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晶澳科技：10月31日召开业绩说明会，摩根大通、景顺长城基金等多家机构参与

规范行业行为并推动其健康发展。问：明年东南亚如果不能出口美国，怎么补充美国出货？答：美国市场仍会持续出货，还有订单交付以及部分库存，后续如果美国对东南亚四国的双反税率较高，公司可以从美国组件工厂发货满足供应。同时，公司也在考察美国和东南亚四国之外其他国家的产能投资机会。问：三季度与二季度相比，盈利改善的情况如何？答：盈利改善的主要因素一是经营端毛利修复，成本下降速度超过售价下降速度；二是汇率波动贡献；三是电站业务盈利提升。问：未来对于储能业务有何更新展望？答：储能业务在公司内部非常重要，也是客户的重要需求。我们重视这一领域，未来也会不断加强，与光伏组件业务同步推向市场，以解决客户切实需求并助力品牌发展。问：三季度在建工程还有几十亿余额，这部分是国内还有产能增量？未来产能扩张的考虑是什么？答：三季度在建工程有所下降，主要是在建工程转固。目前新规划产能较少，主要是美国项目、内蒙古项目以及部分技改项目，目前没有大规模新建产能计划。问：公司对四季度经营活动现金流有何预期？答：公司高度重视经营活动现金流，历史上连续多年为正。今年上半年行业调整导致经营活动现金流为负，但在三季度已大幅转正，主要得益于成本下降带来的利润恢复，这是经营活动现金流改善的重要支撑点。对于四季度，我们更加重视，会采取有效措施提前进行管理，因此对四季度经营活动现金流持乐观态度。问：预期未来答：Q4 降本空间还有多大？降低成本将持续进行，并且将加大管理力度，确保成本不会反弹。然而，随着成本降低，后期降本难度会逐渐增大，速度会放缓，这是需要面对的现实挑战。晶澳科技（002459）主营业务：太阳能光伏硅片、电池及组件的研发、生产和销售,太阳能光伏电站的开发、建设、运营,以及光伏材料与设备的研发、生产和销售等。晶澳科技2024年三季报显示，公司主营收入543.48亿元，同比下降9.39%；归母净利润-4.84亿元，同比下降107.16%；扣非净利润-5.94亿元，同比下降108.45%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入169.91亿元，同比下降11.22%；单季度归母净利润3.9亿元，同比下降80.02%；单季度扣非净利润2.25亿元，同比下降87.97%；负债率72.15%，投资收益2.64亿元，财务费用2.8亿元，毛利率5.4%。该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为11.96。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4576.05万，融资余额减少；融券净流出253.48万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星11-01 12:08

