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巴菲特坦诚面对投资失利：清空派拉蒙，承认赔钱

加州的奥马哈，传奇投资者沃伦·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会上坦承，他已完全抛售了公司所持有的派拉蒙全部股份，并承认这是一次赔本的投资。巴菲特直言不讳地说：“对于派拉蒙的决定，我负全部责任。这完全是我的决定，而且我们已经全部卖掉了。不幸的是，我们在这笔交易中损失了不少钱。” 据最新公开的文件披露，在去年第四季度，伯克希尔已经减持了约三分之一的股份，截至2023年底持有派拉蒙公司高达6330万股的股票，最终在近期完全清仓。伯克希尔在2022年第一季度首次购入了派拉蒙的无投票权股份，当时这一举动被视为巴菲特对这家媒体公司前景的乐观预期。然而，自那以后，派拉蒙经历了一系列的困境，包括削减股息、盈利能力的显著下滑，以及首席执行官的更迭。这些不利因素共同导致了派拉蒙的股价在资本市场上表现疲软。具体来说，该公司在2023年的股价下跌了惊人的44%，而到了接下来的2023年，其股价再次下滑了12%。巴菲特的这一投资决策失误，无疑对他的投资神话构成了一定的冲击。长期以来，巴菲特以其独到的投资眼光和长期持有价值股的策略而著称。然而，这次在派拉蒙上的投资失利，提醒了投资者即使是投资大师也难免犯错。尽管遭受了损失，巴菲特仍然保持着冷静和坦诚。他在股东大会上表示，投资总是伴随着风险，而错误也是投资过程中不可避免的一部分。他强调，重要的是从错误中吸取教训，并继续前进。

金融界05-05 03:35

“股神”巴菲特承认错过了很多投资机会但遗憾的只是少数

5月4日，在伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会上，备受尊敬的投资者沃伦·巴菲特向股东们分享了他们的投资哲学和经验。巴菲特坦率地承认，尽管他们多年来在投资领域取得了巨大的成功，但也确实错过了一些投资机会。巴菲特表示：“我们错过了很多东西，我们真正后悔的是错过了一些非常重要的东西。然而，我们从不担心我们不了解的东西。”这位被誉为“股神”的投资者解释说，投资并非一门可以预测未来的精确科学，而是需要投资者具备敏锐的洞察力和判断力。他进一步阐述道：“为什么我们应该能够预测每一项业务的未来，就像我们能够预测明年小麦的产量一样呢？投资充满了不确定性，正是这种不确定性为我们提供了投资机会。当然，这也意味着我们有时会错过一些好的投资机会，但这是投资过程中不可避免的一部分。” 巴菲特的这番话引起了在场股东的共鸣。许多投资者深知，在投资领域没有人能够做到百分之百的准确率。巴菲特和芒格的成功并非偶然，而是他们凭借着丰富的经验、深入的研究和冷静的判断力，在众多的投资机会中挑选出了最有潜力的项目。尽管巴菲特承认他们错过了一些重要的投资机会，但他也强调，遗憾的只是少数。他解释说：“在投资领域，你不可能抓住所有的机会。重要的是，你要学会接受自己的局限，专注于自己能够理解并评估的投资机会。”

