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为白银“爆炸性”行情做好准备！花旗：银价未来六个月至一年内有望飙升近28%
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可能成为白银的推动力。……我们预计，在中国央行采取进一步宽松措施后，中国需求可能在2013年下半年复苏。” 还有一些花旗集团分析师没有提到的其它白银看涨迹象。白银与黄金的比例仍然表明白银仍处于低位。目前白银与黄金的比例刚刚超过83比1。这意味着需要83盎司白银才能买到1盎司黄金。从这个角度来看，现代的平均比例在40:1到50:1之间。从历史上看，这一比率总是会回到这一平均值。当这种情况发生时，该比例会一种“复仇式”回落。这一比例在2011年降至30:1；1979年曾降至20:1以下。从历史上看，当该比例如此之大时，白银不仅表现优于黄金，还会在短时间内大幅上升。自2000年1月以来，这种情况已经发生了四次。正如这张图表所示，反弹是迅速而有力的。 (图片来源：Schiffgold.com) 白银的供需动态看起来也不错。去年，包括工业需求在内的所有类别的白银需求都创下纪录。工业采购约占全球需求的一半，随着“绿色能源”的继续推进，预计未来几年这一比例只会增加。银是太阳能电池板的重要组成部分。根据新南威尔士大学科学家的一项研究，到2027年，太阳能制造商对银的需求可能会超过目前银年供应量的20%。到2050年，太阳能电池板的生产将使用目前全球白银储量的85-98%。另一方面，去年的供应量持平，预计2023年将再次持平。创纪录的全球白银需求和供应上行空间不足，导致去年白银市场出现2.377亿盎司的缺口。这是连续第二年出现缺口。世界白银协会(Silver Institute)称，这“可能是有史以来最严重的缺口”。根据供需基本面和花旗集团的分析，这可能是买入白银的最佳时机。
晴天云2023-05-25
人民币不会恐慌性抛售！美联储鹰声嘹亮，人民币在5个月低点摇摆
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在岸人民币在7.0500附近交投，此前中国央行设定了较弱的人民币汇率中间价。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，5月23日人民币对美元中间价报7.0326，下调169个基点。除非午后反弹，否则人民币恐收于五个多月来的最低水平。美元隔夜小幅上扬，此前圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储今年可能仍需再升息50个基点。布拉德的强硬言论令美元获得良好买盘，市场预期美国利率将在更长时间内保持在高位。地缘政治紧张局势也无助于人民币的情绪，因为俄罗斯外交部表示，七国集团核“言论”的唯一目的是对莫斯科和北京施加心理、军事和政治压力。不过，总体而言，交易员预计人民币不会出现恐慌性抛售。广发证券(GF Securities)经济学家Guo Lei表示，人民币不存在持续、快速贬值的基础。 “美国经济无法承受过于激进的加息，因此利差不会给美元带来持续支撑，”他写道。此外，“外汇市场已经完全消化了中国经济放缓的影响。” 交易员还预计，如果人民币下跌过快，中国央行将出手干预。他们指出，中国央行周末承诺遏制投机行为，并呼吁主要参与者保持外汇市场稳定。此外，环球时报撰文指出，“人民币汇率显示中国经济放缓”的言论并未反应现实。文章提到，在美联储激进加息的背景下，人民币汇率发生了一些调整，这是很正常的。然而，一些西方媒体将人民币的温和调整解释为中国经济不可持续复苏的迹象。这种误读反映了西方对中国的偏见。文章还提到，没有必要对人民币小幅贬值做过多解读或大惊小怪。至少，短期市场波动不应被用作攻击中国经济的杠杆。“人民币没有长期贬值的基础。海关数据显示，尽管全球需求疲软，中国4月份出口同比增长8.5%，至2954亿美元。强劲的出口将抵消美元走强和美国收紧货币政策的影响。”
超启2023-05-23
跌破7只是开始？高盛等知名投行纷纷唱空人民币：中国或将出台刺激措施刺激经济
