多米诺骨牌正在倒下！华尔街最害怕的“拜登债务违约”会发生？lg...

FX168财经报社(香港)讯 美国总统拜登顺利留住财长耶伦，未来两年都将继续扮演财政政策的关键角色。2023年对拜登并不友善，华尔街最害怕的债务上限将会在今年晚些时候来到，债务违约的多米诺骨牌倾倒，而大家最想要问的就是：具体时间为何？

何时会达到债务上限？

拜登政府达到债务上限的具体时间尚不清楚，但据《福布斯》给出评论，目前的估计是在2023年下半年的某个时间，使用非常规措施可能会将硬期限推迟到年底。

经济衰退通常会增加政府债务，如果金融市场看到2023年经济衰退，债务上限可能会相对较早达到。在经济衰退的环境下，延迟提高债务上限也有可能对经济产生更大的影响。

(来源:FRED)

债务违约时间的不同估计

具体而言，美国两党政策中心估计，截至2022年6月，达到债务上限的日期“不早于2023年第三季度”。根据2022年10月的估计，责任预算委员会同样认为截止日期将在2023年7月之后。

然而，从历史上看，政府在达到债务上限后能够继续运作数周。例如在2021年，耶伦就曾估计，由于采取非常规措施，政府在达到债务上限后可以继续运作约11周。

但是，该分析是基于所选择的策略，以及2021年秋季期间收支的具体每周变动。此外，这些非常措施仍然会影响美国政府的某些活动，尽管政府仍可以广泛运作。

例如2021年某些政府退休、残疾和福利基金的投资活动，受到非常规措施的影响。此外，政府提前出售了某些投资。

一些人还认为，政府可以走得更远，可能会援引第14条修正案，或者铸造一枚价值极高的硬币，作为回避债务上限问题的进一步策略。然而这些想法未经检验，不太可能给信贷市场带来太多安慰。

麦卡锡的共和党内乱

最近确认凯文·麦卡锡(Kevin McCarthy)为众议院议长的漫长过程,可能会对债务上限谈判产生连锁反应。作为成为议长的让步，麦卡锡显然同意大幅削减政府开支。但由于他与美国前总统特朗普的分歧，使得共和党内部针对他所推行的政策，很可能也将提出反对意见，甚至扰乱程序的进行。

这些潜在削减的条款尚未详细披露，尽管如此，他们似乎确实将政府支出削减至2022财年的水平，这一点以及参众两院的微弱多数，可能会使提高2023年债务上限的谈判复杂化。这是因为，民主党历来不愿同意与麦卡锡向他自己政党承诺的削减类似。

市场影响

债务上限辩论中的边缘政策对股票和债券市场造成的损害，其实在历史上是显而易见的。2011年，美国政府的债务评级被标准普尔从AAA下调至AA+，标准普尔500指数在此期间下跌超过10%。

当然，市场最终能否复苏，靠的是美国政府的信用评级。

尽管如此，2011年金融市场面临的那些相对严峻的问题，并没有阻止随后就最近历史上的债务上限展开各种最后一刻辩论。2023年可能会再次出现这种政治边缘政策，但债务上限可能要到2023年下半年才能达到。

State Street Global Advisors政策研究主管Elliot Hentov指出，美国不太可能拖欠债务。但他看到一个真正的风险，这与过去的债务上限争吵不同，僵局将持续很长时间，以至于拜登政府将被迫使用模糊的法律手段来继续支付政府的账单，从而给全球金融的基石因素带来不确定性。

Hentov担心的是，意外的多米诺骨牌可能会像 9 月份英国金融危机期间那样倒下，当时特拉斯政府提出的一项戏剧性的减税提议引发了债券收益率的上涨，并炸毁了养老基金。

“在之前的所有债务上限事件中，我总是觉得在一天结束时，我理解戏剧的必要性，但我可以看到如何解决它的着陆区，”在标准普尔工作的Hentov说该公司在2011年下调美国评级时的主权评级团队。“在这里，我还没有看到改变，这让我很不舒服。”

他预计市场将比过去更早地开始对潜在的债务上限违规事件做出反应，市场动荡可能的表现是，在截止日期前后到期的美国国债利率上升。短期利率飙升，将使整个经济体的借贷成本更高。

但对于市场影响，债券交易巨头PIMCO公共政策主管利比·坎特里尔(Libby Cantrill)告诉媒体，该公司对违反债务上限的担忧并没有明显增加。

PIMCO认为，由于民主党和一些温和的共和党人的支持，将有足够票数支持“干净”的债务上限上调。即使麦卡锡拒绝提出法案，所谓的解雇请愿书也将是迫使众议院投票的最后手段。

“从市场的角度来看，只要有释放阀，一种强制提高债务上限的机制，我们就不会特别担心违约的可能性，”坎特里尔最后强调说。