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台积电SK海力士亚盘下跌，英伟达Q4财报是冷是热？解读来了！
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力士（000660.KS）收跌约2%，三星电子（005930.KS）跌0.53%；爱德万测试（6857.JP）跌约2%。 26日盘后，英伟达公布了「喜忧参半」的截至2025年1月26日的2025财年第四季业绩：营收年增78%，调整后每股获利年增71%，均超预期。英伟达预计，未来一季营收增速为62.1%至68.7%，符合预期，但毛利率最高71.5%，不及预期的72%。另外，野村26日下调了台湾股票在亚洲配置的评级，从战术增持下调至中性。野村指出，这是出于对关税、晶片行业限制、更严格的AI主题审查、估值上升和投资人仓位的担忧。英伟达财报不冷不热尽管整体业绩胜于市场预期，但不少分析师表示，英伟达这份财报并没有给市场带来太大惊喜，整体属于「不冷不热」。「热」的方面，有分析师称，尽管市场对DeepSeek模型冲击和早期Blackwell部署面临的挑战感到不安，但英伟达的业绩再次证明了它将继续引领AI。英伟达CEO表示，DeepSeek模型是一项出色的创新，未来推理模型将会消耗更多的计算资源。 TradingKey分析师Peter Petrov指出，最新产品Blackwell的收入约为110亿美元，考虑到该产品推出不到一年，这一数字非常出色。 Petrov表示，英伟达这次利润增长仍然强劲。英伟达市盈率约为44倍，考虑到预期增长超过60%，估值看起来仍很有吸引力。「冷」的方面，Petrov提到两个方面可能会引发投资人的担忧：其一，毛利率已经从上一季的74.6%、去年同期的76.7%下降至73%，且预计下一季继续下降至70.6%。毛利率的下降可能意味着英伟达对主要客户的定价能力有限。其二，另一个警告信号是应收账款在过去一年中从100亿美元增加至230亿美元，这对现金流产生负面影响，因为客户支付英伟达的款项较慢。原文链接
TradingKey02-27 15:50
消费级市场有望进一步普及卫星直连产业链将受益
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量超1600万台。值得一提的是，前不久三星电子面向中国市场发布的三星Galaxy S25 Ultra也支持手机直连卫星功能，具备接入天通卫星的通信能力。这是三星电子的手机终端首次支持中国卫星通信技术和服务，标志着天通卫星通信技术在消费级市场的进一步普及。另外，近期，美国两大电信巨头Verizon和AT&T在推进手机直连卫星视频通话技术方面取得了重要突破。除了手机，汽车也是大众体验卫星通信服务的重要手段。国内多个汽车生厂商制定计划，要在新车型前装卫星通信模块，拉动汽车直连卫星商用进程。例如，比亚迪仰望U8越野玩家版就是全球首款搭载天通卫星通信功能的量产车型，它能够在地面网络无法覆盖的地方，通过天通卫星提供可靠的双向语音通话和双向短信通信服务。随着卫星通信技术的不断发展和成本的降低，未来将有更多的汽车搭载卫星通信功能，为车主提供更加便捷、安全的通信体验。卫星通导大众化应用机遇开启，相关上市公司，可关注： 1）海格通信(sz002465)成为多款支持“手机直连卫星”功能的手机终端关键零部件供应商之一，与众多主流手机厂商建立了良好合作关系；实现卫星通信设备及通导产品在国内多家大型车企乘用车上装测试，“汽车直连卫星”业务持续突破，为下一步产品量产上车奠定基础。 2）通宇通讯(sz002792)深耕天线近30年，成功通过了业内卫星巨头亚太星通终端的认证，并且公司在船载卫星天线、地面站天线、有源相控阵天线、T/R 组件等产品领域还拥有绝对的话语权，并且还是华为卫星天线的独家合作伙伴。 3）国博电子(sh688375)高线性控制器件业务已批量供货，卫星通信多款产品已获客户引入。
金融界02-27 08:29
对美国的出口约占30%！这一国家恐成为特朗普关税下一目标
