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路透深度:中国房产市场现一丝曙光,但“日本式衰退”担忧“挥之不去”
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设量还不到 2021 年峰值的一半。#
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危机# 分析人士表示,这可能意味着住房建筑活动可能在一年左右的时间内触底,从而消除
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问题对经济增长造成的部分压力。 Rhodium Group 合伙人 Logan Wright 表示:“我们有理由预计建筑业将很快稳定下来。” (图源:路透社) 截至 4 月份的 12 个月内,中国新房开工面积较峰值下降 63%,至 6.34 亿平方米(74.6 亿平方英尺)。 考虑到人口结构和其他因素,国际货币基金组织估计未来10年中国住房基本需求平均为9.5亿平方米。 部分需求必须吸收中国现有的大量库存,因此该基金预计新屋开工面积平均为 7.15 亿平方米——略高于当前水平。 这可能意味着房地产投资可能已接近触底。摩根大通估计,房地产投资连续两年大幅下降 10%,导致中国经济在过去两年中每年都下降了 1.5 个百分点。 牛津大学中国中心研究员乔治·马格纳斯表示,这一目标可能会在 2025 年甚至更早实现。 马格努斯表示:“尽管我们正在谈论中期萎缩,但房地产行业仍有周期性反弹的潜力。” 日本的脚步 房地产投资预计将更多地流向富裕的沿海地区。上海和中国最富裕的四个省份——浙江、江苏、广东和山东——占 1-4 月投资的 49%,高于五年前的 39%。 但周期性的一线希望就此结束,与 20 世纪 90 年代的日本相比,情况开始变得不那么乐观。 赖特估计,整个行业(该行业曾占中国经济活动的四分之一)将稳定在峰值水平的 40-50%,并且永远不会再成为增长的动力。 他说,价格尚未完全调整,负面的金融溢出效应仍将持续。 根据官方数据,中国新房价格已下跌 11%。摩根大通估计,旧公寓价格也下跌了类似幅度。 美国和西班牙经济衰退始于2006-2007年,从高峰到低谷暴跌30-40%,持续了五年多。在日本,调整持续了18年多,最终导致价格下跌了47%。 到目前为止,中国的步伐已经赶上日本。分析人士表示,中国很可能会继续保持这种势头。 (图源:路透社) 中国和日本应对危机的举措都缺少对损失的早期认识。 日本要求银行购买土地以减缓房价下跌。中国通过限制开发商降低新房价格的幅度,以及通过滴灌式的其他支持措施,也取得了类似的效果。 摩根大通分析师表示,这“或许是为了减轻金融溢出风险而故意选择的策略”。 资金匮乏的中国开发商的资产负债表上仍有大量未售出的房屋,估计面积几乎是伦敦的两倍,而他们的债务则记在银行和其他机构的账簿上。 相比之下,美国最初花费了国内生产总值的5%通过有毒资产救助计划吸收金融机构的有毒资产,西班牙则创建了一家坏账银行。 (图源:路透社) 长期调整 一位政策顾问表示,中国并不热衷于大规模救助,由于讨论敏感话题,该顾问要求匿名。 “政府无意支撑房地产市场,”该顾问表示。“政府的目标是稳定房地产市场,或者至少减缓房地产市场的下滑。” 中国5月份推出了一项针对房地产行业的新的支持计划,降低了抵押贷款利率和首付,并指示地方政府(已经负债 9 万亿美元)购买“部分”未售出的公寓,并将其改造成经济适用房。 分析人士称,这些收购将不良资产从开发商转移到地方政府,从而推迟了减记。但最终,损失必须得到承认,这就是为什么人们一直拿中国与日本失去的几十年作比较。 法国外贸银行亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚-埃雷罗 (Alicia Garcia-Herrero) 表示,地方政府可能遭遇与日本银行类似的命运,最终不得不进行资本重组,这意味着“更长、更持久的调整”。 “还没有进行清理,”加西亚-埃雷罗说。“这就是为什么中国看起来更像日本,而不是美国或西班牙。” “我不认为中国的平均房价会更高。一线城市也许会更高,”她补充道,指的是北京、上海、深圳和广州。
