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美元升值太快！中日外汇干预风险增强 “可能快速出售4.35亿美元外汇储备”抵制通胀
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销，购买本币实际上会推高国内利率，这与中国央行和日本央行当前的货币政策背道而驰。由于中国和日本的金融实力，日元和人民币的疲软成为头条新闻，但印度、台湾和新加坡持有的外汇储备合计为1.4万亿美元。随着印度和菲律宾的货币跌至创纪录的低点，而马来西亚的令吉特跌至1998年后的低点，亚洲的政策制定者都意识到，更多的燃料正被浇在通胀之火上。美国银行分析师上周二写道：“在这种背景下，亚洲央行将介入以减缓其货币贬值速度并减少波动性也就不足为奇了。” #日元贬值#
小萧2022-09-12
人民币持续贬值，跌破7点只是时间问题？中国政府动作引发外界关注！
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时任美国总统特朗普发起贸易战之后，这是中国央行近年来面临的一道关键防线。中国政府对人民币贬值的限制方向尚不清楚。但到目前为止所采取措施的规模和力度表明，人们关注的是人民币升值的速度，而不是升值的方向。美元飙升和中国出口走势的不确定性是中国继续容忍人民币走软的原因之一，只要不会在二十大之前造成金融或社会不稳定。英国皇家国际事务研究所高级顾问Jim O 'Neill称：“如果人民币兑美元跌至10点，而欧元和日圆兑美元保持稳定，这将是一个更有问题的问题。但如果由于美联储收紧政策，美元兑所有货币都在升值，那么中国能做的事情就不多了。” 今年以来人民币兑美元汇率已累计下跌逾8%，并有望连续第7个月下跌，但人民币的表现仍优于亚洲一些主要货币。韩圆兑美元今年累计下跌约6%，日圆兑美元累计下跌超过12%。可以肯定的是，人民币走弱有很多原因，比如中国的货币政策与世界大部分国家不同、利率差异、资本外流及中国经济放缓。但损失可能会令中国政府考虑放开人民币汇率，这一猜测刺激交易员押注人民币会进一步贬值，这种单向押注长期以来一直受到中国央行的抵制。伦敦Vanda Research策略师Viraj Patel表示：“这是有管理的汇率带来的挑战，政策制定者在做什么或不做什么方面发出的信号要多得多。对外国投资者来说，人民币过于疲软往往是一个危险信号，因为它表明，中国官员可能知道一些我们不知道的事情。” 中国央行已经采取了一系列措施，缓解美元引发的压力，包括连续13天设定高于预期的参考汇率。央行还大幅削减了银行必须持有的外汇储备，中国国有银行抛售美元，而一些地方银行据说在提交中国央行设定的中间价时使用了一种有助于提高人民币币值的机制。这些措施都不够有力，也没有影响交易员对人民币的看跌情绪。中国央行副行长刘国强周一(9月5日)表示，今年人民币兑美元的贬值幅度远小于其他主要货币。他补充称，短期内双向波动将是常态，同时警告不要押注于特定水平。一些分析人士认为，人民币可能会进一步贬值。美国银行预计今年年底人民币兑美元汇率将为1美元兑7美元，而野村证券预计人民币兑美元汇率将跌至1美元兑7.2美元。巴克莱银行驻新加坡外汇策略师Lemon Zhang表示：“即期汇率水平受到国内和外部因素的共同影响，在两方面都存在阻力的情况下，捍卫某一特定水平汇率可能代价高昂，且效果不佳。” 目前外汇市场确实没有什么恐慌的迹象。PineBridge Investments驻伦敦高级投资组合经理Anders Faergemann说，只要人民币的走势与经济基本面相符，这种情况就会持续下去。但他警告说，如果中国继续新冠清零政策，或者住房危机进一步恶化，就很容易让平静变成混乱。 Bank of New York Mellon Corp.和Mizuho Bank Ltd.的分析师说，中国政府政策确实有足够的方法管理人民币汇率，包括进一步放宽银行的外汇储备要求，或增加票据发行，收紧在交易更加自由的离岸市场上的人民币流动性。政府还可以采取一些更激进的措施，比如为外汇远期交易增加风险溢价，这将增加美元融资成本，从而打击投机者。 “不用说，如果人民币贬值超过8.5，政府就需要面临一些严重的问题，”Faergemann说。
