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音频|格隆汇5.21盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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,维持A股“增持”评级; 7、毕马威:
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正向双循环新格局转型,当前外企愈加看好中国市场; 8、MSCI中国指数已连续八周跑赢全球指数; 9、央行主管媒体援引专家:未来宏观政策的重心要更多转向提升消费需求; 10、人工关节集采续标今日天津开标,采购周期三年,国产或迎更大机会; 11、金银铜集体飙升 全球金属市场一片火热 专家:铜价或继续走高; 12、国家新闻出版署:5月共96款国产网络游戏获批; 13、一季度访澳旅客总消费逾200亿澳门元,同比增35.9%,较2019年同期增20.2%; 14、港股趣致集团、盛禾生物、EDA集团控股及A股万达轴承处于申购期; 15、北上资金净买入A股53.33亿元,加仓宁德时代、五粮液、中国中免; 16、南下资金连续4日加仓中国银行,累计49亿港元; 17、公告精选︱科前生物:拟将募集资金2.87亿元使用于新项目“高级别动物疫苗产业化基地建设项目(一期)”;伊利股份:拟斥资10亿元-20亿元回购股份; 18、公告精选(港股)︱理想汽车-W(2015.HK)一季度营收256亿元 同比增长36.4%。
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格隆汇
05-21 07:48
明星经济学家胡祖六:中国资本市场预计将在未来多年内迎来“新的增长”
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国的经济复苏“进展顺利”。他认为,关于
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的普遍悲观情绪被夸大了。“结合最新的中国数据,很明显,中国仍然是全球增长最快、最重要的经济体之一。”他补充说,中国继续为私募股权和风险投资者提供许多机会,特别是在制造和出口方面。 胡祖六还指出,中国在全球供应链中的地位依然非常强大。根据美国外交关系委员会的数据,中国的疫情后制造业盈余达到了全球国内生产总值的约2%,超过了日本和德国等出口大国的盈余峰值。 在另一个小组讨论中,启明创投主管合伙人梁颕宇也称赞了中国政府的努力,比如加强世界第二大资本市场的九项指南。她说,这些措施还将加强香港作为中国与世界之间超级连接器的角色。“香港交易所实际上在过去几周内收到了很多上市申请,我们看到香港在连接中国和美国方面扮演着重要角色。我们看到越来越多的国际投资者或访客来到香港进行更多活动。” 胡祖六表示,随着香港作为大中华区的“港口”,亚洲的私募股权和风险投资行业正在从严重低迷中复苏。该行业将在未来许多年内经历“新的增长和扩展”。 公开资料显示,胡祖六1963年6月出生于中国湖南湘阴,胡祖六中国国籍,同时是香港永久居民。1982年毕业于河南科技大学,清华大学工学硕士,美国哈佛大学经济学博士。 胡祖六曾加入全球最富成名的投资公司高盛集团,最高担任大中华区主席及合伙人,在高盛集团发展亚太地区业务的历程中发挥了核心领导作用。 胡祖六一度被视作中国最年轻有为的经济学家之一。在金融圈还有传说,胡祖六青年时是学霸中的学霸,当年本科毕业考清华硕士,不但总分全国第一,且5个单科全部第一。 公开资料显示,胡祖六的主要研究领域为宏观经济、企业创新和国际金融。他曾任职于国际货币基金组织,并长期为中国的金融改革、国企改革以及宏观经济政策提供研究分析和建议。还曾担任香港特别行政区政府策略发展委员会委员和香港证券及期货事务监察委员会顾问委员会委员。
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忆芳
05-21 07:15
辜朝明:中国的问题比30年前的日本“严重得多”!中国须做些什么来避免日本式的衰退?
