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【预见2023】首钢基金首席经济学家乔永远:中国经济步入复苏的早期
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创始人乔永远 核心观点: 综合
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和IMF的预测来看,中国2023经济增速有望超过2022年的主要经济体,中国经济将再度成为全球经济的“强心针”; 从历史来看,美联储加息的终点要高于核心通胀,目前的核心CPI是6%; 房贷利率下降不一定拉动地产销售,而真正拉动地产销售的是居民对房价上涨的预期; 2023年人民币走势将不会“一帆风顺”,但到年末有望上升至6.6左右; 2023年将是REITs大发展的一年。在当前低利率、金融监管趋严背景下,基金对REITs的需求不断提升,有扩募潜力的REITs将会受益,有望推动二级市场价格上涨。 以下为对话全文: 2023年中国可能成为全球经济下行环境中的一抹亮色 金融界:您认为影响全球经济前景的因素主要有哪些? 乔永远:首先,中美周期反转。一方面,中国经济步入复苏的早期。“乙类乙管”之后,中国的重心从保障群众健康转向加速经济发展,经济增速会靠拢潜在增长率,全力达到5%以上的水平,确保平稳实现2035年目标。综合
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和IMF的预测来看,中国将是极少数2023经济增速有望超过2022年的主要经济体,中国经济将再度成为全球经济的“强心针”。 另一方面,美国经济迎来衰退的早期。美联储加息速度40年未有,已经显著压制了流动性和居民需求,却仍未缓解通胀至合意水平,12月CPI维持在6.5%的高位。因此,美国“软着陆”的可能性小,12月非制造业PMI跌落荣枯线,下降超6.9个百分点;12月平均周工时降至34.3小时,低于2010年至2019年平均34.4的水平,可能代表着全职工作的裁员潮正在扩大。 其次,疫情扰动延续。疫情不止这一轮,2022年BA5(BF7)、XQ、XBB等变异毒株不断出现,传播能力、免疫逃逸能力都在不断上升。进出境人流增多后,“第二波”可能出现,再次扰动线下消费和生产。 再次,地缘政治风险。全球政策高度不确定,俄乌冲突还在持续,冲突的规模、持续时长都在不断增加,对全球经济、尤其是大宗商品价格造成长期的影响。此外,中美争端没有彻底缓解,一定程度上阻碍了中国宽货币和美国降通胀,减弱了全球经济复苏的强度。 总的来说,2023年的负面因素较多、乐观的因素较少,中国可能成为全球经济下行环境中的一抹亮色。 本次通胀可能长期存在,预计本轮美联储加息的终点将位于5%与6%之间 金融界:世界范围内市场的整体通胀水平正在快速增长。这种全球性通胀局面是暂时的还是长期的?目前的高通胀主要是由什么引起的呢? 乔永远:本次通胀具有较强的韧性与粘性,可能长期存在。 此轮通胀过程是多方面因素共同导致的,成因较为复杂。欧美流动性刺激是主因。2020年初,欧美国家释放了巨量的流动性,暂时性修复了居民的资产负债表,也推升了单位产量对应的货币数量。正如弗里德曼名言,“通货膨胀永远而且无处不在是一种货币现象”,不仅是70年代“大滞胀”的解释,也是本次通胀周期的成因。战争和疫情是催化剂。俄乌冲突导致全球能源、金属等大宗商品价格暴涨,直接导致了欧洲和日本的地区的输入性通胀 “长新冠”一定程度上减少了欧美的劳动参与率,造成工厂人力短缺、生产放缓,导致服务通胀的水平居高不下。 预计本轮美联储加息的终点将位于5%与6%之间。尽管美国经济软着陆的呼声很高,我们倾向于认为,美联储将会选择一定程度的经济衰退,来尽快压低通胀。一是,维护央行的声誉,美联储主席鲍威尔已经做出“higher for longer”的表态,转鸽的可能性小;二是,防范滞胀的风险,美联储会尽力防止70年代重演,确保经济政策不陷入两难境地。从历史来看,美联储加息的终点要高于核心通胀,目前的核心CPI是6%。 房贷利率下降不一定拉动地产销售,真正拉动地产销售的是对房价上涨的预期 金融界:您如何看待当前中国经济面临的挑战?请展望一下2023年的中国经济? 乔永远:不宜过度乐观,也不宜过度悲观。尽管2022年基数较低,但想要实现5%、甚至更高的经济增长依然需要做出较大的努力。必须承认,2023年中国经济依然面临众多的挑战。 第一是外需接连走弱。无论是从出口运价的高频数据,还是海外PMI、消费者信心指数等指标来看,目前全球需求都处于一个明显下降的周期内,在2020-2021年成为重要拉动因素的出口可能全年都将保持负增长。 第二是居民信心不足。从央行最新公布的12月金融数据来看,居民资产负债表的衰退仍在持续,新增贷款较前5年均值少63%、新增存款较前5年均值多103%,体现出居民信心缺失,风险偏好保守的趋势。2023年内,需要更大的政策刺激,来扭转这一趋势,重塑居民信心。 第三是地产依旧低迷。今年来,首套房贷利率已经下跌1.4个百分点,居民房贷增速一路下降,并没有明显改观。我们认为,房贷利率下降不一定拉动地产销售,而真正拉动地产销售的是居民对房价上涨的预期,如2009年的经验。