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恒力期货能化日报20241212

2024-12-12 17:32:25
恒力期货
是世界五百强企业恒力集团旗下江苏德力化纤有限公司的全资子公司
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摘要:CFR中国均价为808美元/吨(+6),今天PX实货2月在811有卖盘,浮动价2月在-10.5有卖盘;纸货1月在813有买盘,1/3换月在-12成交,1/5换月在-20成交;

一眼通

油品

LPG

方向:反弹行情回顾:仓单增加,12月沙特CP合同价持稳出台,其中丙烷635美元/吨,丁烷630美元/吨。逻辑:1.国内液化气商品量为 56.4万吨左右,较上周减少0.5万吨。本周炼厂库容率25.1%,环比下降2%。港口库存272万吨,环比下降3.7万吨。2. 燃烧需求增量有限,化工需求小幅改善,PDH开工率62.3%,环比上涨0.8%。MTBE开工率57.1%,环比上涨0.92%,烷基化开工率42.7%,环比下跌0.24%。3. 基差走强, 山东民用气5040元/吨,华东民用气5001元/吨,华南民用气5040元/吨。风险提示:宏观因素影响沥青

方向:震荡偏弱行情回顾:仓单增加,北方现货价格下调,季节需求性减弱。逻辑:1.炼厂利润修复,国内开工率低位,周产量52.4万吨,环比增加1%。12月份国内沥青总计划排产量为233万吨,环比下降2万吨,降幅0.85%。2.社库87.3万吨,环比增加0.5%,厂库61.6万吨,环比增加1%。国内炼厂出货量39.7万吨,环比下降8% ,华东可发资源有限,导致出货量下降。近期部分炼厂释放1-3月份冬储合同,成交价格有所抬升。?山东现货3450元/吨附近(-30)。风险提示:宏观因素影响

煤化工

尿素

方向:高度有限逻辑:1.受会议带来的宏观影响,近日尿素盘面价格有所抬升,带动市场情绪,下游再次逢低适量跟进,但昨日整体成交一般,下游对高价仍有抵触心理,预计现货价格上涨幅度有限。2.供应方面,12月开始气头装置陆续检修,日产压力边际改善,后续检修停车后,整体预计影响一万吨,但目前仍处在18万吨以上,且处在往年高位,供应压力仍在。需求方面,农业零星补货,复合肥工厂对尿素采购有限,淡储持续,整体需求较为分散,后期集中采购的概率也较往年减少,整体市场追高情绪或较为谨慎。上周企业库存143.24万吨,较上周增加4.24万吨,环比增加3.05%,处在五年高位水平。总而言之,当前国内供应和政策压力仍存,短期实质性的利好驱动并不明显,当前需重点跟踪出口消息,淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激,现货价格低点也可能带来阶段性行情,但高供应高库存下,如果出口和储备的政策力度不及预期,高度预计有限,盘面短期或低位调整为主,需继续重点跟踪冬储和气头装置检修节奏,以及出口政策的变动,若出口受限,上方压力较大。向上驱动:下游刚需向下驱动:高供应、高库存风险提示:淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇

方向:远月抵抗式下跌理由:换月后续+利多出尽但不证伪逻辑:需注意近月将于12月13日结算起提保、12月16日结算起限仓,本周内仍有较明显的移仓波动导致盘面起伏较大,多空博弈暂时退居次位,但短期盘面偏强对港口和内地价格的提振作用还是有一些的。另外,按隆众口径,港口本周去库-13.63万吨至108万吨左右,提振港口基差至01-15/-10左右。但维持观点,四季度该出的利多都已经出了(国内外限气停车等),接下来就看年末内地排库压力和港口去库程度,但都不适合在即将换月的近月上博弈了,故短空MA2501时间不够,够低才布局MA2505(暂不以趋势性行情看待)。短期内,甲醇并不是好的单边行情标的,有短期去库利多支撑情况下,预计远月呈抵抗式下跌。策略:规避换月后期。风险提示:油价波动、海外装置动态、宏观影响。

建材化工

纯碱

方向:暂观望行情跟踪:1. 目前碱厂沙河送到价稳在1400-1450元/吨,近期轻碱备货需求较好,轻重碱价格倒挂,给到重碱一定支撑,纯碱目前处于高供应,高库存,短期需求转好的状态,由于库存尚在历史高位,短期补库需求转好能稳价,但价格暂无向上驱动,考虑到轻碱下游已经持续补库一段时间,重碱下游玻璃的库存天数也保持在去年过年前同期水平,在越靠近01交割的节点,年前补库也会近尾声,从时间角度看,越往后相对利多空头。2. 长周期纯碱供增需减格局难以扭转,年末至明年上半年碱厂仍有较大量的确定性投产,下游玻璃仍处在减产周期,而假设玻璃维持当前日熔量,碱厂即使有更大力度的减产也难维持供需平衡,纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动:下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动:光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议:暂观望,后期逢高空风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动玻璃

方向:震荡偏多行情跟踪:?1.现货市场产销仍维持在较好水平,沙河报价在1240元/吨,目前沙河玻璃厂仍处在低库存,低供给,低利润的状态,年底赶工需求存韧性,若后续的冬储备货需求能有效衔接上刚需,则会对玻璃价格形成进一步支撑,但也需要注意,虽然贸易商冬储备货的意愿是在的,但由于现阶段贸易商的库存并不在同期低位,冬储的量不一定能达到很高的水平,冬储逻辑上给到玻璃的向上高度也会同样受限。2.长周期仍是供需双弱格局,玻璃日熔量在历史偏低位,后续冷修速率大概率会有所放缓,但由于明年开年基数较低,供给端的减产会大幅压缩供需差,在假设25年需求与22年处在相近水平下,大方向玻璃偏向于逐步去库,价格底部较前期会有所抬升。向上驱动:地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动:地产资金问题未解决、下游订单改善不明显,下游资金情况不佳策略建议:估值不高,偏向逢低多配风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化

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