雅虎财经：恐慌什么？股市正在迅速回到历史高位lg...

FX168财经报社(北美)讯 周五（8月16日），雅虎财经报道称，随着美国股市反弹，今年夏季的抛售看起来更像是牛市的暂停，而不是牛市终结的开始。

当然，交易员们很难预测经济的走向——而导致近期股市回落的衰退担忧可能会像消退一样迅速再次浮现。除此之外，美国大选和地缘紧张局势也增加了其他不确定因素。

但表面之下，也有一些令人欣慰的信号。其中包括：此次抛售只影响了相对较小的市场，远不及美联储加息、疫情和其他关键事件引发的崩盘。尽管如果经济真的陷入困境，估值可能会再次重新调整，但标准普尔 500 指数在最近的回落中仍维持在一个门槛之上——至少对技术分析师来说——这表明投资者的信心仍在继续。

此外，该基准指数已收复8月份的全部跌幅，目前距7月中旬的历史高点仅2.2%。

限制性抛售

尽管上个月开始的下跌幅度巨大且迅速，导致以科技股为主的纳斯达克 100 指数在三周内进入技术性回调，但推动这一走势的只是少数股票。

据彭博汇编的数据，在标普 500 指数跌至最低点期间，只有约 5% 的成分股跌至一年来的最低点。这意味着此次下跌的幅度远小于之前因宏观经济重大变化而引发的下跌。在通胀飙升推动美联储在 2022 年大幅加息后，该指数近一半跌至 12 个月来的最低点。疫情导致约三分之二的成分股跌至这一水平。

有限的回撤

上个月之前，标准普尔 500 指数已经连续五个月没有出现单日跌幅超过 2% 的纪录，这是自 2007 年全球金融危机爆发以来，最长的一次。从一个角度来看，这让指数的调整看起来早就应该进行了。

与纳斯达克 100 指数不同，标准普尔 500 指数从未跌入官方的修正区域，而是从峰值下跌 8.5% 后出现反弹，纳斯达克 100 指数的下跌反映了人们对科技股估值过高的长期担忧。

2022 年，该指数下跌了 25%，之后才持续反弹。在全球金融危机期间，该指数一度暴跌 57%，然后花了四年时间才完全恢复。

高于关键水平

自本世纪初以来，标准普尔 500 指数的 200 周移动平均线一直是该指数底部的有力指标。最近，该基准指数在 2016 年经济增长恐慌、2018 年中美贸易战和 2022 年再次触及该水平后反弹。

这一次，即便是在最低点，该指数也远未达到这一门槛。虽然这也表明该指数在新一轮抛售中可能进一步下跌多少，但它表明投资者有足够的信心在市场触底之前就入市。

日本反弹

日本是全球动荡的中心，其货币政策紧缩导致日元升至今年最高水平之一，迫使对冲基金抛售资产，以解除由日本低成本贷款融资的套利交易。

日元现在再次走软，因为日本决策者迅速向市场保证不会进一步加息。这也影响到了日本股市。

警告标志

另一方面，美联储等待降息时间过长所带来的经济风险并未消失。因此，近期的反弹意味着软着陆的迹象已逐渐被市场消化，如果事实并非如此，市场将再次面临下滑的风险。

衡量投资者期望的一个指标是，与经济周期相关的股票（或所谓的周期性行业）相对于受风险较小的同类股票的表现。

在美国，高盛集团衡量各类别股票相对走势的一篮子股票显示，尽管周期性股票近期落后于防御性股票，但它们的股价仍反映出经济扩张的迹象。

周四，零售额意外大幅增长证实了这一观点。但此前的数据也表明就业增长放缓，制造业活动减少。

西北共同财富管理公司首席股票投资组合经理马特·斯塔基 (Matt Stucky) 表示：“我绝不是要引起恐慌，但与其他资产类别相比，标准普尔 500 指数似乎几乎没有反映出任何不确定性。”当然，交易员们很难预测经济的走向——而导致近期股市回落的衰退担忧可能会像消退一样迅速再次浮现。除此之外，美国大选和地缘政治紧张局势也增加了其他不确定因素。

但表面之下，也有一些令人欣慰的信号。其中包括：此次抛售只影响了相对较小的市场，远不及美联储加息、疫情和其他关键事件引发的崩盘。尽管如果经济真的陷入困境，估值可能会再次重新调整，但标准普尔 500 指数在最近的回落中仍维持在一个门槛之上——至少对技术分析师来说——这表明投资者的信心仍在继续。

此外，该基准指数已收复8月份的全部跌幅，目前距7月中旬的历史高点仅2.2%。