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中美重磅“谈判”结果！美国财政部：中国避免对“拜登提高关税”采取报复行动

，美国直接从中国进口的汽车很少，而且对中国制造的钢铁产品征收高额关税。杰伊还表示，他的团队解释说，提高关税是为了说服中国改变以国家为主导的经济实践。他在谈及中国外长时表示：“我认为，当他们听说正在进行评估时，他们很担心我们可能会采取大规模行动，彻底改变中美经济关系。” “我认为，一旦我们能够向他们解释我们在做什么以及为什么这么做，他们就会对我们所做的事情有更细致的理解，所以你就不会看到某种大规模的升级或报复，”他续称。尽管中国尚未宣布针对美国提高关税采取报复措施，但加拿大对中国电动汽车征收100%的关税，引发了中国对从加拿大进口的油菜籽和油菜籽发起的反倾销调查。美国11月大选即将到来，中美关税政策引发关注。特朗普誓言，一旦当选，他将对所有中国进口产品征收60%的全面关税，对美国所有其他进口产品征收10%的关税。除了关税课题，据中国官媒“新华社”周一报道，中国和美国同意加强两国技术机构在全球卫生事务上的协调与合作。中国国家卫生健康委员会副主任曹雪涛在华盛顿会谈后表示，中方愿意与美方加强政策沟通，在癌症防治、慢性病管理、老龄化、医学研究等领域开展合作。美国卫生与公众服务部副部长安德里亚·帕尔姆表示，期待在卫生相关领域开展合作，其中还包括气候变化相关的健康问题、营养学和抗生素耐药性等。两国官员一致认为，中美之间的卫生合作有利于“全球福祉”和卫生安全。这是中国卫生部门自2017年以来首次对美国进行部长级访问，期间，曹雪涛会见了美国国立卫生研究院多个中心的主任，以及美国国家医学院院长Victor Dzau。

