ACY证券：AT1债券市场濒临崩溃，欧洲央行发言稳定局面！lg...

瑞士信贷被瑞士银行收购，看似是皆大欢喜，实则暗流涌动。对收购条件其实两边都不满意，之所以最终同意是受到瑞士央行的“撮合”。这次瑞士央行做的可真不地道，不仅惹了众怒，还令欧洲债券市场出现新的危机。本期分析我们就来说说瑞士央行的“骚操作”。

瑞银原先的收购报价是10亿美元，但瑞信却不干了。尤其是最大股东沙特国家银行，半年前才刚用15亿美元购买了10%的股权，现在竟然缩水到1亿，净亏14亿，股东自然是不愿意接受低价抛售的。而瑞银方面也是有苦难言，一旦收购瑞信，自身的优质资产将被拖累，相当于染上了破产“病毒”，因此收购价是越低越好。两边相互拉扯，始终无法达成一致协议。

然而就在局面僵持不下之时，瑞士央行出手就是一个大动作。首先是单方面剥夺了瑞信股东的决策权，这里包括了纽约、苏黎世与瑞士市场的所有股东。在央行的“要求”下，瑞信被迫以30亿美元的价格卖给了瑞银。其次，瑞士央行还将债权人的权益置于股东之后。在股东权益还未清零之前，先将瑞信资产表中价值170亿美元的AT1债券进行完全减记。也就是说，本应清算给债权人的那30亿，被拿给了优先级靠后的股东。

瑞士央行这番前无古人操作一时间惹得民怨沸腾，整个欧洲的投资界都开始恐慌，担心其他国家会为了效仿瑞央的做法，不顾信用体系的秩序。因此在亚洲尾盘，资本加速逃离，尤其是AT1债券价格全面大跌。德意志银行由于债券评级较低，即便出言辩解没有瑞信减记债券的敞口，其ATI债券价格仍然飞速下跌，连带股价也快速缩水。同样的行情也出现在汇丰等银行中。这也导致昨晚黄金的价格一路飙升至2000大关。

不过就在此时，欧洲与英国央行看不下去了，先后出言安抚市场情绪，扭转了欧美股债市场。随后位于破产旋涡中心的签字银行被纽约社区银行成功收购，并表示即将重新开放业务。利好消息双管齐下，同时提振了欧洲与美国市场投资者的信心。因此在欧市开盘后不久，风险资产全面触底反弹，黄金与比特币价格则震荡回调。

DJ30一小时图

从道指一小时图来看，受到消息面利好，道指直接从箱体下沿涨至上沿。考虑到危机警报还没有接触，K线也没有突破32400前高点封锁，交易策略可以考虑逢高做空为主，可以用于对冲美国个股的下行风险。尤其需要关注周四凌晨的美联储利率决议，将决定道指后续行情是回调还是突破。空单入场时机可以关注MACD高位死叉以及随机指标回归中心区的空头信号。阻力主要集中在32300-32400区间。支撑则可以先看32000关口以及31800的中心区域。

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2023-03-21