金融界05-05 03:16

巴菲特力挺格雷格·阿贝尔：他将是伯克希尔未来的投资掌舵人

在伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上，备受关注的接班人问题再次成为焦点。当被问及格雷格·阿贝尔，这位被普遍视为沃伦·巴菲特接班人的杰出管理者，在接任首席执行官后是否会全面负责伯克希尔的资本配置计划时，巴菲特给出了明确的回答。巴菲特以其一贯的幽默和机智回应了这个问题。他表示，关于阿贝尔在接任后的职责分配，“这个决定将在我不在的时候做出”。巴菲特甚至打趣说，如果董事会的做法与他所希望的不同，他可能会“回来困扰董事会”。然而，在轻松幽默的背后，巴菲特的话语透露出对阿贝尔的深厚信任和对伯克希尔未来的深思熟虑。他明确表示，如果他是董事会成员并负责做出决定，他可能会选择将资本分配的重任交给格雷格·阿贝尔。 “格雷格非常了解商业，”巴菲特强调，“如果你了解商业，你就会了解普通股。”这句话不仅体现了巴菲特对阿贝尔商业洞察力的认可，也暗示了阿贝尔在投资决策方面具有独到的见解和能力。目前，阿贝尔负责伯克希尔的非保险业务，而巴菲特则负责管理投资组合。尽管阿贝尔被视为巴菲特的首席执行官继承人，但谁将负责股票投资组合的问题一直是外界关注的焦点。巴菲特的这番话似乎为这个问题提供了明确的答案。巴菲特进一步解释说，随着伯克希尔的资金规模不断增长，他对资本配置的思考也在不断发展。他强调，资本配置应该是首席执行官的责任，因为首席执行官的任何决定都可能有助于公司更好地履行这一责任。同时，他也表达了对过度分散投资的担忧，“我不希望身边的200个人每人管理着10亿美元。”巴菲特的这番话无疑为阿贝尔未来在伯克希尔的投资决策地位奠定了坚实的基础。这一消息对于伯克希尔的股东和投资者来说无疑是一个重要的信号。阿贝尔的接任不仅意味着伯克希尔将保持稳定的领导层过渡，更意味着公司的投资策略和资本配置将继续遵循巴菲特的理念和原则。作为巴菲特的接班人，阿贝尔肩负着巨大的责任和期望。然而，从巴菲特的言辞中可以看出，他对阿贝尔充满了信心和期待。这位传奇投资者的接班人计划终于揭开了神秘的面纱，格雷格·阿贝尔将肩负起伯克希尔未来投资决策的重任。

金融界05-05 03:16

巴菲特钦点接班人：格雷格·阿贝尔将执掌伯克希尔资本配置大权

特向在场的股东们明确表示，当他不再掌舵伯克希尔·哈撒韦公司时，他将把资本配置的决定权交给他的指定继任者格雷格·阿贝尔。巴菲特的这一表态，无疑为伯克希尔的未来画下了浓重的一笔。巴菲特对阿贝尔的赞赏之情溢于言表。他表示，阿贝尔对商业有着深入的了解，对伯克希尔的业务运作有着清晰的认识，同时也对公司的普通股有着独到的见解。他相信，阿贝尔完全知道该怎么做，能够引领伯克希尔走向更加辉煌的未来。 “当我不再担任这一职位时，我会把资本分配的重任留给格雷格。”巴菲特在会议上坚定地说，“他对商业的深刻理解和独到见解，让我深受启发。我相信，他能够做出明智的决策，引领伯克希尔继续前进。” 这一重要声明为外界对于伯克希尔未来领导层的猜测画上了句号。自2021年查理·芒格在股东大会上无意中透露阿贝尔成为巴菲特的法定继承人以来，外界对于这位61岁的继任者一直保持着高度的关注。阿贝尔在伯克希尔的庞大帝国中一直负责着能源、铁路和零售等大部分业务，其卓越的领导能力和商业洞察力早已得到了巴菲特的认可。巴菲特进一步解释说，他的这一决定受到伯克希尔资产规模增长的影响。随着公司的不断发展壮大，资本配置的重要性也日益凸显。巴菲特认为，这一重任应该由首席执行官来承担，因为他相信首席执行官做出的任何决定都可能为公司带来益处。 “我过去对如何处理这一问题有不同的看法。”巴菲特坦言，“但随着时间的推移和公司的成长，我意识到责任应该更加明确。格雷格具备承担这一重任所需的所有素质和才能。我对他充满信心。” 巴菲特的这一表态不仅为伯克希尔的未来指明了方向，也为投资者们吃下了一颗定心丸。在股东大会上，股东们对巴菲特的决定表示了高度的认同和支持。他们相信，在格雷格·阿贝尔的领导下，伯克希尔将继续保持其商业巨头的地位，并在未来创造更加辉煌的业绩。随着巴菲特的逐渐老去，他对于公司未来的规划也变得越来越清晰。他深知自己无法永远掌舵伯克希尔这艘商业巨轮，因此他需要提前做好准备，确保公司的平稳过渡和持续发展。而格雷格·阿贝尔无疑是他心目中最佳的接班人选。