恒力期货能化日报20241101

26万吨/年纯苯产能），市场压力较大。东南亚方面马来乐天12万吨/年纯苯装置10月10日停车进行为期25日的计划检修，中东方面11月沙特+伊朗+伊拉克重整装置检修较多，印度11月IOCL纯苯装置检修，下游一套苯酚装置周内已重启，韩国SK重整11月同步CDU降负至8成运行，下游POSM6成负荷运行；周内河南盛源加氢苯停车，平煤区域平衡被打破，后续或对山东贸易流有影响。11月中国纯苯进口量环比或有小幅度减少，核心矛盾在内贸货冲击港口，策略上依旧维持越高越空，价差策略依旧维持低位扩11下SM-BZ，高位缩12下SM-BZ。需注意11下的加工差策略需窄幅止盈。 2、需求端近期PS、ABS产量有明显增加。一方面下游利润虽有压缩但依旧保持在近两年的高位GPPS及ABS华东工厂均出现提负情况，HIPS随利润向好但目前工厂未见提负，此外北方恒力ABS装置重启，目前以低负荷运行。终端方面家电排产再次超预期，出口情况良好。 3、供给端预期落地，浙石化全线停车，此外浙石化ABS负荷同时提升。大体上后续苯乙烯供应格局呈现外松内紧的格局。韩国苯乙烯下游装置11月停车检修较多，预计11月韩国可能有6万吨左右富裕量，日本toyo sty一套PS装置10月中旬停车检修，台湾11月苯乙烯装置检修回归。 4、进口端10月的预期量基本兑现，11月进口预计持续高位。10月目前已经抵港6万吨苯乙烯，1万吨新加坡货上旬抵港宁波，中东5000吨+新加坡3万吨抵港华东港口，还有一船1.3万吨沙特货月底抵港华南港口。11月预计苯乙烯进口量依旧维持在6-7万吨水平。对市场担心的逼空问题我们并不忧虑。9月浙石化船货到华东主港量总计6万吨，8月约5万吨，虽然11月浙石化全线停车会导致5-6万吨的港口库存补充消失，但进口货的补充+工厂库存的充裕将保证逼空难现。短期难看空，但也不会去追多，最好的选择恐是高位空2501合约。 5、库存：截至2024年10月28日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：3.53万吨，较上周期增0.06万吨，幅度增1.73%。商品量库存在2.48万吨，较上周期减0.04万吨，幅度降1.59%。截至2024年10月28日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：9.5万吨，较上期库存11万吨下降1.5万吨，环比下降13.64%；较去年同期库存4.18万吨上升5.32万吨，同比上升127.27%。 PTA 方向：偏多理由：自身基本面尚可，下游负荷维持高位。逻辑：今日01合约以4918点收盘，较昨日结算价上升38点，涨幅0.78%，日内减仓12069手至124.66万手，TA1-5价差为-92（-4）。现货市场商谈氛围一般，11月底主港在01贴水90~95有成交。今日主流现货基差在01-94。PTA单月出口量同比维持增长，但增速有所回落。9月PTA出口38.1万吨，同比增加36.1%，环比下降6.8%，2024年1-9月累计出口342.4万吨，同比增加25.3%。供应方面，PTA负荷下降0.1个百分点至80.4%，逸盛宁波200万吨PTA装置预计11月4日重启，此前于2024年1月26日停车检修；独山能源250万吨PTA装置已于10月27日附近停车，预计10天左右。下游聚酯负荷维持在92.5%（-）；江浙终端开机率高位维持，加弹、织造、印染分别在93%、82%、86%。江浙涤丝今日产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在100%附近，直纺涤短平均产销82%，轻纺城市场总销量898万米（+88）。策略：关注产业利润TA/SC修复。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏多理由：港口周度去库，下游需求尚可。逻辑：今日EG2501合约收盘价4588（+43，+0.95%），日内减仓3323手至25.70万手，EG1-5价差为-65（+11）。现货方面，下午MEG内盘震荡坚挺，目前现货基差在01合约升水38-43元/吨附近，商谈4633-4638元/吨，11月下期货基差在01合约升水45-47元/吨附近，商谈4640-4642元/吨附近。9月份EG进口59.1万吨，同比减少9.9%，环比增加1.2%，1-9月累计进口492.6万吨，同比减少5.0%。库存方面，截至10月31日，华东主港地区MEG港口库存总量58.28万吨，较上一统计周期减少2.09万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷降至67.24%（-0.05pct），其中煤制乙二醇开工负荷62.38%（-1.47pct），康乃尔化学30万吨装置10月29日附近停车，此前于9月底新投产，10月中旬出料，远东联45万吨装置计划2024年11月2日附近重启；需求方面，下游聚酯负荷为92.5%（+0.1pct）；江浙终端开机率高位维持，加弹、织造、印染分别在93%、82%、86%。江浙涤丝今日产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在100%附近，直纺涤短平均产销82%，轻纺城市场总销量898万米（+88）。若短期内盘面价格站稳4600可轻仓试多。策略：1-5反套止盈。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：震荡偏弱逻辑：1.今日厂家报价稳定，下游偏谨慎，成交一般，后续或继续小幅降价收单，市场价格短期预计弱稳运行。 2.供应方面，近期有部分装置环保限产，山西固定床工艺淘汰延迟到明年，影响产量不如预期，日产短时依旧维持高位18万吨以上，十一月和十二月有西南限气等季节性检修，日产预计十一月中后有所下滑。需求方面，当前秋季小麦底肥进入尾声，农业采购扫尾，复合肥工厂开工率一般，淡储陆续开始但还未大规模采购，上周库存继续增加7.88万吨。整体而言，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，出口如果最后预期落空，反弹高度预计有限，建议逢高沽空，01盘面考虑1840-1850以上继续空配机会，前期策略的空单关注下方1800成本线附近，或少量止盈，需跟踪出口政策变动和储备节奏，若出口持续受限中长期上方压力较大向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：观望理由：等到伊朗故事验证；规避宏观风险。逻辑：伊朗故事再生波澜，到底是气源问题、电力问题还是装置问题，有待验证，预计盘面对此近两日情绪起伏较大。近端基差维持在01-5左右波动，受高库存抑制，变化较小，跟盘面情绪有些割裂。内地方面，西北、山东及华东周边地区价格小幅回暖，其他区域相对平静。短期内看利多的故事是否前后衔接，11月起需关注西南限气和港口库存变化，前者缓和内地供应压力但作用有限，后者预计去库不畅。观点上，宜规避11月初海外宏观事件影响，观望为主。策略：观望。风险提示：油价波动、海外装置动态。建材化工纯碱方向：单边01在1600上方逢高空行情跟踪： 1. 目前碱厂沙河送到价在1500-1550元/吨，期现报价在1540元/吨，截止本周，碱厂库存在167.77万吨，继续维持累库，较上周增加2.7万吨，纯碱目前基本面相对透明，供给端11-12月乃至明年年初仍有投产，下游玻璃持续减产，供需格局大方向持续走向过剩是已知的，短周期由于宏观处于国内及海外政策变动窗口期，同时市场过度放大纯碱供给端的减产消息，使得价格反复波动。 2. 预计到11月中下旬会看到纯碱仓单大量增加，交割库持续累库以及碱厂待发量转为实发量的去库，届时看到的去库可以理解为表需后置。今年交割库预计在11月大幅累库后，玻璃厂年前可以选择不从碱厂拿货，而从交割库拿货，致使交割库大幅去库，碱厂持续累库，这个过程也会迫使碱厂持续降价，只要盘面大跌，交割库被锁住的库存就可以在市场上流动，引发较强烈的负反馈。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：宏观波动窗口期，单边暂观望，等待高空机会风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：05 多FG空SA套利在-150以下介入行情跟踪： 1.今日沙河报价下降至1293元/吨，截止本周，玻璃总库存在5106,万重箱，环比上周去库10%，主产地投机情绪有所消退，外围产销依旧强势，现阶段虽然玻璃持续减产以及冬季成本抬升预期给到价格一定底部抬升的支撑，但眼下更应该考虑的是中游的高库存存在的潜在风险，中游锁住的库存一旦释放，也会使得玻璃进入和纯碱类似的负反馈阶段，中游大体量库存流入市场，势必会触发玻璃厂低位累库。 2.目前玻璃日熔量已经按照预期下降至15.8万吨，接近23年初水平，供需逐渐转向平衡，但考虑需求端缺乏类似23年的存量需求支撑，新开工对标长周期需求减量会对玻璃需求影响更大，长周期供需双降，更多是考虑中间的阶段性错配机会。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：盘面升水，估值不低，套利为主风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货11-01 11:37

