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11月14日涨跌停追踪：两市77股涨停 13股跌停

　　金融界11月14日消息今日上证指数开盘报3100.87点，收盘报3083.40点，全天下跌0.13%，振幅为1.5%，深证成指开盘报11177.07点，收盘报11113.46点，全天下跌0.24%，振幅为1.73%，创业板开盘报2406.87点，收盘报2375.21点，全天下跌1.25%，振幅为2.25%，两市总计成交10672.98亿元，环比上个交易日缩量12.74%。　　盘面上看，肝炎概念、儿童药、新冠药物、乙肝疫苗、中药等概念涨幅居前，而民航机场、钙钛矿电池、供销社、异质结电池HIT、免税店概念等概念跌幅居前。　　据金融界网站统计显示，今日两市共有77个股涨停，其中一字涨停4只，自然涨停72只，涨停数量环比上个交易日上涨16.67%，以下为两市的涨停个股详情：序号股票代码股票名称最新价(元) 涨跌幅封单金额(万元) 涨停时间涨停类型 1 000815 美利云 10.11 10.01% 72307.12 09:25:00 一字涨停 2 000863 三湘印象 4.84 10.0% 38794.39 09:25:00 一字涨停 3 002188 中天服务 7.24 10.03% 7944.81 09:25:00 一字涨停 4 601155 新城控股 20.67 10.01% 47498.88 09:25:01 一字涨停 5 301356 N天振 56.09 -10.97% 105.95 09:25:03 自然涨停 6 600613 神奇制药 9.72 9.95% 17094.72 09:30:01 自然涨停 7 300356 *ST光一 4.82 19.9% 1097.95 09:33:03 自然涨停 8 000766 通化金马 6.05 10.0% 6187.89 09:33:21 自然涨停 9 002980 华盛昌 37.14 10.01% 4667.70 09:34:03 自然涨停 10 301211 亨迪药业 25.36 20.02% 8609.06 09:35:39 自然涨停 11 000153 丰原药业 9.96 10.06% 7170.52 09:38:12 自然涨停 12 002755 奥赛康 9.35 10.0% 3847.50 09:38:57 自然涨停 13 002972 科安达 21.05 9.98% 7694.62 09:40:12 自然涨停 14 002790 瑞尔特 9.03 9.99% 1431.58 09:44:03 自然涨停 15 002551 尚荣医疗 5.14 10.06% 7375.03 09:44:21 自然涨停 16 600393 粤泰股份 1.72 10.26% 3986.36 09:51:40 自然涨停 17 600665 天地源 3.87 9.94% 4144.69 09:51:58 自然涨停 18 600855 航天长峰 12.87 10.0% 9035.38 09:56:34 自然涨停 19 002175 东方智造 3.87 9.94% 3233.77 10:01:30 自然涨停 20 000716 黑芝麻 4.75 9.95% 7816.43 10:01:54 自然涨停 21 603778 乾景园林 4.51 10.0% 1938.78 10:04:20 自然涨停 22 002022 *ST 科华 12.46 4.97% 5561.73 10:14:30 自然涨停 23 002043 兔宝宝 9.38 9.96% 5046.52 10:16:06 自然涨停 24 603937 丽岛新材 14.14 10.04% 6886.25 10:20:08 自然涨停 25 300052 中青宝 20.98 20.02% 3974.39 10:24:12 自然涨停 26 000620 新华联 3.29 10.03% 6245.41 10:25:54 自然涨停 27 002467 二六三 6.02 10.05% 9334.49 10:29:12 自然涨停 28 002728 特一药业 20.36 9.99% 7398.48 10:30:33 自然涨停 29 002223 鱼跃医疗 38.65 9.99% 8901.98 10:32:00 自然涨停 30 002737 葵花药业 26.39 10.0% 5384.56 10:34:45 自然涨停 31 000626 远大控股 10.75 10.03% 5642.29 10:43:54 自然涨停 32 603439 贵州三力 16.67 10.03% 5187.37 10:46:20 自然涨停 33 002603 以岭药业 34.33 10.0% 38105.52 10:47:30 自然涨停 34 600571 信雅达 9.77 10.02% 6639.51 10:52:43 自然涨停 35 000919 金陵药业 8.67 10.03% 1904.63 11:15:15 自然涨停 36 600965 福成股份 6.75 9.93% 1394.75 11:26:40 自然涨停 37 603102 百合股份 41.01 10.01% 3107.05 13:19:14 自然涨停 38 600112 ST天成 5.08 4.96% 627.63 13:20:36 自然涨停 39 600781 *ST辅仁 2.33 4.95% 1247.83 13:26:54 自然涨停 40 001238 浙江正特 30.55 10.01% 6628.76 13:29:57 自然涨停 41 002516 旷达科技 5.30 9.96% 1252.12 13:31:24 自然涨停 42 002746 