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【2023头部机构前景展望】第三期：德意志银行富达投资
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明是严重错误的，带来了许多积极的惊喜。高盛集团、摩根大通以及瑞银资产管理公司认为，随着价格增长放缓，经济将打破看跌共识，这表明如果投资者正确把握市场，他们将获得巨大收益。我们将陆续为读者带来各大机构对于2023年全球经济以及各类投资产品的前景展望。德意志银行 1. 宏观我们九个月来一直预期的经济衰退越来越近了。由于俄乌战争造成的能源冲击，德国和整个欧元区可能已经开始出现低迷。鉴于去年春初以来的事态发展，我们对美国到2023年年中经济衰退的预期有所增强。我们认为，如果美联储和欧洲央行在失业率上升的情况下坚持自己的立场，他们将成功完成控制通胀的任务。现在这样做的成本将比不这样做，以及未来不得不处理更严重的通货膨胀的问题要低得多。现在这样做也将为2024年更可持续的经济和金融复苏奠定基础。总体而言，我们预计未来一年欧元区和美国的产出分别下降1%和2%。在此预测中，世界增长放缓至2%左右，这一速度在历史上被标记为衰退。 2024年及以后的复苏步伐可能是温和的，而不是像过去那样强劲反弹。未来一段时间内可能影响全球增长的因素包括与俄罗斯乌克兰冲突相关的不确定性，包括欧洲挥之不去的与能源相关的竞争力冲击，以及日益加剧的中美战略竞争。总需求下降和失业率上升将缓解工资和价格的上行压力，我们认为这足以使通胀在2024年底前逐渐回到预期水平。我们认为，要成功完成抑制通货膨胀的工作，需要更严重的衰退，风险仍然偏重，前提是美联储和欧洲央行将在需要时完成这项任务。 2. 股市预计股市近期将走高，随着美国经济衰退的到来而暴跌，然后相当迅速地复苏。我们预计标准普尔500指数上半年处于4,500点，第三季度下跌超过25%，到2023年底将回到4,500点。 3. 债市未来几个月，10年期美国国债收益率预计将保持在近期区间内，然后随着美国经济衰退的临近，在年中左右温和反弹。到第二季度，德国国债收益率应会升至2.60%，然后与美国国债收益率相比保持相对稳定。 4. 信贷全年企业信用利差应该会显着扩大，尤其是在美国经济衰退明显的年中前后。我们预计美元兑欧元将横盘整理，然后随着经济衰退的到来和有利于美元的风险溢价开始下降而大幅走软。 5. 货币我们预计美元兑欧元将横盘整理，然后随着经济衰退的到来和有利于美元的风险溢价开始下降而大幅走软。 6. 大宗商品供应限制将使油价保持在每桶100美元左右的高位，直到需求因美国经济低迷而减弱；然后看到这些价格到年底下降20美元。 7. 新兴市场目前央行为应对通胀上升、地缘政治不确定性和大宗商品价格上涨以及欧元区和美国即将陷入衰退而采取的激进加息措施，对新兴市场来说是一种有害组合。我们认为新兴市场在2023年结束之前仍将承受压力，但随着通胀开始消退以及央行政策开始逆转，新兴市场将在今年晚些时候开始转向积极一面。富达投资 1. 宏观市场希望相信中央银行会眨眼并改变方向，通过谈判使经济实现软着陆。但我们认为，硬着陆仍然是2023年最有可能出现的结果。美国很可能会陷入衰退，而欧洲和英国几乎肯定会陷入衰退。利率最终应该会趋于稳定，但如果通胀率保持在2%以上，即使银行采取其他措施来维持流动性并管理越来越具有挑战性的债务，利率也不太可能迅速下降。我们预计中国决策者将继续专注于振兴经济，投资于绿色技术和基础设施等长期领域。Covid限制的任何放松都会导致消费回升。由大流行和与美国的紧张关系引起的去全球化将需要时间来解决，但这是一个将会是一个更加值得关注的主题。我们一再争辩说，在金融稳定成为问题之前，金融体系不能在任何实质性时间长度内（由于高债务水平）采取正实际利率。鉴于流动性和资产已经承受相当大的压力，该系统可能会开始崩溃。存在的风险是，如果美联储坚持其当前的言论，并且在通胀率回到接近2%之前不停止，“标准”的衰退可能会变得更糟。通胀可能会放缓，但我们预计它会逐渐放缓。事实上，去碳化、去全球化等结构性趋势以及处理高债务水平的过程可能会在未来几年继续保持通胀压力。 2. 货币如果美联储继续加息，美元走强可能会加速其他地区经济衰退的开始。相反地，由于美元的相对强势和对货币和对政策制定者的信心减弱，美元标志性的转变方向可能会为经济带来的广泛的缓解，但这也增加面临挑战的经济体的整体流动性。 3. 新兴市场与美国和欧洲的增长相关性较弱的新兴市场和亚洲国家提供了一种增加多元化的方式，而现金和优质投资级证券则具有防御性特征。 