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西哥比索和巴西雷亚尔兑人民币和日元。高盛集团和野村控股也在建议投资者做空人民币兑一篮子贸易加权货币的机构之列，原因是中国面临严峻的宏观经济逆风和美元走软的背景。

风起08-27 09:04

FX168日报:危险升级！俄罗斯大规模导弹袭击金价一度逼近2527美元油价飙升逾3%

飙升逼近2525 如何交易黄金？ 3.高盛集团全球市场董事总经理兼战术专家斯科特·鲁布纳 (Scott Rubner)表示，企业回购和系统性基金的强劲流入将推动标准普尔 500 指数本周创下历史新高，从而进一步增强投资者的 FOMO（害怕错过）。鲁布纳在周一给客户的报告中写道：“我们估计，截至 9 月 16 日，股票交易窗口期为三周，非常活跃。” FOMO又来了？！高盛：预计标普500指数本周将创下新高 4.知名投资者、畅销个人理财书籍《富爸爸穷爸爸》(Rich Dad Poor Dad)的作者罗伯特·清崎(Robert Kiyosaki)在继续警告即将到来的可能席卷美国和世界其他地区的金融崩溃之际，又警告了另一个令人震惊的事实。清崎警告说，美国每100天就会增加1万亿美元的债务。他建议投资黄金、白银和比特币，以防范经济不稳定。清崎还指出依赖传统银行的危险，他声称，银行恐慌往往是隐藏的，让大多数人不知道他们的银行什么时候破产。《富爸爸》作者警告美国令人震惊的事实:这就是为何必须买黄金等资产的原因 5.苹果发出媒体邀请函，官宣将于北京时间2024年9月10日凌晨1点举办特别活动，主题为“高光时刻”。此前据知情人士透露，此次发布会预计将揭晓最新款iPhone16、Watch和AirPods。该公司将在其加州总部举行一场名为“高光时刻”（It's Glowtime）的活动。活动将于当地时间上午10点（北京时间2024年9月10日凌晨1点）开始。苹果官宣“高光时刻” 9月10日揭晓iPhone16和AI最新功能！ 6.Evercore ISI的策略师在一份报告中表示，英伟达（NASDAQ）将于本周发布财报，尽管预计会超出普遍预期，但投资者对人工智能（AI）的采纳仍感到不安，因此焦点将集中在公司未来的指引上。英伟达财报即将揭晓，未来指引成关键焦点 AI行业风向如何改变？ 7.周一，随着经济出现降温迹象，看跌策略师对股市可能崩盘发出了警告。虽然股市似乎并不关心这些预测，因为标准普尔 500 指数距离创下历史新高仅不到 1%，但华尔街最大的看跌人士认为，仍然有很多值得担忧的地方。策略师警告：股市可能暴跌，原因是TA 外汇市场概述周一，美元自八个月低点反弹，日元兑多数货币走强，地缘政治紧张局势加剧，促使投资者寻求这些货币用以避险。追踪美元兑六种主要货币的美元指数周一上涨0.2%，至100.88，自去年12月底的100.53低点反弹。避险情绪也影响澳元、纽元和挪威克朗，这些货币兑美元均下跌，但有利于瑞郎。以色列和黎巴嫩真主党在上周末互射导弹，这是十个多月来边境冲突中最大规模的冲突之一。真主党于周日清晨向以色列发射了数百枚火箭弹和无人机，以色列军方则表示，为了阻止更大规模的攻击，动用了约100架战机对黎巴嫩进行打击。 Klarity FX执行董事Amo Sahota表示：“地缘政治紧张绝对是一个因素。以色列和黎巴嫩肯定会影响市场。油价已大幅上涨约3%。上周五油价下跌，因此反弹有利于一些货币，例如日元、瑞郎和加元。” Monex USA外汇交易员Helen Given周一表示：“今天的焦点无疑是地缘政治风险，我们可以看到外汇市场的反应，包括美元抛售的暂停以及日元早盘的走强。” 主要货币对方面，美元/日元周一收盘微涨近0.1%，报144.50；早盘交易一度跌至三周低点143.45。欧元/美元下跌近0.3%，报1.1158，显示出向美元避险的趋势。英国路透社引述消息人士指出，欧洲央行决策者准备在9月12日再次降息。英镑/美元下跌0.2%，报1.3187。股市周一(8月26日)，美国股市收盘涨跌互现。英伟达盈利和通胀数据公布前，道指收于历史高位，标普500指数和纳斯达克指数因科技股落后而下跌。道琼斯指数收盘上涨65点，涨幅0.15%，至41240.52 点；标准普尔500指数下跌0.32%至5616.84点；而纳斯达克综合指数收盘下跌0.85%，至17725.76点。英伟达将在周三公布财报，市场对其预期极高。英伟达的股票今年迄今已上涨了约150%，占据了标普500指数年初至今17%涨幅的约四分之一。 Pepperstone经纪公司研究主管Chris Weston表示：“英伟达将超出市场预期，他们总是这样做，但投资者已经习惯于看到收入超过分析师共识预期20亿美元以上，否则我们可能会看到‘利好出尽’的抛售事件。” 