首席执行官如何平衡转型优先事项——夺回控制权的艺术lg...

FX168财经报社(北美)讯 #ESG评级#首席执行官如何在眼前利润和未来可持续发展愿望之间做出权衡？

概述：

1.首席执行官们目前优先考虑人工智能转型以提高生产力，但长期目标是实现净零排放和创造新收入来源。

2.企业、投资者和政策制定者的共同努力可以推动向可持续的净零排放未来的快速转变。

3.首席执行官和投资者预计2024年并购活动将有所增加，收购和资产剥离活动将增加。

报告显示，2024年的全球CEO对控制自己能控制的、管理自己不能控制的更有信心。韧性让他们对自己的增长和盈利能力有了更积极的看法，他们也更乐于应对自己职权范围之外的外部挑战。

目前，首席执行官们专注于技术，尤其是人工智能(AI)转型，以此来提高生产力和增长。但当他们展望不久的将来时，他们的重点将转向通过业务脱碳和创造新的收入来源来实现净零排放。

在利润和更广阔的目标之间寻找平衡，反映了首席执行官既需要为股东创造财务价值，又需要满足社会需求，从而加速可持续发展进程。

全球超过一半的首席执行官(54%)认为可持续发展问题比12个月前更加重要。相比之下，只有28%的机构投资者表示了同样的意见。但这种错位可能是短视的，它提高了短期财务回报的优先级，而牺牲了更快地实现可持续发展目标。

实现可持续发展目标可能具有挑战性——尤其是在困难且注重成本的市场中。我们的报告显示，企业、投资者和政策制定者之间加强合作可能会引发新一波自下而上的举措，这些举措可能有助于加速实现净零排放并开启更加可持续的未来。

在其它方面，尽管2023年的交易较为低迷，但首席执行官和机构投资者对2024年的并购(M&A)前景乐观。越来越多的首席执行官正在寻求收购，甚至更多的首席执行官正计划剥离资产。大多数机构投资者(61%)预计交易环境将稳定，三分之一(34%)预计交易将加速。

安永对全球1200名高管进行的季度CEO展望调查是。该调查针对董事会议程项目提供了见解，例如在快速发展的全球经济格局中资本配置、投资和业务转型战略。本期调查还包含了300 家机构投资者的额外观点，反映了他们对所投资行业和地区的独特理解和见解。

第一章：人工智能转型推动个人优先事项

目前，大多数人都在关注人工智能和技术，为未来做好准备。但长期优先事项因成功标准而异。

全球经济前景正在改善，或者至少没有恶化。国际货币基金组织已上调2024年经济增长预期，反映出美国经济持续保持韧性、中国第一季度经济表现强于预期，以及欧洲经济形势更为强劲。¹

此外，即使通胀持续居高不下，劳动力市场的改善和由此带来的强劲消费支出也为首席执行官和机构投资者带来了更为积极的前景——或许是一种尽管挑战依然存在，但最糟糕的时期已经过去的感觉。

54％的首席执行官认为，与12个月前相比，可持续发展现在更加重要。28％

的机构投资者对这些优先事项持有相同看法。

这些挑战十分严峻。世界许多地方都存在武装冲突。贸易紧张局势日益加剧，尤其是在战略敏感领域，各国政府将贸易作为地缘政治杠杆。未来的道路并不确定。通货膨胀虽然不再是一个问题，但在许多市场仍然“难以解决”，消费者信心虽然正在改善，但仍有些脆弱。最后，我们正处于选举超级周期，这可能会给许多关键市场带来不确定性，并阻碍信心的持续反弹。

对于首席执行官来说，目前最迫切的紧急行动包括增强现有技术以提高增长和生产力，以及加强数据管理和网络安全。这也反映在他们的并购战略中，其中最重要的交易驱动因素是收购技术、新的生产能力或创新型初创企业。