持续无人驾驶交通管理行业全景分析及发展趋势研究报告

用户1719454853703JWS11-01 09:51

角色，除中美欧之外，日本、韩国、印度和东南亚地区，依然是不可忽视的重要市场。

根据不同产品类型，生物可降解血管支架细分为：聚合物、金属

根据生物可降解血管支架不同下游应用，本文重点关注以下领域：心脏导管实验室、医院、门诊外科中心

本文重点关注全球范围内生物可降解血管支架主要企业，包括：Boston Scientific 、 Abbott Laboratories 、 Elixir Medical Corporation 、 Kyoto Medical Planning 、 Biotronik 、 Terumo Europe NV 、 Sahajanand Medical Technologies 、

用户1719454853703JWS11-01 09:51

民生证券：给予比亚迪买入评级

加速出口，我们判断公司出海有望在欧洲、东南亚、澳新迎来快速发展，出海亦有望提振盈利。　　投资建议：我们看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，加速出海，调整盈利预测，预计2024-2026年营收为8,336.0/10,170.0/12,143.0亿元，归母净利润398.8/554.4/656.1亿元，EPS13.71/19.05/22.55元，对应2024年10月31日293.19元/股收盘价，PE分别为21/15/13倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：车市下行风险，新车型销量、需求不及预期，出海进度不及预期，欧盟关税对出口销量及利润可能产生影响。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券倪昱婧研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.8%，其预测2024年度归属净利润为盈利393.9亿，根据现价换算的预测PE为21.65。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级34家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为331.36。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星11-01 07:19