换句话说,2023年,如果“房住不炒”的要求仍然强,地产很难大幅度回暖。 2023年的亮点可能在制造业,中国产能周期、金融周期将继续保持扩张 金融界:在全球经济下行的背景下,预计2023年我国经济将有哪些核心增长点? 乔永远:消费触底反弹。在初次疫情高峰之后,多个国家推出了较大力度的刺激政策,拉动消费增速回归正增长。我国也可能推出消费券或现金补贴,缓解居民消费的“疤痕效应”。参考海外经验,预计2023年末消费规模相较于2019年累计增长5%,消费增速(剔除价格因素)约为4.2%,较2022年提升8个百分点以上,略低于疫情前水平。 地产边际改善。在低基数的作用下,2023年1月30城商品房销售面积已经实现同比正增长,为全年开了一个好头。此外,正如两次金融危机的经验,地产可能再度成为政策的支点,在2023年的刺激核心可能是保障性住房,以拉动中国房价租售靠拢国际水平。“中央经济工作会议”再次提到“房住不炒”,且提出“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”。 我们认为“新模式”就是《扩大内需战略规划纲要》提出“探索新的发展模式,加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”,“完善住房保障基础性制度和支持政策,以人口净流入的大城市为重点,扩大保障性租赁住房供给”、“完善长租房政策,逐步使租购住房在享受公共服务上具有同等权利”。地产行业集中度将进一步走高,如果保障性住房规模继续提高,可能主要通过龙头房企承建承租,如北京已经配租的龙湖冠寓、万科泊寓、保利首开乐尚公寓;都市圈土拍有望“降价增量”,既满足地方土地收入需要,也降低保障性住房建设成本,并保障龙头房企的利润率。 周期性力量扩张。2023年的亮点可能在制造业,中国的产能周期、金融周期将继续保持扩张。政策主线已经迎来五年之变,从供给侧改革转向需求侧进取,转折节点是《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》。2020年以来,一般贷款利率首次低于个人房贷利率,新设的经营贷利率更是大幅降低企业融资成本,一度低于房贷利率超过1.1个百分点。经历了多年的“去杠杆”后,制造业企业的主动贷款意愿较高,企业贷款一直保持在高位。截至2022年12月,企业中长期贷款已经连续5个月保持同比多增,如果能够叠加居民信心的边际好转,金融周期将加快现有的上升趋势。 2023年人民币走势将不会“一帆风顺”,但到年末有望上升至6.6左右 金融界:为进一步提振市场信心,财政、货币政策应具备哪些应对之策?预计新一年人民币汇率将呈现怎样的走势? 乔永远:财政政策将在2023年担当主角。2022年12月的中央经济工作会议指出“积极的财政政策要加力提效”,强于2021年“积极的财政政策要提升效能,更加注重精准、可持续性”的表述。如果减税降费的任务持续,明年赤字率目标可能在3.6%左右,高于2022年目标2.8%,以匹配“会议”提出的“保持必要的财政支出强度”;地方专项债可能加量发行,既绕开债务率的要求,也通过透明的渠道,防范地方隐形债务增多,即“优化组合赤字、专项债、贴息等工具”,“保障财政可持续和地方政府债务风险可控”。 货币政策重视精准性,结构性政策将继续挑起大梁。中央经济工作指出,“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”,一方面表明“大水漫灌”可能性很低,另一方面意味着“结构性”而非“常规性”货币政策是刺激手段。在流动性总体稳健的基调下,“传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大”、“落实碳达峰碳中和目标”都会用定向低利率的方式完成。此外,利率的提升不会太快。央行可能引导利率慢提升,通过低利率环境配合财政扩张,避免财政负担过大;央行再次下调利率的可能不大,考虑到通胀因素,当前实际利率相当低,刚刚由负转正,足以调动社会投资的积极性,也能“防止形成区域性、系统性金融风险”。 2023年人民币走势将不会“一帆风顺”,但到年末有望上升至6.6左右。人民币兑美元的汇率主要由两方面的因素决定,其一是中期(三年左右)的经济增速差,第二是中美政策利差。由于2023年中国经济向上、美国经济向下的趋势较为明显,因此决定人民币走势的最重要因素就是美联储的加息终点。而美联储当前的鹰派表态可能支持终端利率接近6%,这会导致人民币汇率全年走强、但走势并非是“一帆风顺”,而可能多次出现波折,全年平均汇率将较2022年的6.73继续呈现小幅贬值的趋势。 基金对REITs的需求不断提升,有望推动二级市场价格上涨 金融界:2023年我国资本市场将会有怎样的表现?哪些领域值得关注? 乔永远:总体上,2023股票市场将强于2022年,但具体涨幅需关注预期的兑现程度。当前股市对2023年的预期较为乐观,但2023面临内外部较多的挑战,是否能够足额兑现当前的乐观预期仍不确定。 2023年将是REITs大发展的一年。从供给端来看,2022年下半年获批的REITs审批速度更短、发行速度及频率明显加快;截至目前已有约48家企业公布与公募REITs上市发行相关的筹备工作,2023年REITs上市数量有望快速增加,也有望实现常态化发行。 从需求端来看,基金对REITs的需求长期存在。公募REITs凭借高派息率、风险收益适中等优势,可帮助投资者解决资产荒问题,为其提供长期、稳定、风险收益适中的投资选择。在当前低利率、金融监管趋严背景下,基金对REITs的需求不断提升,有扩募潜力的REITs将会受益,有望推动二级市场价格上涨。
