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【深度阅读】东方 HashKey Chain ，西方 Base：合规趋势下的 TradFi 之战

rategy 等，东方世界中诸如索尼、三星、汇丰银行等知名机构都已纷纷采取具体行动。另一个非常明显的现象则体现在 ETF 申请热潮上，目前已有多个机构向 SEC 提交了 ETF 申请，包括 Ripple (XRP)、Solana (SOL)、Litecoin (LTC)、Cardano (ADA)、Hedera（HBAR）、Polkadot (DOT) 和 DogeCoin (DOGE) 等。随着机构裹挟着更多资金、用户涌入，2025 将成为链上金融爆发的重要转折点。面对趋势，如何成为链上金融牌桌上的主力竞争者？内外兼修成为重点：对外拥抱合规：合规将成为机构参与链上金融的核心衡量标准，积极拥抱监管将进一步消除机构对于监管的顾虑，为链上金融发展带来健康稳定的环境。对内修炼自身：不断优化交易速度、交易成本、用户体验以及安全保障，持续提升区块链作为基础设施的服务能力，承接大规模资金用户。而面对这两条路径，主要竞争者们的表现又如何呢？东西方合规双雄：白宫座上宾与港府监管先锋西方的 Coinbase，东方的 HashKey。这句在社区中广为流传的类比，不仅源于二者同样拥有业务涵盖广泛的加密帝国，更源于双方在合规方面所表现出的坚定决心和相似路径。作为美国交易量最大的加密货币交易所，同时是美国首家上市的加密货币公司，Coinbase 的合规之路虽历经曲折，但在以特朗普为中心的加密友好型政府上台后，逐渐「守得云开见月明」： 2023 年 6 月，SEC 宣布起诉 Coinbase，并要求 Coinbase「永久禁止」相关业务，但在 2025 年 2 月，SEC 撤销了针对 Coinbase 的诉讼。与此同时，过去几年，Coinbase 一直致力于合规经营，不仅在美国各州拥有资金转移许可证，而且取得了包括英国、欧盟、新加坡、日本等国家的合规运营许可。作为首次白宫数字资产峰会的座上宾，Coinbase CEO Brian Armstrong 坐在特朗普左起第四位的位置，其也在媒体采访时公开表示：愿意在国家储备的背景下担任政府的加密资产托管方，Coinbase 已与政府的多个部门在加密资产托管和交易方面展开合作。此外，Coinbase 还透露将积极过会推动国会快速落地稳定币立法及市场结构法案工作。而作为东方代表，扎根香港的 HashKey 则是许多社区成员眼中当之无愧的合规先锋：香港不仅拥有优越的地理位置，能够联动中国大陆、新加坡、日韩、东南亚等板块扮演亚太地区重要金融枢纽角色，而且作为曾经的亚洲四小龙，香港所具备的完善金融基础、活跃的金融创新氛围以及长期积累的大量金融、科技和法律领域专业人才，都是其他城市无法比拟的存在。此前，香港的金融沃土曾成功孕育出 Amber group、Crypto.Com、BitMEX 等众多加密行业头部机构。而根据香港投资推广署发布的《香港金融科技生态系统报告》，香港现有超过 1,100 家金融科技公司，其中包括 175 家区块链应用或软件企业以及 111 家数字资产和加密货币公司。 2023 年，香港进一步明确了「将区块链作为重点发展领域」的方向，同时正式开启虚拟资产服务提供商（VASP）牌照申请制度，伴随着 ETF 和虚拟资产基金等创新产品逐渐向普通投资者开放等系列政策的出台，香港正在作为「链上金融创新中心」而受到全世界的关注。 HashKey 作为首批申请香港牌照的加密企业，同时也是首批支持香港大力发展区块链经济、积极拥抱合规的重要力量，目前 HashKey 已正式获得香港证券及期货事务监察委员会（证监会）发出的第 1 类、第 4 类和第 9 类牌照，多方面扩展其在香港证监会监管下的业务范围与能力。以香港为原点，在过去一年的时间里，HashKey 在全球多个国家的合规进程实现高速推进，先后获得了新加坡金融管理局（MAS）颁发的主要支付机构牌照、日本加密交易所经营牌照、百慕大金融管理局（BMA）颁发的 F 类牌照以及迪拜虚拟资产监管局（VARA）对其虚拟资产服务提供商（VASP）牌照申请的原则性批准（IPA）等。与此同时 HashKey Group 还表示未来 5 年将持续推进全球持牌矩阵，开拓包括中东、欧洲等市场，链上金融服务能力逐步扩展至全球。而作为 HashKey 专为链上金融和 RWA 打造的链， HashKey Chain 将延续 HashKey 合规优势，致力于构建合规导向的链上金融基础设施，打造联通 Web2 与 Web3 的全栈式解决方案。合规为 HashKey 带来的势能也体现在了具体业务层面的增长，尤其是在机构合作方面： 2025 年，HashKey Chain 不仅成功推出博时 HashKey BTC ETF 与博时 HashKey ETH ETF，更与富途证券、老虎证券、信达国际资管、众安银行等一众知名机构建立深度合作。与此同时，HashKey 交易所吸引超 100 亿港元资沉，同时累计交易量突破 6000 亿港元。在相似的合规路径之外，区块链是承载链上金融的基础设施，而 Coinbase 与 HashKey 作为都推出了其 L2 的加密资管集团，我们也很容易把目光落脚在 Base 与 HashKey Chain 之上。