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荣。高盛预计，在第二季接近尾声之际，中国央行将下调存款准备金率25个基点，并下调利率。 “未来，稳定的中国经济形势以及较低的核心利率波动应该会允许人民币复苏，但如果没有更好的数据或政策的进一步支持，人民币的升值空间可能仍然有限，”该报告补充道。与此同时，高盛预计美元兑全球货币近期将普遍出现一定程度的增长，但与今年目前的升幅相比，将出现“颠簸的减速”。报告称，对美元有利的因素包括持续加息的可能性、债务上限谈判带来的乐观情绪以及国外市场表现疲软。该行中国经济学家单辉(音译)写道:“中国经济数据的显著疲弱，以及美国债务上限谈判取得进展后美元再次走强”，令美元承压。中国人民银行和国家外汇监管机构最近呼吁加强稳定，官方报纸周一也呼应了这一信息，称只要投机行为得到遏制，就会回归市场驱动的走势。报告称，如果没有有利因素支撑人民币，支撑人民币的措施可能不会奏效。美元走强也在推动彭博美元现货指数过去两周上升逾1%。“很难看出短期内有什么因素会推动人民币明显走强，”单辉写道。自上周以来，华尔街出现了更多看空人民币的人士，令人失望的经济活动和信贷数据削弱了对中国经济复苏重新开启的希望。花旗集团的目标是人民币兑美元汇率近期跌至7.2，而法国兴业银行预计到年底人民币兑美元汇率将跌至7.3。野村控股预计，到7月中旬，人民币兑美元汇率可能达到7.3。然而，道明证券(TD Securities)新兴市场策略主管Mitul Kotecha表示，这种疲软可能不会持续下去。他认为人民币的下跌是由于美元表现强势，并维持他的年终预测在6.55水平，因为债务上限僵局和美国利率政策的前景变得更加明朗。目前，政策制定者可能会从人民币短期贬值中受益。Kotecha在周一的彭博电视采访中说:“当局可能会倾向于让人民币贬值一点，至少是为了刺激经济。”
市场焦点2023-05-23
人民币走势克制！央行口头警告阻止快速贬值高盛下调人民币预期
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刷新五个月低点至7.0744水平。在中国央行承诺尽最大努力防止人民币大幅波动后，人民币兑美元周一早盘从五个月低点反弹。交易商称，在中国央行周五誓言遏制投机行为并敦促主要参与者保持市场稳定后，投资者一直克制着不去大举尝试人民币的新低。他们补充说，在口头警告之后，当局可能会采取更多行动来防止人民币贬值。上周五，主要国有银行在在岸远期市场上将人民币兑换成美元，这表明当局正试图控制人民币的快速贬值。周一开盘前，中国人民银行(PBOC)将人民币兑美元汇率中间价设定为7.0157，比之前的7.0356上调199个基点，涨幅0.28%。这比路透预估的7.0141低了16个基点。现货市场上，在岸人民币最新交投在7.0194，上周五触及逾五个月低点7.0615。衡量未来波动性的期权市场指标隐含波动率在上周大幅上升后，在早盘交易中也企稳。高盛分析师下调了对人民币的预期，称对中国经济缺乏信心是人民币下半年复苏前景面临的最大风险。他们在给客户的报告中写道：“如果信心继续受到侵蚀，负反馈循环占据主导地位，第二季度的疲软可能会转变为随后几个季度令人失望的增长。” 他们预计未来3个月人民币兑美元汇率为7.1；6个月为7.0；12个月为6.8，较之前的目标水平6.8、6.7和6.5出现不同程度的下滑。人民币疲软和与美国利差扩大也限制了中国央行大幅放宽货币政策的空间，中国周一连续第九个月维持基准贷款利率不变。
云涌2023-05-22
极为罕见！山东发现世界级大金矿总量达580吨、潜在经济价值2000多亿人民币
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已连续六个月增加黄金储备。截至4月底，中国央行的黄金储备达到6676万盎司，比3月底增加26万盎司。
晴天云 1评论2023-05-22
更多降息呼声响起！LPR连续9个月持平中国央行被要求进一步宽松
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，符合多数经济学家的预测。LPR是根据中国央行一年期政策贷款利率的息差计算的。上周一年期政策贷款利率保持稳定。最近的经济活动数据显示，中国经济复苏已经放缓，促使分析师呼吁采取更多政策行动。数据显示，中国4月份工业产出、零售额和固定投资的增速都远低于预期，同时通胀降至接近零的水平，进口大幅下滑。信贷扩张也比预期的糟糕。仲量联行大中华区首席经济学家Bruce Pang说，虽然中国人民银行将主要依靠针对性工具对重点行业提供支持，但“年内仍有必要降息和降准”。中国央行上一次下调存款准备金率是在今年3月，当时下调了25个基点。自去年8月以来，中国央行的中期贷款便利(一年期贷款)利率一直保持不变。高盛集团的经济学家预计，6月份存款准备金率下调25个基点将“提振市场情绪，支持信贷增长”，因为流动性需求通常在季度末回升。但他们周一表示，“大规模的货币或信贷刺激”不太可能出现，因为中国人民银行仍将重点放在遏制金融风险上，正如上周五发布的年度金融稳定报告所强调的那样。