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的大问题:缺乏信心
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份的政治局会议上,他们敦促官员们“唱响
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的光明未来”,在预计外商直接投资将进一步下降的情况下。 要提升信心,官员们必须找出原因。是因为经济不好所以人们悲观,还是因为人们悲观所以经济不好? 一年前,企业信心仅仅反映出经济疲软这一观点是成立的。根据采购经理指数,新订单和长期平均水平一样低。 “企业信心仍然只是订单的函数,”龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)的克里斯托弗·贝多尔和托马斯·加特利在2023年8月指出。“改善预期和投资行为的最好方法,是通过更多的刺激措施来改善当前的经济状况。” 然而,这一论点现在越来越难以成立。过去一年,信心恶化的速度甚至快于新订单的下降。预期比其他经济活动指标显示的情况还要糟糕。 例如,今年以来,中国的出口表现令人意外地好。然而,中国企业在将外汇收入兑换为人民币方面显得迟钝。 根据高盛估计,过去两年间,中国企业持有了约4000亿美元本应兑换成人民币的外汇。尽管美国利率可能会下降,持有美元的动机将减弱,但除非
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前景有所好转,出口商或许仍不会急于购买人民币。 一些分析师认为,中国的悲观情绪,反映了比当前经济状况更深层次的问题。彼得森国际经济研究所的亚当·波森认为,疫情封锁以及对中国一些著名公司的监管打击,严重损害了对中国政策制定的信任。在这两种情况下,官员们为了追求其他目标,忽视了私人财富。 中国领导人试图恢复企业家的信任。政策制定者正在起草一部促进私营部门发展的法律。但如果党内情绪再次转向敌对,新法律将无济于事。 中国的执政党无法有效约束自己,缺乏限制自身权力的能力。因此,波森认为,私人部门的不安全感可能会削弱政府刺激措施的影响。低利率不会鼓励人们借贷和消费。政府增加支出也不会带动私人消费。 因此,关于中国信心问题的两种对立解释,对政策有着截然不同的影响。如果悲观情绪仅仅是经济疲软的结果,增强刺激措施应能消除这种情绪。相反,如果波森的观点正确,刺激措施将既无法恢复经济也无法恢复信心。 过去一年间,中国政府似乎在努力解决这一争论。为了刺激经济,政府暗示将放松财政政策。政府已多次授权发行长期政府债券,并批准了地方政府可自行发行的“特别债券”配额。 中国央行还提供了低息融资以帮助稳定房地产市场。 然而,根据高盛的数据,今年上半年,中国广义预算赤字实际上有所收窄。央行提供的融资也很少被利用。尽管土地销售等其他收入来源比预算文件中假定的更快枯竭,地方政府却出人意料地未能迅速发债。 西京研究院的赵建在一份很快被限制传播的报告中抱怨称:“地方政府变得越来越消极。” 为什么会出现这种迟缓? 地方官员可能因自身信心危机而未能迅速应对低迷的士气。为了遏制腐败并确保北京的优先事项得到忠实执行,习近平加强了对地方的控制,削弱了地方官员的自主权。中层官员的权力减少,但问责增加。 米德尔伯里学院的杰西卡·蒂茨指出,地方官员的权力下降了,受惩罚的风险却增加了。 今年上半年,中央纪律检查委员会立案数量同比增加了28%。官员们的工作时间延长,填写的表格也更多。在这种情况下,地方决策者不愿表现出大胆的行动力。 蒂茨指出,他们认为“做得越多,错误就越多”。北京今天可能呼吁刺激支出,但也有可能在未来批评由此产生的债务或项目选择。 蒂茨发现,三分之一的地方官员如果有机会,会选择辞职,因为他们对工作感到非常不满。要恢复私营部门对政策制定的信任,中国首先必须恢复政策制定者的士气。 或许政治局可以带头为他们“唱响未来”。 来源:加美财经
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加美财经
09-07 00:00
钢铁危机冲击市场,铁矿石大跌至两年新低!
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让中国钢铁厂的困境雪上加霜。今年以来,
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放缓,官员们正努力应对旷日持久的房地产危机,这场危机损害了钢铁需求。 炼钢材料期货一度下跌2.6%至每吨93.20美元——这是自2022年11月以来的最低盘中价格。近期的抛售一度令矿业公司股票遭到重创,今年必和必拓集团股票在澳大利亚市场跌超20%。 供应方面,澳大利亚铁矿石主要海上门户黑德兰港上月的铁矿石运输量为4320万吨。虽然这一数字低于6月份创下的历史最高纪录,但仍与去年同期持平。 原文链接
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投资慧眼
09-06 20:59
首批中证A500ETF花落摩根、银华等十家基金公司!为何他们拔得头筹?