金融界05-05 03:15

巴菲特接班人阿贝尔：野火索赔毫无依据，伯克希尔将全力迎战

在伯克希尔哈撒韦公司的年度股东大会上，公司高管明确表示，将对所有因其公用事业业务引发的山火相关诉讼进行坚决抗辩。这一表态由公司未来首席执行官的热门人选格雷格·阿贝尔（Greg Abel）在会议上提出，他强调这些诉讼均属“毫无根据”。阿贝尔指出，与太平洋公司相关的“所有诉讼都将受到我们的有力挑战”。此言论的背景是，上个月有多达1000名受害者向太平洋公司提出总额高达300亿美元的索赔，他们指责该公司应对2020年俄勒冈州野火的爆发负责。此前，太平洋公司已因其他野火相关诉讼支付或承担了8.25亿美元的赔偿。在过去的一年里，伯克希尔哈撒韦的公用事业业务已成为影响公司整体盈利的一个不确定因素。公司传奇领导人沃伦·巴菲特今年早些时候坦承，他未能预见到公用事业领域的不利发展，这是一个“代价高昂的错误”。阿贝尔在股东大会上谈及野火问题时表示，这是一个前所未有的巨大挑战，因为围绕公司的一家公用事业企业出现了大量的讨论，该企业正在经历“与野火相关的重大损失”。他解释了公用事业公司在减少野火风险方面可以采取的措施，包括绝缘电线、修剪可能接触电力设备的树木、将输电线路埋设地下，以及在必要时暂时切断电源。然而，阿贝尔也坦言，公用事业员工在风暴或野火期间通常不会考虑暂时断电，这需要伯克希尔“从根本上改变（公用事业的管理）文化”。他解释说：“我们的员工非常努力地工作，以确保在暴风雨中电力供应不间断。不幸的是，在2020年的大火中，我们的本能反应并不是切断电源。我们的首要任务是保持电力供应，确保医院和消防站能够正常运作。” 今年3月，犹他州的立法者通过了一项法案，允许大型公用事业公司向客户收取附加费以建立野火基金，并对某些索赔的责任设定了上限。阿贝尔称赞这一举措为“黄金标准”。他进一步透露，伯克希尔已经开始指导员工在野火期间切断电源，并已更新了系统以便快速完成这一操作。同时，公司还在继续投资以降低野火风险。但阿贝尔也强调，伯克希尔在进行公用事业额外投资时将保持“非常自律的态度”。“正如沃伦所说，我们不想把好资本浪费在坏资本上。”