仙坛股份 10.89 10.0% 2455.86 13:44:39 自然涨停 43 603963 大理药业 16.79 10.03% 8735.53 13:47:18 自然涨停 44 600566 济川药业 33.37 9.99% 1176.60 13:49:28 自然涨停 45 600095 湘财股份 8.06 9.96% 3033.95 13:50:18 自然涨停 46 002308 威创股份 5.29 9.98% 2917.30 13:51:21 自然涨停 47 000806 *ST银河 2.30 5.02% 164.07 13:57:54 自然涨停 48 600222 太龙药业 6.82 10.0% 994.06 14:01:09 自然涨停 49 600136 ST明诚 2.15 4.88% 246.13 14:02:24 自然涨停 50 600303 ST曙光 7.12 5.01% 1585.55 14:05:29 自然涨停 51 688357 建龙微纳 125.23 20.0% 208.97 14:05:57 自然涨停 52 300434 金石亚药 10.74 20.0% 1125.02 14:07:21 自然涨停 53 605199 葫芦娃 18.73 9.98% 1791.90 14:07:32 自然涨停 54 002177 *ST御银 3.23 4.87% 1038.35 14:14:00 自然涨停 55 000999 华润三九 56.27 10.01% 3063.67 14:14:12 自然涨停 56 002417 *ST深南 8.68 4.96% 422.46 14:20:42 自然涨停 57 002912 中新赛克 33.11 10.0% 135.88 14:21:42 自然涨停 58 002317 众生药业 35.05 10.01% 7630.65 14:23:42 自然涨停 59 000756 新华制药 24.49 10.02% 5656.90 14:24:18 自然涨停 60 600557 康缘药业 20.39 9.98% 829.06 14:24:27 自然涨停 61 605266 健之佳 77.00 10.0% 511.36 14:25:00 自然涨停 62 000721 西安饮食 10.78 10.0% 5396.14 14:35:54 自然涨停 63 603233 大参林 40.81 10.0% 2840.00 14:37:38 自然涨停 64 603777 来伊份 19.69 10.0% 664.06 14:41:25 自然涨停 65 002653 海思科 24.29 10.01% 5153.01 14:43:24 自然涨停 66 300071 福石控股 5.26 20.09% 2063.87 14:46:54 自然涨停 67 000516 国际医学 10.74 10.04% 992.82 14:47:36 自然涨停 68 600383 金地集团 10.66 10.01% 486.18 14:49:32 自然涨停 69 002750 龙津药业 17.78 10.02% 2180.89 14:50:33 自然涨停 70 002411 *ST必康 8.85 4.98% 696.32 14:50:45 自然涨停 71 002727 一心堂 32.90 10.0% 958.78 14:51:12 自然涨停 72 000650 仁和药业 7.28 9.97% 3728.72 14:53:36 自然涨停 73 603883 老百姓 40.04 10.0% 274.35 14:54:57 自然涨停 74 600556 天下秀 8.91 10.0% 3571.22 14:56:14 自然涨停 75 002358 ST森源 4.63 4.99% 99.78 14:56:51 自然涨停 76 300436 广生堂 51.60 20.0% 672.35 15:00:03 自然涨停　　更多涨停个股请点击：金融界涨跌停温度计　　两市共有13只个股跌停，其中一字跌停2只，自然跌停11只，跌停数量环比上个交易日上涨85.71%，以下为两市的跌停个股详情：序号股票代码股票名称最新价(元) 涨跌幅封单金额(万元) 跌停时间跌停类型 1 000150 *ST宜康 1.48 -5.13% 1665.04 09:25:00 自然跌停 2 600532 *ST未来 22.29 -4.99% 4377.66 09:25:03 一字跌停 3 000587 *ST金洲 1.29 -5.15% 5159.08 09:30:00 一字跌停 4 603929 亚翔集成 16.06 -9.98% 3853.44 10:34:05 自然跌停 5 600139 *ST西源 2.05 -5.09% 418.54 13:32:26 自然跌停 6 603789 星光农机 10.53 -10.0% 2250.30 13:48:52 自然跌停 7 600078 ST澄星 13.78 -4.97% 154.61 13:57:56 自然跌停 8 002836 新宏泽 11.21 -9.96% 23.25 14:17:12 自然跌停 9 000981 银亿股份 2.13 -10.13% 3228.93 14:19:39 自然跌停 10 600666 *ST瑞德 2.30 -4.96% 330.24 14:23:41 自然跌停 11 002076 *ST雪莱 2.30 -4.96% 539.60 14:36:06 自然跌停 12 002781 *ST奇信 6.95 -5.05% 173.26 14:36:48 自然跌停 13 003042 中农联合 31.50 -10.0% 515.92 14:55:00 自然跌停　　更多跌停个股请点击：金融界涨跌停温度计

