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罕见突发！中国召集私募股权公司、主权财富基金下周开会外媒：中国证监会将有重要表态

副主席将向与会者发表讲话，而此次会议由中国基金监管的机构，即中国证券投资基金业协会(AMAC)主办。连续几个月令人失望的经济数据，导致摩根士丹利资本国际(MSCI)中国股指同比下跌2%，而全球股市则上涨15%，而人民币则徘徊在8个月低点，迫使一些投资者结束其中国策略。行业跟踪机构Preqin数据显示，今年上半年，专注于中国的风险投资和私募股权公司以美元计价的融资也创下了过去十年来最疲弱的表现。 Preqin数据显示，专注于中国的普通合伙人今年上半年仅筹集55亿美元的美元资金，与2021年同期筹集的276亿美元的峰值相去甚远。此次研讨会还召开之前，当局上周还发出信号，称自2020年底开始的对科技行业的打击行动已结束，并对蚂蚁集团和腾讯进行了罚款。周三，中国国务院总理会见了阿里巴巴云部门和美团点评等公司，敦促他们采取更多措施支持中国经济，这是打击行动结束的另一个强烈信号。

圈内人 1评论2023-07-14

中信证券斥资3000万自购旗下产品：希望大家对市场多一些信心

据中国基金报，近期，中信证券发布公告称，将于近日运用自有资金合计3000万元投资旗下偏股混合类集合资产管理计划。此次斥资3000万自购，中信证券给出的理由是，“基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心”。对此，中信证券资管权益投资总监、中信证券卓越成长集合计划投资经理魏来表示，对后续市场比较乐观。“站在当下估值较低的位置，希望大家对市场多一些信心。”

金融界2023-07-14

2023年下半年，如何抓住投资机遇，做好资产配置？

创造财富”为使命，坚守价值投资理念，是中国基金业发展的亲历者和参与者，未来，将在研究、投资、科技等方面，以自身的专精卓越为实体经济和客户持续进行价值创造。如今公募基金作为普惠金融的代表，已飞入寻常百姓家。在服务实体经济高质量发展过程当中，让客户财富保值增值，实现公募基金社会价值和客户价值的统一，这是公募基金之能，也是公募基金之道。谈及公司的管理和运营，江向阳提到，要加快数字化变革。特别是对内提质增效，对外以客户为中心。要更好地利用金融科技，突破传统模式拓展用户服务的边界，丰富服务的场景，提供全过程、精准化、定制化的服务。博时基金总经理高阳表示，当前，国内增长仍处于疫后恢复的窗口期，经济弱修复的方向与中国经济韧性强的事实并未改变。后续权益市场面临盈利改善和估值端逐步修复的双击机会，在存款利率下行的大趋势中，权益资产吸引力将持续增强。进入2023年下半年，如何抓住投资机遇，做好资产配置？博时基金董事总经理、权益投研一体化总监曾鹏表示，下半年整体的趋势机会将好于上半年，从行业来看，将是”一枝独秀逐渐到“多点开花”的格局。回顾今年上半年，科技赛道的“一枝独秀”令人印象深刻，其中人工智能产业爆发力最强。展望未来，曾鹏表示，人工智能产业需求一旦开始爆发，对整个电子行业，无论是GPU、服务器、算力等，足以把整个半导体科技和电子行业的周期复苏斜率带起来，所以，这将是“创新的起点，周期的低点”。博时基金固定收益研究部信用研究总监吕修磊从债市角度分享2023中期信用债投资策略展望。回顾上半年，投资太难了，特别体现在“修复弱、收益低、扩张大、分歧强”这四个方面。从中长视角来看，内生性的增长会逐渐寻求新的稳定的状态，大家正在寻找新经济的中枢，这个中枢的判断对中长期债市的判断非常重要的。观察近一两个月的市场，十年国债收益率集中在2.6%和2.7%之间波动，短期市场已经到了一个新的交易的均衡点，尤其是存款利率的下调，如果说利率没有出现显著的回调，相信下半年交易的主线，还将回到投资需求的本质矛盾来看，短期票息肯定还是市场追逐的核心。围绕指数投资价值，博时基金指数与量化投资部投资总监赵云阳就“ETF发展机遇与挑战”带来主题分享。在他看来，与美国市场相似，国内ETF也以机构客群为主，其中私募、一般机构（重点是央企）为主，投顾、养老金业务也是重要的长期增量，值得重视。投顾、保险资管、银行理财、FOF等机构，为ETF提供长期资金，而包括第三支柱在内的补充养老金，将缓慢而深刻地改变ETF格局。 “近两年，我国QDII产品得到较快速的发展，2022年国内ETF合计流入额中，QDII产品占比超过1/3。”赵云阳分析，相比投资者的跨境投资需求不断增长，我国目前的跨境产品主要为港股产品、美国宽基指数产品和中概互联产品，缺乏海外规模较大的发达市场/新兴市场等大宽基产品以及其他细分地区的指数。债券ETF也有望迎来进一步突破，同时， REITs ETF、多资产ETF等正在论证中。谈及中国式现代化的要素条件，广发证券首席经济学家郭磊认为我国有三大优势。即超大规模经济体、工程师红利和新型举国体制。目前我们对现代化产业体系的认识，还只能处于初级阶段，政策框架并没有完全浮出水面。从政策目前的表述来看，制造业的补链、延链、建链、升链是其中最核心的环节。他认为，我国的短板行业要“补链”，比如芯片产业；新能源车要推动“延链”，整个产业链的上下游要跟随优势产业建立起来，比如充电桩、动力电池；新兴产业要推动“建链”，未来的方向是建立整个产业链，推动应用人工智能+。“最后，是传统产业要‘升链’，要推动智能化、绿色化、数字化，这就是现代化产业体系，这会对中国整体经济带来非常深远的一个影响。” 此次博时基金25周年论坛投资大咖云集，主题演讲和圆桌讨论内容涵盖投资研究、资产配置、行业高质量发展等多个主题方向，信息量巨大、干货满满，堪称“投研思想盛宴”——亦是博时基金不断精进投研能力，致力服务实体经济、追求金融报国精神的体现。筑梦新时代，奋进新征程。博时基金表示，站在25周年发展的新起点，公司将恪守“合规、诚信、专业、稳健”行业文化，不断提升投研能力，持续秉承价值投资、长期投资理念——与客户同心、与时代同频、与国家同行，共同谱写行业高质量发展的崭新篇章，为我国经济的高质量可持续发展贡献更多金融力量！

