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美股“惨烈”财报季将至！投资者转投“价值股”

走高，因此成长型股票的前景依然黯淡。高盛集团市场策略师上周表示，尽管去年股票估值大幅下跌，但成长股仍然昂贵，而金融和能源股则相对便宜。 AJ Bell 的金融分析 Danni Hewson 表示：“有太多变数在起作用，价值与增长的盈利潜力将取决于加息转为降息的速度，以及全球经济陷入衰退的深度。”

IreneLim2023-01-09

高盛：预计MSCI中国指数有15%的上涨空间

　　高盛策略师Kinger Lau等人在报告中指出，MSCI中国指数预计较当前水平有15％的进一步上涨空间。维持对中国境内外股票的超配评级，并将MSCI中国指数的12个月目标位从70提高至80。

金融界2023-01-09

早报｜阿里巴巴：马云不再为蚂蚁集团实控人；比亚迪仰望，特斯拉下沉；南向资金连续扫货，基金瞄准港股战略性机会

00点后所有“悲剧”都烟消云散了吗？高盛这样回应　　在道指大涨700点后，美国三大股指本周终于上扬，一些关键经济数据显示美国通胀正在降温，投资者对此表示欢迎，但是高盛警告美国目前制造业和服务业都感觉情况正在恶化。　　美国股市周五上涨，此前公布的2022年12月就业报告和经济活动调查显示，有迹象表明通货膨胀可能正在降温，这表明美联储加息正在产生预期效果。　　空头新年伊始向特斯拉施压头寸增至7900万股87亿美元　　　据报道，在结束了有史以来最赚钱的2022年，特斯拉股票的卖空者在新年伊始又给这家电动汽车制造商带来了更大的压力。　　分析公司S3 Partners的数据显示，希望通过出售借来的股票，并在稍后以更低的价格买回这些股票而获利的交易商，已将他们对特斯拉的空头头寸增加到约7900万股，相当于在过去的30天增长了近4%，约3.25亿美元。　　比亚迪仰望特斯拉下沉　　从投资的角度而言，一个产业浪潮的黄金期结束标志是：价格屠夫。从我们的角度来评估，产业内价格屠夫的标志是：1、新品基本不作提价；2、产品进入最终形态，功能、路径、标准、技术趋于统一。关键的问题是：那特斯拉是价格屠夫么？　　历史最低！特斯拉再当“价格屠夫” 最狠直降4.8万！为何三个月内四次降价？　　2023年，特斯拉再次当起了“价格屠夫”。　　1月6日，国产特斯拉全系降价，最高降幅达4.8万元，其中Model3起售价22.99万元，ModelY起售价25.99万元，两款车型价格均创下史上新低。　　而在去年的10月24日、11月8日和12月7日，特斯拉曾三次推出优惠活动，算上这次，已经是三个月时间内的四次降价。同时在刚刚过去的2022年，特斯拉全球交付量131万辆，没有达到150万辆的预期。　　全系大降价！特斯拉止跌回升 “蔚小理”集体大跌新能源车还有投资价值吗？听听专家和机构怎么说　　　　隔夜，受特斯拉降价消息影响，特斯拉股价止跌回升，但中概新能源汽车股大跌，小鹏汽车跌超15%，理想汽车跌超9%，蔚来跌超4%。　　面对特斯拉的连续降价，投资者们开始恐慌，新能源行业还有投资价值吗？来听听专家和机构怎么说。　　港股早知道　　投票权调整马云退出实控人位置要重启IPO？蚂蚁回应！　　阿里巴巴1月8日晚间公告，蚂蚁集团宣布主要股东投票结构变化，变化后马云将不再控制君瀚和君澳持有的蚂蚁集团多数投票权，君瀚和君澳将分别由不同的普通合伙人实体控制，任何一家普通合伙人实体均不受任何单个人士控制，阿里巴巴集团在蚂蚁集团的股权保持不变，以及阿里巴巴集团或任何其他股东均不控制蚂蚁集团。　　港股暴涨40%！后市行情持续性如何？基金经理最新解读　　2022年11月以来，随着流动性及风险偏好改善明显，港股转机渐显，涨势如虹，2023年首周更是喜迎开门红。　　基金经理最新解读数据显示，截至1月6日收盘，恒生指数在2022年10月31日探底14597点后，两个多月来已涨超6000点。自本轮反弹以来，恒生指数累计涨幅已达40%，恒生科技指数更是超过50%。　　瑞信：预计今年恒生指数、沪深300等均存在20%以上上涨空间　　超配中国资产成为不少外资的选择。近日，在瑞信2023年度策略报告中，瑞信中国证券研究主管黄翔(Edmond Huang)认为，目前A股正处于多年以来的底部，预计MSCI中国指数、恒生指数、沪深300指数2023年均存在20%以上的上涨空间。　　腾讯买盘非常强！投资大佬感叹：几百万股很快被拿走！部分私募港股仓位大升　　1月5日，知名投资人段永平在社交平台上称，腾讯的买盘非常强，几百万股的量很快就都拿走了。　　在2023年的前3个交易日，南向资金净流入就已经达到了125.58亿港元，超过了去年12月全月的净流入规模，表明本已谨慎的南向资金又要防止踏空风险，重新开启大胆买入策略。　　南向资金连续扫货基金瞄准港股战略性机会　　　新年伊始，各路资金加速南下。Choice数据显示，港股通互联网ETF、恒生科技ETF、恒生科技指数ETF等多只港股ETF年初持续获得资金净申购。　　目前港股通标的中有113只个股的南向资金持股比例已经超过20%。在多位基金经理看来，2023年港股面临战略性机会。　　财经日历（文章来源：哈富证券）

