面对多方挑战 中国开始逐步下调通胀目标 lg...

FX168财经报社(北美)讯 根据彭博社消息，中国几乎所有地区都下调了今年的通胀目标，这可能是3月份决定将国家目标下调到3%以下的前奏，这是二十多年来首次。

（图片来源：Bloomberg）

随着世界第二大经济体努力摆脱通缩压力，中国各地政府开始承认，在2023年和去年消费者通胀率仅达到0.2%之后，更快的价格增长将是一个挑战。

根据中国大陆政府本月会议后的声明，除4个省外，所有省份都设定了今年年底价格增长2%左右的目标。这比他们大多数人去年设定的3%目标有所下降。

高盛集团公司和包括国盛证券在内的中国经纪公司的经济学家表示，由于地方经济目标与中国议会3月年度会议后宣布的议程密切相关，省级的变化可能表明高级官员将公布类似的通胀目标。

中国通常将其年度通胀目标视为上限，而不是具有约束力的目标，自2004年以来，中国将其保持在3%或以上。该目标最后一次调整是在2020年疫情年，当时决策者将其提高到3.5%。

香港ING银行大中华区首席经济学家Lynn Song表示，新目标将代表官员们“渴望实现”的水平，“与增长目标不同，很少采取具体措施来尝试实现通胀目标。”

尽管如此，随着中国在2024年底的一连串刺激措施后面临美国更高关税的威胁，与多年的做法的突破将反映出一种更现实的方法来指导18万亿美元的经济。由于住房危机，国内需求仍然过于疲软，使中国房价有望在几十年来最长的经济范围内下降。

较低的消费者通胀目标可能意味着中国也在削减信贷扩张目标，该目标已与实际经济增长和价格增长的目标“一致”。去年信贷存量增长了8%，相当于其他两个目标的总和。

中国于2001年开始公布消费者通胀年度目标。在此之前，它依赖于其他价格指标，并不总是给出数字目标。

2%的目标

虽然发达经济体的央行通常将通胀目标设定为2%，并制定货币政策来实现这一目标，但中国人民银行没有如此单一的目标。

相反，它有几个相互矛盾的目标，包括促进增长和稳定人民币。由于最近几周对中国货币的压力越来越大，它没有放松货币政策，而是选择让市场流动性收紧。

与其他主要经济体相比，中国在疫情重新开放后，消费者价格未能回升。在过去的两年里，经济学家一直高估通货膨胀，因为房地产暴跌和就业市场恶化影响了家庭支出。

政府承诺在2025年优先促进消费，但到目前为止，其措施大多具有暂时的效果。根据彭博社对分析师的调查中位数预测，到今年年底，中国的消费者通胀率将达到0.8%。

尽管最近几个月，高级官员一直更加关注通货紧缩问题，但到目前为止，政策刺激措施仍然以他们实际增长国内生产总值的目标为基础，这意味着它根据价格变化进行了调整。根据中国一些最重要的省份设定的增长目标，中国今年的GDP目标可能会保持在5%左右。

目前还不清楚官员们是否会认真对待任何新的通胀目标，并加紧努力恢复消费者价格。

在通胀前景突出的四个省份中，西藏设定了3%以内的目标，而云南没有宣布目标。山东政府呼吁消费者价格增长达到“合理水平”，湖南政府表示，这应该与全国其他地区保持一致。

包括Andrew Tilton在内的高盛经济学家表示，如果中国将今年的通胀目标提高到2%，但仍然有效地将其视为上限，“鉴于CPI通胀一直低于1%，这将不会对市场产生负面影响，甚至不会对市场产生负面影响。”

他们在一份报告中表示：“如果CPI通胀目标的3%至2%变化是为了走向'目标'而不是'天花板'，这将意味着更多的政策措施来促进需求和通胀。”