金融界2023-07-10

与客户同心，与时代同频，与国家同行！博时基金董事长江向阳：不断丰富价值投资实践提升估值定价能力

价值的发现和金融资源的优化配置。根据中国基金业协会发布的5月份公募基金市场数据显示，公募基金资产净值合计27.77万亿元，其中股票型基金2.6万亿，混合型基金4.7万亿，余下的基金主要是债券型和货币型。相比海外，我国公募基金还有很大的发展空间，伴随中国公募基金的高质量发展，行业面临着前所未有的发展机遇。博时基金成立于1998年，是最早成立的五家基金公司之一，是中国基金业发展的亲历者和参与者。博时基金是招商局集团管理下的基金公司，继承了集团胸怀“国之大者”，坚持“变之理念”，遵循“商之逻辑”，“以商业成功促进时代进步”的招商之道；服务时代、开拓创新、客户至上、奋斗实干是博时的底色和基因。经过二十五年砥砺发展，截至去年末，博时基金（含子公司）综合资产管理规模逾1.6万亿元人民币。25年来，公司累计分红逾1811亿元人民币。数据显示，从2003年至2022年间，博时基金共为持有人带来逾1733亿元利润。如今，公募基金作为普惠金融的典型代表，已“飞入寻常百姓家”。我们认为，在服务实体经济高质量的发展过程中让客户财富保值增值，实现公募基金社会价值和客户价值的统一，这既是公募基金之能，也是公募基金之道。博时基金的初心是“为国民管理财富”，使命是“做投资价值的发现者”。自成立初期以来，博时基金始终坚持“与客户同心”，以客户为中心，不断致力提供优质投资体验，持续着力提升投资者获得感。 “同频”，博时基金一直与时俱进，服务时代所需。当前，世界百年未有之大变局加速演进，各种变化交织展开，既是时代之问卷，也是时代之机遇。中国发展的历史进程进入了高质量发展的阶段，以中国式现代化推进中华民族的伟大复兴的新征程开启。以智能和数字化技术为代表新的科技浪潮扑面而来。数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，正推动生产方式、生活方式和治理方式深刻变革，成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。今年以来，以ChatGPT为代表的智能技术的突破引起广泛的关注，基于这项技术的新的应用正在加速探索。同时在其他领域，新的能源革命正在发生，新的生命科学技术不断取得进步。“科学技术是第一生产力”新技术发展给企业带来深刻的变革和挑战，引领和重塑着行业的商业模式和竞争格局。新的时代大势下，中国之优势归根结底在于我们的道路、制度、理论和文化，在于习近平新时代中国特色社会主义思想的指引。单就经济体系而言，我们的优势在于超大规模的统一市场、完整的工业体系、庞大的内需、优势的人才和工程师群体以及海量的数据、应用场景和流量入口，通过改革创新激发活力，扩大内需，促进高水平的内外循环，中国经济完全有条件实现更高质量的增长，这也是实体企业和资本市场发展的大机会所在，对此我们充满信心和干劲。 “同行”，博时基金积极服务实体，与国家同行。金融业来源于实业，服务于实体经济。根深方能叶茂，成就实体经济的高质量发展是金融行业的初心和使命。同时，金融是现代经济的枢纽和血脉，优质的金融服务可以更好地促进实体经济的转型升级和创新发展。党的二十大报告明确指出：“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”，资本市场作为现代经济的血脉和枢纽，要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”。注册制是全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是发展直接融资特别是股权融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革。今年4月，股票发行注册制改革全面落地，中国资本市场改革发展迎来又一个重要里程碑。自科创板试点开始，注册制改革给市场带来全方位的、根本性的变化，资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升，市场结构和市场生态发生深刻变化，市场活力和市场韧性明显增强。