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“中国房地产行业已经见底”！跑赢97%同行的基金经理预计：反弹速度可能快于预期

#中国房地产危机#FX168财经报社(香港)讯美国彭博社周四(1月11日)最新报道称，全球基金巨头Loomis Sayles & Co.对中国遭受重创的房地产业的看法变得更加乐观，该机构表示，最近的债务重组安排正在产生效果，市场人气的改善可能推动反弹速度快于预期。 (截图来源：彭博社) 总部位于波士顿的Loomis Sayles的基金经理Matt Eagan表示，等待太久而失去耐心的投资者可能会错过反弹的机会。该公司管理着3,030亿美元资产。 Eagan联合管理的Loomis Sayles全球配置基金(Loomis Sayles Global Allocation Fund)去年的表现好于97%的同行。另一家资产管理公司富达国际(Fidelity International)也感觉到机会，称历史表明，投资于房地产低迷时期幸存下来的开发商可能非常有利可图。彭博社称，Loomis Sayles和富达都在用实实在在的现金支持自己的观点。 Eagan的基金一直在买入更多陷入困境的房企融创中国(Sunac China Holdings Ltd.)的债券，而富达在新加坡管理的一只多资产基金最近增持了少量中国国有开发商的股票。 Eagan在上月接受采访时表示：“（中国房地产行业）已经触底，但要复苏还有很长的路要走。以前，人们很容易说:‘我甚至不会去关注它，因为这只是一种单向押注，’但现在情况已经不同了。” Eagan表示，中国无法承受房地产市场的彻底崩溃，因此官员们将采取进一步措施来重振房地产行业。 Eagan目前的首选股是融创中国，该公司美元债券在2022年5月违约，去年11月进行了债务重组。他说道，在重组之后，融创债券价格在每一美元面值几美分的水平，不持有或许就会错过它上涨两倍或甚至更多倍的可能性。他说，另一个有吸引力的机会是禹洲集团(Yuzhou Group Holdings Co.)，该公司在去年12月底表示，已接近与一组债权人达成协议。由于不可持续的债务水平、经济长时间减速和通货紧缩蔓延，中国房地产公司的股票和债券在过去四年中遭受重创。 (截图来源：彭博社) 自2019年底以来，彭博房地产所有者和开发商股票指数下跌近80%，而由开发商主导的中国高收益美元信用债指数同期下跌45%。最近出现一些积极的迹象。仅在本月，就有两家大型房地产开发商和一家大型汽车经销商公布到期债务的偿还计划。富达国际驻新加坡基金经理George Efstathopoulos表示：“幸存下来的公司最终将受益于行业整合，并最终在周期转向时蓬勃发展，股票表现通常会领先于业务回升趋势。国有开发商最终将受益匪浅。”

tqttier01-11 15:40

绿城中国(03900)上涨5.16%，报7.54元/股

亿元，品牌价值达906亿元，连续多年在中国房地产行业中获得多项荣誉。截至2023年中报，绿城中国营业总收入569.76亿元、净利润25.45亿元。

金融界01-11 14:51

打击中国的投资情绪！摩根大通：中植破产是意料之中，不会带来系统性风险

.6万亿元人民币。但是，这个庞然大物受中国房地产市场泡沫的破裂影响而于去年11月22日宣告由于陷入严重的财务困境，“资不抵债”，而无力偿还到期的债息。

风起01-10 20:08

会员

中国制造“开门红” 电动车驶向全球一场贸易混战“避无可避”?

中国领导人宣称，将斥巨资以确保锂离子电池、电动汽车和太阳能电池板此类技术成为“经济支柱”。这意味着在未来几年里，当全世界感受到其雄心壮志之际，中国制造业出口繁荣也意味着一场关税、贸易混战即将拉开序幕。

