美媒：英国新政府遭遇困境，经济政策调整或依赖中国？lg...

FX168财经报社(欧洲)讯 周三（1月15日），美联社报道称，仅上任六个月的英国新政府已因增税、支出决策不受欢迎和政治丑闻引发民众不满。而如今，随着借贷成本上升，该政府的偏左经济政策面临被偏高债务成本打乱的风险。

自9月16日以来，英国10年期国债收益率已上升1.1个百分点，这一收益率反映了投资者为购买英国债务所要求的溢价回报。市场对经济增长疲软和高通胀顽固不降的担忧，使得英国的借贷成本达到自2008年金融危机以来的最高水平。

借贷成本上升使政府在国民医疗服务体系、军队、应急服务和学校上的预算压力加剧。尽管12月的通胀率略有回落，给政府带来短暂的喘息之机，但如果经济形势未能迅速改善，首相基尔·斯塔莫（Keir Starmer）可能不得不重新审视提高公共支出和避免对“工薪阶层”增税的承诺，而这些承诺帮助他的工党在7月大选中获得压倒性胜利。

借贷成本上升的背后推手

英国的经济困境部分归因于美国当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）回归政坛，他承诺提高进口商品关税的计划已对全球经济产生冲击，导致全球债券收益率上升。

但英国政府自身的政策也难辞其咎。财政大臣雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）在其经济计划中假设经济增长将带来税收增加，但这一假设如今看来有些乐观。

英国经济遭遇市场动荡

市场动荡的直接原因是什么？

Hargreaves Lansdown投资公司的市场和货币负责人苏珊娜·斯特里特（Susannah Streeter）表示，全球债券投资者对特朗普计划加征进口商品关税感到担忧，这将推高美国消费者价格，促使美联储将利率维持在更高水平的时间更长。

“几个月前，投资者还在押注美联储今年将多次降息。而现在，他们预计只会有一次降息。”斯特里特说道。

英国财政研究所上周表示：“自秋季以来，英国国债收益率的上升主要是全球因素的影响，而不是英国政府近期政策的直接结果。这反映了市场对未来几年主要央行利率上升的预期。”

英国经济的特殊风险

英国并非唯一面临借贷成本上升的国家，包括美国在内的多个国家都面临利率上行压力。

但英国的经济状况和高债务水平使其特别脆弱。

消费者价格通胀率在截至12月的12个月内下降至2.5%，低于11月的2.6%，但仍高于英国央行的2%目标。

最近几个月，英国经济增长基本停滞。政府数据显示，截至9月的三个月内，英国国内生产总值（GDP）未见增长，而第一季度和第二季度的增长率分别为0.7%和0.4%。

此外，政府上调企业工资税和加强职场监管的政策导致一些企业缩减投资和减少招聘。

“英国现在正处于风暴中心，”斯特里特表示，“市场对滞胀的担忧正在加剧。”

“由于市场担心经济停滞，而通胀未能达到英格兰银行的目标，这也让投资者对持有英国国债感到紧张。”

英国政府债务规模有多大？

截至11月，英国政府债务已超过GDP的98%，这是自1963年以来的最高水平，当时英国仍在偿还二战债务。

财政大臣里夫斯曾寄希望于经济增长帮助降低债务/GDP比率。她还制定了新的财政规则，承诺到2030年前政府不得通过借款来支持日常支出，并承诺不对工薪阶层增税。

但随着借贷成本上升，实现这些财政目标变得更加困难。

“即便如此，里夫斯很难放弃这些承诺，”英国财政研究所所长保罗·约翰逊（Paul Johnson）表示。“她已经明确表态，但市场对英国的财政状况表示担忧，因为我们非常依赖国际资金流入来支持债务，以及弥补对中国等国家的贸易逆差。”

政府如何应对？

为了提振经济增长，工党政府选择了一条充满争议的路径——寻求与中国加强贸易和商业联系。

财政大臣里夫斯近期访问了中国三天，寻求投资机会，而不是留在国内试图安抚市场。尽管一些批评人士对她的访华之行表示不满，但里夫斯坚称，中国为英国提供了一个不可忽视的增长机会。

“选择不与中国接触根本不是一种选择，”里夫斯在《泰晤士报》撰文表示。

未来可能发生什么？

如果借贷成本持续居高不下，里夫斯将面临支出限制，削弱其财政政策灵活性。

政策转向可能会在3月26日来临，届时里夫斯将向议会更新国家财政状况，而预算责任办公室（OBR）也将发布其最新的经济和财政预测。

“投资者不必过度恐慌，”斯特里特总结道。“金融市场可能会出现剧烈波动，但从长期来看，这些波动往往会趋于平稳。”