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辜朝明与记者Frank Chen讨论了
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、面临的问题、日本失误中的教训以及北京应如何制定应对和政策组合。 **辜朝明先生,在高负债和房地产危机引发的经济不确定性中——这两个问题您认为可能导致资产负债表衰退——中国可能面临哪些风险?**#
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# 我多次受邀在(中国大陆)发表演讲,并参与一些政策辩论。很多经济学家担心中国可能陷入资产负债表衰退,但也有其他观点存在。 尽管中国第一季度的GDP增长达到了5.3%,但许多人依然感到沮丧,不知道在贸易紧张局势依旧高涨时,制造业主导的增长能否持续。 有人说(经济问题是关于)结构性改革,与资产负债表无关。他们认为只要进行一些货币和财政刺激,一切都会好起来。 这些是30年前日本问题开始时的典型论点。国家不断尝试各种结构性改革政策,但花了20年才从那场混乱中走出来。 另一方面,美国在(2008年金融危机后的衰退)初期也有类似论点,但在头两年内,(前美联储主席)本·伯南克读了我的书,意识到这是资产负债表衰退。一旦他意识到这一点,他开始推动财政刺激(用著名的短语“财政悬崖”),这与他最初认为货币政策可以单独解决所有这些问题的判断相悖。因此,美国较快地走出了那场(衰退)。 欧洲主要政策制定者根本不接受资产负债表衰退理论。因此,他们继续推动结构性改革,浪费了几年时间。欧洲花了几乎是美国两倍的时间才走出同样的资产负债表衰退。 所以,如果你采取正确的政策,你会相对较快地走出衰退。但如果不这样做,你可能会陷入其中很长时间。 **所以,您的建议是,中国决策者应该着眼于如何降低资产负债表衰退的风险,并承诺立即采取相关措施?** 是的。 关于财政刺激的规模,我认为当你要犯错误时,一定要确保刺激措施过大而不是过小。必须要大,因为资产负债表衰退会迅速摧毁经济。 如果(刺激)太小,经济开始迅速衰退——而你只在那时决定(实施)更大的刺激——那么成本将远高于一开始就采取正确的规模。 如果你让
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遭受非常严重的打击,然后试图帮助它恢复,考虑到其规模和全球影响,后果可能会非常严重。 对那些对中国资产负债表衰退持怀疑态度的人,我的回应是:我们在2008年尝试过大规模刺激,这几年后造成了各种问题,所以我们不想重复同样的错误。这似乎是目前的主要考虑。 我的反驳是:当中国政府宣布4万亿人民币的计划(在2008年11月)以维持8%的增长时,全世界的经济学家都在嘲笑。他们问中国如何在全球经济崩溃、中国股票到那时已从高点下跌70%的情况下维持这种增长。 但一年后,中国在2010年第一季度录得11.9%的增长,没有人再笑了。这种增长在很大程度上帮助恢复了信心,因为人们认为中国会像美国、欧洲和日本一样陷入困境。更多的信心有助于增加消费和投资,使经济重新运转起来。 当然,4万亿人民币的计划在随后几年中债务和过度投资过多。 所以,教训是你首先要投入大规模刺激,以赢回政府能够维持增长的信心。然后,一旦经济重新运转起来,你就开始减少刺激。(在2008年的经验中),中国在第二年记录了更高的增长,所以应该开始缩减计划。 我认为今天我们也需要这样:一个大计划,而且这个计划应该是长期的。当人们感到有信心时,一些人可能会增加消费和投资,那么我们就能更快地走出这个困境。 所以,你提出一个非常有保证的计划,比如五年。如果在第二年,经济已经恢复,你开始削减它,以防止经济过热。 **那么,您现在呼吁中国在2008年表现出的那种果断和决心?如果今天有刺激措施,应该有多大?** 鉴于