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金融界
2023-01-18
CPT Markets:美元企稳反弹令金价震荡回调!后市关注美国12月PPI和零售销售数据
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给金价的支撑情况。 而在利多因素方面,
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World Bank上周将许多国家今年的增长预测下调至处于衰退边缘的水平,因为央行加息的影响加剧、俄乌战争仍在继续以及世界主要经济引擎停滞不前。摩根士丹利将今年底时美元指数的预估下调至98,并预计随着对经济衰退严重程度的担忧开始缓解,美元兑欧元今年将更显疲软。在乌俄局势方面,乌克兰城市第聂伯遭俄罗斯导弹袭击造成的死亡人数周一增加至40人、数十人下落不明,酿成三个月来平民死伤最惨重的事件,期间莫斯科发射导弹袭击远离前线的城市。 总而言之,由于美元企稳反弹和部分黄金多头获利了结,金价短线偏向震荡回调。不过经济衰退前景及地缘局势,限制了金价的跌势;由于周二无重要经济数据出炉,后市关注周三美国12月PPI和零售销售数据。 从上方压制(上方阻力) 1910.10,1912.30;从下行方向看,下方支撑1908.70。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考,不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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CPT_Markets
2023-01-18
HYCM兴业投资原油日评:衰退忧虑挥之不出,美油反弹受阻
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界最弱势群体生活水平所需投资的动力。”
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(World Bank)上周将许多国家2023年的增长预测下调至处于衰退边缘的水平,因为央行加息的影响加剧、俄乌战争仍在继续,以及世界主要经济引擎停滞不前。 经济学家预计美国经济年内或陷入衰退。美国《华尔街日报》15日公布的最新季度调查结果显示,经济学家预计,在美国联邦储备委员会大举加息背景下,美国经济未来一年内或将出现温和衰退。这项于1月6日至10日对71名经济学家进行的调查显示,美国经济在未来12个月出现衰退的概率高达61%。四分之三的受访者认为,虽然美联储期望通过让经济增长放缓而非全面萎缩来降低通胀,但经济“软着陆”不会实现,高通胀和美联储抑制通胀的政策努力将成为今年美国经济面临的最大风险。 欧洲天然气价格跌至16个月低点,为油价带来压力。欧洲天然气价格跌至2021年9月以来的最低水平,原因是供应前景得到提振。在经历了动荡的2022年之后,今年的天然气市场正在平静下来。欧洲出现了一些乐观情绪,认为随着通胀开始缓解,对经济衰退的担忧消退,最糟糕的时期可能已经过去。持续的温和天气是天然气价格下跌的主要原因。虽然本周预计会出现一股寒流,但可能是短暂的,而且强度不会大到影响天然气库存。尽管如此,一些人警告称,危机远未结束。Iberdrola SA董事长Ignacio Sanchez Galan表示,欧洲很幸运,但供应仍然受到地缘政治事件的影响。天然气价格可能有所下降,但仍几乎是五年来同期均价的两倍。 不过,也有投行对2023年经济前景保持谨慎乐观。奥地利第一储蓄银行在一份分析报告中指出,2022年,全球经济受到战争、通货膨胀和中国出人意料的严格疫情政策的影响。因此,欧元区的增长明显放缓,尤其是在下半年。2023年的前景存在很大的不确定性,但我们有理由保持谨慎乐观。中国在2022年底结束了零疫情政策,这应该会逐渐照亮亚洲的增长前景。此外,欧洲能源危机暂时缓解,也改善了欧元区短期增长前景。然而,经济的一个主要不确定性因素仍然存在,即持续的高利率将如何影响经济增长。尽管前景充满了不确定性,谨慎乐观的初步迹象仍然可以看到。例如,在经历了漫长的低迷阶段(1至1.5年)后,许多国家的许多领先指标已经接近以往经济周期中见底的水平。此外,越来越多的迹象表明,全球通胀势头正在逐渐放缓,这对2022年的增长降温起到了重要作用。全球大宗商品价格的快速下跌预示着2023年通货膨胀率将继续下降。这应该会对2023年的经济前景产生支撑作用。通胀势头的下降将再次提高消费者的实际收入水平,这应该有利于消费增长。此外,通胀下降可能导致主要央行收紧货币政策立场。