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其他主流宽基指数,中证A500指数聚焦
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高质量发展阶段的投资机会,广泛覆盖了具有成长潜力的公司,包括92个中证三级行业龙头公司,且兼具ESG和互联互通特色,有望成为
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和A股的新风向标。 基金公司方面,有5家在首批中证A50申报时就曾脱颖而出,包括摩根基金、富国基金、华泰柏瑞基金、银华基金和嘉实基金。两次重量级产品的发行都上了“牌桌”,不仅显示出了基金公司的实力,也体现了广大投资者的认可。另有5位新玩家,分别是招商基金、泰康基金、景顺长城基金、国泰基金、南方基金。 这次,为什么是他们拔得头筹呢? 1、摩根基金:获得外商独资后,从首发到持营,始终位于第一梯队。“外资看好中国”的故事一以贯之。2024年上半年,公司管理规模进一步提升,累计增长超130亿元,整体规模达1440亿元。摩根中证A50ETF上市以来规模已实现翻倍,位于同类产品前列。 2、富国基金:同样成功参与了首批中证A50ETF的发行,2024年上半年规模暴增超千亿元!2024年上半年实现净利7.74亿元,同比降低27.40%;上半年营业收入29.18亿元,同比降低20%。 3、华泰柏瑞基金:A股市场规模最大ETF管理人,旗下沪深300ETF最新规模已接近3000亿元。在宽基上布局上已有沪深300ETF、红利ETF等大宽基。上半年实现营业收入10.02亿元,同比增长22.7%;净利润为3.2亿元,同比增长34.81%。 4、银华基金:在中证A50ETF争夺中表现优异,目前规模已超42亿元,常年保持同类产品前三。公司上半年管理规模稳步增加,存续管理公募基金产品 214 只,管理资产净值 5402.80亿元,较去年末增长7.05%。 5、嘉实基金:宽基ETF产品上一直有不俗表现,既有沪深300ETF这样的大宽基(2024年6月底规模已突破千亿元),也有实力连续拿到中证A50ETF、中证A500ETF的入场券。公司二季度末规模稳住了行业第四名的位置,快速逼近万亿元。 6、招商基金:近期新申报沪深300ETF,表明在宽基ETF上发力的意愿强烈。招商基金在二季度相较于一季度,规模名次被博时基金反超,落至第七名。2024年上半年,招商基金在产品布局方面,持续优化产品结构,实现了公募REITs业务首单获批。 7、泰康基金:2024年上半年,公司新发基金174亿元,排到了行业第八名,新发规模直逼富国基金。其中,泰康基金上半年新发股票基金共计3只,规模合计近10亿元;债基3只,规模合计164.5亿元。 8、景顺长城基金:旗下纳指科技ETF上半年表现,但是因QDII额度问题,无法对规模带来较大的贡献。截至今年6月底,景顺长城基金公募管理规模为5549.25亿元,排名行业19位,较去年底下降一个位次。 9、国泰基金:行业主题ETF的绝对主力,当前或紧跟宽基规模效应风格,在宽基ETF赛道逐步发力。上半年基金规模稳步攀升,较2023年末增长超600亿元,达6556亿元,稳居行业前列。 10、南方基金:旗下拥有市场规模最大的中证500ETF,截至2024年9月5日,规模已达860亿元。上半年实现营业收入34.01亿元,净利润为10.36亿元,同比增加5.23%。截至今年6月底,南方基金的整体管理资产规模合计人民币2.17万亿元,其中,公募业务管理基金数量合计370个,管理资产规模合计人民币1.24万亿元。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-06 20:02
会分红的摩根“A系列”来了 摩根中证A500 ETF 9月10日起首批重磅发行
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映资本市场结构变化和产业转型升级,符合
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发展趋势。同时该指数优先选取中证三级行业龙头公司,优先纳入部分新兴领域龙头公司,增强对新质生产力的代表性。此外,其引入ESG可持续投资理念更契合中长期资金偏好,且其成分股均符合互联互通股票标的资格,便于国际资金配置A股资产。 值得关注的是,与摩根中证A50 ETF一脉相承,摩根中证A500 ETF(证券代码560530)同样设置了特色的季度强制分红机制,分红设计成为摩根“A系列”ETF的鲜明特色。摩根中证A500 ETF在基金合同中约定,每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时,会强制分红,收益分配比例不低于超额收益率的60%。通常来说,超额收益的重要来源之一为标的指数成分股的分红。有了季度强制分红机制,在一定程度上有助于帮助投资者更加从容地面对市场短期波动,从而更坚定地践行长期理念。 摩根资产管理中国总经理王琼慧表示,很高兴作为唯一外资基金管理人参与中证A500 ETF首批发行。王琼慧表示,从“A50”到“A500”,摩根资产管理坚定地看好中证“A系列”指数,以摩根中证A50 ETF为例,从发行上市到投资者服务,公司秉承“做强、做优、做大”的理念,以行动展示了对这一赛道的看好和做多中国的决心。 展望后市,摩根中证A500 ETF拟任基金经理韩秀一认为,国内经济复苏叠加新“国九条”政策引导,以中证A500指数成分股为代表的行业头部公司有望持续受益。在经济复苏阶段,企业处于盈利上行周期,头部效应或可持续,头部上市公司有望提升市占率,盈利表现或更优,有望给投资者带来较好回报。此外,新 “国九条”政策引导和支持上市公司增强持续回报能力,行业头部优质公司拥有较稳健的基本面、抵御风险的能力较强,有望获得更高的确定性溢价。
