全球数字财富领导者

恒力期货能化日报20240827

2024-08-27 10:16:32
恒力期货
是世界五百强企业恒力集团旗下江苏德力化纤有限公司的全资子公司
关注
0
0
获赞
粉丝
喜欢 1 0收藏举报
— 分享 —
摘要:沙特阿美公司8月CP出台,其中丙烷590美元/吨,较上月价格上调10美元/吨;丁烷570美元/吨,较上月价格上调5美元/吨。

一眼通

油品

LPG

方向:偏多

行情回顾:沙特阿美公司8月CP出台,其中丙烷590美元/吨,较上月价格上调10美元/吨;丁烷570美元/吨,较上月价格上调5美元/吨。

逻辑:

1.国内液化气商品量为 52.2万吨左右,较上周增加0.2万吨。本周炼厂库容率26.2%,环比下降0.34%。港口库存272万吨,环比增加16万吨。

2.燃烧需求淡季,化工需求环比增加,PDH开工率69%,环比增加3%。MTBE开工率59.5%,环比增加0.4%,烷基化开工率44.7%,环比上涨0.16%。

3.山东民用气5160元/吨(0),华东民用气4913元/吨(-30),华南民用气5090元/吨(-30)。

4.风险提示:宏观因素影响

沥青

方向:区间震荡【3350,3550】

行情回顾:现货走弱,注册仓单增加,国内库存小幅下降,总库存同比高位。

逻辑:

1.炼厂利润亏损,国内开工率低位,周产量为47.9万吨,环比增加4万吨 ,2024年1-8月份沥青累计产量1872.59万吨,同比减少450.17万吨,降幅19.4%。9月份国内沥青总计划排产下低位。

2. 社库234万吨,环比下降2%,厂库105万吨,环比下降2%。国内炼厂出货量35万吨,环比减少5%。北方炼厂部分出货不佳,下游终端刚需有限,山东现货3450(0)。

风险提示:宏观因素影响

芳烃

PX

方向:不追空

盘面:

1、PX01合约收盘价7834(+164, +2.14%),持仓减少12049手至8万手(多空增仓);

2、PX 9-1月差-124(-14),PX01-CFRC -103(-41);

3、仓单100(-)。

基本面:

1、实货:CFR中国均价为942美元/吨(+13,+1.4%),下午PX商谈仍较清淡,实货10月在-11有买盘,10/11换月在-5有卖盘;

2、估值与利润:MOPJ价格为682美元/吨(+13),PXN $261(+1);

3、供给:供应下降,国内PX负荷上升至86.2%附近(-0.2pct);亚洲PX装置负荷上升至77.7%附近(-1.4pct),恒力、盛虹周内装置负荷有所下降,浙石化初步计划9月初歧化装置检修10天,PX预计降负;威联化学初步计划9月停车检修一套100万吨PX装置,持续时间10天左右;

4、需求:PTA负荷下降0.1%至82.6%,恒力石化PTA-5生产线于8月17日开始停车检修,涉及产能250万吨,220万吨生产线计划9月进行检修;四川能投100万吨PTA装置8月24日重启,此前于4月3日停车;台化兴业120万吨PTA装置计划9月起停车检修两周;

5、下游:TA现货加工费296(-8),TA01盘面加工费333(+14),长丝产销260%附近,短纤平均产销137%。

策略:可适量套利多PX空原油

风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。

PTA

方向:谨慎看涨

理由:下游产销放量、终端开工好转。

逻辑:

今日01合约以5464点收盘,较昨日结算价上涨116点,涨幅2.17%,日内减仓86962手至118.5手,TA9-1价差为-96(-8)。现货方面,今日主流现货基差在09+31,9月底主港在01-45附近商谈;PTA现货加工费在296元/吨附近(环比-2.5%);供给方面,PTA负荷下降0.1%至82.6%,恒力石化PTA-5生产线于8月17日开始停车检修,涉及产能250万吨,220万吨生产线计划9月进行检修;四川能投100万吨PTA装置8月24日重启,此前于4月3日停车;台化兴业120万吨PTA装置计划9月起停车检修两周。下游聚酯负荷为86.7%(-0.1pct);加弹、织造及印染的开机率维持增长,分别达到84%、69%和73%。江浙涤丝今日产销整体放量,至下午3点半附近平均产销估算在260%附近,今日轻纺城市场总销量812万米,较昨日减少184万米。

策略:无。

风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。

乙二醇

方向:谨慎看涨

理由:下游需求良好。

逻辑:

今日EG2501合约收盘价4715(+54),日内增仓17497手至26.55万手,EG9-1价差为-70(-1)。现货方面,现货主流围绕01合约-12左右商谈,下午MEG内盘重心坚挺上行,市场商谈一般,9月下期货基差在01合约升水2-5元/吨附近,商谈4699-4702元/吨附近。华东主港地区MEG港口库存约68.14万吨(隆众资讯),相较上期去库0.28万吨;供给方面,乙二醇整体开工负荷上升至67.52%(+0.4pct),其中煤制乙二醇开工负荷66.21%(+2.06pct);需求方面,下游聚酯负荷为86.7%(-0.1pct);加弹、织造及印染的开机率维持增长,分别达到84%、69%和73%。江浙涤丝今日产销整体放量,至下午3点半附近平均产销估算在260%附近;轻纺城市场总销量812万米(-184)。