芷莹01-10 17:03

政府催生难敌现实压力中国人口或连2年负增长！联合国批北京谎报疫情数字专家：人口问题，也是政治事件

工资下降，储存三分之二以上家庭财富的#中国房地产危机#加剧，这些数据均加剧人们的担忧。由于工人和消费者的减少，世界第二大经济体的增长前景正在减弱，而老年人护理和退休福利的成本给负债累累的地方政府带来了更大的压力。维多利亚大学政策研究中心高级研究员 Xiujian Peng 表示，“#中国经济#复苏慢于预期和未来的不确定性，对生育率的影响比解除新冠疫情限制措施带来的任何积极影响更大”。人口统计学家预计，自北京于2022年12月意外取消防疫限制后，去年初受到病毒肆虐，死亡人数大幅上升。中国向世界卫生组织（WHO）报告了 121,889 例新冠死亡病例，其中大部分是在解除限制后发生的。联合国机构曾批评北京少报死亡人数，但官员们一再否认。火葬场不堪重负，加上医生面临不将死亡归为与新冠病毒相关的压力，加剧了人们对中国数据透明度的怀疑。去年7月，人口占全国5%的中国浙江省报告称，去年1月至3月火葬量激增70%，这是一项罕见的举措。但这一数据后来也被撤下。总部位于西雅图的 Fred Hutchinson 癌症中心的一项研究估计，2022年12月至2023年1月期间，30岁以上中国人因各种原因死亡的人数比正常预期多出187万人。密歇根大学人口统计学家 Zhou Yun 表示，下周的数据可能会少报人口下降情况，以掩盖#新冠疫情#影响的严重程度并表现出乐观情绪。她说：“中国的人口数据报告既是一个人口问题，也是一个政治事件。” 人口下降之际，中国正在努力应对人口迅速老龄化的挑战。到了2035年，60岁以上的人口预计将从目前的约2.8亿增加到4亿以上，超过美国的人口总数。年轻人不愿生育不仅是成本高除了低收入和高工作不确定性之外，人口统计学家还指责性别歧视和期望女性承担家庭看护角色是阻碍生育的因素。一组表明2023年出生率下降的数据是2022年结婚率跌至1979年以来的最低水平。威斯康星大学麦迪逊分校人口统计学家 Fuxian Yi 预计，新生儿出生人数约为800万，他表示，这将是18世纪中叶以来中国总人口不足2亿以来的最低水平。（来源：路透社） Yi 说，这是中国从 1980 年到 2015 年实施的独生子女政策的持续影响，因为较小的一代往往生育较少的孩子。他还将此归咎于经济因素。维多利亚大学的彭估计出生人数不到 900 万，但表示低于 800 万是“一个合理的情况”。

marsh01-09 16:09

2024第一份“大礼包” 17条措施出炉中国央行、金融监管总局重磅发文！

增加保障性和商业性租赁住房供应。在#中国房地产危机#持续且尚未出现明显拐点的情况下，北京推出保障性住房、城中村改造、应急公共设施建设“三大工程”新模式，为反弹奠定基础。不过，分析人士质疑负债累累的地方政府是否能够维持如此巨额的投资，以及“三大工程”模式是否能够抵消私营部门疲软的影响。在周五的年度工作会议上，央行将房地产问题置于“去风险”类别，与债务重组和解决小型金融机构相关问题并行。麦格理集团（Macquarie Group）首席中国经济学家 Larry Hu 表示，尽管新冠大流行以来，中国家庭已经积累了预防性储蓄，但除非预期发生变化，否则他们可能不会轻易释放资金。他周五写道：“当前的房地产低迷是有记录以来持续时间最长的一次，新开工量的下降与美国2000年代末的水平相当。” 他指的是房地产泡沫破灭导致的次贷危机。 “房地产市场的底部将取决于中央政府采取果断政策行动的时机。” 周末的这一举动标志着政府战略的改变，20多年的建设导致住房空置和住房部门的高额债务。尽管中国从去年开始就采取了全面的宽松政策，但以恒大集团的倒闭和碧桂园的困境为代表的房地产危机仍然困扰着这个世界第二大经济体。去年前11个月，房地产投资同比下降9.4%，同期销售面积下降8%。

marsh01-08 20:58

【A股收市】恒大汽车刘永灼被抓！港股创2005年来最糟开年中国更多疲软数据出炉？

产，引发中国股市普遍出现抛售，因为随着中国房地产危机的加深，这家影子银行集团将无法偿还债务。根据北京第一中级人民法院发布的微信声明，该公司申请破产的理由是其缺乏偿债能力，没有足够的资产来支付其费用。像中植这样的贷款机构经常为中国大型房地产开发商提供融资。中国影子银行的运作方式是汇集家庭和企业储蓄，提供贷款，投资于房地产、股票、债券和大宗商品。今日香港股市暴跌，使香港股市创下2005年以来最糟糕的开年纪录，而中国科技股触及13个月低点，交易员们准备迎接更多显示中国经济放缓的报告。由于通货紧缩持续，中国经济在去年年底继续挣扎。根据1月12日官方报告发布前的预测，继11月下降0.5%之后，12月消费者价格(CPI可能同比下降0.4%。高盛表示，同一天的其他经济报告可能会显示进出口增长双双放缓。 “新年第一周的大幅回落打击了市场人气，”中金研究策略师Kevin Liu在周日的一份报告中表示，“进一步的政策支持仍然是扭转香港股市现状的关键。即使美联储降息，任何反弹都可能是短暂的。” 美联储将于1月30日和31日举行今年的首次政策会议。自2022年3月加息以来，政策制定者共11次上调借贷成本525个基点。芝加哥商品交易所集团(CME Group)汇编的数据显示，联邦基金期货显示，美联储本月维持关键利率不变的可能性为95%。在去年12月市场企稳、结束连续四个月的下跌后，恒生指数在新年头几天的挣扎，冲击包括汇丰(HSBC)策略师和一家新加坡对冲基金经理在内的一些投资者的看涨观点。据沪港通数据显示，上周外国基金净卖出人民币55亿元(合7.7亿美元)的内地股票，延续了过去连续五个月创纪录的抛售。此外，中国恒大新能源汽车下跌6%，至0.39港元。该汽车制造商在一份提交给证券交易所的文件中表示，其执行董事刘永灼因一项未指明的罪行被内地当局拘留。