周一，欧洲股市收盘涨跌互现，交易员们对周末以色列和真主党发动袭击后中东地区紧张局势加剧的现象进行了消化。斯托克600指数下跌0.02%，收报518.05点。周一英国股市因国家银行假日休市。德国DAX指数收报18617.02，收跌0.09%；法国 CAC 40 指数收报7590.37，收涨0.18%；意大利富时MIB指数收报33604.8，跌0.13%；IBEX 35指数收报11265.5，收跌0.11%。商品市场周一，因市场在美联储主席鲍威尔释出鸽派信号后，更加预期9月将降息，同时地缘政治风险引发避险需求，黄金价格上涨，接近历史高点。现货黄金周一收盘上涨近0.3%，报2517.94美元/盎司。金价周一欧市盘中最高触及2526.90美元/盎司，接近上周创下的历史高点2531.60美元/盎司。在上周五的演讲中，鲍威尔支持立即开始降息，并表示不乐见就业市场进一步降温。当地时间周一早高峰时段，乌克兰全境多地发生爆炸。乌克兰军方警告称，继凌晨一波又一波的无人机袭击之后，俄罗斯发动大规模导弹和无人机袭击。乌克兰军方表示，俄罗斯有11架TU-95战略轰炸机在空中飞行，并确认其发射了多枚导弹。基辅邮报称，俄罗斯发动了可能是俄乌战争以来最大规模的导弹袭击，基辅数千人涌入地铁站。乌克兰总理什梅加尔称，8月26日，乌克兰15个地区遭俄军大规模袭击。俄军“使用了各种类型的武器，包括无人机、巡航导弹和高超音速导弹”，俄军袭击“造成了人员伤亡”。另据地方官员称，乌克兰多地能源设施遭俄军大规模袭击。与此同时，中东地缘政治紧张局势升级也利好黄金。以色列周日对黎巴嫩南部的真主党发动了先发制人的空袭，据称动用了100架喷气式战斗机，打击了40个地点。据称，真主党将对以色列北部和中部发动大规模导弹和火箭袭击，目标是以色列间谍机构摩萨德。美媒Axios报道称，随着开罗停火谈判没有达成任何协议，“加沙谈判将在未来几天继续通过工作组解决问题和剩余细节”，这进一步增加对黄金的避险需求。 Zaner Metals副总裁兼资深金属策略师Peter A. Grant周一表示：“鲍威尔在上周五演讲中的鸽派信号，以及中东地缘政治风险和避险需求，推动了今早黄金的买盘。” Grant补充道：“我对黄金价格的短期斐波那契目标是2539.77美元/盎司，次要目标是2597.15美元/盎司。”斐波那契目标可被视为潜在的交易目标。根据芝商所(CME)的“美联储观察”工具，交易商已完全预期下个月将会降息，降息25个基点的机率为69.5%，而降息50个基点的机率为30.5%。黄金作为传统的地缘政治风险避险工具，在低利率环境中往往表现良好。白银方面，现货白银周一收盘上涨0.28%，报29.90美元/盎司。原油方面，以色列与黎巴嫩真主党上周末相互空袭，加剧中东冲突恶化的忧虑，利比亚减产更加剧对供应担忧，国际油价周一大涨超3%。纽约商品交易所10月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格收涨2.59美元，涨幅超过3.46%，收于77.42美元/桶。 10月交割的布伦特原油期货价格上涨2.41美元，涨幅3.05%，收报81.43美元/桶。以色列军方宣布出动了约100架战斗轰炸机袭击黎巴嫩。这是10个多月来，黎巴嫩边境战争中规模最大的冲突之一。中东冲突升级的担忧促使周一部分投资者购买避险资产。利比亚东部政府宣布，关闭所有油田，暂停生产和出口，加剧市场对供应的担忧。控制该国石油资源的国家石油公司并未提供证实。然而，国家石油公司子公司瓦哈石油公司表示，计划逐步减少产量，并警告利比亚将完全停产，理由是未具体说明“抗议和压力”。国家石油公司的另一家子公司利比亚苏尔特石油公司表示，将开始部分减产。 BOK Financial交易高级副总裁Dennis Kissler表示，近期买盘似乎是合理的，他列举了中东紧张局势、利比亚减产以及美国俄克拉荷马州库欣地区储存石油库存疲软的情况。分析师Giovanni Staunovo表示：“石油市场面临的最大风险可能是利比亚石油产量因该国政治紧张局势而进一步下降，产量可能从目前每天100万桶的水平降至零。” 周二(8月27日)关注重点（北京时间）：（1）14:00 德国第二季度未季调GDP年率终值（2）18:00 英国8月CBI零售销售差值（3）21:00 美国6月FHFA房价指数月率（4）21:00 美国6月S&P/CS20座大城市房价指数年率（5）22:00 美国8月谘商会消费者信心指数（6）22:00 美国8月里奇蒙德联储制造业指数（7）次日04:30 美国至8月23日当周API原油库存更多重要事件请点击此处