金融界2022-11-14

A股日报 | 11月14日沪指收跌0.13%，两市成交额达10673亿元

截至2022年11月14日收盘，上证指数跌0.13%，报收3083.40点;深证成指跌0.24%，报收11113.46点;创业板指跌1.25%，报收2375.21点。沪深两市全天成交额10673亿元，北向资金净买入166亿元，其中沪股通净买入83.03亿元，深股通净买入82.99亿元。根据申万二级行业分类，2022年11月14日共有42个行业上涨，其中，医药商业、中药、装修建材、医疗器械、股份制银行，涨幅居前; 82个行业下跌，航空机场、化妆品、电池、光伏设备、酒店餐饮、能源金属，跌幅居前。根据Choice数据显示，2022年11月14日，沪深A股共有1965家公司上涨，65家公司涨幅超10%(含)，福石控股、亨迪药业、中青宝、建龙维纳、广生堂、金石亚药，涨幅居前; 有2734家公司下跌，5家公司跌幅超10%(含)，天振股份、银亿股份、天亿马、中农联合、星光农机，跌幅居前。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-14

信托公司参与公募REITs业务的战略价值与策略建议

目二级市场收益率为正，且所有项目均跑赢上证指数、深圳成指、沪深300、中证500的表现。综合派息及资本利得表现，公募REITs市场整体投资回报率较为可观。根据Wind数据，信托公司已积极参与公募REITs的配售和二级市场投资。例如，信托公司已参与绝大部分已上市及已配售的公募REITs项目，参与数量达到20个。从具体参与公司来看，多家标品信托业务及传统政信业务表现较为突出的信托公司参与较为积极，如华润信托、外贸信托、建信信托、华鑫信托、中粮信托等。　　　　信托公司参与公募REITs业务的策略建议　　一是深入开展Pre-REITs，获取底层资产运营收益。从具体的资金支持方式来看，如前所述，信托公司可通过债权、股权、股债混合等多种方式参与支持基础设施项目。从通过公募REITs方式退出来看，鉴于信托行业在支持基础设施领域投资建设方面已经积累了丰富的经验，部分信托公司参与了多个保障房项目建设、产业园区及物流园区建设、城市更新、新基建项目建设等重大基础设施项目建设，下一步，具备基础设施管理运营能力的信托公司可转型为专业的基础设施管理运营商，基础设施业务的重点也将从投资建设投融资支持转向运营管理。从该类业务具体的组织架构模式来看，信托公司既可设立专门的基础设施运营管理团队甚至可成立专门的基础设施运营子公司，同时还可作为基础设施项目的原始权益人与基金管理公司合作成立子公司专业从事基础设施项目运营。根据现行规则和业务实践，信托公司及其子公司可作为原始权益人获取运营收益，在基础设施项目转给项目公司阶段可享受税收优惠，如果同时作为公募REITs的大份额持有人，在基金上市后还将享受资本利益收益及继续享有底层资产运营收益，整体综合收益较高。　　二是策略性参与公募REITs的配售。上市首日的公募REITs普遍涨幅较高，例如三只保障性租赁住房REITs于8月31日上市首日全部达到30％的最大涨幅，今年前三季度上市的9只公募REITs上市首日平均涨幅亦超过20％，显示了较好的打新收益。但是由于公募REITs供给不足，配售比例也不断走低，2021年6月首批上市的东吴苏园产业REIT公众投资方比例达到12.30％，而今年三只保障性租赁住房的配售比例已均低于1％，红土深圳安居REIT公众发售部分的比例甚至已低至0.39％，因此建议信托公司积极参与配售环节。　　三是积极参与二级市场投资。对于优质REITs，尤其是可供分配金额规模较大及现金流分配率较高的产品，可长期持有。根据公募REITs业务规则，基础设施项目应满足现金流投资回报良好，预计未来3年现金流分配率原则上不低于4％，尤其是特许经营权类项目，现金分红稳定且派息率高，偏向于长久期固定收益类产品，适合长期持有。　　四是应提升在公募REITs业务方面的专业能力。首先是专业的投研能力，特别是对底层资产的投资价值研判，例如公募REITs根据底层资产的产权属性可分为产权类和经营类，两者的估值差异较大，进而影响其二级市场表现。其次是长期的运营管理能力，由于公募REITs试点项目运营时间原则上不低于3年，信托公司如果作为基础设施运营方，就需要具备长期的专业管理能力。再者是专业的风险管理能力，对于Pre-REITs业务来说，信托公司在参与的过程中应积极关注基础资产类型是否在试点范围之内、基础资产产权属是否清晰、土地使用是否依法合规等合规要点；对于公募REITs二级市场投资来说，除加强对投资价值的研判外，也应关注公募REITs底层资产运营不达预期、二级市场价格出现波动、二级市场流动性不足、估值过高导致的溢价过高等带来的投资风险。

