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行业均衡、汇聚龙头的中证A500指数处于关注窗口期
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00指数的基本面形成支撑。图：10月中国制造业PMI情况数据来源：wind，截至2024年11月15日图：央地支出增速差与中证A500表现明显相关数据来源：wind，截至2024年11月15日增量资金在途，基金发行热度上行且中长期资金逐步入市中在近期市场政策转向、基本面回温的作用下，新成立偏股型基金份额创近两年新高，仅11月上半月份额成立932.4亿份，基金发行热度上行带来的增量资金仍在途中；另一方面，互换便利与回购增持贷款政策驱动的增量资金仍在逐步入市中，已近60家上市公司积极响应回购贷款政策，回购带来的增量资金规模或也将在千亿级。图：国内偏股型基金发行热度再次上行数据来源：wind，截至2024年11月15日中证A500作为创新型大容量宽基，是把握权益资产修复的优秀工具近期发布的中证A500指数，在编制上的创新使其相对传统宽基具备了明显的优点，例如：（1）细分行业覆盖广，93个中证三级行业其覆盖了91个，能够更全面的捕捉新兴行业的机会；（2）行业分布更均衡，在行业权重上，中证A500通过行业中性调整使其权重分布与中证全指基本一致，能够更好的表征A股市场的β；（3）精选细分行业龙头，中证A500指数的成份股均是优选在细分行业自由流通市值排名靠前的龙头公司，具备更好的业绩基础。（4）贯彻ESG投资理念，中证A500指数会将ESG评价较低的上市公司剔除，关注公司治理水平，提高选中长期投资价值更高的公司概率。图：中证A500的行业覆盖度数据来源：wind，截至2024年11月15日图：中证A500在科技制造行业的权重更高数据来源：wind，截至2024年11月15日总结来看，9月以来市场情绪修复、政策积极转向、经济明显回温、资金增量明显，因而当前，对A股代表性强、行业分布均衡的创新型大容量宽基指数中证A500备受关注。相关产品：中证A500ETF易方达(159361)，易方达中证A500指数A(022459)，易方达中证A500指数C(022460)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-20 11:58
10月财新中国服务业PMI录得52.0，为三个月来最高
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务业景气度回升。此前公布的10月财新中国制造业PMI录得50.3，走高1.0个百分点，重新升至临界点以上。两大行业景气度上行，带动当月财新中国综合PMI反弹1.6个百分点至51.9，为7月来新高。国家统计局近期公布的数据显示，10月制造业、服务业PMI均录得50.1，分别提高0.3个、0.2个百分点，重回扩张区间；综合PMI产出指数上行0.4个百分点至50.8，为6月来新高。就业连续两个月扩张从财新中国服务业PMI分项数据看，10月供需扩张速度均有加快，其中新订单指数在扩张区间上升。受访企业表示，潜在需求和市况改善，支撑新业务量增长。当月新出口订单指数在扩张区间小幅回落，不过外需仍略好于总需求。服务业就业连续两个月扩张，但10月扩张速度放缓。新订单增速快于企业用工扩张速度，导致当月积压工作量增幅达到7月来最高。 10月投入品价格指数仍高于荣枯线，但为7月来首次回落，降至长期均值以下。据反映，原料和能源价格持续上涨，但部分企业下调员工工资以缓和成本压力。当月销售价格指数从收缩区间微升至临界点，显示市场销售价格有降有升，互相抵消。随着服务业市况改善，企业信心低位回升。10月服务业经营预期指数在扩张区间升至6月来新高，但依然低于长期均值，部分企业仍对增长前景感到担忧。市场需求止跌回稳，乐观情绪有所恢复财新智库高级经济学家王喆表示，9月底以来，一系列增量政策陆续推出。从财新中国制造业和服务业PMI各项数据看，市场需求止跌回稳，乐观情绪有所恢复，政策效果开始显现。