东方财富网2023-01-09

2023年第一周，美股“开门红”！高盛泼冷水：不要过于兴奋

，这表明美联储加息可能正在减缓经济。高盛：今年股市将出现波动高盛警告投资者，可能不要对周五的反弹过于兴奋。高盛在周五的一份报告中写道：“2023年的第一周（和1月）一如既往地出现了一系列主要经济数据点，这些数据点净值表明后大流行时代不同寻常的组合，即富有弹性的劳动力市场与侵蚀整个经济的商业信心相结合。尽管美国企业继续每月净雇用超过20万名新员工并发布超过1000万个职位空缺，但制造业和服务业都感觉情况越来越糟。” 当然，根据该报告，情况变得更糟是相对于美国所见过的最好的GDP扩张之一而言的。到2021年，大流行刺激措施在一定程度上推动了这一趋势。高盛表示：“目前的状况可能会导致未来一年的交易格局不平衡，这可能意味着今年股票的回报率不大。”

Dan19772023-01-08

中澳三年贸易大战影响几何？一文看清中澳之间的恩怨以及影响

萄酒的战略，以重建被关税重创的业务。高盛在1月6日的一份报告中表示，虽然放宽限制会给受影响的行业带来积极的影响，但整体经济影响可能很小。谁从中受益？南非酿酒厂的需求激增，而法国、加拿大、阿根廷和乌克兰对中国的大麦出口也激增。随着中国寻找高品质牛肉的替代供应商，美国的养牛户也从中受益。什么刺激了煤炭购买的恢复？在澳大利亚政府换届之后，中澳之间的关系正在解冻。上月两国外长在北京举行的会晤以及两国领导人之间互发信息突显了这一点。澳大利亚希望中国也能放宽其他进口限制。澳大利亚贸易部长法雷尔(Don Farrell)去年12月底表示，他愿意访问中国，讨论中国政府对大麦和葡萄酒出口的限制。澳大利亚目前正就此向世界贸易组织(WTO)提出申诉。

