拐点突然现身！中国拟“重大刺激措施” 高收益美元债券反弹、建商暂时避免违约lg...

FX168财经报社(香港)讯 中国计划出台重大刺激措施的消息传出，推动中国3110亿美元的高收益美元债券市场反弹。中国建商暂时躲过违约的风险，尽管大连万达集团的担忧持续加剧。

根据彭博指数，中国的美元垃圾债券自2月初以来首次连续几周上涨。到目前为止，这个由开发商主导的市场在6月份的回报率为3.8%，平均价格上涨至约71美分，略高于被广泛认为是陷入困境的门槛水平。

(来源:Bloomberg)

随着中国新冠清零政策结束带来的提振消退，经济和房屋销售再度低迷导致四个月的亏损后，现如今外媒披露，中国计划大笔投资基础建设并鼓励买房，这将会是一个重要的拐点。

《华尔街日报》周四(6月15日)援引知情人士报道，中国政府正计划采取重大措施，重振萎靡不振的经济，包括可能增加数十亿美元的基础设施支出，以及放宽鼓励房地产投资者购买更多住房的规定。

据《彭博社》的China Credit Tracker显示，在中国离岸市场压力从3级升至5月份的4级之后出现反弹。该指标通过从1到6的区间显示财务压力水平上升。上个月的数据受到垃圾债券下跌6.2%的影响，这是自2022年10月份溃败以来的最大升幅。

市场在5月份受到合景泰富(KWG Property)违约、香港法院对未偿债务下达清算令，以及对大连万达集团有限公司担忧加剧的施压，后者是今年中国为数不多的高收益美元票据发行人之一。

据外媒本月早些时候报道，监管机构一直在制定一揽子新措施来支持房地产行业。周二，中国央行意外下调了一系列短期利率，在经济活动疲软的情况下，周四通过降低一年期贷款MLF利率进一步加大货币刺激力度，这是自2022年8月以来的首次降息。

一些投资者表示，市场需要广泛的政策措施来维持反弹。

(来源:Bloomberg)

Eastspring Investments Singapore Ltd.信贷研究主管Clement Chong谈到房地产行业时表示：“预计任何政策支持都可能在有针对性的城市层面实施，而不是全面实施。”

他补充：“在没有任何强有力、有意义的措施的情况下，我真的很难看到中国房地产债券出现更强劲的势头。”

根据《彭博社》的追踪，中国在岸信贷市场，压力在5月份保持在3级。5月，一家地方政府融资平台因延迟支付的人民币债券勉强避免了违约，中国国内债务风险再次受到关注。

(来源:Bloomberg)

就基金经理而言，他们一直押注为基础设施开发提供资金的地方政府融资平台将从政府对稳定经济增长的关注中受益。他们的票据进展顺利。今年迄今为止，此类以人民币计价的债券与期限相似的主权债务之间的利差已收窄多达73个基点。

(重庆本地票据违约率居内地所有省份之首，来源:Bloomberg)

与此同时，据知情人士透露，中国监管机构正在考虑推动国内高收益债券市场的发展，这表明对扩大融资渠道的高风险借款人的支持。