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决策分析:中国降息抢占三中全会风头!特朗普交易降温,市场风向又变了
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说。北京周一出人意料地降息,但也突显了
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的弱点。 中国降息抢占三中全会风头 中国的经济困难难以忽视。在上周结束的五年一度的中共三中全会上,财政改革和经济刺激的紧迫性比以往任何时候都更加迫切。经济的可怕本质意味着必须做出一些让步,至少是为了挽救短期增长。 因此,出人意料的是,中国人民银行在全会公报发布后的第一个交易日就采取了放松货币政策的措施。此举或许不是直接后果,但其时机让人很难将其视为巧合。在通胀风险依然存在的情况下,世界各国央行都在谨慎行事,这对世界第二大经济体来说也是一个潜在的重要方向转变。 中国上一次放松政策是在去年8月。此次降息——将7天期逆回购利率下调10个基点,并下调1年期和5年期贷款优惠利率——来得比许多人预期的要早。此举立即被视为旨在重振疲弱的消费需求和低迷的房地产行业。但如果这些调整被证明有足够的火力产生任何实质性影响,那将是令人惊讶的。 正如牛津经济研究院的Louise Loo所指出的那样,鉴于结构性信贷需求疲软,这种温和的降息几乎不会提振边际消费倾向。“然而,任何宽松举措肯定会安抚投资者对持续宽松倾向的渴望。从中期来看,考虑到潜在增长率的下降,利率应该会趋于下降。” 尽管大幅放松货币政策对于增强经济所需的火力至关重要,但也存在一些不可忽视的制约因素,比如控制人民币汇率和稳定长期收益率。在此基础上,凯投宏观的Julian Evans-Pritchard预计,央行将在年底前再降息10个基点。中国通胀降温使这一目标触手可及,而美国可能的降息应会提供有利的背景。 中国蓝筹股下跌1%,跌破200日移动平均线,上海铜价跌至四月以来最低,而大连铁矿石期货下跌2%,跌至三个月低点,拖累了澳元。 澳元跌至三周低点0.6629美元,纽元跌至近三个月低点0.5965美元。中国的人民币在周一降息后徘徊在7.2740左右。 盈利与经济数据 随着焦点转向数据日程和繁忙的美国财报周,债券和外汇市场大多保持稳定。 欧元维持在1.088美元,日元在156.40美元附近走强。基准10年期美国国债收益率下降两个基点至4.24%,两年期收益率稳定在4.51%。 市场预期今年美国将降息两次,首次在九月,但本周公布的经济增长和消费者价格数据可能会打乱预期。 预计美国第二季度GDP年化增长率将提升至1.9%,而亚特兰大联储的GDPNow指标显示增长2.7%,这表明上行风险。美联储偏好的通胀指标核心个人消费支出指数将于周五公布,预计6月上涨0.1%,将年增长率拉低至2.5%。 此外,本周将有大量财报公布,特斯拉和谷歌母公司Alphabet将在纽约时间周二收盘后公布财报,开启“科技七巨头”的财报季。根据LSEG IBES的数据,预计科技行业的年同比盈利将增长17%,而通信服务行业的盈利将增长约22%,但估值高的股票也容易让投资者失望。 特斯拉和Alphabet将在纽约时间周二收盘后公布财报。其他将公布财报的公司包括法国的LVMH,因中国需求下滑,奢侈品行业受到重创。 在上周突破2450美元后,金价维持在2400美元左右。布伦特原油期货周一触及一个月低点后,维持在82.40美元。比特币因市场押注特朗普政府将对加密货币监管采取温和措施而上涨,回落2%至64466美元。
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厉害啦
07-23 16:47
拜登退出大选,美元和亚洲股市下跌:市场综述
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洲股市与中国政策 市场交易与公司财报
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政策与市场关注 本周关键事件 市场主要变动 拜登退选的影响 拜登结束连任竞选并支持副总统哈里斯后,美元下滑,亚洲股市下跌。此前因拜登辩论表现不佳,投资者已在考虑特朗普赢得11月大选的可能性,上周针对特朗普的暗杀企图使特朗普获胜的押注加速。现在拜登退选,投资者面临是否坚持此前交易的问题。 亚洲股市与中国政策 亚洲股市从日本到韩国和澳大利亚均下跌,香港股指期货指向平开。中国央行近一年来首次降低关键短期利率,以加大对经济增长的支持,并转向新的政策基准。 市场交易与公司财报 商品方面,周一早盘石油和黄金上涨。上周五标普500指数下跌0.7%,结束了自4月以来最糟糕的一周。本周特斯拉和Alphabet等公司将公布财报。