Sue2022-09-09
人民币抛售像滚雪球一样！央行大胆出手遏制贬值，下周降息空间缩水
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加大，人民币兑美元跌跌不休直逼7关口，中国央行采取措施支持人民币以放缓贬值速度，而这降低了下周降息的空间。中国遏制人民币走软的努力引发了人们的猜测，即尽管新冠封锁和房地产市场放缓损害了经济增长前景，但中国短期内可能不会增加银行系统的流动性。中国人民银行最近采取了大胆的措施，将人民币贬值幅度控制在两年多来的最低水平，但未来的宽松政策可能会有所节制。渣打银行和澳新银行表示，在这个阶段注入流动性可能会削弱中国央行通过压低中国国债收益率来支撑人民币的努力，这将进一步扩大它们与美国的收益率差距，推动资本外流。下周四，当6,000亿元(860亿美元)一年期政策性贷款到期时，决策者将有机会向金融体系注入资金。分析人士认为，短期利率变动的可能性较低。尤其是在8月份的一次意外降息引发人民币抛售之后，由于美元大幅升值，人民币抛售像滚雪球一样越滚越大。中国人民银行支持人民币的举措降低了“9月15日中期借贷便利(MLF)利率下调和存款准备金率下调以取代因MLF到期而可能的流动性撤出的短期可能性，”渣打银行驻香港的中国宏观战略主管Becky Liu说。“这些迹象表明，由于当局正在加大力度稳定人民币汇率，中国利率近期下行空间有限。” 虽然中国央行官员已经暗示，他们有足够的货币政策空间采取行动，但央行可能不得不采取一种微妙的做法，以平衡其促进增长与保持汇率稳定的双重目标，尤其是在下月举行的十年两次的中共大换届前夕。美联储大举加息押注导致本周美国国债收益率飙升，扩大了10年期美国国债与中国同期限国债之间的利差，至70个基点以上，为2009年以来最大差距。更大的差额使人民币计价资产对外国投资者失去吸引力，并推动了资本外流。更大的政策缺口和国内对经济放缓的担忧导致离岸人民币兑美元汇率接近1美元兑7元的关键水平，上一次触及这一水平是在2020年7月。人民币的疲软促使中国央行设定了一系列高于预期的人民币汇率中间价，并降低了银行的外汇储备比率，以支撑人民币汇率。澳新银行高级策略师Zhaopeng Xing本周写道，鉴于不利因素，北京可能会“推迟下一次宽松举措”。他还说，降准最早可能在10月份出台，此举将释放更多人民币存款进入银行体系。
厉害啦2022-09-09
中国新数据出炉！CPI和PPI通胀均放缓，引发更多政策刺激的呼声
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的措施来遏制其跌势。多数经济学家预计中国央行下周不会下调基准利率，他们认为官员们希望等到8月份的意外降息产生效果后再采取行动。其他政策选择，包括降低银行存款准备金率和扩大结构性工具的使用，仍在讨论之中。 “政策的重点应该放在扩大内需上，这需要财政政策和产业政策相协调，货币政策应该发挥辅助作用，”仲量联行首席经济学家兼大中华区研究部主管Bruce Pang说。消费物价的下降，凸显了新冠疫情对国内消费的影响。剔除了波动较大的食品和能源成本的核心CPI 8月份保持在0.8%的低水平。食品价格上涨主要是由猪肉价格上涨推动的。猪肉价格继7月份上涨20.2%之后，8月份同比上涨22.4%。政府一直试图通过从庞大的国家储备中释放冷冻猪肉来控制通货膨胀。国家发展和改革委员会周四表示，随着中秋节和国庆节等重大节日的临近，它将释放部分供应。新鲜蔬菜价格涨幅从7月份的12.9%降至6%，而新鲜水果价格涨幅为16.3%。整体食品价格从7月份的6.3%小幅下降至6.1%。适度的通胀不太可能阻止中国央行今年推出支持经济增长所需的额外刺激措施。本月早些时候，中国人民银行发言人阮健弘表示，消费价格的“温和”上涨为货币政策调整提供了“良好的条件”。 Bruce Pang说，大宗商品价格下跌、限电导致的生产中断以及同比基数提高等因素拖累了PPI。他说，未来几个月，制造业通胀可能会继续放缓。预计人民币贬值还将推动大宗商品价格走低。人民币贬值提高了以美元出售给中国买家的大宗商品的成本，从而抑制了需求。中国是铜和原油等原材料的最大进口国。国泰君安国际控股首席经济学家Zhou Hao说，未来CPI很可能会超过PPI。这扭转了自去年初以来的趋势，表明“随着利润率的提高，制造商的成本压力将有所缓解”。李克强总理7月份曾表示，只要全年CPI涨幅控制在3.5%以下，国家就可以接受略高于或低于政府设定的5.5%左右的经济增速目标。而经济学家预计今年国内生产总值(gdp)增幅仅为3.5%。