会员

tqttier08-27 08:46

金色早报 | 经济日报：严防虚拟资产成洗钱工具 Durov被捕与12项罪行有关

率可能较当前水平上升约30个基点。 ▌高盛交易部门预计标普500指数本周将创新高，或引发市场FOMO情绪高盛全球市场董事总经理兼战术专家Scott Rubner认为，来自企业回购和系统化投资策略的强劲资金流有望推动标普500指数本周创历史新高，进一步强化投资者的错失恐惧症(FOMO)。 Rubner表示：“我们估计，本周来自机器和企业的非情绪化需求每天在170亿美元，到9月16日为止，为期三周的股票交易窗口非常有利。”高盛对商品交易顾问(CTA)未来一周的模拟显示，无论市场如何交易，这些资金可能都会买入股票。此外，上周，高盛的企业回购部门出现了年内最大需求，达到2023年同期的两倍多，而且Rubner预计，在9月13日季度静默期到来之前买盘都会很强。金色百科 ▌Vitalik注册的新域名dacc.eth是什么？以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 选择了一个新的以太坊域名，专门指代“防御性加速主义”。Buterin 的 d/acc 主张对技术发展采取受控、谨慎的方法，并促进更多的去中心化。这一理念“寻求创造和维护一个更加民主的世界，并试图避免将集中化作为我们问题的首选解决方案”。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经08-27 08:04

音频 | 格隆汇8.27盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

呼应鲍威尔观点称降息时机已到； 5、高盛：对冲基金加大对美国大型科技股的抛售力度； 6、越南大米价格升至三个月来最高水平； 7、利比亚宣布暂停出口石油； 8、IBM关闭中国研发部门，涉及员工数量超1000人； 9、苹果官宣9月10日凌晨1点举办产品发布会主题为“高光时刻”； 10、首次人类商业太空行走倒计时：马斯克旗下SpaceX飞船拟周二升空； 11、世卫组织启动全球战略准备和应对计划遏制猴痘疫情蔓延； 12、马士基调整E1W航线旺季附加费；大中华区要闻： 1、中国2024年1-7月税收收入同比下降5.4%，非税收入同比增长12%； 2、中共中央、国务院：为幼儿园、小学重点培养本科及以上层次教师中学教师培养逐步实现以研究生层次为主； 3、中共中央、国务院：加大各级各类教师待遇保障力度研究提高教龄津贴标准； 4、财政部等六部门：严禁为没有收益或收益不足的市政基础设施资产违法违规举债不得增加隐性债务； 5、李强：积极应对人口老龄化是一项全局性、长期性的重大战略； 6、宣布撤出华北市场鼎泰丰关闭14店门店； 7、香港19家上市公司发联名信共同呼吁：降低港股通渠道扩容与门槛调整、支持18A公司进入港股通； 8、香港多家银行下调港元定存利率； 9、上海大宗交易市场活跃，内资、外资各路资本纷纷赴沪“淘金”； 10、私募平均仓位数据达79.46%； 11、天津：居民用管道天然气销售价格每立方米平均提高0.07元； 12、俞敏洪“高位套现8个亿”？东方甄选辟谣； 13、知情人士：四维智联计划购入滴滴智驾座舱业务； 14、零跑汽车：股东拟不超人民币3亿元增持股份； 15、拼多多：Q2营收不及预期； 16、今日港股集信国控申购； 17、南下资金连续6日净买入中国移动，连续3日净卖出腾讯； 18、公告精选︱中国石油：上半年净利润886.11亿元同比增长3.9%；国邦医药：股东浙民投恒华、丝路基金合计减持不超过2.56%股份； 19、公告精选(港股)︱北京汽车(01958.HK)上半年实现净利润68.66亿元； 20、A股避雷针︱时空科技：股东杨耀华拟减持不超过3%股份；*ST华铁：股票将于8月27日摘牌。