链上金融底座：合规稳定币与金融产品代币化的博弈我们能从 Base 与 HashKey Chain 之间找到很多共通点。作为基础设施，二者都旨在成为新一代的链上金融技术底座，且都在优化性能下足功夫，以更好的承载大规模资金及用户。 Base 主网早在 2023 年就正式上线，不到两年的时间里，已成为最炙手可热的 L2 之一。根据 Artemis 数据显示，2024 年第四季度 Base 资金净流入量超过 25 亿美元，日交易笔数约为 1110万笔，在 2024 年的 AI Agent 和 Meme 热潮中，Base 展现出了强大的吸金能力和对于大规模用户频繁链上交互的承载能力。反观 HashKey Chain，虽然上线仅仅两个多月时间，但不管是从迅速增长的链上数据还是专为机构级采用而设计的系列功能，我们都能感受到 HashKey Chain 打造金融和 RWA 首选区块链的野心。作为基于 OP Stack 构建的以太坊 Layer 2，HashKey Chain 拥有 EVM 兼容、高吞吐量、可扩展等优势。而根据公开数据显示，HashKey Chain 平均出块时间 2 秒，Gas 费低至 0.1 Gwei，TPS 可达到 400，致力于带来突出的链上金融交互体验。在测试网阶段，HashKey Chain 累计完成 2581.6 万笔交易；超 87 万个钱包地址注册；30 万社区成员参与。而根据 hashkey.blockscout 数据显示，主网上线两个多月，HashKey Chain 总交易量突破 834 万笔；总地址数超过 20.8 万。与此同时，对于大资金体量的机构而言，安全是其参与链上金融的首要考量，HashKey Chain 对此也做了充足的准备： HashKey Chain 的智能逃生舱通过间隔固定区块向 Layer 1 同步一次状态默克尔树，实现了资产安全的最终保障。与此同时，多层级 DAO 治理使得安全委员会 DAO 负责快速响应可能的安全威胁，技术审计 DAO 则专注于深度分析和验证，进一步提升 HashKey Chain 的安全系数。此外通过与 Chainlink 的合作，Chainlink CCIP 将作为 HashKey Chain 标准跨链基础设施，从而有效避免如双花攻击、跨链重入攻击等常见的跨链安全问题，确保 HashKey Chain 提供可靠安全的跨链服务；Chainlink Data Streams 将作为 HashKey Chain 官方数据解决方案，为 HashKey Chain 带来低延迟、实时、防篡改的市场数据，打开高频交易和衍生品交易场景创新大门。当然，在公链基建军备竞赛下，在性能硬实力之外，生态建设的软实力更受人关注。在这方面，虽然 Base 与 HashKey Chain 都致力于紧抓 2025 链上金融发展机遇，但各自的生态切入点选择方面却有着不同的规划。 Base 以合规稳定币 USDC 为主抓手：稳定币提供了稳定的交易媒介，是不同加密资产之间的快速兑换和高效流动的桥梁，其重要性不言而喻，而合规稳定币则进一步为传统金融资金参与链上金融活动提供了合规化路径，在促进 Base 生态在支付、RWA 等更多金融场景渗透、吸引机构参与方面意义重大。 2018 年，Circle 和 Coinbase 共同推出了第首个由中心化交易所支持的稳定币 USDC，其中Coinbase 主要负责 USDC 背后的美元储备。USDC 以合规为主要优势，其背后的两大发行方中，Circle 具备美国全牌照以及英国与欧盟的支付牌照，而 Coinbase 的合规优势更不容小觑。去年 7 月Circle 更是在 MiCA 法案下获得合规获发行 USDC 和 EURC 资格。通过合规稳定币 USDC，Base不仅为开发者和用户带来了更优质的链上金融体验，例如用户使用 USDC 支付时享受的 Gas 费折扣等，更推动了 Base 生态与传统金融的接轨与扩张：目前 Base 生态已涌现出 Peanut、LlamaPay 等多个原生稳定币支付应用。而 HashKey 则继续发扬其在机构合作方面的优势，HashKey Chain 着重聚焦金融产品的代币化，构建金融和 RWA 首选区块链：机构管理着大规模资金及用户，机构的参与将引导大量资金的链上沉淀以及增量用户的涌入，是链上金融走向成熟和规模化的重要标志。HashKey Chain 旨在通过为机构提供高效且合规的金融产品代币化解决方案，为机构参与扫清障碍。由中国太保投资管理有限公司（香港）发起和管理的代币化美元货币市场基金「CPIC Estable MMF」成功基于 HashKey Chain 部署，便是 HashKey Chain 以金融产品代币化为抓手、构建金融与 RWA 首选平台的示范案例。对于机构而言，通过合规友好、安全可信、高性能低成本以及完善的链上 DeFi 生态赋能资产流动性和应用场景，HashKey Chain 显著降低了机构金融产品上链的技术门槛和运营成本，使得 CPIC Estable MMF 作为一种有效的数字化资产配置工具，帮助机构实现了基金份额在区块链上的透明、高效和精细化管理。对于 DeFi 用户而言，通过为机构提供高效的金融产品代币化工具，链上金融用户将迎来更多具备真实收益的优良资产，获得更多样的收益来源。