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经济持续修复，风险继续放缓，利差维持低位

回落趋势难改，仍不可忽视RCEP生效、一带一路、东盟和俄罗斯等对我国出口的支撑；内需方面，关键是消费改善的高度，但改善情况还要受限于居民可支配收入，更大力度的促消费措施仍要及时靠前推出；基建投资和制造业投资下半年有发力空间，地产投资以稳为主，供需两端政策要继续加码。信用市场环境方面，经济基本面延续修复，实体融资需求有望继续增强，宏观政策积极发力，加大稳增长力度，流动性整体合理充裕，监管政策仍以稳为主。毫不动摇支持民企发展提振信心，民企发债融资有望继续得到政策呵护。防范和化解风险仍是重点工作，警惕黑天鹅和灰犀牛事件。（二）宏观政策加大调控力度，降准降息和财政增量政策可期下半年稳增长压力加大，在一季度需求集中释放后，二季度经济修复放缓，内生动能不足。从近期国常会和经济形势座谈会等看出，下半年宏观政策要加大调控力度、着力扩大有效需求，围绕稳增长、稳就业、防风险等，三季度有望出台一批针对性、组合性、协同性强的政策措施，但同时要围绕高质量发展这一首要任务。市场对政策强刺激的预期有所淡化，但又担心超预期政策的出台，我们认为政策力度总体偏温和，适度优化和结构性调整，紧盯7月底的政治局会议。财政政策方面，适度加大力度，适时出台必要的增量政策工具。一是继续落实好地方政府专项债券这个重要抓手，三季度要加快发行进度，尽快形成实物工作量，同时持续扩大专项债的投向领域和资本金的使用范围；二是完善减税退费政策，把政策用足用活、落实落细，该优化的优化，该减免的减免，该延续的延续，让政策红利更好惠及经营主体，为经营主体注入发展信心；三是尽快优化使用贴息政策，增加中央对地方转移支付；四是加大政策间的协同效应，动用准财政工具和储备新的增量工具，政策性金融工具和政策性贷款额度有发力空间。货币政策方面，稳健偏宽松，降准降息仍可期。流动性合理充裕，加大逆周期调节和跨周期调节相互结合，保持社融和信贷的平稳增长，更加注重疏通货币政策传导到实体的机制，着力宽信用。总量上，降息降准仍有必要性，尤其是三季度降准的可能性较高，释放流动性，缓解银行息差压力，也有助于改善市场预期。优化结构性货币政策，坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”，对已实施领域的工具可能要继续延长期限和加大额度，同时有望增设新的政策工具。用好政策性开发性金融工具和PSL贷款。另外，注重防范国内金融风险和地产债务风险。（三）城投融资政策易紧难松，信用下沉需规避尾部区域，关注新一轮全国隐性债务化解试点上半年，城投债政策和市场表现出四个主要特点：一是城投债监管政策保持定力，中央和财政部会议和文件再三强调加强地方政府债务管理、严控新增隐形债务，坚持“中央不救助”原则，对大规模刺激计划持谨慎态度；二是弱资质城投平台融资进一步收紧，市场一度传出交易所将进一步收紧弱资质地区城投平台发债融资、央行要求银行收紧投资自贸区债券、社保基金建议受托公募基金减持弱资质城投债等不利信号；三是地方政府土地收入大幅下滑且前景不明，叠加城投债大规模集中到期，城投债偿债压力加大，城投信用风险舆情事件所涉地区增加，贵州、内蒙古承认无力靠自身化债、云南滇池技术性违约等信用负面事件进一步加大对城投债务违约风险和化债的担忧；四是化债方面传出积极信号，包括新一轮全国地方政府隐形债务摸底已启动，国有大型银行对城投平台提供超长期贷款支持、考虑利用地方债结存限额化债等，对城投债信用形成支持。 “遏增化存”仍是城投债务管理主线，城投融资政策易紧难松，同时在市场避险情绪下，弱资质平台和高风险地区平台的发债难度和风险都将加大。地方政府隐性债务化解压力加大，未来需关注顶层的化债政策安排落地以及重点区域的化债措施推进。此外，发改委企业债券过渡期将于10月份结束，相关规则改变甚至品种取消的概率较大，考虑到企业债发行体量较小，对城投债整体市场影响不大，但企业债券作为低级别主体项目融资的主要品种，对此类主体融资有一定影响，需抓紧过渡期窗口以及做好政策变化的准备。从市场上来看，“资产荒”现象延续，产业债融资需求乏力，城投债仍是主力增量融资券种。城投债大规模到期产生续发需求，下半年城投债发行规模仍将大幅增长，但净融资规模下降趋势将持续，级别上则向AA+级集中；利差上，AA+级利差目前在相对高位，仍有进一步下降空间，AAA级利利差处于低水平以及AA级由于监管和市场偏好等因素，两者利差下降幅度相对有限。城投债风险以估值风险为主，债券兑付仍有保障。公开市场债券实质性风险发生概率仍然很低，非标、定融、技术性违约等信用负面事件发生频率和涉及面扩大概率或有所增加，个别事件对全局影响有限，但需关注对局部区域的再融资影响。城投债兑付和地区化债需加大关注地方金融资源支持，不宜过度信用下沉，规避弱资质区域。（四）地产因城施策空间进一步优化，行业风险有序出清上半年房地产市场经历了开年的“小阳春”，销售增速由负转正，二季度以后地产投资、销售、新开工等各项数据开始直线下滑，前期宽松政策效应也未有很好体现，各地因城施策也在陆续推进，但整体不及预期，在房住不炒的基调下，政策略显谨慎。下半年保交楼、保民生、保稳定各项工作诉求强，延续实施保交楼贷款支持计划，继续推动房企纾困专项贷款和租赁住房贷款支持计划落地生效。行业风险有序出清，推动建立房地产业发展新模式。供需两端政策需进一步加码和细化，重点是关注超一线城市的限购限贷政策优化和放松等，5年期LPR还有调降必要性，继续降低购房成本，支持刚性和改善性住房需求。央行上半年新闻发布会指出，支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。我们认为，后续居民存量房贷利率调整虽然难度较大，但有阶梯优化的空间，不排除会出台相关的存量房贷置换的指导政策。关注长租房市场的发展，房企参与公募REITs如保障性租赁住房，消费基础设施REITs带来新增的业务发展点。观察21个超大特大城市推进“平急两用”公共基础设施建设的落地情况；下半年稳地产仍重要，因城施策的步伐可以迈的更大些。宏观经济虽逐步修复，但地产投资和销售的实际表现仍不宜太乐观，鉴于居民收入、购房意愿和信心难以快速改善，房价预期有所下行，行业正处历史低谷，实际效果有待观察。文章来源：中证鹏元评级

