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A股午后成功翻红，卫星概念走强，国防军工ETF(512810)涨超1%！银行全天强势，医疗又行了！

、立讯精密、古井贡酒新进前十大重仓股，中兴通讯、阳光电源、晶澳科技退出前十大重仓股。从基金调仓换股轨迹来看，三季度医药医疗成为公募基金加仓方向，新能源和AI板块则被公募基金减持。对于未来市场，多数基金经理表示乐观：目前是市场信心的底部，未来有望逐步提升。目前大量公司都处于历史较低估值区间，而经济的韧性可能比市场预期更强。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊国防军工、银行、医疗几个主题板块的交易和基本面情况。一、【卫星概念午后走强，亚光科技20cm涨停，国防军工ETF（512810）涨超1%喜提三连阳！】卫星互联网、卫星导航概念受华为产业链、以及万亿国债增发影响，午后持续上行。中证军工指数收涨1.02%，成份股中亚光科技20cm涨停，雷电微力、上海瀚讯、天奥电子、新劲刚等军工电子股涨幅居前。图片来源：Wind，2023年10月26日交投持续活跃的国防军工ETF（512810）早盘探底回升，午后涨幅持续扩大，尾盘场内价格收涨1.02%强势三连阳，全天成交额5701万元，近三日呈连续放大趋势。以上行情数据来自：Wind 2023.10.26 1、神舟十七号成功发射消息面上，今天上午搭载神舟十七号载人飞船的长征二号F遥十七运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射，一定程度对今天的国防军工板块形成正面催化。有机构认为，神十七发射，标志着我国“航天强国”战略再下一城。未来，传统航天有望与商业航天共振发展，航天产业链（上游卫星研制，中游火箭发射服务与地面设备制造、下游的卫星应用与服务）景气度或持续提升。 2、卫星互联网热度持续下半年由于华为新款手机“卫星电话”功能引发市场对卫星互联网概念的持续关注。据了解，卫星通信是一种利用人造卫星作为中继站来在地球上进行通信的方式。具有覆盖范围广、通信容量大、传输质量稳定、设备可靠性高等优点。中信建投认为，全球卫星互联网的发展不仅是技术的革命，更是经济、社会、政治等多方面的深度整合和变革。面对国外发展迅猛态势，我国也相继提出了“鸿雁”“虹云”、“G60”等卫星星座计划，将分别发射多颗低轨通信卫星，组网建设投资规模有望超过300亿元。根据SI的数据，卫星组网费用占整个卫星产业链产值的8.1%左右，由此测算，预计卫星互联网产业规模将达到约3600亿元，市场空间广阔。 3、三季报业绩扰动或将落地上市公司三季报披露仍在进行中，截至到10月25日，中证军工指数成份股中有23家上市公司披露了财报情况。其中归母净利润实现同比增长的有15家，占比依然保持在7成左右。归母净利润同比实现翻倍的增至3家，分别为中直股份、长城军工、睿创微纳。后续随着五年装备采购计划中期调整落地，新批次采购即将开始，军工或再次迈入快速成长阶段。目前中证军工指数PE估值依然在50倍下方徘徊，板块配置价值仍较高。数据来自：Wind 截至2023.10.26 公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。二、【积极信号频出，银行板块破局时机或至？银行ETF（512800）全天强势涨逾1%】今日银行全天强势，板块约9成个股收涨，国有四大行及北京银行、华夏银行、长沙银行等涨幅居前。跟踪42只上市银行股整体行情的银行ETF（512800）低开高走，场内价格涨1.01%，终结日线三连阴，收复5日线，全天成交额1.4亿元。图片来源：雪球，2023年10月26日截至目前，公募基金三季报已悉数披露，数据显示，三季度银行板块公募持仓小幅回升，但绝对水平仍处于历史低位。叠加银行板块估值触底，中证银行指数市净率PB仅0.54倍，低于上市以来超96%时间区间。当前的低估低配水平已基本消化了此前板块各种利空，如存量房贷利率下调、LPR降息等，而边际上对利好的敏感性或将提升，积极信号集聚，或预示着板块低估值困境破局时机将至。