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这个南部邻国，以避免美国的关税。韩国三星电子和台湾代工制造商富士康的主要业务都在这里。苹果、芯片制造商英特尔、鞋类和服装巨头耐克等美国公司都将越南视为经常出口到美国产品的生产中心。制造业投资的大量流入使这个共产主义国家成为全球供应链的主要节点，并显著促进了其与美国的经济联系。据越南海关数据显示，越南目前有29%的出口是面向这个昔日的敌人。联合国商品贸易统计数据显示，去年越南对美国的商品出口额为1424亿美元，成为继墨西哥、中国、加拿大、德国和日本之后的第六大出口国。据IMF估计，去年越南4,680亿美元的GDP中，对美国的出口约占30%，在美国所有贸易伙伴中所占比例最高。只有墨西哥有相当的出口比例，目前面临着特朗普25%关税的明确威胁。中国对美国的出口是越南的三倍多，出口总值占美国GDP的27.6%。相比之下，中国对美国的出口占其GDP的2.5%，日本占3.7%。在美国官员研究全球对等关税之际，越南的脆弱性因巨大的贸易失衡而加剧，这可能使其脱颖而出。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）已下令在4月前准备实施对等关税。美国的贸易数据显示，越南的出口蓬勃发展，加上从美国的进口有限，使其去年成为美国第四大贸易顺差伙伴，仅次于中国、欧盟27国和墨西哥。研究公司BMI的高级分析师Sayaka Shiba表示，越南还“满足白宫设定的关税申请（其他）标准”。他指出，与美国相比，越南的关税税率更高，征收增值税，存在非贸易壁垒，并因可能操纵汇率而被美国列入观察名单。
超启02-25 14:16
韩国出口增长失速，特朗普关税威胁加剧经济前景忧虑
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需求，使得韩国两大芯片巨头SK海力士和三星电子的出口表现相对稳健。以下是半导体出口的核心影响因素：因素影响 AI需求增长推动高端存储芯片需求增加，提高出口收入全球芯片价格回升提升韩国半导体企业的利润率供应链风险美国对华出口限制可能影响韩国芯片制造商的销售渠道特朗普关税威胁的影响美国前总统特朗普在竞选期间多次表态要对全球主要贸易伙伴实施更严格的贸易政策。目前，他已宣布自3月12日起对所有钢铝进口征收25%关税，并计划在4月宣布对多个国家实施对等关税，这一举措可能对韩国经济带来不小的冲击。韩国是全球钢铁出口大国之一，其钢铁产品的主要市场之一便是美国。特朗普的关税政策可能会对韩国的制造业和出口型经济造成压力。具体影响包括：韩国钢铁行业可能面临出口受限，利润下降。韩国制造业成本上升，影响整体出口竞争力。全球贸易摩擦加剧，可能影响韩国与其他贸易伙伴的合作关系。韩国国内政治动荡对经济的影响除了外部贸易压力，韩国国内政治局势的不稳定也影响了投资者信心。近期，韩国政府面临内部党派斗争，财政政策的不确定性增加。市场担忧政治动荡可能会延迟经济改革计划，影响企业投资和消费增长。专家观点摩根士丹利经济学家Jinwoo Park表示：“韩国出口疲软主要受全球需求放缓和贸易政策不确定性影响，特别是特朗普可能重返白宫的关税威胁，使韩国企业面临更大的外部挑战。” 编辑总结韩国的出口增长在2025年初开始显现疲态，尽管半导体产业仍然提供支撑，但整体贸易环境的不确定性加剧。特朗普的关税政策可能对韩国制造业带来冲击，而国内政治的不稳定因素进一步加剧了市场对韩国经济前景的担忧。未来，韩国政府需要加强内部经济改革，同时积极拓展新的出口市场，以降低外部风险对经济的影响。名词解释出口额：指一个国家或地区在一定时期内向国外销售的商品总价值。贸易顺差：当一国出口额大于进口额时，称为贸易顺差，意味着该国贸易盈利。半导体出口：指包括存储芯片、处理器、微控制器等在内的电子元件出口。关税政策：指一国政府对进口商品征收的税收措施，通常用于保护本国产业或调节贸易平衡。人工智能热潮：指近年来AI技术的快速发展，带动全球对高性能计算设备和芯片的需求增长。近期大事件 2025年2月20日：韩国海关公布2月出口数据，显示调整后出口额同比下降2.7%。 