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彭博：中国房地产股较5月高点回落近20%、进入技术性熊市

的力度太小，不足以结束房地产市场危机，中国房地产股进入技术性熊市。彭博行业研究的中国开发商股价指数周四下跌 3.3%，从 5 月中旬的高点延续跌势，跌幅达到近 21%。融创中国控股有限公司是跌幅最大的公司，下跌 12%，而旭辉控股集团有限公司下跌 8.4%。（图源：彭博社）由于人们对中央政府 5 月 17 日公布的广泛支持计划存疑，房地产股出现回落。尽管投资者最初对这些政策（包括降低购房者首付要求）表示欢迎，但后来他们开始质疑这些政策对于恢复需求和解决住房库存过剩问题究竟有多大作用。人们还担心这些措施的规模。官员们表示，央行的一项计划将激励银行贷款 5000 亿元人民币（合 690 亿美元），但这只是中国空置公寓价值的一小部分。晨星公司 (Morningstar Inc.) 分析师 Jeff Zhang 表示：“最新的销售数据显示，房地产基本面并没有太大改善。我们可能要等到年底才能看到政府救助计划带来的降幅收窄或月度销售额上升。” 中国房地产信息集团的数据显示，5 月份，全国 100 家最大房地产公司的新房销售量较上年同期下降 33.6%，降幅较 4 月份 45% 的降幅有所收窄。尽管本周早些时候环比小幅回升提振了房地产股，但对长期前景的担忧随后促使投资者获利了结。深圳无限基金管理有限公司创始人 Yang Xiyue 表示：“我们只对中国房地产股进行短期投资，因为该行业的基本面仍然较弱。” 一些投资者在等待更明朗的销售复苏前景，而另一些投资者则在寻找 7 月份三中全会上可能公布的重大政策变化的线索。瑞银集团分析师 John Lam 表示，北京可能会效仿上海和深圳等其他城市放松房地产调控。他补充说，其他可能的措施可能侧重于去库存。晨星公司的 Jeff Zhang 预计，中国政府在七六六会议之前将采取更加积极的房地产支持措施，“但政策调整的空间可能比以前小，因为5月份的救助计划已经非常有力。”

Linlin06-07 04:29

危机还没结束：中国地产股马上迈入技术性熊市！都怪房地产基本面没有明显改善？

由于对北京提振房地产行业的努力存疑，中国房地产股有进入技术性熊市的趋势。彭博行业研究的中国开发商股票指数周四下跌3.2%，从5月中旬的高点累计下跌约20%。融创中国控股有限公司股价跌幅最大，达到11%，而世茂集团控股有限公司则下跌8.3%。自5月17日中央政府推出全面支持方案以来，房地产股一直在回落。尽管投资者最初对包括降低购房者首付款要求在内的政策表示欢迎，但随后质疑这些措施在恢复需求和解决住房库存过剩问题上的有效性。 Morningstar房地产分析师Jeff Zhang表示：“最新的销售数据显示，房地产基本面并没有明显改善。我们可能需要等到年底，才能看到政府救援计划带来的销售下降收窄或月度销售增加。” 与此同时，惠誉评级公司下调对2024年新房销售价值的预估。由于今年前四个月销售趋势弱于预期以及新房价格面临下行压力，惠誉现在预计新房销售价值将下降15%至20%。

风起06-06 14:03

会员

彭博：中国“放大招救房产市场”未见效？碧桂园5月销量同比下降76%

%，但仍处于至少七年来的第三低水平。#中国房地产危机# （图源：彭博社）销售低迷可能会加剧碧桂园的现金短缺问题。今年 3 月，碧桂园意外宣布由于信息不足将错过年度业绩报告截止日期，该公司的危机由此进入新篇章。今年早些时候，香港一家法院收到了债权人的申请，要求在碧桂园拖欠美元债务后将其清盘。上个月，中国政府推出了最有力的救助计划，以遏制房地产行业三年来的低迷。碧桂园总部所在的广州是跟进这一举措的城市之一，降低了首付比例和最低抵押贷款利率。然而，彭博情报房地产分析师 Kristy Hung 在最近的一份报告中写道，放松大城市的购房规定可能对碧桂园没有帮助，因为它们会将住房需求从低线城市转移到大城市。在 BI 覆盖的中国开发商中，碧桂园对一线城市和强大的二线城市的敞口最小。多年来，碧桂园一直坚持以小城市为目标的战略，以避免受到主要城市实施的一些较为严厉的房地产限制。