厉害啦2022-09-09
人民币空头坚定！央行连续12日设定超预期的中间价，未能遏制看跌情绪
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8财经报社(香港)讯周四(9月8日)中国央行再次设置较强的人民币中间价，但未能遏制看跌情绪。中国央行未能触动它希望通过人民币汇率中间价影响最大的群体——人民币空头。在岸人民币兑美元9月8日16:30收盘报6.9639，较上一交易日上涨76点。稍早，来自中国外汇交易中心的数据显示，2022年9月8日人民币兑美元汇率中间价报6.9148，较前一交易日上调12个基点。前一交易日中间价报6.9160。中国央行在每天上午9点15分公布的中间价，将在岸人民币的波动幅度限制在2%以内。现货市场上的人民币兑美元汇率较中间价的折让幅度达到5月份以来的最大水平，这表明尽管中国政府努力恢复信心，但市场对人民币的情绪依然低迷。人民币汇率走弱，几乎走到了允许交易区间的一半，这意味着中国央行很多人需要在下个交易日再次使用强势汇率来遏制看跌情绪。中国央行(PBOC)并不羞于展示其对人民币贬值的不安。周四，央行连续第12个交易日设定高于预期的中间价，此前一天公布的中间价偏差达到了有记录以来的最高水平。本周早些时候，中国政府宣布下调银行外汇储备金比率，以支持人民币。 “中国当局对减轻人民币贬值压力的决心毫不怀疑。”澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示，“同样清楚的是，当局并未寻求捍卫任何特定水平，因为面对美元走强，中间价仍被设定为较弱。” 虽然中国央行的措施没有打击交易员对人民币走弱的信心，但确实有助于减缓恐慌性抛售。衡量人民币汇率预期波动的一项指标四天来首次下跌，离岸人民币汇率在周三跌至6.9971后，逐渐脱离1美元兑7元的重要心理关口。由于主要城市的新冠疫情封锁和房地产行业的压力给经济带来压力，人民币面临下跌的压力。对美联储激进加息的押注也在扩大中国与美国的货币政策差距并推动资金外流。美国国债收益率飙升，将美国10年期国债与中国同期限国债的差距扩大至2009年以来最大，降低了中国国债的吸引力。 “强于预期的定价表明中国人民银行在全国党代会之前保持人民币基本稳定的决心。” 新加坡丰业银行策略师Qi Gao表示，“中国央行将继续能够平息人民币汇率的过度波动，但不会坚定地捍卫7等一定水平。” 野村认为，人民币兑美元大幅贬值可能打击市场情绪，加速资本外流。7会是一个重要心理关口，当汇率逼近7时，中国监管层会特别警惕。预期人行在年底前可能再次下调外汇存款准备金率，人民币兑美元在年底可能至7.2。
厉害啦2022-09-08
破“7”与否不重要，人民币汇率弹性意义更大
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尽管中国央行一再强调汇率点位测不准，但关键点位市场仍在密切关注。9月7日，离岸人民币数度突破6.99并在6.98至6.99区间震荡，汇率会否顺势破“7”再度成为焦点。　　9月5日，央行年内二度下调外汇存款准备金率，对外明确释放了对冲汇率单边贬值趋势的信号。但从目前美元指数的走向来看，短期之内全球非美货币承压的态势不会轻易改变，东亚地区亦不例外。9月7日，日元兑美元一度跌破145关口，日内跌幅超过1.5%，续创1998年来新低。韩元兑美元汇率同样一路下行，同样触及近十多年来的最弱水平。当日美元指数维持在110上方震荡，仍在刷新近20年以来的新高。　　在这种情况下，“7”的整数关口已无实际意义。笔者认为，不论是因美元继续走强而破7，亦或因美元回落而回落，人民币汇率跟随市场双向波动的基本格局都不会变。