4. 信贷在美国，美联储似乎准备将利率大幅提高至中性水平以上，以控制通胀。在硬数据（尤其是通胀和劳动力市场）出现明显恶化之前，我们预计不会出现转向。虽然我们预计它不会很快出现，但当它真的出现时，应该会提振股票和信贷以及政府债券等风险资产。如果美国明年陷入衰退，信用违约率将大幅上升。到目前为止，市场尚未反映出这些风险，尤其是在高收益信贷方面。因此，在高收益范围内谨慎选择信贷至关重要。由于私人信贷市场的结构特征和资产类别的相对实力，随着全球经济体在2023年为衰退做好准备，私人信贷市场可能成为一种防御性选择。 5. 现金我们认为，进入2023年，防御性仓位对投资者来说仍然很重要。在波动性消退之前，现金和不相关资产将构成多元资产投资组合的重要组成部分。政府债券也可能发挥作用，尤其是在收益率更具吸引力的情况下。 6. 股票是时候重新配置股票了。但就目前而言，不断恶化的环境并未反映在盈利预测或估值中，这意味着未来可能会进一步下行。我们预计波动性将保持高位，市场情绪低迷，即使是短暂的，也可能会出现剧烈的风险反弹。 7. 另类资产在2023年及以后，我们认为多资产投资者必须使用尽可能广泛的工具包。从流动性绝对回报策略（旨在获得正的、不相关的回报）到上市替代品（包括基础设施和可再生能源）到私人资产（包括私募股权、私人信贷和房地产），相关性较低的风险敞口将成为投资库的重要组成部分。随着紧缩周期放缓和利率趋于稳定，房地产领域的机会应该开始出现，供投资者准备接受它们。
楼喆2023-01-06
华尔街顶级技术高管：公共云彻底改变我们的经营方式，让我们从根本上重新思考问题！
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集，调用这些后端系统会增加计算成本。高盛首席信息官 Marco Argenti 表示，金融公司正试图找出减少数据移动频率的方法。无独有偶，找出一种减少数据移动的方法，避免这些成本和管理存储个人财务信息的监管负担，也是富国银行的首要任务。（三）经济持续恶化下，降低云成本将是关键如何管理云支出已逐渐成为华尔街关注的焦点。像是黑石集团就关闭未使用的程序，以削减成本。黑石首席技术官John Stecher 表示：“虽然迁移到云端确实带来了消费成本，但明显的好处是可以更快地完成新应用程序的开发。” （来源：Business Insider）（四）云安全长期以来，围绕云数据安全性的问题一直是金融公司望而怯步的关键症结所在。然而，摩根士丹利的 Gorman Nachtigal 解释：“无论是云提供商本身还是附加的金融科技公司，他们开始真正了解我们需要的更全面的数据加密级别，可用的安全产品已经达到了实质性的成熟度。” 因此，她预计安全工具的兴起将促使更金融公司积极拥抱云计算的技术。（五）改善开发者体验高管们表示，迁移到云端既关乎开发人员体验，也关乎数据管理。作为高盛的联合首席信息官，Argenti 一直积极改进公司开发人员的体验。 Argenti 表示，“要实现真正的重大成果，首先要提高了开发人员的生产力，这才是公司应该看待云支出的新方式，投资回报以开发人员的生产力和效率来衡量，而非资本支出与运营支出。” 美国第一资本（Capital One）云管理副总裁 Will Meyer也表示，投入在云计算的努力不仅针对数据存储的具体细节，还致力于寻找新工具来帮助开发人员更智能地工作。
IreneLim2023-01-05
美国11月职位空缺保持历史高位劳动力需求依然强劲职位数远超供应
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个月，几家大型雇主裁员或计划裁员，包括高盛集团、Meta Platforms Inc. 和亚马逊公司。不过，这些举措并未导致2022年末裁员人数普遍增加。劳工部表示，11月份金融和保险业裁员人数有所增加。更广泛地说，经济增长在上半年收缩后于2022年下半年重新启动。然而，经济学家预测，经济将在2023年进入衰退。可能阻止裁员的因素则是对劳动力的强劲需求以及经济某些领域的工人供应有限。波士顿学院的经济学家Brian Bethune表示，在大流行期间，许多工人提前从服务部门的工作岗位退休，并且对重返这些岗位不感兴趣。Covid-19改变了一些工作的性质，使护理、教学和航空旅行等工作风险更大、更不受欢迎。
楼喆2023-01-05
黄金大多头“比特币不会复苏”！高盛狂喊10万目标价市场观点：实物黄金逐渐被取代