金融界2022-11-14

反弹可以展开了？应该买什么？

叠加，指数放量大涨收复跌幅。整体来看，上证指数、沪深300上周分别上涨0.54%、0.56%。受益于地产政策利好，房地产、建材领涨各行业，电力设备、国防军工领跌。北向资金净流入54亿元。来源：Wind 压制市场风险偏好的两大因素都有积极变化。上周美国10月CPI数据低于预期，令市场预计美国将放缓升息步伐，美元指数大跌。目前从市场预期来看，美国12月加息50基点的概率依然超过80%，相较此前75基点的幅度，拐点有望出现。但后续还是要关注美国经济数据和相关表态。来源：芝商所此外国内对公共卫生事件防控措施优化调整，提升市场对于经济基本面的信心，人民币大幅反弹，离岸人民币兑美元一度收复7.06关口;在岸人民币兑美元一度收复7.07关口，周五更是单日涨逾1500个基点。来源：Wind 当前时点，除了公共卫生防控政策优化调整、海外流动性压力减轻，还有其它需要注意的积极因素。国内稳地产的政策密集落地，政策力度不断加强。因此对于后市行情可以乐观看待。重点关注的方向包括房地产改善预期下，产业链上的建材ETF(159745)、家电ETF(159996)等;公共卫生事件精准防控下的复苏行业，如医疗ETF(159828)、影视ETF(516620)等;对美元流动性较为敏感的港股科技ETF(513020)、矿业ETF(561330)、有色60ETF(159881)、标普500ETF(159612)、纳指ETF(513100)等。另外相关部门将公布至10月70城房价，以及中国10月社会消费品零售总额、中国10月规模以上工业增加值等数据。短期来看，预计经济数据仍然不乐观，需要增长政策发力，随着年底经济工作会议的临近，政策预期也会继续升温。上周交易商协会释放“第二支箭”利好消息，称会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资;中债信用增进公司发布《关于接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料的通知》，意向民营房地产企业可提出增信需求。上周五相关部门发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，这里面包括保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置等内容。近期的房地产政策有很大不同，此前政策多从需求端出发，比如降息等，对产业链提振效果相对有限不够直接;此次融资支持政策出台，有利于改善民营地产商现金流压力，民营房地产商融资环境有望改善，有利于修复地产链条信心。目前地产数据初步显现结构性改善迹象，最新地产行业销售、竣工、房地产开发贷款余额等数据均已出现不同程度边际修复，建材行业三季度报表成本压力有所缓解，现金流显著改善，地产基本面好转预期下阶段性可以关注地产产业链建材ETF(159745)和家电ETF(159996)的投资机会。来源：国信证券近期值得关注的还有港股市场，港股科技ETF(513020)两周内反弹了近20%。当前港股科技股的利好因素比较多，包括美国10月经济超预期回落，失业率超预期上升，导致美债收益率见顶回落，为港股带来流动性支撑;部分科技行业(如互联网)，已经由于成功实施降本增效，出现ROE的向上转折;9月/10月港股回购公司数量达到128/120家，居历史新高/次高;9月中旬以来，南向资金流入加快恢复，有望促进港股价值回升;内地公共卫生事件防控措施优化，国内经济基本面积极向好。来源：Wind 现阶段，监管政策角度国内平台经济治理趋向回归常态化，伴随重点整改案例逐步落地，不确定性明显缓解。中美相关部门签署合作协议，实质性推动美国PCAOB近期来华进行现场检查和调查活动，海外退市压力也有缓解的希望。从估值的角度看，目前在中证港股通科技指数PE估值位于近三年25%分位，还是有比较大的估值修复空间。感兴趣的投资者可以考虑定投港股科技ETF(513020)，布局目前暂时被低估同时具备高弹性的港股科技板块。港股科技ETF使用港股通额度，额度充裕，同时还是T+0交易，交易优势突出。来源：Wind 最后附常推ETF图

有连云2022-11-14

债市早报：优化疫情防控二十条措施发布，风险资产上涨、债市大跌

，权益市场主要股指大幅高开后震荡走强，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.69％、2.12％、2.04％，两市成交额增至12231亿元。申万一级行业指数多数收涨，其中房地产大幅上涨6.79％，领跑市场，建筑材料、家用电器、银行、非银金融等涨超3％，紧随其后，仅综合、医药生物、计算机小幅收跌，跌幅不及1％。　　【转债市场指数放量反弹】11月11日，转债市场三大指数结束走弱态势，明显走强，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.87％、0.93％、0.75％。转债市场当日成交额822.53亿元，较前一交易日增加220.39亿元。当日八成转债个券上涨，447只个券中359只上涨，87只下跌，1只持平。其中，明泰转债、金诚转债、法兰转债、金禾转债、海亮转债等涨超5％，位居市场前列；特一转债深跌14.92％，收回前日全部涨幅，此外盘龙转债、久其转债跌逾5％，跌幅明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，立昂转债拟于11月14日开启申购，法本转债拟于11月14日上市，莱克转债、回天转债拟于11月15日上市。　　11月11日，百川畅银、共同药业、赛特新材公开发行可转债申请获证监会同意注册批复，蓝天燃气发行可转债申请获证监会受理，铭利达可转债发行申请获深交所受理，大叶股份可转债发行申请获深交所创业板上市委审核通过，博俊科技公告拟发行可转债募资不超过5亿元，宏昌科技公告拟发行可转债募资不超过3.8亿元。　　11月11日，九典转债公告赎回登记日为2022年11月25日。　　11月11日，洋丰转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（2022年11月11日至2023年5月11日），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；侨银转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2022年11月12日至2023年5月11日），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月11日，美国退伍军人节，美国债市休市。　　2. 欧债市场：　　11月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行16bp至2.16％。法国、意大利、西班牙、英国10年期国债分别上行17bp、21bp、17bp和6bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月11日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-11-14