市场焦点2023-01-07

【2023头部机构前景展望】第四期：高盛摩根大通

明是严重错误的，带来了许多积极的惊喜。高盛集团、摩根大通以及瑞银资产管理公司认为，随着价格增长放缓，经济将打破看跌共识，这表明如果投资者正确把握市场，他们将获得巨大收益。我们将陆续为读者带来各大机构对于2023年全球经济以及各类投资产品的前景展望。高盛 1. 宏观我们预计2023年全球经济增长率仅为1.8%，因为美国的韧性与欧洲的衰退和中国的重新开放形成鲜明对比。随着核心PCE通胀率从现在的5%放缓至2023年底的3%，失业率上升0.5个百分点，美国应该勉强避免衰退。为了在实际收入增长强劲的情况下保持增长低于潜在水平，我们现在预计会看到美联储加息至5-5.25%的峰值。我们预计2023年不会降息。欧元区和英国可能正处于衰退之中，这主要是因为飙升的能源账单对实际收入造成了冲击。但我们预计经济只会出现温和下滑，因为欧洲已经设法在不影响活动的情况下削减了俄罗斯的天然气进口。鉴于深度衰退和持续通胀的风险降低，我们现在预计5月份欧洲央行将加息至3%的峰值。中国经济在上半年可能会缓慢增长，因为重新开放最初会引发Covid病例的增加，这让人们保持高度谨慎，但在重新开放的提振下，下半年应该会急剧加速。由于房地产市场长期下滑以及潜在增长放缓（反映出人口和生产率的疲软），我们对中国的长期看法仍然谨慎。 2. 债券在今年债券收益率大幅上升之后，固定收益领域出现了风险可能较低的新替代品：美国投资级公司债券的收益率接近6%，再融资风险很小，而且相对不受经济衰退的影响。投资者还可以通过接近1.5%的10年期和30年期美国国债通胀保护证券 (TIPS) 锁定有吸引力的实际（通胀调整后）收益率。虽然最近债券波动特别大，但有迹象表明这些波动正在见顶。较高的收益率还降低了固定收益资产的久期风险（债券价格随着利率攀升而下跌的风险），同时经济增长正变得越来越令人担忧。这一切都表明，明年股市的风险正在累积，而债券的风险可能会降低。高盛策略师预计，两年期和10年期美国国债的收益率将在2023年上半年见顶之前走高。短期内，债券可能更多地是一种风险来源而非安全来源：政策利率最终可能会走高，并维持更长的时间，超出投资者的预期。由于通货膨胀率仍然很高，央行更有可能试图让经济增长降温并收紧金融状况，而不是提振它们。如果他们不对抗通货膨胀，那么由于长期通货膨胀预期上升，长期债券收益率无论如何都会增加。我们认为债券与股票的正相关性可能会在2023年晚些时候降低，并提供更多的多元化收益。但在央行停止加息和通胀进一步正常化之前，它们不太可能成为风险资产的可靠缓冲。 3. 信贷与风险较低的债券相比，投资者持有股票或高收益信贷的风险并没有得到太多补偿。因此，股票和高收益债券特别容易受到经济放缓或衰退的影响。随着增长的不确定性挥之不去，更高质量的固定收益资产—例如投资级公司债务、资产支持证券和抵押贷款支持证券—明年可能是有吸引力的投资。 4. 股票市场现在定价美联储将更加温和，表明预期美国央行将在明年年底前开始降低其基金利率。相比之下，我们的经济学家预计2023年不会降息。如果 2023 年美国经济比预期更具弹性且通胀更具粘性，股市和国债价格可能下跌。摩根大通 1. 宏观好消息是，各国央行可能会在明年某个时候被迫转向并发出降息信号，这将导致资产价格持续复苏，随后到2023年底经济将持续复苏。坏消息是，为了要实现这一转变，我们需要看到更多的经济疲软、失业率上升、市场波动、风险资产水平下降和通胀下降的结合。全球增长前景依然低迷，但我们认为全球经济不会立即陷入衰退，因为通胀的急剧下降有助于促进增长，但美国经济衰退很可能在2024年底前发生。全球消费者价格指数(CPI)通胀率在2022年下半年接近10%后，有望在2023年初放缓至3.5%。预计2023年全球GDP增长将攀升1.6%。2023年发达市场增长率预计为0.8%，美国增长率预计为1%，欧元区增长率预计为0.2%，中国经济增长率预计为4.0%，新兴市场增长率预计为2.9%。增长状况将出现分歧：欧元区可能会在2022年底以及2023年初面临温和衰退，而美国预计将在2023年底陷入衰退。 2023年2.9%的新兴市场增长率看起来仍远低于大流行前的趋势，从2022年开始温和放缓。不包括中国在内的新兴市场预计将放缓至低于趋势水平的1.8%，地区差异很大。随着经济放松Covid限制，在中国，2023年全年增长预测为同比4%。 2. 股票 2023年上半年，标准普尔500指数有望重新测试2022年的低点，但美联储的转向可能会在今年晚些时候推动资产复苏，将标准普尔500指数推高至年底4,200点。由于需求和定价能力减弱、利润率进一步压缩以及回购活动减少，摩根大通研究部将其2023年标准普尔500指数成份股每股收益(EPS)从225美元降至205美元，低于市场普遍预期。美国和国际市场之间的缝隙明年将继续缩小，无论是在美元还是本国货币基础上。标准普尔500指数相对于其他地区的风险回报仍然没有吸引力。欧洲股市可能存在衰退和地缘政治尾部风险，但欧元区相对于美国的定价从未如此具有吸引力。由于经济重新开放带来的稳健企业盈利、具有吸引力的估值以及与其他市场相比较小的通胀风险，日本应该会相对具有弹性。在发达市场中，英国仍然是我们的首选。至于新兴市场，其复苏主要与中国有关。从战术上讲，以中国为首的亚洲重启贸易进行，活动门槛很低，可能会有进一步的政策支持。我们预计到2023年底中国将增长约17%。 3. 债券到2023年底，10年期美国国债收益率预计将降至3.4%，实际收益率预计将下降。 4. 大宗商品尽管对未来几个月收支平衡的预期更为悲观，但我们发现石油市场的基本趋势具有支撑性，并预计全球布伦特基准价格在2023年和2024年平均为每桶90美元和98美元。对于基本金属而言，2023年将是过渡年，价格将在2023年年中左右再次测试今年早些时候触及的低点。在年中触底之后，基本金属价格将在今年最后几个月展开更持续的复苏。相对于基本金属，贵金属的前景更为乐观，预计到2023年除钯金外，贵金属均将走高。随着美联储暂停加息，美国实际收益率下降将推动2023年下半年黄金和白银价格的看涨前景。预计黄金价格将在2023年第四季度推高至平均每金衡盎司1,860美元

