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黄金周评：深V逆转！“惊魂一跳”黄金步步高升下周行情更劲爆？

抑制通胀方面还有很长的路要走的观点。高盛小摩CEO再就经济衰退拉响劲爆！黄金小幅上涨、其他贵金属却齐下挫周二(12月6日)美市尾盘，黄金价格上涨，从周一的强劲抛售压力中反弹。美市尾盘，现货黄金收报1770.93美元/盎司，小幅上涨2.33美元或0.13%，日内最高触及1780.82美元/盎司，最低触及1767.20美元/盎司。日内，经济衰退担忧突然升温。高盛首席执行官(CEO)所罗门周二表示，预计未来几个月美国经济将出现衰退，因为加息和通胀将继续削弱目前相对强劲的经济。他说，尽管许多公司和客户的表现仍然相对较好，但2023年的前景以及预计的地缘局势不确定性和美联储加息，让高盛及其客户变得谨慎得多。高盛经济学家目前预测2023年全球经济将增长1.9%，但2024年仍不太确定。当被问及软着陆的可能性时，所罗门表示大约有35%的可能性，与此同时，经济将保持1%左右的正增长模式，而通胀率大约为4%。与此同时，摩根大通首席执行官戴蒙表示，通货膨胀可能会使美国经济在明年陷入衰退。戴蒙周二表示，尽管消费者和企业目前状况良好，但这可能不会持续太久。他说，消费者从疫情刺激计划中获得了1.5万亿美元的额外储蓄，支出比2021年增加了10%。 “通货膨胀正在侵蚀我刚才所说的一切，这1.5万亿美元将在明年年中的某个时候用完，”戴蒙说。“当你展望未来时，这些事情很可能会使经济脱轨，导致人们担心的轻度或严重衰退。” 这位资深摩根大通首席执行长今年早些时候开始对经济表示担忧。今年6月，他说，他正在为即将到来的经济飓风做好准备，部分原因是美联储取消债券购买计划，以及乌克兰战争。而摩根士丹利周二则宣布裁员约2%。据不愿透露姓名的消息人士说，该行81567名员工中约有1600人受到影响，几乎触及了这家全球投行部门的每个角落。摩根士丹利正在效仿竞争对手高盛、花旗集团和巴克莱等其他公司，恢复华尔街在疫情期间被搁置的一项惯例:年度淘汰表现不佳的员工。银行通常会在发放奖金前将其认为最弱的员工裁掉1%到5%，而给剩下的员工发更多的钱。受避险情绪升温影响，美股三大股指均承压下跌，其中道指一度大幅下挫逾500点；受避险情绪以及美联储加息预期的提振，美元指数自低位反弹；随着美元反弹，现货黄金则几乎回吐全部涨幅，回落至平盘水平附近交投。美元美债齐跌黄金大涨15美元站上1780 金价周三(12月7日)上涨近1%，受美元和美国债券收益率回落的支撑，投资者预计美联储将在下周的政策会议上放慢加息步伐。美市尾盘，现货黄金收报1785.96美元/盎司，上涨15.03美元或0.85%，日内最高触及1790.45美元/盎司，最低触及1768.57美元/盎司。 “我们看到曲线上的利率已经下降……还有一点美元疲软……我们只是从低点反弹，”道明证券大宗商品市场策略主管Bart Melek表示。美元兑其他货币下跌0.5%，令黄金对海外买家的价格有所下降。指标美国10年期国债收益率跌至近三个月低点。市场人士普遍预计，美联储将在12月13日至14日举行的2022年最后一次会议上加息50个基点。中国罕见增加黄金储备期金再次突破1800大关周四(12月8日)，黄金价格连续第三个交易日上涨，期金四个交易日以来首次回到1800美元上方。美市尾盘，现货黄金收报1788.86美元/盎司，小幅上涨2.90美元或0.16%，日内最高触及1794.77美元/盎司，最低触及1781.29美元/盎司。分析人士指出，美元走软和中国央行购买黄金是金价攀升的部分原因。中国人民银行周三在其网站上公布的数据显示，中国央行11月份的黄金持有量较上月增加32吨，为三年多来首次增加。这使其黄金储备总量达到1980吨，成为全球第六大央行黄金储备。 “中国央行购买黄金是金价上涨的原因之一，”Insignia Consultants研究总监Chintan Karnani表示。