就目前而言,这引发了金融市场投资者的风险偏好上升;例如,美元对其他主要货币大幅贬值,高收益债券的风险溢价呈下降趋势。如果2023年风险偏好持续上升,全球经济将再次拥有更多的投资资本,在我们看来,这也将导致增长前景稳步改善。尤其是新兴市场,在美元疲软时期的历史表现要好于平均水平。 接下来,市场将关注OPEC公布的短期能源展望月度报告,该报告看点集中在各成员国减产协议的执行情况。虽然中国已经开始逐步退出零冠策略和放松疫情管控限制措施,但乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑,各能源机构可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此,油价料面临进一步下行压力。原油投资者还会密切关注地缘政治和全球经济放缓相关讨论的消息,以获得明确方向。原定于周二公布的美国石油学会(API)每周原油库存报告和周三公布的美国能源信息署(EIA)每周原油库存报告因马丁•路德金纪念日分别推迟一天。 美元指数 美元指数周一小幅低开后继续承压走低,跌至101.773的去年6月9日以来新低,但随后因美债收益率上涨而回升至102.557高点。此外,上周五公布的密歇根大学消费者信心指数和5年通胀预期乐观,也可能支撑美元指数自多月低点反弹。然而,中国激发的市场乐观情绪和美国通胀担忧的缓解似乎仍抑制着美元指数的反弹。 美元指数本周开盘从101.80的边际新低反弹。荷兰国际集团经济学家预计,美元仍将温和看跌。本周美国数据相对较少,但零售销售、工业生产和成屋销售都可能疲软。从理论上讲,这应该不会对美联储2月和3月两次加息25个基点的市场预期造成太大影响,这两次加息预计都将在年底前逆转。迫使美元指数跌破102的因素仍然存在,但美元指数本周可能在101.30/50区域找到支撑。 道明证券分析师预计,美元可能在今年第一季度盘整。未来几周,企业盈利、全球数据令人意外,以及中国重新放开的道路坎坷,都可能会影响市场的乐观情绪。美元很可能在下个月盘整。尽管我们认为任何反弹都将是温和、简短的和短暂的,但从许多指标来看,美元的表现都极大可能大打折扣。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道持平,油价向中轨靠近;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。 4小时图:保利加通道收敛,油价在中轨附近发展;14均线转跌,20均线看涨;随机指标走高。 1小时图:保利加通道下滑,油价上行受制于中轨;14和20小时均线看跌;随机指标走高。 综述:预计日内油价将在77.80-80.55区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月16日高点79.90,突破后将上探1月2日高点80.55,然后是2022年12月27日高点81.15和1月3日高点81.50,以及2022年12月2日高点82.20和2022年12月5日高点82.70;而下方支持留意1月16日低点78.50,跌破后将下探1月11日高点77.80,然后是1月12日低点77.10和1月9日高点76.70,以及1月10日高点75.90和1月6日高点75.45。 布伦特原油 日图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。 4小时图:保利加通道收敛,油价在中轨附近发展;14和20均线看涨;随机指标走高。 1小时图:保利加通道下方,油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。 综述:预计日内油价将在82.95-85.45区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月12日高点84.60,突破将上探1月16日高点85.20,然后是1月13日高点85.45和2022年12月30日高点85.95,以及2022年12月1日低点86.25和1月3日高点86.95;而下方支持留意1月16日低点83.85,跌破将下探1月13日低点83.50,然后是1月11日高点82.95和1月12日低点82.35,以及1月3日低点81.75和1月9日高点81.35。 周二关注: 美国1月纽约联储制造业指数 OPEC短期能源展望月度报告 纽约联储主席威廉姆斯发表讲话
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金融界
2023-01-17
邦达亚洲:假日市场交投清淡 美元指数小幅收涨
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弱势群体生活水平所需投资的动力。上周,
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大幅下调今年全球经济增长预期至1.7%,因持续的高通胀推升了全球经济衰退的风险。