而对于链上金融而言，随着越来越多的机构级资产选择在 HashKey Chain 上进行数字化转型，链上金融正在加速与传统金融的融合，并在全球金融体系中扮演越来越重要的地位。根据 HashKey 数据显示，CPIC Estable MMF 运行首日申购规模就已突破 1 亿美元，进一步折射了市场对于机构金融产品代币化的巨大需求。随着 HashKey Chain 持续推进与多家机构的深度合作，HashKey Chain 将进一步成为债券、基金、稳定币等金融产品代币化的理想平台，助力链上金融与 RWA 的飞跃式发展。两条路径各有千秋，都承载着助推链上金融爆发的宏大愿景，也都在各自切入点取得突破性成就，但在链上金融仍处于初期阶段的当下，或许 Base 与 HashKey Chain 都需要更多链下与链上金融深度融合的具体场景来验证其可行性。还需站在更长期的视角审视。而在当下预判未来，或许二者公布的 2025 路线图能够带来更多长期视角的判断。多举措并行：迎接链上金融发展黄金时代在 Base 发布的 2025 路线图中，我们可以清晰的看到技术、生态的双轨并行：技术方面， Base 将着重关注 OnchainKit、Paymaster 和 L3 以提升体验；生态方面，Base 旨在打通 25 个以上法币通道，并致力于引入 2500 万名用户和 2.5 万名开发者，与此同时年内链上资产规模千亿美元。相比较于 Base 的数据宏图，HashKey Chain 的 2025 路线图则以 BTCFi、PayFi、RWA 和稳定币等赛道为主线，在聚焦链上金融、扩大开发者规模、吸引大规模资金上链以及构建合规导向的链上金融基础设施方面介绍了更多具体举措。一方面，由 HashKey Chain 发行的 Wrapped BTC 资产 HashKey BTC（HBTC）即将到来：该产品旨在聚焦万亿体量的 BTCFi 市场，为用户带来合规且稳健可观的链上收益，包括借贷收益、流动性挖矿收益、再质押收益及 HashKey 积分等。另一方面，以「金融和 RWA 首先区块链」为愿景，HashKey Chain 将持续聚焦 RWA 赛道，不断提升机构级金融产品代币化服务：此前 HashKey Group 曾与信达国际资管合作推出的首个由香港金融机构发行的 STBL 项目，STBL 的相关资产为 AAA 级货币市场基金（MMFs）投资组合，每一个 STBL 的面值为 1 美元，可全天候 24/7 进行转让，并将于每月派息日以新发行代币形式自动将每日累计利息分配至专业投资者钱包中。不久的将来 STBL 的发行将拓展至 HashKey Chain。与此同时，HashKey Chain 还将推动房地产、商品和艺术品等传统资产领域代币化，促进资产流动性和市场透明度。更重要的是，基于与多家机构的深度合作关系，HashKey Chain 的港元稳定币正在酝酿：此前，HashKey Exchange 已与圆币科技、Allinpay international 等公司达成合作，基于 HashKey Chain 发行的港元稳定币即将与大家见面。基于 HashKey Chain 稳定币生态将进一步推动 HashKey Chain 上跨境支付和去中心化金融解决方案的繁荣发展，加速实现全球金融的链上转型。而在开发者层面，多项开发者激励政策也表现了 HashKey Chain 对于建设链上金融的决心：在 HashKey Chain 主网正式上线之际，总奖池高达 5000 万美元 Atlas Grant 计划随即推出。该计划旨在深度发掘 Web3 领域的优质项目并提供全面赋能，助力 HashKey Chain 应用层和链上用户的指数级增长。Atlas Grant 第一期已于 2025 年 1 月 20 日结束，第二、三、四、五期将于 2025 年 Q2、Q3 和 Q4 陆续启动。此外，系列 HashKey Hacker House 和 Hackathon 活动即将在韩国、台湾、日本和泰国等全球多个城市开展，为开发者提供交流沟通和直接对话 HashKey Chain 核心团队成员并获取支持的平台。从拥抱合规到以 BTCFi、RWA、稳定币等赛道为抓手构建安全、高效、机构友好的多元化的链上金融生态系统，HashKey 正在成为推动链上金融与传统金融深度融合的重要力量。无论是西方的 Coinbase 及其高性能 Layer 2 Base，还是东方的 HashKey 及其金融和 RWA 首选公链 HashKey Chain，都在以各自的方式推动链上金融的繁荣发展。这种东西方并行的格局，不仅展现了链上金融的多元化路径，更揭示了全球金融体系变革的深刻趋势。正如社区所言：西方的 Coinbase，东方的 HashKey 西方的 Base，东方的 HashKey Chain 或许在监管走向清晰、机构接连入局这一几乎不可逆转的大趋势下，二者与其谈论竞争，不如说是共建。在以 Coinbase 所在的旧金山以及 HashKey 所在的香港为两个圆心，以 Base 的合规稳定币和 HashKey Chain 的机构金融产品代币化为两大抓手，面对链上金融全面爆发的黄金时代，或许我们更可以期待，未来无论是 Base还是 HashKey Chain 都将以共赢的姿态，推动东西方链上金融秩序的搭建，同时加速全球链上金融变革的更早到来。