2025年2月18日：美国前总统特朗普宣布3月12日起对全球钢铝产品征收25%关税。 2025年2月16日：韩国政府召开紧急经济会议，讨论应对全球贸易紧张局势的政策方案。 2025年2月14日：三星电子发布最新财报，显示半导体业务增长依然强劲。 2025年2月12日：全球半导体市场研究报告预计，2025年AI芯片市场增长率将达到15%。专家点评 2025年2月20日，摩根士丹利经济学家Jinwoo Park表示：“韩国出口面临多重挑战，尤其是来自美国关税政策的不确定性。” 2025年2月18日，高盛分析师Richard Kim指出：“半导体出口仍是韩国经济的重要支撑，但贸易摩擦可能影响长期增长。” 2025年2月16日，花旗银行经济学家David Lee表示：“韩国政府需要制定更有力的政策，以降低对外部需求的依赖。” 2025年2月14日，瑞银分析师Emma Wong评论：“特朗普关税政策可能会引发新一轮全球贸易紧张局势，对出口国带来压力。” 来源：今日美股网
今日美股网02-22 00:11
台湾金融监管机构考虑取消ETF单只股票市值上限，TSMC权重突破37%影响基金产品调整
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票市值超过30%的规定。这一变化是由于三星电子在韩国股市中占比逐渐增加，导致投资者无法有效投资于跟踪韩股指数的ETF产品。编辑观点台湾金融监管机构此举旨在提升市场灵活性，使得ETF产品能够更好地反映市场的实际情况，尤其是当个别股票（如台积电）表现异常强劲时。虽然这一提案可能会带来更大的市场波动，但从长远来看，它能够帮助投资者更好地抓住机会，提升市场效率。名词解释 ETF（Exchange Traded Fund）：交易型开放式指数基金，通常跟踪某一市场或行业指数，具有类似股票的流动性。 TSMC（台积电）：台湾半导体制造公司，是全球领先的半导体代工厂商，主要客户包括苹果、英伟达等科技巨头。加权指数：一种通过各成分股的市值来加权计算的股票指数，反映了整体市场的表现。股市市值上限：对单一股票在市场中占比的限制，通常用于控制过度集中化的风险。 2025年相关大事件 2025年2月：台湾金融监管机构宣布计划取消ETF单只股票市值上限。 2024年12月：台积电在台湾加权指数中市值占比突破37%，引发市场讨论。 2024年11月：韩国取消ETF单只股票市值30%的上限，开始放宽ETF投资规则。国际知名分析师点评 “台湾金融监管机构的这一举措可能有助于推动台湾ETF市场更加多元化，并让投资者能够更灵活地配置资金。”——摩根士丹利分析师 James Wong（2025年2月） “台积电的股价上涨让市场充满活力，但同时也使得ETF产品跟踪失真，取消市值上限是一个合适的选择。”——花旗集团分析师 Richard Tan（2025年2月）来源：今日美股网
今日美股网02-22 00:11
龙旗科技收盘上涨10.00%，滚动市盈率47.47倍，总市值251.20亿元
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获得了多项荣誉及认可，得到了包括小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo等全球头部客户的认可，获得了三星S&OP交付杰出贡献奖（2023年）、小米卓越精益质量奖（2023年）、vivo最佳交付奖（2023年）、荣耀核心合作伙伴金牌奖（2023年）、OPPO年度项目质量奖（2023年）、联想卓越服务奖（2023年）等品牌商客户颁发的奖项。公司系2023年上海市百强企业（第60名）、2023年上海民营企业百强（第22名）、2023年上海制造业百强企业（第17名）、2023年上海民营制造业企业百强（第6名）、2023年上海新兴产业企业百强（第14名）、2023年中国制造业企业500强（第373名）、2023上海企业100强（第60名）、2023上海制造业企业100强（第17名）、2023上海民营企业100强（第22名）、2023年电子信息竞争力百强企业（第48名）。