金融界05-05 03:15

伯克希尔Q1营业利润激增39% 现金储备达创纪录的1890亿美元

FX168财经报社(北美)讯伯克希尔哈撒韦公司周六(5月4日)公布，第一季度营业利润同比大幅增长，同时其现金持有量升至创纪录水平。这家由沃伦·巴菲特(Warren buffett)领导的企业集团公布的营业利润(包括该公司全资业务的利润)较上年同期增长39%，至112.2亿美元。#2024年巴菲特股东大会# 这一增长主要得益于保险承销收入同比增长185%，从9.11亿美元增至25.98亿美元。Geico的盈利增长了174%，从上年同期的7.03亿美元增至19.28亿美元。保险投资收入也增长了32%，至逾25亿美元。伯克希尔的铁路业务实现了11.4亿美元的利润，比2023年第一季度略有下降。该公司能源部门的利润从去年的4.16亿美元增加到7.17亿美元，几乎翻了一番。第一季度净利润(包括伯克希尔股票投资的波动)下降64%，至127亿美元。巴菲特称这些未实现的投资收益(或亏损)每个季度都毫无意义，而且具有误导性，但这家独特的企业集团必须根据公认的会计原则报告这些数字。创纪录的现金储备该公司的现金储备达到创纪录的1889.9亿美元，高于去年第四季度的1676亿美元。如此大规模的持股，远高于CFRA Research估计的1700多亿美元，表明巴菲特无法找到合适的主要收购目标——这是他近年来一直在哀叹的。当然，伯克希尔确实减持了13%的苹果股份。不过，这家iPhone制造商仍是伯克希尔持有的最大仓位。伯克希尔还回购了26亿美元的股票，高于2023年第四季度的22亿美元。（图源：社媒）该报告是在该公司年度股东大会之前发布的，该大会被称为“资本家的伍德斯托克”。巴菲特将回答股东提出的各种问题，从该集团的持股到他对投资和经济的看法。这也将是副董事长查理·芒格(Charlie Munger)去年11月去世后的首次年度股东大会。伯克希尔购买苹果股份主要是在2016年至2018年期间，平均每股成本约为35美元。苹果周五收盘价为183.38美元。第一季度苹果股票大量卖出，让伯克希尔公司当季税后实现投资收益112亿美元。（图源：英国卫报）伯克希尔第一季度较高的利润，也因为公司大型汽车保险部门Geico继续扭亏为盈。本季度Geico的承保利润为19亿美元，而去年同期为7.03亿美元。这家公司在2022年出现了承保亏损。与其他汽车保险公司一样，面对更高的理赔支出，Geico也大幅提高了保费，以恢复盈利能力。第一季度，Geico每份保单的平均保费，比去年同期增长了约10%。在此期间，Geico的承保利润率约为19%，这是一个非常高的数字。如果承保利润率为5%，大多数汽车保险公司都会感到高兴。 Geico第一季度的利润和利润率，可能创下最高纪录，此公司是美国排名第三的汽车保险公司，仅次于State Farm和Progressive。伯灵顿北方圣达菲公司第一季度的税后利润下降了8%，为11亿美元，公司的收入下降了6%，为57亿美元。伯克希尔-哈撒韦能源公司拥有此公司的大型电力公用事业业务，第一季度税后利润为7.17亿美元，同比增长72%。保险浮存金，即伯克希尔为保险合同承担的净负债，3月31日为1,680亿美元，与2023年底相比减少了10亿美元。与2023年第一季度相比，伯克希尔每股A类股的整体运营利润增长了40%，达到7796美元，轻松超过FactSet一致预期的每股6702美元。这些结果不包括伯克希尔股票投资组合价值的变化，根据会计规则，这些变化会通过收益浮动。伯克希尔第一季度的盈利，从一年前的355亿美元降至127亿美元，主要是受到投资收益减少的影响。巴菲特告诉投资者要关注运营利润，而不是整体业绩，因为股票投资组合中的一次性纸面收益经常会扭曲整体业绩。第四季度，每股A类股票的账面价值从第三季度的38.9万美元增至约39.8万美元，反映了股票投资组合的收益和运营利润。每股账面价值是巴伦根据10-Q中披露的股东权益估算的。伯克希尔不支付股息。据计算，截至4月19日，伯克希尔在第二季度购买了约3亿美元的股票。这是根据伯克希尔10-Q中披露的4月19日股票数量与3月31日股票总数的比较得出的。 A类股票周五收盘价为60.3万美元，2024年迄今为止上涨了11%，超过标准普尔500指数2024年迄今为止的回报率(8%)。伯克希尔股票目前的交易价格约为3月31日账面价值的1.5倍，略高于过去几年接近账面价值1.4倍的范围。伯克希尔还表示，截至3月31日，能源部门旗下的西部公用事业公司Pacificorp因野火造成的负债已达24亿美元，并已支付了7亿美元的索赔，还有17亿美元的未支付负债。公司警告说负债可能会增加，主要还是来自2020年的野火。 PacifiCorp公司在第一季度的10-Q报告中表示：“除了目前应计的金额之外，PacifiCorp公司还有可能遭受重大的额外野火损失；但是，由于涉及的财产和当事人数量众多，目前还无法合理估计可能发生的额外损失的范围。” 由于日元汇率在第一季度下跌，伯克希尔在第一季度税后获得了约6亿美元的货币相关收益，其中包括一笔以日元计价的巨额债务。这笔日元债务与伯克希尔在五家日本贸易公司的投资有关。伯克希尔可能是标准普尔500指数中唯一一家在周六发布季度业绩的公司。这反映了巴菲特的观点，即在周一交易股票之前，投资者应该有时间消化这份报告。财报总是备受关注，但巴菲特告诉投资者，应从较长时期的利润来衡量公司的财务趋势。伯克希尔公司的回购一直是一个焦点，因为回购可以让人了解巴菲特对股票的看法，他会决定回购的速度。伯克希尔公司的A类股票周五收于603,000美元，今年以来已上涨11%，高于标准普尔500指数约8%的涨幅。但股价已从2月底64.7万美元的峰值回落。与此同时，B类股同期涨幅超过12%。（图源：CNBC）

