曾在08年危机时爆赚数十亿美元，这一次TA重出江湖……lg...

FX168财经报社(亚太)讯 一位曾在全球金融危机期间帮助公司赚取数十亿美元的前对冲基金经理，如今准备再次抓住市场波动的机会，因为他认为市场稳定性面临的威胁达到2008年以来的最高水平。

总部位于英国牛津的投资者Steve Diggle表示，其家族办公室Vulpes Investment Management计划最早在第一季度向投资者募集最多2.5亿美元。在电话采访中，他透露，这笔资金将用于一个对冲基金和管理账户，旨在市场崩盘时获得高额回报，并在市场平稳时期通过押注股票上涨和下跌获利。

Diggle表示，启动这一新基金的想法源于该公司开发了一种利用人工智能分析大量公开信息的模型。这一模型帮助发现亚太地区存在高爆雷可能性的公司，其原因包括高杠杆、资产负债错配，甚至直接欺诈等风险行为。该基金的股票投资组合还将包括单只股票或指数作为看涨押注。

这是Diggle在2011年3月关闭前任公司Artradis Fund Management Pte.之后对波动性交易的最大一轮布局。Artradis曾在2008年资产规模膨胀至近50亿美元，因押注市场暴跌和银行问题获利颇丰，但随后因前所未有的央行干预引发市场逆转而遭受打击。

“当今市场中的潜在风险点比以往更多，出问题的可能性显著增加，但风险资产的价格却下降，”Diggle说。他将当前的情况与2005年至2007年的宽松货币政策时期作了类比。

潜在的风险点包括：美国股市的高估值、写字楼市场过剩、高企的联邦债务以及紧缩的信贷利差。Diggle指出，新“牛市一代”交易者自2008年以来进入行业，他们将少数美国科技股和加密货币推到令人瞠目结舌的高度。同时，购买用于防范崩盘的工具成本更低。

此外，他还提到，地缘政治紧张局势升级以及中国的影子银行问题。Vulpes在一份针对新基金的营销文件中表示，散户投资者、被动投资基金的崛起以及高频交易者可能会加剧市场崩盘，如同2020年3月和2024年8月的情形。

作为曾任雷曼兄弟控股公司多个团队负责人，Diggle在2001年与Richard Magides共同创立Artradis。在金融危机前夕，该公司通过银行购买场外期权和方差掉期，押注证券波动性飙升。

Artradis曾一度持有名义价值超过80亿美元的信用违约掉期，这些合约的对象正是出售这些尾部风险衍生品的银行。一部分用于对冲银行在市场崩盘时无法履行其义务的风险，另一部分则是押注这些银行的风险管理不善。

在雷曼兄弟于2008年9月申请破产后，其信用违约掉期的结算价格达到Artradis支付价格的367倍，而针对瑞银集团的同类合约则产生了约20倍的回报。

尽管专注于波动性上升的对冲基金在市场平静时期往往亏损，自Artradis关闭以来，Diggle的家族办公室曾投资于新西兰的鳄梨果园、德国的房地产、英国的一家生物技术公司，以及在俄罗斯入侵乌克兰后可能受益的欧洲重新武装相关股票。

Diggle表示，尽管近年来Vulpes偶尔涉足波动性交易，但此前并未进行认真尝试，部分原因是缺乏能够抵消此类亏损的交易机会。Artradis早年用来补贴尾部风险押注亏损的资本结构套利交易已变得不再那么有利可图。

在60岁时，Diggle不会重返日常交易，而是选择在波动性部分的整体风险管理方面提供建议。总部位于新加坡的Robert Evans将担任基金的主要投资组合经理，他曾在包括花旗集团在内的公司工作。

“试图准确预测市场是否会在2025年崩盘是一场愚蠢的游戏，因为这涉及人类行为，”Diggle说。“但每个人都需要重新考虑自己的对冲策略。”