“随着中国重新开放，预计中国零售对黄金的需求将大幅上升。” 中国最近宣布了一些取消疫情防控措施。据报道，十条优化措施出台后，各地迅速行动，制定具体的落实举措，精准划定高风险区，优化核酸检测，调整隔离方式，按规定取消查验核酸阴性证明，取消健康码和行程码等等。美元指数对其他货币下跌0.3%，使得黄金对其他货币持有者来说不那么昂贵。美PPI意外爆表黄金却上演V型反转、完美风暴一触即发？周五(12月8日)，尽管美国公布的数据显示，11月生产者价格指数(PPI)略高于预期，但金价仍创下一周多来的最高收盘点位。美市尾盘，现货黄金收报1797.03美元/盎司，上涨8.17美元或0.46%，日内最高触及1806.03美元/盎司，最低触及1788.35美元/盎司。美国劳工部周五公布，由于食品价格飙升，11月份批发价格涨幅超过预期，抑制了通胀可能会走低的希望。衡量企业在售产品价格的生产者价格指数(PPI)11月份环比增长0.3%，预期增长0.2%；11月PPI同比增长7.4%，高于预期的7.2%。扣除食品和能源，核心PPI上升0.4%，也高于预期的0.2%。核心PPI较上年同期上涨6.2%，低于10月份的6.6%。美国11月PPI略强于预期，令市场此前预期的降幅更为明显的预期落空。此前市场预计，11月PPI数据有望放缓。 LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示:“PPI月率上涨表明，有必要继续收紧政策，尽管步伐会放缓。”“通胀管道正在清理，消费者价格将慢慢向美联储的长期目标靠拢。” 另外，密歇根大学12月消费者信心指数初值升至59.1，预期56.5。不过，明年的通胀预期降至4.6%，为2021年9月以来的最低水平。密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu指出消费者信心较11月上升4%，收复了11月的大部分跌幅，但从历史角度来看仍处于低位。该指数的所有成分都有所上升，其中一年期商业状况飙升14%，长期商业状况涨幅较低，为6%。多个人口群体的信心指数都出现了上升，受近期金融市场上涨的支撑，高收入家庭和股票持有量较大的家庭的信心指数上升幅度尤其大。 PPI数据公布之后，现货黄金短线下挫14美元，险些跌破1790美元/盎司关口，但随后自低位强势反弹并刷新日高至1806.03美元/盎司。市场现在将把注意力转向更受关注的消费者价格指数(CPI)，该指数将于下周二发布。一天后，美联储将结束为期两天的会议，宣布利率决议。火热的通胀数据使美联储有望再次加息50个基点，将基准借款利率推高至4.25%-4.5%的目标区间。政策制定者一直在推高利率，以遏制过去18个月出现的顽固通胀。在过去10多年里，通胀基本处于休眠状态。凯投宏观首席大宗商品经济学家Caroline Bain表示:“焦点是下周，我们预计美联储将加息50个基点，放慢其紧缩周期的步伐。” Bain表示:“我们认为，未来几个月美国通胀将大幅下降，美联储将在2023年底开始放松政策，这将提振所有贵金属价格。” 黄金后市展望周五(12月9日)最新公布的Kitco黄金周度调查显示，在金价有望在本周收于四个月高点之际，散户投资者仍看好黄金。本周，17位华尔街分析师参与了Kitco黄金周度调查。看多和看空阵营各有7人(41%)，余下的3位分析师(17%)预计下周金价将横盘震荡。与此同时，在一项网上民意调查中，共有661人投票。在这些受访者中，有450人(占68%)预计下周金价将上涨。另有115人(17%)认为金价会下跌，96人(15%)持中性预期。（Kitco黄金调查）尽管市场存在很多不确定性，但大多数分析师一致认为，美联储下周三的货币政策决定将对年底前的贵金属产生重大影响。预计美联储将把加息速度放慢至50个基点;不过，一些分析师表示，美联储的最新预测将更值得关注。 SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski说，美联储加息之旅还没有结束，因此他短期内看空黄金。