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政策与市场关注 习近平主席周末公布了支持中国负债地方政府财政的全面计划,市场关注中国央行降低货币市场利率后,周一的一至五年期贷款市场报价利率是否会降低。 本周关键事件 本周,投资者将关注欧洲的经济活动数据、美国第二季度增长、一系列公司财报以及加拿大央行的利率决定等。关键事件包括中国贷款市场报价利率、香港CPI、台湾失业率和出口订单、墨西哥零售销售、以色列总理访美、欧盟外长会议、新加坡CPI、印度预算、土耳其利率决定、欧元区消费者信心、Alphabet和特斯拉等公司财报、马来西亚和南非CPI、欧元区采购经理人指数、英国采购经理人指数、加拿大利率决定、IBM和德意志银行财报、欧洲央行副行长讲话、香港贸易数据、韩国GDP、美国GDP和初请失业金人数等。 市场主要变动 股市方面,标普500期货上涨0.3%,日本东证指数下跌0.8%,澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌0.7%,欧元斯托克50期货下跌1.1%。货币方面,彭博美元现货指数下跌0.2%,欧元兑美元上涨0.1%至1.0894,日元兑美元几乎不变,离岸人民币兑美元几乎不变。加密货币方面,比特币上涨0.7%至68229.85美元,以太币上涨1.1%至3537.95美元。债券方面,10年期美债收益率下降2个基点至4.22%,澳大利亚10年期国债收益率上升3个基点至4.32%。商品方面,西德克萨斯中质原油上涨0.5%至每桶80.55美元,现货黄金上涨0.3%至每盎司2409.20美元。 来源:今日美股网
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今日美股网
07-23 16:24
韩国第二季度经济增长可能大幅放缓
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计平均为 2.5%,因为其最大贸易伙伴
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复苏乏力以及国内担忧带来风险。另一项路透社民意调查显示,预计明年将放缓至 2.2%。 来源:今日美股网
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今日美股网
07-23 16:10
三中全会文件传递重要信号!英媒:中国领导人押注高科技来实现“伟大复兴”
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#X168财经报社(亚太)讯 英国《金融时报》周二(7月23日)最新报道称,中国领导人习近平押注高科技来实现“中华民族的伟大复兴”。有分析师指出,习近平希望中国减少对美国的技术依赖。 (截图来源:英国《金融时报》) 分析师表示,上周四结束的为期四天的三中全会未能打消经济学家的疑虑,他们希望中国向消费转型,以提振疲弱的需求。最终文件包含60个小节和300多项改革建议,但几乎没有承诺加大政府干预力度,以解决房地产市场持续低迷的问题。房地产市场低迷已经动摇了消费者和投资者的信心。 中国领导人习近平阐述了他对先进制造业大举投资的愿景,用党内的话说,这被称为“新质生产力”,同时对中国产出增加的担忧置之不理。中国的产出增加正在推动通货紧缩,造成大量出口,加剧贸易紧张局势。 三中全会结束后发布的文件提到技术、人才、科学和创新160次。但房地产行业仅被提及四次,而且直到文件到三分之二处时才出现。 摩根士丹利(Morgan Stanley)首席
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学家Robin Xing表示:“供应链自给自足、技术创新等话题,可能占据了这份2.2万字的文件的大部分篇幅。这是当务之急。” 私营部门和中国债务缠身的地方政府财政再平衡的努力也得到了一些刺激。 但分析人士表示,中国政府的总体目标仍然是“中华民族的伟大复兴”,三中全会的文件称,在“复杂”的国际形势下,将通过促进“科技自主”来实现这一目标,这预示着与美国的地缘政治紧张关系。 法国外贸银行(Natixis)首席亚太经济学家Alicia García-Herrero在一份分析报告中写道:“显而易见的是,中国领导层对其以供给为中心的增长模式相当满意,不管世界其他地方有什么抱怨。习近平希望中国减少对美国的技术依赖……提高生产力。” 中共中央委员会大约每五年召开一次三中全会,有近400名高级官员参加。中国通常利用三中全会宣布重要的中长期政策。 今年三中全会的背景是中国日益加深的增长挑战。中国学者表示,中国领导人需要以每年4.5%至5%的速度增长经济,以实现“中国式现代化”的目标,即到2035年人均收入翻一番,达到2.5万美元左右。 今年第二季度,