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金融界
09-06 20:02
摩根中证A500ETF首批获批,全球高管齐发声,开启中国指数投资新篇章
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00ETF拟任基金经理韩秀一表示,当前
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的高质量发展扎实推进,优质龙头企业具备长期增长潜力,产业转型升级推动新细分龙头涌现。大盘、价值类宽基ETF获得投资者青睐。A500作为新近发布的大中盘宽基指数,其独具特色的编制方案使得指数行业分布紧贴市场蓝图,纳入部分新兴领域龙头公司,“新经济”含量高。 韩秀一认为,新 “国九条”发布后,政策引导和支持上市公司增强持续回报能力,上市公司的股东回报有望进一步提升,可以期待以A500为代表的细分行业龙头们率先受益于股东回报提升带来的估值重塑。无论对于个人投资者还是机构投资者,基于中证A500指数的ETF都可以在组合构建中承载重要的基准作用,并争取为投资者捕捉优化的市场贝塔。 中证A50指数、中证A500指数(“指数”)由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算,其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。 注:摩根“A系列”ETF指摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF。摩根中证A500ETF分红条款具体内容以基金合同为准。特别提示:摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利,基金分红并不代表总投资的正回报。 上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理(中国)有限公司。摩根基金管理(中国)有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称,与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的 品牌名称保持一致。摩根基金管理(中国)有限公司与股东之间实行业务隔离制度,股东不直接参与基金财产的投资运作。 风险提示:投资有风险,在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用,勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议,或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源,但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理(中国)有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金募集期内规模上限为20亿元人民币(不含募集期利息和认购费用),如超过本公司将按全程比例确认的方式实现规模控制,对于网下股票认购,管理人有权拒绝全部或部分的认购申报(详情参阅基金发售公告)。 本材料为公开宣传材料,受雇于摩根基金管理(中国)有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发,且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024090007 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
09-06 18:14
首批10家基金公司上报中证A500ETF
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约50%。这一指数的推出,有望成为反映
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和A股市场新风向标的重要工具。 摩根资产管理中国总经理王琼慧表示,以中证A50、中证A500为代表的“A系列”指数正开启境内外中长期资金配置A股的新篇章。中证A500指数紧扣新“国九条”推动指数化投资发展的相关要求,丰富宽基指数选择,相较于其它主流宽基指数,中证A500指数聚焦
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高质量发展阶段的投资机会,广泛覆盖了具有成长潜力的公司,包括92个中证三级行业龙头公司,且兼具ESG和互联互通特色,有望成为
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和A股的新风向标。 市场对中证A500ETF的推出反应积极,预计这些产品将快速获批并发行上市,为投资者提供便捷的指数化投资工具。 同时,也有机构表示,当前A股市场处于历史底部区域,中证A500指数的发布和相关ETF产品的上市,将为市场带来新的活力。
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格隆汇
09-06 15:53
国有银行巨亏?中国斥资1000亿做空美元,对冲基金大赚一笔