不过，当前就业市场压力依然较大，价格水平仍较为低迷，增量政策在扩内需、促就业、保民生等方面效果如何，值得密切关注。此外，2024年全球经济增长目标的实现，有赖于居民消费需求的持续恢复，在更大范围内以更大力度增加居民可支配收入，亦应成为增量政策发力点。 2024年三季度，中国经济同比增速继续放缓，当季仅增长4.6%，但环比增速明显回升。在认识到“当前经济运行出现一些新的情况和问题”后，9月底开始，宏观政策基调明显转向。在前期大规模设备更新和消费品以旧换新等存量政策和9月底率先推出的降准降息、下调存量房贷利率等金融增量政策的带动下，9月当月工业生产、消费、投资等表现均高于市场预期，市场信心明显提振。市场普遍认为，随着增量政策效果陆续显现，四季度经济修复速度将加快，全年有望实现5%左右的增长目标。综合公开信息来看，9月26日中央政治局会议定调的“加力推出增量政策”，主要针对经济运行中的下行压力、国内有效需求不足、企业生产经营困难、楼市持续偏弱和前期股市震荡下行等五个方面来部署。目前货币金融政策、加大对重点群体支持保障力度的财政政策正在陆续落地，而市场更关注的较大规模增加债务额度支持地方化解隐性债务、发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本、允许专项债用于土地储备和支持收购存量房等政策，受限于法定程序，尚未披露具体规模。正在召开的十四届全国人大常委会第十二次会议上或有相关内容。此外，财政部长蓝佛安强调，财政逆周期调节绝不仅仅是四项已进入决策程序的政策措施，还有其他政策工具也正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。相关政策有望在2025年“两会”上揭晓。市场期待，这些财政政策细节将与学界呼吁多年的完善社保体系、提高进城农民工的基本公共服务水平等改革事项相结合，激发中国经济的内生增长动能。附件：2024年10月财新中国服务业PMI报告
格隆汇11-05 13:58
A股向上猛攻，大金融、硬科技“火力全开”，北证50又拉爆了！
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为近三个月高点。此前公布的10月财新中国制造业PMI录得50.3，走高1.0个百分点，也重新升至临界点以上。两大行业景气度上行，带动当月财新中国综合PMI反弹1.6个百分点至51.9，为7月来新高。回顾来看，国家统计局此前数据显示，10月制造业、服务业PMI均录得50.1，分别提高0.3个、0.2个百分点，重回扩张区间。综合PMI产出指数上行0.4个百分点至50.8，为6月来新高。这充分说明，自9月底一揽子增量政策加力推出，以及已出台的存量政策效应逐步显现，中国经济景气水平继续回升向好。另外值得关住的是，A股延续了昨日的涨势，也受重磅会议的预期提振。 11月4日至8日，十四届全国人大常委会在京举行。市场关注焦点：财政预算调整。早前，财政部曾表示将推出一揽子增量政策，不过相关政策待履行法定程序后再向社会作详尽说明。市场普遍预计，财政增量政策可能会在此次会议上审议批准。中国民生银行首席经济学家温彬表示，长期来看，财政部与央行建立联合工作组，加强国债协同管理，具有多重积极效应。短期来看，传递出明确的稳增长信号，对市场信心和预期形成提振。权益市场方面，有利于A股大盘企稳回升。随着经济基本面改善，上市公司业绩修复将进一步带动A股市场上行。但回升斜率还需看11月初全国人大常委会公布的财政增量政策的规模及细节。 A股下一步怎么走？眼下，全球资金正大举扫货中国资产。高盛最新发布的全球资金流向报告显示，在截至10月30日的四周内，全球资金合计净流入股票市场636.28亿美元。其中，美股获得372.28亿美元净流入，A股市场获得243.85亿美元（约合人民币1700亿元）净流入。此前，高盛还预计，中国股票将在美国总统大选后的2—3个月内上涨。分析师称，中国股票的估值仍低于历史平均水平，收益可能会改善，全球投资者的仓位仍然较低。不过他们也警告称，如果前总统特朗普获胜，市场可能会出现“下意识反应”。 “在过去两周特朗普风险重新定价期间，中国股票并未遭遇抛售，这表明其具有韧性。