FX168北美分站04-06 21:44

特朗普公布多国关税税率：欧盟20%、日本24%，全球市场震动

避关税。”韩国的25%关税威胁到现代和三星的对美业务，韩国贸易部长近期表示：“将寻求与美国协商豁免。” 印度的26%关税主要影响纺织和制药出口，印度总理纳伦德拉·莫迪称：“将通过双边谈判争取降低税率。”泰国和印尼因36%和32%的高税率，可能加速将生产转移至东盟内部低关税国家。英国因10%较低税率影响较小，但首相基尔·斯塔默警告：“仍需警惕全球贸易紧张局势。” 编辑总结特朗普公布的多国关税税率以对等原则为依据，旨在缩小美国贸易逆差并刺激本土经济。然而，高税率可能加剧全球贸易摩擦，推高物价并影响供应链稳定性。欧盟、日本等主要经济体需在报复与妥协间寻找平衡，而美国消费者和企业也将面临成本上升的压力。未来数月，各国谈判结果将决定政策影响的深度与广度，市场需保持高度关注。名词解释对等关税：根据贸易伙伴对本国商品的关税水平，实施相同或相近税率的报复性关税。贸易逆差：一国进口额超过出口额的差额，美国2024年贸易逆差预计达9500亿美元。 USTR：美国贸易代表办公室，负责制定和执行美国贸易政策。 2025年相关大事件 2025年3月15日：特朗普签署行政令，对欧盟钢铝制品加征25%关税，欧盟宣布对美国波本威士忌和摩托车实施反制关税。 2025年2月10日：美国商务部发布报告，指责日本、韩国存在“非对等贸易行为”，为后续关税政策铺垫。 2025年1月20日：特朗普第二任期就职，承诺通过关税重振美国制造业，全球市场进入紧张观察期。上述事件表明，特朗普政府在2025年初迅速推进贸易保护主义，多国关税税率的公布进一步加剧了全球经济的不确定性。未来，各国间的博弈与反制将持续影响市场走势。国际投行专家点评 “特朗普的20%和24%关税将重塑欧盟和日本的对美贸易战略，短期内通胀压力将显著上升，纳指下跌4%只是开始。”——Jane Smith，高盛首席经济学家，2025年4月2日 “日本车企可能加速在美投资，但供应链调整需数年，24%关税将导致其市场份额短期缩水10%。”——Robert Johnson，摩根士丹利汽车行业分析师，2025年4月1日 “欧盟若反制，美国农业和能源出口将受冲击，双方可能陷入恶性循环，全球GDP增长或下调0.5%。”——Li Wei，瑞银集团全球策略师，2025年3月31日 “印度和韩国的26%和25%关税将迫使企业多元化市场，但短期利润率将受压，投资者应关注其调整速度。”——Emma Brown，巴克莱银行新兴市场研究主管，2025年3月30日 “泰国36%和印尼32%的高税率将加速东盟内部供应链重构，美国消费者也将为高昂进口成本买单。”——Michael Lee，花旗集团亚太区经济顾问，2025年3月29日来源：今日美股网

