6月份还有可能降息吗？深度分析：鲍威尔本周仍将寻求保留选择权lg...

FX168财经报社(北美)讯 周一（3月18日），《市场观察》报道称，美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周可能会对利率的即将降低保持谨慎，并不会发出即将削减利率的信号。

KPMG首席经济学家戴安·斯沃克（Diane Swonk）表示，这可能会让经济学家和投资者感到沮丧，但最终会使第一次降息在6月份实现。

她说，鲍威尔在本周两天的美联储政策会议结束后的目标是保持对削减时间的选择，并希望他能更有力地表明在5月会议上降息是迫在眉睫的，并在6月实施此举。

与此同时，债券市场可能会受到影响。她说，没有信息的等待“相当于债券市场参与者的经济煎熬；他们已经对我们一直处于的观望态度感到疲惫”。

预计在本周会议结束后，美联储将保持其政策利率在5.25%至5.5%的范围内，这个范围已经持续了八个月。

美国联邦储备委员会（FOMC）在1月份的会议上表示，“在更加确信通胀持续向2%可持续移动之前，降低目标范围可能不合适。”

在会议之间的期间，通胀数据超出预期。这给了美联储的鹰派人士提供了支持，他们希望推迟削减直到今年下半年。

“他们占少数，但仍然有影响力，”斯沃克说。

但美联储内部的鸽派担心保持当前利率水平可能会损害经济。

劳动力市场一直在发出矛盾信号，虽然就业增长强劲，但失业率也在上升。鸽派人士认为，较高的失业率可能是劳动力市场并不像就业增长所暗示的那么强劲的信号。

威明顿（Wilmington）信托投资顾问公司的首席经济学家卢克·蒂利（Luke Tilley）表示，他认为鲍威尔会重申他在1月份所说的话，即美联储希望更加确信通胀在下降。

鲍威尔可能会承认，今年迄今为止通胀略高，美联储仍在寻找良好的数据，但不会给出削减的时间表。

“为什么我认为他们会继续观望而不说太多？因为他们还没有得到数据，”蒂利说。

他指出，在美联储6月会议之前，将有三个对个人消费支出指数的读数。

摩根士丹利的首席全球经济学家赛斯·卡彭特（Seth Carpenter）表示，鲍威尔只是想要“再等一段时间”，以确保通胀不会再次上升。

“这是鲍威尔的美联储。我认为他非常有效地引导委员会通过时间做出他认为正确的决定，”卡彭特说。

许多经济学家预计更鹰派的结果，认为6月削减利率为时过早。

“我们认为7月是开始削减周期的最有可能的结果，”野村证券的美国高级经济学家杰里米·施瓦茨（Jeremy Schwartz）说。

“小心谨慎”将是本周美联储会议的主旨，施瓦茨说。他补充道，随着经济表现良好，货币市场没有真正的压力迹象，美联储“在政策调整的时机上有很大的自由裁量权。”

衍生品市场的交易员直到7月才完全定价削减利率的可能性。他们认为6月会议有44%的可能性会有行动。

加拿大道明证券的美国利率策略负责人根纳迪·戈尔德伯格（Gennadiy Goldberg）表示，耐心的美联储带来了风险。

他说，美联储持续保持利率不变的时间越长，经济在年底会失去动力的可能性就越大。

杰富瑞的美国经济学家汤姆·西蒙斯（Tom Simons）表示，鲍威尔将会说，经济的走向将驱动利率的走向。他说，这种立场“将使新闻界很难从问答环节中提取出什么样的前瞻性指导。”

2024年美联储会两次降息吗？

美联储还将发布更新后的预测。去年12月，美联储预计今年将会有三次降息。大多数经济学家认为美联储会坚持三次降息，但都承认这是一个难以预测的问题。

美国银行的经济学家认为美联储会坚持三次降息。美国银行全球市场的美国经济主管迈克尔·加彭（Michael Gapen）说：“这可能是我们的幻想，但在现在和6月之间有几个通胀报告和充足的时间来改变路线。”

戈尔德伯格认为鲍威尔支持三次降息，并能够影响他的同事们。

另一方面，BMO资本市场副首席经济学家迈克尔·格雷戈里（Michael Gregory）认为，“美联储的宽松意愿已经减弱。”他说，这可能会反映在所谓的点阵图中。他说，只需要两位FOMC官员转向两次降息。

BMO认为，经济比许多经济学家担心的更有韧性。该公司现在认为，经济的低点将在第二季度增长1.2%。此前，该公司将经济的“低潮点”增长率定为0.8%。

关于减缓量化收紧的线索

经济学家还将关注美联储何时可能减缓其正在进行的缩减资产负债表的程序。

目前，美联储允许每月950亿美元的到期证券从其资产负债表上滚销。

自2022年夏季以来，美联储已将其资产负债表从其峰值的近9万亿美元缩减至7.5万亿美元。在疫情爆发之前，资产负债表为4万亿美元。

美联储的关键指标是银行目前在联邦储备银行持有3.6万亿美元的准备金。官员们认为，这已经超出了金融稳定所必需的水平。

威明顿信托公司的蒂利表示，目前的准备金水平约占银行商业存款总额的20%。

如果存款开始离开系统，这就是一个“备用金”，他说。

美联储希望将准备金水平降低，但不希望走得太远。在2019年9月，该比率已经下降到12%，美联储不得不迅速向系统注入更多的准备金。

蒂利说，这是一门艺术，而不是一门科学。

鲍威尔表示，美联储将在本周的会议上开始就该计划进行深入讨论。一些美联储官员希望央行放慢资产负债表收缩的速度，而另一些人希望该计划继续一段时间。

巴克莱银行研究部门首席美国经济学家马克·吉安诺尼（Marc Giannini）表示：“我们不认为FOMC会在此时宣布QT削减计划。”

预计美联储将在8月放缓资产负债表收缩的速度，并在12月宣布该计划的结束。