格隆汇08-27 07:44

FOMO又来了？！高盛：预计标普500指数本周将创下新高

X168财经报社(北美)讯高盛集团全球市场董事总经理兼战术专家斯科特·鲁布纳 (Scott Rubner)表示，企业回购和系统性基金的强劲流入将推动标准普尔 500 指数本周创下历史新高，从而进一步增强投资者的 FOMO（害怕错过）。#2024年下半年市场展望# 鲁布纳在周一（8月26日）给客户的报告中写道：“我们估计，截至 9 月 16 日，股票交易窗口期为三周，非常活跃。” 截至发稿，标准普尔 500 指数周一下跌 0.3%，较 7 月 16 日的历史收盘高点下跌不到 1%。鲁布纳重申了高盛交易部门的观点，即美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五的讲话体现了其对利率的鸽派转变，为重新杠杆化开了绿灯，因此“到 9 月中旬，股市的痛苦交易将会加剧”。高盛正在为商品交易顾问 (CTA) 模拟未来一周的“绿色扫荡”，这意味着无论市场如何交易，这些基金都可能会购买股票。此外，上周高盛的企业回购部门出现了今年以来的最大需求，是 2023 年同期的两倍多，而鲁布纳预计在 9 月 13 日季度禁售期到来之前，买盘将十分强劲。上周，被动投资者流入全球股市的资金达 200 亿美元。 “每个人都回到了池子里，”他写道。“美国的系统性战略现在已经过度暴露于下行风险。” (高盛 FICC 和股票期货市场策略团队，截至 2024 年 8 月 26 日数据来源：高盛) 尽管如此，鲁布纳警告称，三周后需求可能会耗尽，这意味着价格将再次下跌。市场面临的下一个重大考验是周三收盘后，预计英伟达（Nvidia）将公布第二季度收益和收入，较去年同期增长一倍以上。根据 Rubner 的计算，期权市场暗示这家芯片巨头的业绩将出现约 9.35% 的波动，或约 2980 亿美元的市场波动。 “鉴于科技行业的基本面抛售，英伟达本财报季的业绩门槛比最近几个季度低很多，”鲁布纳写道，他指的是对冲基金在科技行业抛售头寸。“你能想象英伟达周三的业绩超出预期吗？”

Dan197708-27 03:21

策略师警告：股市可能暴跌，原因是TA

有人都担心潜在的经济衰退或股市崩盘。高盛在最近的一份报告中称对经济衰退的担忧“被夸大了”，并强调美国消费者依然强劲，企业盈利继续增长。高盛的 Jan Hatzius 表示：“有关美国消费者担忧的报道被大大夸大了。我们在财报电话会议上对消费者信心的量化衡量指标环比改善，面向消费者的公司的销售增长放缓但保持健康，所有收入群体的实际收入增长似乎都呈正增长。” 美联储正在转向更为温和的立场，并有可能立即降息，这也无伤大雅。该行还表示，一旦投资者知道 11 月总统大选的获胜者，场外数万亿美元的现金可能会涌入股市，并推动标准普尔 500 指数上涨 7%，至 6,000 点。