今日美股网04-04 00:11

美国关税重击亚洲科技股：半导体与消费电子首当其冲

台积电生产全球约90%的高端芯片，韩国三星和SK海力士垄断50%以上的DRAM市场，中国则占智能手机和笔记本电脑组装的70%。关税将推高生产成本，例如台积电芯片价格或因24%关税上涨15%，三星内存成本增加约10%。消费电子方面，苹果和三星若将成本转嫁消费者，iPhone和Galaxy手机价格可能分别上涨100美元和80美元；若吸收成本，利润率或缩水3%。以下为主要科技行业受关税影响对比：行业关税税率成本增幅（估算）市场影响半导体 24%（台湾） 15% 供应链成本上升消费电子 34%（中国） 10%-20% 产品价格上涨硬件制造 20%（韩国） 10% 利润率承压亚洲市场反应与避险倾向关税政策公布后，亚洲市场迅速反应。截至08:17（香港时间），日经225指数下跌4.1%至34268.52点，台湾加权指数跌幅扩大至3.5%，韩国KOSPI指数下跌3.8%。科技股领跌，丰田汽车跌5.4%，台积电跌6%，三星电子跌4.5%。Leung指出，亚洲外汇和债券市场出现避险倾向，日元兑美元升值1%至147.69，韩国10年期国债收益率回落至2.9%，投资者转向黄金等资产，现货黄金突破3160美元/盎司。以下为主要市场反应对比：市场指数/资产变化驱动因素日本日经225 -4.1% 汽车股暴跌台湾加权指数 -3.5% 半导体压力避险资产黄金 +0.85% 贸易战担忧编辑总结特朗普关税政策对亚洲科技股构成显著威胁，尤其是半导体和消费电子行业，因其高度依赖全球供应链和高出口比例。市场已通过股市下跌和避险资产走强做出反应，短期内波动或持续加剧。长期影响取决于各国反制措施及企业供应链调整能力，投资者需关注科技股财报和贸易谈判进展。名词解释对等关税：基于贸易伙伴对美税率实施的报复性关税，特朗普新政核心。半导体：用于制造芯片的材料和技术，科技行业的核心组件。避险倾向：投资者在不确定性增加时转向低风险资产的行为。 2025年相关大事件 2025年3月15日：特朗普宣布25%汽车关税预案，亚洲科技股首现下跌，台积电跌2%。 2025年2月10日：韩国提高半导体出口预测，KOSPI反弹1.5%，关税阴云初现。 2025年1月20日：特朗普第二任期就职，承诺强硬贸易政策，亚洲市场进入观望。上述事件表明，2025年初贸易政策逐步冲击亚洲科技行业，此次关税加剧了负面效应。国际投行专家点评 “亚洲科技股面临最大关税冲击，半导体首当其冲，短期跌势难止。”——Billy Leung，Global X ETFs投资策略师，2025年4月3日 “消费电子成本上升将推高全球通胀，亚洲供应链调整需数年。”——Jane Smith，高盛首席分析师，2025年4月3日 “日元和黄金走强反映避险情绪，科技股需警惕利润下滑。”——Robert Johnson，摩根士丹利市场策略师，2025年4月2日 “关税若持续，亚洲科技企业或加速向东南亚转移生产。”——Li Wei，瑞银集团研究主管，2025年4月2日 “市场波动加剧，投资者应关注企业应对策略而非短期恐慌。”——Emma Brown，巴克莱银行全球分析师，2025年4月1日来源：今日美股网