兰生股份接待33家机构调研，包括华夏久盈、中泰证券、太平基金等

全资子公司将作为公司境外业务支点,辐射东南亚、中东、南美等地区,推动海内外业务一体化发展,为全球会展业务布局定基础。香港子公司将以“走出去,引进来”等方式,将国内优质项目带向海外,助力海外优质项目落地国内市场,并与海外头部会展公司共同孵化开发新的会展IP项目,积极拓展海外业务。进一步推进公司全球战略,加快拓展海外市场,提升专业性及竞争力,积极打造“世界知名,国内首选”的会展服务品牌。 6、请问公司国际化布局情况,今年国外展情况怎么样? 回答:公司在业务及股权层面都会进行积极的国际化探索,结合企业需求,公司各项目会助力企业进行出海尝试,例如:广印展、工博会、世界人工智能大会带领企业开拓了厄瓜多尔、新加坡等市场。股权方面公司也持开放态度,积极引入国际化战略投资者,引入国际资本或者同行。 7、请问公司分红情况如何? 回答:公司注重投资者回报,连续四年现金分红比例超50%。2023年度利润分配方案为每股派发现金红利0.28元(含税),派发现金分红总额为1.45亿元,并以资本公积转增股本方式向全体股东每股转增0.4股。2024年,公司积极响应政策指引,优化分红政策增加现金分红频次切实回报投资者,2024年度中期利润分配方案为每股派发现金红利人民币0.06元(含税),现金分红占比达上半年归母净利润的52.86%。 8、市值管理方面是否有相关考核要求或者规划? 回答:公司重视市值管理这项系统性工作,在夯实主业的同时也注重加强投关力度以及提升公司治理效能,积极向市场传递公司价值。公司围绕“会展中国”、“数字会展”两大战略,聚焦人工智能、高端装备、文体商旅三大赛道,深耕各板块主营业务,全方位、多维度打造“世界知名、国内首选的”会展服务品牌。秉持“请进来,走出去”的态度,公司结合业务特性积极开展具有东浩兰生会展集团特色的创新投关活动,充分发挥资源优势丰富调研内容和形式,邀请投资者通过观展、观赛的方式实地调研公司业务。公司将提升企业内控水平作为完善治理的重要抓手,规范运作紧贴政策前沿,持续优化内控制度建设。 2024年,为了适应公司战略与可持续发展需要,公司启动了ESG体系建设,搭建董事会战略及ESG委员会领导下的多层组织架构,重点关注公司治理、绿色展馆、绿色搭建、社会公益等多个领域,相关配套制度均同步进行调整,将ESG理念融入公司发展脉络,推动公司进一步夯实可持续发展的“硬准则”。 9、公司目前在股权激励方面如何考虑? 回答:公司曾于2021年推出过股权激励,但当时的外部环境相对较为严峻,公司综合考量后认为不适宜继续推进,便于2022年暂时终止了股权激励。公司会积极探索更有针对性的激励方案来激发团队活力。 10、AR、VR等技术的兴起是否会对实体展会带来冲击? 回答:从目前现状来看,实体展会所创造的场景在短期内无法被线上完全替代,而且公司积极探索数字化转型,业务线上线下双轮驱动,利用新技术赋能更优的客户体验,例如工博会有“数字工博”平台,致力于打造全网最全面的“工业人的朋友圈”,工业人提供一个交流、学习、创新应用的“工业圈子”;世界人工智能大会有WAIC 数字化平台,以数字化服务实现供需智能化精准匹配;运营的上海世博展览馆也进行了智慧化改造,目前已实现建筑管理数字化提升运营效率。

金融界10-31 21:10

华荣股份接待59家机构调研，包括Dymon Asia Capital (Singapore) Pte. Ltd.、贝莱德资产管理、彼立弗投资等

即可获取订单。此外,目前公司已在欧洲、东南亚、中亚等地设立了四个运营中心,并计划布局南美和非洲的运营中心,逐步扩大海外业务布局。 5.公司对未来防爆板块传统领域的预期是怎么样的? 答:2024年以来传统油气化工领域资本开支下行对公司业绩的影响仍然存在,但从三季度数据来看,公司防爆内贸业绩降幅有所收窄。与此同时,产品单价因竞争激烈有所下降,但随着销售费用率下降,整体对利润端影响不大。此外,在产品单价下降的情况下,第三季度公司防爆板块整体营收为正增长,表明公司防爆产品销量持续增长,市场份额不断提升。 6.公司新能源EPC业务目前进展如何? 答:公司新能源EPC业务上半年受大型集中式项目所在的北方因低温影响不能开工的影响,仅确认小部分收入,下半年随着收入逐步确认,预计可为公司业绩做出一定贡献。 7.公司内外贸业务账期是否一致? 答:国内外项目型业务收款均主要分为预付款、进度款及质保金几个部分,相关账期根据不同项目有所不同。 8.公司三季报金融资产的变化情况是怎么样的? 答:公司三季度公允价值变动主要因公司通过中青芯鑫致胜(上海)股权投资合伙企业间接持有的金开新能股票股价上涨导致,但是该变化主要由市场决定,未来存在一定的不确定性。 9.公司未来的分红指引是否有变化? 答:从历史数据来看,公司是一个持续高分红的企业。未来分红指引可以关注后续发布的新的三年回报规划。