Linlin06-06 04:14

民生国际(00938.HK)接获重庆市成渝金融法院的正式聆讯通知

及财务表现造成不利影响。此外，近年来，中国房地产行业经历了前所未有的密集调整期，市场预期不稳。自2023年初以来，重庆皇石一直与贷款人磋商，以更有利于集团的条款修订贷款协议，并于关键时间收到贷款人的正面反馈。考虑到目前正在就根据贷款协议的现有条款下调固定利率的建议积极进行磋商，并且作为加快磋商进程的策略，重庆皇石自2023年第二季度起并无根据贷款协议的条款偿还利息。尽管如此，自2023年下半年起，重庆皇石一直积极与贷款人持续磋商，以期解决争议及修订贷款协议，且监于贷款人于磋商过程中不断作出反馈，重庆皇石对磋商结果持乐观态度。由于集团于贷款协议违约后在所有重大方面照常开展其业务营运(包括管理及经营该物业)，故董事认为有关违约并未对集团业务营运造成任何迫切的重大不利影响。倘法院裁决贷款人胜诉，则重庆皇石将须于判决所载特定期限内向贷款人偿还法院厘定的金额。倘重庆皇石未能如期偿还判决债务，则贷款人可(其中包括)向法院申请强制执行该物业权利。经考虑集团的财务表现及财务状况后，尤其是独立专业估值师采用可资比较方法于2024年3月31日对该物业进行的草拟初步估值约人民币22.1亿元以及于本公告日期胡先生提供的未动用贷款融资约600百万港元，董事认为集团将有充足财务资源解决争议。

格隆汇06-05 21:27

富裕买家回来了！香港豪宅销售回升内地新盘成交额超过港人

香港豪宅销售在第一季度回升，原因是当地取消购房限制措施，吸引了富裕买家回归。

风起06-05 16:49

路透深度：中国房产市场现一丝曙光，但“日本式衰退”担忧“挥之不去”