具体来看： 1、银行板块估值压制因素之一——息差收窄。在信贷需求逐步改善、贷款定价渐趋平稳、存款利率引导下调之下，银行净息差有望筑底。9月信贷增量及结构均优，进一步验证了信贷需求改善的情况。 2、资产质量担忧。市场担忧主要来自房地产、地方城投等相关信用风险暴露进而引发系统性风险。当前房企融资以及地方化债政策积极出台，有望缓解相关担忧。且底线思维下，系统性风险或不大。此外，稳经济增长政策持续积极、经济逐步恢复对资产质量担忧亦有缓解作用。 3、经济数据边际改善。三季度货币政策例会表态，央行释放了货币政策继续支持稳经济增长的积极信号，同时强调政策落地、实施效果，预计四季度信贷投放或将保持较强持续性。展望后市，开源证券提示，三重“底”预示着银行板块较佳的投资机会：政策方面，央行多次提及“银行合理利润”，监管政策已明确转向；业绩方面，2023年三季度业绩有望筑底，稳经济增长政策持续落地，经济回暖与市场信心的提振将支撑信贷需求更快修复、信贷定价逐步企稳，带动银行业绩企稳上行；估值方面，悲观预期和资产质量两大压制因素逐渐消退，银行板块配置时机或至。东兴证券也表示，净息差和资产质量预期改善之下，板块或迎来估值修复机会，看好四季度银行板块性行情。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。三、【眼科巨头绩后大涨，医疗快速反弹！基金Q3调仓路线曝光，医药医疗是重点方向】经过昨日大跌的洗礼，医疗板块今日领市上涨，中证医疗指数尾盘发力，收涨1.27%终结八连阴，多只成份股放量飙升，美好医疗、乐普医疗涨超10%，1600亿市值眼科巨头爱尔眼科大涨5.6%。图片来源：Wind，2023年10月26日消息面，爱尔眼科25日晚间披露三季报，前三季实现归母净利润31.81亿元，同比增长34.97%；单三季度实现归母净利润14.69亿元，同比增长37.82%。整体来看，公司在去年同期高基数基础上，仍保持稳健增长，净利增速亮眼！同日爱尔眼科发布再次回购股份公告，拟使用自有资金2-3亿元回购公司部分社会公众股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划。今日飙涨10.13%的乐普医疗也于昨晚披露了三季报，并宣布将以2.5亿至5亿元回购股份。不过乐普医疗业绩持续承压，前三季净利润13.5亿元，同比下降25%，主要系8月医疗行业整顿影响。公司管理层预计四季度经营业绩会有改善。此外，公募基金三季度重点加仓医药医疗，或也对医疗板块回暖起到一定催化作用。公募基金三季报于25日披露完毕。据统计，CXO巨头药明康德新进基金前十大重仓股；在基金三季度增持前十大个股中，也出现了药明康德、药明生物、康龙化成等医疗股。从基金经理的持仓中不难发现，基金经理已经着手在底部区间布局。Wind数据显示，三季度共有12只医药医疗个股的基金持仓增加超过2000万股，其中多只为中证医疗成份股，如康龙化成（+1.49亿股）、药明康德（+1.17亿股）、九洲药业（3014万股）、三诺生物（2617万股）等。值得注意的是，医药医疗板块268亿体量的头部医疗ETF（512170）10月以来份额再拾升势，截至25日累计净增44.61亿份，最新份额升至694.51亿份新高，较年初增长近103%。按区间成交均价计算，截至25日，医疗ETF（512170）10月累计“吸金”达18.2亿元。图片来源：Wind，2023年10月26日招商证券最新研报指出，从最新的工业企业盈利增速分行业来看，利润率回升比较明显的是医药、TMT，从周期视角来看，医药医疗是周期向上的领域。国盛证券直言，医药医疗目前处于中长期底部区间，长期胜率赔率都可以，后续可能会有一波情绪修复博弈行情。本文图片来源于Wind、华宝基金，数据来源于沪深交易所，截至2023.10.26。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、银行ETF、医疗ETF、国防军工ETF风险等级均为R3-中风险，医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-26

