中国遭遇“流动性陷阱”！低利率无法刺激银行贷款，增长疲弱和房地产动荡是主因lg...

FX168财经报社(香港)讯 日前，中国市场流动性充裕，尽管利率处于低位，但无法刺激银行贷款，这是“流动性陷阱的典型迹象”。

中国的低利率未能刺激经济中的放贷，给试图支撑中国脆弱复苏的政策制定者带来了挑战。

中国央行周五公布的数据显示，随着新增贷款和企业债券发行减少，7月份总融资(衡量信贷的一个广泛指标)大幅放缓。

与此同时，广义货币M2(广义货币供应量)的增速也超过预期，7月份达到了12%。综合来看，这些数据显示，银行现金充裕，但在增长疲弱和房地产市场动荡的背景下，难以增加对客户的放贷。

这些数据是“流动性陷阱的典型迹象”，Pantheon Macroeconomics Ltd.首席中国经济学家Craig Botham。“流动性充足，但没人想要。”他说，在这种情况下，“货币政策对支持经济几乎不起作用。”

自今年1月下调政策利率以来，中国央行一直没有下调政策利率，而是把重点放在说服银行增加放贷上，尤其是对小企业等目标行业的放贷。然而，房地产行业的违约和经济的疲软使得银行不愿放贷。

最近，中国把希望寄托在政策性银行来刺激经济增长，拨款1.1万亿元(合1,630亿美元)用于基础设施项目融资。

随着市场利率远低于央行设定的政策利率，流动性与银行放贷之间的不匹配也在加大金融风险。

“银行间市场的流动性正在积聚，甚至存在资金从实体经济流向市场的风险，”中信证券公司首席经济学家Ming Ming说。“货币政策需要更好地监测市场杠杆的变化，推动资金流入实体经济。”

中国央行周一可能准备通过中期借贷便利(MLF)操作，在一定程度上遏制银行体系中的过剩流动性。彭博社调查的12位经济学家和分析师中，有8位预测中国央行今年将首次通过MLF回笼资金。

周五的数据显示，面向家庭和企业的长期贷款较6月份大幅下降，反映出抵押贷款需求疲弱，企业不愿扩大投资。尽管本周早些时候的另一项数据显示，6月份新抵押贷款和企业贷款的平均利率有所下降。

根据周五的报告，票据融资(一种短期企业借款形式)在7月份激增。这些融资被银行广泛用于扩大贷款规模，并在借贷需求疲弱时满足监管要求。

信贷余额增长10.7%，至334.9万亿元，与6月份10.8%的增幅相差不大。

“与去年相比，信贷增长尤其疲弱，”Pinpoint资产管理有限公司首席经济学家Zhang Zhiwei说。他说：“这反映出，由于新冠肺炎疫情和房地产市场情绪不佳，国内需求仍然相当疲弱。”