金融界2023-07-20

兰花科创强势上涨带动行情，资源ETF(510410)上涨0.63%

源且物流发展仍处于相对前期阶段，随着“一带一路”的后续发展与新疆建设的推进，或产生大量基建需求。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-20

亚光股份：这位公司目前尚未有一带一路客户

复了投资者关心的问题。投资者：是否有一带一路客户亚光股份董秘：这位投资者你好，公司目前尚未有一带一路客户，感谢你的关注。投资者：罗总，您好！根据公司的投产计划，23年产能差不多只有13亿，但是一季度在手订单就接近公司两倍的产值了，这个订单后续如何完成？公司如何解决需求旺盛导致的产能紧缺的问题？如果不能及时交付，客户是否会将订单转移给其它竞争对手？亚光股份董秘：这位投资者你好，公司根据客户对于设备交付时间的要求，安排相关订单的执行周期，同时公司”年产50套MVR及相关节能环保产品建设项目“预计于2023年底到2024年初完成建设，待后续完成验收并投入运行后将有效缓解目前的产能紧张的情况。目前公司订单执行情况良好，感谢你对公司的关注。投资者：董秘，您好！想咨询一下，就是贵司内部是将自己定位为高端医药装备还是节能环保设备企业？我看贵司核心产品MVR下游主要是锂电池行业，是否有将公司定位为新能源装备制造企业的可能呢？亚光股份董秘：这位投资者你好，公司属于专用设备制造企业，专业从事各类工业领域中的蒸发、结晶、过滤、清洗、干燥、有机溶媒精馏等设备的研发、生产和销售，并提供系统工程解决方案，主要产品包括制药装备和节能环保设备两大系列，下游客户覆盖制药、环保、化工、新能源等行业，感谢你的关注。投资者：领导，您好！我看一季度末存货为10.65亿，同比2022年初5.98亿的存货增长78%；合同负债为10.80亿，同比2022年初6.13亿的存货增长76%。整个存货和合同负债都是爆发性增长，是否意味着这些存货和预收款都将在今年完成？亚光股份董秘：这位投资者你好，公司的订单交付周期根据客户要求来执行，公司在与客户签订合同后，预收约20%-30%的货款，随即组织生产。在完工产品发货之前收取客户约30%-50%的货款。待设备发货到客户现场，完成调试之后，收取客户约10%-30%的货款。剩余5%-10%的质保金，一般按照合同的规定，在设备运行或设备发货到客户现场满一段时间之后收取，感谢你对公司的关注。投资者：提取金属镓以及再生镓都需要蒸发浓缩这道工序，公司的MVR蒸发系统适用于这种金属物的蒸发浓缩吗？亚光股份董秘：这位投资者你好，公司MVR系统可用于化工、制药、造纸、污水处理、海洋淡化等行业，MVR系统主要用途为蒸发和提纯，采用低温与低压蒸汽和电能作为清洁能源，产生高温蒸汽，将媒介中的水分分离出来，是替代传统蒸发器的升级换代产品，感谢你对公司的关注。投资者：是否可以助力碳达峰亚光股份董秘：这位投资者你好，近年来，国家颁布实施了《”十三五”节能环保产业发展规划》《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》《国家工业节能技术装备推荐目录（2020）》《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2020年版）》《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见》等系列政策和法规，不断加大节约用水、节能降耗和清洁生产的推行力度，鼓励在生产中使用高效节能设备和工艺，MVR系统的应用推广符合上述国家产业政策，契合节能环保的社会发展趋势，更有助于减少碳的排放，早日实现“碳达峰、碳中和”的目标。亚光股份2023一季报显示，公司主营收入2.52亿元，同比上升61.26%；归母净利润4100.39万元，同比上升86.85%；扣非净利润4028.05万元，负债率58.37%，投资收益-3.55万元，财务费用-61.51万元，毛利率30.9%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，亚光股份（603282）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）亚光股份（603282）主营业务：从事各类工业领域中的蒸发、结晶、过滤、清洗、干燥、有机溶媒精馏等设备的研发、生产和销售,并提供系统工程解决方案。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-20

西安饮食强势上涨带动行情，旅游ETF(562510)上涨0.55%

比70.83%。德邦证券表示：随着“一带一路”倡议不断推进，新疆内联西北五省份，外接欧亚八国的新疆，已成为向西开放的枢纽核心。党的十九大以来，新疆综合经济实力不断增强。农业农村经济稳步发展，工业经济转型升级步伐加快，旅游业蓬勃发展，固定资产投资总体增长。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-20

西力科技：公司积极拓宽海外地区销售范围，提高产品出口销售规模，订单情况请您关注公司相关公告

国家和30个国际组织签署200份共建“一带一路”合作文件，一带一路沿线国家由于获得了技术、资金援助，基于电能应用的发、输、变等基础设施正在大规模建设，由此带来的后续配电、用电解决方案和产品的需求，也将呈现持续稳定增长趋势。请问公司在拓展海外市场方面是否顺利？有没有新增大额订单？西力科技董秘：尊敬的投资者您好！公司积极拓宽海外地区销售范围，提高产品出口销售规模，订单情况请您关注公司相关公告，感谢您的关注！投资者：公司变压器互感器车间配置有专业的生产设备，主要用于生产自有产品使用的变压器、互感器。依据目前公司的产能利用情况，有没有对外进行销售？西力科技董秘：尊敬的投资者您好！公司目前变压器、互感器的产能配置主要用于自有产品的配套，少量用于对外销售，感谢您的关注！西力科技2023一季报显示，公司主营收入5352.82万元，同比下降23.24%；归母净利润276.27万元，同比下降47.88%；扣非净利润337.88万元，同比下降14.43%；负债率21.6%，投资收益10.87万元，财务费用-1.3万元，毛利率25.9%。该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流出135.3万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，西力科技（688616）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）西力科技（688616）主营业务：专业从事智能电表、用电信息采集终端、电能计量箱等电能计量产品的研发、生产和销售,发行人将高精度计量、软件模块化、数据库、控制电路设计、通信、数据安全等核心技术与精密仪表制造相融合,为下游客户提供高精度、低功耗、多功能的电能计量产品。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-20