伴随全面注册制的推开和生态文化的完善，中国资本市场将会更加成熟和高效，蓬勃发展。注册制对价值投资创造了更好的条件，也提出了新的要求。注册制的核心理念是，坚持以信息披露为核心，监管部门不对企业的投资价值作判断。一方面，注册制下通过问询把好信息披露质量关，压实发行人信息披露第一责任、中介机构“看门人”责任、对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为“零容忍”等安排，为基本面研究和价值投资创造良好环境。另一方面，注册制下，投资价值的判断交给市场，需要专业的投资机构更好地促进价格发现，引导资源的合理配置。公募基金行业的优势在于多年积累的以权益市场的研究投资为核心的公司治理、组织架构、管理制度、人才梯队、经验文化等，可以发挥自身优势，更好地服务直接融资比例的提升，在高质量发展中，以公募之所能，与实体企业双向奔赴、相互成就。未来，博时将在研究、投资、科技等方面，以自身的专精卓越，为实体经济和客户持续进行价值创造。第一，深入透彻的基本面研究是价值投资的基础。在中国式现代化建设过程中，有大量转型升级、强基补链、科技创新、绿色发展等融资的需求，也孕育着巨大的投资机会。基金公司需要深刻理解高质量发展的内涵，围绕高质量发展，全面加强对产业和公司基本面的研究。从长周期维度看，着眼于数字科技、绿色科技、生命科技、材料科技以及供给消费升级的“四科技一升级”方向，从中周期维度看，围绕“新工业、新基建、新能源、新材料、新需求”的“五新”方向。做好基本面研究和投资价值挖掘。只有这样，我们才能做到引导资源配置，服务结构转型和科技创新，支持优质企业，与企业共同成长。博时将不断加快相关领域的投研投入，不断提升研究的广度和深度，深刻把握产业发展变化的趋势，更好地服务实体经济的融资需求，更好地服务金融市场的价格发现。第二，定价能力是价值投资的核心。在新时代，需要围绕“资本市场一般规律”和“中国特色”，不断丰富价值投资的实践。我们理解，对于科技创新，需要以产业资本的眼光布局长期成长，以合理的价格布局一批优质赛道的领跑者，保持专业深入的跟踪研究，支持企业长期的成长，并分享到企业长期成长的收益。这要求我们系统完善科技创新的研究方法、研究体系，加强对技术周期、经济周期、产业周期、经营周期等的研究，提升对定价力量、定价因素的估值定价方法研究，不断提升定价能力。需要贴近产业企业，打通一、二级市场，走进产业、走近企业家，提升对政策、社会、市场、技术等各因素的综合认识，全面提升对产、研、政、学的一体化投研能力。新的发展格局下，对于央国企的估值变化，资本市场也应当以新的视角来认识。作为定价的参与者，我们需要从全球宏观格局变化、投融资两端改革的红利、“国之重器”的重要支撑作用、科技创新的不竭活力、上市公司质量提升专项行动及信息披露质量的持续完善对于估值的作用等多维度对投资价值进行再评估，参与到中特估值的实现进程。总之，需要我们探索形成符合我国国情市情的估值定价理论体系，提升估值定价能力。第三，科技能力是领先的价值创造的保障。在科技上，博时将加快数字化变革。对内提质增效，促进流程机制变革，对外以客户为中心，创造新的服务模式，促进商业模式的创新，更好地利用金融科技，突破传统模式拓展用户服务的边界，丰富服务的场景，提供全过程、精准化、定制化的服务。依托于业务全面数字化赋能和建立全新服务模式两大支柱，构建数字化资管公司的坚实基础。第四，对周期的洞察和把握是穿越不确定性的基本方法。金融市场是充满周期波动的。既有宏观经济周期、科技创新周期、产业生命周期、投资周期、信贷周期、库存周期等实体经济的影响，又受到估值周期等金融市场本身周期的影响。各种长、中、短周期的因素交织在一起。周期的潮涨潮落，改变着资产运行的方向，带来机会的同时也蕴藏着风险。财富管理行业需要洞察周期，驾驭周期，发挥专业投资人优势，为客户创造可持续长期回报。尊敬的各位嘉宾，各位朋友，各位同仁！今年是全面建设社会主义现代化国家开局起步之年，站在公募基金25周年发展的新起点，让我们携手同生共长，共同谱写行业高质量发展的崭新篇章，为我国经济的高质量可持续发展贡献更多金融力量！最后，祝本次论坛取得圆满成功！谢谢大家！