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指出,对增长构成威胁的因素包括通胀高企、利率上升、投资减少和俄乌冲突,还有多国经济引擎熄火。在世界经济论坛2023年年会开幕前一天,国际货币基金组织(IMF)发布报告警告在最严重情况下,全球经济碎片化将导致全球经济总产出减少高达7%。贸易联系减弱将对低收入国家和新兴经济体造成最大冲击。 另外,据外媒对经济学家的调查显示,欧洲央行与通胀的斗争可能在半年内结束,因为他们认为,欧洲央行的政策制定者最早将在7月开始转向。届时,存款利率将从目前2%的水平分三步上调至3.25%的峰值。调查显示,欧洲央行在2月和3月的会议上两次加息50个基点,随后在5月或6月加息25个基点。分析师的预测中值是欧洲央行将在第三季度初将利率降至3%。这种情况将意味着欧洲央行将发生没有预见到的重大转折。大多数欧洲央行官员认为,在达到所谓的终端利率后,利率将保持在目前水平,没有人呼吁降息。 MLIV Pulse的最新调查显示,投资者预计存款利率将进一步上升,超过一半的受访者预计存款利率将达到3.5%或更高的峰值。 今日需要关注的数据有,中国第四季度GDP年率、英国11月失业率-按ILO标准、德国12月CPI年率终值、欧元区1月ZEW经济景气指数、德国1月ZEW经济景气指数、加拿大12月CPI年率和加拿大12月央行核心CPI年率。 美元指数 美元指数昨日震荡盘整,日线小幅收涨,现汇价交投于102.30附近。清淡的节假日市场交投氛围中,空头回补和102.00关口附近所形成的技术面买盘是支撑美元指数止跌企稳的主要原因。不过,投资者对美联储放缓加息步伐的预期升温限制了汇价的反弹空间。今日关注102.80附近的压力情况,下方支撑在101.80附近。 欧元/美元 欧元昨日震荡盘整,日线微幅收跌,现汇价交投于1.0820附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外,美元指数在空头回补和102.00关口附近所形成的技术面买盘支撑下止跌反弹是施压欧元回落的主要原因。不过,对美联储放缓加息步伐的预期持续升温限制了汇价的回调空间。今日关注1.0900附近的压力情况,下方支撑在1.0700附近。 英镑/美元 英镑昨日震荡下行,日线小幅收跌,现汇价交投于1.2180附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外,美元指数在空头回补和102.00关口附近所形成的技术面买盘支撑下止跌企稳也是施压英镑回落的重要因素。此外,对英国央行放松政策立场的预期也对汇价构成了一定的打压。今日关注1.2250附近的压力情况,下方支撑在1.2100附近。
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金融界
2023-01-17
兴业投资:衰退忧虑挥之不出,美油反弹受阻
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界最弱势群体生活水平所需投资的动力。”
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(World Bank)上周将许多国家2023年的增长预测下调至处于衰退边缘的水平,因为央行加息的影响加剧、俄乌战争仍在继续,以及世界主要经济引擎停滞不前。 经济学家预计美国经济年内或陷入衰退。美国《华尔街日报》15日公布的最新季度调查结果显示,经济学家预计,在美国联邦储备委员会大举加息背景下,美国经济未来一年内或将出现温和衰退。这项于1月6日至10日对71名经济学家进行的调查显示,美国经济在未来12个月出现衰退的概率高达61%。四分之三的受访者认为,虽然美联储期望通过让经济增长放缓而非全面萎缩来降低通胀,但经济“软着陆”不会实现,高通胀和美联储抑制通胀的政策努力将成为今年美国经济面临的最大风险。 欧洲天然气价格跌至16个月低点,为油价带来压力。欧洲天然气价格跌至2021年9月以来的最低水平,原因是供应前景得到提振。在经历了动荡的2022年之后,今年的天然气市场正在平静下来。欧洲出现了一些乐观情绪,认为随着通胀开始缓解,对经济衰退的担忧消退,最糟糕的时期可能已经过去。持续的温和天气是天然气价格下跌的主要原因。虽然本周预计会出现一股寒流,但可能是短暂的,而且强度不会大到影响天然气库存。尽管如此,一些人警告称,危机远未结束。Iberdrola SA董事长Ignacio Sanchez Galan表示,欧洲很幸运,但供应仍然受到地缘政治事件的影响。天然气价格可能有所下降,但仍几乎是五年来同期均价的两倍。 不过,也有投行对2023年经济前景保持谨慎乐观。奥地利第一储蓄银行在一份分析报告中指出,2022年,全球经济受到战争、通货膨胀和中国出人意料的严格疫情政策的影响。因此,欧元区的增长明显放缓,尤其是在下半年。2023年的前景存在很大的不确定性,但我们有理由保持谨慎乐观。中国在2022年底结束了零疫情政策,这应该会逐渐照亮亚洲的增长前景。此外,欧洲能源危机暂时缓解,也改善了欧元区短期增长前景。然而,经济的一个主要不确定性因素仍然存在,即持续的高利率将如何影响经济增长。尽管前景充满了不确定性,谨慎乐观的初步迹象仍然可以看到。例如,在经历了漫长的低迷阶段(1至1.5年)后,许多国家的许多领先指标已经接近以往经济周期中见底的水平。此外,越来越多的迹象表明,全球通胀势头正在逐渐放缓,这对2022年的增长降温起到了重要作用。