楼喆2023-01-07

“大机构买进黄金”的重磅信号！世界黄金协会、渣打银行：5%黄金当组合压仓石

黄金确实做了黄金应该做的事情：保值。高盛在去年年末指出，他们认为黄金与金融状况的低相关性意味着，它将成为一种有用的投资组合多元化工具。但是，如果黄金能够保留其保存特性，并变得更容易交易呢？这就是前瑞银银行家戴维·泰特(David Tait)大约两年前成为世界黄金协会首席执行官而设定的挑战。 (来源:MiningM) 他认为，将黄金备受推崇的财富保值特性与现代贸易便利性相结合，它将对机构更具吸引力。他也提出观点，大机构可能会寻求以不同方式对黄金进行风险加权，从而为金属带来潜在的巨大利益。 “我无法确定时间表，但我预计从现在起3到5年内会看到真正的变化，我真的这样觉得，”泰特谈到他在世界黄金协会2022年10月份推出的名为Gold 247的黄金计划时说。该计划非常简单，目的是让大型银行更容易交易黄金。要做到这一点，需要做很多事情。首先，必须建立一个黄金供应数据库，使黄金的来源无可挑剔地统一。其次，必须创建一个可交易的黄金“单位”，赋予黄金目前不具备的可替代性。泰特不是黄金行业的狂热爱好者；事实上，他将自己描述为一个有点困惑的局外人。他似乎在问，这些与精炼黄金一起出现的黄金产品、重量和纯度有什么关系？为什么黄金在伴随着所有安全风险的飞机上花费如此多的时间，为什么机构之间的黄金交易需要超过一个工作周的时间来结算？在这方面，泰特将黄金描述为“资本重”，而货币市场是“资本轻”。通俗地说，黄金的包袱太多；这就像噩梦般的机场乘客被困在办理登机手续时，遇到不遵守旅行规则的人。他解释说：“如果你想到这一点，并想象我们的目标是解决这个问题，我们正试图鼓励所有资产经理在任何投资组合中考虑5%或10%的黄金，这就是我的目标。” 渣打国际商业银行4日举办2023年投资展望说明会，财富管理处投资策略部主管刘家豪剖析市场前景与投资展望，他建议民众资产配置50%放在债市、30%放在股市，20%摆现金，现金20%中的5%可考虑买一点黄金，看好美元见顶反转后，黄金有望上看每盎司1890美元。渣打银行财富管理团队预估黄金在第一季将维持横盘走势，不过随着美联储可能结束加息，且焦点转向经济衰退风险之际，黄金的避险特性有机会再度受到市场青睐，预期未来12个月金价可能向上挑战每盎司1890美元。渣打银行财富管理团队预期各国央行在2023年上半年将维持紧缩政策对抗通胀，美联储最终利率可能会来到5.25%；不过，随着高利率导致经济衰退压力浮现，美联储可能转向宽松政策，基准利率回落到4.5%。 “美元走弱，黄金反弹速度很快，现在来到每盎司1800美元，未来仍有机会测试上看1890或更高的价位，抗通胀稳健概念下，黄金可配置5%资产，尤其是现在环境下防御型抬头，黄金可当压仓石。”

小萧2023-01-07

一张图胜过千言万语！中国重新开放意味几何？金融市场恐为之“巨震”

在周五(1月6日)发布的一份报告中，高盛(Goldman Sachs)分析师Dominic Wilson和Vickie Chang绘制了一张图表，列出了汇市、股市和债市可能做出的所有反应。他们尤其认为，中国1月8日重启的速度快于预期，可能会导致美元相对于大宗商品相关货币走弱，铜价和原油价格上涨，美国国债收益率在一定程度上上升。（图源：高盛、彭博社） “只要重启的道路依然明朗，对中国敏感的资产仍有进一步上涨的空间。中国/新兴市场股票、铜以及与大宗商品相关的外汇似乎仍是最大的受益者。” “从中国重新开放的反应到相关模式的变化——发达市场收益率可能走高，美元走弱、日元走强以及日本股市走强的可能性——这些都提供了探索额外杠杆的途径。” 