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几十年未见过!全球经济似乎同步减速:鲍威尔还敢鹰到底吗?市场处风暴前的平静
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克逊霍尔央行行长会议之前紧张不安。 在
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类股下跌,因为收益再次提醒人们,开发商在无法轻松获得信贷的情况下,已经陷入了深坑。在香港上市的建筑商指数跌至10年低点。 周三的经济数据相对平静,但欧元区、美国和日本前一天公布的疲弱经济活动继续打击投资者对股市等高风险资产的兴趣。欧元区经济活动连续第二个月萎缩。 投资者的注意力也转向周四开始的杰克逊霍尔研讨会,美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)周五的讲话是特别关注的焦点。 投资者将仔细研读鲍威尔的演讲,以了解美国央行在面对日益严峻的经济挑战时将采取何种强硬立场。 最近的市场波动是由于“美联储和央行坚持他们的通胀目标,同时最新的经济指标显示出疲软的迹象,不仅在欧洲,而且在美国和日本,”摩根大通资产管理公司亚洲首席市场策略师Tai Hui表示。 最新数据显示,从美国到欧洲和亚洲,经济活动都在走弱,突显出美联储在提高利率以在不引发衰退的情况下降低高通胀方面面临的微妙任务。 “在全球范围内,我们几十年来从未见过这样同步的减速,”Optimal Capital Advisors LLC的策略总监Frances Stacy说,她补充说,在选择交易时,“我没看到方向性”。 不过,明尼阿波利斯联储主席卡什卡利说,通胀率非常高,中央银行必须采取行动控制住它。 瑞银全球财富管理亚太区首席投资官Kelvin Tay在彭博电视上表示,美联储“可能会利用这个周末重申一个事实,即利率还有更大的上升空间,因为他们真的希望降低通胀。” “也许两三个星期前,市场认为美联储可能会在今年年底前结束加息,在2023年结束降息,而现在看来,这一系列事件似乎没有发生,”Hui说。他指出,这已经推动美国基准10年期国债收益率在本周早些时候回到3%以上。 目前,10年期美国国债收益率保持在3%以上,最新报3.0499%,德国10年期国债收益率触及1.38%的8周新高。 美元汇率保持稳定。美元从加息预期中获得支撑,同时也从世界其他地区较差的经济前景中受益。 周三,欧元兑美元交投在0.9956美元,周二一度跌至0.99005美元,兑英镑也在84.14的高位挣扎,尽管英镑自身也遇到困难。 在其他方面,WTI原油价格攀升至每桶95美元以上,受美国库存减少和欧佩克+可能减产的推动。
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厉害啦
2022-08-24
房地产危机打击投资者信心!贝莱德、瑞银等基金减持中国房产敞口
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FX168财经报社(香港)讯 由于
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危机不断恶化,贝莱德、瑞银等基金减持
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敞口。 美国最主要的投资研究机构之一美国晨星公司(Morningstar Inc.)的数据显示,由于不断恶化的流动性危机令
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行业承压,亚洲最大的高收益债券基金正在避开
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行业。
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债券在亚洲垃圾基金中的平均权重从去年年底的近28%降至6月份的16%,原因是政府对贷款的打击和住房销售的大幅下滑继续打击该行业。 报告称,截至7月底,来自全球资产管理公司贝莱德、富达国际、汇丰控股、太平洋投资管理公司和瑞银集团的基金出现了两位数的亏损。贝莱德的高收益基金在6月份将其房地产风险敞口较去年12月减少了近一半,降至投资组合的15%左右。太平洋投资管理公司将这一比例从22%降至12%。 彭博社今年早些时候报道称,在投资者信心受到长期房地产危机的打击后,主要机构投资者正在减持中国高收益美元债券。与此同时,基金经理正转向印度和东南亚的高收益证券作为替代选择。 “基金经理们正在等待2022年11月的党代会,以便更好地明确政府的政策方向,包括他们对房地产的立场,”晨星公司研究分析师高级经理Patrick Ge表示。 这些基金管理公司基本上撤出了中国恒大集团的投资。在去年违约之前,该集团曾是亚洲交易最活跃的高收益债券。目前。恒大仅占贝莱德基金的0.14%。晨星的数据显示,PIMCO仍持有四支恒大债券,占投资组合的0.23%。 在中国准备第20次党代会之际,经济挑战正在堆积。房地产市场陷入低迷,新冠疫情限制正在削弱消费者信心,自上世纪90年代初制定年度增长目标以来,这将是首次大幅低于目标。 在上周下调MLF利率后,周一中国央行公告:1年期LPR降至3.65%,5年期降至4.3%,表明中国试图通过贷款、降息来稳定房地产市场。 “不对称的降息凸显了遏制不断恶化的房地产危机的紧迫性,”华侨银行大中华区研究部主管Tommy Xie说。“更低的抵押贷款利率可以帮助销售企稳,尤其是在家庭预期如此疲弱的时候。” 银行现金充裕,但要么不愿意、要么发现很难为项目融资。7月份信贷需求大幅减弱,促使一些经济学家对中国出现“流动性陷阱”发出警告——低利率未能刺激经济中的放贷。随着房地产危机的加深,成千上万的购房者开始停止抵押贷款,越来越多的家庭开始存钱,避免负债。 彭博的中国经济学家Eric Zhu表示,中国正在加大货币支持力度,最紧迫的任务是支持房地产市场。5年期贷款优惠利率(银行用来为抵押贷款定价)相对于1年期利率(短期企业贷款)的大幅下调凸显了这一优先事项。考虑到7月份出人意料的经济放缓和信贷大幅下滑,预计中国央行将采取更多措施引导借贷成本下降。
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厉害啦
2022-08-24
房地产危机正考验央行!在中国经济前景黯淡之际,易纲仍坚持有限的刺激
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FX168财经报社(香港)讯
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市场危机正在考验央行行长易纲是否能坚持他的低刺激策略。 过去几周,易纲下调了关键贷款利率,通过政策性银行向陷入困境的房地产开发商宣布了专项贷款,并敦促国有银行发放更多信贷。 尽管最近采取了一系列举措,但仍将重点放在遏制风险上。这符合李克强总理和国务院谨慎的政策思维,即国家不会“透支未来”。 这是“中国央行必须走的一条微妙的道路”,格里菲斯大学高级讲师Hui Feng说。“尽管经济增长乏力,但中国央行担心,货币刺激只会导致经济中杠杆率上升,成本高于收益。” 在中国准备第20次党代会之际,经济挑战正在堆积。房地产市场陷入低迷,新冠疫情限制正在削弱消费者信心,自上世纪90年代初制定年度增长目标以来,这将是首次大幅低于目标。 彭博的中国经济学家Eric Zhu说:“仅靠货币宽松可能不足以恢复需求,这已经被房地产暴跌和新冠肺炎限制所粉碎。恢复企业和消费者信心可能需要更重大的政策调整。” 易纲最近承诺,货币政策将保持“宽松”,以支持经济,但央行会走多远有一个隐含的限度。过去,他一直反对量化宽松,并避免大幅降息,更喜欢更具针对性的工具。 周一晚些时候,央行在易纲主持的会议后发表声明称,金融机构,尤其是大型国有银行,应该增加对实体经济的贷款发放。 他还加大了定向流动性的提供力度,以支持科技创新和养老行业等重点领域。这些结构性工具现在总计人民币5.4万亿元(合7,930亿美元),而五年前约为人民币3万亿元。 美国和其他西方经济体40多年来出现的最快的通胀——与中国温和的国内价格形成鲜明对比——部分证明易纲的定向策略是正确的。 中国央行在本月发布的最新货币政策报告中表示,中国“坚持不过度刺激,不印刷过多的货币,这为保持物价稳定奠定了坚实的基础——这是来之不易的成就。” 但目前,中国央行的谨慎做法似乎遇到了障碍,因为为阻止新冠感染和房地产行业螺旋式下降而采取的限制措施大大削弱了经济需求。 由于新冠疫情带来的不确定性,以及颠覆课外辅导、互联网平台等行业的监管风暴,企业不愿扩大投资。房地产开发商的违约和停滞不前的住房项目的增加继续困扰着这个行业,这个行业曾经推动了近40%的总贷款。 其结果是,更廉价的货币和充足的信贷供应未能带来更强劲的借贷,增加了“流动性陷阱”的风险,即较低的利率无法刺激更多的信贷需求和经济增长。 虽然资本管制和人民币汇率更大的灵活性给了易纲与全球紧缩浪潮背道而驰的空间,但中国也不能幸免。近期向外国投资者开放大部分在岸市场的举措意味着,相对于中国政府债券,维持宽松的货币政策提高了美国国债等美国资产的吸引力,刺激了市场外流,损害了市场人气。 前中国人民银行顾问、现清华大学教授李稻葵表示,无论国际背景如何,如果新冠肺炎和遏制其蔓延的限制措施继续对经济构成压力,就需要更多的刺激措施。 他说:“现在,货币政策应该尽一切可能避免住房市场的融资链断裂。”