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埃尔瓦
06-04 20:47
中国企业抓紧时间!市场热情恐稍纵即逝,利用反弹窗口期大规模筹资
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罕见的,因为在过去的20年里,只有三家
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公司通过可转换债券筹集超过10亿美元的资金。 随着中国股市反弹势头降温的迹象刺激了企业的紧迫感,募集资金的步伐可能会加快。鉴于投资者对该国政策不确定性和地缘政治风险的担忧,股市很可能出现逆转,但企业需要利用这轮涨势。 截至5月中旬,中国内地股市的沪深300指数较今年低点反弹约16%,随后出现下滑。恒生中国企业指数也未能延续涨势,此前该指数从谷底上涨了近40%。 摩根大通的数据显示,一些对冲基金在房地产开发商股票上涨后获利了结,其他对冲基金则建立了空头头寸。 截至5月17日的一个月里,彭博行业研究开发商股指飙升逾70%。5月17日,中国政府公布了包括降低抵押贷款利率和首付款在内的楼市救援方案。在接下来的两周内,由于市场对这些措施的效力产生了怀疑,该指数出现下跌。 Creditsights Singapore LLC高级信贷分析师Zerlina Zeng表示:“如果
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行业的股价继续上涨(这是一个很大的可能性),我们可能会看到更多开发商进入转债市场。”
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风起
06-04 17:18
会员
决策分析:
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传好消息!莫迪压倒性胜利落空,今日小心这一就业数据风暴
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一份研究报告上调了该指数所涵盖的23家
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公司的目标价。 “我们开始看到中国出现更多的复苏萌芽,尤其是在房地产行业出台了一系列措施和刺激之后,”景顺亚太全球市场策略师David Chao表示,“预计会出台更多措施。这有助于形成对亚洲环境、亚洲新兴市场和股票的风险偏好,而不是债券。我认为,最近所看到的市场反弹还有一些空间。” 基准10年期美国国债收益率达到4.4099%,周一收盘时为4.402%。两年期国债收益率触及4.8245%,而美债收盘交投在4.818%。交易员预期联邦基金利率将走高,两年期国债收益率随之上升。 周一,美国公债收益率跌至两周低点,此前美国5月制造业活动连续第二个月下滑。两年期国债收益率下跌6个基点,10年期国债收益率下跌11个基点。 “长端债券更剧烈的波动表明,较弱的制造业数据不太可能改变美联储近期降息的决定,但这或许是一个信号,表明随着美国经济例外主义消退,市场对中性利率的看法,”西太平洋银行经济学家Jameson Coombs周二在一份报告中表示。 在欧洲,投资者预计欧洲央行周四将把基准利率下调25个基点,至3.75%。 周二亚洲市场,美元兑日元上涨0.13%,至156.30附近。该指数距离4月底的今年高点160.03仍有一定距离。 欧元兑美元当日上涨0.1%,至1.0912美元,一个月内累计上涨0.65%,而追踪美元兑其他主要贸易伙伴一篮子货币的美元指数下跌至104。 美国原油价格下跌0.88%,至每桶73.57美元。布伦特原油价格跌至每桶77.77美元。在石油输出国组织(OPEC+)及其盟友同意从10月开始取消部分减产后,这两个原油指标周一均跌至四个月低点。 黄金价格小幅走低,目前交投在2348美元附近。
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云涌
06-04 16:44
彭博:中国放松管制后上海、深圳房产市场回暖,能延续到其他城市吗?