中泰证券：“暖冬行情”被低估的主线：四季度稳增长下的新基建

股轻指数的状态。短期市场情绪有所好转，上证指数风险溢价从10月31日的6.14％回调至11月10日的5.70％；创业板指风险溢价从10月31日的0.02％回落至-0.13％。不过当前A股估值仍处于底部区间，随着经济复苏信号逐步确立，以及稳增长政策的加快落地，四季度“暖冬行情”有望逐步兑现。　　市场预期或继续改善，且四季度难以证伪，不过经济基本面磨底的时间或仍较长。近期设备更新贷款等窗口指导都针对中长期贷款，根据21财经，期监管部门已向地方下达了2023年提前批专项债额度，随同下达的还有提前批一般债额度。10月社融等数据或继续边际改善，带来市场对政策效率提高，稳增长以及经济企稳的预期，且这一逻辑在四季度亦将得到不断强化。不过由于当前中美库存周期都处在主动去库存阶段，且从财政投入资金到拉动固定资产投资、带动经济增长存在一定时滞，类比2015年8月专项建设基金问世后，基建增速冲高回落，于2016年维持高位，预计本轮经济基本面磨底的时间或仍较长。因此，本轮行情驱动因素或为政策拐点预期，即市场情绪极点+“政策红包期”下，诸多“拐点预期”短期不可证伪。　　二、稳增长和新基建预期发酵下，布局哪些方向？　　1、稳增长工具主要投向哪些领域？稳增长下，以政策性金融工具为代表的准财政工具，和设备更新改造再贷款等货币工具层出不穷。具体投向上，本轮政策性金融工具用于补充重大项目资本金、或为专项债项目搭桥，主要投向重大科技创新、新兴基建等领域；结构型货币工具主要用于清洁能源、科技创新、制造业等领域。政策性银行信贷主要投向基础设施、绿色环保等领域，对保障性住房也有一定支持。　　2、当前哪些“稳增长-新基建”方向仍在底部？景气度角度来看，公用事业、环保等基建相关板块的业绩处在修复路径中。根据11月4日外发报告《三季报后哪些行业景气持续改善？》，一级行业中，公用事业、环保、机械设备、轻工制造板块连续两个季度利润增速环比改善，这与今年前三季度工业企业利润数据较为一致，前期偏弱的中游制造、下游消费制造以及水电燃气板块利润占比提升，延续修复态势。不过制造业预期偏弱、销路不畅的问题依然存在，复苏的基础尚不牢固，四季度在外需回落下或有所承压。　　结合估值和盈利匹配角度来看，信创、军工等作为“国产替代”下明确的主线，其行情演绎或已进入分化阶段，后续静待相关订单传导至业绩的兑现的价值投资阶段，且部分标的估值水平相对较高，而稳增长预期下，以电力、特高压、电网改造为代表的新基建主线投资价值进一步凸显，具备政策+景气+性价比三维度共振。具体方向上，我们使用PEG指标进行性价比排序。按照PEG从低到高排序，新基建中较优的细分板块为：火电、锂电设备、核电、房建建设、服务机器人、输变电设备、环保及水务、激光加工设备、燃气等（见图表11）。　　风险提示：地缘政治冲突超预期，全球流动性收紧超预期，冬季疫情超预期爆发对市场造成冲击，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。

金融界2022-11-14

传媒：电影行业曙光重现，多应用亮相VR产业大会

16％）、上证中小（上涨0.24％）、上证指数（上涨0.88％）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、完美世界、心动公司、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。　　影片供给陆续释放，电影行业望触底回升。由于影片供给不足、宣发窗口期缩短以及疫情反复等影响，10月以来票房收入下滑尤为显著，11月至今票房收入仅恢复至2019年同期的9.4％。但随着影片供给陆续释放、疫情形势边际好转，电影市场已出现复苏迹象，11月11日上映的动作片《扫黑行动》带动当日票房收入突破2500万元，为近1个月内同期最高。自11月18日起，《名侦探柯南：万圣节的新娘》等多部进口影片将陆续上映，《阿凡达：水之道》将于12月15日在中国港澳台地区首映，或登陆内地市场，进口影片的密集引进有望焕活观众观影需求。电影行业供需两端望触底回升，建议关注影片储备丰富的影视公司及头部院线公司，推荐标的：博纳影业；受益标的：光线传媒、中国电影、华策影视、万达电影等。　　2022世界VR产业大会开幕，多类内容应用现场亮相。11月12日，由工业和信息化部、江西省人民政府共同主办的2022世界VR产业大会在江西南昌召开，国家虚拟现实创新中心亦在大会开幕式上正式揭牌。B端应用方面，以中国联通为代表的企业在本次大会上展示了VR在B端的多种应用场景，如VR智能工厂辅助提升生产效率及良率，5G+VR职教平台模拟实验以避免事故风险等。C端应用方面，佳创视讯展示的幻境VR直播相机采集空间视频及音频并实现真实场景/虚拟场景+真人/虚拟人的实时输出；恒信东方推出VR剧本杀《失落的王朝》，以20分钟CG动画+20分钟VR搜证打造新颖体验；风语筑投资企业、中文在线合作企业VeeR以最先进的影像技术呈现《徒手攀岩人》、《创世纪》等多部戛纳XR获奖及入围作品。受益标的：佳创视讯、恒信东方、风语筑、中文在线等。　　风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。