公募基金三季报出炉，医药板块成为加仓重点

、古井贡酒成为了新进的前十大重仓股，而中兴通讯、阳光电源、晶澳科技则不再位列前十大重仓股。从公布的数据来看，三季度公募基金调仓换股的痕迹十分明显。公募基金更青睐医药板块，药明康德、药明生物、康龙化成等个股成为了公募基金大幅增持的对象。而新能源和人工智能板块则遭到了公募基金的减持，宁德时代、晶澳科技、阳光电源等新能源个股，以及中兴通讯、科大讯飞、金山办公等人工智能相关个股都成为了公募基金减仓的目标。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-26

太给力！A股午后成功翻红，卫星概念走强，国防军工ETF（512810）涨超1%！银行全天强势，医疗又行了！

、立讯精密、古井贡酒新进前十大重仓股，中兴通讯、阳光电源、晶澳科技退出前十大重仓股。从基金调仓换股轨迹来看，三季度医药医疗成为公募基金加仓方向，新能源和AI板块则被公募基金减持。对于未来市场，多数基金经理表示乐观：目前是市场信心的底部，未来有望逐步提升。目前大量公司都处于历史较低估值区间，而经济的韧性可能比市场预期更强。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊国防军工、银行、医疗几个主题板块的交易和基本面情况。一、【卫星概念午后走强，亚光科技20cm涨停，国防军工ETF（512810）涨超1%喜提三连阳！】卫星互联网、卫星导航概念受华为产业链、以及万亿国债增发影响，午后持续上行。中证军工指数收涨1.02%，成份股中亚光科技20cm涨停，雷电微力、上海瀚讯、天奥电子、新劲刚等军工电子股涨幅居前。交投持续活跃的国防军工ETF（512810）早盘探底回升，午后涨幅持续扩大，尾盘场内价格收涨1.02%强势三连阳，全天成交额5701万元，近三日呈连续放大趋势。以上行情数据来自：Wind 2023.10.26 1、神舟十七号成功发射消息面上，今天上午搭载神舟十七号载人飞船的长征二号F遥十七运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射，一定程度对今天的国防军工板块形成正面催化。有机构认为，神十七发射，标志着我国“航天强国”战略再下一城。未来，传统航天有望与商业航天共振发展，航天产业链（上游卫星研制，中游火箭发射服务与地面设备制造、下游的卫星应用与服务）景气度或持续提升。 2、卫星互联网热度持续下半年由于华为新款手机“卫星电话”功能引发市场对卫星互联网概念的持续关注。据了解，卫星通信是一种利用人造卫星作为中继站来在地球上进行通信的方式。具有覆盖范围广、通信容量大、传输质量稳定、设备可靠性高等优点。中信建投认为，全球卫星互联网的发展不仅是技术的革命，更是经济、社会、政治等多方面的深度整合和变革。面对国外发展迅猛态势，我国也相继提出了“鸿雁”“虹云”、“G60”等卫星星座计划，将分别发射多颗低轨通信卫星，组网建设投资规模有望超过300亿元。根据SI的数据，卫星组网费用占整个卫星产业链产值的8.1%左右，由此测算，预计卫星互联网产业规模将达到约3600亿元，市场空间广阔。 3、三季报业绩扰动或将落地上市公司三季报披露仍在进行中，截至到10月25日，中证军工指数成份股中有23家上市公司披露了财报情况。其中归母净利润实现同比增长的有15家，占比依然保持在7成左右。归母净利润同比实现翻倍的增至3家，分别为中直股份、长城军工、睿创微纳。后续随着五年装备采购计划中期调整落地，新批次采购即将开始，军工或再次迈入快速成长阶段。目前中证军工指数PE估值依然在50倍下方徘徊，板块配置价值仍较高。数据来自：Wind 截至2023.10.26 公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。二、【积极信号频出，银行板块破局时机或至？银行ETF（512800）全天强势涨逾1%】今日银行全天强势，板块约9成个股收涨，国有四大行及北京银行、华夏银行、长沙银行等涨幅居前。跟踪42只上市银行股整体行情的银行ETF（512800）低开高走，场内价格涨1.01%，终结日线三连阴，收复5日线，全天成交额1.4亿元。截至目前，公募基金三季报已悉数披露，数据显示，三季度银行板块公募持仓小幅回升，但绝对水平仍处于历史低位。叠加银行板块估值触底，中证银行指数市净率PB仅0.54倍，低于上市以来超96%时间区间。