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惠。这两个城市的现房销售均有所回升。#
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危机# 在中国政府推出最有力的救助计划以遏制三年来的低迷之后,
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市场的低迷终于出现了减弱的迹象。据官方媒体新华社的统计,放松限制措施已蔓延至地方,全国有 200 多个城市放宽了购房限制和首付比例。随着特大城市上海、深圳和广州纷纷跟进,上周放宽限制措施的步伐加快。 银河国际证券香港
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研究主管郑国生表示:“5月中旬出台的强有力政策支持措施使市场情绪逐渐好转。”预计本月销售将进一步改善。 一位经纪人称,在金融中心上海,周日有如此多的潜在买家排队购买国有祥宇房地产集团股份有限公司的一个项目,以至于有些人不得不亲自参观样板房,而不需要工作人员陪同。 “我已经很久没见过这么多客户了,”这位赵姓经纪人说,由于没有获得向媒体发言的授权,她只透露了自己的姓氏。“我们日夜不停地工作,回答问题。” 在深圳,国有企业保利发展控股集团有限公司周六取消了龙岗区翡翠公寓住宅项目提供的 2% 折扣。同样,当地建筑商银河地产在提前实现 5 月销售目标后也取消了 2% 的折扣。 由于市场乐观地认为危机最坏的时期可能已经过去,中国受创开发商的股价上涨。
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信息公司数据显示,5 月份 100 家最大房地产公司的新房销售较上年同期下降 33.6%,较 4 月份 45% 的降幅有所收窄。彭博指数衡量在香港上市的中国建筑商的股价周一上涨 2.3%。该指数已从 4 月份的低点上涨 42%。 (图源:彭博社) 二手房市场的复苏更为明显,二手房销量已超过新房市场。买家被现有房屋价格大幅下跌以及房屋已建成的保证所吸引。上海房地产交易机构的数据显示,上周末上海二手房销量比当月日均销量高出 50%。 房地产中介公司乐友家援引其参与的交易数据称,深圳上周末现房销售增长 8%,达到三年多来的最高水平。乐友家是深圳最大的房地产中介公司。
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埃尔瓦
06-03 20:45
中国央行3000亿元救楼市,一切只是开始?迄今为止央行动用了哪些工具?
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在中国政府不断加大提振楼市的努力中,中国人民银行是关键角色,它通过各种计划注入资金,必要时还会提供更多资金。
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风起
06-03 14:15
会员
美国恐制裁中国这一家芯片制造商?碧桂园考虑脱手相关股份
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FX168财经报社(亚太)讯 在
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开发商碧桂园控股有限公司深陷巨额债务之际,其风险投资部门正考虑出售其在一家芯片制造商的股份,后者可能成为美国制裁的目标。 据知情人士透露,碧桂园创投正寻求以人民币约20亿元(合2.76亿美元)的价格出售所持长鑫存储技术有限公司(CXMT)未披露的股份。 碧桂园是
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危机的一个主要焦点,在上个月延长部分人民币债券的偿还期限后,该公司正在寻找资金来安抚债权人。该公司还面临香港一名债权人的清盘申请,此前该公司未能偿还一笔价值约2.05亿美元的贷款及利息。 由于涉及机密信息,这些不愿透露姓名的人士表示,相关讨论仍在进行中,可能不会导致出售。 知情人士还表示,这家中国芯片制造商不太可能在明年之前尝试首次公开发行(IPO),因为该公司正在等待更为有利的股票发行条件。 知情人士当时告诉彭博新闻社,CXMT一直寻求最早于2023年在上海上市,估值达到1000亿元人民币或更多。虽然IPO尚未成为现实,但该公司在4月份的一轮融资中从包括总部位于北京的GigaDevice Semiconductor Inc.在内的投资者那里筹集到人民币108亿元。 彭博社今年3月报道称,拜登政府正在考虑对华为和其他几家科技公司实施制裁,以限制中国发展先进半导体。