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同比增速为4.7%,不及经济学家预期。国际货币基金组织(IMF)预计,未来几年,
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增速将降至4%以下。
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天马行空
07-23 15:46
彭博:中国最高领导人拒绝大规模经济刺激的原因在这!投资者面临的危险是......
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#FX168财经报社(亚太)讯 美国彭博社周二(7月23日)报道称,中国最高领导人习近平拒绝了分析师提出的大规模刺激方案。中国政府仍然坚持要避免像以往那样推动繁荣与萧条周期的大规模刺激。 报道提到,在2015年4月的一次会议上,面对西方银行经济学家的一连串问题,中国时任央行行长周小川畅所欲言。据一位知情人士透露,周小川每隔几个季度就会与分析人士进行交流,让中国领导层有机会听到不同的观点。周小川能说一口流利的英语,担任中国央行行长超过15年。 据知情人士透露,在中国国家主席习近平执政的第一个十年里,政策制定者经常与外国经济学家和其他分析人士坐下来交流,交流有时很活跃。据几名参加过此类会谈的人士说,现在,外国专家只能不定期地与官员会面,缺乏前几年那种有意义的辩论。 知情人士还说,
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学家说,他们不知道自己的建议是否得到重视,官员们在会议上大多是点头和做笔记。一位了解中国领导层想法的人士说,知名分析师的评论被视为干扰习近平自上而下传递信息的噪音。 摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲区主席罗奇(Stephen Roach)表示:“习近平现在是中国的首席经济学家。”今年,罗奇受邀参加了在北京举行的一场与高级官员和全球高管共同参加的年度峰会。 (截图来源:彭博社) 中国最高领导人习近平已经明确他的先进制造业计划,以推动
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增长,同时他正在引导低迷的房地产市场走稳。 上周,习近平在关于长期战略的三中全会上重申了这条道路,拒绝了经济学家要求政策制定者更多地关注提振消费者信心以实现经济再平衡的呼吁。 中国领导人拒绝大规模刺激方案 彭博社指出,这反映出习近平和市场经济学家对中国形势的看法不一致:北京方面押注于电动汽车和太阳能电池板等创新,以提振增长和支出。经济学家和包括美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在内的外国官员认为,如果没有更好的社会保障网络,中国消费者不会进一步掏腰包。 习近平拒绝通过直接救济来刺激消费,他的政府仍然坚持要避免像以往那样推动繁荣与萧条周期的大规模刺激。 中国最高领导人还把国家安全放在首位,向一个芯片基金投入475亿美元。该基金负责在美国采取行动切断供应后,确保中国的龙头企业能够制造尖端半导体。 亚洲协会政策研究所(Asia Society Policy Institute)中国分析中心(Center for China Analysis)研究中国政治的研究员Neil Thomas说,习近平认为,正是亲市场声音推动的政策导致了他在2012年上台时接手的许多问题,比如几十年来靠债务推动的经济增长。 Thomas补充说:“投资者面临的危险是,中国的领导人们越来越不了解他们的担忧,实施的政策对改善经济状况几乎没有帮助。” (截图来源:彭博社) 当习近平在2022年以史无前例的第三个任期巩固权力时,他在高层决策职位上安置了一小群忠诚的人,巩固他对世界第二大经济体的控制。他们取代了包括前总理李克强在内的一代训练有素的经济学家,李克强与更市场友好的愿景联系在一起。例如,在疫情期间,他主张在封锁与保持商业活力之间取得平衡。 据知情人士透露,习近平还让曾在哈佛大学接受教育的刘鹤退休。刘鹤在整个职业生涯中,尤其是在政府咨询机构任职期间,与顾问们建立了信任。