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ACY证券:政策与外交大转向,人民币与恒指或同涨!

2023-06-19 14:50:18
ACY证券
10-15年 |澳大利亚监管
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摘要:短短一周内,中国的货币、财政与外交政策同时出现转折点。市场分析中一直强调,多数商品价格看的是对未来的“预期”。这一点在中国的股债汇市场中可谓体现的淋漓尽致。今天就来聊一聊中国的政策与市场。

短短一周内,中国的货币、财政与外交政策同时出现转折点。市场分析中一直强调,多数商品价格看的是对未来的“预期”。这一点在中国的股债汇市场中可谓体现的淋漓尽致。今天就来聊一聊中国的政策与市场。

上周消息面首当其冲的就是货币政策中的降息。7天逆回购(短期)与麻辣粉(MLF中期)利率同时下调0.1%,终于进入了市场“期待已久”的降息周期。而在财政领域,继金融十六条之后,上周的国务院常务会议再次通过多项财政刺激草案,其中就包括《加大力度支持科技型企业融资行动方案》。不仅如此,昨日下午,美国国务卿到访中国,虽然多数人认为无法根本改变中美紧张局势,但仍体现有相互交流的空间。考虑到明年美国将再次大选,拜登重提富人税,在白宫受多方压力下,市场便会“开始期待”中美关系的转折。外资的去而复返将修复中国股市长期的低估值状态(和日韩股市一样)。

不过货币、财政与外交政策对金融市场的影响各不相同,虽然普遍利好经济与股市,但对债券利率与人民币汇率的影响却是截然不同。原因正是“预期”与现实的差距。

中国1年期国债利率与CNHUSD日线图

由图可见,自3月中旬人民银行宣布降准之后,人民币兑美元的汇率便与美元本身脱钩,反而跟随中国中长期国债利率持续下降。这说明春节后中国经济恢复速度不及预期,已经让债市投资者提前“期待”降息周期。因此股市、国债利率与人民币呈现同跌。不过在上周1年期限MLF利率下调后,国债利率反而有所反弹,原因大概率是降息的速度略低于市场的预期。因此从货币政策的角度来看,对股市利好偏强,而对人民币利空有限。短线来看,人民币与股市可能出现同涨的走势。

HK50十五分钟图

从恒生指数十五分钟图来看,美元的触底反弹以及降息的预期落地令各大指数集体回落,其中就包括恒生指数与道琼斯指数。尤其是今日早间,央行7天逆回购维持在1.90%,让进一步降息的期待落空。恒生指数跌破趋势上沿,回到通道结构。日内行情以回调为主,中线投资可以关注回调后的底部支撑力量。现价下方的第一关键支撑在19500的水平与趋势共同结构,再下方则要看19000整数位大关。交易策略以跟随通道看涨为主。入场时机可以关注AO柱线上穿零线的多头信号。

AUDCNH四小时图

由于美元有超跌现象,短线看涨人民币不适合与美元做配对,可以考虑澳元。从澳元兑人民币四小时图来看,毫无疑问的单边暴涨纳入过量政策预期(以及美元超跌)。由于没有很好地技术面支撑参考,因此止盈位置可以考虑斐波那契回调线,分别在4.79、4.75以及4.715三个位置。止损位置的参考落在4.915前高点上方附近。入场时机则可以关注CCI趋势指标下穿-100线的空头信号。

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2023-06-19

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