秉哥说市10-02 14:07

日本新领导层鹰派政策预期导致股市下跌与全球市场波动，反映出地缘政治紧张对经济复苏的影响

导层政策预期而波动，投资者对即将发布的中国制造业和服务业PMI数据保持关注，这将对市场情绪产生重要影响。来源：今日美股网

今日美股网10-01 00:10

魏加宁：拯救日本经济的不是货币财政政策而是体制改革，中国面临的真问题不是财政刺激

政策，中国企业出口订单不断减少。由于中国制造业的主要产能是为出口服务，过去大部分订单来自欧美市场，一旦市场“脱钩”，势必会出现“产能过剩”。又由于经济学讲的是“有效需求”，是有支付能力的需求。如果出口受阻，企业破产，员工失业，收入下降，那么，仅仅依靠“内循环”是解决不了生产过剩危机的。面对此情此景，企业不敢借贷应是明智抉择。 (三)政府债台高筑，财政扩张能力有限辜朝明为中国开出的药方就是实行“大规模财政刺激政策”。但是，在这方面，中国与日本存在着显著不同。首先，从日本战后的三个时期看：在高速增长时期，政府债务为零；到中速增长时期，政府债务开始出现；到了低速增长时期，政府债台高筑。但是，与日本不同的是：早在高速增长时期，中国政府就已经债台高筑。现在即使想实行“积极的财政政策”，恐怕也心有余而力不足。其次，中国与日本还有一点不同的是：尽管日本政府债台高筑，但大多是中央政府债务，而日本地方政府的债务规模相对较小。况且，日本虽然是单一制国家，但是实行“地方自治”，对于下级政府的债务，中央政府原则上是没有兜底责任的。与之明显不同的是，中国是单一制国家，在不少地方官员意识里，中央对于地方政府的债务是负有最终兜底责任的。在地方政府缺乏自我约束的条件下，就必然会导致地方政府严重的道德风险，并最终拖垮中央财政。三、日本“大衰退”的教训及其对中国的启示综上所述，推动日本走出“大衰退”的真正动力，就是不断地推进改革，而非“积极的财政政策”，更不是“宽松的货币政策”。 (一)启示一：正视危机，才能够克服危机要想治病，首先需要承认身体有恙，要去看医生；其次要找对医生，作出正确诊断；然后还要开对药方，抓对药；之后，服药的时候还可能因为药太苦而难以下咽；最后，等到药服下之后，还需要经过一段时间才能够产生药力，逐步见到疗效。日本“大衰退”的一个重要教训就是：起初，日本政府迟迟不承认日本经济有病。泡沫经济破裂初期，日本政府还停留在过去高速增长时期和泡沫经济虚假繁荣的幻觉当中，不肯承认日本经济有病。其中一个重要标志就是日本政府力挺世界银行专家撰写了1993年的年度报告，标题就是《东亚奇迹》，鼓吹“东亚模式”，强调“政府作用”。但是，没过两年，1995年日本就爆发了“住专危机”，一些在泡沫经济时期成立的专门给房地产提供贷款的专业金融机构纷纷破产倒闭。后来，日本政府开始承认日本经济病了，却以为仅仅是短期的经济周期现象，也就是说，只是头疼感冒而已，用不着动手术。于是，继续采用凯恩斯主义的政策进行刺激，分歧只是究竟是采用货币政策，还是采用财政政策有效。直到20世纪90年代后期，日本政府才意识到是日本体制出了问题，而且病根就在日本政府自己身上。于是，桥本政府于1996年推行了“行政体制改革”，把22个省厅(相当于中国的部委)精简压缩到12个；其次是小渊政府于1998年推行了“金融大爆炸”改革，大大加强了中央银行的独立性；再次是小泉政府时期，竹中平藏力推金融改革，解决银行不良资产问题；最后是安倍政府提出“三支箭”，其中第三支箭就是改革。只是中国的专家和媒体大都只关注“第一支箭”(货币政策)和“第二支箭”(财政政策)，却忽略了最重要的“第三支箭”(体制改革)。正是因为日本政府首先从自身改革动手，并且坚持不懈地推动市场化改革，才使得日本经济逐步走出衰退。因此，拯救日本经济的，既不是货币政策，也不是财政政策，而是体制改革。前两者充其量只是对推进改革的配合，而绝不是主角。 (二)启示二：未雨绸缪，防范危机，兜住民生底线日本自泡沫破裂以后，虽然出现了长期发展停滞和通货紧缩，也出现了政局动荡，有十年左右几乎一年换一个首相，甚至连战后长期执政的自民党也一度被迫下台。但是，日本并没有出现大的社会动荡，更没有发生社会动乱。究其原因，无外乎以下几点：首先，在“失去的三十年”里，日本国内经济虽然持续放缓，但是海外资产却在大幅增加，GNP增长快于GDP增长，因此，必要时日本企业可以将国外资金调回国内，用于偿还国内债务。其次，日本早在高速增长时期就建立起来一整套相对健全的社会保障制度，因此，尽管在“失去的三十年”里，经济持续下行，许多企业破产，大量人员失业，但是，国民的日常生活还是能够有一定保障的，至少不会饿死人、冻死人。再次，日本虽然是单一制国家，但是实行地方自治，并且奉行“请求主义”。也就是说，地方政府无论遇到什么困难，即使政府债务再多，只要不向中央政府提出申请，中央政府是不会主动出手相助的。政府之间尚且如此，国民之间就更是如此。因此，日本人的习惯是，自己的事自己做，很少向他人求助。最后，日本人从小接受的是自力更生的教育：从小学教科书开始，就反复强调日本国土狭小、资源匮乏的基本国情，不断灌输凡事靠自己的独立思想，并且将所有权意识贯穿于教科书，使日本人从小就懂得：无论任何情况，不是自己的东西都绝对不能拿。因此，即使企业经营失败，经营者首先是检讨自己的责任，不会怨天尤人，更不会去找政府有关部门。极而言之，即使真的生活不下去的时候，日本人也大多是“自裁”，很少去伤及他人。相比之下，假设同样的大衰退局面发生在中国，会是什么状况? 这也就是为什么多年来我们一再提醒中国政府要警惕危机：1994年提出应当高度重视危机管理；1995年提出要警惕金融危机，建立存款保险制度；2003年提出要防范地方政府债务风险，尤其是隐性债务风险；2005年提出要防范房地产泡沫，“千万不要重蹈日本覆辙”；2009年提出要防范地方政府平台风险，警惕商业银行给地方政府平台贷款增长过快风险；2016年提出转型期要把防范风险放在首位，要防范房地产价格下跌时各级政府面临的风险。 (三)中国能否避免重蹈日本覆辙? 如前所述，日本之所以能够走出“失去的三十年”的经济困局，真正原因是桥本、小渊、小泉、安倍等几届日本政府，从政府自身改革入手，坚持不懈地不断推进改革，努力克服旧体制的束缚，打破利益集团的藩篱，让市场在资源配置中发挥更加积极的作用。根据日本的“前车之鉴”，中国要想避免重蹈日本覆辙的惟一办法就是：紧紧抓住新一轮技术革命浪潮的天赐良机，旗帜鲜明地高举改革开放大旗，全力以赴地推进新一轮改革开放。只要通过扎扎实实的行动，全方位深化改革开放，我们就一定能够获得新的改革红利，拉动新的增长。首先，据我们2018年的测算，目前中国每年因不公平竞争所造成的效率损失、公平损失和福利损失大约占到GDP的22%；如果我们能够切实推进竞争政策，真正实现公平竞争，我们就能够获得“公平竞争红利”，GDP增速每年至少可以提高2个百分点。其次，如果我们能够推进高铁体制改革、地方国企改革和国有金融机构改革，我们就能够有效化解高铁债务风险、地方政府债务风险，以及国有金融机构风险，从而获得“化解风险红利”。最后，市场经济就是民营经济。如果我们能够在全国人大设立评估委员会，由国务院国资委提供国企数据，由全国工商联提供民企数据，然后一个行业一个行业地逐个加以对比评估——凡是民营企业能够用较低的成本、较高的效率做得较好的领域，国有企业就坚决退出——让国有企业集中精力去做民营企业做不了、做不好的领域。通过“民进国升”，获得“布局调整红利”。总之，只要我们能够实现新的一轮思想解放，我们就能够推动新的一轮改革开放；如果我们能够推动新的一轮改革开放，就能够带来新的经济增长，中国经济就能够避免重蹈日本的覆辙，早日实现现代化和共同富裕。文章转发自公号宏观经济智库，来源：中国改革关于作者：魏加宁，国研中心宏观经济部原副部长来源：加美财经