策略:多单可部分止盈

风险提示:油价异动、终端淡季快速兑现。

煤化工

尿素

方向:震荡偏弱,注意反弹风险

逻辑:1.现货端,前期价格连续下跌,部分贸易商和下游逢低刚需补仓,但周末跟进情绪稍有回落,成交趋缓,周一报价继续松动下滑,交投氛围减弱,贸易商跟进趋缓。

2.供应方面,供应17-17.5万吨浮动,后续或回升到18万吨以上。八月中下旬仍有新增投产计划,河南延化80万吨年产装置已经投产,若陕西龙华的80万吨年产计划同样兑现,日产或新增6000吨,较去年供应相对充足。需求方面,高温和环保等因素下工业依旧按需采购,农需扫尾阶段,复合肥成品库存较高,目前对尿素消耗量一般,整体实际需求仍较为分散。上周企业库存量43.72万吨,较前期增加11.29万吨,环比增加34%,累库明显。整体而言,当前供应和政策压力仍存,短时利好驱动暂不明显,秋季肥需求未集中启动,但低价或有阶段性逢低采购现象,加上出口相关的消息面炒作情绪,市场预计短期调整,或迎来一波逢低采买带来的阶段性反弹,需要继续关注延后的秋季复合肥状况。出口若持续受限,中长期上方压力较大

向上驱动:下游刚需

向下驱动:淡储,保供稳价,累库

风险提示:出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、淡储、上游煤炭端变动以及国际市场变化

甲醇

方向:反弹修复结束,回归筑底。

理由:估值修复完成,筑底过程中等待新驱动。

逻辑:期价表现坚挺,现货随之提涨。港口方面,基差窄幅波动,约09+25/01-30。内地方面,内蒙古南北线价格抬涨至2070-2110元/吨,陕西、山东及华东周边均有不同程度反弹。目前,南京诚志烯烃一套装置已重启,该预期落地后,仅外盘个别伊朗装置负荷有波动或对未来进口趋增预期产生影响,其他暂时无新利多,短期估值或见顶。观点上,基本面高库存+国内外开工率双高压力暂无法解决,抑制期现货估值,不宜追多。观点上,虽然8.26夜盘油价给出提振,但MA2501超跌修复及利多预期兑现后缺乏继续反弹的动力,且不排除随油价补涨而导致能化高开低走的可能性,宜顺势短多离场,等待新驱动。月差上,关注MA1-5反套机会。

风险提示:油价异动;关注烯烃动态。

建材化工

纯碱

方向:震荡偏空

行情跟踪:

截止周一,本周国内纯碱厂家总库存122.60万吨,较周四增加0.33万吨,涨幅0.27%,目前碱厂送到价降至1550-1600元/吨,目前已经跌破氨碱法成本价,期现商报价在1480元/吨,期现成交放量,但由于后续供应压力仍存,在目前库存水平充足以及下游持续减产的情况下,下游以消耗自身原料库存以及低价刚需采购为主,现货持续反弹驱动不足。

大趋势上看,当前纯碱矛盾如果没有大规模的减产也是无法缓解的,后续大概率会打破当前氨碱法现金流成本,而后观察碱厂是否有放量的减产动作带动下游小规模补库,给到纯碱暂时的支撑,但照目前的形式看,后续即使有补库带来的价格反弹趋势预计仍会相对偏弱。

向上驱动:下游阶段性补库、碱厂降负荷

向下驱动:光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损

策略建议: 低位不追空,反弹偏空

风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动

玻璃

方向:震荡偏弱

行情跟踪:

近期盘面呈现空逼多行情,现货价格仍在下调中,沙河现货价格大幅下跌至1200元/吨左右,由于高库存压力叠加现货亏损压力,8月以来玻璃已经在持续减产,但目前量还是不够的,参考今年上半年的需求情况,玻璃日熔量不减少至16.5万吨以下还是比较难达到供需平衡的,目前似有似无的补库也难给到价格很好的支撑,短期价格维持底部震荡。

从产业链端上看,下游深加工订单显著弱于往年同期水平,今年二季度以来下游的订单在持续逆季节性的走弱,这在往年基本没有看到过,而订单的持续走弱已经反应在部分深加工厂的破产倒闭上,下游的产能出清势必需要更大程度的反应在后期玻璃厂的冷修上,而冷修的前期条件依旧是降价打亏损。

向上驱动:地产政策提振、宏观情绪推动

向下驱动:地产资金问题未解决、下游订单改善不明显,下游资金情况不佳

策略建议:震荡偏空,注意低位反弹风险

风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化

敬告读者:本文为转载发布,不代表本网站赞同其观点和对其真实性负责。FX168财经仅提供信息发布平台,文章或有细微删改。
go