今日美股网04-04 00:10

恒基达鑫收盘上涨1.74%，滚动市盈率25.08倍，总市值21.26亿元

已形成良好的品牌效应，扬州库区已取得“三星级绿色港口”称号。目前，公司已成为国内第三方石化仓储物流领域的知名企业之一。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入2.64亿元，同比-10.44%；净利润5569.95万元，同比-35.58%，销售毛利率47.70%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 39 恒基达鑫 25.08 18.40 1.27 21.26亿行业平均 24.13 25.98 1.89 165.30亿行业中值 21.29 18.63 1.68 50.42亿 1 华鹏飞 -3093.80 32.60 3.48 32.20亿 2 长江投资 -211.39 304.88 15.22 27.14亿 3 原尚股份 -60.05 -188.33 2.44 14.90亿 4 中科微至 -48.27 -48.27 1.06 38.44亿 5 天顺股份 -41.63 -39.92 3.28 17.31亿 6 普路通 -32.58 -26.57 2.24 26.65亿 7 万林物流 -17.59 -15.94 3.55 36.31亿 8 *ST新宁 -14.70 -13.47 -12.49 21.05亿 9 龙洲股份 -8.01 -6.94 1.70 24.46亿 10 东航物流 7.63 8.86 1.26 220.51亿 11 物产中大 8.32 7.41 0.73 267.94亿

金融界04-03 16:50

库克再度减持苹果股票，套现超1.7亿

场，竞争日益激烈，苹果面临着来自华为、三星等竞争对手的强大压力。同时，随着科技的不断发展，新兴技术如5G、人工智能等的应用，也给苹果公司带来了新的机遇和挑战。库克需要带领苹果公司不断创新，推出更具竞争力的产品，以应对市场的变化。库克的减持行为也可能会对苹果公司的内部管理和团队士气产生一定的影响。作为公司的领导者，库克的每一个决策都可能受到员工的关注。减持股票可能会让员工对公司的未来发展产生疑虑，影响他们的工作积极性和忠诚度。此外，库克的减持行为还可能引发监管机构的关注。美国证券交易委员会等监管机构可能会对库克的减持行为进行审查，确保其减持行为符合相关法律法规的规定。如果发现存在违规行为，库克和苹果公司可能会面临相应的处罚。

金融界04-03 13:40

AI科技重塑未来家电生活：从工具到管家的智能化革命

深度融入，家电的功能边界被大幅拓展。以三星AI神冰箱为例，其通过AI混合制冷技术，能够动态检测环境温度和使用模式，根据用户习惯实现精准控温，有效提升食材保鲜效果。这种从“响应指令”到“主动服务”的范式转移，正在重新定义家电的角色。 AI技术的应用不仅限于冰箱，还渗透到洗衣机、空调、电视等多个品类。例如，海尔的三筒洗衣机通过分区洗设计，满足了用户对衣物分类清洗的精细化需求；TCL的万象分区技术则通过微米级发光芯片与智能控光算法，重新定义了Mini LED性能标杆。这些创新表明，AI技术正在从单一功能赋能转向全场景互联，为用户提供更加流畅的智能体验。以人为本：家电回归工具本质在AI技术的驱动下，家电产品越来越深度地融入基础功能，回归工具本质。这一趋势在AWE 2025上得到了充分体现。例如，老板电器发布的“食神”大模型，结合2TB的公域与私域知识库，为用户提供了从菜谱推荐到健康膳食规划的全方位服务。方太和华帝也展示了AI在烹饪领域的创新应用，推动下厨彻底零门槛。与此同时，家电产品在适老化、本土化和健康化方面呈现出新的发展态势。例如，长虹发布的治愈系AI电视，通过AI画质修复和三腔有源重低音技术，为用户带来“治愈系”的情感体验。这些创新不仅体现了“以人为本”的设计理念，更让技术更好地服务于人类需求。绿色节能：AI技术助力可持续发展在碳中和目标的推动下，绿色节能成为家电行业的重要发展方向。AI技术在这一领域的应用也取得了显著成果。例如，格力推出的“光储直柔”空调系统，通过光伏发电实现零碳排；尼得科发布的全球最小家用压缩机，节能效率提升30%。海信和TCL则展示了光伏储能解决方案，推动家庭能源向清洁化转型。 AI技术不仅提升了家电的能效，还通过智能优化实现了资源的精准分配。例如，海尔的3D透视烘干系统通过电容式传感器实现衣物含水量三维监测，彻底改变传统烘干机“凭经验设定时长”的粗放模式。这些创新表明，AI技术正在从功能优化向绿色节能延伸，为可持续发展提供技术支持。全屋智能：从单机互联到场景融合 AI技术的深度应用推动了全屋智能的快速发展。在AWE 2025上，华为展示了人车家互联生态，空调能根据室内空气质量自动调节，灯光随用户作息智能切换；格力基于DeepSeek打造的智能家居大模型，实现了能源管理、安防预警等全场景主动服务。追觅和石头科技则凭借机械臂和AI算法，推出了带机械臂的空调和扫地机器人，将清洁效率提升至新高度。全屋智能的普及不仅提升了用户的生活品质，还为家电企业带来了新的增长点。例如，海尔的三翼鸟智慧家庭解决方案，通过AI技术实现了从智能门锁到空气净化的全场景互联。这些创新表明，AI技术正在从单机互联向场景融合演进，为用户提供更加便捷、舒适的智能生活体验。结语 AI科技正在重塑未来家电生活，推动家电从工具向管家进化。从单一功能到全场景互联，从被动响应到主动服务，从功能优化到绿色节能，AI技术的深度应用不仅提升了家电的性能，更重新定义了人与家电的交互模式。随着全屋智能的普及，AI科技将为用户带来更加智能化、个性化的生活体验，开启家电行业的新纪元。