我们认为，中国风险情绪可能会在大选之后转为看涨。” 华尔街顶级投资机构Renaissance Macro Research的联合创始人兼CEO Jeff deGraaf 近日曾预测表示，A股基准指数之一：沪深300指数12个月内可能将飙升50%，冲击6000点。 “怀疑情绪消散，估值优势、庞大的刺激规模、动量和趋势变化。这些因素都出现在那里。” 瑞银证券中国股票策略分析师孟磊也表示，9月底以来一系列宽松政策的逐步落地，已扭转了股市参与者以及实体经济的预期。高频资料显示，10月以来一线城市房地产成交量的增长开始向更多城市扩大。当然，政策利好传导至企业盈利需要三到六个月的时间。因此，该行认为第三季度或为今明两年的盈利底部，A股市场盈利有望在明年上半年呈明显复苏态势，并逐季提升。在投资风格上，短期内在流动性充裕的背景下，该行认为成长将跑赢价值，小盘股将跑赢大盘股。
格隆汇11-05 13:47
两大利好传来，中国股市强势拉升！
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务业景气度回升。此前公布的10月财新中国制造业PMI录得50.3，走高1个百分点，重新升至临界点以上。两大行业景气度上行，带动当月财新中国综合PMI反弹1.6个百分点至51.9，为7月来新高。
风起11-05 12:26
中国经济传重要信号！财新中国服务业PMI远超市场预期中国股市应声大涨
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务业活动在扩张。此前公布的10月财新中国制造业PMI录得50.3，走高1.0个百分点，重新升至临界点50以上。两大行业景气度上行，带动当月财新中国综合PMI反弹1.6个百分点至51.9，为7月来新高。财新智库高级经济学家王喆在一份声明中表示：“随着市场的改善，供需继续增长。企业表达了对近期宏观经济状况的信心。” 数据公布后，中国基准的沪深300指数扭转早些时候的跌幅，涨幅高达1.2%。截至周二午间收盘，沪指报3369.70点，日内大涨1.80%；深成指报10952.91点，日内大涨2.72%；创指报2276.52点，日内飙升4.14%。 (截图来源：彭博社) 美国彭博社称，尽管从制造业到房地产等行业都显示出初步的复苏迹象，消费者经济的健康状况仍将受到密切关注。重振国内需求是避免通缩螺旋的关键，后者可能导致家庭支出下降、企业收入萎缩和失业的恶性循环。从9月下旬开始，中国政策制定者开始了北京方面自疫情以来最大规模的经济刺激措施，推出包括降息和支持股市和房地产市场在内的措施。投资者目前预计，中国全国人大将在本周末批准一项财政刺激方案。新华社报道，十四届全国人大常委会第十二次会议10月4日上午在北京人民大会堂举行第一次全体会议。赵乐际委员长主持。会议审议了国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。受国务院委托，财政部部长蓝佛安作了说明。全国人大财政经济委员会副主任委员许宏才作了关于该议案的审查结果报告。初步迹象显示，10月份国内需求企稳，衡量建筑业和服务业活动的非制造业指标上月回到扩张区间。与官方服务业PMI不同，财新调查更关注小型民营企业。王喆称，9月底以来，一系列增量政策陆续推出。从财新中国制造业和服务业PMI各项数据看，市场需求止跌回稳，乐观情绪有所恢复，政策效果开始显现。不过，王喆指出，当前就业市场压力依然较大，价格水平仍较为低迷，增量政策在扩内需、促就业、保民生等方面效果如何，值得密切关注。王喆补充道，2024年全球经济增长目标的实现，有赖于居民消费需求的持续恢复，在更大范围内以更大力度增加居民可支配收入，也应该成为增量政策发力点。
tqttier11-05 11:52
10月财新中国服务业PMI录得52.0，为三个月来最高，可转债ETF(511380)成交额超14亿元，思创转债涨超6%