当前的低估低配水平已基本消化了此前板块各种利空，如存量房贷利率下调、LPR降息等，而边际上对利好的敏感性或将提升，积极信号集聚，或预示着板块低估值困境破局时机将至。具体来看： 1、银行板块估值压制因素之一——息差收窄。在信贷需求逐步改善、贷款定价渐趋平稳、存款利率引导下调之下，银行净息差有望筑底。9月信贷增量及结构均优，进一步验证了信贷需求改善的情况。 2、资产质量担忧。市场担忧主要来自房地产、地方城投等相关信用风险暴露进而引发系统性风险。当前房企融资以及地方化债政策积极出台，有望缓解相关担忧。且底线思维下，系统性风险或不大。此外，稳增长政策持续积极、经济逐步恢复对资产质量担忧亦有缓解作用。 3、经济数据边际改善。三季度货币政策例会表态，央行释放了货币政策继续支持稳增长的积极信号，同时强调政策落地、实施效果，预计四季度信贷投放或将保持较强持续性。展望后市，开源证券提示，三重“底”预示着银行板块较佳的投资机会：政策方面，央行多次提及“银行合理利润”，监管政策已明确转向；业绩方面，2023年三季度业绩有望筑底，稳增长政策持续落地，经济回暖与市场信心的提振将支撑信贷需求更快修复、信贷定价逐步企稳，带动银行业绩企稳上行；估值方面，悲观预期和资产质量两大压制因素逐渐消退，银行板块配置时机或至。东兴证券也表示，净息差和资产质量预期改善之下，板块或迎来估值修复机会，看好四季度银行板块性行情。看好银行板块估值重塑行情的投资者可以重点关注银行ETF（512800）。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。三、【眼科巨头绩后大涨，医疗快速反弹！基金Q3调仓路线曝光，医药医疗是重点方向】经过昨日大跌的洗礼，医疗板块今日领市上涨，中证医疗指数尾盘发力，收涨1.27%终结八连阴，多只成份股放量飙升，美好医疗、乐普医疗涨超10%，1600亿市值眼科巨头爱尔眼科大涨5.6%。消息面，爱尔眼科25日晚间披露三季报，前三季实现归母净利润31.81亿元，同比增长34.97%；单三季度实现归母净利润14.69亿元，同比增长37.82%。整体来看，公司在去年同期高基数基础上，仍保持稳健增长，净利增速亮眼！同日爱尔眼科发布再次回购股份公告，拟使用自有资金2-3亿元回购公司部分社会公众股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划。今日飙涨10.13%的乐普医疗也于昨晚披露了三季报，并宣布将以2.5亿至5亿元回购股份。不过乐普医疗业绩持续承压，前三季净利润13.5亿元，同比下降25%，主要系8月医疗行业整顿影响。公司管理层预计四季度经营业绩会有改善。此外，公募基金三季度重点加仓医药医疗，或也对医疗板块回暖起到一定催化作用。公募基金三季报于25日披露完毕。据统计，CXO巨头药明康德新进基金前十大重仓股；在基金三季度增持前十大个股中，也出现了药明康德、药明生物、康龙化成等医疗股。从基金经理的持仓中不难发现，基金经理已经着手在底部区间布局。Wind数据显示，三季度共有12只医药医疗个股的基金持仓增加超过2000万股，其中多只为中证医疗成份股，如康龙化成（+1.49亿股）、药明康德（+1.17亿股）、九洲药业（3014万股）、三诺生物（2617万股）等。值得注意的是，医药医疗板块268亿体量的头部医疗ETF（512170）10月以来份额再拾升势，截至25日累计净增44.61亿份，最新份额升至694.51亿份新高，较年初增长近103%。按区间成交均价计算，截至25日，医疗ETF（512170）10月累计“吸金”达18.2亿元。招商证券最新研报指出，从最新的工业企业盈利增速分行业来看，利润率回升比较明显的是医药、TMT，从周期视角来看，医药医疗是周期向上的领域。国盛证券直言，医药医疗目前处于中长期底部区间，长期胜率赔率都可以，后续可能会有一波情绪修复博弈行情。本文图片来源于Wind、华宝基金，数据来源于沪深交易所，截至2023.10.26。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、银行ETF、医疗ETF、国防军工ETF风险等级均为R3-中风险，医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-10-26

中银国际：下调中兴通讯目标价至23.65港元评级“买入”