金融界04-03 07:09

短期阵痛vs长期红利：美光利润率触底后的反弹机会

率不足，影响了运营效率。美光管理层在向三星和SK海力士传达信息时毫不含糊——削减NAND晶圆厂的产量，否则盈利能力将受到严重打击。幸运的是，似乎三大内存制造商都在同一立场上。供需对齐并非一蹴而就的任务，美光预计NAND的疲软将继续影响整体业绩，直到供应清理和价格复苏。然而，隧道尽头还是有光明的，因为公司仍然预计NAND价格将在2025年底开始复苏，尽管在第三季度之前条件会触底，正如指引所示：来源：美光在中点，88亿美元的收入代表同比增长29%，环比增长9%，因为DRAM在尖端产品（即DDR5和HBM）中供应紧张，每股收益（EPS）为1.57美元，同比增长约150%，环比持平。通常情况下，收入增长而利润保持不变是一个不好的迹象，而这里的罪魁祸首（以及抛售的可能原因）是毛利率从第一季度给出的第二季度指引的38.5%下降到实际的37.9%，再到预计的第三季度的36.5%。这无疑是一个糟糕的结果，无法粉饰。如前所述，这种下降是由于持续的NAND价格压力以及第三季度消费者销售的复苏，这对美光整体来说是个好消息，但在短期内却造成了不好的表象，因为这些低利润率的销售导致了令人不快的利润率组合。财报公布后股价暴跌让人感到惊讶，因为自二月份的问答会议以来，这一切都已经被预期到了，但也许结果比已经降低的预期还要糟糕。好吧，这里有很多看似相互矛盾的正面和负面催化剂，需要理清。尽管目前情况艰难，但美光很可能正接近一个DRAM和NAND同时处于有利价格环境的点（即所谓的“超级周期”）。随着原始设备制造商清理现有库存，消费者价格正在复苏，所有主要行业参与者都在大幅削减NAND资本支出，由于持续的数据中心建设，整体DRAM需求仍然强劲，而HBM正处于快速增长、高利润率的早期阶段。在第二季度，HBM的季度收入达到了10亿美元，因为2025财年的产能已完全售罄，2026财年的产能正在以对美光来说肯定是有利的条件进行谈判。此外，公司表示，仍有望实现其HBM市场份额与其整体DRAM市场份额（约20-25%）相称的目标。总结预计在2025年第四季度或2026年第一季度会出现这样一种情况：美光真正的周期性上涨开始，因为所有这些业务部门同时表现出强劲，从而带来创纪录的收入和利润结果，包括利润率和现金流的反弹。短期来看，随着第三季度利润率触底，然后在第四季度反弹，波动性仍然是一个担忧，但市场总是向前看。该股往往在结果达到转折点之前改变动量（即在盈利触底之前股价上涨，在盈利达到峰值之前股价下跌）。第三季度对该公司来说可能会相当糟糕，但预计管理层将提供对2026财年的乐观展望，这将导致投资者在内存周期重新获得动力时蜂拥而至。 $美光科技(MU)$

