中国突传重磅消息！中国酝酿第四轮债务置换方案 或启动约1.5万亿特殊再融资债券lg...

FX168财经报社(香港)讯 据美国彭博社周一(8月21日)援引中国媒体报道称，中国计划允许地方政府发行约人民币1.5万亿元(约合2059亿美元)的特别融资债券，以帮助12个地区偿还债务。

(截图来源：彭博社)

财新网上周六报道称，本轮特殊再融资债券将发行约人民币1.5万亿，涉及在偿还地方政府债务方面面临较大压力的地区，其中包括天津、贵州、云南、陕西和重庆，但没有透露消息来源。

报道称，中国央行可能与银行成立一个特殊目的载体(SPV)，为地方政府融资平台提供低成本和长期流动性。计划中的措施有望帮助地方政府融资平台降低流动性风险。

地方政府融资平台和其他表外发行人的债务是中国经济及其金融稳定的最大威胁之一。中国国家主席习近平此前曾将该问题描述为中国面临的“主要经济和金融风险”之一。

另据财联社报道，回顾过往三次地方债务置换浪潮，特殊再融资债券不是最早登场，但却在最关键时刻登场，直接打破地方隐债置换但政府债务余额不变的问题，深刻推动了中国地方政府债务管理体制改革和市场化进程。

财联社称，整体来看，第一轮置换浪潮置换力度最大。据华福研报统计口径，2015年至2018年期间，全国各地政府共发行12.24万亿元置换债，既定置换存量目标大概完成86%。

建制县隐性债务置换初见于第二轮债务置换浪潮，2019年财政部选取贵州、湖南、内蒙古、辽宁、云南、甘肃六个省份的部分县市，不过此次试点仍为置换债，规模较小仅有1579亿元（广发固收口径），只将债券“属地化”，并不涉及特殊再融资债券。特殊再融资债券初见于第三轮债务置换浪潮，与之前仅用于偿还本金的置换债券相比，特殊再融资债券由于可以偿还本息，因而导致地方政府显性债务率有所上升。

据彭博社6月份报道，中国政府开始了一轮全国范围的检查，以确定地方政府的债务规模，这是当局如何应对金融风险的另一个迹象。

中国最高决策机构中共中央政治局7月份表示，将采取一揽子措施解决地方政府债务问题。

据英国《金融时报》8月11日报道，中国政府正在采取多年来规模最大的自上而下的措施之一，以解决地方政府累积的债务问题。这一迹象表明，随着经济放缓，当局对金融稳定面临的风险日益感到担忧。

报道称，中国国务院正派遣官员小组前往中国财政状况最弱的10多个省份，审查它们的账目——包括不透明的表外实体的负债——并寻找削减债务的方法。两位知情人士透露，由中国央行、财政部及证券监管机构组成的工作小组，参与了这些省份的债务解决工作，并将向总理李强汇报。

中国各省累积的巨额债务已成为政策制定者面临的一个紧迫问题，他们正试图结束中国长期依赖债务推动的基础设施建设热潮来推动经济增长的局面。

高盛(Goldman Sachs)估计，中国地方政府债务总额为94万亿元人民币(约合13万亿美元)，其中包括被称为地方政府融资平台(LGFV)的表外实体的负债。

一项重大债务解决方案将重塑地区投资和融资格局，引发本地发行债券重新定价，也可能影响向地方政府融资平台提供大量贷款的地区性银行股价。

中信证券指出，发行特殊再融资债券相当于以增加法定债务额度的方式来化解隐性债务，因此发行规模存在上限。据财政部数据显示，截至2022年末全国地方政府债务限额为37.6万亿元，同期全国地方政府债务余额35万亿元，二者存在2.6万亿的空间，其中一般债1.44万亿，专项债1.15万亿。