他说:“即使美联储放慢加息步伐，它也可能提高终端利率，这可能会提振(美元)。” Walsh Trading商业对冲业务联席主管Sean Lusk说，金价周五强劲上涨后，他预计下周初会有一些投资者获利了结，这将导致金价在美联储会议前走低。不过，他补充称，黄金市场的人气已从“逢高卖出”转为“逢低买入”，这应会为市场提供一些支撑。他说:“由于仍存在如此多的不确定性，投资者正在回归他们所熟悉的领域，寻找具有财富保值历史的资产。” 然而，Forexlive.com首席外汇策略师Adam Button表示，黄金将继续受益于美联储不那么激进的行动。他补充说，即使美联储提高终端利率，黄金仍可能表现良好，因为这也增加了经济衰退加深的风险。 “债券市场发出的信号是，美联储已经走得太远了，”他说。 Button说，由于强劲的季节性因素，加上美国的支持性货币政策，他看涨黄金。 “现在是购买黄金的时候了。你在12月买入黄金，在2月卖出。黄金的季节性交易是最可预测的。” Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day也预计，随着投资者对央行控制通胀的能力失去信心，金价将继续走高。他说:“也许本周，也许下周，金价将突破1800美元，并说服更多投资者买入，因为越来越明显的是，美联储和欧洲央行将无法在不引发衰退的情况下实现通胀目标。” 下周重点关注美国劳工统计局将于下周二发布11月份的通胀数据。消费者物价指数(CPI)预计将保持在7.7%不变。不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI预计将从10月份的6.3%小幅升至6.4%。市场对通胀报告的反应可能很直接，低于预期的核心CPI数据将打压美元，提振黄金，反之亦然。不过，在美联储下周三宣布政策之前，投资者可能不会大举押注，CPI数据可能只会对金价产生短暂的影响。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察工具，市场预期12月政策会议后加息50个基点的概率高达80%。考虑到联邦公开市场委员会(FOMC)主席鲍威尔在最近一次公开露面中承认，放慢加息步伐是合理的，因此加息50个基点不应该是一个大意外。如果美联储选择加息75个基点(目前这一可能性极低)，那么黄金可能会承受巨大的看空压力并大幅下跌。如果美联储像市场普遍预期的那样将政策利率上调50个基点，那么市场参与者将会仔细研究经济预测摘要(即所谓的点阵图)以寻找未来加息的线索。 9月份，点阵图显示，官员们对美联储终端利率的预期中值为4.6%。该终端利率可能会在12月遭到上调。如读数接近5.5%，而不是5.0%，可能被视为反映了大多数成员的鹰派前景，并引发美国国债收益率和美元反弹。另一方面，如终端利率达到或低于5.0%，这应能让市场对美联储在2023年下半年转向保持乐观，并迫使美元兑其竞对货币继续走弱。投资者还将密切关注点阵图中的国内生产总值(GDP)增长预测。今年9月，美联储官员预计美国经济将扩张1.2%。对2023年增长预测的大幅下调可能会损害美元，而接近9月份预测的数字可能会产生相反的影响。如果一些政策制定者预测明年将出现经济衰退，这可能会导致美元抛售加剧，因为市场参与者会猜测美联储是否有能力继续收紧货币政策。下周四，美国将公布零售销售数据，下周五标普全球将公布12月制造业和服务业PMI初值。然而，鉴于投资者正在评估美联储的政策声明，这些数据不太可能引发明显的市场反应。同样值得注意的是，欧洲央行和英国央行也将于下周四宣布货币政策决定。即使美联储导致美元走软，欧洲央行或英国央行的鸽派基调也可能凸显政策分歧，这将为美元重新走强打开大门，并限制黄金的潜在涨幅。下周二：美国消费者物价指数下周三：美联储利率决定与联邦公开市场委员会(FOMC)的经济预测下周四：欧洲央行利率决定、英国央行利率决定、美国零售销售、美国初请失业金人数、纽约联储制造业指数、费城联储制造业指数