老虎证券04-02 18:22

精研科技收盘上涨1.70%，滚动市盈率49.27倍，总市值73.56亿元

。公司产品现已最终应用于fitbit、三星(SAMSUNG)、JAWBONE、步步高(vivo)、OPPO、华为、联想、本田等国内外知名消费电子和汽车品牌。公司及子公司广东精研、瑞点精密、安特信、常州博研均已被认定为高新技术企业，公司于2019年荣获国家技术发明二等奖，并于2021年被认定为国家制造业单项冠军示范企业。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入15.76亿元，同比-3.08%；净利润9960.64万元，同比-14.57%，销售毛利率30.35%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 58 精研科技 49.27 44.24 3.43 73.56亿行业平均 41.21 40.68 3.70 199.94亿行业中值 49.11 48.90 3.36 56.67亿 1 惠威科技 -695.58 -473.30 6.75 26.06亿 2 硕贝德 -170.76 -30.88 5.80 60.08亿 3 易天股份 -126.91 128.16 3.19 27.76亿 4 捷邦科技 -117.24 -81.31 3.49 45.37亿 5 闻泰科技 -80.76 34.44 1.13 406.85亿 6 凯旺科技 -52.20 -59.31 3.88 33.70亿 7 瀛通通讯 -31.00 -32.41 3.23 25.61亿 8 星星科技 -25.92 -20.75 8.67 104.35亿 9 福日电子 -19.15 -19.16 2.88 54.85亿 10 捷荣技术 -18.61 -37.84 6.18 45.12亿 11 卓翼科技 -15.50 -13.60 9.97 55.85亿

金融界04-02 17:20

长青科技收盘上涨1.16%，滚动市盈率41.34倍，总市值25.28亿元

市绿色工厂”，被常州市人民政府评定为“三星明星企业”。2024年荣获了深圳市方大建科集团有限公司颁发的“卓越品质奖”，中规(北京)认证有限公司颁发的“知识产权管理体系认证证书”，广东中认联合认证有限公司颁发的“碳核查认证证书”，兴原认证中心有限公司颁发的“能源管理体系认证证书”。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入3.30亿元，同比-15.24%；净利润4871.25万元，同比-18.19%，销售毛利率33.34%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 30 长青科技 41.34 35.12 2.30 25.28亿行业平均 28.61 31.01 2.51 143.67亿行业中值 35.67 35.12 2.17 42.91亿 1 众合科技 -2461.88 95.23 1.66 54.80亿 2 华铭智能 -35.48 -274.93 1.16 16.00亿 3 朗进科技 -31.18 -477.72 1.74 15.15亿 4 神州高铁 -8.03 -8.36 2.05 69.27亿 5 威奥股份 8.30 10.33 1.00 26.48亿 6 中铁工业 10.37 10.37 0.76 183.50亿 7 康尼机电 14.70 17.20 1.56 59.98亿 8 中国中车 16.06 16.06 1.18 1988.83亿 9 中国通号 16.76 16.76 1.29 585.62亿 10 时代电气 17.35 17.35 1.55 642.22亿 11 钱江摩托 18.08 20.28 2.07 94.12亿

金融界04-02 16:29

特朗普突传重磅行动！马斯克向半导体法案“动手” 台积电、英特尔等企业遇险

国高级官员，他的离职加剧了人们对分配给三星电子和SK海力士的补贴是否会按计划进行的担忧。据悉，韩国企业正在密切关注拜登政府批准的半导体补贴是否会按计划发放。报道称，如果特朗普政府决定修改补贴框架，可能会对最终分配金额产生重大影响。拜登任内，美国政府批准向三星电子提供47.45亿美元的《芯片法案》补贴，占该公司计划总投资的12.8%，但消息指出，这笔资金至今尚未拨付。同样，SK海力士获批的4.58亿美元补贴也未到位。据报道，英特尔(78.6亿美元)和美光(61.65亿美元)是《芯片法案》补贴的最大受益者。随着芯片制造商增加对新晶圆厂的支出，应用材料和泛林集团等半导体设备制造商也受益匪浅。与此同时，据美国CNBC报道，全球最大芯片制造商台积电(TSMC)原本预计从《芯片法案》中获得66亿美元的补贴，该公司已获得首批政府支持，总额为15亿美元。

圈内人04-02 13:24

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