中国经济重磅风向！将加大对民营经济政策支持力度

励民营企业拓展海外业务，积极参与共建“一带一路”，有序参与境外项目，在走出去中遵守当地法律法规、履行社会责任。更好指导支持民营企业防范应对贸易保护主义、单边主义、“长臂管辖”等外部挑战。强化部门协同配合，针对民营经济人士海外人身和财产安全，建立防范化解风险协作机制。意见提出，依法保护民营企业产权和企业家权益。防止和纠正利用行政或刑事手段干预经济纠纷，以及执法司法中的地方保护主义。进一步规范涉产权强制性措施，避免超权限、超范围、超数额、超时限查封扣押冻结财产。

Peng 1评论2023-07-19

宁夏建材强势上涨带动行情，央企股东回报ETF(560070)上涨0.1%

际工程公司和海外专精的优质民企有望在“一带一路”十周年的行情催化中持续受益。“一带一路”沿线国家基建需求随公共卫生防控好转持续提升，其中，经济快速发展驱动东南亚和中东国家成为发展热土，且多国政府将基建作为中长期规划核心内容并持续加大投资。同时，我国工程企业持续优化海外战略和业务布局，在政策支持下更加积极主动“走出去”参与优质项目建设，目前头部企业海外订单规模已出现底部回升，经营业绩有望进一步改善。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-19

工信部：努力扩大有效需求组织新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡

大制造业投资力度。引导拓展重点国家及“一带一路”国家和地区市场，巩固工业产品出口。

金融界2023-07-19

中重科技：本公司智能装备有对外销售。

在下游行业结构的调整和转型升级、推进“一带一路”绿色发展、“碳中和”的大势下，大型、集约、高效化冶金智能制造装备迎来巨大的市场机遇，特别是对于高技术含量的高端装备，未来将拥有广阔的发展前景。型钢方面，国家政策大力支持发展装配式建筑，而钢结构建筑作为装配式建筑的重点鼓励方向，将极大程度地促进上游型钢行业的需求与应用，产品市场增量空间广阔。投资者：你好，贵公司智能装备有对外销售吗？中重科技董秘：答：感谢您的关注，本公司智能装备有对外销售。中重科技2023一季报显示，公司主营收入3.04亿元，同比上升4.18%；归母净利润4950.22万元，同比上升18.98%；扣非净利润4943.54万元，同比上升20.57%；负债率27.74%，财务费用-231.0万元，毛利率25.63%。该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入1093.3万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中重科技（603135）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）中重科技（603135）主营业务：智能装备及生产线的研发、工艺及装备设计、生产制造、技术服务及销售。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-18

华西证券：给予华凯易佰增持评级

长。同时上半年我国出口承压的大背景下，一带一路国家出口需求保持坚挺，且电商渗透率较低，为跨境电商企业布局新兴市场提供契机。　　积极拥抱数字化，降本增效持续显现　　根据业绩预告，公司通过易佰云信息化系统的精细化运作，有效实现降本增效，公司易佰云系统囊括仓储、订单管理、智能调价、库存补货等多个业务流程，带动人效逐步提升。　　投资建议　　我们预计公司2023-2025年实现营业收入63.8、82.1、100.6亿元，同比增加45%、29%、22%，实现归母净利润3.5、4.8、5.9亿元，同比增加63%、36%、23%，EPS分别为1.22、1.66、2.04元，按照2023年7月14日收盘价29.68元计算，对应的PE分别为24、18、15倍，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示　　贸易摩擦；行业竞争加剧；亚马逊平台政策变化。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券汲肖飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.61%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.98亿，根据现价换算的预测PE为20.56。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为34.46。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华凯易佰（300592）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-18

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