云涌01-08 16:41

底层崩溃！倒闭潮、失业潮大量农民工去哪了？

事实上，中国第一产业的就业人数从2003年开始下降，比例自1999年以来一直在稳步下降，但据2023年中国人口和就业统计年鉴，相比2021年的1.707 亿(占中国就业人口的22.9%)，2022年已增加至1.766亿人(24.1%)从事农业、渔业、林业、采矿业和其他涉及自然资源开采的活动。专家表示，这一增长可能反映出，在严格的疫情管控和2022年城市就业市场黯淡的情况下，农民工返回农村家乡。倘若其他行业不恢复持续增长来弥补这一现象，这种情况将会持续下去。

marsh01-08 14:23

“中国想成为各国的亚马逊” 彭博：中国的经济解决方案恐引发新的贸易战

美国彭博社周一(1月8日)报道称，随着中国房地产行业的下滑，中国国家主席习近平需要重塑中国的经济模式，以推动未来十年的经济增长。彭博社认为，中国政府的经济解决方案有可能在全球引发新一轮贸易紧张局势。 (截图来源：彭博社) 随着房地产相关活动在2022年成为经济增长的拖累，中国领导人正在向制造业投入大量资金，其中一个重点是电动汽车、电池和可再生能源这“新三样”增长动力，这有助于推动全球去碳化进程，并刺激对铜和锂等大宗商品的需求。到目前为止，这一战略正在帮助中国避免日本在上世纪90年代和美国在2008年房地产市场崩溃时遭遇的衰退：这个世界第二大经济体目前年增长率仍能达到5%左右。但彭博社文章指出，该战略也加剧了失衡，为中国与发达国家以及正在努力向工业化阶梯较低阶段迈进的新兴经济体之间新一轮的全球贸易紧张奠定基础。 (截图来源：彭博社) 美国和欧盟最近加大对中国产能过剩的警告力度。欧洲发起一系列贸易调查，导致中国上周对白兰地等欧盟酒类产品发起反倾销调查。分析人士认为，此举针对的是法国，该国是欧盟对中国电动汽车补贴采取行动的主要支持国。美国总统拜登(Joe Biden)也收紧拒绝中国先进技术的措施，今年的美国总统竞选可能会以特朗普(Donald Trump)为主角，贸易保护主义政策可能会进一步升温。发展中国家也受到影响。尽管然中国的战略可以降低资本货物的成本，但它保留低端产业的努力缩小了越南和印度尼西亚等国的空间，否则这些国家将从中国向价值链上游的移动中受益。其他寻求吸引更尖端产业的国家，包括土耳其和印度，正在加强针对中国的保护主义。彭博社指出，中国领导人对制造业的关注是由经济、安全和社会稳定目标共同驱动的。中国的政策顾问和与政府有关的经济学家表示，这包括希望避免收入不平等加剧和民粹主义抬头等问题。美国对高端芯片的限制也促使中国加倍努力，将尖端技术自给自足作为国家安全的当务之急。美国智库Macropolo创始人Damien Ma表示：“中国想成为各国的亚马逊——亚马逊是无所不包的商店，而中国想成为‘制造一切’的国家。愿景是为中国带来完整的供应链。”Damien Ma去年在北京会见了高层决策者。根据彭博情报(Bloomberg Intelligence)，中国的制成品顺差相对于全球GDP的比例目前约为2%。彭博情报估计，中国约45%的制造业产出用于出口，因为中国14亿人口无法购买足够的电动汽车、船舶和家电等商品，以满足不断增加的供应。尽管20世纪90年代和21世纪初的主流经济学家倾向于强调从中国廉价进口商品对消费者的好处，但自那以后，像特朗普这样的政界人士一直试图利用公众对发达国家制造业地带失业所产生的愤怒。一群经济学家在2016年创造出“中国冲击”(China Shock)这个词，从民粹主义抬头到生产率增长放缓，这个词被归咎于各种各样的问题。中国对“产业升级”的新关注，意味着进军目前由最富裕国家主导的行业。这导致中国从德国、韩国和日本等国的进口减少，这些国家传统上对中国有贸易顺差，因为它们为中国的工厂提供高科技零部件。 (截图来源：彭博社) 中国重新关注制造业的证据随处可见，从银行对工业部门的贷款激增，到工业园区的投资蓬勃发展，再到从汽车、挖掘机到洗衣机等各种产品的出口增加。令交易员们感到惊讶的是，尽管住宅建设活动骤降，但这也推高了全球大宗商品价格。中国制造业最明显的成功是“新三样”产品。官方统计数据显示，2023年前三季度，电动汽车、电池和太阳能电池板的出口额同比增长42%。受太阳能安装和电动汽车购买补贴的推动，这些产品的国内销售额甚至超过出口。 2023年前10个月，中国国内消费者购买近600万辆国产乘用车，而出口为160万辆。