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现在大得多,你需要超过4万亿人民币(5520亿美元)。在宣布部分,我会推荐一个非常大的计划,并需要向人们解释为什么我们现在需要它。 如果我是财政部长,我会在电视上解释:看,私人部门正在修复资产负债表。问题是每个人都在做正确的事情,试图恢复财务健康和修复资产负债表。但如果每个人同时这样做,你会摧毁经济。 这就是我们所谓的合成谬误。 而且我们必须尽量不要过早削减刺激措施,因为这是1997年日本犯的一个巨大错误。 泡沫在1990年破裂时,日本实施了刺激措施,因此其GDP增长得以维持。顺便说一下,日本的GDP从未低于泡沫高峰。这尽管商业房地产价值全国范围内下降了87%,全国失去了相当于1989年日本GDP三年的财富。 这是一项了不起的壮举。 但在1997年,国际货币基金组织(IMF)和经济合作与发展组织(OECD)告诉日本:你的预算赤字太大了(你应该停止)。我当时正在为桥本龙太郎首相提供建议,我是唯一一个反对削减刺激的人。我说如果你削减,经济将崩溃。 但首相决定削减。然后日本连续五个季度出现负增长,银行系统完全崩溃。最终,日本的预算赤字也增加了。日本花了10年的时间才将赤字恢复到1996年的水平,才从那个深坑中走出来;1997年的一个错误浪费了10年的时间。 我希望中国不会重复这个错误,在私人部门仍在修复资产负债表时过早地取消刺激措施。只有当私营企业回来借款时,才是取消刺激的时候。 具体来说,首先,北京应该尽一切努力完成所有未完工的住房。原因是如果你想做一个大规模刺激,你必须制定一个你将把钱投入哪些项目的计划。 但识别项目管道和设计这些项目的计划将需要时间——可能需要一年半的时间。这意味着在这个过程中你可能会浪费很多时间,而经济已经在衰退。 如果中国政府用这笔钱完成未完工的公寓,这将使资金更快地在经济中流通。然后你召集中国最优秀的人才来制定新的项目,这些项目的社会收益率应高于2.4%。 我说的是社会收益率,因为如果私人部门投资基础设施项目,它将无法收集所有的收益,因为经济学家所说的外部性,或者一种经济活动的后果影响其他人或事物,但这些影响没有反映在市场价格中。但政府可以收集这些外部性。 为什么是2.4%?因为中国10年期政府债券的收益率是2.4%。因此,如果项目的收益超过这个数字,它将能够自我维持以支付利息,不会成为未来纳税人的负担。而资产负债表衰退的一个关键特征是,随着私人部门去杠杆化,政府债券收益率下降到普通时期难以想象的水平。 所以,现在,完成所有未完工的住房。同时,准备财务上可行的、随时可启动的项目,以便在一年左右的时间内启动。向这些购房者交付房屋也将提振信心。很多人已经将所有的积蓄作为首付款。 **中国面临通货紧缩压力,您写过关于人口威胁和劳动力减少风险的文章。看来中国具有日本30年衰退的许多因素。如果中国正面临“日本化”,其可以从中吸取什么教训?**#VIP会员尊享# 中国目前面临的是经济停滞和人口萎缩、老龄化的双重问题。 日本的人口在泡沫破灭后的19年里仍在增长。但在中国,人口下降和泡沫破裂几乎同时开始,大约在2022年和2023年时。因此,中国的形势比30年前的日本严重得多。 对于借钱买房的人来说,他们希望确保自己的公寓升值。但如果人口在减少,情况就不是这样了。在中国的大多数地方,除了一线城市,很难说房价会继续上涨。 人口减少加剧了中国资产负债表的衰退,因为人们降低了对房价回升或上涨的预期。这是日本从来不用担心的事情,因为当时日本的人口还在增长。 因此,今天的中国可能正面临着更深的悬崖,因为人口下降几乎是在出现资产负债表衰退和通货紧缩的同时开始的。 另一方面,中国相对于日本的最大优势是,很多中国人已经在谈论资产负债表衰退。在20世纪90年代的日本,没有人知道这种疾病。如果(中国)政府利用这一优势,实施大规模刺激,那么什么也不会发生,因为经济可能不会崩溃。 回到30年前的日本,我们从未意识到,即使在利率为零的情况下,私人部门也会选择将债务降至最低,因为这不在我们的经济学教科书中。我们浪费了太多时间在错误的事情上,然后任由资产价格崩溃。 但如果中国明白发生了什么,向公众解释这是一场资产负债表衰退,并向人们保证,在私营部门的资产负债表得到修复之前,政府不会取消(刺激计划),那么人们就会感到安全,并将继续消费和投资。 **你认为北京在评估资产负债表衰退的威胁时会考虑什么?领导人和经济顾问是否在否认这一风险?** 北京可能认为,根据官方统计,房价并没有大幅下跌,因此私人部门资产负债表的损害不应太大。 但我的反驳是,资产负债表衰退的到来往往在于人们开始相信自己追逐的是错误的资产价格。就是这个时刻。 1990年,日本陷入资产负债表衰退时,很多人也在否认。他们说,房地产价格在过去55年从未下跌过,这次只是小幅调整而已。但一旦人们意识到自己追逐的是错误的资产价格,开始恐慌并改变行为,那时[日本]就滑入了资产负债表衰退。 中国许多人已经觉得房价不可能再上涨了,因此他们想去杠杆化。如果人们开始觉得情况很糟并改变行为,那么那一刻资产负债表衰退就已经到来了。 **你在美国的学术界和美联储系统中待过很长时间。鉴于