作为主管经济和金融事务的副总理,刘鹤的政策为他赢得中国参与资本主义改革的“建筑师”的声誉。 刘鹤的继任者何立峰的影响就不那么明确。他的公开演讲和关于经济理论的寥寥无几的著作,让人很难深入了解他的政策信念。一家研究公司的一位经济学家表示,就连体制内的人也不知道何立峰受到了谁的影响,也不知道是什么在指导他的经济思维。 随着与美国的紧张关系加剧,中国与外国专家对话的减少,是一种更广泛的开放程度下降模式的一部分。 中国越来越多地隐瞒被认为不利于经济的数据,去年青年失业率在飙升后几个月一直没有公布。中国当局还敦促分析师避免撰写负面评论,并警告不要使用通货紧缩等特定术语。 据一位知情人士透露,对美国官员来说,何立峰与中国最重要的人物关系密切意味着,在与这为中国副总理交谈后,华盛顿至少有信心知道中国政府的立场。 传统上掌管经济的中国“二把手”也在“换档”。虽然国务院总理李强一直定期与经济学家举行研讨会,但自他去年上任以来,这些会议都没有外国机构的专家出席。 今年3月,李强结束了30年来总理举行年度新闻发布会的传统。取消向高级官员提出政策问题的难得机会,传递了一个明确的信息:所有人的目光都应该集中在习近平身上。 几天后,中国官方媒体发表了一篇长达6000字的文章,宣扬习近平是一位亲市场的改革者。 澳大利亚国立大学台湾研究项目的政治学家Wen-Ti Sung表示:“投资者和分析人士现在除了习近平的讲话之外没有什么可看的了。”
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tqttier
07-23 12:37
中国首富身家蒸发130亿美元!美媒:可能失去保持3年的冠军宝座……
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中国首富身家蒸发130亿美元,或将失去主导地位。
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圈内人
1评论
07-23 08:41
路透:一个新的、更加危险的时代已经开始!地缘政治再次阻碍市场发展
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险也在不断积聚。 高利率开始产生影响,
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增长正在放缓。中东和欧洲边缘地区战火纷飞,各大国针锋相对。 DWS 美洲区首席投资官 David Bianco 表示:“我们认为紧张局势依然严峻,且产生的政策后果可能将持续十年。” 他提到,能源和国防类股以及铜和铀等大宗商品均受到投资关注。 法国股票落后于欧洲,由于担心分裂的政府会对欧元持怀疑态度并难以修复资产负债表,德国主权债务遭遇十几年来最大幅度的折扣。 富兰克林邓普顿欧洲固定收益主管 David Zahn 表示:“我们减持法国和意大利债券,因为我们认为,在谈判降低预算赤字时会出现政治噪音。” 可以肯定的是,此次抛售并不代表恐慌情绪,标普 500 指数仅较历史高点下跌 3% 左右,许多市场参与者将其视为健康的回调,而是对如何交易政治风险的重新考虑。 目前美国股市波动率,以 VIX 指数衡量,但按历史标准来看处于较低水平,而且截至上周初,尚未有大量资金流入旨在在经济低迷时期获利的所谓“尾部风险基金”。 Perpetual 驻悉尼多资产投资策略主管 Matt Sherwood 表示:“地缘政治从来都不是金融市场关注的重点,尤其是股票市场,关注的重点始终是利率和盈利增长。” “但地缘政治是那些一旦触发就可能成为重大左尾事件的问题之一,”他说。“因此,投资者需要的是低成本的多元化战略,既能提供下行保护,又能提供上行潜力。” 目前,因市场剧烈波动(如股市大幅下跌或美元突然变动)而产生的六个月期权交易价格便宜,表明它们不受欢迎。 但最近出现了一些买盘,而且——中国股市的低迷表现证明——推动前几个周期回报的乐观情绪有所减弱。 新加坡家族理财室 AT Capital 的投资组合经理 Pankaj Agarwal 正在通过减少现金股票敞口和购买指数的看涨期权价差来对冲自己的赌注,这一策略可以限制收益但限制损失。其他人则在重新调整对更吝啬未来的预期。 圣莫尼卡安吉利斯投资公司首席投资官 Michael Rosen 说:“三十年来,投资者受益于世界历史上最伟大的全球化和地缘政治稳定时代。”“一个新的、更加危险的时代已经开始。”
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Peng
07-22 22:00
中国央行超预期降息!经济面临下滑压力?人民币汇率何去何从?