夏洛特 1评论2022-12-11

美元的黄金时代即将结束！高盛：美元的决定性下跌逼近这次的赢家恐与以往不同

FX168财经报社(北美)讯根据高盛(Goldman Sachs)的研究，美元本周仍接近2022年表现最佳的货币，但决定性的下跌可能并不遥远，这可能有利于发达市场货币而不是新兴市场货币。美元在今年上半年被广泛买入，美元兑一些货币也在第四季度初触及新高，但美元在上月遭遇大幅下挫，这可能表明美元的黄金时代即将结束。风险在于，明年将出现决定性的跌势，此种情况下通常预期高收益的新兴市场货币将比发达市场货币受益更多，因为它们通常对美国债券收益率和风险偏好更为敏感，不过这次可能有所不同。高盛全球市场研究集团副总裁Ian Tomb表示：“G9货币对全球股市的外汇‘贝塔值’高于新兴市场货币。” （图源：高盛全球投资研究）高盛团队说，除美元以外的G10货币今年对全球股市走势和势头的敏感度高于过去20年的任何时候，无论是在股市上涨还是下跌的情况下，风险偏好的“贝塔系数”都保持在较高水平。根据高盛团队的说法，这在欧洲经济体的货币中表现得最为明显，这些经济体因乌克兰战争而面临最大的破坏风险，但这也可能是其他因素的结果，这可能对美元最终贬值的方式产生影响。 “图3显示，这一结果是广泛的：例如，一系列G9货币要么接近，要么高于过去20年的90个百分位值，”Tomb说。（图源：高盛全球投资研究）他补充说：“而且，许多新兴市场货币，如南非兰特、巴西雷亚尔、南非比索和南非比索，如图3中的绿条所示，历史上比大多数G9货币的‘高点’都要高，但目前的‘贝塔’却远低于这些历史高点。” 最值得注意的是，以色列谢克尔、英镑、瑞士法郎和泰国巴特对股市最为敏感，而股市本身对美联储利率政策推高的美国政府债券收益率走势做出了反应。 Tomb表示：“随着美联储在很大程度上推动全球风险资产，股票抛售(通过‘避险’动力支撑美元)伴随着美国利率上升(也通过改变利差支撑美元)。” （图源：高盛全球投资研究）美联储加息对欧洲货币的影响尤其严重，因为它推高了欧洲的借贷成本，而与此同时，乌克兰战争对能源价格的影响也给该地区经济带来了压力，这就解释了货币相对于股市和美国收益率的敏感度上升的原因。在发达市场货币波动加剧的背景下，许多新兴市场货币对美国债券和股票市场的波动变得更有弹性，而统计证据表明，即使在美元下跌后，这些趋势也可能持续下去。 Tomb表示：“我们怀疑，G9外汇对全球股市的贝塔值上升，反映了i)过去一年现货外汇表现明显不佳，ii)对美国利率的敏感性上升，iii)对欧洲冲击的敏感性显著上升——总体而言，这些因素对G9的影响都大于新兴市场外汇。” （图源：高盛全球投资研究）他在最近的一份研究简报中补充说：“G9和新兴市场的许多货币兑美元大幅抛售，包括匈牙利福林、哥伦比亚比索和瑞典克朗(图6)，这些货币未来股票走势的‘贝塔’上升与历史证据是一致的。” “尽管大量的经常账户盈余(比如高‘贝塔’的韩元、以色列谢克尔和澳元)可能不会显著降低‘贝塔’，但这些结果表明，广泛的经常账户赤字可能支持‘贝塔’。” （图源：高盛全球投资研究）虽然在美元最终走低时，发达市场货币的表现有望超过新兴市场货币，但发达市场集团中也有一些货币的表现有望超过其他表现优异的货币。其中包括纽元和瑞典克朗，但也有可能包括挪威克朗、英镑和瑞士法郎，但所有这些预期的结果只有在美元汇率出现决定性和持续的下降趋势的情况下才有可能出现。 “如果全球股市持续复苏，同时伴随着美国收益率下降和欧洲风险缓解，上述结果表明，G9外汇可能会表现更好，”Tomb在11月底的一份研究报告的部分结论中写道。