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服务业景气度回升。此前公布的10月财新中国制造业PMI录得50.3，走高1.0个百分点，重新升至临界点以上。两大行业景气度上行，带动当月财新中国综合PMI反弹1.6个百分点至51.9，为7月来新高。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，9月底以来一系列宽松政策的逐步落地，已扭转了股市参与者以及实体经济的预期。高频资料显示，10月以来一线城市房地产成交量的增长开始向更多城市扩大。当然，政策利好传导至企业盈利需要三到六个月的时间。因此，该行认为第三季度或为今明两年的盈利底部，A股市场盈利有望在明年上半年呈明显复苏态势，并逐季提升。对于可转债市场，天风证券表示，我们认为，本轮破面转债估值修复总共有三大驱动因素：（1）924以来破面转债下修态度积极。这一点我们在今年10月20日周报《转债本轮下修潮有何特点？》中已经提到，924以来破面转债，尤其是90元以下转债下修意愿明显较高。（2）其次，从信用逻辑上来讲，随着转债市场平价结构修复，市场信用风险缓释，流动性折价缓解，部分风险偏好较高的投资者或重新开始关注低评级高折价转债。（3）最后，从定价逻辑上来讲， 924以来权益市场估值积极修复，若转债仍在走信用风险逻辑，从企业破产洗牌权益投资者第一个被出清的角度来看，正股或难有积极定价，所以理论上，或只有破面转债价格回归面值以上之后，正股的上涨才有“正当”逻辑。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-05 11:08
港股周报：恒指小幅震荡，下周超级重磅事件来袭，或决定港股未来走势！
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单月业绩同比正增长； 9. 10月财新中国制造业PMI升至50.3 ，重回扩张区间； 10. 商务部将会同相关部门推出一批消费领域新政策； 11. 十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行。本周老虎用户热门交易个股： Top1：小米集团，本周小米发布小米15及SU7 Ultra，同时，10月汽车交付量突破2万大关，将提前完成年度销售目标，股价创年内新高！ Top6：融创中国，数据显示，10月百强房企实现销售操盘金额4354.9亿元，环比增长73%，业绩规模达到年内次高；同比增长7.1%，年内首次实现单月业绩同比正增长，地产股大涨； Top9：理想汽车，本周理想发布三季报，业绩超预期，但四季度营收指引不及预期，股价大跌。下周值得关注的大事件： 1. 11月5日，美国大选投票，预计6日中午（下周三）可基本敲定大选结果； 2. 下周四中国将公布10月进出口数据，关注出口增速是否回升； 3. 下周五，美联储利率决议，关注是否降息及未来货币政策展望； 4. 下周，高通、ARM等半导体巨头发布财报，或对港股半导体板块产生影响： $理想汽车-W(02015)$ $小米集团-W(01810)$ $融创中国(01918)$ $阿里巴巴-W(09988)$ $小鹏汽车-W(09868)$
老虎证券11-01 17:29
小心今日非农“爆雷”！中国经济放缓恐已触底，一则消息暴拉原油
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市表现突出，香港恒生指数上涨1.6%，中国制造业PMI数据传乐观信号，此前一项私营调查显示，中国庞大的制造业在10月回升至扩张状态。财新/标普全球中国制造业采购经理人指数（PMI）印证了前一天一项官方调查的乐观结果，这表明全球第二大经济体的放缓可能已触底，政府的一系列刺激措施开始发挥作用，推动经济增长。在有报道称伊朗准备在未来几天从伊拉克对以色列进行报复性打击后，石油价格连续第三天上涨，周五上涨近2%。美元对日元的跌幅有所回升，但整体货币走势相对平稳。展望欧洲市场，投资者在亚马逊的财报超预期中找到了一丝安慰，亚马逊股价在盘后交易中上涨5.3%，市值增加1040亿美元。EUROSTOXX 50期货和富时100期货均小幅上涨。投资者将关注英国国债是否继续抛售，以及英镑是否会突破其200日移动平均线，因为市场将对财政大臣Rachel Reeves的首份预算进行评估。