Dan197708-27 00:39

高盛警示：美元或因美国经济软着陆而渐进式贬值

入衰退。#2024年下半年市场展望# 高盛分析师表示，这一潜在结果与美元走弱相一致。“尽管近期市场动荡，美国经济看起来接近实现软着陆，预计美联储将在9月首次实施非衰退性的降息，”分析师们说道。他们预期这一政策举措将帮助经济稳定，而不会导致全面衰退。 “软着陆”一词指的是经济增长放缓到足以遏制通货膨胀，但又不足以引发衰退的情况。虽然实现这种结果历来具有挑战性，但当前的经济指标表明，美国可能能够驾驭这一微妙的平衡。高盛的分析师指出，在当前经济环境下，出现了一种独特的发展：近期风险情绪的恢复伴随着美元走弱，而非以往美国股市强劲表现时的美元走强。这一变化为“软着陆、美元走弱”的交易策略提供了动能。这种情景的形成有几个因素。美联储可能的降息是一个重要驱动因素，因为它们可以比其他面临增长下行风险的中央银行更快地调整实际利率。当这些降息被视为政策正常化的一部分而非对衰退的回应时，它们通常会支持股市。股市上涨，加上全球增长预期改善和积极的风险情绪，通常会对美元施加下行压力。高盛进一步指出，美元与美国经济增长的关系更多是相对的而非绝对的。美元并不会在美国经济增长强劲时持续走强，也不会在经济增长疲软时总是走弱。相反，美元的表现与美国经济增长与其他主要经济体的增长相比如何紧密相关。例如，当美国经济增长为负而全球其他地区经济增长为正时，美元往往会走弱。这一关系突显了在评估美元对美国经济数据的反应时，考虑全球经济状况的重要性。 “特别是现在，我们要提醒的是，广义美元对相对股市表现的敏感性今年至少与对相对利率的敏感性一样高，”分析师们表示。当美国股市推动全球股市超越表现时，美元往往会走强。然而，在当前环境下，美联储预计将放宽货币政策，而美国股市仍然强劲，这种动态可能限制美元下跌的幅度。美元目前的估值部分反映了美国资产在较长时期内提供的优越回报。这吸引了大量外国投资，近30%的跨境资产现在分配在美国。这种需求支持了美元的高估值，使其不易快速贬值。然而，随着美国接近潜在的软着陆，货币政策放松和强劲的股市可能会为美元的逐渐走弱创造条件。高盛分析师警告，尽管美元可能面临下行压力，但这一过程可能会是渐进的，美元的高估值为快速下跌提供了缓冲。

丰雪鑫9908-27 00:33

人民币套利交易或成避险新宠，日元套利交易遭遇重创

者提供稳定的收益。皇家银行、花旗集团、高盛集团和野村证券等多家金融机构建议投资者继续通过人民币借款来资助持有一篮子新兴市场货币的头寸。未来展望尽管人民币套利交易规模可能有限，但随着中国经济持续面临挑战，市场参与者可能会继续寻找人民币套利交易的机会。然而，投资者应保持谨慎，密切关注市场波动和中国央行的政策变化。编辑总结日元套利交易的失败突显了全球金融市场中的风险，但人民币套利交易因其较低的投机性和中国央行的政策支持，表现相对稳定。未来，随着中国央行继续放松货币政策，人民币套利交易或将成为市场中的避险新宠。投资者需密切关注中国经济数据以及新兴市场的货币走势，以把握这一策略的潜在收益。名词解释套利交易：指投资者通过借入低利率货币并投资于高收益资产，以获取利差收益的交易策略。央行加息：指中央银行提高基准利率，以控制通货膨胀或调整货币政策的措施。 2024年相关大事件 7月31日：日本央行宣布加息，导致日元大幅升值，引发日元套利交易的崩溃。 8月5日：中国人民银行表示将继续实施宽松货币政策，支持人民币套利交易。 8月20日：美联储主席鲍威尔暗示未来可能进入降息周期，影响全球套利交易市场。来源：今日美股网

今日美股网08-27 00:11

金价突破2500美元创纪录涨势有望延续，美联储预期降息、传统驱动因素回归、投资者重返市场

未来两年内保持高位。 2024年7月：高盛（Goldman Sachs）在其季度展望中提到，金价的上涨主要受到地缘政治风险和全球货币政策宽松的推动。高盛预计，金价有可能在未来几个月内突破2500美元/盎司的历史高点。 2024年6月：花旗集团（Citigroup）发布的分析报告显示，随着美联储预期的降息和市场对黄金的需求回升，金价可能会进一步上涨。花旗集团预计金价在未来一年内可能达到2600美元/盎司。来源：今日美股网