金融界10-31 20:41

申菱环境接待28家机构调研，包括东北证券、兴银基金、正圆私募基金等

业务，是公司未来增长的重要来源。公司在东南亚市场取得了较好的进展，特别是在新加坡和马来西亚交付了液冷、相变冷却等高能效产品，并正在增加当地销售和售后服务团队。东南亚数据中心市场正处于快速发展阶段，受到中国、美国互联网巨头的需求推动，以及政府政策的支持。公司对美国市场也高度关注，并逐步加大投入。据了解，申菱环境的数据中心订单转化节奏快，预计大部分订单将在今年内完成交付。工业领域客户的固定投资规划有所好转，尽管项目建设交付受下游需求等因素影响。特种板块增长率与总体增长率相当，主要覆盖大基建、核能、医院等领域，预计未来机场、核电站、医院的发展空间大。热泵产品市场在欧洲的推进和能源置换是大趋势，新一轮补贴政策的启动表明政府规划进一步明朗，公司对此保持审慎乐观态度。公司前三季度新增下单规模增长情况良好，正在全力赶交付，努力实现设定的各项指标。调研详情如下：公司于2024年10月29日披露了2024年第三季度报告,主要经营数据信息和投资者关系活动互动交流情况如下: 1、主要经营情况 2024年前三季度,公司实现营业收入197,699.31万元,同比增长6.20%;实现归属于上市公司股东的净利润14,286.75万元,同比下降4.11%。 2、互动交流情况 (1)问:公司整体业务构成情况如何? 答:随着数据中心业务的快速增长,2024年前三季度数据服务板块的营收占比已经增加到50%左右,工业板块20%左右,特种板块25%左右。未来能源和数字化是公司重点业务方向,预计在将来几年数据中心需求仍会保持较好的增长。公司新的数据中心产品基地很快就会投产,未来相关业务特别是液冷产品的质量、技术及交付能力都会大幅提升。 (2)问:公司海外业务特别是海外数据中心的业务进展如何? 答:海外业务是公司未来重要的增长来源,公司持续加大海外业务的投入,各方面的业务都取得了较好的进展。数据中心是海外业务的一个重点,其现阶段的重点市场是东南亚。公司这几年在新加坡和马来西亚有规模交付液冷、相变冷却等创新高能效产品。目前也正在增加当地的销售和售后服务团队以支撑市场快速发展的需要。对于海外市场的拓展,公司重视通过技术创新、预制化、本土服务保障等增加客户合作粘性。目前有一些项目在交付实施中,相信随着当地建设速度的加快,市场机会还是比较大的。美国市场规模巨大,公司高度关注,并逐步加大投入。 (3)问:请问东南亚市场的数据中心需求结构及潜力是怎样的? 答:东南亚的数据中心正处于快速发展阶段。目前能看到的规划项目众多,除了本土的需求外,更多来自中国、美国的互联网巨头,且政府在政策上也提供鼓励和支持,预期景气度持续提升。 (4)问:数据中心的订单确收节奏如何?会集中在四季度还是明年去确收? 答:数据中心的订单转化节奏相对比较快,今年前三季度数据中心板块订单增长较快,预计订单大部分会在今年内完成交付,当然也会有跨年的情况。从往年的情况看,四季度营收规模一般占比会大一些。 (5)问:工业相关领域四季度能否看到明确的拐点? 答:从业务角度看,工业领域客户的固定投资规划开始有所好转,但实际项目建设交付受制于下游需求等诸多因素。大的层面看,投资尤其是工业投资是国家拉动经济增长的重要抓手,相信形势会越来越好;细一些来看,目前抽水蓄能、特高压、深远海风电等需求增长还是比较快的。未来工业中的高技术以及能源产业是公司的重点服务方向。 (6)问:特种这一块上半年增长非常快,前三季度的情况如何,后面怎么展望? 答:前三季度整个特种增长率基本上跟总体增长率差不多。特种主要覆盖大基建、核能、医院等。结合产业发展阶段和国家规划来看,未来机场、核电站、医院的发展空间大,是增量的重要来源。 (7)问:热泵产品市场今年及明年增速情况如何? 答:欧洲整个热泵的推进、能源的置换是大趋势。由于置换的成本还是比较高的,在起步阶段需要政府补贴来加快进度。对比前两年,过去一段时间补贴的力度有所减弱。近期德国、波兰等陆续推出了新的补贴政策,预计后续需求会持续增加。明年的增速要结合政策情况及补贴落地的节奏来综合判断。总体趋势来说,因为新一轮的补贴开始启动了,表明政府规划进一步明朗,我们依旧保持审慎乐观态度。 (8)问:今年股权激励目标是否有压力? 答:前三季度的新增下单规模增长情况比营收的增长情况好很多,目前公司在全力赶交付,都在努力的往设定的各项指标推进。接待过程中,严格按照相关规定与投资者进行了充分的交流与沟通,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。