加美财经10-01 00:00

9月份中国制造业活动连续第五个月收缩，大型企业处于扩张区域

中国制造业活动在9月份连续第五个月收缩，但政策制定者希望通过上周宣布的一系列刺激措施扭转局面。国家统计局周一公布的数据显示，当月中国的基准采购经理人指数（PMI）为49.8，较8月份的49.1有所上升，并超出路透社调查预期的49.5。这一最新数据虽然达到五个月来的最高点，但仍低于50的荣枯线，意味着经济活动仍在收缩。其中，从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为50.6%、49.2%和48.5%，比上月上升0.2、0.5和2.1个百分点，中小企业继续处于收缩。针对近期令人失望的经济指标，这些指标使全年“约5%”的增长目标面临风险，中国央行和金融监管机构上周二宣布了降息措施，并鼓励长期资本投资股市。随后在周四，中共中央政治局承诺进行“必要的财政支出”，以稳定房地产市场并实现增长目标。政策支持推动市场反弹，作为内地蓝筹股基准的沪深300指数录得自2008年以来的最佳单周表现。据路透社报道，中国可能会进一步推出财政刺激措施，计划今年发行约2万亿元人民币（2850亿美元）的特别国债，以促进经济增长。来源：加美财经

加美财经10-01 00:00

超级“金九”火爆收官！A股、港股史诗级暴涨，疯牛真的来了？

数据表现上，国家统计局30日公布，9月中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回升0.7个百分点至49.8%，为6个月来首次回升。尽管仍低于荣枯线，但表现好于预期。国外方面，9月全球掀起一轮“降息潮”。 9月18日，美联储宣布四年来首次降息，降息幅度为50个基点。此外，欧洲央行、科威特央行、阿联酋央行等纷纷在本月内宣布降息。 9月27日，日本自民党前干事长石破茂成功当选自民党新任总裁，他将在10月1日的国会指名选举中接替现任首相岸田文雄，就任日本第102任首相。后市行情如何？在A股与港股屡创新高之际，大量外资纷纷表示，看好中国股市。高盛将MSCI中国指数的目标从60上调至70，沪深300指数未来12个月的目标从3900点上调至4100点。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，从技术层面看，中国沪深300指数在短期内可能还有约10%的上涨空间。她还认为，A股将跑赢整个新兴市场。此外，摩根大通、瑞银、美银等外资投行也纷纷发声，唱多中国资产。展望后市，华西证券认为，目前仅处于行情启动的1.0阶段，A股积极可为。股票市场往往领先基本面反映，本轮一揽子政策落地有望驱动经济基本面好转。股市被称为经济的晴雨表，股票市场走势也往往领先于宏观经济，历次A股筑底也一般是“市场底”领先于“盈利底”。本次政治局会议罕见的提前至9月召开，显示出当下政策稳增长的紧迫性与决心，A股盈利底有望更加明晰。国泰君安指出，先拉升后轮动，先蓝筹后成长，决断在年末。行情高涨也需要“冷思考”，在大国博弈与国内转型要求下，经济政策投向、财政纪律与金融监管或与历史经验大为不同，而更聚集“长效机制”。因此判断股市行情先拉升后轮动，先蓝筹后成长，行情决断在年末，看实际政策落地能否推动预期上修。港股方面，光大证券表示，国内政策预期改善，叠加美联储降息，港股市场值得积极关注。港股市场上市公司业务营收主要来源于国内，在国内政策积极发力的影响下，港股市场分子端预期有望持续改善。此外，港股市场作为离岸金融市场，在美联储正式开启降息周期的影响下，流动性也有望得到改善。综合而言，港股市场当前值得积极配置，且相比于A股可能会具有更大的弹性。

格隆汇09-30 21:45

上证指数涨超8%，突破3300点！分析师：仍需更多政策

此，周一国家统计局公布的数据显示，9月中国制造业活动继续萎缩，服务业增长放缓。其中，制造业采购经理指数为49.8%，已是连续第五个月低于荣枯线，但较上月大幅上升0.7个百分点。非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，中国经济景气水平总体有所回升。 Global X Management 驻悉尼的投资策略师 Billy Leung 表示：“这在很大程度上是受最新刺激措施的推动，这种反弹并非是建立在坚实基础上。这更像是一种短期反应，而不是更深层次结构改善的反映。” 原文链接

投资慧眼09-30 14:59

中国制造业活动连续第五个月收缩！决策者真的很紧迫？

的是，一项面向出口的私人指数显示，9月中国制造业活动意外陷入萎缩。虽然出口一直是经济的亮点，但来自国外的新订单以去年8月以来最快的速度下降。中国制造商表示，国外需求的恶化导致出口订单减少。美国已对中国商品，包括电动汽车（EV），实施大幅加税，而欧盟预计很快将对电动汽车关税做出最终决定。对全球贸易前景的担忧影响了整体信心。制造商的乐观情绪下降至自2012年4月开始数据收集以来的第二低水平。信心最低点是在2019年6月的中美贸易战期间。根据财新和标普全球周一发布的声明，财新中国制造业采购经理指数从8月的50.4降至9月的49.3。尽管服务业相对表现较好，但财新服务业PMI从上月的51.6降至50.3，创下一年来的最低水平。