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The Motley Fool提到，高盛表示，目前比特币基本上像高风险、高增长的科技公司股票一样交易。在牛市期间，这些公司可以产生超乎市场的回报，因此可以成为绝佳的投资对象。然而，在熊市期间，投资者通常会寻找风险较低的资产，例如蓝筹股和黄金。因此，只要通胀担忧和衰退担忧笼罩着经济，高盛就认为黄金是一个更安全的投资场所。此外，高盛认为比特币的“非投机用例”根本不存在。相比之下，黄金的合法使用案例总是会产生对金属的需求。正如高盛嘲讽地指出的那样，比特币是“寻找问题的解决方案”。当然，支持比特币的主要理由是，它过去的年回报率远高于任何其他资产。从2011年到2021年的10年间，比特币是全球表现最好的资产，年化回报率为230.6%。这甚至比顶级高增长科技股的表现高出10倍。比特币在其生命周期内为投资者带来了超过17000%的回报。与黄金形成鲜明对比的是，从历史上看，黄金的长期年化回报率微不足道。2011-2021年，黄金的年化回报率仅为1.5%。直到2022年末，投资者都认为他们可以通过比特币获得两全其美的优势，巨大的年度回报潜力和安全的价值储存。但需要注意的是，比特币2022年实际上都没有交付。另一方面，黄金兑现了承诺。2022年，黄金全年基本持平，下跌约1%，而比特币则崩盘。高盛提到：“如果要将黄金添加到投资组合中，这正是它在低迷市场中应该做的事情。因此，将比特币的年回报率与黄金的年回报率进行比较可能是不公平的，很大程度上取决于更广泛的宏观经济背景。” 高盛也可能夸大了反对比特币的“没有非投机用例”的论点，虽然比特币在2009年推出时从未像许多人最初认为的那样成为支付网络，但有迹象表明它正在成为一种更可行的在线支付选择。在某种程度上，这是由于在其区块链基础层之上构建更快的支付层，如闪电网络方面的创新工作。随着数字经济的发展，比特币等加密货币将在促进支付方面发挥更大的作用。从这个角度来看，实物黄金在数字世界中将变得越来越无关紧要。文章作者Dominic Basulto指出：“归根结底，我认为比特币比黄金更适合长期买入。即使波动性飙升，它仍会在足够长的时间范围内继续提供可观的回报。很难与17000%的回报率争论。诚然，我们可能无法指望比特币在未来十年内获得相同百分比的回报。但如果比特币从今天的价格上涨到100000美元，也就是高盛预测的价格，那代表着接近500%的回报，我还是会接受的。” (来源:The Motley Fool) “也就是说，在当前的宏观经济环境下，我可以理解为什么一些投资者可能更喜欢黄金等值得信赖的实物资产的相对安全性。从投资组合多元化的角度来看，黄金可以提供比特币无法提供的东西。” “我看好比特币的短期和长期。尽管加密货币具有巨大的波动性和价格风险，但比特币从之前的市场崩盘中反弹的能力尤其值得注意，是时候放弃黄金并购买比特币了。”#NFT与加密货币#
小萧2023-01-05
【2023头部机构前景展望】第二期：贝莱德花旗
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明是严重错误的，带来了许多积极的惊喜。高盛集团、摩根大通以及瑞银资产管理公司认为，随着价格增长放缓，经济将打破看跌共识，这表明如果投资者正确把握市场，他们将获得巨大收益。我们将陆续为读者带来各大机构对于2023年全球经济以及各类投资产品的前景展望。贝莱德 1. 宏观更大的宏观和市场波动的新机制正在上演，这预示着经济衰退；中央银行在寻求抑制通货膨胀时正在过度收紧政策。这让我们在战术上减持发达市场股票。我们预计在2023年的某个时候对风险资产会变得更加乐观—但我们还没有到那一步。当我们到达那里时，我们也看不到过去持续的牛市。当这种新体制的增长放缓时，央行行长们不会出手相救，这与投资者的预期相反。随着经济损失成为现实，我们看到央行最终放弃加息。我们预计通胀会降温，但会持续高于央行2%的目标。 2. 债券较高的收益率是对寻求长期收入的投资者的礼物，并且投资者不必为它而走出可承受风险范围。出于这个原因，我们更青睐于短期政府债券和抵押贷款证券。在这个新制度下，我们在每种情况下都减持了名义长期政府债券。这是我们在任何情况下最坚定的信念。我们认为，由于持续的通胀，长期政府债券将无法发挥其作为投资组合多元化工具的传统作用。我们看到，随着中央银行在创纪录的债务水平下收紧货币政策，投资者要求更高的报酬来持有它们。我们看到新制度的长期驱动因素，例如劳动力老龄化使通货膨胀率高于大流行前水平。因此，我们在战术和战略层面上都增持通胀挂钩债券。美国利率仍处于高位，但预计到2023年底会下降。