金融界2022-11-14

国泰君安证券：港股底部企稳，短期或波动上行

指标，两组指标之间的差值与恒生指数相对上证指数的超额回报具有一定程度的相关性；经济预期之差值与港股超额回报之间的关联程度在2007年以前较为明显，相关性达到0.76。但随后由于恒生指数成分股的中资企业占比不断提升，预期之差值对超额回报的解释力度逐渐减弱，并在2015年-2017年一度出现背离的情况。根据恒指目前的成分股情况，我们认为中国香港本地经济的影响已经可以基本忽略；国内经济景气度的上修逐渐成为港股产生相对A股超额回报的主要原因。　　中国经济预期上修决定港股大盘及部分经济敏感行业的向上拐点。通过历史复盘，我们发现经济指标的好转通常会带动港股相应行业拐头向上。例如：1）油价因需求增长而上行将利好港股能源行业；2）房地产开发投资和商品房销售情况的好转将带动港股材料、汽车及零部件等行业估值上行；3）社融增速及消费者信心指数的改善将利好港股零售业和其它相关消费板块的复苏等。　　另外，流动性因素则进一步贡献港股行业相比A股的超额收益。当海外流动性预期好转时，港股相比A股的反弹程度更大。具体体现在港股当中对于资金较为敏感的科技、生物医药、半导体、新能源汽车等板块。当美元指数下行，市场流动性预期边际好转时，港股当中上述行业相比A股可比行业的超额回报显著上升，反之亦然。　　港股当前估值仍处区间底部，且多数行业年内跌幅大于A股。后续若出现经济景气好转，或外围风险减弱，预计港股有望跑赢A股。　　风险因素：1）国内局部地区疫情恶化；2）海外经济加速衰退，拖累国内出口；3）海外流动性超预期收紧。

金融界2022-11-14

A股盘前速览 | 立讯精密披露2022年股票期权激励计划，颀中科技冲刺科创板IPO

五(2022年11月11日)A股收盘，上证指数涨1.69%，报收3087.69点;深证成指涨2.12%，报收11139.77点;创业板指涨2.04%，报收2405.32点。沪深两市全天成交额12231亿元，北向资金净买入147亿元，其中沪股通净买入82.32亿元，深股通净买入64.34亿元。根据申万二级行业分类，2022年11月11日共有100个行业上涨，其中，装修建材、房地产服务、房地产开发、工程机械、家居用品，涨幅居前; 24个行业下跌，互联网电商、中药、航空机场、医疗器械、照明设备，跌幅居前。 11月14日盘前公司要闻如下： 1.立讯精密：披露2022年股票期权激励计划，明年业绩考核营收不低于2300亿元。本激励计划旨在进一步完善公司治理结构，建立健全公司长期、有效的激励约束机制，完善公司薪酬考核体系。 2.颀中科技：细分封测领域全球前三，成立仅4年的颀中科技冲刺科创板IPO，截至2022年6月末，发行人已取得73项授权专利，其中发明专利35项、实用新型专利38项。 3.盛新锂能：全资子公司与DMCC公司签署锂辉石矿承购协议，拟向DMCC公司采购锂辉石DSO矿产品，发货数量为3-6万吨，总量为200万吨，预计2023年一季度开始交付。 4.海顺新材：拟发行不超过6.33亿元可转债，募资用于铝塑膜项目等。 5.国机汽车：收到中标通知书，中标金额2.41亿元，中标项目为：赛克瑞浦20GWh动力电池系统项目设计施工总承包。 6.思特威：本次限售股上市日为2022年11月21日，本次上市流通的限售股总数为1,874,364股。 7.亨通光电：中标31.37亿元海洋能源项目，中标项目为：龙源射阳100万千瓦海上风电项目220kV海缆采购。 8.华友钴业：与淡水河谷印尼签署合作协议，HPAL项目具体产能及投资金额将由双方商定。 9.大中矿业：对全资子公司增资5.2亿元，推进公司临武县锂矿新能源项目。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-14