风起09-30 14:30

【直击亚市】中国迈向疯狂大牛市！日本“黑天鹅”吓坏日股，小心伊朗报复

经济学家预期的49.5。然而，这标志着中国制造业连续第五个月收缩。财新PMI调查报告称，9月制造业PMI从8月的50.4降至49.3，低于路透社调查中预期的50.5。财新调查也显示，该行业出现了14个月来的最快下降速度。日本选举意外吓坏日股在日本自民党领导人选举中，石破茂意外获胜，令投资者措手不及，原本押注其竞争对手带来的更多货币刺激措施的投资者失望，日经指数和东证指数双双下跌。市场正在消化“中国刺激措施的综合影响、美国通胀的趋缓、地缘政治紧张局势的升级，以及意外的日本自民党选举结果”，三菱日联金融集团分析师Michael Wan写道，“我们的基本预期是，石破茂将保持支持日本央行货币政策正常化的现状，从而为日元提供支持。” 随着市场对石破茂在自民党领导竞选中获胜的震惊逐渐消退，日元下跌。分析人士表示，这足以让他胜选后日元的大幅升值暂停下来，而未来几个月提前举行大选的可能性——石破一郎周日暗示了这一点——可能至少在短期内对日元构成压力。 “选举基本上会让日本央行在12月之前退出市场……小幅对日元不利，”澳大利亚国民银行外汇策略主管Ray Attrill表示。小心中东局势全球经济前景改善，市场进入第四季度，得益于中国的刺激措施，以及从印尼到欧洲和美国的央行开始降息以支持增长。美联储偏爱的衡量美国通胀和家庭支出的指标8月份小幅上升，表明经济正在降温。周一，国债收益率和美元几乎没有变化，投资者押注美联储将在未来几个月继续降息。根据最新的彭博市场Live Pulse调查，美国股票预计将在今年剩余时间里跑赢国债，而新兴市场优于发达市场。周一油价持稳，市场等待观察伊朗的反应。在以色列在贝鲁特杀害真主党领袖哈桑·纳斯鲁拉后，中东局势再次面临升级风险。伊朗驻贝鲁特大使馆表示，以色列的袭击是危险的升级行为，将带来适当的惩罚。然而，总统马苏德·佩泽什基安并未承诺对以色列进行直接和即时的报复。丹斯克银行的Minna Kuusisto在给客户的一份报告中写道：“对于市场而言，一切取决于伊朗的决定。一场全面的黎巴嫩战争将给欧洲带来又一场战争。” 本周，交易员将密切关注欧元区的通胀和制造业活动数据，预计这些数据将在周五公布的美国就业报告之前发布，这将有助于评估美联储年终降息的前景。

云涌09-30 12:12

ACY证券：黎以矛盾激化，金价不涨反跌！中国制造业跌破荣枯线，英伟达下跌拖累美股！

美国PCE下滑，黎巴嫩高官被告身亡，但美元却触底反弹，黄金持续下跌。中国相关资产再次突破，带动澳洲股指创下新高，本周还能持续么？

ACY证券09-30 10:28

电动车需求出现逆转，未来越来越不确定

11%，欧洲则高出20%。与此同时，中国制造商已经推出了一代新的依赖钠的电池，钠比目前电动车电池中使用的锂更为丰富，而且不易引发火灾。是否有缓解迹象？或许有。一些政府对最近电动车需求下滑感到担忧，正在考虑恢复对消费者的财政激励。此外，汽车制造商对工厂进行的电动车生产重组，意味着他们离推出更多价格亲民的电动车型号越来越近，以吸引那些尚在犹豫的消费者。据交通与环境游说组织（T&E）称，欧洲市场今年和明年可能会有七款价格低于25,000欧元（约27,810美元）的新电动车型上市，包括雷诺5和Stellantis NV的雪铁龙e-C3。在这种乐观的情景下，电动车明年可能会占据欧洲市场24%的份额，这将是一个巨大的飞跃，而2024年前七个月，欧盟国家电动车的市场份额仅为12.5%，根据欧洲汽车制造商协会的统计数据。来源：加美财经

加美财经09-30 00:00

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