金融界10-31 20:41

恒力期货能化日报20241031

26万吨/年纯苯产能），市场压力较大。东南亚方面马来乐天12万吨/年纯苯装置10月10日停车进行为期25日的计划检修，中东方面11月沙特+伊朗+伊拉克重整装置检修较多，印度11月IOCL纯苯装置检修，下游一套苯酚装置周内已重启，韩国SK重整11月同步CDU降负至8成运行，下游POSM6成负荷运行；周内河南盛源加氢苯停车，平煤区域平衡被打破，后续或对山东贸易流有影响。11月中国纯苯进口量环比或有小幅度减少，核心矛盾在内贸货冲击港口，策略上依旧维持越高越空，价差策略依旧维持低位扩11下SM-BZ，高位缩12下SM-BZ。需注意11下的加工差策略需窄幅止盈。 2、需求端近期PS、ABS产量有明显增加。一方面下游利润虽有压缩但依旧保持在近两年的高位GPPS及ABS华东工厂均出现提负情况，HIPS随利润向好但目前工厂未见提负，此外北方恒力ABS装置重启，目前以低负荷运行。终端方面家电排产再次超预期，出口情况良好。 3、供给端预期落地，浙石化全线停车，此外浙石化ABS负荷同时提升。大体上后续苯乙烯供应格局呈现外松内紧的格局。韩国苯乙烯下游装置11月停车检修较多，预计11月韩国可能有6万吨左右富裕量，日本toyosty一套PS装置10月中旬停车检修，台湾11月苯乙烯装置检修回归。 4、进口端10月的预期量基本兑现，11月进口预计持续高位。10月目前已经抵港6万吨苯乙烯，1万吨新加坡货上旬抵港宁波，中东5000吨+新加坡3万吨抵港华东港口，还有一船1.3万吨沙特货月底抵港华南港口。11月预计苯乙烯进口量依旧维持在6-7万吨水平。对市场担心的逼空问题我们并不忧虑。9月浙石化船货到华东主港量总计6万吨，8月约5万吨，虽然11月浙石化全线停车会导致5-6万吨的港口库存补充消失，但进口货的补充+工厂库存的充裕将保证逼空难现。短期难看空，但也不会去追多，最好的选择恐是高位空2501合约。 5、库存：截至2024年10月28日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：3.53万吨，较上周期增0.06万吨，幅度增1.73%。商品量库存在2.48万吨，较上周期减0.04万吨，幅度降1.59%。截至2024年10月28日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：9.5万吨，较上期库存11万吨下降1.5万吨，环比下降13.64%；较去年同期库存4.18万吨上升5.32万吨，同比上升127.27%。 PTA 方向：不追空理由：自身基本面尚可，下游产销较好。逻辑：今日01合约以4888点收盘，较昨日结算价下降12点，跌幅0.24%，日内增仓9658手至125.87万手，TA1-5价差为-88（-4）。现货方面，今日主流现货基差在01-90，下周主港在01-90附近商谈，11月中下主港在01-85附近商谈；PTA现货加工费在305元/吨附近；PTA单月出口量同比维持增长，但增速有所回落。9月PTA出口38.1万吨，同比增加36.1%，环比下降6.8%，2024年1-9月累计出口342.4万吨，同比增加25.3%。供应方面，PTA负荷上升0.1个百分点至80.5%，逸盛宁波200万吨PTA装置预计11月4日重启，此前于2024年1月26日停车检修；独山能源250万吨PTA装置已于10月27日附近停车，预计10天左右。下游聚酯负荷为92.5%（+0.1pct）；江浙终端开机率高位维持，出货分化，加弹、织造、印染分别在93%、82%、86%。江浙涤丝今日产销较昨日有所下跌，至下午3点半附近平均产销估算在6成左右，直纺涤短平均产销78%，轻纺城市场总销量810万米（+78）。策略：关注产业利润TA/SC修复。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：不追空理由：港口周度去库，基差企稳。逻辑：今日EG2501合约收盘价4547（-27，-0.59%），日内减仓7336手至25.70万手，EG1-5价差为-76（-11）。现货方面，现货主流围绕01合约+44左右商谈，11月下期货基差在01合约升水46-49元/吨附近，商谈4600-4603元/吨水平。9月份EG进口59.1万吨，同比减少9.9%，环比增加1.2%，1-9月累计进口492.6万吨，同比减少5.0%。库存方面，截至10月28日，华东主港地区MEG港口库存总量60.37万吨，较上一统计周期减少1.38万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷降至67.29%（-1.35pct），其中煤制乙二醇开工负荷63.85%（-0.39pct），新疆中昆60万吨乙二醇装置10月下旬起轮流检修，预计单线检修时间2周左右；需求方面，下游聚酯负荷为92.5%（+0.1pct）；江浙终端开机率高位维持，出货分化，加弹、织造、印染分别在93%、82%、86%。江浙涤丝今日产销较昨日有所下跌，至下午3点半附近平均产销估算在6成左右，直纺涤短平均产销78%，轻纺城市场总销量810万米（+78）。策略：1-5反套止盈。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：震荡偏弱逻辑：1.今日厂家报价稳定，下游偏谨慎，成交一般，后续或继续小幅降价收单，市场价格短期预计弱稳运行。 2.供应方面，近期有部分装置环保限产，山西固定床工艺淘汰延迟到明年，影响产量不如预期，日产短时依旧维持高位18.8-19.2万吨左右小幅波动，十一月和十二月有西南限气等季节性检修，日产预计十一月中后有所下滑。需求方面，当前秋季小麦底肥进入尾声，农业采购扫尾，复合肥工厂开工率一般，淡储陆续开始但还未大规模采购，上周库存继续增加7.88万吨。整体而言，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，出口如果最后预期落空，反弹高度预计有限，盘面可尝试反弹空，01盘面关注1840-1850上方逢高空配。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化建材化工纯碱方向：单边01在1600上方逢高空，长线05多FG空SA头寸可继续持有行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价在1500-1550元/吨，期现报价在1540元/吨，纯碱目前基本面相对透明，供给端11-12月乃至明年年初仍有投产，下游玻璃持续减产，供需格局大方向持续走向过剩是已知的，短周期由于宏观处于国内及海外政策变动窗口期，同时市场过度放大纯碱供给端的减产消息，使得价格反复波动。 2.预计到11月中下旬会看到纯碱仓单大量增加，交割库持续累库以及碱厂待发量转为实发量的去库，届时看到的去库可以理解为表需后置。今年交割库预计在11月大幅累库后，玻璃厂年前可以选择不从碱厂拿货，而从交割库拿货，致使交割库大幅去库，碱厂持续累库，这个过程也会迫使碱厂持续降价，只要盘面大跌，交割库被锁住的库存就可以在市场上流动，引发较强烈的负反馈。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：宏观波动窗口期，单边不宜做空，套利为主风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：多FG空SA 行情跟踪： 1.今日沙河报价稳定在1310元/吨附近，主产地投机情绪有所消退，外围产销依旧强势，现阶段虽然玻璃持续减产以及冬季成本抬升预期给到价格一定底部抬升的支撑，但眼下更应该考虑的是中游的高库存存在的潜在风险，中游锁住的库存一旦释放，也会使得玻璃进入和纯碱类似的负反馈阶段，中游大体量库存流入市场，势必会触发玻璃厂低位累库。 2.目前玻璃日熔量已经按照预期下降至15.8万吨，接近23年初水平，供需逐渐转向平衡，但考虑需求端缺乏类似23年的存量需求支撑，新开工对标长周期需求减量会对玻璃需求影响更大，长周期供需双降，更多是考虑中间的阶段性错配机会。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：盘面升水大，估值不低，不宜单边追多，套利为主风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货10-31 16:56

