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中国大量撤资美债、增持黄金！分析师：金价将突破3000美元趋势指向长期上涨

时出售了220亿美元，比利时通常被视为中国债券的托管人。此举表明中国正努力减少对美国金融资产的敞口，大量抛售可能会降低对美国国债的需求，从而可能推高收益率并影响更广泛的金融市场。与此同时，中国一直在增加其官方黄金持有量，这反映出其向更安全、更稳定的资产进行战略多元化投资。中国国内黄金价格高于国际价格，凸显了国内对黄金的强劲需求。 (来源:Bloomberg) 中国的金融战略对全球黄金价格的影响是巨大的，中国撤资美国债券意味着美元可能会走弱，因为中国减少了持有的美国金融资产。美元走弱使得黄金作为替代投资更具吸引力，从而推高了黄金价格。中国国内对黄金的旺盛需求也推动了全球金价上涨，作为全球最大的黄金消费国之一，中国购买活动的增加可能会对国际金价产生上行压力，使黄金在经济不确定和市场动态变化的背景下成为全球更具吸引力的投资。根据对黄金市场的基本面评估，预计未来几年金价将维持强劲的看涨前景。然而，投资者常常想知道黄金何时能飙升，以及这种势头会持续多久。下面的月度图表突出了21世纪的黄金市场活动。值得注意的是，黄金市场已完成其第一个牛市阶段，并于2018年开启了第二个牛市阶段。第一个牛市阶段价格上涨了十年，随后进行了四年的调整和三年的能量积累，为第二个牛市阶段的下一次飙升奠定了基础。这种调整和积累在月度图表中形成了强劲的看涨价格结构。 (来源:FXEmpire) 2018年第二轮牛市的开始表明，价格可能会持续上涨至2028年至2030年，随着趋势的发展，确切的时间线将由价格动量决定。月线图显示出与周线图类似的上升扩大模式，但月线图采用对数刻度，而周线图采用线性刻度。如上所述，价格突破了2075美元的稳固看涨结构。图表中突出显示的矩形内的这一区域修正被认为是十年来最强劲的买入机会。月线图和周线图上的价格走势表明购买兴趣强劲，并预示着黄金的长期看涨前景。自2024年3月黄金市场突破2075美元的关键水平以来，价格在2024年4月继续走高，创下历史新高。然而，5月和6月是季节性调整的典型月份。下图显示，根据过去五年的数据，6月历史上只有25%的正蜡烛图，这意味着该月75%的时间以负蜡烛图收尾。相比之下，7月出现了75%的正蜡烛图，表明当月出现正向表现的可能性很大。这种模式意味着黄金市场可能在6月形成底部，为7月的强劲反弹奠定基础。 (来源:FXEmpire) 下图阐明了上面讨论的季节性数据，显示了过去五年的金价。图表显示，黄金市场在5月和6月趋于疲软，7月可能会出现飙升。然而，2020年和2021年的数据受到新冠危机的影响，导致5月和6月出现强劲反弹。根据这些数据和上述技术评估，很明显，从2075美元突破至2450美元左右的峰值。2024年5月的价格调整可能会将价格推向上述月线图和周线图所示的矩形。这个矩形位于2280美元至2075美元的更广泛范围内。2024年6月价格回调至该区域被认为是一个强劲的买入机会，可能引发向3000美元区域的反弹。 (来源:FXEmpire) Umair提到，金价易受地缘政治风险和贸易政策变化的影响。贸易争端和中东冲突的紧张局势可能会对金价产生重大影响。这些不确定性促使投资者将黄金视为避险资产，导致金价飙升。然而，这些冲突的突然解决或降级会导致投资者情绪急剧转变，从而导致金价迅速下跌。此外，贸易政策和制裁的变化会影响全球经济稳定，影响对黄金作为对冲金融不稳定手段的需求。另一方面，黄金价格与利率和货币政策呈反比关系。当美联储实施加息以抑制通胀时，持有黄金的机会成本会增加，从而导致价格下跌。相反，降息预期往往会支撑金价上涨，因为借贷成本会下降，从而使黄金更具吸引力。然而，如果通胀率维持在低位，且经济复苏势头增强，各国央行可能会推迟降息或改变立场，从而给金价带来下行压力。未来货币政策的不确定性增加了黄金市场的波动性。根据目前的经济指标，黄金市场面临重大风险，包括潜在的GDP增长放缓和货币市场波动。他总结时指出：“从技术角度来看，黄金市场最近已突破两个关键拐点，1680美元和2075美元。2024年3月突破2075美元表明，长期图表上的价格有可能大幅上涨。” “然而，如果黄金未能维持这一突破，并在季度蜡烛图收盘价低于2075美元，则可能使突破失效，并导致1680美元至2075美元之间的盘整阶段。根据市场目前的基本面和技术评估，这种情况不太可能发生。季度收盘价低于1680美元将抵消黄金的看涨前景。” (来源:FXEmpire) 综上所述，美国劳动力市场就业增长温和，工资压力缓解，表明经济正在降温，可能导致美联储降息。这可能会在短期内影响金价，因为较低的通胀预期和看涨的股市可能会减少对黄金的需求。然而，持续的财政支出和未来潜在的通胀压力可能会在长期内维持黄金作为避险资产的吸引力。经济指标呈现出喜忧参半的前景，零售销售稳定，但重型卡车销售和服务业可能放缓。这可能会加剧经济不确定性，推动投资者转向黄金。此外，中国战略性金融举措，包括撤资美国国债和增加黄金持有量，凸显了全球对金价的重大影响。从技术上讲，黄金已经突破了长期关键水平2075美元，为金价上涨打开了大门。虽然短期波动可能持续，但黄金的长期前景依然强劲，受到基本面和技术因素的支撑。2024年4月的月度蜡烛显示出长阴影，根据上周的下跌，预计2024年5月的月度蜡烛也会出现这种长阴影。这些长阴影表明短期价格疲软。因此，2024年5月和2024年6月的短期价格回调至2280-2075美元被认为是长期投资者瞄准3000美元的强劲买入机会。