高盛经济学家表示，不断上升的政府债务、持续扩大的地区经济失衡以及中美紧张局势加剧，这些因素可能会使金融稳定成为中国央行更优先考虑的问题。彭博经济学家指出，商业银行在5月份一如预期地维持了中国的优惠贷款利率不变，但预计很快就会下调。“贷款利率走势将追随中国央行的关键政策利率——我们预计，中国央行最早将于6月降息10个基点。这不会是激进的降息，但它将通过发出支持立场的信号，帮助提振信心。” 周一，银行将一年期贷款优惠利率维持在3.65%不变，这与彭博社调查的18位经济学家中的16位预测一致。作为抵押贷款参考的5年期利率维持在4.3%。贷款基础利率是根据18家银行向其最佳客户提供的利率计算的，由中国央行每月公布。在一些银行最近获准下调存款利率后，未来几个月银行可能有更大的空间下调贷款利率——此举将降低它们的成本，提高它们的盈利能力。
风起2023-05-22
重磅！中国央行宣布LPR利率连续9个月不变接下来更可能降准？
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的空间。在决定维持政策利率不变之后，中国央行连续第九个月维持基准贷款利率不变。中国人民银行周一表示，一年期贷款市场报价利率（LPR）维持在3.65%不变，这与彭博社调查的18位经济学家中的16位预测一致。与大多数经济学家的预期一样，作为抵押贷款参考的五年期利率也维持在4.3%。据官网通报，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，5月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。数据显示，自2022年8月LPR非对称性下调以来，LPR已经连续8个月“按兵不动”。此次5月LPR报价不变，系连续第9个月持稳。中国央行本月早些时候维持一年期政策利率不变，同时向金融体系注入更多长期流动性。 5月15日央行开展1250亿元MLF操作，本月MLF到期量为1000亿元，这意味着本月央行实施了250亿元净投放。5月MLF操作利率为2.75%，与上月持平。作为LPR的利率锚，5月MLF利率保持稳定，使得本月LPR下调的概率大幅降低。不过，由于经济复苏放缓，分析师呼吁在今年晚些时候出台更多货币政策支持，包括降息。过去一个月左右的大量数据，包括上周公布的4月份指标，都表明经济在经历了新冠疫情后的最初反弹后失去了动力，并提振了出台更多宽松措施的希望。 4月份，包括工业产出、零售销售和固定投资在内的中国经济活动增速均远低于预期，同时通胀降至接近零的水平，进口大幅下滑。信贷扩张比预期更糟糕。面临盈利能力减弱的银行被要求对部分存款利率设定上限，以支持坎坷的经济复苏。考虑到资本外流的风险可能会进一步损害持续贬值的人民币，一些分析师现在预计，中国人民银行可能会降低银行存款准备金率，作为下一步政策举措。 “尽管4月份经济疲软，但我们预计政策制定者不会推出重大刺激措施，因为5%的GDP增长目标仍然可以实现，房地产风险和青年失业等问题需要更有针对性的方法，”高盛(Goldman Sachs)经济学家在一份报告中说。 “在货币政策方面，考虑到已经很大的中美利差和人民币贬值压力，今年更有可能采取象征性措施，比如降低存款准备金率(RRR)，而不是政策降息，”高盛补充称。上周，人民币兑美元汇率跌破了重要的心理关口7元，跌至5个月来的低点。凯投宏观的经济学家上周表示，央行的目标是确保随着“重新开放对信贷需求的提振逐步消退”，4月份大幅下滑的信贷增长大幅放缓。 “这可能可以在不降息的情况下实现，我们认为中国央行将努力避免降息，”他们表示，“降低LPR的不利之处在于，它降低了银行现有贷款的回报率，增加了它们的净息差的压力，目前它们的净息差处于创纪录的低点。” 他们表示，中国央行可能会使用其他工具，如降准、存款利率窗口指导和注入流动性，以引导融资成本下降。
风起2023-05-22
会员
央行出手！中国外汇市场指导委员会：坚决抑制汇率大起大落，加强美元存款业务管理