9-2030）

4.6 东南亚市场天然甜味剂销量、收入及增长率（2019-2030）

4.7 印度市场天然甜味剂销量、收入及增长率（2019-2030）

4.8 中国市场天然甜味剂销量、收入及增长率（2019-2030）

5 全球天然甜味剂主要生产商分析

5.1 Madhava Natural Sweeteners

5.1.1 Madhava Natural Sweeteners基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.1.2 Madhava Natural Sweeteners 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.1.3 Madhava Natural Sweeteners 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.1.4 Madhava Natural Sweeteners公司简介及主要业务

5.1.5 Madhava Natural Sweeteners企业最新动态

5.2 Truvia

5.2.1 Truvia基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.2.2 Truvia 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.2.3 Truvia 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.2.4 Truvia公司简介及主要业务

5.2.5 Truvia企业最新动态

5.3 SweetLeaf Stevia

5.3.1 SweetLeaf Stevia基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.3.2 SweetLeaf Stevia 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.3.3 SweetLeaf Stevia 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.3.4 SweetLeaf Stevia公司简介及主要业务

5.3.5 SweetLeaf Stevia企业最新动态

5.4 Tate & Lyle

5.4.1 Tate & Lyle基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.4.2 Tate & Lyle 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.4.3 Tate & Lyle 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.4.4 Tate & Lyle公司简介及主要业务

5.4.5 Tate & Lyle企业最新动态

5.5 Whole Earth Sweetener

5.5.1 Whole Earth Sweetener基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.5.2 Whole Earth Sweetener 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.5.3 Whole Earth Sweetener 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.5.4 Whole Earth Sweetener公司简介及主要业务

5.5.5 Whole Earth Sweetener企业最新动态

5.6 Imperial Sugar

5.6.1 Imperial Sugar基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.6.2 Imperial Sugar 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.6.3 Imperial Sugar 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.6.4 Imperial Sugar公司简介及主要业务