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失去了一些动能,有人说中国可能永远无法在GDP上赶上美国。你怎么看?** 这完全取决于中国企业家是否能够自由追求他们的梦想;是否有很少的限制或约束;全球市场是否对中国产品完全开放;以及中国是否对来自美国、日本或其他地方的外国投资完全开放。如果这些有利条件仍然存在,我相信中国将在几年内超越美国。但很遗憾,现在情况并非如此。 许多中国人对自己的未来非常担忧,他们变得非常谨慎。外国市场对中国产品变得不那么开放和友好了,外国直接投资也不像以前那样流入中国。因此,如果我们继续走当前的道路,我担心[中国超越美国GDP的]那一天可能永远不会到来。 地缘政治也是北京的经济政策制定者无法控制的。但在国内,北京有很多事情要做,尤其是如何进一步释放人民的创业精神,确保私营企业能够重新建立信心进行投资。 所以,这取决于北京的政策选择:北京是否会继续将政治和国家安全置于经济之上。北京已经表现出了这种倾向。 **北京应该如何应对充满地缘政治竞争和脱钩的外部环境?** 许多曾打算投资扩充产能的中国企业家现在可能觉得外国市场不像以前那样开放。美国、欧洲和日本,或者“西方”占全球GDP的56%,他们的人均GDP为60,000美元。然后还有印度、俄罗斯、非洲和拉丁美洲,这些地区占全球GDP的26%,他们的人均GDP为13,000美元。所以,这就像是西方的1/5。 如果我是一个销售产品的中国企业家,当56%的全球市场不像以前那样开放,而我不得不依靠剩下的26%,我会非常小心和谨慎。当我意识到没有市场时,我不想投资或扩张。因此,我认为这可能是中国企业家变得更加谨慎的原因之一。 美国政府一直不仅以中国对待美国的方式来判断中国,还以中国如何对待其较小的邻国来判断,而在这一点上,情况并不顺利:最近与菲律宾,以及与其他国家的关系中,有很多紧张局势。 我建议中国对待邻国要更谨慎一些,因为美国和西方在非常仔细地观察。中国对待较小邻国的方式可能会影响西方市场对中国产品的开放程度。 **未来几十年,我们会看到全球供应链的进一步碎片化以及更多的地缘政治和经济动荡吗?** 即使中国走不同的道路,仍有许多国家在等待中国工厂的到来。越南、印尼、菲律宾、印度、孟加拉国,他们都非常努力地让自己变得更具吸引力,以吸引更多工厂,包括中国工厂。 这与中国开放的前30年非常不同,我在书中称之为中国发展的“简单部分”。当时,中国是唯一的选择:它拥有一切条件,因此成为世界工厂。但今天,其他国家从中国学到了经验,他们说:我们必须改善基础设施和关税程序,我们必须教育人民。然后,这些国家成为了大竞争者。 如果我是中国政府,我会放弃无论如何外国公司都会来中国投资的信念。这在前30年是对的,但现在不再是了。中国必须再次让自己变得有吸引力,这样更多工厂才会来并留在中国。 中国市场如此之大,[外国公司]应该留在中国。但如此多的公司迁出,表明还有改进的空间。 因此,由于脱钩等原因,中国可能会遭受投资和出口减少的影响。但其他国家将从中受益。越南将从中大大受益。印度、印尼、菲律宾——他们都可能从中受益。中国的不幸可能成为其邻国的财富。 所以,如果从全球经济的整体来看,即使
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放缓,可能也不会有太大的影响,并不像全球灾难那样。 **你第一次去中国是什么时候?在你看来,中国发生了什么最大的变化?** 我第一次去是在1992年。我想,那些人[在上海]是主办方,这是1989年北京天安门事件后第一次大型国际会议。因此,他们为会议做了很多努力。这对我来说也非常有趣。这是一次相当大的形象重塑,尤其是上海,更像是一个经济城市。 基础设施有了巨大的改善,经济增长达到了人类历史上最高的水平。人们能够释放自己的能量。中国人非常有创业精神,他们的能量被释放出来,创造了一些绝对令人惊叹的东西。 过去10年并不太好,尽管有很多高尚的承诺,但所有的改革似乎都停滞了。过去10年的经济表现有些混杂。 **对于那些感到沮丧和失望的中国年轻人,你有什么建议?他们中的一些人正经历类似于几年前日本年轻人普遍存在的心理困扰。** 我记得1990年代的那段时间,日本公司在裁减招聘。只有那些成绩优秀和有丰富经验的人才能找到工作。