今日美股网08-27 00:10

RWA：真实资产的崛起

年：传统资金布局 RWA 摩根大通和高盛等大型金融机构开始进行RWA相关的研究和试点项目，探索如何将传统资产通过区块链进行数字化；RWA联盟（Real World Asset Alliance）成立，旨在推动RWA的标准化发展和全球推广。快速扩展阶段（2023年-至今） 2023年：政府介入 RWA 法律建设 BlackRock和Fidelity等大型资产管理公司开始尝试通过代币化方式管理部分资产组合，以提高流动性和透明度；美国证券交易委员会（SEC）和欧洲证券市场管理局（ESMA）也开始逐步介入，尝试制定RWA相关的监管框架。图3 2. RWA赛道方向鉴于传统资产形式的多样，RWA 赛道也在不同的领域大放光彩。从有形资产，如房地产、商品和贵金属、艺术品和奢侈品，到无形资产，如债券和证券、知识产权、碳信用、保险、不良资产、法币等，RWA（真实世界资产）都在各个领域中展现了其应用潜力。图4 房地产行业在传统金融中，房地产通常被视为在长期投资中相对稳定的资产，在正常的市场环境中，房地产具有较强的资本增值潜力。但是房地产的低流动、高杠杆特性，拉高了房地产的交易门槛，也增加了个人投资者在房地产领域的投资风险。在房地产相关的 RWA 项目中，房地产的代币化会很好地提高资产流动性，降低个人承担的风险。 Tangible：专注于实物资产（如房地产和贵金属）的代币化，使得这些传统上难以交易的资产能够在区块链上实现流动性。 Landshare：通过代币化的方式，Landshare使得小额投资者也能参与到房地产市场中，尤其是通过其基于区块链的房地产基金模式。 PropChain：提供了一种基于区块链的全球房地产投资平台，使得投资者能够通过代币获得对全球房地产市场的敞口，而不需要实际购买房产。 RealT、RealtyX：允许投资者通过购买代币来拥有美国房地产的部分所有权并获得租金收益。法币到稳定币在稳定币领域，有 USDT（Tether）、FDUSD、USDC 和 USDE 等。这些稳定币通过与法定货币的价值挂钩，提供了加密市场中的一种低波动性资产，其中最为出名的当属 USDT（Tether）。Tether 是目前市场份额最大的稳定币，其价值以1:1的比例与美元挂钩。这意味着，每一枚 USDT 的价值都对应一美元。在传统金融市场中，法币本身就是一种真实世界资产（RWA），它通过储备和监管机制维持其价值。而当法币通过稳定币的形式进入区块链时，它被重新包装成一种可编程的数字资产，能够直接参与去中心化金融（DeFi）生态系统中的各类操作，如借贷、支付、跨境转账等。Tether 将 USDT 的价值直接与现实世界的资产以美元计价进行关联，这在很大程度上提高了USDT的稳定性，同时为 RWA 的引入和使用提供了一个相对安全稳定的环境 USDT 的运行机制 Tether 公司通过持有一篮子储备资产来支持 USDT 的价值。这些储备资产包括现金、现金等价物、短期国债、商业票据、担保贷款以及少量的贵金属。当用户将法定货币（如美元）存入 Tether 的账户时，Tether 公司会发行等值的 USDT给用户，从而实现 USDT 与美元的1:1挂钩。 USDT 的稳定性与风险系统性风险：由于 USDT 的价值直接与美元挂钩，因此它的用户需要承担与美元相关的系统性风险和市场波动。例如，如果美元在全球市场上发生大幅贬值，USDT 的购买力也会随之下降。监管风险：若监管机构对 Tether 的运作模式提出质疑或采取行动，可能会影响 USDT 的发行和使用。抵押物风险：虽然 Tether 声称 USDT 是由储备资产全额支持的，但外界对这些储备资产的透明度和充足性一直存在质疑。如果 Tether 公司无法维持足够的储备，或者储备资产的质量下降，可能会导致 USDT 的价格脱锚，即USDT无法继续维持1:1的美元价值。流动性风险：在极端市场条件下，Tether 可能会面临流动性不足的问题。如果大量用户同时要求将 USDT 兑换回美元，Tether 公司可能难以在短时间内兑现这些请求，从而导致市场恐慌和价格波动。 Tether 所面临的种种困境和问题，并非是稳定币市场独有的问题，而是整个 RWA 市场的问题，RWA 的安全性始终与与其底层资产的质量密切相关，又极易受到不同国家地区法律法规的影响。借贷市场 RWA 与信用贷款市场的结合，可以带来更多的抵押物选择和更高的贷款额度。在DeFi协议如 Maker 和 AAVE 中，借款人需要提供超过借款金额的加密资产作为质押品，以确保贷款安全，而 RWA 的介入，将传统资产如房地产、应收账款等纳入质押品范畴，扩大了可质押资产的范围，使得不仅仅是加密资产，甚至是实体经济中的资产都可以参与到这一体系中。这一举措可以为小、微企业的发展带来更多的公募资金，给大型企业更多的贷款渠道，同时普通的投资者也可以借此投资企业，获取未来发展的收益。