尽管通胀和投入成本等经济条件已经缓和，但投资者仍然高度关注端到端成本的管理，这也是投资者关注的重点。

（资料来源：安永）

交互式条形图显示了首席执行官在未来12个月和未来3年的首要战略重点。“投资包括人工智能在内的技术以提高增长和生产力”在未来12个月中获得了最高的回应(47%)，而“使我们的商业模式和运营脱碳并实现净零排放(43%)从未来三年的角度来看获得了最高的回应。

放眼三年，首席执行官们预计将把重点转向业务脱碳以实现净零目标、保护和促进增长以及继续投资于技术。

所有行业和地区都在参与人工智能技术竞赛，这将成为增长和机遇的重要推动力。 安永分析(通过 EY.com US)估计，未来十年全球GDP可能会增加1.7万亿美元(基准情景)至3.4万亿美元(乐观情景)——相当于十年内增加一个印度规模的经济体。这一显著增长将反映出各大经济体加速采用和整合变革性生成式人工智能(GenAI)技术。

CEO们确实需要将眼光放得更远，而不仅仅是AI所承诺的短期效率和中期生产力提升。三年后的首要任务之一是收入增长。但现在需要激活新兴技术和AI通过新产品和服务或进入相邻或新市场来加速收入增长的潜力。

安永2023年全球网络安全领导力洞察研究发现，只有五分之一的首席信息安全官(CISO)和高管层领导者认为他们的方法能够有效应对当前和未来的挑战。尽管我们在2023年目睹了更多、范围更广的重大网络安全事件，从国家间谍活动到利用软件供应链漏洞的攻击者，情况仍然如此。

CEO对三年期展望与机构投资者的预期基本一致，尽管投资者对脱碳的关注度较低，投资者更注重保持增长、盈利和成本优化之间的平衡。

机构投资者希望首席执行官在未来三年内关注的三大重要行动

1. 保护收入增长或创造新的收入来源

2. 数字创新和技术基础设施

3. 成本优化

（资料来源：安永）

六张交互式条形图展示了全球和地区首席执行官对全球经济增长率、通胀和利率下降前景、公司收入、盈利能力、地缘政治稳定性和资本市场稳定性的看法。

一段时间以来，CEO们一直在应对许多相同的外部问题，现在他们对公司管理这些问题的能力更加放心。北美CEO的前景也存在显著差距，他们对自身前景的乐观程度远远高于欧洲和亚洲的CEO，尽管外部指标的前景更为平衡。这反映了美国经济的持续强劲，尤其是与欧洲主要经济体相比。

供给侧因素的突出意味着未来几年通胀更有可能在2%以上反弹，而不是跌破2%，这将挑战任何预期超低通胀和利率将回归的首席执行官的观点。

当考虑到公司业务的重心在何处时，这一点就更加明显。主要服务于欧洲市场的公司中，只有29%对其公司的收入增长更有信心，而主要服务于北美市场的公司中，这一比例为81%。

北美首席执行官与亚洲和欧洲首席执行官对地缘政治的看法也存在差异。与一年前相比，后者的悲观情绪更为强烈，反映出近期发生的事件更接近本土。首席执行官们已将应对政治和地缘政治不确定性的压力不断增加考虑在内，由此带来的风险将持续上升至2024年。

机构投资者对前景的看法也更为坚定。与首席执行官相比，该群体中预计自身业务将表现强劲的投资者比例较小。机构投资者对地缘政治稳定性持更悲观态度的比例也更高。这可能是因为他们所监管的投资组合中的问题范围更广，而单一业务的首席执行官则更多地关注当前令人担忧的问题。

第二章：将重点转向ESG，实现净零未来

首席执行官们依然致力于实现企业脱碳，以实现净零排放。

2023年，世界又经历了极端气候，出现了异常热浪和干旱、极端风暴和灾难性洪水。全球平均气温比工业化前平均气温高出1.48摄氏度，对各个地区和行业都产生了影响。农业产量受到挤压，而水运供应链被关闭或限制。电力供应受到高温引发的需求和对基础设施的影响的挑战。