小萧06-03 15:04

国泰基金李铭一追求绝对收益的“新生代”，业绩崭露头角

/12/16，业绩比较基准为100%*中国债券总指数(全价)收益率，李铭一自2023/06/02管理至今）：0.11%/0.49%，2.38%/0.19%，3.58%/1.66% 基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资有风险，投资者认购（或申购）本基金时应当认真阅读基金招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等信息披露文件，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。

金融界05-24 15:19

3.9万亿元资金外流！中国严厉打击优惠存款利率彭博社：高层刺激政策“奏效”……

产增幅最大。彭博社汇编的数据显示，追踪中国债券的交易所交易基金当月吸引了4.28亿美元的资金流入，创2023年12月以来的最高水平。中国首批特别国债的零售需求旺盛，导致债券价格在本周首次亮相时上涨了25%，引发了交易暂停。与此同时，一年期债券收益率已跌至2020年中以来的最低水平。也有迹象表明，至少有一部分流出的资金流入了股票市场，主要是那些股息较高且被认为更安全的股票。上证红利指数今年已上涨16%，上个月达到2015年以来的最高水平。相比之下，基准指数的涨幅仅为6%左右。数月来，中国债券和股票均持续上涨，投资者押注央行将进一步放松货币政策，而政府的一系列支持措施将有助于支持经济复苏。不过，对不确定的经济前景的担忧挥之不去，意味着投资者更青睐股息股，而非与增长相关的股票。 (来源:Bloomberg) 政策制定者上个月禁止银行向企业提供优惠存款利率，从而终止了银行以较低利率从其他地方借款以通过套利获得无风险回报的做法。与此同时，为了鼓励人们消费，政府与国有银行合作压低了储蓄利率。央行数据显示，4月份存款总额减少3.9万亿元，其中居民提取存款1.9万亿元。北京成阳资产管理公司董事总经理Chen Yicong表示：“存款类资金转向理财产品是近期市场最大的变化。” 他表示，他们“主要购买国债、地方政府融资平台债券和定期存单等固定收益产品”。不过，他认为这种债券购买行为不可能持续，因为它最终会将收益率推得太低。“更大的趋势是，更广泛的资金来源将通过股息股票寻求风险资产的避风港。即使他们还没有购买风险较高的股票。” 彭博社指出，尽管流入债券市场的资金将帮助北京和中国企业筹集投资资金，减轻银行发放贷款的压力，但这也是家庭信心低迷的迹象。多年来股市下跌和房地产行业低迷已经侵蚀了财富，并削弱了中国散户投资者的斗志。 (来源:Bloomberg) 北京投资银行香颂资本董事Shen Meng表示：“这反映出人们对经济和收入前景的信心普遍较弱，因此人们会在各个资产类别中追逐更高的回报，哪怕只是微薄的利润，而不是刺激消费，而这才是当局真正想要的。我预计这种情况在不久的将来还会继续，如果资本市场的收益不能持续，投资者可能会再次将资金转回银行存款。” 其他人也认为这种新形势至少还会持续几个月。澳新银行集团高级中国策略师Xing Zhaopeng称，未来几个月，“存款提取量将持续增加，贷款增幅将下降”，因为当局希望利用所谓的闲置资金偿还贷款。不过，他表示，监管机构也会反对资金投入政府债券的投机性押注。