债券和证券在传统金融市场中，债券和证券是受众最广泛的投资方式，往往有着完备的金融监管制度，因此在债券和证券相关的 RWA 项目中，与现实法律法规接轨是最为重要的一步。 Maple Finance：为企业和贷款人提供了一种在链上创建和管理贷款池的方式，使得债券的发行和交易变得更加高效和透明。 Securitize：提供代币化证券的发行、管理和交易服务。该平台允许企业在区块链上发行债券、股票和其他证券，并提供一整套合规工具，以确保这些代币化证券符合各国的法律和监管要求。 Ondo Finance：提供产品包括代币化的短期国债基金，这些基金提供稳定的收益，这进一步模糊了 DeFi 与传统金融的界线。 3. RWA 市场规模 RWA 自2023年5月迎来大爆发，截止至撰稿时间，据 defillama 显示，RWA 相关 TVL 仍高达63亿美元，同比增长 6000%。图5 据 RWA.xyz 官网数据, RWA 相关资产持有者多达62487人，资产发行方数量为99，稳定币总价值1690亿美元。图6 币安等多家 Web3 知名企业对于 RWA 未来市值的预测也十分乐观，甚至估计2030年其总市值可达到16万亿美元。图7 作为一个新兴的赛道， RWA 正以前所未有的强势改变 DeFi 市场，其庞大的潜力值得投资者对其的期待。但是 RWA 项目的发展与现实的高度相关，而各个国家地区不同的法律法规很容易会成为其发展的制约。 4. RWA 生态发展随着高盛、软银等传统资本和币安、OKX等 Web3 知名公司的进场，RWA 赛道中的强势项目逐渐显露；Centrifuge、Maple Finance、Ondo Finance、MakerDAO等新老项目在这片蓝海开始展露锋芒，在技术、生态布局上成为 RWA 中名副其实的龙头。 Centrifuge：现实资产上链协议概念 Centrifuge 是链上代币化现实世界资产的平台，提供去中心化的资产融资协议，联合加密市场的知名 DeFi 借贷项协议如 MakerDAO、Aave 和在现实世界中拥有可质押物的借款方（一般为初创公司），完成 DeFi 资产与现实资产之间的流通。融资发展 Centrifuge 自诞生以来受到资本的极力追捧，在2018年至2024年的五轮融资中共获得3080万美元资金支持，知名 VC 包括 ParaFi Capital、IOSG Ventures 等纷纷站台。而 Centrifuge 项目本身的成绩也十分亮眼，目前为1514份资产进行代币化，融资总资产达 636M 美元，同比 TVL 增长 23%。图8 技术架构 Centrifuge 核心架构由Centrifuge Chain、Tinlake、链上资产净值（NAV）计算和分层投资结构组成。其中 Centrifuge Chain 是一个基于 Substrate 构建的独立区块链（Polkadot 平行链的一部分），专门用于管理资产的代币化和隐私保护；Tinlake 是一个去中心化的资产融资协议，允许发行人通过将资产生成 NFT，并使用这些 NFT 作为抵押品获取流动性。图9 在一个完整的借贷运作流程中，现实世界资产通过 Tinlake 协议代币化为 NFT，这些 NFT 被用作抵押品，发行人从池中获得流动性，投资者向资金池提供资金。同时通过链上 NAV 计算模型，确保投资者和发行人能够透明地看到资产的定价和状态。而分层投资结构允许次级部分（高风险高回报）、中级部分和高级部分（低风险低回报）三种不同的借贷层级。图10 发展问题虽然 Centrifuge 项目在 RootData 的 RWA 项目关注度排行第一，但核心数据如 TVL 等却在2022年熊市影响以及2024年项目预期落空等等因素的共同作用下一路下滑，目前仅有497944美元。图11 ONDO Finance：美债代币化龙头概念与 Centrifuge 致力于构建 DeFi 资金与现实资产的流通平台不同， Ondo Finance 是一个去中心化的机构级金融协议（Institutional-Grade Finance），旨在提供机构级的金融产品和服务，打造开放、无需许可、去中心化的投资银行。当下Ondo Finance 聚焦于开创稳定币以外的稳定资产选择，将无风险或低风险、稳定增值且具规模化的基金产品（如美国国债、货币市场基金等）引入区块链，让持有者在享有大部分底层资产的收益的同时拥有相对稳定的资产。融资发展 ONDO Finance 在历史上进行了三轮融资，共获得融资3400万美元，投资方有PanteraCapital、CoinbaseVentures、TigerGlobal、Wintermute等等知名机构。除此之外，ONDO Finance 在链支持、资产托管、流动性支持和服务设施四个领域有多达82个合作伙伴。