夏洛特2022-12-11

20多年以来首见！华尔街对2023年前景异常悲观两大相似预测引发关注

的最终预估将在下周美联储会议后敲定。高盛股票策略团队在上月底致客户的一份报告中写道:“我们预计，随着利率上升，短期内股市将走低。但紧缩周期将在5月结束，下半年投资者将把注意力转向2024年的增长。我们的3个月和6个月目标分别是3600点(-9%)和3900点(-2%)。” 高盛认为，如果美联储的加息计划导致经济陷入严重衰退的“硬着陆”，对股市的损害将更加严重。（图源：高盛全球投资研究）摩根大通的策略师们表示，“随着美联储过度收紧基本面，标普500指数将再次测试今年的低点。” 加拿大皇家银行的Lori Calvasina股票策略团队写道:“我们认为，2023年通向4100点的道路可能会很坎坷，随着企业盈利预期下调、美联储政策接近过渡(股市往往会在最终降息之前下跌)，以及投资者消化一连串经济挑战，年初可能会再次测试10月份的低点。” 摩根士丹利的Mike Wilson团队写道:“在当前的战术反弹之后，我们预计标普500指数将在23年第一季度的某个时候，通过3000-3300点的价格低谷，对23年的盈利风险进行折现。我们认为，这发生在每股收益最终触底之前，这是盈利衰退的典型特征。” 蒙特利尔银行的Brian Belski团队写道:“市场可能会在23年上半年经历(双向)剧烈波动的时期，直到下半年整体通胀水平趋于接近历史正常水平。事实上，我们认为标普500指数完全有可能重新测试当前的周期低点，甚至建立一个新的周期低点——尽管在我们看来，如果真的发生这种情况，它不太可能比上一次低很多，而且不会改变我们的展望。” 当然，许多预测的关键时刻都是美国经济陷入衰退之时。大多数华尔街经济学家认为，明年上半年是当前经济扩张的转折点。不过，正如Belski的团队指出的那样，在经济进入衰退的这一年，标普500指数平均上涨了5.8%。正如投资者今年所看到的，等待打击是市场中最难的部分。（图源：蒙特利尔银行资本市场投资策略团队、FactSet）一个陷入衰退的经济体为何会有更好的股市表现，归根结底取决于美联储将如何应对。如果说投资者在2022年吸取了一个教训的话，那就是高利率对大多数股票来说都是一个问题。在经济衰退中，美联储更有可能降息，或者至少停止大幅加息。投资者将在下周得知美联储主席鲍威尔的立场以及华尔街对未来一年的两部分预测是否更有可能实现。