总部位于安徽的CXMT成立于2016年,是中国最大的DRAM存储芯片制造商之一,与美光科技和三星电子等公司竞争。 就在几天前,中国成立了有史以来规模最大的半导体投资基金,以支持该行业的发展,并在实现更大程度的自给自足方面取得进展。据公司注册汇总机构天眼查的数据,中央政府和国有银行及企业向名为“大基金三期”的投资工具投入人民币3,440亿元。 据彭博社报道,碧桂园在3月12日至4月12日的最后期限到期后,于上月获得批准,将三期人民币债券的票息和本金分期付款延期至9月。碧桂园曾是中国销售额最高的开发商,但在2023年开始出现一笔美元债券违约。 随着中国房屋销售下滑,挑战越来越大,碧桂园最近采取了一系列措施来缓解其庞大的债务负担,包括去年12月以约4.28亿美元的价格出售其在购物中心运营商珠海万达商业管理集团有限公司的股份。截至去年,碧桂园的总负债为人民币1.36万亿元。 碧桂园创投公司网站显示,该公司成立于2019年,专注于科技、先进制造业、房地产和医疗保健等领域,投资90多家公司。
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风起
05-31 18:03
证监会官宣!许家印被罚款4700万 恒大被罚款41亿
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的债务。 目前负债累累的恒大公司已成为
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市场多年危机的典型代表,而
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市场是中国这个世界第二大经济体增长的重要支柱。 多年来,该公司一直在努力偿还债权人。恒大在2021年违约,并在今年早些时候受到香港法院的清盘令。 美国《华尔街日报》报道指出,“恒大违约是
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行业的一个分水岭,该事件也引发了该行业的流动性危机。自那以后,有50多家
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开发商发生违约,成千上万的业内人员失业。”
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欧罗巴
05-31 17:24
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闪现“债券”信号!基金经理:开发商违约风险仍存 进一步反弹需更多刺激
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期。 彭博社报道,受中国政策支持推动,
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债务近期出现上涨,但由于开发商的违约风险持续存在,这一上涨趋势面临逐渐减弱的风险。#
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危机# (来源:Bloomberg) Abrdn亚洲固定收益高级投资经理Joyce Bing表示:“在强劲反弹之后,该板块可能会变得更加波动和/或区间波动。” 她表示,任何进一步的反弹都将取决于更多的刺激措施。 中国本月拨出3000亿元人民币,约合414亿美元用于政府收购未售出的住房。这些廉价资金以及其他支持措施帮助提振了万科、龙湖集团控股有限公司和新城集团有限公司等开发商的美元债券,这些开发商迄今为止都度过了危机。 (来源:Bloomberg) 彭博指数显示,上周中国高收益美元债券平均价格升至86.9美分,为2021年9月以来最高。彭博汇编的数据显示,截至5月24日,陷入困境的房地产债务金额降至年内最低水平,约为2000亿美元。 然而,这种势头不足以说服基金经理立即看好中国。投资者需要更多政府支持的迹象。自2021年房地产危机爆发以来,开发商已拖欠了超过1000亿美元的境内和境外债券。 “该行业仍在寻找底部,我们预计未来12个月幸存的建筑商将面临违约风险,”太平洋投资管理公司董事总经理兼亚洲投资组合经理Stephen Chang表示。“我们将积极监测每周的销售数据,以衡量政策的影响和债券价格复苏的势头。” 5月初,别墅公寓和高层住宅开发商雅居乐集团控股有限公司在过去三年中一直无法偿还债券,首次出现公开发行的美元债券违约。 富达国际亚洲固定收益投资主管Vanessa Chan在谈到房地产行业时表示:“不幸的是,目前我们可能仍未看到信贷基本面立即受到重大影响。压力之下的开发商仍面临一些短期到期障碍,除了依赖这些已宣布的政策外,他们的再融资选择和可用性实际上才是关键。” 当然,也有乐观的理由。在中央政府提供援助后,中国各城市纷纷出台更多措施。中国三大城市上海、深圳和广州已大幅削减首付要求,并为降低住房贷款留出了空间。 据彭博社消息,