在此背景下，大多数首席执行官仍致力于让企业脱碳，实现净零排放，全球超过一半(54%)的受访者表示，与12个月前相比，现在的优先事项更加突出。然而，四分之一的受访者已经降低了可持续性的优先级，主要是因为短期金融或经济逆风，这对于那些希望企业在这一主题上定下基调的人来说是令人失望的。

（资料来源：安永）

交互式条形图突出显示了与12个月前相比，全球和地区首席执行官对可持续性的重视程度。图表按以下方式细分：美洲、亚太地区、欧洲和全球。

虽然多年的商业投资使许多公司在可持续发展方面取得了进展，但2023年安永可持续价值研究 表明，早期胜利时期即将结束，早期阶段的举措主要集中于“唾手可得的果实”。

大多数首席执行官同意，可持续发展问题将日益影响他们的供应链和生态系统合作伙伴(77％)；世界各国政府采取协调一致的行动对于有效应对气候变化的影响至关重要(76％)；技术和人工智能可以解决他们面临的许多关键可持续发展挑战(75％)。

首席执行官们还一致认为，环境、社会和治理(ESG)因素(例如新法规)可能导致资产搁浅或部分减值，74%的首席执行官表示同意。面向未来的投资组合(尤其是从可持续发展的角度来看)需要取得微妙的平衡，以便运营既具有弹性，又能反映全球可持续发展趋势。

三分之二(67%)的机构投资者还担心，他们的投资组合会面临被投资公司因新法规等ESG因素而出现搁浅资产或部分减值的风险。

（资料来源：安永）

（资料来源：安永）

交互式条形图显示了首席执行官和机构投资者对可持续发展相关问题的认同程度。两组受访者中绝大多数人都强烈同意或有些同意这些说法。

对于机构投资者而言，也有类似和相关的共识。超过四分之三(78%)的投资者认为政府采取协调一致的行动非常重要。但机构投资者也表示，监管机构和政界人士正在越来越多地审查投资者的ESG投资策略(74%)，消费者行为仍与可持续发展目标不一致，企业、​​政府和非政府组织需要采取更多行动来推动变革(73%)。

两组受访者都认识到，政府和监管机构在制定政策方面加强合作可以更好地应对气候变化的影响。一半的首席执行官(50%)表示，政策制定者和监管机构在制定主要可持续发展相关法规时主动寻求并采纳了其行业的意见。另有45%的受访者承认参与程度适中，只有5%的受访者表示参与程度最低。我们在机构投资者中也看到了类似的数字——只有7%的人表示他们没有就此事征求意见。

（资料来源：安永）

（资料来源：安永）

交互式柱状图突出显示了政府在多大程度上积极寻求行业意见并将其纳入主要可持续发展相关法规。一半的首席执行官和三分之一的机构投资者表示，政策制定者积极参与其中。

人们还一致认为，在激励企业加速实现净零排放方面，激励措施是比惩罚措施更好的政策工具。

首席执行官们明确承认并支持绿色技术投资补贴和税收减免的好处，例如欧盟绿色协议或美国通胀削减法案提供的激励措施。包括中国和印度在内的其他主要经济大国也加大了投资力度，并提高了可再生能源目标。

竞争加剧应能加快新兴绿色技术的发展并加速能源转型。但有人担心，一些市场可能会被进一步抛在后面。虽然国内可再生能源可以加速市场更广泛的经济发展，但供应链压力的增加将需要建立新的伙伴关系——而且要迅速。

尽管存在这些保留意见，但对可再生能源的政策支持力度的加大为全球可再生能源行业创造了独特的机会，以刺激需求并加速全球脱碳进程。

人们普遍认为，政府对可再生能源基础设施等基础设施的投资将有助于推动企业的增长和可持续发展议程。

（资料来源：安永）

柱状图显示了首席执行官认为对公司实现可持续发展目标最重要的政府基础设施支出领域。回复最多的是：

支持能源转型的基础设施(52%)