圈内人05-24 11:30

连续8个月增持，外资机构持续加码中国债市，平安元利90天持有债券重磅发行

4月末，境外机构投资者已连续8个月增持中国债券。4月份境外投资者净买入境内债券达1247亿元人民币，净买入境内股票达451亿元人民币。据中国人民银行上海总部日前发布的数据显示，截至4月末，境外机构持有银行间市场债券4.05万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.9%。除此之外，过去一年来，参与中国债券市场的投资机构数量不仅逐步增加，外资持境内债券投资规模也得到明显提升，境外机构持有中国银行间债券规模由2023年3月末的3.21万亿元大幅上升至2024年4月末的超过4万亿元。同时，外资在华债券交易愈发活跃，境外机构银行间市场日均交易量由2023年3月份的617亿元提升至2024年3月份的885亿元。对此，东方金诚分析师表示，自去年9月份以来，境外机构连续8个月增持境内债券，4月份境外机构增持境内债券再超千亿元，显示出在内外部积极因素增多提振下，人民币资产的吸引力明显增强，人民币债券配置价值凸显。中诚信国际研究院分析师指出，考虑到中国人民银行稳汇率目标明确，人民币汇率在全球范围内相对稳定，以人民币债券为代表的人民币资产在全球范围内有比较独立的资产收益表现，展现出较好的投资价值。随着国内经济企稳回升，利好政策不断释放积极信号，叠加债券市场对外开放步伐加快，相关投资机遇备受关注。平安元利90天持有债券（A类：021409； C类：021410）有望成为投资者把握债市发展的良好配置工具。平安元利90天持有债券为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*90%+一年期定期存款基准利率(税后)*10%。该产品设定90天持有期，力争获取稳健收益的同时，兼顾流动性，是闲钱打理好工具，银行理财产品的新替代。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 16:21

债券主动管理能力获5A评级，摩根悦享回报6个月持有期混合基金今日代销渠道重磅上线！

管理规模为7530亿美元。摩根资产管理中国债券投研团队与摩根资产管理全球300余名债券专家共享市场资讯、研究资源。投资决策过程中延续摩根全球一致标准，注重专业性、科学性和规范性。数据来源：摩根资产管理，截至2023.12.31。目前摩根资产管理中国债券投资团队由张一格率领，投研团队成员背景多元，拥有丰富海内外投研经验，平均从业年限超过12年，专责覆盖不同债券研究领域、投资策略。依托摩根资产管理百年投资管理经验及全球视角的债券投资洞察，中国债券团队已经构建了流程化、透明化、可追溯的投研体系。据天相投顾4月26日发布的《公募基金管理人综合评级 2024 年第一期》报告显示，摩根资产管理获评“基金管理人主动债券评价”三年期AAAAA评级。数据来源：摩根资产管理，截至2024.3.31。债市短期扰动不改长期趋势债牛根基仍在摩根资产管理中国总经理助理兼债券投资总监张一格表示，尽管近期债市出现短期回调，但考虑到国内经济结构转型和政策的稳健宽松基调，债市的支撑因素依然存在。张一格认为，当前经济正处于新旧动能转换期，经济政策以高质量发展为核心，货币政策空间充足，从中长期看，债券牛市的基础尚未改变。短期看，我们仍然需要关注债市的扰动因素。一是要重点观察后续特别国债和地方债发行带来的债券供给压力，可能推动市场预期变化。二是央行连续喊话针对长端收益率的预期引导，使得长端波动加大。但考虑到当前经济修复态势仍需进一步巩固和增强，在稳增长诉求下，利率调整风险总体可控。注：本文中获评天相投顾综合评级的实体为摩根基金管理（中国）有限公司。 *“绝对收益”指本基金力争为投资人带来绝对回报，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理(中国)有限公司,摩根基金管理(中国)有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P.MorganAssetManagement」作为对外品牌名称,与JPMorganChase&Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理(中国)有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金对每份基金份额设置6个月的最短持有期，最短持有期内不可办理赎回及转换出业务本基金募集期内规模上限为60亿人民币（不包含募集期利息），如超过本公司将按末日比例确认的方式实现规模控制（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适合投资者。2024050066 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-20 07:28