金融界2023-07-10

中国“共同繁荣”监管一响！上千只基金调低费用多家机构承诺：支持降低人民投资成本

中国大型基金管理公司周一削减了数千种共同基金产品的管理费用，迅速对政府降低金融服务业利率采取反应。业内人士表示，他相信这是共同繁荣相邻的体现，支持降低人民投资成本。

小萧2023-07-10

2000亿元抛售浪潮！中国共同基金现金遇“大量赎回”威胁晨星：资金外流已开始上演

锁定在中国共同基金中的2000亿元人民币现金面临赎回威胁，投资者已经对损失感到沮丧。晨星公司的数据显示，今年早些时候禁售期满的基金已经开始资金外流，其中包括盈利的基金。

小萧2023-07-10

基金降费！头部基金公司率先行动，证监会：广泛听取市场意见，根据投资者需求制定

者与公募管理人长期双赢的局面。晨星（中国）基金研究总监王蕊认为，降费可以帮助投资者节约成本，选择合适费用水平的基金有利于提高长期回报。值得注意的是，投资者真正关心的是基金持续优异的费后收益，这既得益于偏低的运营费用，也受益于基金管理团队优秀的投研实力。（综合中国基金报、财联社等）

金融界2023-07-08

周末重磅！证监会启动公募基金费率改革，涉及推出更多浮动费率产品、降低佣金费率等，业内人士：方案合理！多家公募基金宣布下调，头部公司率先降费让利……

分析：公募基金费率改革方案较为合理据中国基金报报道，多位业内人士表示，公募基金费率改革方案较为合理。一是改革后主动权益类基金实际费率低于全球可比市场水平。主动权益类基金管理费率由1.6%降至1.2%，剔除尾随佣金后的实际管理费率将由1.1%降至0.8%。部分国际同类市场普遍在管理费基础上额外收取0.6%-1.2%投顾费，我国主动权益类基金改革后实际费率将低于他们的水平。二是统筹降低各类费率，明确行业各方主体预期，构建良好的公寡基金行业发展生态。公募基金投资者投资成本包括管理费、托管费、销售服务费、认申购费等多类费用，收费主体包括基金管理人、托管人、销售机构等多类金融机构，公募基金费率改革在降低管理费率基础上，统筹考虑托管费、销售服务费、认申购费等费率的调降或规范方案，有利于明确行业各方主体预期，共同呵护良好的行业发展生态，保障费率改革工作顺利推进。三是统筹谋划公募基金行业改革和发展。公募基金费率水平对投资者利益和行业机构运营能力均有重要影响，只有在保障行业持续健康发展、基金管理人投资服务能力不断提高的基础上，降低投资者成本，才能实现投资者利益最大化。三是统筹谋划公募基金行业改革和发展。公募基金费率水平对投资者利益和行业机构运营能力均有重要影响，只有在保障行业持续健康发展、基金管理人投资服务能力不断提高的基础上，降低投资者成本，才能实现投资者利益最大化。由于经营状况分化明显，行业机构并非均能实现“旱涝保收”，2022年，142家基金公司中有44家处于亏损状态。因此，费率改革统筹谋划让利投资者与促进行业持续健康发展，稳慎实施、循序渐进，避免费率“陡升陡降”影响基金公司运营能力和投研水平的提升;同步采取配套措施，支持基金公司做优主业、降低运营成本，提高销售机构积极性。 “此次降费幅度符合行业发展阶段特征，有利于保持公募基金行业积极稳健的发展势头，不断提高公募基金行业服务国家重大战略、资本市场改革发展、居民财富管理需求的能力。”一位公募基金高管表示。盈米基金啟明研究员冯梓轩表示，近两三年以来，基金行业的竞争异常激烈，降费是基金公司让利给投资者的举措。但实际上，投资者的收益最终是由投资的底层资产带来的，而不是减少一点管理费率就能获得更好的收益，更应该倡导投资者进行长期投资。另外，投资者在选择基金产品时，首要关注的仍应是公募管理人的整体投研能力以及对应基金经理的管理水平，再通过设定合理的费率规则来达到一个让投资者与公募管理人长期双赢的局面。晨星（中国）基金研究总监王蕊认为，降费可以帮助投资者节约成本，选择合适费用水平的基金有利于提高长期回报。值得注意的是，投资者真正关心的是基金持续优异的费后收益，这既得益于偏低的运营费用，也受益于基金管理团队优秀的投研实力。