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厉害啦
2022-08-23
欧洲能源形势改善、美联储大举加息结束和
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市场下滑见底”。该行维持2024年每吨14000美元和2025年每吨15000美元的看涨价格预测。
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蹭蹭蹭涨涨涨
2022-08-23
恐比2008年金融危机更糟糕?资产经理:中国的“房地产泡沫终于破灭了”
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融危机期间水平。 该评级机构说,今年全
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销售可能会下降约30%,比之前预测要糟糕近两倍,理由是越来越多中国购房者停止支付房贷。 标普全球评级公司董事Esther Liu表示,这一降幅将比2008年更糟糕,当时销售量大约下降了20%。 自6月底以来,中国非官方统计显示,在几百个烂尾楼盘项目中,中国购房者拒绝支付抵押贷款的情况迅速增加。 据在线存储库GitHub上“WeNeedHome”话题下大众提供的全国各省市停贷通知汇总,已开始或威胁要开始集体停还房贷的楼盘已达到326处。 据澳新银行研究中心估计,集体停还房贷约占整体尚未偿还贷款4%。一旦集体停还房贷导致的任何矛盾扩大势头,都会加剧中国面临的日益增长的经济问题。 陈林还指出,中国市场对矿业公司“极其重要”,并指出“过去20年的每一轮大宗商品牛市都是由中国主导的。” 陈林说,中国政府正在降低利率,并提供刺激措施来提供一些帮助,但由于能源价格高企和能源安全需要,政府倾向于能源项目。 “中国真的想在能源上独立。如果美国和中国之间发生战争,中国从波斯湾的石油路线就会被切断。唯一的石油将来自俄罗斯。” 陈林说,中国正在投资核电和太阳能。太阳能建设对白银来说是利好。他表示,很难在太阳能电池板中替代银,因为这种金属是提高性能的关键。
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夏洛特
2022-08-19
中国经济恶化?! 烂尾楼屋主停贷潮累计326处
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一个更大的问题,这是几十年来一直膨胀的
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泡沫出现破裂的表现,基本问题就是房子估值过高。 “房地产价格不合理的飙升创造了所有这些虚假的财富,”Pettis说。“目前这些解决方案只是暂时的,只能试着让事情在短期内不变得那么糟。我认为,它们最终不会成功。” 多年来,房地产开发商从来不用担心资金问题。获得信贷很容易,而且大约90%的新房都是“预售”的。买主会在房子建成前支付首付,并按月支付按揭贷款。这种做法为开发商提供了不停地盖楼所需的资金,而且直到最近之前,业主们对这种做法也没有抱怨,因为人们对
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价值的预期是,它会延续几十年来的上涨趋势。 据
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信息集团数据,中国排名前100名房地产开发商的销售额在今年上半年下降50%。
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Dan1977
2022-08-18
地方政府或出售逾2290亿美元债券!经济前景黯淡,中国计划出台更多财政刺激措
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人民币5.24万亿元。 财政数据凸显出
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市场的持续低迷,而房地产市场推动的商品和服务需求约占中国GDP的20%。官方数据显示,7月份地方政府土地出让收入较上年同期下降近32%,但降幅与6月份大致相同。7月份,买卖房产时缴纳的契税收入下降了28.3%。