中国越来越重要！大宗商品博客：黄金定价权向东移 “这两大信号”决定购买需求量

黄金和大宗商品的定价权。文章中也提到，中国债券和中国货币将可能决定该国对黄金的购买需求量。 GoldFix指出，黄金在全球范围内以美元计价，但黄金是以人民币购买的，而人民币在经济上与美元的联系越来越“脱钩”。换句话说，随着全球贸易的碎片化，全球价格也随之碎片化。文章称：“我们还怀疑涵盖该资产的银行很快就会开始以这种方式谈论它，如果你知道去哪里寻找的话，相关性就很好。” (来源:Twitter) 尽管如此，黄金仍与美元相关，黄金仍被定价为实际美国债券收益率的机会成本，这些相关性仍然存在。它们是简单的数学事实，无可否认这一点。黄金尚未与收益率和美元脱钩，但贝塔值有所下降。虽然分歧已经出现，但这并不意味着关系已经破裂。 “所以，如果这些关系没有被打破，为什么金价会更高？简单的答案是，中国想要黄金。但还不止于此，它们现在也在推动相关性。现在我们都知道为什么他们想要黄金了。世界需要一种值得信赖的、没有交易对手风险的贸易价值储存手段来取代美国债券，”GoldFix强调。 “中国经济现在越来越多地控制着黄金价格，因此，黄金价格必须也与一些中国数据相关。这些数据将为了解宏观经济推动中国人民银行(中国央行)及其公众购买黄金的线索提供线索。” 那么什么是控制购买的因素呢？文章解释：“现实中的相关性是供需行为的经济限制的表现，如果你的银行账户资金不足，你就会减少支出。这是控制你行为的相关性。这就是所有相关性的真实情况，它们是经济调控者与行为限制者的表现。” “那么假设黄金买家并不愚蠢，那么是什么限制了他们的行为呢？黄金现在与什么相关？” “换一种方式来说，如果黄金最近不受美元管辖，并且黄金忽略了美国债券可以赚取的利率，它关心什么？如果现在黄金与美元或美国利率无关，那么黄金与什么相关？答案是，中国的债券和中国的货币。” “对于本说明，我们忽略受政府限制的人民币，这就只剩下他们的国内债券市场了。” GoldFix指出，中国的实际债券收益率现在正在急剧下降，中国正在利用有针对性的量化宽松来提振经济。因此，中国通过完全掩盖债券收益率，降低了公民拥有黄金和股票的机会成本。 “黄金目前与中国经济息息相关。从宏观角度看，中国正面临通货紧缩问题。从世俗角度来看，这是他们为金砖国家启动而重组财务的一部分。因此，当他们成功地压低人民币时，随着他们的购买力减弱，黄金价格应该会有所下降。” “西方世界认为，通过引导其公民购买黄金，他们正在加剧通货紧缩的麻烦。中国认为，他们必须作为SOV购买更多的黄金，以便最终使金砖四国贸易的人民币国际化。中国现在似乎正在采取一些平衡行动。”