5.6.5 Imperial Sugar企业最新动态

5.7 Herboveda

5.7.1 Herboveda基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.7.2 Herboveda 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.7.3 Herboveda 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.7.4 Herboveda公司简介及主要业务

5.7.5 Herboveda企业最新动态

5.8 Sunwin Stevia International

5.8.1 Sunwin Stevia International基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.8.2 Sunwin Stevia International 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.8.3 Sunwin Stevia International 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.8.4 Sunwin Stevia International公司简介及主要业务

5.8.5 Sunwin Stevia International企业最新动态

5.9 Morita Kagaku Kogyo

5.9.1 Morita Kagaku Kogyo基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.9.2 Morita Kagaku Kogyo 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.9.3 Morita Kagaku Kogyo 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.9.4 Morita Kagaku Kogyo公司简介及主要业务

5.9.5 Morita Kagaku Kogyo企业最新动态

5.10 ABF Ingredients

5.10.1 ABF Ingredients基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.10.2 ABF Ingredients 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.10.3 ABF Ingredients 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.10.4 ABF Ingredients公司简介及主要业务

5.10.5 ABF Ingredients企业最新动态

5.11 Evolva

5.11.1 Evolva基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.11.2 Evolva 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.11.3 Evolva 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.11.4 Evolva公司简介及主要业务

5.11.5 Evolva企业最新动态

5.12 Galam Group

5.12.1 Galam Group基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.12.2 Galam Group 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.12.3 Galam Group 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.12.4 Galam Group公司简介及主要业务

5.12.5 Galam Group企业最新动态

5.13 GLG Lifetech

5.13.1 GLG Lifetech基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.13.2 GLG Lifetech 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.13.3 GLG Lifetech 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.13.4 GLG Lifetech公司简介及主要业务

5.13.5 GLG Lifetech企业最新动态

5.14 Merisant

5.14.1 Merisant基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.14.2 Merisant 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.14.3 Merisant 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.14.4 Merisant公司简介及主要业务

5.14.5 Merisant企业最新动态

5.15 Ohly

5.15.1 Ohly基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.15.2 Ohly 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.15.3 Ohly 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.15.4 Ohly公司简介及主要业务

5.15.5 Ohly企业最新动态

5.16 Pure Circle

5.16.1 Pure Circle基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.16.2 Pure Circle 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.16.3 Pure Circle 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.16.4 Pure Circle公司简介及主要业务

5.16.5 Pure Circle企业最新动态

5.17 Zevia

5.17.1 Zevia基本信息、天然甜味剂生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.17.2 Zevia 天然甜味剂产品规格、参数及市场应用

5.17.3 Zevia 天然甜味剂销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.17.4 Zevia公司简介及主要业务

5.17.5 Zevia企业最新动态

6 不同产品类型天然甜味剂分析

6.1 全球不同产品类型天然甜味剂销量（2019-2030）

6.1.1 全球不同产品类型天然甜味剂销量及市场份额（2019-2024）

6.1.2 全球不同产品类型天然甜味剂销量预测（2025-2030）

6.2 全球不同产品类型天然甜味剂收入（2019-2030）

6.2.1 全球不同产品类型天然甜味剂收入及市场份额（2019-2024）

6.2.2 全球不同产品类型天然甜味剂收入预测（2025-2030）

6.3 全球不同产品类型天然甜味剂价格走势（2019-2030）

7 不同应用天然甜味剂分析

7.1 全球不同应用天然甜味剂销量（2019-2030）

7.1.1 全球不同应用天然甜味剂销量及市场份额（2019-2024）

7.1.2 全球不同应用天然甜味剂销量预测（2025-2030）

7.2 全球不同应用天然甜味剂收入（2019-2030）

7.2.1 全球不同应用天然甜味剂收入及市场份额（2019-2024）

7.2.2 全球不同应用天然甜味剂收入预测（2025-2030）

7.3 全球不同应用天然甜味剂价格走势（2019-2030）

8 上游原料及下游市场分析

8.1 天然甜味剂产业链分析

8.2 天然甜味剂产业上游供应分析

8.2.1 上游原料供给状况

8.2.2 原料供应商及联系方式

8.3 天然甜味剂下游典型客户

8.4 天然甜味剂销售渠道分析

9 行业发展机遇和风险分析

9.1 天然甜味剂行业发展机遇及主要驱动因素

9.2 天然甜味剂行业发展面临的风险

9.3 天然甜味剂行业政策分析

9.4 天然甜味剂中国企业SWOT分析

10 研究成果及结论

11 附录

11.1 研究方法

11.2 数据来源

11.2.1 二手信息来源

11.2.2 一手信息来源

11.3 数据交互验证

11.4 免责声明

QY调研所10-31 14:13

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