金融界2023-07-08

【私募调研记录】古木投资调研瑞芯微

的产品线。2014年4月22日成为首批中国基金业协会备案的私募基金管理人；2015年3月，登记成为中国证券基金业的会员；2015年3月成为上海市浦东新区私募投资企业协会对冲协会首批会员；2017年通过基金业协会投顾资质审核。累计管理规模超过40亿。证券之星点评：古木投资其管理规模0~5亿，拥有徐洁,李薇,蔡博思等知名基金经理。本次调研的上市公司平均证券之星综合指标2星，平均市盈率160.57。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-06

汇丰晋信权益基金3年收益率47.7%，绝对回报率排名前十，山西信托溢价31.65%转让

8日，就有媒体爆料汇丰集团已同意收购其中国基金管理合资公司的全部股权。对此，资管研究员袁吉伟表示，我国金融行业全面对外开放，允许设立外资全资控股的公募基金公司，像之前的上海信托出售持有的上投摩根基金49%股权，摩根大通全资控股后更名为摩根基金。汇丰晋信也属于类似情况，后续其他相似股东背景的公募基金也有可能继续跟进，这也凸显了外资强化境内资产管理行业的布局意图，强化公募基金公司的控制和管理。近日，基金公司遭大股东转让的还有一家，中航信托以底价1.68亿，清仓式转让所持有的嘉合基金27.27%股权，挂牌起止日期为2023年6月21日至2023年7月19日。从嘉合基金近年营收情况来看，远不如汇丰晋信基金。此外，2022年12月还有一起转让，当月28日，富国基金公告称，山东信托将其持有的公司16.675%股权转让给山东金融资产。据不完全统计，目前仍有多家信托公司持有公募基金股权。其中，信托公司参股公募基金持股比例超过50%的有：中铁信托、平安信托、重庆信托、吉林信托、北京信托、华宝信托、华润信托、山西信托、厦门信托、中泰信托。业内人士指出，信托公司持有金融机构的股权，是一种商业行为，公司会在适时的时机抛售，提升自己的固有资金。山西信托手续费及佣金净收入同比减少25.73%，不良率升至15.9% 山西信托前身为山西省经济开发投资公司，后吸收合并太原市信托投资公司， 2013年4月，更名为山西信托。注册资本13.57亿，控股股东为山西金融投资控股集团有限公司，持股占比90.7%，太原市海信资产管理有限公司持股8.3%，山西国际电力集团有限公司持股1%。 2022年，公司实现营业收入2.94亿，同比增0.86%，作为营业收入的重要来源手续费及佣金净收入为1.42亿，相比去年的1.92亿，减少0.5亿，降幅达25.73%。受到营业支出减少影响，公司实现实现净利润0.37亿，相比去年同期0.25亿，同比增47.39%。但经营业绩较处于行业尾部。截止至2022年底，公司固有资产总额为32.70亿元，管理信托资产649.71亿。资产质量方面，按信用风险五级分类，山西信托期末不良资产较期初减少109万，不良率增长2.07个百分点，升至15.9%。 3月6日，中国执行信息网显示，山西信托被列为被执行人，执行标的836.94万元，此外，在年报或有事项中显示，公司与开平富琳裕邦房地产纠纷案，重审一审判决公司需赔付本息2.49亿，目前公司已提起上诉。 3月，山西信托曾因存在“未按照规定进行信息披露、违规向他人提供担保、信托资金变相用于土地储备”等违规行为，被山西银保监局处以罚款110万元。随着山西信托以“服务山西”“服务国企”为方向，先后推出了多款省属国企系列产品，我们期待着山西信托走出自己的特色之路，经营业绩得到更好的提升。

金融界2023-07-04

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