圈内人05-17 15:31

中国突传重磅消息！彭博：中国启动1万亿超长期特别国债发行以提振经济

发债筹集的资金仍在部署中。最近几周，中国债券销售一直在加速。省政府上周发行自2月份以来最高数量的新票据，以响应高层领导加快地方债券发行的呼吁。由24人组成的中央政治局也在4月份发誓要“尽早”开始出售特别主权债券。 (截图来源：彭博社) 渣打银行(Standard Chartered)大中华区和北亚区首席经济学家丁爽表示，中央债券发售将有助于“加快财政支出，目前为止财政支出一直很缓慢”。“预算的充分实施可以帮助维持第一季度的积极增长势头，并增加实现5%增长的机会。” 丁爽预计，中国央行将下调银行存款准备金率，以确保充足的流动性。他预计，在发行债券的同时，央行将降准25个基点。中国今年3月的政府工作报告称，为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。英国路透社此前引述消息人士报道，此次中国将从5月17日开始发行三种不同期限的特别国债，分别为20年期的总额为3000亿元人民币国债，30年期国债总额为6000亿元人民币，50年期国债总额为1000亿元人民币。英国《金融时报》早些时候报道称，中国央行已就首批超长期特别国债的发行定价向券商征求意见。

tqttier05-13 14:02

券商资管主动权益基金绩优榜

基准为“沪深300指数收益率*70%+中国债券总指数收益率*30%”。截至5月9日，该基金中长期业绩稳健，成立10年以来累计回报超300%，跑赢业绩基准超200个百分点，同类排名8/218。该基金年化回报率达到15.27%，近2年回报率为24.65%。图2：东方红新动力混合A成立以来净值走势东方红新动力现任基金经理为周云，年管理费为1.2%。2024年一季度报告显示，该基金前十大重仓股包括立讯精密、海信视像、海螺水泥等。东方红京东大数据A长期表现同样较为稳健。该基金成立于2015年7月，成立8年多以来总回报达到153.2%，跑赢业绩比较基准超过150个百分点，同类排名22/587。该基金成立以来年化回报率为11.16%。数据显示，该基金在2018年、2022年出现净值回撤，分别为-22.21%、-10.81%。中泰资管：4只产品上榜 “星元价值优选A”5年回报超150% 中泰资管旗下4只主动权益型产品上榜。其中，中泰星元价值优选A成立于2018年12月，中长期业绩表现较好。截至5月9日，该基金净值累计上涨155.88%，跑赢业绩比较基准超过130个百分点，同类排名59/1674。该基金成立以来年化收益率达到18.88%。图3：中泰星元灵活配置混合A成立以来净值走势该基金投资目标为“通过紧密跟踪中国经济发展方向和周期变动特征，挖掘各个行业具有领先指标和发展潜力的上市公司，分享中国经济持续快速增长的成果，力求获得高于业绩比较基准的投资收益。”。业绩比较基准为“中证800指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%”。 2024年一季度报告显示，该基金前十大重仓股包括太阳纸业、中国建筑、工商银行等。截至5月9日数据显示，中泰星元价值优选A 年内净值上涨14.1%，跑赢业绩比较基准超过9个百分点。中泰玉衡价值优选A同样表现较佳。该基金成立五年来净值累计上涨130.06%，跑赢业绩比较基准超过120个百分点，同类排名43/1699。该基金成立以来年化收益率达到17.58%。其他券商资管产品中，华泰紫金泰盈A、中信证券卓越成长两年持有A今年以来、近2年的业绩表现也相对稳健。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经05-13 10:47

成功发行5亿元熊猫债，首程控股(0697.HK)优质信用再获肯定

活动也是国家政策趋势的延续，有利于提升中国债券市场的国际知名度和影响力，并促进中国经济的稳定增长。总体来说，首程控股的熊猫债发行是公司财务战略的重要一步，也是中国金融市场对外开放和人民币国际化进程中的一个积极案例。通过这次熊猫债的成功发行，首程控股不仅优化了自身的财务结构，也为后续发行定价等一系列活动打下了坚实的基础。

格隆汇05-10 19:26

成功发行5亿元熊猫债，首程控股(0697.HK)优质信用再获肯定

活动也是国家政策趋势的延续，有利于提升中国债券市场的国际知名度和影响力，并促进中国经济的稳定增长。总体来说，首程控股的熊猫债发行是公司财务战略的重要一步，也是中国金融市场对外开放和人民币国际化进程中的一个积极案例。通过这次熊猫债的成功发行，首程控股不仅优化了自身的财务结构，也为后续发行定价等一系列活动打下了坚实的基础。

格隆汇05-10 19:26

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