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入349.21亿元，同比101.28%；净利润4.31亿元，同比-15.03%，销售毛利率6.09%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 53 龙旗科技 47.47 41.50 4.54 251.20亿行业平均 47.39 55.56 4.26 229.01亿行业中值 53.21 57.62 3.65 60.55亿 1 英力股份 -3891.27 -114.95 2.92 40.25亿 2 惠威科技 -757.87 -515.69 7.36 28.40亿 3 硕贝德 -198.56 -35.91 6.74 69.86亿 4 捷邦科技 -146.23 -101.41 4.35 56.59亿 5 易天股份 -137.48 138.83 3.46 30.07亿 6 闻泰科技 -92.23 39.33 1.29 464.60亿 7 凯旺科技 -60.96 -69.26 4.53 39.35亿 8 瀛通通讯 -35.65 -37.26 3.71 29.45亿 9 星星科技 -31.04 -24.86 10.39 124.99亿 10 捷荣技术 -21.19 -43.09 7.04 51.38亿 11 福日电子 -20.80 -20.81 3.12 59.60亿
金融界02-21 19:09
美光科技是“黄金坑”还是“价值陷阱”？
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半导体投资者对这只股票的悲观情绪，因为三星电子和SK海力士正在加快向HBM4的推进，而美光管理层据说正在为2026年HBM4的生产加速做准备。然而，这也显示了存储行业的商品化程度，尽管AI芯片的进步带来了长期增长。尽管HBM3E领导者SK海力士目前显然处于领先地位，有望在HBM4市场份额中占据主导地位，但形势绝非稳固，因为美光和三星正在试图在2030年预计达到1000亿美元的TAM中占据一席之地。然而，DeepSeek在AI成本效率方面的“出人意料”的创新提醒我们，在“商品化”的平台或市场中，领导地位本质上是不可持续的。因为存储芯片的商品化和周期性，市场在估值美光股票时并不愚蠢。美光自12月下旬以来仍然跑赢了标普500指数，尽管该股仍远低于其2024年的高点，这一水平在短期内可能不会被突破，因为市场可能会担心2025年悬而未决的几个存储芯片供应过剩的逆风。这些包括： ➢2025年AI计算的多与少的对决目前可能倾向于更多。然而，2025年提前拉动的需求也可能导致2026年进入消化阶段，这一点不容小觑。 ➢三星预计进入HBM3E和HBM4市场的举动可能会重塑SK海力士和美光之间的市场份额动态。尽管美光对自己的20%以上市场份额充满信心，但这一点仍有待观察。因此，三星的这种潜在威胁可能会持续一段时间。 ➢特朗普预计的半导体关税可能会给韩国芯片制造商带来麻烦，这预计将随着时间的推移有利于美光，因为美国芯片制造商通过《芯片法案》专注于国内产能扩张。 ➢然而，《芯片法案》拨款的延迟带来了新的不确定性，可能会给美光的1000亿美元扩张计划带来模糊性，因为拜登政府设定的条款受到越来越多的审查，成为焦点。来源：TIKR 因此，市场将评估美光的自由现金流利润率是否能够实现，如果需要调整收入增长假设。华尔街已经降低了对美光短期收入和调整后每股收益前景的乐观预期，因为前方的挑战。此外，美光在其2月的会议上强调，短期内利润率可能会受到周期性和NAND利用率疲软的压力，尽管预计2025年下半年会有所复苏。换句话说，美光的增长故事仍然依赖于HBM3E以及随后的HBM4芯片的持续进展，以帮助其获得更强的立足点并提高运营杠杆，同时抵御三星可能卷土重来的挑战。这一点是否能够实现仍有待观察。然而，我们不应低估被类似2023财年所观察到的供应过剩所阻碍的严峻后果。因此，对于美光来说，投资者期待英伟达CEO黄仁勋在其2月26日即将发布的财报中表现出更高的乐观情绪，这至关重要。