特朗普2.0关税加剧市场动荡 经典5问深度了解经济衰退本质lg...

FX168财经报社(北美)讯 股市正在暴跌，消费者和企业开始对经济感到不满，经济学家正在下调今年的增长预期，有些人甚至预测经济衰退的几率上升。

与一个月前的股票指数创下历史新高，消费者情绪迅速改善相比较，这是一个急剧变化。当时，许多企业高管乐观地认为，特朗普将减税并放松管制，他们预计这将促进经济增长。

然而，现实却恰恰相反。特朗普积极地对美国最大的贸易伙伴实施了关税和关税威胁。周二（3月11），特朗普将加拿大钢铁和铝的进口税从25%提高到50%，以应对安大略省对向美国输送的电力征收关税。

目前，经济似乎很稳定。股价频繁波动。由于急剧的、暂时的下跌通常不会损害经济，因此大多数分析师仍然认为经济衰退的可能性相当小。高盛公司预计今年的增长将比去年放缓，但经济衰退的几率仍然只有20%。

尽管如此，随着投资者、经济学家和企业高管意识到特朗普这次实行的关税比他上一个任期更处于经济政策的前沿，人们对经济衰退的担忧正在加剧。

目前看来，减税和放松管制被放在了不重要的地位。

关税可以通过多种方式减缓经济：通过消费者价格上涨，它们可以减缓支出。如果企业面临更高的关税成本，他们可能会撤回对新项目的投资。特朗普的断断续续关税政策的不确定性也可能导致公司推迟招聘和投资。

M&T银行/Wilmington信托基金首席经济学家Luke Tilley说：“关税持续的时间越长，经济衰退的风险就越大。”

以下是一些关于经济衰退的问题和答案。

（1）经济衰退迫在眉睫有什么迹象吗？

引起广泛担忧的一个迹象是美联储亚特兰大分部维护的时区经济跟踪器。上周，它出现了急剧的下降，现在预计今年前三个月美国经济将以2.4%的年率萎缩。

亚特兰大美联储的跟踪器在技术上不是预测，而是随着经济数据发布而更新的运行统计。在贸易数据显示1月份进口激增后，它变成了负数，这可能反映了企业努力抢占关税的前期价格。

尽管速度较慢，但是大多数经济学家仍然预计美国经济将在第一季度增长。摩根大通预计，第一季度的年增长率仅放缓到1%，比去年第四季度的2.3%有所下降。

（2）还有什么原因导致股市下跌？

特朗普在上周日接受福克斯商业新闻采访时拒绝排除经济衰退的可能性，从而引发了周一股票市场的大幅抛售。

当被问及他是否预计今年会出现经济衰退时，特朗普说：“我讨厌预测这样的事情。有一个过渡期，因为我们正在做的事情非常大。……这需要一点时间。”

然而，特朗普的一些顾问驳斥了经济衰退的担忧，并表示经济应该继续增长。

（3）为什么特朗普第一任任期的关税没有引发对经济衰退的担忧？

特朗普这次威胁要征收的进口税远比他在2018-2019年征收的关税要大得多，这些关税主要集中在中国和一些目标项目，如钢铁、铝和洗衣机。

现在，特朗普对所有从中国进口商品征收20%的关税，并威胁要对来自加拿大和墨西哥（美国最大的两个最大贸易伙伴）的进口商品征收25%的关税，还表示美国将对所有对美国出口征收关税的国家征收互惠关税，包括欧洲、印度和日本。

总而言之，高盛首席经济学家Jan Hatzius估计，美国对进口商品的平均关税可能会因此上涨10个百分点，是他第一个任期内征收的五倍。

因此，大多数经济学家表示，特朗普2018-2019年的职责确实导致制造业衰退。美联储最终在2019年三次下調基准利率，以支撑经济。

（4）哪些信号表明经济衰退已经开始？

最明显的信号是失业率稳步上升和失业率飙升。如果公司看到业务萎缩，公司通常会停止招聘，有时还会解雇员工。

上个月的失业率确实从4%上升到4.1%，尽管这仍然相当低。但雇主增加了151,000个工作岗位，这表明企业仍在寻求增加工人。

许多经济学家每周监控寻求失业救济金的人数，以确认裁员情况是否在恶化。按照历史标准，每周申请失业援助仍然相当低。

（5）谁来决定经济衰退何时开始？

美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）正式宣布经济衰退，该局由一群经济学家组成，其商业周期约会委员会将经济衰退定义为“经济活动的显著下降，这种下降在整个经济体中蔓延，并持续数月以上”。

委员会考虑招聘趋势。它还评估了许多其他数据点，包括收入、就业、通货膨胀调整支出、零售销售和工厂产出的衡量标准。它对不包括社会保障等政府支持金的通货膨胀调整收入的衡量标准赋予了重量。

然而，该组织通常不会宣布经济衰退，直到经济衰退开始很久，有时长达一年后。