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最快9月降息!小摩:美国经济衰退几成定局 市场押注降息是正确的

2023-05-18 08:38:57
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FX168财经编辑
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摘要:摩根大通资产管理伦敦全球利率主管Seamus Mac Gorain表示,美国经济衰退几乎已成定局,随着经济增长失去动力,美联储可能会在第三季度降息。

FX168财经报社(北美)讯 周三(5月17日),摩根大通资产管理公司表示,美国经济衰退几乎已成定局,随着经济增长失去动力,美联储可能会在第三季度降息。

“市场预期降息是正确的,”该行伦敦全球利率主管Seamus Mac Gorain表示。他表示:“通胀太高了,只有经济衰退才能使其回落。”他补充称,美国银行业的困境“只会加大衰退的可能性。”

看好国债的Mac Gorain支持掉期交易商的看法,他们预计美联储最早将在9月实施政策转向,以应对经济增长放缓。但美联储一再反驳这一观点,这增加了这样一种可能性:如果官员们维持抑制通胀的限制性立场,这种押注可能会适得其反。

Mac Gorain的观点与高盛集团和巴克莱银行的看法不同,这两家公司警告称,美联储今年降息的力度将低于市场预期。

摩根大通看好美国国债,认为它是应对经济放缓的终极对冲工具,并认为如果经济严重衰退,10年期美国国债收益率有可能跌至2.5%以下。周三,10年期美国国债收益率在3.56%左右交易,今年早些时候曾攀升至4.09%的高位。

(图源:彭博社)

“国债仍是最佳市场,”Mac Gorain称,并补充称包括欧洲长期远期利率在内的“其他市场也开始变得更具吸引力”。他表示:“真正需要参与的是,当你看到这些市场出现通胀转向的明确证据时,这可能要到夏季稍晚的时候才会出现。”

以下是Mac Gorain有关债务上限、日本债券和新兴市场的看法:

债务上限

最有可能的结果是,它将在一段市场压力之后得到解决。市场会像2011年那样波动,这将足以推动政治进程。很难说到底什么时候会发生,是在接下来的几周,还是在夏天晚些时候。我们已经放弃了非常短期的美国国库券。例如,我们可以通过持有日本国债而不是国库券来获得更高的收益率。

做空日本债券

持有现金做空日本债券。由于日本有可能回到2%的通胀率,Mac Gorain认为日本的收益率曲线上没有足够的风险溢价来反映这一点。我们认为日本央行最有可能在某个时候将其收益率曲线控制从正负50个基点调整至100个基点。我们在日本看到的另一个头寸是曲线趋平,因为那里的收益率曲线非常陡峭。

看好新兴市场

我们确实认为当地利率在战略上具有吸引力。总的来说,中国通胀的性质有所不同,它更多地受到大宗商品的驱动。许多新兴市场经济体的实际收益率相当有吸引力,而且新兴市场央行在应对通胀方面比发达市场央行做得好得多。我们喜欢的一个市场是墨西哥。

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