中银国际发表研究报告指出，中兴第三季收入跌12.4%逊预期，因为人工智能服务器增长速度慢于预期，而电讯商的投资正由通用服务器转向人工智能。该行认为，宏观不利因素影响消费者及政府开支；美国对人工智能半导体的制裁进一步削弱2024/2025年的前景。该行将中兴2023至2025年的收入预测下调5.2%至10.3%，盈利预测下调10.5%至13.5%，主要由于收入结构变化。修订后的2023至2025年盈利预测相当于自2022年以来三年的年均复合增长率约11%。该行维持对其“买入”评级，目标价由29.43港元降至23.65港元。

金融界2023-10-26

5GETF(515050)午后拉升！光弘科技、移远通信、闻泰科技大涨

、物联网等应用场景板块有较高权重，包括中兴通讯、移远通信、广和通、美格智能、工业富联、天孚通信、闻泰科技等算力概念股，以及长盈精密、兆易创新、中航光电、新易盛、三安光电、歌尔股份、卓胜微、中科创达等华为产业链公司。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-26

民生证券：给予中兴通讯买入评级

民生证券股份有限公司马天诣近期对中兴通讯进行研究并发布了研究报告《中兴通讯（000063.SZ）2023年三季报点评：稳健发展凸显韧性，毛利率持续提升》，本报告对中兴通讯给出买入评级，当前股价为25.38元。　　中兴通讯(000063)　　事件概述：公司发布2023年三季报，23年前三季度实现营业收入893.9亿元，同比下降3.4%；实现归母净利润78.4亿元，同比增长15.0%；实现扣非归母净利润71.0亿元，同比增长27.9%。单三季度实现营业收入286.9亿元，同比下降12.4%；实现归母净利润23.7亿元，同比增长5.1%；实现扣非归母净利润21.9亿元，同比增长20.1%。　　Q3业绩承压，毛利率持续提升。短期收入承压，我们认为主因1）近期集采仍未确收导致运营商业务收入不及预期。截至9月底，我国累计建成开通5G基站318.9万个，5G建设持续推进，中国移动、中国联通、中国电信分别于5月/8月/9月开启5G基站集采，中标到确收需要一定时间周期。随5G基站交付确收，同时服务器需求、亚太市场恢复有望推动公司运营商业务稳增。2）政企、消费者业务受到海内外宏观经济影响，需求疲软。考虑收入增速环比下降及当期计提资产减值损失、信用减值损失环比增加，Q3净利率环比下滑0.7pct至8.3%。公司Q3毛利率为44.6%，同比提升6.5pct，环比提升2.6pct。主要源于收入结构变动及成本优化，随公司持续降本增效，优化营收结构，毛利率有望保持在较高水平。　　维持研发高投入，提升三大板块产品竞争力。公司23年前三季度研发费用率为21.32%，同比上升3.92pct，公司在“核心底层突破、基础设施和能力升级、生产和交易效率提升”全方位发力，构建全面高效的数字底座。（1）运营商网络：核心产品继续保持行业领先，外部报告显示，公司5G基站、5G核心网、光网络200G等产品发货量均为全球第二，5G RAN产品获得GlobalData领导者评级。（2）政企业务：持续深耕互联网/金融/电力等行业头部客户并获得突破。基于工业现场网+数字星云2.0架构，在工业/冶金钢铁/交通/矿山/数字城市等行业发展了超千家合作伙伴，以园区建设、全连接工厂等场景的规模应用。（3）消费者业务：移动互联产品5G MBB&FWA市占率保持全球第一；全球首款AI裸眼3D平板电脑nubia Pad3D、影像旗舰nubia Z50S Pro、电竞手机红魔8S Pro等智能终端新品面向全球陆续上市发售。　　第二曲线持续推进，深化“连接+算力”探索实践。公司加速布局5G-A，携手运营商加速技术和产业成熟，以超双万兆极限网络、智能超表面、通感一体等系列5G-A创新技术赋能亚洲体育盛会；完成业界首个基于5G-A技术的工业现场网预商用验证、首例5G-A通感算一体车联网架构技术验证、NR-NTN低轨卫星宽带业务的实验室验证；在智算领域，提供包括万卡大规模集群、训推一体机等在内的端到端全栈智算解决方案，推出满足未来十年数据中心流量承载和传输需求的ZXR109900X系列数据中心交换机、大容量核心路由器ZXR10T8000-X16及超高速光传输设备等，打造算力主动脉。　　投资建议：综合公司第二曲线发力且经营质量进一步提升，国内政企市场需求和海外手机需求不及预期，调整盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为90.93/102.58/131.09亿元，当前市值对应PE为14/12/9x。维持“推荐”评级。　　风险提示：5G建设不及预期；国际形势变动和贸易风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券张建民研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.85%，其预测2023年度归属净利润为盈利97.87亿，根据现价换算的预测PE为12.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级25家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为41.65。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-26