设量还不到 2021 年峰值的一半。#中国房地产危机# 分析人士表示，这可能意味着住房建筑活动可能在一年左右的时间内触底，从而消除中国房地产问题对经济增长造成的部分压力。 Rhodium Group 合伙人 Logan Wright 表示：“我们有理由预计建筑业将很快稳定下来。” （图源：路透社）截至 4 月份的 12 个月内，中国新房开工面积较峰值下降 63%，至 6.34 亿平方米（74.6 亿平方英尺）。考虑到人口结构和其他因素，国际货币基金组织估计未来10年中国住房基本需求平均为9.5亿平方米。部分需求必须吸收中国现有的大量库存，因此该基金预计新屋开工面积平均为 7.15 亿平方米——略高于当前水平。这可能意味着房地产投资可能已接近触底。摩根大通估计，房地产投资连续两年大幅下降 10%，导致中国经济在过去两年中每年都下降了 1.5 个百分点。牛津大学中国中心研究员乔治·马格纳斯表示，这一目标可能会在 2025 年甚至更早实现。马格努斯表示：“尽管我们正在谈论中期萎缩，但房地产行业仍有周期性反弹的潜力。” 日本的脚步房地产投资预计将更多地流向富裕的沿海地区。上海和中国最富裕的四个省份——浙江、江苏、广东和山东——占 1-4 月投资的 49%，高于五年前的 39%。但周期性的一线希望就此结束，与 20 世纪 90 年代的日本相比，情况开始变得不那么乐观。赖特估计，整个行业（该行业曾占中国经济活动的四分之一）将稳定在峰值水平的 40-50％，并且永远不会再成为增长的动力。他说，价格尚未完全调整，负面的金融溢出效应仍将持续。根据官方数据，中国新房价格已下跌 11%。摩根大通估计，旧公寓价格也下跌了类似幅度。美国和西班牙经济衰退始于2006-2007年，从高峰到低谷暴跌30-40%，持续了五年多。在日本，调整持续了18年多，最终导致价格下跌了47%。到目前为止，中国的步伐已经赶上日本。分析人士表示，中国很可能会继续保持这种势头。（图源：路透社）中国和日本应对危机的举措都缺少对损失的早期认识。日本要求银行购买土地以减缓房价下跌。中国通过限制开发商降低新房价格的幅度，以及通过滴灌式的其他支持措施，也取得了类似的效果。摩根大通分析师表示，这“或许是为了减轻金融溢出风险而故意选择的策略”。资金匮乏的中国开发商的资产负债表上仍有大量未售出的房屋，估计面积几乎是伦敦的两倍，而他们的债务则记在银行和其他机构的账簿上。相比之下，美国最初花费了国内生产总值的5%通过有毒资产救助计划吸收金融机构的有毒资产，西班牙则创建了一家坏账银行。（图源：路透社）长期调整一位政策顾问表示，中国并不热衷于大规模救助，由于讨论敏感话题，该顾问要求匿名。 “政府无意支撑房地产市场，”该顾问表示。“政府的目标是稳定房地产市场，或者至少减缓房地产市场的下滑。” 中国5月份推出了一项针对房地产行业的新的支持计划，降低了抵押贷款利率和首付，并指示地方政府（已经负债 9 万亿美元）购买“部分”未售出的公寓，并将其改造成经济适用房。分析人士称，这些收购将不良资产从开发商转移到地方政府，从而推迟了减记。但最终，损失必须得到承认，这就是为什么人们一直拿中国与日本失去的几十年作比较。法国外贸银行亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚-埃雷罗 (Alicia Garcia-Herrero) 表示，地方政府可能遭遇与日本银行类似的命运，最终不得不进行资本重组，这意味着“更长、更持久的调整”。 “还没有进行清理，”加西亚-埃雷罗说。“这就是为什么中国看起来更像日本，而不是美国或西班牙。” “我不认为中国的平均房价会更高。一线城市也许会更高，”她补充道，指的是北京、上海、深圳和广州。

埃尔瓦06-04 20:47

中国企业抓紧时间！市场热情恐稍纵即逝，利用反弹窗口期大规模筹资

罕见的，因为在过去的20年里，只有三家中国房地产公司通过可转换债券筹集超过10亿美元的资金。随着中国股市反弹势头降温的迹象刺激了企业的紧迫感，募集资金的步伐可能会加快。鉴于投资者对该国政策不确定性和地缘政治风险的担忧，股市很可能出现逆转，但企业需要利用这轮涨势。截至5月中旬，中国内地股市的沪深300指数较今年低点反弹约16%，随后出现下滑。恒生中国企业指数也未能延续涨势，此前该指数从谷底上涨了近40%。摩根大通的数据显示，一些对冲基金在房地产开发商股票上涨后获利了结，其他对冲基金则建立了空头头寸。截至5月17日的一个月里，彭博行业研究开发商股指飙升逾70%。5月17日，中国政府公布了包括降低抵押贷款利率和首付款在内的楼市救援方案。在接下来的两周内，由于市场对这些措施的效力产生了怀疑，该指数出现下跌。 Creditsights Singapore LLC高级信贷分析师Zerlina Zeng表示：“如果中国房地产行业的股价继续上涨(这是一个很大的可能性)，我们可能会看到更多开发商进入转债市场。”