收益率曲线预计会倒挂，利率波动性应该会下降。2年期和10年期美国国债到2023年底应为3.25%。2022年受利率上升影响的行业可能会在2023年受益。 3. 股票我们认为，股票估值尚未反映出未来的损害。当我们认为损害已经定价或我们对市场风险情绪的看法发生变化时，我们将转而看好股票。然而，我们不会将此视为另一个长达十年的股票和债券牛市的前奏。在股票方面，我们希望从结构转型中获取行业机会作为增加参与的一种方式，例如人口老龄化中的医疗保健，即使我们保持整体低配。在周期股中，我们更看好能源和金融股。我们看到能源行业的盈利从历史高位回落，但在能源供应紧张的情况下保持稳定。较高的利率预示着银行的盈利能力。我们看好医疗保健，因为其估值具有吸引力，而且在经济低迷时期现金流可能具有弹性。 4. 另类资产我们将私募市场视为机构投资者的核心资产。该资产类别不能免受宏观波动的影响，我们普遍减持，因为我们认为估值可能会下降，这表明未来几年的机会比现在更好。然而，对于战略投资者而言，基础设施等资产类别可以提供一种参与结构性趋势的方式。 5. 信贷在我们看来，投资级信贷的情况已经明朗，我们在战术和战略上增加了增持。我们认为它可以在经济衰退中保持稳定，因为公司通过以较低的收益率为债务再融资来强化资产负债表。花旗 1. 宏观目前，我们正处于美国商业周期的新阶段，对通胀和美联储的担忧正在消退，但对经济衰退的担忧尚未明显到足以导致股市下跌的程度。随着我们进入2023年，我们预计对美国经济衰退的担忧将成为推动因素。我们仍然减持可能在美国经济衰退中表现不佳的资产。我们认为美联储将继续前进，即使步伐较慢，这最终意味着美国利率的峰值可能只会在2023年初出现，而不是已经出现。我们还认为，对衰退的担忧最终应该会再次削弱风险资产，尤其是在美国。预计2023年全球增长将放缓至2%以下—不包括中国在内，全球增长可能会以低于1%的速度运行，接近全球衰退的某些定义。明年的通胀率可能会逐渐下降，但平均仍处于高位。 2. 股市在股票方面，我们取消了欧洲的减持，并将其转移到美国。我们做多中国，减持除中国以外的亚洲市场。我们减持英国股票多头以保持整体股票风险水平不变。这些头寸是外汇对冲的。对于美国板块，我们保持防御性，看好长期医疗保健和公用事业，看空工业和金融板块。 3. 债券美联储暂停加息的门槛显然低于美联储降息的门槛。当美联储几乎完成加息时，久期将交易良好，不需要削减。因此，与购买股票相比，我们更倾向于购买债券。但目前我们对美国利率保持中立，而是买入新兴市场。我们更看好新兴市场利率，因为有几家央行已经或几乎完成加息，并最终将降息，这是周期中的最佳点。虽然美国利率仍在上升，但这是“B交易”，而不是“A交易”。我们唯一减持利率的是欧洲外围国家，我们表达了紧缩步伐增加的观点。出于类似的原因，我们也仍然减持对法国和德国的评级。我们的量化数据发现宏观经济状况处于滞胀区域，看跌风险资产。根据我们的经济预测，明年可能会更光明，因为通胀可能见顶，央行加息周期更加成熟，为增持信贷和债券奠定基础。 4. 信贷我们认为ZEW信号表明可能已经触底，这在历史上一直是一个积极因素，因此我们通过将欧洲信贷恢复到持平来减少我们的负面信贷观点。很难看出2023年欧洲的冲击会比我们看到的2022年更糟糕。但鉴于美国经济衰退的观点，我们坚持减持美国投资级和高收益债券。 5. 大宗商品铜一直是我们衰退期间做空的商品。尽管中国重新开放对贸易构成风险，但我们的贵金属策略师认为铜不太可能从中受益，因为中国楼市可能会停止下跌，但不会大幅反弹，并且考虑到美国经济衰退。因此，我们保持负面看法。我们对能源和黄金保持中立。 6. 货币我们预计明年美元表现会出现分化。在前几个月，我们预计风险资产将恢复表现不佳，这可能是通过股票的盈利渠道。这可能会支撑美元，因为它与股市之间存在很强的负相关性。进入2023年下半年，美元可能会进入贬值机制。
楼喆2023-01-05
近期反弹透支未来上涨空间投行之王吸引力下降