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厉害啦
2022-08-18
中国房市重大警讯!牛津经济研究院:
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开发商的现金流骤降逾20%
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rd Economics)的数据显示,
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开发商的现金流在过去10年稳步增长后,今年出现萎缩迹象。现金流是公司维持运营能力的标志。 牛津经济研究院首席经济学家Tommy Wu的分析显示,
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开发商截至7月的现金流已较过去1年减少24%。 截至7月,
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开发商的总现金流为15.22万亿元人民币(2.27万亿美元),而2021年为20.11万亿元人民币。 今年7月,中国信贷需求不及预期,房地产开发商的困境持续。 大约两年前,中国政府开始打击房地产业高度依赖债务的行为,值得注意的是,恒大已在去年底违约,其他建商如世茂集团也出现违约。世茂过去一直被认为是业内财务状况较好的企业。 虽然投资者对
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公司变得谨慎,但开发商现在面临失去另一个重要现金流来源的风险,即购房者预付款。 (图片来源:牛津经济研究院) 在中国,房屋通常会在完工前售出。但自6月下旬以来,一些购房者通过停止支付抵押贷款来抗议公寓建设延误。 Tommy Wu在上周的一份报告中表示:“问题的关键在于,房地产开发商没有足够的现金流——无论是由于偿债成本、房屋销售低迷,还是滥用资金——来继续开发项目。” 报告指出:“解决这个问题将重建购房者对开发商的信心,这将有助于支持住房销售,进而改善开发商的财务健康状况。” 据摩根士丹利(Morgan Stanley)截至8月10日的分析,9月份有超过20亿美元的高收益房地产开发商债务到期,是8月份的两倍多。 摩根士丹利在8月15日的一份报告中援引AlphaWise消费者调查报告称,如果建设暂停,大约四分之一在竣工前购买房产的购房者倾向于停止支付抵押贷款。 房地产不仅占中国家庭财富的大部分,而且分析师估计,房地产和与房地产相关的行业占中国GDP的四分之一以上。房地产市场的低迷导致了今年经济增长的整体放缓。 中国央行降息 为了支持经济增长,中国央行(PBOC)下调了利率,包括周一出人意料地将部分机构一年期贷款利率(即中期贷款便利)下调10个基点。 仲量联行(JLL)首席经济学家、大中华区研究部主管Bruce Pang说,虽然中国央行可能希望降准能够减轻购房者的部分负担,帮助开发商获得贷款,但问题不只是资金问题。 他指出,开发商发现自己更难获得资金,因此不得不更多地依赖于向购房者预售。但他补充说,由于对未来就业和现有投资产品回报的预期,人们对购买新房越来越谨慎。 尽管有多篇报道称,中国政府计划为开发商提供资金,但中央政府尚未正式宣布加大对房地产的支持力度。上个月政府高层会议的一份报告说,地方政府有责任交付完成的住房。 据Tommy Wu分析,在中国开发商的三大资金来源中,预付款和押金今年降幅最大,降幅达34%。信贷下降22%,包括股票及债券在内的自筹资金也减少17%。 投资者远离
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据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道,投资基金基本上远离
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开发商,减少了一个潜在的资金来源。 Brandywine Global的助理投资组合经理Carol Lye表示:“令人担忧的是,高层决策者在解决房地产开发商融资问题方面缺乏意愿和速度。” Lye说,该投资管理公司对