诺安基金一周观察：A股市场热度或持续向上美国通胀压力回落，市场博弈放缓加息

降。涨跌幅方面，万得全A涨0.02％，上证指数涨5.31％，沪深300指数涨0.56％，创业板指跌1.87％，中小板指跌1.47％，中证500指数涨0.08％，中证1000跌0.99％，科创50跌4.62％。北上资金净流入54亿元，在连续4周净流出后转为净流入。中信一级行业分类中，房地产板块在本周上涨9.59％，或因民营地产企业债券融资获政策支持。受此影响，建材、轻工制造和银行等板块分别上涨4.57％、3.93％和3.47％。传媒上涨4.68％，多以围绕VR和“双十一”主体投资。机械、汽车、电力设备新能源和国防军工板块或因此前反弹较为快，上周小幅回调，分别下跌2.15％、2.56％、3.21％和3.36％。市场传闻电子龙头公司消减未来资本开支，电子板块下跌3.52％。　　重点关注：　　1）消费修复。　　2）地产和基建投资。　　3）国产替代和自主可控主题。　　后续跟踪：　　1）国内疫情管理灵活精准性，地产、基建、消费数据。　　2）美联储货币政策和海外经济衰退预期；　　3）俄乌局势变化。　　诺安债市周观察：多重利空下债市或迎来调整　　央行此前进行330亿逆回购操作，1130亿逆回购到期，全周公开市场净回笼800亿。银行间资金利率边际走高，R001收1.75％，R007收1.85％。除了银行间资金面较前期边际收紧外，上周防疫优化及房地产放松的措施使债市迎来暴击，全周各期限品种收益率迎来调整，短端调整幅度较长端大，收益率曲线熊平。具体来看，国开1Y调整15bp至2.03％，3Y调整12bp至2.48％，5Y调整8bp至2.68％，7Y调整4bp至2.86％，10Y调整4bp至2.85％。期限利差被动收窄，目前国开10Y-1Y利差82bp，位于历史约50％分位水平。信用方面，各期限品种收益率上升，主要是因为无风险收益率调整，1-3Y各等级信用利差较上周变化不大，5Y各等级信用利差小幅走阔2bp，机构呈现缩久期的行为特征。但总的来看信用利差依然较窄，1-3Y各等级利差在6％以内历史分位，5Y各等级利差在17％以内历史分位水平。　　【上周要闻】　　央行、银保监会出手，出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，重点内容包括： 1、稳定房地产开发贷款投放。2、支持个人住房贷款合理需求。3、稳定建筑企业信贷投放。4、支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期。5、保持债券融资基本稳定，支持优质房地产企业发行债券融资。6、保持信托等资管产品融资稳定。7、支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款。8、鼓励金融机构提供配套融资支持。9、做好房地产项目并购金融支持。10、积极探索市场化支持方式。11、鼓励依法自主协商延期还本付息。12、切实保护延期贷款的个人征信权益。13、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排。14、阶段性优化房地产项目并购融资政策。15、优化住房租赁信贷服务。16、拓宽住房租赁市场多元化融资渠道。　　国务院联防联控机制公布进一步优化疫情防控二十条措施。其中提出，密切接触者管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，不再判定密接的密接。风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，高风险区一般以单元、楼栋为单位划定，不得随意扩大；高风险区外溢人员管理调整为“7天居家隔离”；一般不按行政区域开展全员核酸检测；取消入境航班熔断机制，入境人员管理调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，入境重要人员转运至“闭环泡泡”。另外，加大“一刀切”、层层加码问题整治力度，严禁随意停工停产、随意采取“静默”管理、随意封控。　　中国10月出口（以美元计价）同比降0.3％，预期增3.4％，前值增5.7％；进口降0.7％，预期增0.3％，前值增0.3％；贸易顺差851.5亿美元，预期920亿美元，前值847.4亿美元。　　11月9日，国家统计局公布数据显示，10月CPI同比上涨2.1％，预期2.4％，前值2.8％； 10月PPI同比降1.3％，预期降1.1％，前值涨0.9％。　　2022年10月社会融资规模增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比少增3321亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少724亿元，同比多减691亿元；委托贷款增加470亿元，同比多增643亿元；信托贷款减少61亿元，同比少减1000亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2157亿元，同比多减1271亿元；企业债券净融资2325亿元，同比多64亿元；政府债券净融资2791亿元，同比少3376亿元；非金融企业境内股票融资788亿元，同比少58亿元。 1-10月，社会融资规模增量累计为28.7万亿元，比上年同期多2.31万亿元。　　债市展望：尽管公布的社融、出口、通胀数据依然低于预期，但地产放松及疫情管控优化使得市场风险偏好大幅增加，债市继续做多的逻辑迎来重大改变，叠加年底资金利率波动预计增加，前期拥挤策略下，债券市场调整幅度可能比预想中大。如果没有超预期的利好因素出现，预计短期债券市场收益率将继续调整，若出现超调可适时择机配置。　　