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fe Research表示，2023年高盛的上行空间不那么具有说服力。　　该机构分析师Steven Chubak将该股评级从跑赢大市下调至平于大市，并称，富国银行和New York Mellon等银行股在高盛近期上涨后更具吸引力。　　周三，Chubak在一份报告中表示，在过去几年里，我们一直是GS战略的坚定支持者，自2019年3月我们与高盛时任首席财务官Scherr会面以来，GS一直是我们的首选股之一。在此期间，该股表现非常好（涨幅+72％），超过标准普尔指数（+36％）和BKX银行股指数（+8％）。　　Chubak写道:然而，随着我们进入2023年，我们看到该股的上行空间不那么令人信服，这促使我们离场观望。　　高盛的股价在2022年下跌了10％，表现优于同期下跌约19％的标准普尔500指数。这家投行的表现也超过了下跌近12％的富国银行和下跌19％的Bbank of New York Mellon。　　即便如此，据这位分析师说，高盛未来估值区间的中点388美元意味着其股价仅有13％的上涨空间。高盛股票在周三盘前交易中小幅上涨。　　该银行股还面临着其他挑战，包括一系列拟议中的国际银行改革，即来自瑞士的巴塞尔协议4。Wolfe Research还预计，市场共识对该公司的2023年和2024年营业收入预期将有所下降。
金融界2023-01-05
特斯拉股价大跌逾12% “木头姐”连续第五天买入
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　　在特斯拉公布第四季度交付数据后，高盛分析师马克·德莱尼（Mark Delaney）重申了对该股的“买入”评级，但将目标价从235美元下调至205美元。　　这是方舟投资公司连续第五个交易日买入特斯拉股票。自12月中旬以来，该公司旗下基金累计购买了特斯拉超过65.2万股股票，在此期间特斯拉的股价下跌了31％以上。
金融界2023-01-04
英国经济惨不忍睹！高盛经济学家：料其衰退将几乎与俄罗斯一样严重
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庭生活水平的急剧下降会拖累经济活动。高盛在其2023年宏观展望中预测今年英国实际GDP将收缩1.2%，远低于所有其他G10（十国集团）主要经济体。随后2024年将增长0.9%。该数字仅略高于俄罗斯，世行预计，随着俄罗斯继续在乌克兰发动战争并经受西方列强的惩罚性经济制裁，俄罗斯经济将在2023年收缩1.3%。高盛数据显示，随后2024年将出现1.8%的增长。这家华尔街巨头预测美国2023年和2024年分别增长1%和1.6%。德国是仅次于俄罗斯和英国的主要经济体中表现最差的国家，预计今年将收缩0.6%，明年将增长1.4%。高盛对英国的预测低于它所引用的市场共识，即2023年收缩0.5%，2024年增长1.1%。然而，经合组织也预测，尽管面临同样的宏观经济逆风，英国在未来将大大落后于其他发达国家。伦敦在表现上更接近俄罗斯，而不是G-7的其他国家。高盛首席经济学家Jan Hatzius和他的团队得出结论，欧元区和英国都已经陷入衰退，因为这两个国家都经历了“更大、更持久的家庭能源费用增长”，这将推动通胀达到比预期更高的峰值。他们表示：“反过来，高通胀势必会对实际收入、消费和工业生产造成压力。我们预计到2023年第一季度，欧元区的实际收入将进一步下降1.5%，到2023年第二季度，英国的实际收入将进一步下降3%，然后在下半年回升。” 英国预算责任独立办公室（OBR）预测，该国的生活水平将面临有史以来最严重的下降。除了财政部长Jeremy Hunt2022年11月份的预算声明外，OBR还预测，实际家庭可支配收入——衡量生活水平的一个指标——将在2022-23年下降4.3%。咨询公司毕马威 (KPMG) 预计，在“相对较浅但持续的衰退”中，英国实际GDP将在2023年收缩1.3%，然后在2024年部分复苏0.2%。收入紧缩被认为是主要驱动因素，因为更高的通货膨胀率和利率显著削弱了家庭购买力。英格兰银行在 12月将利率上调50个基点至3.5%，以控制通货膨胀，上月通货膨胀率从11月的41年高位略有回落。毕马威预计，随着通胀逐渐缓解，央行将在今年第一季度将银行利率上调至4%，然后采取“观望”态度。毕马威经济学家在2022年12月的一份展望报告中表示：“劳动力市场将从2023年上半年开始恶化，2024年中期失业率将达到5.6%，相当于增加约68万失业者。” 毕马威英国首席经济学家Yael Selfin表示，食品和能源价格飙升以及整体通胀上升已经削弱了家庭购买力。 Selfin在报告中说;“利率上升给增长增加了另一个阻力。低收入家庭尤其容易受到当前价格压力的影响，因为受影响最大的支出类别主要落在必需品上，短期内几乎没有替代品，预计家庭将在2023年控制可自由支配项目的支出，以应对收入紧缩。随着消费者削减支出，我们预计受能源和食品成本上涨影响最严重的家庭将大幅减少非必要类别的支出，包括外出就餐和娱乐支出。” 除了乌克兰战争引起的全球逆风以及与中国Covid-19措施和大流行后果相关的供应瓶颈外，英国还面临着独特的国内障碍，例如严重收紧其劳动力市场的长期疾病危机。由于英国脱欧，该国的贸易也严重枯竭。高盛的Hatzius表示：“尽管大宗商品推动了最初的整体通胀飙升，但在通胀意外上行之后，欧元区和英国核心类别的价格压力已经显著扩大。事实上，英国的核心价格压力现在是G10国家中最广泛的，伴随着能源危机（如欧洲大陆）和过热的劳动力市场（如美国）的完美风暴。”