全球大宗商品价格的快速下跌预示着2023年通货膨胀率将继续下降。这应该会对2023年的经济前景产生支撑作用。通胀势头的下降将再次提高消费者的实际收入水平,这应该有利于消费增长。此外,通胀下降可能导致主要央行收紧货币政策立场。就目前而言,这引发了金融市场投资者的风险偏好上升;例如,美元对其他主要货币大幅贬值,高收益债券的风险溢价呈下降趋势。如果2023年风险偏好持续上升,全球经济将再次拥有更多的投资资本,在我们看来,这也将导致增长前景稳步改善。尤其是新兴市场,在美元疲软时期的历史表现要好于平均水平。 接下来,市场将关注OPEC公布的短期能源展望月度报告,该报告看点集中在各成员国减产协议的执行情况。虽然中国已经开始逐步退出零冠策略和放松疫情管控限制措施,但乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑,各能源机构可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此,油价料面临进一步下行压力。原油投资者还会密切关注地缘政治和全球经济放缓相关讨论的消息,以获得明确方向。原定于周二公布的美国石油学会(API)每周原油库存报告和周三公布的美国能源信息署(EIA)每周原油库存报告因马丁?路德金纪念日分别推迟一天。 美元指数 美元指数周一小幅低开后继续承压走低,跌至101.773的去年6月9日以来新低,但随后因美债收益率上涨而回升至102.557高点。此外,上周五公布的密歇根大学消费者信心指数和5年通胀预期乐观,也可能支撑美元指数自多月低点反弹。然而,中国激发的市场乐观情绪和美国通胀担忧的缓解似乎仍抑制着美元指数的反弹。 美元指数本周开盘从101.80的边际新低反弹。荷兰国际集团经济学家预计,美元仍将温和看跌。本周美国数据相对较少,但零售销售、工业生产和成屋销售都可能疲软。从理论上讲,这应该不会对美联储2月和3月两次加息25个基点的市场预期造成太大影响,这两次加息预计都将在年底前逆转。迫使美元指数跌破102的因素仍然存在,但美元指数本周可能在101.30/50区域找到支撑。 道明证券分析师预计,美元可能在今年第一季度盘整。未来几周,企业盈利、全球数据令人意外,以及中国重新放开的道路坎坷,都可能会影响市场的乐观情绪。美元很可能在下个月盘整。尽管我们认为任何反弹都将是温和、简短的和短暂的,但从许多指标来看,美元的表现都极大可能大打折扣。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道持平,油价向中轨靠近;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。 4小时图:保利加通道收敛,油价在中轨附近发展;14均线转跌,20均线看涨;随机指标走高。 1小时图:保利加通道下滑,油价上行受制于中轨;14和20小时均线看跌;随机指标走高。 综述:预计日内油价将在77.80-80.55区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月16日高点79.90,突破后将上探1月2日高点80.55,然后是2022年12月27日高点81.15和1月3日高点81.50,以及2022年12月2日高点82.20和2022年12月5日高点82.70;而下方支持留意1月16日低点78.50,跌破后将下探1月11日高点77.80,然后是1月12日低点77.10和1月9日高点76.70,以及1月10日高点75.90和1月6日高点75.45。 布伦特原油 日图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。 4小时图:保利加通道收敛,油价在中轨附近发展;14和20均线看涨;随机指标走高。 1小时图:保利加通道下方,油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。 综述:预计日内油价将在82.95-85.45区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月12日高点84.60,突破将上探1月16日高点85.20,然后是1月13日高点85.45和2022年12月30日高点85.95,以及2022年12月1日低点86.25和1月3日高点86.95;而下方支持留意1月16日低点83.85,跌破将下探1月13日低点83.50,然后是1月11日高点82.95和1月12日低点82.35,以及1月3日低点81.75和1月9日高点81.35。 周二关注: 美国1月纽约联储制造业指数 OPEC短期能源展望月度报告 纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 2023-01-17
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兴业投资
2023-01-17
邦达亚洲: 假日市场交投清淡 美元指数小幅收涨
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弱势群体生活水平所需投资的动力。上周,