其他人不得不降低自己的期望。 但与此同时,日本GDP从未低于泡沫高峰。因此,大多数人拥有体面的生活水平。街道仍然安全和干净,社会服务随时可用。因此,如果GDP保持不变,而社会结构保持完好,人们互相帮助,那么[衰退]就不会那么糟糕。 如果中国的社会结构和纽带不那么牢固,事情开始分崩离析,情况可能会变得更加糟糕。很多取决于整个社会以及年轻人应对困难的能力。 由于高青年失业率,中国的挑战仍然很艰巨。 我认为,如果年轻人认为生活就像一部自动扶梯——你上了一所好学校,毕业于一所顶尖大学,然后找到一份好工作——恐怕这个世界已经不复存在。确定性已经消失。你必须更加灵活,你必须适应。 你必须关注自己专业领域之外的发展。拥有灵活性和学习更多的意愿,不断提升自己,尝试不同的选择和职业路径,这一点很重要。
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忆芳
05-21 06:44
会员
彭博深度:中国的住房救助措施规模太小,无法结束危机
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施仍存在疑问。TS Lombard首席
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学家Rory Green表示,商业贷款机构的参与将“限制资金部署的速度和效率”。 此前,央行针对商业银行租赁住房项目的贷款项目吸收率较低,仅使用了2%的资金。新的去库存举措已经在八个城市进行了试点,并且在人口流入地区效果最好,但并非所有大都市都满足这一条件。 鼓励地方政府向开发商购买未使用土地的计划也面临挑战。许多地区财政紧张,官员们在周五的新闻发布会上警告称,此类努力不应增加地方政府债务风险。 地方当局将被允许将每年3.9万亿元人民币的债券借款额度中的一部分用于新举措,但其中大部分已经指定用于基础设施项目。 绝对策略研究公司(Absolute Strategy Research)新兴市场经济学家Adam Wolfe表示,目前还不清楚地方政府是否愿意为土地支付“接近开发商支付的价格”。“如果开发商必须承认土地储备的损失,那么他们可能必须认识到一些偿付能力问题,而不仅仅是现金流问题。” 为了增加银行对开发商的贷款,以确保他们完成现有项目,官员们正在加倍努力制定所谓的“白名单”工作,以确定值得支持的开发项目。据官员称,该计划于1月份推出,已批准贷款超过9000亿元人民币。 但这些资金似乎并没有到达房地产公司的手中,根据国家统计局的数据,今年前四个月,房地产公司为建设项目筹集了不到6000亿元的贷款。比一年前下降9%。 (图源:彭博社) 白名单计划受到商业银行激励措施的限制,商业银行担心开发商违约影响其利润。同样的问题也适用于允许银行降低抵押贷款利率和首付要求的新措施。 贷款机构已经将抵押贷款利率降至历史低点,并且可能不愿进一步降息。继上周央行决定维持向贷方提供的贷款关键利率不变后,周一,中国各银行维持基准贷款利率不变。 瑞穗证券亚洲有限公司高级
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学家Serena Zhou表示:“这项政策的影响将受到银行利差挤压的限制。” (图源:彭博社) 家庭也可能会以较低的利率购买现有房产而不是新建房产,因为这些房产的价格已经进一步下跌,而且交付也不是问题。去年,中国现房销售面积首次超过新房,突显出购买习惯发生根本性转变,这意味着开发商的现金减少。 美国智库保尔森研究所的经济学家Houze Song表示,降低抵押贷款利率以刺激销售可能对住房需求较多的大城市有效,但对利率已经大幅下调的小城市则无效。 “新政策可能会刺激几个月的房地产销售,”他补充道。 “但我怀疑这是否足以扭转局势。”
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Linlin
05-20 23:12
资金回流中国股市!分析师:低估值吸引“热钱”、A股将有更大反弹空间
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升15%。 中国低廉的估值吸引了热钱#
