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美元大势已去!分析师:别过于相信鲍威尔 今年市场或迎来巨变、黄金料剑指2000美元

2023-02-03 10:23:47
夏洛特
FX168主编
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摘要:今年,美元持续走低,与去年早些时候的大涨形成了鲜明对比。PIMCO认为,美元将继续下跌,黄金将受到支撑。道富环球投资顾问首席黄金策略师George Milling-Stanley表示,虽然他看好黄金2023年的前景,但他有点担心投资者会相信美联储主席鲍威尔的言论。

FX168财经报社(北美)讯 美元走强是去年金价上涨的主要障碍之一,因为投资者选择将美元而不是黄金作为避险资产。但这一前景在2023年将发生巨大变化,太平洋投资管理公司(PIMCO)预测美元将出现显著的下行趋势。

“我们预计美元将继续失去作为最后避险货币的吸引力,”PIMCO全球策略师Gene Frieda在一份报告中称。“我们认为,随着通胀和货币政策波动性下降,风险溢价将下降。”

这位策略师指出,人们对全球衰退的担忧正在缓解,而且出现了新的反通胀趋势。

Frieda本周早些时候写道:“虽然去年收益率上升显然对美元有利,但任何前瞻性观点都必须考虑到美元是如何受到2022年的冲击——俄乌战争、能源价格飙升和通货膨胀——以及这些冲击在2023年可能减弱的程度。”“太平洋投资管理公司认为,美元自去年9月触及20年高点以来一直在贬值,随着通胀下降、衰退风险下降以及其他冲击减弱,美元可能在2023年进一步贬值。”

就连美联储主席鲍威尔也承认,通货膨胀正在开始下降。鲍威尔周三表示:“看到反通胀进程正在进行,令人欣慰。”“我们现在第一次可以说,遏制通胀的进程已经开始。到目前为止,我们在商品价格上确实看到了这一点。”

随着市场预期美联储激进的紧缩周期即将结束,美元的避险吸引力将消散,整体风险偏好将反弹。在此之前,美元已在去年9月见顶。

太平洋投资管理公司的预测包括美联储在2月份决定以较慢的速度加息25个基点后还将加息一次。最新的加息意味着,自本轮紧缩周期开始以来,美联储已加息450个基点。

一旦美联储暂停加息,美元相对于其他货币的收益率优势将会缩小。对于欧洲央行来说,这一点尤其重要。在加息方面,欧洲央行还有很多工作要做。

周四,欧洲央行将利率上调了50个基点,并暗示未来还会有更大力度的加息。

Frieda说:“鉴于累计加息步伐加快,美元的收益率优势可能会在降息周期的早期阶段下降,即使美元维持相对较高的收益率。”

Frieda补充说,另一个不利于美元的因素是中国的重新开放。他说:“中国动态清零政策的结束,至少在一定程度上导致了强劲的复苏。”

分析师:黄金没有理由害怕美联储,投资者不应该做空黄金

一位市场分析师表示,黄金市场可能会出现一些短期动荡,因为投资者对美联储可能在年底前降息的看法可能有点过于乐观。

在接受Kitco News采访时,道富环球投资顾问首席黄金策略师George Milling-Stanley表示,虽然他看好黄金2023年的前景,但他有点担心投资者会相信美联储主席鲍威尔的言论。鲍威尔周三表示,利率在今年剩余时间内将保持在高位,以确保通货膨胀率降至央行2%的目标。

鲍威尔的评论是在美联储加息25个基点之后发表的,这是一个备受期待的举动。然而,由于鲍威尔指出通胀压力开始下降,市场将他的言论解读为鸽派言论。

鲍威尔在美联储货币政策决定后的新闻发布会上说:“看到反通胀进程正在进行,令人欣慰。”“我们现在第一次可以说,遏制通胀的进程已经开始。到目前为止,我们在商品价格上确实看到了这一点。”

尽管Milling-Stanley把注意力集中在抑制通胀的言论上,但他说,市场完全忽视了他传递的另一个信息,即美联储的工作还没有完成。

鲍威尔说:“如果经济表现大体上符合这些预期,那么今年降息和放松政策就不合适了。”

Milling-Stanley称,市场对利率的重新定价可能会给黄金带来一些卖压,尤其是如果美元开始反弹的话。

“市场基本上在说,他们不相信鲍威尔,这让我非常担心,”他说。“当他说他要做什么时,我倾向于相信他。”

尽管利率预期的变化可能会给黄金带来一些波动,但他表示,他仍然看好黄金市场,因为利率上升将给股市带来更糟糕的环境。

他说:“去年我说过,股市对美联储的担忧超过黄金,我认为现在依然如此。”“我认为美联储今年确实会把利率推高到5%以上,但他们会缓慢地、以小幅度加息。小幅加息就能推高美元的日子已经过去了。”

去年12月,Milling-Stanley和他的团队说,他们对黄金的基本预测是,金价将在1600美元至1900美元之间交易。看涨黄金的理由是金价将回升至2000美元上方的历史高位。

他说:“很高兴看到今年年初金价处于我们看涨的区间,我认为今年金价很有可能涨到2000美元。”“黄金去年的表现实际上非常不错。我预计今年的黄金表现会更好。”

Milling-Stanley表示,美联储的货币政策不太可能为美元提供新的动力,而利率上升增加了美国陷入衰退的风险。

尽管鲍威尔周三语气乐观,但Milling-Stanley表示,经济衰退仍然是一个非常现实的风险。

他说:“在经济没有明显下滑、失业率也没有大幅上升的情况下,把通货膨胀率恢复到2%,这种想法可能有点不切实际。”“为了让通货膨胀率回到2%的水平,我们将不得不看到经济衰退。在通胀如此根深蒂固的情况下,你必须损害经济来降低通胀。”

Milling-Stanley表示,他认为2023年黄金市场将处于宽松环境。他说,如果美联储确实提前结束其紧缩周期,将导致美元进一步走软。他还补充说,黄金将是一种有吸引力的通胀对冲工具,通胀不太可能回落至2%。

在另一种情况下,鹰派的美联储将推动经济陷入衰退,黄金将成为一种有吸引力的风险对冲工具,Milling-Stanley称。历史上,黄金在衰退环境下的回报率都是两位数。

在美国货币政策之外,Milling-Stanley表示,地缘政治的不确定性也足以在今年剩余时间维持黄金的避险买盘。

Milling-Stanley说,他认为支撑黄金到2023年的另一个因素是各国央行“对贵金属的需求永不满足”。

去年,各国央行购买了1136吨黄金,为1955年以来的第二高水平。

“央行的数据令人震惊,”他说。“每当市场出现下行趋势时,央行就被视为为金价提供了坚实的支撑。”

Milling-Stanley补充说,他预计各国央行在可预见的未来将继续购买黄金,即使没有达到去年的创纪录水平。

他补充说,他预计各国央行在可预见的未来将继续购买黄金,即使没有达到去年的创纪录水平。

“平均而言,新兴市场央行的外汇储备中有三分之二是美元计价资产,不到5%是黄金。他们想要改变这个比例。他们想要更少的美元,想要更多的黄金。”

至于黄金投资者应该在投资组合中持有多少黄金。根据世界黄金协会(World Gold Council)的研究,投资组合中2%至10%的黄金比例是最理想的。去年,Milling-Stanley表示,投资者可能希望在不确定时期将自己的敞口增加一倍。

“去年,黄金给投资者带来了不错的回报。我知道今年任何时候我都不会减少我的黄金配置。”“投资者的配置比例仍应在2%至20%之间。我不认为你去年持有黄金的任何原因在2023年都消失了。”

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