中国重新开放有可能以投资者和交易员尚未充分考虑到的方式震动金融市场。举例来说，截至周五，美国市场仍更关注国内数据，这些数据显示工资增长放缓，经济疲软扩大。美国国债收益率全线大跌，三年期国债收益率领跌，美国三大股指均大幅收高，因市场预期美联储最终将退出加息计划。中国即将敞开大门金融市场恐遭遇另一次重大冲击几天后，世界第二大经济体中国将重新开放边境，放弃隔离措施，并放弃实施了长达三年的“动态清零”防疫政策，这可能会对仍在努力从糟糕的2022年中恢复的金融市场造成另一次冲击。分析人士说，就在美国和欧洲部分地区的物价涨幅一直在放缓之际，中国的复工复产有可能在全球范围内造成新一轮通胀压力。即使是反驳这种情况不太可能实现的策略师也表示，至少，金融市场可能会出现短暂的恐慌，因为投资者和交易员认为，2022年的剧烈波动可能会重演，那次波动造成了各种资产的重大损失。周三的美国数据只是突显了一种可能在未来几天扎根的担忧：新冠疫情最持久的影响之一是它增加了对工人的需求，并鼓励许多人袖手旁观，推高了工资通胀。美国11月份的职位空缺依然高达1050万个，这表明尽管美联储去年多次加息，但劳动力市场仍然相当强劲。很容易猜测，在新冠疫情席卷全国之际，拥有14亿人口的中国也可能同样受到缺乏健康和愿意工作的工人的影响。 Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示，“中国是所有人都在谈论的话题，也是金融市场在许多方面的一大焦点。” “人们提出的问题是，中国重新开放是否会加剧美联储遏制通胀的挑战，并推高油价？我不这么认为，但随着中国重新开放，可能会出现恐慌。” 中国是世界上最大的石油进口国。他在电话中表示，如果油价像去年那样向每桶100美元逼近，澳元、南非兰特和巴西雷亚尔等大宗商品将受益最大。 Chandler说，从表面上看，中国重新开放导致的通胀预期和油价上涨，可能会让投资者感觉像是2021年通胀担忧的重演，不过今年股市和债市出现新一轮大幅下跌的可能性不大。这是因为服务业通胀对美联储决策者和利率预期的影响要大于商品通胀，而商品通胀则更直接地受到中国举措的影响。新年的头两个交易日，几乎所有人都在关注2023年经济衰退的预期，法国和德国通胀放缓的迹象，以及表明劳动力市场仍然紧张的美国经济数据。目前还没有出现对中国重新开放普遍担忧的迹象，尽管石油期货在新的一年开始时因亚洲国家新冠感染病例激增而大幅下跌。 Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang表示，中国重新开放的影响“没有反映在”金融市场上，交易员预计联邦基金利率在美联储开始降息之前将达到4.9%左右的峰值。 “风险在于中国搞砸了，美联储可能不得不重启加息，这取决于中国的形势”，其他主要央行也会跟进。 “原因可能是中国向世界释放了巨大的需求，但没有为全球经济提供那么多，这可能会导致全球通胀上升，”他在电话中说。在上海和北京等城市似乎难以找到足够的工作人口之际，廉价中国制造商品的缺失“可能是西方央行必须应对的另一个挑战……从宏观角度来看，世界上最大的经济体之一突然重新开放真的会造成不稳定，我们不知道这将如何解决，也不知道需要多长时间。” 与此同时，他表示，2023年“我们可能会看到股市以非常波动的方式做出反应，并可能看到利润压缩成为一个非常大的故事”。如果公司利润在利率上升的时候下降，“我们可能会看到公司估值受到非常大的打击，但会有赢家和输家。这就像打麻将一样，所有的牌都被打乱了。”