由AI智能手机的增加采用所推动的智能手机市场的复苏可能会带来一些令人惊喜的结果，但这在短期内不会对美光的评级产生实质性的影响，因为其重点是数据中心的AI存储芯片，而这一论点在未来两到三年内至少需要持续发挥作用，以维持美光的增长。美光股价的亮点是什么？买家似乎随时准备在股价接近85美元支撑区间时买入，尽管后续走势并不完全令人鼓舞。现在，如果考虑到该股维持了长期上升趋势，这似乎并不太糟糕。因此，只要AI增长论点仍然有效，卖家就不会急于获利了结，尽管一些重新配置到中国科技股的举动可能会在短期内阻碍更强劲的重新评级。尽管如此，美光的前瞻性PEG比率（非GAAP）为0.38，表明其估值中已经计入了大量负面因素，比其行业同行低了近80%。除非预计AI计算将出现大规模崩溃，导致HBM芯片出现长期供应过剩的混乱局面，否则这种悲观情绪似乎是不必要的。此外，特朗普政府对国内半导体制造的偏好甚至可能增强投资者对美光定位的信心（相对于领先的韩国芯片制造商），这对于希望重新配置到美国领先存储芯片制造商美光的存储投资者来说是一个好兆头。 $美光科技(MU)$
老虎证券02-18 19:16
突发劲爆消息！《华尔街日报》：美国推动台积电、英特尔成立合资企业将获特朗普政府资助
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芯片的竞争中，英特尔落后于台积电和韩国三星电子，举步维艰。英特尔首席执行官帕特·基辛格(Pat Gelsinger)领导下的多年扭亏为盈努力，在2024年12月因被罢免而宣告失败。基辛格推动英特尔大幅扩张其美国芯片制造业务，部分资金来自美国2022年的《芯片法案》，该法案为美国工厂提供补助，英特尔是该计划下获得补助最多的企业。 Focus Taiwan报道引述半导体专家周四表示，美国政府据称计划鼓励台积电与英特尔组建合资企业，以促进美国芯片制造业，这将使这家台湾晶圆代工巨头处于比拟议的进口芯片关税更为不利的地位。台经院产经资料库研究员暨总监刘佩真表示，台积电若与美国竞争对手英特尔成立合资企业，将面临技术外流的风险。她表示，尽管台积电已在德国德累斯顿和日本熊本通过合资方式建立了生产设施，但其合作的当地企业才是其客户。她还补充道，如果与英特尔成立合资企业，必然会专注于先进的半导体技术，一旦发生技术泄露，可能会危及台积电在先进技术领域的领先优势。她续称，特别是在特朗普致力于优先考虑美国利益的情况下，如果台积电与英特尔合作，可能会处于不利地位。台积电在先进技术领域的领导地位无可替代，并赋予其强大的议价能力。她补充说，如果美国对进口芯片征收关税，增加的成本可能会转嫁给台积电的美国客户。因此，刘佩真解释说，与英特尔合资对台积电来说是更糟糕的选择，比特朗普的芯片关税计划更不利。将英特尔和台积电进行比较，她表示，英特尔目前经营困难，技术发展遇到瓶颈，而台积电技术领先，若成立合资公司，将有助于英特尔渡过难关，助力美国半导体制造业发展。台积电董事长魏哲家表示，在英特尔剥离其代工业务后，该公司没有兴趣收购英特尔的芯片制造设施。 Baird分析师特里斯坦·杰拉(Tristan Gerra)指出，尽管目前还未得到确认，而且该项目可能需要很长时间才能完成，但这一举措是有意义的，“这将进一步巩固英特尔前任首席执行官对公司核心竞争力——制造业的关注”。
圈内人 1评论02-14 11:03
隔夜美股全复盘(2.14) | HIMS暴涨逾27%，特朗普签署行政令，成立“美国再次健康”委员会
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.13 有消息传出由于4nm订单暴增，三星电子芯片代工事业部已解除生产设备关机措施，并计划最快于2025年6月，将平泽园区产线稼动率提升至最高水准。（Digtimes）中国订单激增推动复产，三星平泽晶圆代工全速恢复生产 2.13 三星电子晶圆代工（半导体委托生产）业务部近日解除对生产设备的“停机”状态，并计划最快于今年6月起，将位于平泽园区（P）的晶圆代工生产线运行率提升至最高水平。