夏洛特2022-12-11

高盛总裁温泽恩：高盛正在敲定与工行成立合资企业，希望成为中国境内更大的资产和财富管理者

2年12月9-11日在上海召开。　　高盛集团总裁兼首席运营官温泽恩在同清华大学经管学院院长白重恩对话时表示，高盛在中国已经有超过25年的历史，以前是通过和中国合作伙伴合资，而最近随着中国市场改革的深入，已经能够控制业务，买断合作伙伴，拥有百分之百的股权。　　温泽恩称，对此感到兴奋，这是机会，可以在中国境内市场上做得更大。高盛的业务主要是资本市场业务，促进中国实体、中国公司之间的资本流动。已经帮助一些中国公司上市，有些在美国交易所上市，有些在香港交易所上市，也有一些在国内的A股市场上市。　　温泽恩表示，中国业务对高盛来说是非常大的一块业务，希望继续成为中国公司的资本提供者。最近已经建立和发展了更大的贸易业务，希望促进资本流动，促进风险中介，发展中国债券市场，更积极促进国际资金流入中国市场。通过股票通、QFII的构建等方式，高盛越来越成为全球金融资本的中介机构，帮助他们投资进入中国企业。这个领域的势头很好，因为更多的资本希望找到在中国投资的方法。　　温泽恩也指出，最近情况有点复杂，因为有两国关系的挑战，以及贸易限制和监管限制。在他看来，从根本上来说，全球资本在境内投资存在非常好的机会，越来越希望成为中国境内更大的资产和财富管理者。　　温泽恩透露，高盛正在敲定与工商银行合资企业的公告，制定境内资产管理和财富管理平台。高盛会提供内容、资产管理能力，工商银行会在境内提供重要的分销服务。他指出，有机会成为巨大的资产管理公司、财富管理公司，为中国国内的储蓄者提供境内服务，对高盛来说是很好的机会。“让中国的储蓄者有机会获得高盛的产品和解决方案，对此感到非常激动，因为在中国看到巨大的机会。”

金融界2022-12-10

高盛总裁温泽恩：预计2023年全球经济增长只有1.8％

2年12月9-11日在上海召开。　　高盛集团总裁兼首席运营官温泽恩在同清华大学经管学院院长白重恩对话时表示，中国经济现在在向更高质量的发展转型。之前关注绝对数量，现在关注全面、高质量的增长。　　温泽恩指出，一定程度上，消费可能受到了影响，这也是全球经济危机所导致的。有些经济学家，现在也有一些预测。比如我们预测全球增长在2023年的增幅只有1.8％。2022年一开始我们认为全球经济有大幅的增长，现在预测只会增长1.8％。　　他指出，虽然美国经济不断增长，但增幅比较缓慢。在这种情况下，美国的经济增长只有1％。欧洲也遇到了衰退期，中国再次放开，可能也会遇到一些挑战，对于全球的经济会有负面的影响。　　温泽恩表示，在这样的情况下，货币政策可能也会更加紧缩，美联储本周会增加50个基点，接下来还会再增加25个基点，联邦基金利率可能会上升到5％-5.25％。温泽恩指出，联储必须这样做，因为现在通胀对于经济增长的负面性还是比较大的。　　温泽恩提到，可能有一个积极的因素，特别是在美国消费者已进入更健全的环境当中，企业的资产负债表也更加稳健了。“当然，我们在全球范围内还比较谨慎。希望中国能够尽快渡过疫情的影响，中国是全球的一个重要的发展动力。”他强调。　　他表示，希望中美之间可以有更多的对话，从而促进双边关系，这对于双方的经济发展非常有帮助。在资金方面、贸易方面应该有更多的交流。　　在温泽恩看来，通过定期交流，对相关问题和挑战进行探讨，能够找到更多共识。特别是在绿色金融、可持续发展方面。全球紧张的一些局势也可以进行探讨，有利于中美关系在在共识的基础上携手并进。