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大幅下调今年全球经济增长预期至1.7%,因持续的高通胀推升了全球经济衰退的风险。
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指出,对增长构成威胁的因素包括通胀高企、利率上升、投资减少和俄乌冲突,还有多国经济引擎熄火。在世界经济论坛2023年年会开幕前一天,国际货币基金组织(IMF)发布报告警告在最严重情况下,全球经济碎片化将导致全球经济总产出减少高达7%。贸易联系减弱将对低收入国家和新兴经济体造成最大冲击。
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邦达亚洲
2023-01-17
暂停加息不可能!世界经济论坛最重要的信号:鲍威尔鹰派是大赢家
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2022年的乐观前景发生了重大转变。
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上周将许多国家2023年的增长预测下调至接近衰退的水平,原因是央行加息的影响加剧、欧洲地缘战争仍在继续,以及世界主要经济引擎停滞不前。 世界各地对衰退的定义各不相同,但通常包括经济萎缩的前景,可能在“滞胀”情况下出现高通胀。 在通胀方面,世界经济论坛的调查发现地区差异很大,预计2023年将出现高通胀的比例从中国的5%到欧洲的57%不等,欧洲去年能源价格上涨的影响已蔓延至更广泛的经济领域。 大多数经济学家认为,欧洲(59%)和美国(55%)将进一步收紧货币政策,决策者面临收紧过度或收紧过少的风险。 在2023新年首秀中,鲍威尔主要提到3大重点,首先,美联储的货币政策独立性是一项重要且得到广泛支持的制度安排,同时为美国公众提供了良好的服务。 其次,美联储需要通过持续实现充分就业和价格稳定的法定目标,以及提供透明信息帮助公众和国会议员们理解并采取有效监督,以争取独立性。 最后,美联储需要坚守本位,不要盲目追求与法定目标和权限不紧密挂钩的社会效益。 他在会中所强调的,与大多数经济学家似乎吻合。 他提到,价格稳定是经济健康的基石,并随着时间推移为公众提供不可估量的利益。但在高通胀时期恢复价格稳定,需要提高利率以减缓经济,可能需要采取短期内不受欢迎的措施。美联储的独立性也能确保重要决策不受短期政治考量的影响。 (来源:Seeking Alpha) 总部位于迪拜的全球物流公司DP World的副首席执行官兼首席财务官Yuvraj Narayan告诉路透社:“很明显,需求大幅下降,库存没有清理干净,订单没有送达。” “强加的限制太多了,它不再是一个自由流动的全球经济,除非他们找到正确的解决方案,否则只会变得更糟,”他补充说,该集团预计运费将在2023年下降15%至20%。 很少有行业期望完全免疫,云服务公司Cloudflare首席执行官马修·普林斯表示,互联网活动表明经济放缓。 “自从2023新年以来,当我追上其他科技公司的首席执行官时,他们就像在不断询问,你注意到天塌下来了吗?”他说。 普华永道的调查发现,公司对其增长前景的信心降幅为2007-08年全球金融危机以来的最大降幅,尽管大多数首席执行官没有计划在未来12个月内裁员或削减薪酬,因为他们试图留住人才。 “他们正试图在不改变人力资本和大规模裁员的情况下降低成本,”普华永道全球主席鲍勃·莫里茨说。 Heidrick & Struggles驻伦敦的合伙人珍妮·希伯特(Jenni Hibbert)表示,活动正在正常化,这家猎头公司在经历了两年的强劲增长后发现“流动性略有下降”。 “我们从大多数客户那里听到了同样的喜忧参半的情况,人们预计市场将面临更多挑战,”希伯特解释。 当前情况而言,没有什么比解决全球贫困的努力,更能体现经济衰退对现实世界的影响。抗击艾滋病、结核病和疟疾全球基金的执行董事彼得·桑兹表示,随着捐助者开始感到手头拮据,海外发展援助的预算正在被削减,而经济衰退将严重打击当地的医疗保健服务。 许多达沃斯与会者普遍担心未来一年的不确定性,从欧洲地缘战争的持续时间和强度,到主要央行寻求通过大幅加息降低通胀的下一步行动。 一家美国上市公司的首席财务官告诉媒体,鉴于经济不确定性,他正在为2023年准备各种不同的情景,这在很大程度上与今年的利率走势有关。 虽然多数经济学家不认同,但仍有一些人指出,全面衰退可能会暂停美联储和其他主要央行的政策紧缩计划,这使得借贷成本越来越高。 印度清洁能源集团ReNew Power董事长兼首席执行Sumant Sinha表示:“我希望前景变得更弱一些,这样美联储利率就会开始下降,全球央行对流动性的整体吸走也会有所缓解。” 他说:“这不仅有利于印度,也有利于全球。”他继续指出,当前一轮的加息使得清洁能源公司为其资本密集型项目提供资金的成本更高。
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小萧
2023-01-17
会员
决策分析:美国周一休市 世界股指停滞不前 更多财报、数据、美联储官员讲话在路上!
