A股突迎“四连喜”！中国证监会与财政部“四箭齐发”股市迎来超千亿利好lg...

近日，中国资本市场掀起了一轮重要政策调整的浪潮，这一举措得到了财政部、证监会和三大交易所的联合支持，旨在进一步激活市场活力。这一系列政策的主要内容包括印花税的利好调整，以及对IPO、再融资、两融和股份减持等方面的政策调整，这被形容为“四箭齐发”，显示出市场活跃的信号已经显现。

首先，财政部宣布了一项重要举措，为了推动资本市场的活跃，提振投资者信心，从2023年8月28日开始，证券交易印花税将减半征收。这一措施被普遍认为将进一步刺激A股的交易量，也是市场活跃化的前提。

紧随其后，证监会也发布了三条政策调整。

首先，对于优化IPO和再融资，新的监管安排被提出。其中，为了在市场情况波动时维持投融资平衡，将调整IPO节奏，特别是对金融行业或其他大市值上市公司的大额再融资，将实行预先沟通机制，强调发行时机的必要性。此外，在再融资中，将重点支持优质企业，限制连续融资和规模，以提高融资的质量。

其次，对股份减持行为进行了更严格的规范。对于存在破发、破净情况，或者近三年未分红、现金分红低于净利润30%的公司，控股股东和实际控制人将不允许通过二级市场减持公司股份。此外，控股股东、实际控制人和其他股东将被鼓励不减持或延长股份锁定期，以合理调整减持计划，适应市场状况。

最后，为了进一步激发投资者活力，上交所、深交所和北交所修订了融资融券交易实施细则，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。这一调整预计将在今年9月8日的交易日后生效。

这一系列政策调整受到了各界专家和市场分析人士的积极评价。他们认为，这些政策展示了中国政府积极推动活跃资本市场的决心，为市场注入了重要的积极信号。特别是印花税的减半征收，有望提升A股的交易量，这对于市场活跃具有直接的影响。各方认为，中国资本市场充满信心，政策的积极导向将为市场带来积极效应。

自1990年7月开征印花税至今，我国证券交易印花税税率共经历过10余次调整，其中7次下调综合税率（买卖双方合计）。几乎每一次下调短期内都对资本市场带来一定的提振。

具体来看，1990年印花税在深圳开征，当时征收标准是由卖出股票的交易者缴纳成交金额的6‰；同年的11月，深圳市场对买家也开征了6‰的印花税。

1991年10月10日，印花税由6‰下调到3‰，这是中国证券市场史上第一次调整印花税。调整后大牛市行情启动，半年后，上证指数从180点飙升到1429点，涨幅接近7倍。

1997年5月12日，印花税由3‰上调到5‰。当天形成大牛市顶峰，此后估值下跌500点。

1998年6月12日，印花税由5‰下调到4‰，调整后首个交易日，沪指收盘小幅上涨2.65%。

1999年6月，Ｂ股交易印花税税率降低为３‰。上证B指一个月内从38点飚升至62.5点，升幅逾50%。

2001年11月16日，印花税由4‰下调到2‰，调整之后，股市有过一段100多点的行情。

2005年1月23日，印花税再次下调，由2‰下调到1‰。调整后的1月24日，沪指收盘上涨1.73%。

2007年5月30日，印花税由1‰上调到3‰，这是1997年以来10年间唯一的一次上调。上调次日，两市收盘跌幅超过6%，12346亿元市值在一日间被蒸发。

2008年4月24日，印花税从3‰调整为1‰。调整后，沪指收盘大涨9.29%，大盘几乎涨停。

2008年9月19日，证券交易印花税由双边征收改为单边征收，税率保持1‰。当天沪指创下史上第三大涨幅，收盘时上涨9.45%，A股1000余只股票涨幅在9%以上。

回顾历史来看，印花税的调整在短期对大盘的影响还是很明显的，几乎每次上调和下调，伴随的都是市场大幅的下跌和上涨。

不过也有业内人士指出，尽管历史上印花税率的下调对短期市场活跃度形成提振，但从长期来看，印花税下调这一单因素对大盘的长期走势影响不大，尤其是2008年的两次下调，均不改指数整体下行的长期趋势。

此次印花税减半影响几何？全年真金白银让利投资者超千亿

自7月政治局会议“活跃资本市场、提振投资者信心”的要求提出以来，证监会、交易所等多部门纷纷推出举措。

8月18日，证监会有关负责人答记者问时指出，将从五大方向活跃资本市场、提振投资者信心，同时也明确表示合理保持IPO、再融资常态化，充分考虑二级市场承受能力，降低相关投资端费率，密切关注降低印花税呼吁等。

同日，沪深交易所降低交易经手费30%，北交所降低50%。

时隔不到两周，A股再次迎来利好，证券交易印花税减半，如何理解在当前时点下调证券交易印花税？

南开大学金融发展研究院院长、金融学教授田利辉在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，在这个时点颁布印花税下调政策，彰显了政府对于资本市场的呵护之情，能够改善预期，也可以有效降低交易成本，活跃资本市场，进而提振信心。

谈及影响时，赵锡军指出，从历史经验来看，实际上调整印花税市场都会有强烈的反弹。同时，下调印花税还会对市场成交量产生较大促进作用。

值得注意的是，此次印花税的下调将“真金白银”地让利投资者。据财政部国库司公布的数据，2022年，我国证券交易印花税2759亿元。如果按照这一水平计算，此次印花税减半全年或将让利投资者逾1000亿元。

对此，赵锡军表示，虽然1000多亿元在全国财政收入中的税收占比不高，2002年至今的大部分年度中，证券交易印花税仅占税收收入的1%左右，但这是实实在在地给投资者让利，只要这个政策一直保持下去，每年投资者都可以获得相应的让利，体现了国家对活跃资本市场、提升投资者信心的支持。