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# 总体而言,全球股市受到基本面因素的推动,例如总体乐观的经济、积极的企业盈利以及潜在的降息,这些因素将资金从债券回流到股市。 然而,在过去几年价格大幅下跌之后,中国市场的反弹似乎是受到有吸引力的估值的推动。 尽管中国股市持续低迷,存在风险,但一些投资者似乎认为值得一搏,特别是考虑到其他地方的股票在长期上涨后变得昂贵。 投资研究机构GlobalData TS Lombard的负责人安德里亚·西西奥内 (Andrea Cicione) 在周五的一份报告中写道,中国股市的估值目前与疫情爆发前的平均水平基本一致。 特别是,随着投资者从火热的南亚市场获利,他们正在重新平衡投资组合,从印度转向中国。印度基准Sensex指数和Nifty 50指数在过去12个月内均上涨约20%。 作为全球资金流向转变的标志,大牌纷纷涌入中国股市。他们包括“大空头”投资者迈克尔·伯里(Michael Burry)和亿万富翁投资者大卫·泰珀(David Tepper)的阿帕卢萨管理公司(Appaloosa Management)。 亿万富翁投资者雷·达利奥(Ray Dalio)3月份表示,由于股票价格便宜,他仍在中国投资。 中国市场反弹可能还有更大的运行空间 中国政府加大经济刺激措施是有帮助的。周五,政府采取了最强有力的举措来解决房地产市场危机。美国银行分析师在周一的一份报告中写道,这些自上而下的措施是一个“明确的信号”,表明北京方面仍然高度重视稳定中国陷入困境的房地产市场。 然而,GlobalData TS Lombard的西西奥内警告说,刺激措施的实施正是因为存在“经济阵痛”,正如中国4月份的经济指标所显示的那样。 西西奥内表示:“我们预计,在旨在提振经济的新措施开始发挥作用之前,未来的经济活动将出现疲软。” “中国股市应继续受益于消费者信心的改善以及货币、财政和房地产刺激措施推动的出口复苏。” 他表示,投资者重返中国股市的势头已经增强,并且“可能还会进一步发展”。 本月早些时候,LPL Financial策略师Adam Turnquist也表示,中国股市牛市可能会持续。
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埃尔瓦
05-20 21:40
180度大转弯!金价较日高急跌超40美元、一度失守2410 贵金属恐面临剧烈波动
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中国以满足强劲的需求。中国投资者可能对
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前景和中国金融市场(包括不稳定的人民币)感到不满,并开始购买避险黄金和白银。 经纪人SP Angel今早表示:“中国正在努力遏制两家大型房地产开发商倒闭的影响,这导致数千套未完工的房产陷入困境。令问题更加复杂的是,许多公寓已被出售,而买家则为他们无法搬入的房产提供抵押贷款。” 西方投机者也在买入黄金、白银和其他大宗商品 期货市场,他们认为世界主要央行将 在未来几个月内放松货币政策,这将 刺激全球经济更好地增长,从而刺激更多的原材料商品需求。 黄金市场技术分析#黄金技术分析# FXEmpire分析师Christopher Lewis撰文称,黄金在周一的交易时段中一直相当吵闹,但看起来我们最需要解决的是波动性。最终,我认为我们会继续看到很多噪音行为,这可能是这个市场的一个功能,而不是一个错误。因此,不幸的是,我们将不得不应对剧烈的波动。我们突破了新高,但在当天晚些时候再次抛售。我当然认为,您希望在这个市场上交易的方向是向上的。 下方的2400点应该是巨大的支撑。但目前,这个市场正在适应大量地缘政治担忧。当然,伊朗总统的去世一度让人们感到恐慌。但除了看起来这只是一场直升机事故之外,实际上并没有任何结果。 所以,如果是这样的话,那么我认为我们可能会放慢一点,但我们仍然有整体上行的动力和整体上行的趋势。在一切尘埃落定之前,我真的不明白是什么阻止这个市场升至2500美元的水平。毕竟,地缘政治仍然相当热门。当然,我们必须担心法定货币会被世界各地的大量借贷所摧毁。我们开始看到一些信用问题,而黄金是货币而不是信用。人们会记住这一点。因此,短期下跌应该会继续提供短期买入机会。
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埃尔瓦
1评论
05-20 21:18
中证A50观察 | 为什么均衡行业配置更适合当前市场?