电信板块盘中活跃，光迅科技领涨，电信ETF(159507)上涨1.07%

指数(399389)前十大权重股分别为中兴通讯(000063)、中国联通(600050)、中国电信(601728)、中国移动(600941)、中际旭创(300308)、中天科技(600522)、闻泰科技(600745)、传音控股(688036)、新易盛(300502)、亨通光电(600487)，前十大权重股合计占比60.35%。申港证券表示，政策向实，信创采购需求标准陆续发布：近期有关部门陆续发布了面向通用服务器、工作站、台式计算机、一体式计算机、便携式计算机等硬件整机及数据库、操作系统等基础软件的《政府采购需求标准》，这是政府层面首次高层次地公开发布采购需求标准，或将进一步推动信创真金白银的落到实处。电信ETF(159507)，场外联接(A类：019236；C类：019237)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-26

把握时代增量，构建增长引擎，“数实融合”媒体沙龙在京召开

10月25日，百度APP、百家号联合中兴通讯举办的“时代的增量“主题沙龙第二期在北京顺利召开。本期沙龙围绕“数实融合新视角”邀请学界、业界、媒体从业者等领域专家出席，以产学研相结合的视角深入探讨数实融合的最新技术趋势，并围绕数实融合在产业数字化转型方面的应用、机遇与挑战等进行观点分享。 AI成为数实融合的驱动力随着数字经济的快速发展，产业数字化转型已凸显出广泛的经济效益和社会价值，加速推进数实融合正成为各行各业关注的焦点。浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、百度鲲鹏计划获奖作者盘和林在分享会上发表《AI大模型：打开数实融合大门》主旨演讲，深度分享人工智能赋能产业与实体经济融合的未来趋势。他认为AI大模型、数智政府、智能制造、数智营销、数字金融、ICT和算力是数实融合的六大应用，而AI大模型对于推动数实经济的融合发展具有重要意义。他提及数字化的技术跟我们的基础研究不太一样，基础研究是技术驱动产业的发展，而在数实融合领域，更多的是应用来驱动技术发展。（盘和林）百度智能云能源电力解决方案总经理张宇发表《数实融合，AI引领行业变革》主旨演讲，他表示：“基于百度智能云在能源电力行业的诸多实践，我们认为人工智能技术在实体经济产业的应用，表现出知识与深度学习融合、跨模态多技术融合、技术与场景融合、软硬一体融合的特征” 关于行业的发展，他则表示大模型时代，IT技术栈会发生根本性的变化，模型的价值越来越凸显，模型即服务将会成为一种新的业务形态；同时，知识也将会分层沉淀：社会通识会沉淀在通用大模型中，行业知识将会沉淀在行业大模型中。（张宇）赋能行业数实融合的探索与实践在新一轮科技革命和产业变革中，产业数字化正逐步迈入“深水区”。如何实现降本、提效、增质，实现高质量发展，成为产业发展的时代新命题。中兴通讯副总裁、品牌及公关总经理陈志萍在《双轮驱动、数实融合，共促产业高质量发展》主旨演讲中谈到面向需求侧的“业务融合难、管理成本高、业务创新受限”等难题和供给侧的“高要求与低成本、碎片化与规模化、投入大与变现慢”等矛盾，亟需在彼此的磨合中找到方向和突破口。陈志萍表示，新一代信息技术与工业场景的深度融合成为产业高质量发展的重要基石，中兴通讯联合行业伙伴，强基慧智，通过工业现场网+数字星云双轮驱动，连接、算力、智能融合，助力企业打造高效协同的智能工厂，加速工业场景数智升级。（陈志萍）鞍山钢铁集团有限公司数智发展部副总经理赵伟发表《数据驱动钢铁流程数字化转型思考》主旨演讲，分享了鞍钢集团将深化数据应用的数字化转型新模式，打造数据驱动、技术支撑、流程优化、组织变革的发展体系，加快管理和业务体系变革，由业务数字化向数字化业务创新转型战略布局与愿景。大唐集团科学技术研究总院副主任、总工程师张伟发表《基于边缘计算技术的水电厂数字化转型建设研究与应用》主旨演讲，分享边缘计算及相关技术在水电、风电、矿山等领域的技术成果及实际探索应用。工业数智时代机遇与挑战并存数实融合如何成为当今社会的增量和经济发展的动力？中国工业经济联合会职教认证管理办公室主任胡英杰、中兴通讯冶金钢铁业务部总经理马金、长三角钢铁产业发展协会秘书长包忠峰、国网能源研究院有限公司能源数字经济研究所研究员傅成程围绕“工业数智驱动力”话题展开圆桌探讨。就工业数字化转型的重心问题，傅成程谈到推动实体和数字技术的深度融合，通过数字技术去实现工业生产的智能化和自动化是核心。在钢铁领域，相关产业链应该如何建设？包忠峰从整个行业上下游产业链数字化转型的角度进行了分享。马金谈到，工业数智化最关键的核心是工控级确定性的连接，通过连接加算力加智能的能力，从单点的智能到整个系统更广域的智能上面去迈进，也将成为数字时代新的商业机会。在数字经济人才储备问题上，胡英杰则提及企业需要深度参与由行业协会领衔的人才标准编制和相关研究，共同打造课程体系，深化校企合作和产教融合，并采取职业技能比赛等方式来促培助训，培养数字经济领域的各类人才。数字经济是推动当前经济增长的重要动力，随着数字经济的快速发展，数字化创新与实体经济深度融合转型已凸显出广泛的经济效益和社会价值。值此之际，百度APP、百家号将与产业伙伴携手，联合更多优质创作者和学研专家，共同探讨“数实融合”推动企业和社会高质量发展，助力科技创新产业持续繁荣。