金融界2022-12-10

能源股短期或跌20%？小摩大多头倒戈，高盛唱反调

　　高盛首席全球股票策略分析师彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）表示，当前市场被通胀已见顶的乐观情绪所误导，因为2023年能源成本的潜在飙升可能会使价格再度上涨，利率仍将居高不下。　　奥本海默表示，来自中国的需求上升以及持续的供需压力可能会导致能源和其他大宗商品价格在2023年再次飙升，这削弱了人们对近期石油价格下跌意味着通胀最终会消退的希望。　　奥本海默周四告诉记者：　　“从短期来看，我们在风险资产中看到的围绕通胀达到峰值和明年可能降息的乐观情绪有点为时过早。” 　　从数据上看，总体CPI的下降以及石油回吐其2022年的所有涨幅，引发了人们对通胀恶化已经结束的乐观情绪。据联邦基金期货预测，美联储可能会在2023年下半年开始降息。债券市场的一年通胀预期目前为2.1％，而彭博美元现货指数已从9月底的峰值下跌约7％，标普500指数较10月中旬的低点上涨了11％，虽然12月有所下跌。　　但据奥本海默分析，过去十年能源供应不足将意味着，明年需求如果出现任何增长，都将推高价格，并限制通胀和利率从周期高点回落的速度。同时他补充道：　　“我认为在我们可能达到利率峰值之前，风险资产不会持续复苏。” 　　在此背景下，尽管能源行业在2022年已经经历大幅上涨，但奥本海默仍继续看好2023年的能源股表现。他还表示，拥有现金流和可持续利润的公司股票将比仅依靠营收增长的股票表现更好。　　值得一提的是，高盛发表以上观点之际，华尔街最看好石油和天然气股的人之一——摩根大通策略师科拉诺维奇（Marko Kolanovic ）发表了不太一样的观点，他建议投资者卖出能源股，因为“能源股和能源商品价格之间已经出现巨大差距”。　　科拉诺维奇预计能源股股价将下跌20％以上，但从长远来看，他仍然认为该行业正在经历一个“超级周期”。科拉诺维奇写道：　　“这是一个战术性的短期看空，而且，鉴于从长远来看，我们仍然相信美联储转向政策后的能源超级周期和广泛市场复苏，能源股的大幅回调（20-30％）将是一个很好的切入点。” 　　标普500能源指数在2022年上涨了52％以上，是今年该指数中唯一一个上涨的主要板块。与此同时，WTI原油的价格同期下跌了5％。科拉诺维奇表示，这开启了一个抛售机会，他建议投资者抛售能源股。

金融界2022-12-10

华尔街同行过于悲观了？小摩：金融市场最糟糕时期或已过去 2023年股债料将齐涨

流动性风险，美国股市明年可能大幅下跌。高盛首席执行官大卫·所罗门认为美国经济避免衰退的几率只有35%。因悲观预测而被称为“末日博士”的经济学家鲁里埃尔·鲁比尼曾表示，如果出现衰退，股市可能暴跌25%。但并非所有人都买账。摩根大通资产管理公司和Janus Henderson Investors等知名资产管理公司预测，金融市场最糟糕的时期可能已经过去，但在经济挑战挥之不去的情况下，它们明年可能继续面临较大波动。以Karen Ward为首的摩根大通资产管理策略师在一份报告中写道，在今年的抛售之后，股票和债券都已经消化了2023年预期的大部分经济风险，这表明这两个资产类别现在都有望在明年上涨。 Janus Henderson多资产投资主管保罗·奥康纳(Paul O'Connor)表示，在当前的货币紧缩周期中，美联储的大部分加息似乎已经完成，这意味着市场面临的最大风险之一现在已经减弱。他在一份报告中写道，投资者明年可以期待“优质资产的稳定回报”，尽管他们可能不得不应对金融市场的持续波动。以下是这两家资产管理公司对2023年投资前景的评论和预测。摩根大通资产管理公司 “我们的基本预测是，2023年大多数主要发达经济体将出现温和衰退。我们预计不会出现长期或深度的收缩，”该资产管理公司的团队在其《投资展望2023》报告中写道。 “已经有令人信服的迹象表明，通胀压力正在放缓，并将在2023年继续放缓。出现2008年经历的那种由房地产引发的深度衰退的风险很低。” “鉴于股市和债市已经出现下跌，我们认为，尽管2023年对经济体来说将是艰难的一年，但市场波动最严重的时期已经过去，股市和债市看起来越来越有吸引力。” “我们对发达市场股票2023年为正回报的基本假设基于一个关键观点——温和衰退已在很大程度上反映在许多股票的价格中。股市遭到普遍抛售，导致一些具有强劲盈利潜力的股票估值非常低。” “我们更看好那些已经消化了大量坏消息、并提供可靠股息的廉价股票。与历史相比，价值型股票现在的定价相当合理。我们更坚信，到2023年底，价值型股票将走高。” “我们对债券比过去十多年来任何时候都更兴奋。现在，债券所提供的收入要诱人得多。” Janus Henderson Investors O'Connor在报告中称:“一个合理的核心场景是，投资者可以预期从优质资产中获得稳定回报，尽管可能要经受住沿途的大量动荡。” “随着加息周期已经过去大半，资产估值明显比2021年底更具吸引力，2023年的投资回报应该比2022年更好。” “在2022年的激进重新定价之后，利率预期的上行空间现在看起来相当有限，这表明大多数艰难的消息可能已经反映在金融资产中。” “目前对2023年美国实际GDP增长的普遍预测为0.4%，欧元区为-0.1%，英国为-0.8%。这些预测预计，美国和欧元区的放缓将是可能被称为衰退的最温和、最短暂的放缓。” “明年上半年很可能持续下调盈利预期，这可能会对投资者信心构成持续挑战。不过，即使增长动态确实对风险资产构成问题，利率见顶的前景也让人有理由感到乐观。” “历史表明，在每个周期中美联储最后一次加息后，股票通常表现良好，除非它们异常昂贵。”