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中。 展望后市,业内人士表示,中长期看
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持续复苏展现较强经济韧性,企业估值和盈利有望迎来修复,A股市场整体性机会较大,但从短期来看A股市场主线不突显,受大环境和经济修复进程等因素影响,行业轮动或仍持续。 注:中证A50指数2019-2023年各年度涨跌幅分别为:43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指数过往数据不预示未来,不代表基金表现,也不构成基金的业绩保证。 风险提示:基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。中证A50ETF基金属于股票型基金,风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金,为指数基金,主要采用完全复制策略,跟踪标的指数市场表现,具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银中证A50ETF联接以工银瑞信中证A50交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种,目标ETF为股票型基金,故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金;为ETF联接基金,通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达到约定目标的风险、投资ETF联接还将面临与目标ETF业绩差异的风险等特有特征。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险,投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件,在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上,选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资,基金投资须谨慎。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
05-20 18:38
全球股市到处都在“创新高” 资金重返中国!华尔街知名空头突然认输?
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如中国4月份的经济指标所显示的那样。#
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marsh
1评论
05-20 18:30
【A股收市】中国最激进举措救楼市!中港股市全线拉升,贵金属板块大爆发
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京正朝着正确的方向前进,”野村证券首席
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学家陆挺表示,“事实证明,这是一项艰巨的任务,我们认为,由于去库存过程将具有挑战性,市场需要表现出更大的耐心。” 在周一上涨之前,香港基准指数已经连续四周上涨,这是自2023年第一个月以来的最佳连续涨幅,根据彭博社的数据,这为香港交易所增加约3500亿美元的市值。 不过,一些投资者表示,在近期的强劲上涨之后,有必要保持谨慎,因为任何潜在的上涨都将取决于利率变动、企业盈利以及政府随后采取的任何财政措施。 “政策要想有效,特别是从基本面看,整体力度和速度至关重要,”中金公司分析师周末在一份报告中表示,“鉴于目前的不确定性,我们不愿完全放弃杠铃战略,完全转向周期性行业。” 亚洲其他主要股市也走高。日本日经225指数上涨0.7%,韩国Kospi指数和澳大利亚S&P/ASX 200指数均上涨0.6%。
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云涌
05-20 17:27
Cycle Capital宏观周报:黄金美股历史新高之后 币还远吗?