如同利率是经济内部均衡的结果，会随周期波动而起伏一样，汇率亦是经济外部均衡的结果。汇率的点位和趋势，短期内易受市场因素影响而导致测不准，在中长期内则受经济基本面、货币政策走向等内生、确定性因素影响更大。　　就当下而言，受疫情反复和周期波动的影响，国内经济确实遇到下行压力。而同时，美联储为更好地抑制通胀又不得不以经济衰退为代价。因此短期内，不仅美元指数的上行会给人民币汇率带来直接压力，全球总需求走低的预期也增大了我们实现增长目标的难度。　　但这种局面并非无解。从全球范围看，在美元今年升值14.6%的情况下，在SDR篮子货币中人民币仅贬值8%，低于日元的17%、英镑的14%以及欧元的12%。这背后折射出的，显然是中国完善的产业链、巨大的市场深度、以及较其他经济体更强的通胀吸收能力等综合竞争优势。反映到结果上，这是到目前为止中国出口仍然呈现双位数增长，贸易顺差仍在扩大。　　同时与其他主要经济体过度依赖非常规货币政策不同，中国的政策空间仍然充足。这意味着，即便美联储政策紧缩力度和持续时间可能更长，我们仍然有能力提振内需以支撑经济增长，这在主要经济体中是不多见的。央行副行长刘国强日前明确表示，中国作为经济大国应立足国情自主实施货币政策，目前我们“既不缺价格工具，也不缺数量工具”。　　因此从宏观政策层面，与其关注短期内汇率是否破“7”，不如扎扎实实以我为主尽快提振内需。从以往的经验来看，只要市场对经济增长预期稳定，人民币汇率短期波动之后都会向均值回归。对微观主体而言，汇率则如往常一样更多与其自身资产负债结构相关。但值得注意的是，从811汇改至今市场对人民币双向波动的格局接受程度早已今非昔比，不仅汇率中性、对冲避险等理念更为普及，央行对市场的干预也已大幅减少，近年来只在趋势性投机苗头出现时出手震慑。　　央行副行长刘国强强调，随着以市场供求为基础的汇率制度改革不断深化，人民币汇率弹性近年来明显增强，这样就比较好地发挥调节宏观经济和国际收支自动稳定器的功能。笔者认为，市场不仅不应以破“7”与否来看待人民币汇率，还要重视这种弹性带来的决策空间。在当下中美货币政策分化之际，这对维持我们自主货币政策空间意义更大。更何况，央行工具箱内仍有充足手段应对汇率波动的各种情况。
周大股2022-09-08
央行今日开展20亿元逆回购操作，当日实现零投放零回笼
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9月8日消息　中国央行今日开展20亿元逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.115%，涨4.45个基点；7天期报1.453%，涨5.13个基点；14天期报1.383%，涨2.18个基点。上海银行(5.98 +0.67%,诊股)间同业拆放利率(Shibor)部分上涨，隔夜shibor报1.1130%，上涨4.40个基点；7天shibor报1.5240%，上涨7.50个基点；14天shibor报1.4030%，上涨2.70个基点；1月shibor报1.5000%，与前一交易日持平；3月shibor报1.6000%，与前一交易日持平。银行间回购定盘利率集体上涨。FR001报1.1700%,涨5.00个基点；FR007报1.5100%,涨1.00个基点；FR014报1.5500%,涨3.00个基点。
周大股2022-09-08
“美元升值风暴”席卷市场！中国外汇储备降至2018年来最低水平
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15%，兑日元升值20%。最近几天，中国央行一直在积极努力保护人民币不受进一步下跌的影响，并在周三连续第11天设定了强于预期的中间价。与此同时，中国8月份的贸易顺差也降至794亿美元，原因是国外消费者在通货膨胀加剧的情况下削减开支，出口增长继续受到影响。 OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“中国经济正在走弱，新冠肺炎疫情的不确定性可能会导致更多的刺激措施来支持他们的经济，随之而来的是人民币走软。” 中国民生银行首席经济学家温彬指出，当前影响中国外汇储备波动的主要因素依然是汇率因素和资产价格变化因素。汇率因素导致外汇储备的非美元部分出现较大幅度的折价，而股债两方面资产价格变化引起外汇储备对应的资产估值下降，与汇率因素叠加，是导致外汇储备较7月环比回落的主要因素。温彬表示：“在剔除汇率和资产价格因素后，我们估算因国际收支导致的外储变化较小，这表明8月份中国外汇市场运行总体平稳，境内外汇供求保持基本平衡。”