市场焦点05-05 02:54

巴菲特的资本高效利用之道：坚守不支付股息策略

伯克希尔·哈撒韦公司，这家由传奇投资者沃伦·巴菲特掌舵的企业巨头，一直以其独特的经营策略和财务决策闻名于世。尽管公司拥有数百亿美元的现金储备，却坚持不支付股息，这一做法在投资界引起了广泛的关注和讨论。在伯克希尔·哈撒韦公司盛大的股东大会上，巴菲特对于如何更有效地利用公司资金有着自己独特的见解。巴菲特坚信，将公司的利润用于再投资，而不是以股息的形式返还给股东，能够为公司创造更大的长期价值。这一理念的形成，源于他对资本配置效率的深刻理解。在他看来，股息支付意味着公司必须持续不断地向股东分配利润，这无疑会限制公司在其他领域的投资和发展。而通过将利润留在公司内部，伯克希尔·哈撒韦能够灵活地把握市场机遇，实现资本的增值。此前接受CNBC的采访时，巴菲特曾明确表示：“股息隐含着一种承诺，即你会永远支付股息，而不会减少股息。”他认为，这种承诺可能会束缚公司的财务自由，并影响其在市场中的竞争力。因此，他更倾向于通过回购计划来向股东返还资本。这种方式既能够回馈股东，又能够保持公司财务的灵活性和独立性。巴菲特的这一理念并非凭空而来。多年来，他通过精准的投资判断和高效的资本配置，成功地将伯克希尔·哈撒韦打造成了一个多元化的投资帝国。公司的业务范围涵盖了保险、私募股权、房地产、消费品和公用事业等多个领域。这些成功的投资案例为巴菲特的理念提供了有力的支撑。当然，不支付股息并不意味着伯克希尔·哈撒韦忽视了股东的利益。相反，巴菲特一直在寻求以更有利可图的方式回馈股东。除了回购计划外，公司还通过优化业务结构、提高盈利能力等方式，不断提升自身价值，从而为股东创造更多的财富。此外，巴菲特还强调了公司在选择投资项目时的谨慎态度。他表示，只有当公司确信自己能够有效利用资本时，才会进行投资。这种稳健的投资策略不仅保障了公司的资金安全，也为股东带来了可持续的回报。