Dan19772023-01-04
兴业投资：衰退担忧&美元走强，美油跌破77美元
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短缺忧虑，也可能令油价下行空间受限。高盛分析师称，我们仍然相信，油价将从当前水平走强；预计随着需求复苏和市场利用OPEC的闲置产能，油价将进一步走强；我们认为布伦特原油价格在80美元/桶至100美元/桶之间是一个现实的区间。同时，德国商业银行分析师也在一份报告中指出，由于经济有复苏的迹象，布伦特原油可能会攀升至100美元，这可能会从2023年第二季度开始发生；OPEC+成员国减产势必会推动油价上涨，但可能不会成为油价上涨背后的关键驱动力。接下来，市场焦点将转向美国石油学会(API)的每周原油库存报告。此前，截至12月23日当周，API原油库存减少130万桶至4.158亿桶，前值减少306.9万桶，预期减少157.5万桶。若库存下降将会缓解油价下跌压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、地缘政治局势和全球疫情发展。美元指数美元指数周二早盘回补此前跳空高开缺口后自103.469水平强势上扬，突破104.00心理关口，触及104.859的半月高点，因投资者预计12月FOMC会议纪要将对政策前景持强硬态度，美股表现低迷，提振了美元的避险需求。标普全球市场情报公布的调查显示，美国12月制造业采购经理人指数(PMI)终值录得46.2，为2020年5月以来新低，与初值和预期值相符。标普全球市场情报高级经济学家Sian Jones在评估调查结果时称：“12月份PMI数据表明，2022年最后一个月的开局较为低迷，因为美国制造商的新订单出现了新的、坚实的下降。对需求前景的担忧拖累了招聘决定。由于企业表现谨慎，就业岗位的增加幅度很小，而且主要与聘用技术人员有关。市场对前景的信心减弱，因为基础数据也突显出企业在未来几个月削减成本和调整以适应更疲弱的需求环境的努力。” 周四凌晨3点公布的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要将是关键触发因素，但在此之前，投资者将关注美国12月ISM制造业PMI。预计该数据可能降至48.5，而上月数据为49.0。由于美联储的利率，当前产能的投资决策和扩张计划下降，正在影响制造业活动。花旗集团策略师前瞻美联储12月会议纪要时指出，该纪要可能会突显鸽派和鹰派在终端利率应升至多高的问题上存在分歧。我们还将寻找有关在2月会议上决定加息规模的任何指引，但不指望会有任何具体指引。我们继续预计2月份将加息50个基点。布朗兄弟哈里曼分析师指出，今年联邦公开市场委员会(FOMC)有可能转向鸽派立场。在12月的会议上，美联储将加息幅度下调至50个基点。然而，鲍威尔主席在他的新闻发布会上传达了一个非常鹰派的信息，因此会议纪要应该有助于提供更多信息。我们仍然认为，市场低估了美联储。全球利率隐含概率(WIRP)显示，2月1日加息25个基点已经完全反映在市场价格中，而加息50个基点的可能性超过30%。3月22日再次加息25个基点已经完全被市场消化，近50%的可能性在第二季度再次加息25个基点，这将使联邦基金利率上限升至5.25%。不过，掉期市场仍在消化年底前将出现宽松周期的预期，我们认为这种情况不会发生。今年联邦公开市场委员会可能会转向鸽派立场。古尔斯比、哈克、洛根和卡什卡利现在是FOMC的投票成员。哈克和洛根被认为是中间派，卡什卡利已经转变为鹰派，古尔斯比是个未知数。虽然我们不愿称这些新有投票权的委员为鸽派，但他们取代了由布拉德、梅斯特、乔治和柯林斯组成的一批着名鹰派人士，这些人在2023年不再有投票权。美联储理事会的所有7名成员和威廉姆斯(纽约联邦储备银行是永久投票权)今年都将继续有投票权。