分析师担心，预算的高支出可能会对通胀施加上行压力，令投资者押注英国央行可能需要放缓未来的降息步伐。本周，两年期国债收益率已经上涨了27个基点，达到自5月以来的最高点，尽管与2022年利兹·特拉斯政府后续的89个基点下跌相比，这一波动显得温和。在美国，埃克森美孚和雪佛龙的财报即将发布，同时还将有备受关注的ISM制造业调查和非农就业报告。飓风和罢工使得就业数据的解读变得复杂。预计10月新增就业岗位将增加113,000个，但强劲的ADP报告和较低的失业救济申请数据暗示，风险可能偏向上行。失业率可能保持在4.1%，因此，除非出现重大意外，市场很可能维持对美联储下周三降息25个基点的押注，目前这一预期已被市场定价超过94%。不过，在那之前就是美国总统选举，候选人特朗普和哈里斯的竞争势均力敌。一些投资者正在基于特朗普胜选可能带来的通胀政策进行交易。
风起11-01 15:46
中国经济迎来向好数据！制造业PMI重回扩张区间
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公布的数据显示，2024年10月，财新中国制造业PMI录得50.3，较前月上升1.0个百分点，制造业景气度重回扩张区间。中国制造业供求不同程度扩张。市场需求有所恢复，生产亦稳步扩张。10月，制造业生产指数连续第12个月录得荣枯线上并录得下半年以来新高；新订单指数重返扩张区间，录得7月以来最高值。此前，中国国家统计局公布的10月制造业PMI上行0.3个百分点至50.1，同样回到扩张区间，结束了此前连续五个月的收缩。财新智库高级经济学家王喆表示，9月底以来，一系列增量政策陆续推出。市场需求止跌回稳，乐观情绪有所恢复，政策效果开始显现。不过，当前就业市场压力依然较大，价格水平仍较为低迷，增量政策在扩内需、促就业、保民生等方面的效果仍有待观察。此外，2024年全球经济增长目标的实现，有赖于居民消费需求的持续恢复，在更大范围内以更大力度增加居民可支配收入，亦应成为增量政策发力点。原文链接
投资慧眼11-01 15:21
重回扩张区间！10月财新中国制造业PMI升至50.3
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，结束了此前连续五个月的收缩。从财新中国制造业PMI分项数据来看，制造业供给增加，需求由收缩转为小幅扩张。10月制造业新订单指数升至7月来最高。样本企业表示，需求基本面改善，业务开发举措取得成效，支撑新业务量回升。三大品类中，中间品类制造商订单增长较快，消费品次之。与总需求回升不同，外需连续第三个月收缩，10月新出口订单指数在荣枯线下升至三个月最高。多数受访企业反映，全球经济环境走弱导致出口订单减少。尽管供需双双扩张，制造业就业状况仍在恶化，10月制造业就业指数连续两个月位于收缩区间，且降至2023年6月来最低，企业对增加用工仍持谨慎态度。新业务量增加而用工减少，导致积压工作量上升。随着需求好转，制造业企业开始积极增加采购，10月采购量指数近四个月来首次高于荣枯线。出货延误和供给增加导致产成品库存继续增加，不过新订单涌入使相应指数在扩张区间小幅回落。金属等原材料和能源成本上涨，推动10月制造业购进价格指数反弹至扩张区间；为消化成本压力，企业选择提高销售价格，出厂价格指数时隔三个月重回扩张区间。市场乐观度在9月明显下滑后，出现反弹，10月制造业生产经营预期指数回升至五个月新高，但仍低于长期均值。受访企业寄希望于经济环境改善和新产品问世能够提振未来销售。财新智库高级经济学家王喆表示，9月底以来，一系列增量政策陆续推出。从财新中国制造业PMI各项数据看，市场需求止跌回稳，乐观情绪有所恢复，政策效果开始显现。不过，当前就业市场压力依然较大，价格水平仍较为低迷，增量政策在扩内需、促就业、保民生等方面效果如何，值得密切关注。此外，2024年全球经济增长目标的实现，有赖于居民消费需求的持续恢复，在更大范围内以更大力度增加居民可支配收入，亦应成为增量政策发力点。
格隆汇11-01 09:59

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