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的配置比例很低,Brandywine持有“高质量的房地产债券,这些债券在政府支持方面得到了优先考虑。” 一些投资者甚至转向了亚洲其他地区的公司。 Janus Henderson驻新加坡的亚洲房地产股票投资组合经理Low Xin Yan表示:“我们已经撤出了几乎所有在中国住宅市场的持股。就恢复敞口而言,现在更多是在观望。”她拒绝透露这些销售的时间表。 她说:“这个地区仍然有很多选择,特别是随着现在重新开放,新加坡、澳大利亚基本上恢复全面开放,基本面很强劲。” 她联合管理的Horizon Asia-Pacific Property Income Fund的主要持仓包括日本都市基金投资公司、丰树物流信托和恒隆地产。 晨星公司(Morningstar)的Patrick Ge本月在一份报告中称,一些基金已从
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转向亚洲其他高收益行业,如印度可再生能源公司和印尼房地产。 报告称,总体而言,投资于
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基金的资金在6个月内减少了59%。
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tqttier
2022-08-18
倾尽全家毕生积蓄,换来一幢烂尾楼!BBC揭中国15省、100多建案房贷断供风暴
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主仍担忧承诺能否兑现。报道也提到,以往
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企业得以凭借高杠杆和高周转,游走在拿地、盖房、回款、还债的循环中。 美国自由亚洲电台(RFA)在本月11日报道提到,新华网转发《北京青年报》探讨北京多家银行的贷款户排队申请提前还贷的现象。河南省郑州的媒体也大幅报道称,有个案借由提前还贷节省利息逾70万元人民币。 对此财经专家表示,这意味着烂尾楼的效应已蔓延至中国国有银行。报道引述经济学者司令表示,为何中国出现的金融危机是系统性的危机?因为不只出现在农村的金融机构,还出现在城市的大银行。 他解释说,烂尾楼主要来自于房地产开发商,他们的贷款往往来自国有大银行或全国性的商业银行,如今中国全国性国有银行和股份制商业银行的融资能力出了问题,得不到政府挹注以缓解压力。 司令指出,提前还贷可能会减弱民间的消费实力,而已还清贷款的民众,可能会把卖房所得转移到境外,使得中国政府倡议内循环经济更难实现。 经济学者罗家聪则表示,中国住房贷款的利率与国际市场不同,不会受全球升息压力的影响,因此提前还贷凸显民众对房地产未来前景以及对中国的银行缺乏信心。
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小萧
2022-08-17
中美都有消息传出!全球市场延续反弹,小心今日美联储纪要再放“鹰”
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0指数期货波动,欧洲合约小幅走高。 在
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行业低迷和新冠疫情防控带来的挑战成倍增加,国务院总理李克强要求占经济总量40%的六个主要省份的地方官员加强促进增长的措施。 受沃尔玛和家得宝财报的推动,美国股市周二小幅上涨。公司利润推动股市从6月份的低点反弹。 油价从近期的暴跌中部分反弹,但仍处于六个多月来的低点附近。大宗商品价格低迷表明,在高通胀和货币政策收紧的背景下,人们对严峻的经济前景感到担忧。 美国国债收益率和美元保持稳定,而黄金和比特币则出现波动。 股市从熊市低点复苏是一种有争议的押注,即通胀和央行的鹰派态度正在见顶,从而降低经济衰退的可能性。美联储(Fed)周三公布的最新会议纪要可能会考验这些押注。 “我们预计美联储会议纪要会有鹰派倾向,”澳大利亚联邦银行的策略师Carol Kong在一份报告中写道。“如果会议纪要显示FOMC曾考虑在7月份加息100个基点,我们不会感到意外。 美国的最新数据参差不齐。房屋建设跌幅超过预期,而7月份工厂产出出现3个月来首次增长。 Oreana Financial Services全球首席投资官Isaac Poole在彭博电视上说,如果美国避免经济衰退,股市反弹“可能是2022年至2023年更持久、更逐步反弹的开始”。
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厉害啦
2022-08-17
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