增120亿元。信托贷款减少192亿元,同比少减1906亿元。委托贷款增加1507亿元,同比多增1529亿元,延续8月的大幅多增态势。政府债券净融资5525亿元,同比少增2541亿元;新增企业债券876亿元,同比小幅少增261亿元;新增股票融资1021亿元,同比小幅多增249亿元。 9月金融机构口径信贷余额同比增速为11.2%,较前值提高0.3个百分点。9月金融机构口径新增人民币贷款24700亿元,同比多增8100亿元,超市场预期回暖。结构上,企业贷款方面,短贷、中长期多增,票据多减。9月新增企业贷款19173亿元,同比多增9370亿元。短期贷款、中长期贷款、票据融资同比分别多增4741亿元、多增6540亿元、多减2180亿元。居民贷款方面,短贷、中长贷均少增。9月居民贷款增加6503亿元,同比少增1383亿元。其中短期贷款增加3038亿元,同比少增181亿元,中长期贷款增加3456亿元,同比少增1211亿元。居民端信贷同比少增反映房地产市场需求依然偏弱。 M2增速12.1%,M1增速6.4%,较上月分别回落0.1、上升0.3个百分点,M2与M1剪刀差小幅缩窄,反映实体经济活跃度提升。1)企业存款增加7649亿元,同比多增2457亿元。居民存款增加23894亿元,同比多增3232亿元。主因信贷修复、减税缴费、财政投放等因素。2)财政存款减少4800亿元,同比少减231亿元。受季节性因素影响,季末财政支出增加,财政存款加快向企业和居民存款转化。3)非银金融机构存款减少2805亿元,同比多减2136亿元。季末为应对考核,叠加银行将理财转化为一般存款,非银存款向居民企业存款转化。 12 CPI温和,PPI持续回落 9月CPI同比上涨2.8%,涨幅较上月扩大0.3个百分点;环比0.3%较上月回升0.4个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%,较上月下降0.2个百分点。 1)非食品同比涨1.5%,涨幅较上月回落0.2百分点,影响CPI上涨约1.21个百分点,主要是受到国际原油价格下滑、通胀在消费部门传导、短期扰动因素的影响:一是受国际原油价格影响,国内油价边际回落。9月汽油、柴油和液化石油气价格分别同比上涨19.2%、21.0%和16.6%,同比涨幅继续回落;二是通胀在消费部门传导。八大类消费品价格同比均上涨。三是短期扰动因素导致出行价格下滑,从环比看,飞机票和交通工具租赁费价格分别为-9.9%和-2.9%。 2)食品项同比上涨8.8%,涨幅较上月回升2.7个百分点,影响CPI上涨约1.56个百分点。本月食品项价格变动结构主要是受以下两方面影响:一是猪价为CPI支撑项之一,同比继续上升 。 9月猪肉价格同比上升36.0%,较上月涨幅继续扩大13.6个百分点。生猪产能逐步调整, 预期后续猪价将触底回升,但不具备大幅上涨条件。二是受气候及节日效应的 叠加,其他日常食品价格上升。从同比看,鲜菜、蛋类、鲜果、粮食价格同比分别上涨12.1%、7.3%、17.8%、3.5%,涨幅较上月分别扩大6.1、5.6、1.5、0.2个百分点。 PPI同比继续回落,环比下降。本月PPI同比上涨0.9%,涨幅比上月继续回落1.4个百分点;环比-0.1%,降幅较上月收窄1.1个百分点。购进价格同比上涨2.6%,环比下降0.5%。购进价格看,多类原料价格持续边际回落。9月燃料动力类、有色金属材料电线类、化工原料类环比分别为-0.6%、-0.7%、-1.7%。出厂价格看,保供稳价见成效,内需疲软,实体经济活力不足。9月,石油煤炭及其他燃料加工业同比17.2%,较上月回落4.1个百分点;石油和天然气开采业同比31.1%,较上月回落3.9个百分点;化学原料和化学制品制造业同比1.0%,较上月回落3.5个百分点。煤炭开采和洗选业同比转降,为-2.7%,较上月回落11.3个百分点。食品及电力涨幅扩大。电力热力生产和供应业同比10.1%,较上月上升0.9个百分点;农副食品加工业同比7.4%,较上月上升0.9个百分点。 13 制造业PMI重回扩张区间 9月制造业PMI为50.1%,较上月回升0.7个百分点。 1)生产指数和新订单指数分别为51.5%和49.8%,分别较上月变动1.7和0.6个百分点。 2)新出口订单指数为47.0%,低于上月1.1个百分点,主因欧美经济扩张趋缓。 3)9月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.3%和47.1%,分别比上月大幅上升7.0和2.6个百分点。主因原油、国际金属等大宗商品价格震荡,以及国内保供稳价政策发力。出厂价格和原材料价格指数差值扩大至4.2%,原材料价格震荡,企业利润承压。出厂价格收缩,一定程度反映需求恢复不稳定。截至9月30日,布伦特原油、LME铜、螺纹钢、动力煤、焦煤均价环比-9.9%、-2.8%、-2.1%、11.4%和2.6%。 4)9月大、中、小型企业PMI分别为51.1%、49.7%和48.3%,较上月变动0.6、0.8和0.7个百分点。小型企业主要经营指标景气改善,但仍需政策支持。 9月非制造业商务活动指数为50.6%,低于上月2.0个百分点。其中,业务活动预期指数为57.1%,仍位于高景气区间;建筑业商务活动指数为60.2%,较上月回升3.7个百分点,基建发力;服务业商务活动指数为48.9%,较上月下滑3.0个百分点。
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