金融界2023-10-26

中兴通讯下跌2.08%，报25.36元/股

10月26日，中兴通讯盘中下跌2.08%，截至09:37，报25.36元/股，成交3.35亿元，换手率0.33%，总市值1213.03亿元。资料显示，中兴通讯股份有限公司位于中国广东省深圳市南山区高新技术产业园科技南路中兴通讯大厦，公司是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，主要为电信运营商、政企客户和消费者提供创新的技术与产品解决方案，业务覆盖160多个国家和地区，服务全球1/4以上人口。公司在全国设立了11家研发机构，研发投入连续多年保持在营业收入10%以上，截至2021年底，拥有全球专利申请量8.4余万件，已授权专利超过4.2万件。截至10月20日，中兴通讯股东户数32.32万，人均流通股1.48万股。 2023年1月-9月，中兴通讯实现营业收入893.93亿元，同比减少3.42%；归属净利润78.41亿元，同比增长14.97%。

金融界2023-10-26

10月25日晚间要闻盘点：今日香港《施政报告》宣布消减股票印花税！杭州市调整优化住房公积金信贷有关政策

、立讯精密、古井贡酒新晋前十大重仓股，中兴通讯、阳光电源、晶澳科技退出前十大重仓股。北向资金今日净卖出12.95亿元美的集团遭净卖出3.71亿元北向资金今日净卖出12.95亿元。美的集团、分众传媒、长安汽车分别遭净卖出3.71亿元、3.29亿元、3.19亿元。宝钢股份净买入额居首，金额为4.06亿元。【地方热点】深圳：提高无房职工住房公积金租房提取额度标准加大对多子女家庭职工租房提取支持力度深圳市住房和建设局发布深圳市住房公积金管理委员会关于市住房公积金租房提取有关事项的通知；通知指出，职工本人及其家庭成员未在本市拥有商品住房、政策性住房和保障性住房，职工办理租房提取业务的，每月最高可按申请当月应缴存额提取。二孩及以上且至少有一个未成年子女的家庭，职工本人及其家庭成员未在本市拥有商品住房、政策性住房和保障性住房，办理租房提取业务的，在市住房主管部门办理房屋租赁合同备案，提供租房合同、租房发票后，可按实际月租金提取，不受月应缴存额限制。承租本市公共租赁住房的职工，办理租房提取业务的，可按实际月租金提取，不受月应缴存额限制。通知自2023年11月1日起施行，有效期一年。杭州市调整优化住房公积金信贷有关政策杭州市调整优化住房公积金信贷有关政策，①职工家庭（包括借款人、配偶及未成年子女，下同）名下无住房，且无住房公积金贷款记录的，执行首套房政策。②职工家庭名下拥有1套住房，或有1次住房公积金贷款记录且相应贷款已结清的，执行二套房政策。③职工家庭名下拥有2套及以上住房，或有2次住房公积金贷款记录，或未结清住房公积金贷款的，不得申请住房公积金贷款。④职工家庭在住房限购范围内购房执行首套房政策的，首付款比例不低于25%；执行二套房政策的，首付款比例不低于35%。⑤职工家庭在非住房限购范围内购房执行首套房政策的，首付款比例不低于20%；执行二套房政策的，首付款比例不低于30%。