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恒力期货能化日报20240606

2024-06-06 11:13:59
恒力期货
是世界五百强企业恒力集团旗下江苏德力化纤有限公司的全资子公司
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摘要:美国丙烷库存增长,沙特阿美公司6月CP出台,丙烷580美元/吨,较上月价格持稳;丁烷565美元/吨,较上月下调20美元/吨。外盘7月沙特CP预期回落。

一眼通

油品

LPG

方向:偏空

行情回顾:美国丙烷库存增长,沙特阿美公司6月CP出台,丙烷580美元/吨,较上月价格持稳;丁烷565美元/吨,较上月下调20美元/吨。外盘7月沙特CP预期回落。

逻辑:

1. 国内液化气商品量为 53.1万吨左右,较上周增加 0.68万吨。本周炼厂库容率26.7%,环比上升0.5%。港口库存234万吨,环比下降3.8万吨。

2.燃烧需求淡季,PDH开工率75%,环比下跌1%。MTBE开工率63%,环比下跌2%。

3.山东民用气5020元/吨(+10),华东民用气4920元/吨(-5)。华南民用气4990元/吨(-10)。

风险提示:宏观因素影响

沥青

方向:观望

行情回顾:盘面回落,山东炼厂现货报价走跌 ,市场观望情绪浓重。

逻辑:

1.成本下跌,炼厂利润部分修复,稀释沥青贴水下降。

2.国内沥青开工率29%,周产量为44万吨,环比下降5万吨。2024年1-6月份沥青累计产量为1289.76万吨,同比减少136.7万吨,跌幅9.6%. 6月计划排产量下降。

3.社库289万吨,厂库124万吨,山东现货3500元/吨(-50),低价货源较多,库存累库,近期需求恢复缓慢。

风险提示:宏观因素影响

芳烃

PX

方向:观望

行情回顾:

今日PX价格偏弱维持,PX2409合约收于8440。成本端,石脑油在648美金附近,PX加工费维持在381美金/吨附近。供应方面,本周中国PX装置负荷下降至73.05%附近,亚洲PX装置负荷下降至66.6%。国内装置方面,福化80万吨5.20停车,预计4周左右,恒力炼化250万吨5.24左右停车,预计检修10,中金石化150万吨预计下周重启;需求端,本周PTA负荷提升至73.6%附近,汉邦石化220万吨5.31重启,逸盛新材料360万吨6.3重启,蓬威90万吨计划6月开车,恒力惠州250万吨计划6.11-6.25检修。

向上驱动:1.PX负荷低位;2.短流程装置亏损;

向下驱动:1.PTA负荷低位

策略:暂无。

风险提示:油价大幅波动风险。

PTA

方向:观望

行情回顾:

今日PTA期货价格震荡,现货市场商谈氛围尚可。成本端,PXN位于381美金/吨附近,PTA加工费上涨30元/吨至403元/吨附近;供应端,本周PTA负荷提升至73.6%附近,汉邦石化220万吨5.31重启,逸盛新材料360万吨6.3重启,蓬威90万吨计划6月开车,恒力惠州250万吨计划6.11-6.25检修;需求端,聚酯开工率在89%附近,聚酯产能上调至8237万吨,终端织造目前负荷维持在79%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. PTA装置负荷低位,供应端收紧,2.聚酯工厂去库明显;

向下驱动:1. 油价弱势;

策略:无;

风险提示:油价大幅波动风险。

乙二醇

方向:看多

行情回顾:

今日乙二醇期货走弱,EG2409合约以4526点收盘。华东主港地区MEG港口库存约74万吨附近,环比上期下降0.1万吨;供应端,本周乙二醇开工负荷61.07%(+1.93%),其中煤制乙二醇开工负荷在66.8%(+1.28%);油制方面,浙石化80万吨装置预计本周末前后投料开车,中科炼化50万吨目前已出合格品,福炼40万吨已重启;煤化工方面,湖北三宁60万吨重启,新疆中昆60万吨负荷降至7成;需求端,聚酯开工率在89%附近,聚酯产能上调至8237万吨,终端织造目前负荷维持在79%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. 国产装置检修逐步落地;2.下游开工维持较高水平;

向下驱动:1. 月底前进口有回升预期;

策略:暂无;

风险提示:原油大幅波动风险。

煤化工

尿素

方向:高位震荡

行情跟踪:进入六月,供应缓慢恢复,昨日尿素日产17.60万吨,较上一工作日增加0.13万吨,较去年同期增加0.48万吨。需求端,农业北方追肥开始,工业稳定,复合肥放缓。现货端,市场价格稳中上涨,交投氛围尚可。整体来看,企业库存低位,现货流通依旧偏紧,基本面偏强,厂家短时出货压力小,大幅降价意愿不大。不过价格高位下保供稳价的政策风险增加,上方或面临一定阻力。

若之后新增投产和淡储放量计划兑现,供应压力会再次增大。复合肥生产节奏进入阶段性尾声,整体需求集中释放量或不及五月,因此供需有转弱预期,盘面仍有回调风险

向上驱动:下游刚需,企业库存下降,出口

向下驱动:淡储,保供稳价

策略:现实基本面较强,供需双旺,建议高位震荡思路对待,供需转弱预期下注意回调风险

风险提示:新增投产、出口政策、淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化

甲醇

方向:短空止盈,不追空。

理由:累库较慢制约跌幅,但基差有走弱迹象。

逻辑:盘面止跌,但港口基差走弱至09+65/80;内地价格局部有所回暖,关注此后供应反弹压力与价格的动态平衡。维持观点,盘面短期回落情绪已得以释放,但低库存仍制约跌幅,不宜过度看空,短空宜止盈。慢累库将影响高位回落节奏,应结合基差走弱节奏+关联品种高位回落情况来评估甲醇高位回调程度。

策略:短空止盈。

风险提示:油价异动;关注6月上旬抵港情况。

建材化工

纯碱

方向:短期观望

行情跟踪:

当前现货处于明稳暗降的状态,现货价格在2240元/吨,期现报价在2130元/吨,随着盘面下跌,当前期现成交量环比提升,对于碱厂也会存在负反馈,叠加部分检修装置恢复,碱厂近期或会以小幅累库为主。

尽管6月上旬厂家检修量减少,短期供应端或有承压,但夏季高温下检修仍会显现,同时无法防备碱厂供给端不出现新问题,而需求端看,浮法玻璃暂无法出现集中冷修,而光伏玻璃持续新点火,重碱的刚需仍然会维持稳中有增,而轻碱需求多为是消费行业,也会受到宏观强预期的支撑,进入夏季现货价格仍有较强支撑。

向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产

向下驱动:投产进度放量、进口碱到港

策略建议:09合约2000-2100逢低多,9-1低位介入正套

风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动

玻璃

方向:暂时观望

行情跟踪:

今天全国各区域产销持续好转,维持超百状态,沙河低价现货在1570元/吨左右,目前沙河低库存状态延续,其他区域虽然库存维持高位,但产销走强下也有所改善,湖北也开始涨价,区域间有小幅正反馈的迹象,且由于当前盘面没有大跌,期现商库存虽也较高,但仍被锁在盘面,对现货无法形成负反馈影响。

目前刚需端来看,下游订单没有改善迹象,部分区域家装订单有所放缓,订单天数小幅走弱,盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端,否则仅停留于备货阶段以及预期层面,盘面难大幅上涨。

向上驱动:保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动

向下驱动:供给端高位、下游刚需减弱,期现商库存压力

策略建议:等待低多机会

风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化

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