风起06-04 17:18

会员

决策分析：中国房地产传好消息！莫迪压倒性胜利落空，今日小心这一就业数据风暴

一份研究报告上调了该指数所涵盖的23家中国房地产公司的目标价。 “我们开始看到中国出现更多的复苏萌芽，尤其是在房地产行业出台了一系列措施和刺激之后，”景顺亚太全球市场策略师David Chao表示，“预计会出台更多措施。这有助于形成对亚洲环境、亚洲新兴市场和股票的风险偏好，而不是债券。我认为，最近所看到的市场反弹还有一些空间。” 基准10年期美国国债收益率达到4.4099%，周一收盘时为4.402%。两年期国债收益率触及4.8245%，而美债收盘交投在4.818%。交易员预期联邦基金利率将走高，两年期国债收益率随之上升。周一，美国公债收益率跌至两周低点，此前美国5月制造业活动连续第二个月下滑。两年期国债收益率下跌6个基点，10年期国债收益率下跌11个基点。 “长端债券更剧烈的波动表明，较弱的制造业数据不太可能改变美联储近期降息的决定，但这或许是一个信号，表明随着美国经济例外主义消退，市场对中性利率的看法，”西太平洋银行经济学家Jameson Coombs周二在一份报告中表示。在欧洲，投资者预计欧洲央行周四将把基准利率下调25个基点，至3.75%。周二亚洲市场，美元兑日元上涨0.13%，至156.30附近。该指数距离4月底的今年高点160.03仍有一定距离。欧元兑美元当日上涨0.1%，至1.0912美元，一个月内累计上涨0.65%，而追踪美元兑其他主要贸易伙伴一篮子货币的美元指数下跌至104。美国原油价格下跌0.88%，至每桶73.57美元。布伦特原油价格跌至每桶77.77美元。在石油输出国组织(OPEC+)及其盟友同意从10月开始取消部分减产后，这两个原油指标周一均跌至四个月低点。黄金价格小幅走低，目前交投在2348美元附近。

云涌06-04 16:44

彭博：中国放松管制后上海、深圳房产市场回暖，能延续到其他城市吗？

惠。这两个城市的现房销售均有所回升。#中国房地产危机# 在中国政府推出最有力的救助计划以遏制三年来的低迷之后，中国房地产市场的低迷终于出现了减弱的迹象。据官方媒体新华社的统计，放松限制措施已蔓延至地方，全国有 200 多个城市放宽了购房限制和首付比例。随着特大城市上海、深圳和广州纷纷跟进，上周放宽限制措施的步伐加快。银河国际证券香港中国房地产研究主管郑国生表示：“5月中旬出台的强有力政策支持措施使市场情绪逐渐好转。”预计本月销售将进一步改善。一位经纪人称，在金融中心上海，周日有如此多的潜在买家排队购买国有祥宇房地产集团股份有限公司的一个项目，以至于有些人不得不亲自参观样板房，而不需要工作人员陪同。 “我已经很久没见过这么多客户了，”这位赵姓经纪人说，由于没有获得向媒体发言的授权，她只透露了自己的姓氏。“我们日夜不停地工作，回答问题。” 在深圳，国有企业保利发展控股集团有限公司周六取消了龙岗区翡翠公寓住宅项目提供的 2% 折扣。同样，当地建筑商银河地产在提前实现 5 月销售目标后也取消了 2% 的折扣。由于市场乐观地认为危机最坏的时期可能已经过去，中国受创开发商的股价上涨。中国房地产信息公司数据显示，5 月份 100 家最大房地产公司的新房销售较上年同期下降 33.6%，较 4 月份 45% 的降幅有所收窄。彭博指数衡量在香港上市的中国建筑商的股价周一上涨 2.3%。该指数已从 4 月份的低点上涨 42%。（图源：彭博社）二手房市场的复苏更为明显，二手房销量已超过新房市场。买家被现有房屋价格大幅下跌以及房屋已建成的保证所吸引。上海房地产交易机构的数据显示，上周末上海二手房销量比当月日均销量高出 50%。房地产中介公司乐友家援引其参与的交易数据称，深圳上周末现房销售增长 8%，达到三年多来的最高水平。乐友家是深圳最大的房地产中介公司。

埃尔瓦06-03 20:45

中国央行3000亿元救楼市，一切只是开始？迄今为止央行动用了哪些工具？

在中国政府不断加大提振楼市的努力中，中国人民银行是关键角色，它通过各种计划注入资金，必要时还会提供更多资金。

风起06-03 14:15

会员

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