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水平。中国人民银行在一份声明中表示，中国央行和外汇监管机构将共同引导预期，必要时纠正顺周期和片面行为，遏制投机行为。中国人民银行表示，中国将加强对美元存款业务的自律管理，改善企业的货币对冲服务，降低中小企业的对冲成本。在中国外汇市场指导委员会（CFXC）2023年第一次会议上，与会委员围绕近期外汇市场运行情况展开讨论，就外汇市场改革、发展与规范等议题提出意见和建议。 “近期全球经济金融形势复杂严峻，发达经济体高利率、高通胀、高债务并存，货币政策紧缩效应显现，美欧银行业风险事件不断，推升了市场避险情绪，对美元汇率短期偏强形成支撑，人民币汇率近日双向波动态势明显。” “当前，我国宏观经济大盘、国际收支大盘、外汇储备大盘稳固，金融机构、企业和居民对汇率的预期总体平稳，是外汇市场平稳运行的坚实基础和有力保障。同时，我国外汇市场广度和深度日益拓展，拥有自主平衡的能力，人民币汇率也有纠偏力量和机制，能够在合理均衡水平上保持基本稳定。” “下一阶段，人民银行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。积极落实自律规范，研究加强美元存款业务等自律管理，提升对企业的汇率避险服务水平，降低中小微企业汇率避险成本，更好服务实体经济。”
白兔捣药秋复春2023-05-19
考验中国央行的容忍水平！人民币加速贬值，正迈向三个月来最大周跌幅
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，人民币正以三个月来最快的速度贬值，而中国央行目前并没有阻止。在中国人民银行自去年12月以来首次将人民币兑美元中间价设定在7以下之后，离岸人民币周五的跌幅扩大到7.075水平，或创下三个月来最大的单周跌幅。周五，人民币兑美元的中间价为7.0356，与彭博社对分析师和交易员的调查得出的7.0376的平均预期基本一致。来自中国外汇交易中心的数据显示，2023年5月19日人民币兑美元汇率中间价报7.0356，较前一交易日下调389个基点。前一交易日中间价报6.9967，在岸人民币16:30收盘价报7.0294，夜盘收报7.0370。在一系列令人失望的中国经济数据削弱了复苏希望之后，人民币汇率走软。由于对美国债务上限谈判的乐观情绪和美联储的鹰派言论，美元在周四出现飙升，也损害了人民币。在中国央行行长易纲3月份发表讲话后，中国人民银行做出了冷静的反应。易纲在今年3月曾表示，近年来汇率市场化形成机制的弹性越来越强，较好地起到了自动稳定器的作用。易纲说：“过去5年人民币汇率波动率大约为4%，与全球绝大多数国家差不多。人民币对美元汇率在过去这几年间，三次破‘7’，但短时间内又回到‘7’以下。所以‘7’不再是心理障碍，整体经济是稳定的。加拿大皇家银行资本市场驻新加坡亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“过去一个月美元兑人民币汇率攀升的一个重要部分与美元有关，因此这不仅仅是人民币的问题。” 迄今为止，中国央行几乎没有表现出对人民币近期走势感到不安的迹象，也没有出面为人民币辩护。但加拿大皇家银行的Tan表示，当局不会让抛售加速。 “所以即使人民币更疲弱，他们也希望它是有序的。坦率地说，到目前为止总体上是有序的，”Tan说。 “在现阶段，当局正在允许人民币根据美元的强势进行调整，而不是进行反击，”澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh说，“这将鼓励市场推高美元兑人民币汇率，并考验当局的容忍水平。” 野村证券和法国兴业银行的分析师说，人民币可能很快就会跌至1美元兑7.3元，上一次跌至7.3元是在去年11月。法国兴业银行首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong说，中美货币政策分歧扩大，加上中国经济增长乏力，将导致人民币走弱。
超启2023-05-19
会员
大反转，多头来了？中国央行出手稳汇率，人民币跳涨
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采取行动纠正顺周期和单向市场行为”。中国央行表示，近期全球经济金融形势复杂严峻，发达经济体高利率、高通胀、高债务并存，货币政策紧缩效应显现，美欧银行业风险事件不断，推升了市场避险情绪，对美元汇率短期偏强形成支撑，人民币汇率近日双向波动态势明显。人民银行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。在离岸交易中，人民币兑美元汇率上涨0.5%至7.0121，并脱离12月以来的最低水平7.0750。 Monex Europe 外汇分析主管Simon Harvey表示：“考虑到他们的每日中间价并没有真正对本周的人民币贬值产生太大的影响，这一公告肯定令人意外。鉴于基本面的边际发展，他们对货币贬值的速度不满意。” 中国人民银行采取行动之际，中国经济数据弱于预期，令人民币承压，而美元则普遍上涨。
Peng2023-05-19

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