金融界05-05 02:36

巴菲特：暂无投资比亚迪打算，美国仍是主要投资战场

在伯克希尔·哈撒韦公司盛大的股东大会上，备受全球投资者瞩目的沃伦·巴菲特再次强调了他的投资策略与方向。巴菲特在会上明确表示，伯克希尔·哈撒韦的主要投资标的仍然集中在美国本土，同时他对比亚迪等海外投资保持了审慎的态度。巴菲特提到，公司在美国投资的企业，如美国运通和可口可乐，都拥有全球性的业务，并且是全球消费者优先选择的品牌，这样的投资标的在全球范围内都难以找到与之匹敌的。他解释说，这些公司不仅在美国市场占据主导地位，还在全球范围内享有广泛的知名度和影响力，因此是伯克希尔·哈撒韦理想的投资对象。当谈到比亚迪等海外投资时，巴菲特表示，尽管比亚迪等公司在某些领域具有潜力，但伯克希尔·哈撒韦目前并没有大规模投资海外的计划。他提到，五年前公司在日本进行了类似的投资承诺，曾花费一年时间投资了日本五家商社，但这样的案例并不多见。巴菲特强调，他的投资策略一直是以美国市场为主要方向。他解释说，美国市场提供了丰富的投资机会和稳定的法律环境，这使得伯克希尔·哈撒韦能够更好地理解和评估潜在的投资风险与回报。与此同时，他也承认海外市场存在诸多不确定性，包括政治风险、汇率波动以及文化差异等，这些因素都增加了海外投资的复杂性。然而，巴菲特并没有完全排除未来在海外进行大规模投资的可能性。他表示，伯克希尔·哈撒韦会持续关注全球市场的动态，并根据情况做出灵活的决策。他说：“每个地方的情况都不同，我们必须谨慎评估每一个投资机会。我们绝对不能容忍赔钱的状况。” 在巴菲特看来，投资不仅仅是一种赚钱的手段，更是一种对商业世界的深刻理解和对未来趋势的敏锐洞察。他始终坚持价值投资的理念，寻找那些具有持续增长潜力和稳定收益的企业进行投资。

金融界05-05 02:35

巴菲特深情致敬幕后英雄：卡罗尔·卢米斯---股东信的灵魂人物

5月4日，在伯克希尔·哈撒韦公司的股东大会上，备受尊敬的沃伦·巴菲特向他的长期合作伙伴卡罗尔·卢米斯致以了深情的敬意。卢米斯，这位资深财经记者，不仅以其卓越的新闻敏锐度和深刻的商业洞察力著称，更是巴菲特备受推崇的年度股东信的幕后英雄。巴菲特在会议上表示：“卡罗尔是最好的商业作家……没有人能够接近她的水平，她是从无到有一步步打拼出来的。”他的话语中充满了对卢米斯的敬意和感激之情。巴菲特接着说道：“1977年，我邀请她编辑我的报告，而她的表现证明，她不仅是一名出色的作家，更是一名优秀的编辑。从那时起，包括今年在内，卡罗尔一直在为伯克希尔的报告把关。” 卢米斯与巴菲特的合作悠久，她的贡献不仅体现在文字编辑上，更在于她对商业世界的深刻理解和对投资者心理的准确把握。这使得巴菲特的年度股东信不仅信息丰富、逻辑清晰，而且充满了智慧和远见，成为投资者们争相研读的经典之作。巴菲特对卢米斯的赞美并非空言，而是基于多年合作的深厚感情和对她专业能力的极高认可。卢米斯的专业素养和敬业精神，使得每一封股东信都能准确地传达巴菲特的投资理念和经营哲学，为伯克希尔·哈撒韦公司的成功奠定了坚实的基础。卢米斯的职业生涯可谓丰富多彩。她曾是《财富》杂志的高级特约编辑，以其敏锐的洞察力和独到的见解赢得了广大读者的喜爱。同时，她还记录了对冲基金行业的起源，为金融领域的发展留下了宝贵的历史资料。

金融界05-05 02:16

巴菲特谈接班人计划：投资者不会等太久

大会上，巴菲特简要地谈到了没有他掌舵的伯克希尔哈撒韦公司的未来，并指出，尽管他仍然觉得自己能胜任这份工作，但他年迈的年龄也同样重要。“我们将看到伯克希尔的下一届管理层如何发挥作用，幸运的是，你不会等太久。”他补充说：“我不应该像这个世界上的一些人那样，在一个你不太确定四年后自己会在哪里的年龄，接受任何为期四年的雇佣合同。”

金融界05-05 01:56

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