水和其他基础设施提高气候适应能力(49%)

新技术和通信基础设施(33%)

然而，世界走向新能源未来的旅程不会是线性或单一的。 安永对全球趋势、技术突破和消费者参与的建模凸显了未来变化的复杂性和多样性。能源转型不只一种，而是多种多样，以不同的速度和方式在世界各地展开。

机构投资者也普遍对政府重点支持基础设施投资的必要性持积极态度。超过四分之三(77%)的投资者认为政府对基础设施的投资对其主要市场的经济增长至关重要，80%的投资者认为政府应优先考虑基础设施投资项目，以促进当地经济增长。

他们还同意，新的基础设施投资机会——例如电动汽车充电网络——比“传统”基础设施投资具有更高的风险，并且虽然有足够的资本来投资基础设施，但可投资的项目却不够多。

（资料来源：安永）

条形图显示了机构投资者如何评价有关投资基础设施作为资产类别的各种说法。平均而言，三分之二的投资者同意以下说法：

政府对基础设施的投资对于我们主要市场的经济增长至关重要

虽然有足够的资本投资基础设施，但可投资的项目却不够多

新的基础设施投资机会比“传统”基础设施投资具有更高的风险

公私合作伙伴关系(PPP)是基础设施项目的最佳融资模式

政府应优先投资基础设施项目，以促进当地经济增长

各国政府要求公共部门为公私合作项目投入不成比例的资本

投资者还同意，虽然公私合作伙伴关系(PPP)是基础设施项目的最佳融资模式，但现行模式存在问题，政府要求私营部门为PPP项目投入不成比例的资本。

实现净零排放的道路是一项挑战，需要所有利益相关者的共同努力，包括企业、投资者和政府。每个利益相关者在加速可持续发展进程中都发挥着至关重要的作用，他们的合作对于取得有意义的进展至关重要。

作为温室气体排放的主要贡献者，企业有责任在其整个运营和供应链中实现可持续发展目标。机构投资者可以利用其金融资源和影响力，通过将资本引导至可持续发展计划和将可持续发展作为其战略核心支柱的企业来推动积极变革。另一方面，政府有权制定和执行促进可持续发展并为环保行为提供激励的监管框架。

向低碳经济转型需要大量投资和技术进步，而企业、投资者和政府之间的合作可以更好地促进这些投资和技术进步。只有通过集体行动和对可持续发展的共同承诺，才能为子孙后代创造一个繁荣而富有弹性的地球。

第3章 并购势头将持续到2024年

首席执行官希望通过并购来加速技术和转型。

首席执行官们将并购视为解决短期优先事项的关键杠杆，交易主要由收购技术、新生产能力或创新型初创企业的愿望驱动。他们也在审视当前的资产和运营组合，并考虑什么将有助于实现他们的长期目标。未来12个月内，各地区和各行业的资产剥离意向激增，凸显出首席执行官们在为不同环境做好未来准备方面已经取得了多大的进展。

2024年第一季度宣布的交易金额达7960亿美元，较2023年同期增长36%。从总体来看，这是个好消息。全球有一些领域表现强劲，尤其是美国以及能源和生命科学领域。整个欧洲，尤其是英国，也出现了增长，金融服务领域的交易加速，技术资产收购也回归。

（资料来源：安永）

展示2015年至2024年全球并购交易规模和数量的条形图。

不过，这一表现是由大量大型交易(100亿美元以上)推动的，本季度共发生16笔交易，是自2021年第三季度以来的最高数量，当时正值2020年7月至2022年6月的并购超级周期高峰期。