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价下测中轨；14日均线转跌，20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展，14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展，14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在75.80-78.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4日高点77.40，突破后将上探2022年12月23日低点78.00，然后是2022年12月29日高点78.80和2022年12月28日高点79.85，以及2022年12月30日高点80.55和2022年12月27日高点81.15；而下方支持留意1月4日低点76.55，跌破后将下探2022年12月21日低点75.80，然后是2022年12月15日低点75.30和2022年12月14日低点74.90，以及2022年12月18日低点74.40和2022年12月19日低点74.00。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价下测中轨；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展，14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。 1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展，14和20小时均线看跌；随机指标走低。综述：预计日内油价将在80.85-83.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4日高点82.70，突破将上探2022年12月15日高点83.15，然后是2022年12月29日高点83.80和2022年12月28日高点84.80，以及2022年12月30日高点85.95和1月3日高点86.95；而下方支持留意1月3日低点81.75，跌破将下探2022年12月23日低点81.30，然后是2022年12月20日高点80.80和2022年12月14日低点80.10，以及2022年12月21日低点79.50和2022年12月8日高点79.15。周三关注：美国12月ISM制造业PMI 美国11月JOLTs职位空缺美联储12月货币政策会议纪要美国API每周原油库存报告 2023-01-04
兴业投资2023-01-04
HYCM兴业投资原油日评:衰退担忧&美元走强，美油跌破77美元
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忧虑，也可能令油价下行空间受限。　　高盛分析师称，我们仍然相信，油价将从当前水平走强；预计随着需求复苏和市场利用OPEC的闲置产能，油价将进一步走强；我们认为布伦特原油价格在80美元/桶至100美元/桶之间是一个现实的区间。同时，德国商业银行分析师也在一份报告中指出，由于经济有复苏的迹象，布伦特原油可能会攀升至100美元，这可能会从2023年第二季度开始发生；OPEC+成员国减产势必会推动油价上涨，但可能不会成为油价上涨背后的关键驱动力。　　接下来，市场焦点将转向美国石油学会（API）的每周原油库存报告。此前，截至12月23日当周，API原油库存减少130万桶至4.158亿桶，前值减少306.9万桶，预期减少157.5万桶。若库存下降将会缓解油价下跌压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、地缘政治局势和全球疫情发展。　　美元指数　　美元指数周二早盘回补此前跳空高开缺口后自103.469水平强势上扬，突破104.00心理关口，触及104.859的半月高点，因投资者预计12月FOMC会议纪要将对政策前景持强硬态度，美股表现低迷，提振了美元的避险需求。　　标普全球市场情报公布的调查显示，美国12月制造业采购经理人指数（PMI）终值录得46.2，为2020年5月以来新低，与初值和预期值相符。标普全球市场情报高级经济学家Sian Jones在评估调查结果时称：“12月份PMI数据表明，2022年最后一个月的开局较为低迷，因为美国制造商的新订单出现了新的、坚实的下降。对需求前景的担忧拖累了招聘决定。由于企业表现谨慎，就业岗位的增加幅度很小，而且主要与聘用技术人员有关。市场对前景的信心减弱，因为基础数据也突显出企业在未来几个月削减成本和调整以适应更疲弱的需求环境的努力。” 　　