重庆市拟再度发行304.1亿元特殊再融资债券，两次金额合计726亿元重庆市财政局公告，拟发行“2023 年重庆市地方政府再融资专项债券(十期)”和“2023 年重庆市地方政府再融资专项债券 (十一期)”，金额合计304.1亿元，期限分别为7年、10年，募集资金用于偿还存量债务，2023年11月1日招标。此前10月16日，重庆完成发行421.9亿元特殊再融资债券，其中“23重庆债58”边际倍数超240倍。陕西宝鸡：非宝鸡户籍创业就业人员首次购买新房给予2%购房补贴宝鸡市人民政府办公室发布关于《宝鸡市促进房地产业良性循环和健康发展若干政策》修订和延期的通知。在城市更新改造中，积极推行购买现房安置，逐步扩大购买现房安置比例；支持避灾搬迁家庭进城集中现房安置。支持非宝户籍人员购房需求。非宝鸡户籍来宝创业就业人员，在宝首次购买新建商品房的，给予购房款2%的购房补贴；符合引进人才条件，在宝首次购买新建商品房的，给予购房款5%的购房补贴。凡2023年10月1日后，在城区购买首套新建商品住房和二手住房，签订网签合同并于2024年9月30日前缴清交易契税的，由契税征收部门按其所缴契税税额的50%对购房人予以补贴。湖南前三季度GDP为36953.37亿元同比增长4% 湖南省统计局网站发布消息称，根据地区生产总值统一核算结果，前三季度，全省地区生产总值36953.37亿元、同比增长4%，比上半年快0.4个百分点。其中，第一产业增加值2935.04亿元、增长3.8%，第二产业增加值13816.46亿元、增长3.3%，第三产业增加值20201.86亿元、增长4.6%。云南丽江：房企现有存量商品房可以申请转化为保障性租赁住房云南省丽江市人民政府办公室发布《关于印发丽江市促进房地产市场平稳健康发展若干措施的通知》。其中提到，有条件的县（区）可购买存量商品房作为保障性租赁住房。鼓励房地产开发企业积极参与保障性租赁住房建设，在商品房开发项目中配建部分保障性租赁住房，也可将在建商品房全部或部分转化为保障性租赁住房，现有存量商品房可以申请转化为保障性租赁住房。转化为保障性租赁住房的商品房运营期间享受保障性租赁住房相应政策支持，运营期限原则上不低于8年。【重要公司】新东方第一财季净营收11亿美元同比增长47.7% 新东方25日发布截至8月底的2024财年第一季度业绩。第一财季净营收同比增长47.7%至11亿美元，营业利润同比增长163.0%至2.05亿美元，净利润同比增长150.6%至1.65亿美元。三季度航空客运市场规模创历史新高航旅纵横大数据显示，2023年第三季度，全行业完成旅客运输量1.80亿人，创季度客运量新高，同比大幅增长108.2%，恢复至2019年同期的102.6%。雷军：小米汽车目前进展非常顺利明年上半年正式上市雷军在微博发布消息称，小米汽车目前进展非常顺利，明年上半年正式上市。等合适的时候，向大家集中汇报。

金融界2023-10-25

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