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将全球经济推入衰退,从而损害企业利润。
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上周增加了悲观的前景,警告说“这是我们在过去五年中看到的最严重的经济放缓。” Oanda Europe Ltd高级市场分析师Craig Erlam在一份报告中写道:“今年的开局相当疯狂,因此投资者可能会利用这个机会喘口气。现在的问题是,财报季是会增强这种新的希望感,还是会在聚会真正开始之前破坏它。一个糟糕的财报季可能会破坏软着陆的希望,而软着陆现在看起来比几个月前更有可能实现。” 本周,随着交易员评估公司是否能够应对包括更高利率在内的逆风,收益将成为一个关键的催化剂。繁忙财报季已经开始,本周的华尔街重量级财报包括高盛和摩根士丹利。 几位美联储官员本周将发表讲话,提供更多关于他们政策优先事项的线索。世界经济论坛年会在瑞士达沃斯拉开帷幕,出席会议的发言人包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德和国际货币基金组织的克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃。 与此同时,日本市场继续受到货币政策转变猜测的推动,随着日元反弹打压出口商,东证指数走低。投资者正在警惕日本央行周三制定政策时的不确定性。日元走强至5月以来的最高水平,日本基准10年期国债收益率连续第二天突破日本央行的上限。 商品货币略微走低,美元/加元从1.3389升至1.3411,原因是油价走软。欧元和英镑在上周反弹后继续盘整。 继周末反弹后,周一比特币在涨跌之间波动,当时市场乐观地认为它可能已经触底。在市场的其他方面,在近几个月金属价格飙升后中国承诺加强定价监管后,铁矿石价格暴跌,石油和黄金下跌。 下一个交易日焦点、风向标: 02:00德国1月ZEW经济景气指数 05:30加拿大12月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 加拿大12月消费者物价指数(年率) 19:00日本无担保隔夜拆借利率 23:00英国12月消费者物价指数(年率) 主要货币走势分析: 欧元:欧元/美元收低,收报1.0820,跌幅0.10%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.0863,进一步阻力位于1.0905,关键阻力位于1.0935;汇价下行的初步支撑位于1.0790,进一步支撑位于1.0759,更关键支撑位于1.0717。 英镑:英镑/美元收低,收报1.2189,跌幅0.30%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.2265,进一步阻力位于1.2335,关键阻力位于1.2382;汇价下行的初步支撑位于1.2148,进一步支撑位于1.2101,更关键支撑位于1.2030。 日元:美元/日元收涨,收报128.462,涨幅0.48%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于129.165,进一步阻力位129.832,关键阻力位于130.804;汇价下行的初步支撑位于127.526,进一步支撑位于126.554,更关键支撑位于125.887。
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埃尔文
2023-01-17
贫富差距难以想象!全球1%的超级富豪,占有了三分之二的新增财富
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豪的财富变化。 该研究将这种财富创造与
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的报告进行了对比,
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在2022年10月表示,由于Covid-19大流行减缓了消除贫困的努力,可能无法实现到2030年消除极端贫困的目标。 国际乐施会执行董事加布里埃拉·布赫 (Gabriela Bucher) 呼吁为超级富豪增税,称这是“减少不平等和恢复民主的战略先决条件”。 在报告的新闻稿中,布赫还表示,税收政策的变化将有助于解决世界各地持续存在的危机。 布赫说:“对超级富豪和大公司征税是摆脱当今重叠危机的大门。是时候打破这样一个神话了。” 世界各地同时发生的危机相互影响,一起产生比它们单独发生时更大的逆境,也被称为“多重危机”。最近几周,研究人员、经济学家和政治家表示,世界目前正面临这样一场危机,生活成本危机、气候变化和其他压力的压力正在相互碰撞。
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Dan1977
2023-01-16
2023全球家庭财富乐观情绪崩溃!晴雨表调查出炉,只有中国逆势走强
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焦虑反映了全球经济状况的严重不确定性。
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上周警告称,今年可能会陷入衰退。 虽然爱德曼长期以来的信任指数显示,美国高收入受访者对主要机构的平均信任度为63%,但在低收入群体中,这一数字降至仅40%。沙特阿拉伯、中国、日本和阿拉伯联合酋长国也存在类似的收入差异。 虽然这种态度不可避免地反映了时事,但多年来,对政府的信任度下降一直是调查的一个关键主题,今年的信任度大大低于企业相对健康的信任度得分。 爱德曼将此归因于大流行期间对公司休假计划的积极看法,对公司因乌克兰战争而退出俄罗斯的举措的掌声,以及公司已经开始在多元化和包容性方面加强。
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Linlin
2023-01-16
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