夏洛特2022-12-10

高盛：需求回升将推高油价，通胀见顶言之过早

　　高盛全球首席股票策略师彼得•奥本海默（Peter Oppenheimer）表示，市场认为通胀已经见顶的乐观情绪是错误的，因为2023年能源成本可能飙升，可能会使物价和利率居高不下。　　奥本海默表示，来自中国的需求上升以及持续的供需压力可能会在2023年推动能源和其他大宗商品价格飙升，削弱近期油价下跌意味着通胀最终正在消退的希望。　　奥本海默表示：“短期内，我们在风险资产中看到的围绕通胀见顶和明年可能降息的乐观情绪有点为时过早。” 　　目前美国整体CPI下降，油价抹去了2022年的全部涨幅，这引发了人们对通胀最糟糕时期已经结束的乐观情绪。目前债券市场对12个月后的通胀预期为2.1％。尽管标普500指数本月有所下跌，但仍较10月中旬的低点上涨了11％，而联邦基金期货预测美联储可能在2023年下半年开始降息。　　但在奥本海默看来，过去10年能源供应不足将意味着，明年需求的任何回升都将推高油价，并限制通胀和利率从周期高点回落的速度。　　他补充称：“我认为，在利率可能接近峰值之前，风险资产不会出现持续复苏。” 　　在这样的背景下，奥本海默认为2023年可以买入能源股，尽管该板块在2022年已经出现了大幅上涨。他还表示，拥有现金流和可持续利润率的公司将比单纯营收增长的股票表现更好。

金融界2022-12-10

中国放松疫情防控鼓舞市场情绪！摩根士丹利：中国股票有望跑赢全球股票

资者对于中国股市前景变得越来越乐观。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)上个月表示，中国股市将在2023年跑赢全球。高盛预计MSCI中国和沪深300指数明年的回报率将为16%，其认为中国股票将在2023年跑赢其他市场，建议投资人增持中国股票。美国银行(Bank of America Corp.)说，该行已从战术上对中国持积极态度。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)则声称，10月底的市场暴跌是买入机会。摩根大通预计2023年MSCI中国指数的上涨空间为10%。

tqttier2022-12-09

全球最大资管公司：为不同于以往的衰退做好准备吧！这次市场动荡恐空前严重

国股市可能在2023年暴跌超过20%。高盛首席执行官大卫·所罗门(David Solomon)认为美国经济避免衰退的几率只有35%。贝莱德表示，房地产市场放缓、企业投资计划推迟、消费者储蓄下降以及CEO信心恶化，这些都是即将到来的经济衰退的早期迹象。不过，策略师们说，股市尚未消化即将到来的经济衰退的潜在程度。他们补充称:“我们认为股市尚未完全消化衰退的影响。”“企业盈利预期尚未完全反映出哪怕是温和的衰退。这使得我们在战术上减持发达市场股票。” 美国大盘股标普500指数较10月触及的23个月低点上涨逾12%，主要受市场预期刺激，市场预期美联储在近期通胀回落后将放缓加息步伐。

夏洛特2022-12-09

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