周四凌晨3点公布的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要将是关键触发因素，但在此之前，投资者将关注美国12月ISM制造业PMI。预计该数据可能降至48.5，而上月数据为49.0。由于美联储的利率，当前产能的投资决策和扩张计划下降，正在影响制造业活动。　　花旗集团策略师前瞻美联储12月会议纪要时指出，该纪要可能会突显鸽派和鹰派在终端利率应升至多高的问题上存在分歧。我们还将寻找有关在2月会议上决定加息规模的任何指引，但不指望会有任何具体指引。我们继续预计2月份将加息50个基点。　　布朗兄弟哈里曼分析师指出，今年联邦公开市场委员会（FOMC）有可能转向鸽派立场。在12月的会议上，美联储将加息幅度下调至50个基点。然而，鲍威尔主席在他的新闻发布会上传达了一个非常鹰派的信息，因此会议纪要应该有助于提供更多信息。我们仍然认为，市场低估了美联储。全球利率隐含概率（WIRP）显示，2月1日加息25个基点已经完全反映在市场价格中，而加息50个基点的可能性超过30％。3月22日再次加息25个基点已经完全被市场消化，近50％的可能性在第二季度再次加息25个基点，这将使联邦基金利率上限升至5.25％。不过，掉期市场仍在消化年底前将出现宽松周期的预期，我们认为这种情况不会发生。今年联邦公开市场委员会可能会转向鸽派立场。古尔斯比、哈克、洛根和卡什卡利现在是FOMC的投票成员。哈克和洛根被认为是中间派，卡什卡利已经转变为鹰派，古尔斯比是个未知数。虽然我们不愿称这些新有投票权的委员为鸽派，但他们取代了由布拉德、梅斯特、乔治和柯林斯组成的一批著名鹰派人士，这些人在2023年不再有投票权。美联储理事会的所有7名成员和威廉姆斯（纽约联邦储备银行是永久投票权）今年都将继续有投票权。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价下测中轨；14日均线转跌，20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展，14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展，14和20小时均线看跌；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在75.80-78.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4日高点77.40，突破后将上探2022年12月23日低点78.00，然后是2022年12月29日高点78.80和2022年12月28日高点79.85，以及2022年12月30日高点80.55和2022年12月27日高点81.15；而下方支持留意1月4日低点76.55，跌破后将下探2022年12月21日低点75.80，然后是2022年12月15日低点75.30和2022年12月14日低点74.90，以及2022年12月18日低点74.40和2022年12月19日低点74.00。　　布伦特原油　　日图：保利加通道趋平，油价下测中轨；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展，14和20均线看跌；随机指标进入超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展，14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在80.85-83.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月4日高点82.70，突破将上探2022年12月15日高点83.15，然后是2022年12月29日高点83.80和2022年12月28日高点84.80，以及2022年12月30日高点85.95和1月3日高点86.95；而下方支持留意1月3日低点81.75，跌破将下探2022年12月23日低点81.30，然后是2022年12月20日高点80.80和2022年12月14日低点80.10，以及2022年12月21日低点79.50和2022年12月8日高点79.15。　　周三关注：　　美国12月ISM制造业PMI 　　美国11月JOLTs职位空缺　　美联储12月货币政策会议纪要　　美国API每周原油库存报告
金融界2023-01-04

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