夏洛特2023-01-07

2022年表现最差的亚洲新兴货币今年可能更糟

印度央行可能会利用机会重建其外汇储备，高盛分析师Danny Suwanapruti指出，印度或将在2023年补充外汇储备，从而限制当地货币的升值空间：　　尽管如此，Gambhir认为印度卢比在今年的贬值幅度不会太大，预计从4月1日开始的一年内跌幅为2％—3％。截至周五发稿，美元兑卢比上涨0.11％，至1美元兑82.57卢比。　　此外，对于印度央行未来的加息幅度，Gambhir表示，现在的利率水平已非常接近利率终值，预计2月加息25个基点，此后印度央行或将结束加息周期，投资者将重拾对于印度债券的兴趣。

金融界2023-01-07

阿里巴巴张勇、复星国际郭广昌等21位民营企业家集体发声：看好中国经济！

着中国放宽防疫政策、出台利好经济措施，高盛、法国兴业银行、摩根士丹利等多家国际金融机构均预计，2023年中国经济将稳步回升。美国彭博社认为，中国防疫政策的转变将为更全面的经济复苏铺平道路。国际货币基金组织(IMF)副总裁Gita Gopinath预计中国经济在短期内将受到严重影响，因为它要应对不断上升的住院人数和死亡人数，并警告说经济放缓将对全球增长产生负面影响。不过，Gopinath补充称，随着中国需求的复苏，今年晚些时候可能会出现反弹。 2022年12月中旬，中国领导层承诺在2023年将重点关注经济增长。据央视新闻消息，中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议指出，当前，中国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，“给我国经济带来的影响加深，但我国经济韧性强、潜力大、活力足，要坚定做好经济工作的信心”。会议强调：“对于我们这么大的经济体而言，保持经济平稳运行至关重要。要着力稳增长、稳就业、稳物价，保持经济运行在合理区间。”

tqttier2023-01-06

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