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国央行超市场预期并较美联储早降息,暗示
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济
面临下滑压力,利空人民币汇率。 中国人民银行周一(7月22日)发布公告,将市场七天期逆回购操作利率从1.8%下调至1.7%,2024年7月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.35%,5年期以上LPR为3.85%,均较前值下调10个基点,超出市场预期。 有专家分析称,中国央行超市场预期并较美联储早降息,暗示
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面临下滑压力。此外,该专家还指出,本次LPR下降符合当前经济金融形势需要,有利于支持经济持续回升向好态势。 值得一提的是,市场贷款利率LPR的下降,利空人民币,截至发稿。美元/人民币涨0.16%,报7.2952。 原文链接
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投资慧眼
07-22 21:59
征收房产税?中国上半年财政收入下降2.8%,政府卖地收入下降18.3%
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下降3%,逆转5月份2.6%的增长。
中
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在第二季度的放缓程度超出预期,房地产市场低迷和需求疲弱拖累了经济复苏。 财政部数据显示,中国政府在2024年上半年土地销售收入持续下降。政府土地销售收入同比下降18.3%,而今年前五个月下降14%。 自2022年以来,土地销售作为衡量房地产行业动向和地方财政状况的关键指标,在持续的房地产危机和经济增长乏力的情况下急剧下降。 “用波动的土地出让收入来资助长期资本支出的不可持续性,正在推动中国地方政府探索替代解决方案,尤其是在房地产需求结构性转变的背景下,”惠誉评级在一份研究报告中表示,“这些解决方案可能包括征收房产税,尽管筹集足够的金额具有挑战性。” 此外,地方政府债务问题、就业不稳定性以及与西方国家的紧张关系持续存在,削弱了消费者和企业的信心,进一步呼吁更有效的政策支持。 尽管中国发行了超长期特别债券以支持政府支出,旨在拯救房地产市场和重振消费部门的促增长措施未能产生预期效果。 为了促进增长,中国在周一意外地降低了主要的短期和长期利率,这是自去年8月以来的首次此类广泛行动。 在一次闭门会议后的中央委员会全体会议上,中国于周日公布一份60条的政策文件,概述了从发展先进产业到改善地方政府财政状况的措施。消费税征收将逐步从生产阶段转向消费阶段,并逐步转移到地方政府,这符合市场预期。 分析师预计将看到新的财政和税收改革措施,因为政策制定者正在寻求缓解对超过13万亿美元市政债务的担忧,这些债务对金融机构和经济增长构成风险。
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欧罗巴
07-22 21:02
今天,中国“小爆炸”突袭!拜登退选市场冷眼旁观,本周大事不断
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财政政策,而不是货币政策,”凯投宏观的
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学主管Julian Evans-Pritchard说。 本周的宏观日历也相当繁忙,包括周五公布的美联储偏好的通胀指标。此外,交易者还将关注欧洲的经济活动数据、美国第二季度增长以及加拿大央行的利率决定。
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欧罗巴
07-22 18:43
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