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危机的最新焦点万科集团正在与银行就一笔约500亿元人民币的贷款进行深入谈判。 Loomis, Sayles & Company高级信贷分析师Zhi Wei Feng提到:“现在是时候重新审视该行业并开始增加投资了,但投资者应该有选择性,同时也要灵活,因为我们预计未来几个月市场将处于区间波动。” “随着市场确定性增强,幸存下来的债券将成为第一批恢复到‘正常’价格的债券,”他最后表示。
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圈内人
05-31 10:57
TÜV莱茵携手BRE为远洋北京CBD核心区Z6项目颁发净零碳建筑认证证书
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颁发了净零碳建筑"卓越级"认证证书。
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业协会副会长兼秘书长陈宜明,远洋集团执行董事、执行总裁崔洪杰,BRE中国区总经理赵戈平,TÜV莱茵大中华区工业服务与信息安全总经理张欣等出席了本次活动。 Z6项目是国内首个通过净零碳建筑认证的超高层写字楼,在开发建设过程中始终遵循"绿色、健康、可持续"理念,制定了从规划、设计、施工到运营的全生命周期减碳方案。项目重点提高净零碳能源供给,关注碳排放、绿电使用率等各类能源利用指标,并通过屋顶光伏板、高效设备变频运行、中庭智能调光、能量重力势能回馈电梯、低碳建材、绿电交易等先进技术,促进碳减排。 崔洪杰表示:"远洋集团积极响应国家绿色发展及‘双碳'的号召,制定了完整的‘碳中和'路线图。目前,远洋集团在全国的绿色建筑占比已经超过70%,以Z6项目为代表的净零碳建筑也取得行业突破。未来,我们将继续秉持‘建筑•健康'理念,持续提升可持续经营能力,打造健康产品、践行高品质交付,携手产业链伙伴推动绿色低碳建筑发展。" 净零碳建筑认证基于BRE提出的绿色建筑评估方法及碳计算方法、国际温室气体排放核查标准、中国温室气体排放核查指南以及国内外建筑碳足迹计算标准,对建筑的全生命周期碳排放进行量化验证和管理体系评估,涵盖建筑材料隐含碳排放、建筑运营期(新建建筑、现有建筑)的运营碳排放,以及建筑全生命周期内的碳排放,确保建筑物在生命周期内最大限度减少碳排放、提高资源利用效率。 近年来,TÜV莱茵联合BRE先后推出了"净零碳建筑评价体系""净零碳园区评价体系"以及"智慧建筑评价体系",均已在国家认证认可监督管理委员会(CNCA)备案,是目前国内建筑领域极具先进性和权威性的低碳化、智慧化认证体系,覆盖各建筑类型与生命周期阶段,以定制化的解决方案助力建筑行业及各类园区减排脱碳。
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美通社
05-31 09:46
中国将对普华永道开天价罚单:至少10亿元?!涉恒大造假难脱身?
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会计师事务所中,普华永道是在香港上市的
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公司最常使用的会计师事务所之一。在碧桂园控股有限公司和融创中国控股有限公司等中国一些最大的开发商出现债务违约之前,该机构曾对它们的账目进行审计。 据官方数据显示,普华永道中国大陆分公司拥有1600多名注册会计师,2022年营收79亿元人民币(合11亿美元),在9000多家本土竞争对手中收入最高。不过,这与该公司去年503亿美元的全球收入相比,只是九牛一毛。 普华永道在其他司法管辖区也遇到麻烦。在香港,香港财务报告委员会在2022年表示,它正在调查恒大2020年的财务报表,并扩大了对普华永道进行的审计的调查。 该公司早些时候承诺将加强在澳大利亚的治理控制,原因是向客户泄露政府税收计划存在严重的利益冲突。它的英国网络还因审计巴布科克国际集团失败而被罚款560万英镑。
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欧罗巴
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05-30 17:35
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