诺安海外周观察：美国通胀压力回落，市场博弈放缓加息，中期选举基本落地　　上周美联储通胀数据超预期缓解，市场博弈美联储放缓加息，美债收益率下行，海外股市多数上涨，大类资产表现依次为股票（MSCI全球股票指数上涨6.56％）>；债券（彭博全球综合债券指数上涨3.86％）>；大宗商品（彭博商品指数下跌0.52％）。　　股票市场方面，美联储10月通胀数据公布后多数市场跳涨，发达市场和新兴市场涨幅相近，MSCI发达市场指数涨6.66％，MSCI新兴市场指数涨5.73％。主要股指中，美国纳斯达克指数上涨8.10领跑，恒生指数涨7.21％紧随其后，此外德国、法国股市维持上涨态势，而中国A股、英国股市则表现平平。大宗商品方面，本周包括原油、燃油、天然气等能源商品价格均下跌；铜、铝、锌等工业金属、以及白银、黄金等贵金属价格则上涨明显；农业商品价格分化，玉米、大豆、小麦下跌，棉花、糖、猪肉价格上涨。债券方面，美国通胀数据公布后美债十年期利率开始走弱，从本周高点的4.22％回落至3.82％。汇率方面美元指数从111左右水平回落至106.4083。　　美国10月通胀数据公布，增幅超预期放缓。10月CPI同比+7.7％，低于市场预期的+7.9％和前值为8.2％；环比为+0.4％，低于预期的+0.6％；核心CPI同比+6.3％，低于预期的+6.5％和前值的6.6％；核心CPI环比+0.3％，预期为+0.5％，前值为0.6％。CPI超预期放缓主要由于二手车、医疗服务价格回落带动。从CPI同比构成分项看，商品分项降温，二手车、服装价格继续下跌；服务分项中，交通运输和房租同比较前值抬升，但医疗护理服务价格大幅回落；能源分项环比提升，但由于基数原因同比继续回落。由于美国10月份通胀数据低于预期，为美国12月加息幅度或从75bp下调至50bp提供了支持，美国利率期货市场数据显示市场对12月加息50bp的预期概率从数据公布前的60％提升至80％，加息预期终点从5％降至4.8％。预计美国CPI分项中食品、能源、商品分项未来有望持续回落，而服务分项中住房成本短期仍具粘性，美国通胀或缓慢下行。市场预期美国CPI同比和核心CPI同比的中枢在明年1季度分别回到6.3％、5.5％左右，在明年2季度回到4％、4.4％左右，明年3季度回到3％、3.5％左右，明年四季度回到2.5％、3％左右。对于美国货币政策而言，名义利率水平逐步向4.8％的预期利率终点靠拢，利率终点再次提高的概率减少，市场可能会从前期担心联储是否超预期鹰派转为关注加息幅度的退坡甚至降息的时点。　　美国的中期选举亦被市场关注。中期选举选的是美国民主党和共和党在国会（由众议院和参议院构成）的席位，选举结果决定了两党对国会的控制程度。截至北京时间11月13日11时数据，共和党拿下众议院211席，民主党拿下参议院50席，即民主党拿下参议院，共和党重掌众议院。执政党民主党失去了众议院的控制后，或会阻碍拜登政府往后议案的推动。　　QDII基金短期观点　　诺安油气能源基金：国际油价小幅下跌，布油期货价格从98.57美元/桶下跌至95.99美元/桶，周内最低至92.65美元/桶，上周下跌2.62％；WTI原油期货价格从92.61美元/桶下跌至88.96美元/桶，上周下跌3.94％。　　截至11月4日，美国原油产量较此前一周增加20万桶/天至1210万桶/天；美国商业原油库存最新为4.41亿桶，较此前一周增加392.5万桶；战略库存减少357.3万桶至3.96亿桶，美国原油总库存当前为8.37亿桶，较此前一周增加35.2万桶。　　近期仍有较多因素影响原油市场，包括美国财政部副部长出访英国、法国等欧洲国家，讨论对俄罗斯石油出口设定价格上限问题；欧盟对俄罗斯石油制裁将于12月5日开始实施。但更多因素支撑油价进一步上行，包括美国中期选举目前民主党拿下参议院，共和党重掌众议院，拜登打压油价的措施或持续遇阻；中国疫情防控出台二十条优化政策，境内外出行恢复下对原油需求增加；欧佩克减产实施。我们认为油价短期仍需计入较高的供给不确定溢价。我们判断2022年原油均价将维持较高水平，支撑海外能源公司较为确信的全年业绩。　　诺安全球黄金基金：受美国通胀数据超预期回落、加息放缓预期增强，国际现货黄金价格大幅上扬，从1682美元/盎司上行至1771.24美元/盎司，当周上涨5.31％，但全球黄金ETF持有量仍保持平稳，资金未显著流入。　　美国10月通胀数据公布后，美国10年期国债收益率从4.10％左右水平快速下行至3.8％，美元指数从110左右水平下跌至106。此外，市场对12月加息50bp的预期概率从数据公布前的60％提升至80％，加息预期终点从5％降至4.8％。市场关注可能会从前期担心联储是否超预期鹰派转为关注加息幅度的退坡甚至降息的时点。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，尽管当前就业数据或使得美国通胀具有粘性，但美联储对货币政策的考量从过去的仅强调通胀与就业，开始增加“累积收紧幅度和影响的滞后性”，考量的天平已开始调整，未来美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生；欧洲正面临能源供给与加息的共同冲击，需关注其债务风险和衰退风险；近期地缘政治风险持续发酵。总体判断为，未来压制金价上涨的因素逐步减少，可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨6.59％，与发达市场股票表现接近；医疗保健、工业、特种等成长板块涨幅靠前。　　往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，但经济下行、业绩下修阴霾仍在。板块选择上，首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业；其次为劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs。

金融界2022-11-14

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