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、银行和外国投资者的走向将取决于美国和
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的表现。虽然人民币在最近几周有所回升,但它在过去两年内仍贬值了约3%。 中国银行通过借入美元并在现货市场购买人民币来支撑汇率。如果未来人民币走强,这些交易可能会变得有利可图,但如果人民币继续走弱,银行的损失将进一步扩大。 目前估计,中国银行已累计建立了1000亿至4000亿美元的美元空头头寸。虽然还没有明确的证据表明这些交易是由中国央行直接指示的,但分析人士推测,这些交易可能得到了中国人民银行的支持。
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风起
09-06 14:21
罕见!中国前央行行长承认通缩担忧
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通缩局面,给企业利润和工资带来压力。#
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# 他指出,中国当前的首要任务应是在未来几个季度将国内生产总值平减指数转为正值。他提到,这一广泛衡量价格的指标已经连续几个季度为负。 易纲的评论是前央行官员中最明确承认中国通缩担忧的言论之一。通缩可能对经济造成压力,因为价格下跌会导致消费者推迟购买。 他表示,中国的经济复苏仍在进行中,但相对缓慢。在这一小组讨论中,与易纲同台的还有前日本央行行长黑田东彦和前美联储副主席唐纳德·科恩。 易纲还表示,他希望到今年年底,中国的生产者价格指数能趋于零。该指标已连续22个月下跌,凸显了持续的价格压力。 他指出,中国面临国内需求疲软的问题,尤其是在消费和投资方面。 易纲强调需要实施积极的财政政策和宽松的货币政策来支持经济增长,呼应了许多经济学家的呼声。 作为一名在美国受过教育的经济学家、北京本地人,易纲去年结束了他五年央行行长的任期。在他的任期内,中国央行的政策主要集中在适度刺激和减少金融风险上。
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风起
1评论
09-06 11:31
【欧股收评】美国就业数据令人失望,欧洲股市连续第4个交易日收低
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国大选后可能爆发第二次关税战,并表示对
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增长存在担忧。 周三公布的一项私营部门调查显示,尽管迎来夏季旅游高峰,但8月份中国服务业活动增长放缓,导致一些公司因担心成本上升而裁员。 晨星高级股票分析师耶琳娜·索科洛娃 (Jelena Sokolova) 表示:“对中国需求的担忧对奢侈品行业造成了不成比例的打击。” 该分析师表示,旗舰店的缩减可能预示着“潜在的多米诺骨牌效应”,并补充说“这是一个值得关注的领域”。 分析师和奢侈品行业高管警告称,中国奢侈品消费的下滑趋势今年不太可能逆转。 外围市场 七月份就业报告疲软是八月初股市普遍下跌的一个主要因素,而周四的数据让人们更加关注本周剩余的美国就业数据,美国非农就业数据和失业数据将于周五公布。 Forvis Mazars首席经济学家乔治·拉加里亚斯在周四上午最新消息发布前接受采访时表示:“经济正在放缓,这是毫无疑问的,但我认为我们距离衰退还很远。” 拉加里亚斯表示,人们长期以来普遍预期就业市场将有所缓和,这表明“美联储不会采取非常激进的行动”。 这样做“可能会向市场和经济发出错误的信息。这可能会发出紧迫的信息,你知道,这可能是一个自我实现的预言,”他继续说道。 亚太股市周四也延续跌势,日本日经 225 指数跌幅最大,原因是8月份工资增长放缓,这可能为日本央行提供更多的加息空间。
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Sissi
09-06 01:16
华尔街最后一批看好中国市场的分析师已经投降
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致MSCI中国指数出现负回报。 此外,
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增长疲软,以及摩根大通所称的“令人失望的”政策支持,也在影响市场情绪。分析师指出,政策制定者尚未表明下半年会有重大政策转变的紧迫性。 鉴于中美冲突、全球供应链加速迁移以及中国房地产市场的显著调整,他们认为难以把握经济的“微周期”。 这份分析对于关注中国市场的人来说并不意外,但值得注意的是,摩根大通建议投资者的应对策略。要将对中国的投资调整为中性,投资者应从投资组合中剔除中国建设银行、Temu母公司拼多多以及软件公司金蝶国际,并增加对摩根大通一直增持的市场的投资,如印度、墨西哥、沙特阿拉伯、巴西和印尼。 摩根大通的分析师也承认他们的判断可能出错。尽管投资者对中国的持仓水平很低,市盈率为8.9倍,较15年平均水平11倍低了23%。他们说,如果美国经济表现不佳,美国的“例外主义”消退,投资者可能会转向新兴市场,尤其是中国,寻找更高的增长、更低的估值和未被充分投资的机会。(市场观察) 来源:加美财经
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加美财经
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