整体并购市场仍存在较大的薄弱环节。私募股权(PE)活动(包括收购和退出)并未大幅增加，消费和零售等行业的交易活动仍处于较低水平。

但企业高管对并购的看法比年初更为积极，自1月份首席执行官调查以来，收购和资产剥离意向均有所提升。

最引人注目的是，剥离资产或部分业务的意向急剧上升，无论是通过交易出售、出售给私募股权或分拆。

2024年，更多公司可能会考虑剥离部分业务，以便更加专注于核心业务或筹集资金投资剩余投资组合。

2024年第一季度，全球债务资本市场(DCM)活动总额达2.9万亿美元，比2023年第一季度增长16%，这是自1980年有记录以来DCM活动最强劲的开盘期。类似的分析显示，2024年第一季度股票资本市场活动总额达1410亿美元，比 2023年第一季度增长1%，是三年来全球股票资本市场活动最强劲的开盘期。

鉴于2024年全球融资市场比2023年更加开放，收购方应该对获得融资更有信心。但随着全球选举超级周期的重要投票临近，市场可能很快再次收紧。

寻求撤资的公司也将受到交易所对新股发行兴趣的增加以及期待已久的PE作为竞争性买家回归的支持，但PE作为并购主要参与者回归的具体时间仍有待确定。在实现更强劲和持续的回归之前，货币政策路径可能必须稳定下来。

（资料来源：安永）

交互式图表展示了全球和地区首席执行官对未来12个月内开展交易计划的期望，其中七成的受访者(71%)计划进行撤资活动。

与整体战略一致，首席执行官的首要并购任务是获取保持领先于创新型竞争对手所需的技术或新产品能力，以及收购创新型初创企业。

（资料来源：安永）

交互式图表显示了全球和地区首席执行官认为进行交易的主要战略驱动因素。“获取技术、新生产能力或创新型初创企业”的响应率最高(40%)。

并购情绪:34％投资者预计交易将加速

机构投资者也对交易市场持乐观态度，其中大多数(61％)预计交易环境稳定，但三分之一(34％)预计交易将加速。

并购是首席执行官和机构投资者可以更好地合作以帮助创造长期可持续价值的另一个领域。

机构投资者传达的信息很明确：首席执行官需要非常清楚地说明交易如何加速增长或释放新的机会。

还需要有一个非常清晰的路线图，表明任何交易的回报都明显优于其他风险较低的投资。

主要并购原则:49％投资者表示交易的投资回报率应明显高于风险较低的方式

平衡短期优先事项和长期目标的三项行动：

团结就是力量：通过合作——尤其是在仍然充满挑战的市场中——企业可以从投资者和政府那里获得必要的资金和激励，从而加速向更可持续的运营方式转型。投资者可以利用他们的影响力推动其投资的公司内部发生积极变化，而政府可以创造有利的环境，促进创新并鼓励采用可持续做法。

不要陷入困境：在制定可持续发展政策时，首席执行官必须积极参与与政府的接触，因为政府是关键的利益相关者。他们消息灵通，是理想的人选，可以就如何采用最有效的机制来支持政策目标，同时最大限度地减少经济负面影响提出建议。

讲一个更好的故事：投资者对交易前景普遍持乐观态度。但他们更希望公司以更有说服力的方式清楚地说明为什么收购的回报将高于有机投资。

概括

安永首席执行官调查发现，首席执行官们感觉更具韧性。他们对眼前前景以及现在需要采取的行动感到更加满意，或者至少不那么糟糕，这些行动是为了创造资本投资未来增长。在充满挑战的市场中，首席执行官仍然关注短期回报，而一些关键的战略转变更有可能是长期目标。

通过与机构投资者和政府更有效地合作，可以更快地实现这些机会。全球许多政府都开始考虑提高工业主权水平，这为更深入的参与创造了机会。这三方之间加强沟通和合作可以找到解决经济增长水平较低、近年来生产力增长不足以及应对气候紧急情况进展缓慢等问题的办法。