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台和微软等。 对中国公司的关注:由于对
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放缓的担忧,中国股票市场经历了一段艰难时期。然而,一些知名投资者看到了其中的投资机会,纷纷增持中国零售和科技公司的股票。例如,David Tepper 大幅增加了对阿里巴巴、百度和拼多多等公司的持股。大空头 Michael Burry 大幅加仓了京东和阿里巴巴。 巴菲特的秘密股票揭晓:伯克希尔·哈撒韦公司一直对其投资组合中的一只股票保持神秘。在最新的 13-F 文件中,谜底终于揭晓,这只股票是瑞士注册的保险公司 Chubb。 CME 有意交易比特币,Coinbase 闻讯重挫 当地时间周四,据媒体报道,芝加哥商品交易所计划推出现货比特币交易,以满足华尔街的需求。芝商所对此表示不予置评。消息传出后,隔夜市场美国加密资产交易平台 Coinbase 大跌 9.4% 。不过芝商所主要为机构提供服务,而 Coinbase 主要服务于散户 — — Q1 Coinbase 散户交易收入为 9.35 亿美元,远高于机构收入的 8500 万美元。 本周关注 如果说上周人们对通胀的信号还存在不一致的观点,下一个重大催化剂是本周英伟达发布报告。共识预期英伟达 2025 财年第一季度营收有望达到 246.5 亿美元,同比增长两倍有余,此前公司给出的营收指引为 240 亿美元、上下浮动 2% ;预计同期净利润 128.7 亿美元,同比增幅超过 530% 。 自 2022 年 3 季度开始英伟达已经连续 5 个季度都超预期。要知道,当时 ChatGPT 还没出现,真正大爆发是在 2023 年的春季,随后 NV 盈利开始井喷式暴涨,原因是人工智能 GPU 芯片大卖。一个问题是,最近三个季度超预期的百分比逐渐缩小,从 2 x%到个位数,但这并不必过分担心,毕竟这已经比之前强太多了,多家机构提高了英伟达的新目标价格范围,从 1100 到 1350 美元不等。 推动 NV 业绩指引上行的因素有以下几大方面,第一是微软、谷歌、亚马逊的 AWS、 Meta 这四家科技公司的公告显示,今年在云计算方面的资本投入高达 1770 亿美元,远高于去年的 1190 亿美元,而 2025 年将继续增至 1950 亿美元。这些投资将为英伟达的数据中心收入和利润持续增长提供动力,尤其是在下一代。 Blackwell AI 芯片将于今年晚些时候发布。NV 数据中心占比营收从 50% 一直飙升到 80% ,AI 仍然是英伟达的主要增长驱动力。 分析师对英伟达未来业绩增长潜力的高度信心主要基于:第一,产品供应和市场需求。 H 100 GPU 的更好供应(交货时间缩短)以及中国 H 200 GPU 的强劲需求,为英伟达当前季度业绩提供了有力支撑。即将推出的 blackwell 系列的 GPU(B 100 和 B 200),预计将从第三季度销售,并在第四季度占据大部分市场份额。这两款 GPU 的平均售价比现有产品高出约 40% 以上,预示着更高的收入潜力。 AMD 和英特尔正在追赶英伟达。不过在 GPU 市场上,NV 牢牢控制了大约 92% 的市场份额,像我们之前分析过的一样 NV 的壁垒不仅是芯片本身,更是软件和社区生态,综合降低客户的成本,让对手短期内无法逾越。 估值方面 NV 已经进入 2 万亿俱乐部,同级别的苹果营收是 NV 的 7 倍以上,所以 NV 需要维持高增长才能保持股价。不过要想让增长故事失效,也需要连续几个季度的财务表现不佳才有可能让市场观点转变,导致股价大幅下滑。所以本次财报即便让大家失望,市场地位不会因一次不理想的财报而动摇,在没有替代品的当前短期内反弹也是可期。 参考近几周,我们看到爆雷的科技公司,其中包括 ASML、Inter、AMD、 SMCI 和 ARM。不及预期的财报后股价都大跌 10 ~ 30% 不等,但截止目前基本都收复了一半以上的跌幅。 另外,本周多位美联储高官将露面发言,包括理事巴尔、沃勒,以及地方联储主席威廉姆斯、博斯蒂克,重点关注下任美联储接班人沃勒的表态,上周他在讲话中没有发表任何经济和货币政策前景的评论。周四还将公布上一次 FOMC 会议的纪要。 来源:金色财经
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