英国通胀居高不下，交易员削减对央行明年降息的押注lg...

FX168财经报社(欧洲)讯 在最新一批数据进一步确认英国经济面临通胀压力后，市场对英国央行明年降息的预期显著降温。

截至周三（12月18日），预期第三次25个基点降息的隐含概率已降至10%，而在不到一周前，市场还完全定价了这一可能性。

英国11月消费者价格指数（CPI）升至八个月高点，进一步偏离英格兰银行2%的通胀目标。与此同时，被英格兰银行货币政策委员会（MPC）密切关注的服务业通胀依然顽固地维持在5%的高位，表明通胀压力依然存在。

周二公布的英国工资增速超出预期，引发市场重新评估前景，加速了这一调整。尽管英格兰银行在货币政策正常化方面落后于欧洲央行和美联储等主要央行，但本周的数据促使市场预期英国央行可能会表现出更大的谨慎态度。

德意志银行英国经济学家桑杰·拉贾（Sanjay Raja）表示：“今天的数据显示，只会强化MPC关于耐心与渐进的政策立场。直白地说，MPC距离宣布在通胀问题上取得胜利还有相当长的路要走。”

市场反应：英镑坚挺，英国国债表现低迷

英格兰银行的谨慎态度支撑了英镑的表现，使其成为今年对美元表现最强的G10货币。但这一立场也对英国国债（gilts）形成拖累，加剧了其年内的低迷表现，并使英国与德国国债收益率之间的利差扩大至1990年以来的最高水平。

两年期英国国债收益率（对货币政策最为敏感）持稳于4.45%。

十年期国债收益率上升3个基点，至4.55%。

英镑在早盘小幅下跌后回升，交易价格略高于1.27美元。

市场策略观点

彭博跨资产策略师 文·拉姆（Ven Ram）指出：“大局来看，核心通胀维持在3.5%，而服务业通胀高达5%，这不足以让英格兰银行有信心继续降息……在两年期盈亏平衡通胀率维持在3.2%以上的情况下，英国国债交易员将继续对过度定价降息保持谨慎。”

周三市场预期的逆转伴随着SONIA合约交易量激增，反映出交易员正为英格兰银行的决策及美联储周三稍晚的会议等风险事件提前布局。三个月期的期货交易量在半小时内触及12月4日以来的最高水平。

滞胀风险与通胀预期

一些投资者认为，最新数据加剧了市场对“滞胀”（高通胀、低增长）风险的担忧，这对政策制定者构成重大挑战。上周公布的数据显示，英国经济意外萎缩，进一步引发对经济放缓的忧虑。

不过，本周英国盈亏平衡通胀率有所回落，这表明交易员相信，英国央行可以有效控制物价上涨。

雷蒙德詹姆斯欧洲策略师杰里米·巴斯通-卡尔（Jeremy Batstone-Carr）表示：“鉴于经济疲软，英格兰银行可能倾向于在可能的情况下提供支持。但政策制定者只有在通胀压力明显缓解、允许放松政策而不重新点燃通胀的情况下，才会采取行动。”