风枫01-08 13:37

“富人俱乐部”也倒了！中国2024跨年房产销售甚至暴跌50%，危机恐持续10多年

50亿元人民币。但是，这个庞然大物受中国房地产市场泡沫的破裂影响而于去年11月22日宣告由于陷入严重的财务困境，“资不抵债”，而无力偿还到期的债息。中国有媒体指出，中植集团触礁，房地产可能是导火索。中植及其附属公司，尤其是中融国际信托公司，一直为开发商提供融资，并抢购了恒大等房地产公司的资产。自2020年以来，中国债台高筑的房地产业一直受到流动性紧缩的困扰。自2021年底以来，开发商的违约行为阻碍了经济增长，并引发全球市场震荡。在中国，与影子银行挂钩的财富管理机构通常在商业银行的许多监管规则之外运作，主要将向散户投资者出售的理财产品的收益输送给房地产开发商和其他行业。 2024年中国楼市开局不利尽管北京试图颁布刺激措施重振房地产销售，但中国房市仍然陷入困境，在过去2年有20个月销售量都在下降。中国最大的独立房地产数据公司中国指数研究院发表报告称，元旦三天假期期间中国四十个城市的房屋销售面积每天平均销售数量同比下降了26%。报告说，房屋销售情况在小城市中更为糟糕，其跌幅高达50%。另外一家中国知名的房地产市场研究公司克而瑞公布的最新数据也佐证了中指院的数据结论。去年12月，中国百强房企单月业绩环比增长15.7%，但累计业绩降幅还在继续扩大，同比下降16.5%，约30%。 2023年百强房企累计业绩同比下降的企业数量占比近七成，其中有31家同比降幅超过了30%，民营房企占其中27家。克而瑞研究中心认为，整体来看，2023年中国房地产市场继续承压，整体仍处在低位调整期。特别是下半年以来，市场基本处于低位运行，预期支撑不足，企业推盘积极性降低。虽然年底各大房企加大供货量和营销力度，但楼市复苏动能不足、销售端未见明显起色。危机恐持续十余年一位经济学家表示，中国可能会在未来十多年内感受到房地产危机的影响，因为它需要很长时间才能将住房市场上所有可用的和正在形成的库存清空。在周四接受CNBC采访时，GROW Investment Group首席经济学家洪灏(Hao Hong)预测，中国房地产行业将出现长期调整。他说，这与中国以往的经济衰退有所不同，因为中国房地产行业在过去的两到三个季度内就对刺激措施做出了反应。但由于一场正在影响中国房地产市场的危机，这次的复苏看起来将有所不同。主要的房地产开发商已经在债务的重压下垮下来，对全国住房的需求和投资已经崩溃。 2023年，中国的房屋销售同比下降16.5%，尽管上一季度出台刺激措施，但仍出现下滑。洪灏估计，以目前的销售速度，可能需要两年左右的时间才能清空中国房地产市场的所有库存。考虑到中国仍在建设的600万平方米的房产，这可能需要更长的时间。洪灏说：“按照这个速度，可能需要10年以上的时间来清理所有在建住房。所以总而言之，我们谈论的是多年的修正。” 中国房地产市场的低迷也可能给中国经济带来长期的麻烦，房地产市场是中国经济的关键支柱。根据彭博经济的一项分析，到2026年，由于中国房地产市场的下跌，中国的GDP将萎缩4个百分点，这可能会减少500万个就业岗位。资深投资者Kyle Bass估计，在房地产行业全面调整之际，中国的银行体系可能会损失4万亿美元。

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