业内人士透露，此次恢复运行得益于三星电子系统LSI业务部智能手机应用处理器（AP）Exynos相关订单的增加以及中国地区加密货币矿机订单的扩展，从而带动整体产能恢复。 5、特朗普“全周无休”！华尔街摸透了：周三炒股才好赚钱 2.13 就在全球媒体圈纷纷抱怨特朗普周周“007”，没有一天太平日子之际，华尔街却似乎摸清了一套特朗普任内的赚钱“秘诀”：那就是每周三炒股相对最为容易赚钱，而周末前后的周一和周五则往往尤为危险。根据Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick编制的数据显示，今年以来，标普500指数在周三的涨幅如果按年化计算达到了惊人的127%，而周一和周五的年化跌幅则超过了40%。特朗普宣布征收对等关税，通过其他国家运送商品以避开关税将不被接受 2.14 美国总统特朗普宣布，他已决定征收“对等关税”，即让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，并称将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。特朗普表示，通过其他国家运送商品以避开关税的做法将不被接受。白宫官员表示，这些关税措施不会在周四生效，但可能会在几周内开始实施；关税将考虑其他国家的汇率、税收、关税、非关税壁垒以及任何“不公平限制”。特朗普提名的商务部长表示，政府将根据不同国家逐一处理，政策研究预计在4月1日前完成。白宫官员表示，美国将在180天内提出一份报告，详细说明针对具体国家的拟议措施，不排除全球统一关税的可能性。特朗普表示，将考虑把采用增值税制度的国家作为关税对象；预计许多国家的关税将保持不变；不要期待会有任何豁免；很快将对汽车、钢铁、铝和药品加征关税，汽车关税可能与其他行业关税同时实施；短期价格有可能上升。根据《纽约时报》及《国会山报》的说明，新的对等关税措施将依据与美国进行贸易的国家其自身所采取的一系列贸易措施而制定，包括其他国家对美征收关税的水平、对本国产业提供的补贴、汇率以及任何美方认为存在不公平的行为。此外，有分析显示，特朗普此番公布的对等关税将不会立即开始征收，但相关备忘录的签署将使得特朗普政府启动相关关税的制定流程。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国1月零售销售月率
格隆汇02-14 08:02
特朗普加税风暴来袭，电视行业积极应对
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移生产、增加其他工厂产能等应对策略。三星电子计划将墨西哥的部分产能分散到其他工厂，同时综合考虑成本增加、营商环境和治安等因素。目前，将产能分散到匈牙利、越南等工厂的可行性被认为更高，但不排除与美国当地或欧洲现有工厂合作的可能性。 LG电子则因北美销售情况欠佳，计划在2025年第一季度关闭墨西哥Monterrey工厂，仅保留另一个工厂供应北美市场。若墨西哥加征关税，LG将把北美需求转移到印尼工厂生产。 TCL计划增加越南工厂的产能，今年将产能扩大到500万台，三年内扩大到700万台。海信在上一轮中美贸易战后已将墨西哥工厂的产能扩大到800万台，其越南工厂也在2024年底开始量产。面对墨西哥可能加征关税的情况，海信计划扩充越南工厂的产能，同时不排除部分北美订单委外生产或改由中国出货的可能性。 MTC目前主要通过越南工厂与美国Element工厂供应美国市场需求，并计划在今年继续扩充越南工厂的产能。TPV则主要通过扩充泰国工厂的产能来应对，计划在原有产能基础上增加100-150万台。尽管整机厂商们各有应对之法，但行业内对美国是否会对墨西哥加征关税仍存在疑虑。自特朗普上一个任期以来，美国政府一直奉行“美国优先”政策，并将关税作为重要谈判筹码以实现其利益最大化。此次在2月1日宣布对加拿大和墨西哥加征关税后，经过与两国领导的深度电话交流，特朗普于2月3日决定推迟对两国加征关税，延缓期为30天。后续是否继续延期仍有待观察。
金融界02-08 11:47

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