图12 ONDO Finance 的市场表现同样不俗，当前项目代币 ONDO 价格0.6979美元，与A轮融资价格0.0285美元、ICO融资0.055美元和开盘价格0.089美元相比，分布上涨2448%、1270%和784%，展现了市场对项目的狂热追捧。图13 在 TVL 等关键数据上，ONDO Finance 在今年4月以来迎来显著增长，目前高达538.97m 美元，在 RWA 赛道中排名第三。图14 产品架构 ONDO Finance 目前的主要标的为 USDY、OUSG。 USDY（美元收益代币）是一种由 Ondo USDY LLC 发行的新型金融工具，它结合了稳定币的可获得性和美国国债的收益优势。与其他许多区块链收益工具不同，USDY 的架构设计符合美国法律法规，并由短期美国国债和银行活期存款担保。 USDY 包含USDY（累积型）和 rUSDY（重新定基型）两种，USDY（累积型）代币价格会随着基础资产的收益而增加，适合长期持有者和现金管理需求；rUSDY（rebase型）保持 1.00 美元的代币价格，收益通过增加代币数量来实现，适合作为结算或交换工具。 OUSG（Ondo 短期美国政府国债）是由 Ondo Finance 发行的一种通过代币化提供流动性敞口的投资工具，旨在为投资者提供超低风险且高流动性的投资机会。OUSG 代币与美国短期国债挂钩，持有者可以通过即时铸造和赎回获得流动性收益。代币化结构：OUSG 底层资产主要存放于贝莱德美元机构数字流动性基金 (BUIDL) 中，其他部分存放于贝莱德的联邦基金 (TFDXX)、银行存款和 USDC 中，以确保流动性。通过区块链技术，OUSG 股份已代币化，可进行 24/7 的转让和交易铸造与赎回机制：投资者可以通过 USDC 立即获得 OUSG 代币，或用 OUSG 代币兑换 USDC。代币版本：与USDY相似，OUSG也分为OUSG（累积型）和rOUSG（重新定基型）。无论是OUSG还是USDY，都需要用户KYC支持，因此Ondo 与后端DeFi 协议Flux Finance 开展合作，为OUSG 等需许可投资的代币提供稳定币抵押借贷业务，以实现协议后端的无许可参与。 BlackRock BUIDL：以太坊首个代币化基金概念 BlackRock BUIDL 是由全球知名的资产管理公司 BlackRock（贝莱德）与Securitize共同推出的一个 ETF（交易所交易基金），其全称是 "iShares U.S. Infrastructure ETF"，代码为 BUIDL。BUIDL 与 USDY 类似，本质上是一种证券，当用户将100 美元投入 BUIDL ，其会获得价值稳定在1美元的代币。同时可以享受这 100 美元的理财收益。监管合规与很多 RWA 赛道项目不同，BUIDL 在合规性上较为完善。BUIDL 基金由 BlackRock 在英属维尔京群岛（BVI）设立的一个特殊目的载体（SPV）运营，而 SPV 是一个独立的法律实体，用于隔离基金的资产和负债。同时 BUIDL 基金根据美国证券法申请了 Reg D 豁免，并仅向合格投资者开放。底层资产 BlackRock Financial 负责基金的资产管理。基金投资于现金等价物，如短期美国国债和隔夜回购协议，以确保每个 BUIDL 代币保持 1 美元的稳定价值Securitize LLC 负责 BUIDL 基金的代币化过程，包括将基金的份额转换为链上代币。链上收益由智能合约自动生成。市场反响在贝莱德公司本身实力和名望的加持下，BUIDL 基金在市场认可度、TVL 等数据上非常不错，TVL 稳定在 502.41m 美元，RWA TVL Ranking 第4名。图15 图16 在技术架构上，相比其他项目 BUIDL 的创新性并不十分充分，但是贝莱德公司长期以来在加密市场的名望足以让项目在 RWA 赛道上占据一席之地。在 RWA 生态中，除了融合传统借贷与 DeFi 的 Centrifuge ，融合证券与 DeFi的 ONDO Finance、BlackRock BUIDL，在融合房地产与 DeFi 方向也有所突破，如 Propbase 直接将房地产资产代币化用于流通、PARCL 允许用互通过代币投资小区或地段等。 5. 总结 RWA 本质上是现实世界资产，整个赛道的根本目的是实现现实资产与链上资产互通，让更多的现实资金涌入区块链中的同时，逐渐模糊 DeFi 与传统金融的边界。 RWA 的主要赛道既包含有形资产，也包含无形资产。目前聚焦与证券、房地产、信用借贷、稳定币三大领域。相比其他赛道，RWA 赛道受到的监管力度更大，在合规上要求更加严格，而这也给了一些知名企业更大的优势。尽管 RWA 赛道具备强大的叙事性和前景，但由于其合规性的不确定性，在投资相关项目时，仍需保持谨慎，随时应对可能出现的风险。来源：金色财经

金色财经08-26 18:57

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