tqttier2022-09-08
人民币大跌影响深远！最新调查：新兴市场货币最糟糕的日子还在后头美元料继续高歌猛进
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techa表示，有越来越多的迹象显示，中国央行对人民币贬值的速度感到不安。 “当局将倾向于通过一定程度的贬值来支持出口，但仍将对人民币的快速贬值保持警惕，正如中国央行最近的反击所反映的那样。我们预计这种抵抗将会持续下去，尤其是在10月中旬的共产党代表大会之前。” 与此同时，与其他新兴市场货币相比，南非兰特的前景更为乐观。高收益的兰特预计将抹去今年迄今为止的大部分损失，在一年内上涨约6.0%，至16.30。土耳其里拉在去年下跌44%的基础上，今年又下跌了近26%，原因是土耳其央行在通胀飙升之际大幅降息。该国8月份通胀率超过80%。里拉是今年表现最差的新兴市场货币，预计未来12个月里拉将下跌约16%，至1美元兑21.66里拉。俄罗斯卢布在资本管制的支撑下被人为抬高，成为今年迄今为止全球表现最好的货币，预计在一年内将兑美元贬值超过15%，至71.00。
夏洛特2022-09-08
不祥之兆！中国8月出口增长放缓超预期，进口仍低迷经济复苏失去动力？
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目前人民币兑美元汇率接近1美元兑7元。中国央行最近已经采取了几项措施来减缓人民币的贬值速度，并在周三将人民币汇率中间价设定在有记录以来的最大偏差。今年早些时候曾飙升至纪录高位的集装箱运输成本最近几个月有所下降，这是全球港口拥堵有所缓解的结果，但也是全球需求减弱的结果。一项衡量上海集装箱出口率的指标较2月份的峰值下降了约20%，降至2021年7月以来的最低水平。 8月份中国对美国出口萎缩3.8%，逆转7月份11%的增幅，为2020年5月以来首次收缩。对台湾地区的出口也自2020年1月以来首次出现萎缩。8月初，中国停止了与台湾的一些贸易，以报复美国众议院议长南希·佩洛西(Nancy Pelosi)对台湾的访问，这可能影响了海运。对欧盟出口增幅从7月份的23.2%降至11.1%。今年前8个月，智能手机、家用电器和半导体的出口量均下降了约10%，从较高的基数下降，这些产品的销售此前受到了疫情采购的推动。数据显示，今年前8个月，中国原油、铁矿石、煤炭、天然气和大豆进口量均出现下降。根据官方数据，由于停电、房地产需求疲软以及不断恶化的新冠疫情和限制措施，8月份国内工厂产量连续第二个月收缩。全球需求下降对中国出口来说是个不祥之兆。自疫情爆发以来，出口是中国经济的一个重要推动力，去年为中国国内生产总值(gdp)增长贡献了约五分之一。有迹象表明，在推动出口方面，出口价格通胀开始发挥比销量增长更大的作用。据麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)估计，7月份出口增长中约有一半是价格效应。国泰君安国际控股有限公司首席经济学家Zhou Hao表示，实际上，自第一季度末以来，进口增长已转为负值，这表明需求方面仍面临阻力。但他表示，定价效应将继续给贸易表现蒙上阴影。出口放缓将给已经受到新冠肺炎重启和长达一年的房地产市场低迷影响的经济增加进一步的压力。今年剩余时间“出口增长更有可能是个位数”，Pinpoint资产管理有限公司首席经济学家Zhang Zhiwei说，“出口将继续对中国GDP增长做出贡献，但不会像今年上半年那样强劲，”因此中国可能需要更多地依赖内需。
厉害啦2022-09-07

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